财务报表分析之资产负债表解读.ppt

如何理解会计信息的经济后果 财务报表解读要点 第2章资产负债表解读第3章利润表解读第4章现金流量表解读第5章会计报表附注解读 第2章资产负债表解读 资产负债表是企业的基本财务报表之一 它反映企业在某一特定时点的财务状况 对资产负债表的解读和分析历来是财务报告分析的重点 尤其是对债权人和投资者进行偿债能力分析和资本保值分析有着重要意义 另外 对资产结构的考察也有助于判断企业的盈利能力 2 1资产负债表概述 2 1 1资产负债表的性质和作用资产负债表亦称平衡表 BalanceSheet 财务状况表 是总括反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表 什么叫 财务状况 financialposition 财务同货币及现金有关 财务状况是指一个企业通过它的资产与负债结构 观察在短期 例如一年 内现金预期流入与流出的平衡并略有结余 现金净流入 的状况 以及企业应付不确定性的现金需要 即可能是意外损失 也可能是意外机遇 的能力 财务状况是企业经营能力 投资能力和融资能力的综合表现 据此 反映财务状况的主要信息是流动性 liquidity 和财务适应性 financialadaptability 或财务弹性 financialflexibility 作用 能够帮助报表使用者了解企业所掌握的各种经济资源 以及这些资源的分布与结构 能够反映企业资金的来源构成 即债权人和投资者各自的权益 通过对资产负债表的对比和分析 可以了解企业的财务实力 偿债能力和支付能力 也可以预测企业未来的盈利能力和财务状况的变动趋势 2 1 2资产负债表的格式和结构 账户式 从资产负债表看企业的理财活动 流动资产 长期资产1有形资产2无形资产 流动负债 长期负债 股东权益 债务融资 权益融资 资本预算 净营运资本 流动资产管理 资产负债表与企业财务活动的关系 一 资金筹措 融资决策 内容包括短期与长期负债融资 权益资本融资 其结果反映在资产负债表的右边 融资决策的主要任务之一是选样合适的融资工具 即回答 What 的问题 融资决策的另一项主要任务是确定公司的资本结构 即债务资本与权益资本的比例 这就是 Howmuch 的问题 资产负债表与企业财务活动的关系 二 资金投放 投资决策 公司的投资活动分为短期投资和长期投资 投资决策的主要对象是公司的长期资产 即回答公司应当投资于哪些长期资产的问题 长期投资决策 又称为资本预算决策 其结果反映为资产负债表左下方的固定资产 短期投资活动则归于营运资本管理的范畴 见下页 资产负债表与企业财务活动的关系 三 资金控制 营运资本管理 短期资金的筹措与使用 即公司营运资本管理 营运资本的概念 1 营运资本暨流动资金 流动资产 2 营运资本是指净营运资本 networkingcapital 流动资产 流动负债3 营运资本是指营运资本需求 即WCR 应收账款 存货 应付账款 资产负债表与企业财务活动的关系 无论何种定义 营运资本反映了企业流动资产和流动负债的使用状况 因此 营运资本管理的内容包括了公司流动资产的管理 现金管理及应收账款管理等 和流动负债的管理 短期借款管理和应付账款管理等 它涵盖了公司财务管理的日常活动 其结果反映为资产负债表的左上方的流动资产和右上方的流动负债 一个企业营运资金是否充足 占用是否合理 既反映企业的营运能力 也影响企业的偿债能力 许多贷款契约都要求借款企业保持一定数量的营运资金 或保持最高的流动比率 2 2资产项目的解读与分析 2 2 1资产项目的分析程序首先 对资产总额进行分析 其次 对资产的流动性进行分析 最后 对资产的质量及其获利性进行分析 资产的质量 是指资产的变现能力或被企业在未来进一步利用的质量 资产质量的好坏 主要表现在资产的帐面价值与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量 可以用资产的可变现净值或公允价值来计量 之间的差异上 是资产的实际质量而不是账面价值决定了其对企业实际生存与发展的贡献 彼得 林奇的投资法则 彼得 林奇投资时代的经典案例 账面价值 真实价值 巴菲特的投资旗舰哈撒威公司最初源自收购新贝德福德纺织厂 借壳重组多年后 巴菲特决定彻底剥离纺织产业 此时问题出现了 织布机的账面价值高达86 6万美元 但最终拍卖时这些账面计价每台5000美元的织布机仅能卖得每台26美元 此价格甚至比拖走这些织布机的运费还要低 波士顿第五频道电视台账面价值仅250万美元 但在20世纪80年代以4 5亿美元出售易主 也就是说这家电视台的账面价值被低估了300倍 资产按照其质量分类 可以分为以下几类 1 按照帐面价值等金额实现的资产 2 按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产 3 按照高于帐面价值的金额增值实现的资产 1 按照帐面价值等金额实现的资产 货币资金 2 按照低于帐面价值的金额贬值实现的资产 1 短期债权 包括应收票据 应收帐款和其他应收款等 存在发生坏帐的可能性 2 部分存货 存在一定的贬值风险 3 部分长期股权投资 被投资单位已严重亏损 4 部分固定资产 技术含量较高 技术进步较快的高科技资产 5 纯摊销性的 资产 由于应计制原则的要求而暂作 资产 处理的有关项目 如长期待摊费用等项目 这些项目并不能为企业未来提供实质性帮助 没有实际利用价值 3 按照高于帐面价值的金额增值实现的资产 1 大部分存货 2 部分对外投资 3 部分固定资产 4 采用成本模式计量的投资性房地产 5 帐面上未体现净值 但可以增值实现的 表外资产 包括 已经提足折旧 但企业仍然继续使用的固定资产 企业正在使用 但已经作为低易耗品一次摊销到费用中去 资产负债表上未体现价值的资产 人力资源 商誉 上述分析表明 对企业资产质量的整体把握 应当结合表内因素与表外因素综合分析 2 2 2流动资产项目的解读与分析要点 流动资产是指满足下列条件之一的资产 1 预计在一个正常营业周期中变现 出售或耗用 2 主要为交易目的而持有 3 预计在资产负债表日起一年内 含一年 变现 4 自资产负债表日起一年内 交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物 首先应当对流动资产总额进行数量判断 即将流动资产与资产总额进行比较 这种分析应当结合行业 企业生产经营规模以及企业经营生命周期来开展 一般而言 这一比重 成长型企业较高 成熟型企业较低 工业企业较高 为40 左右 服务企业则为30 左右 在基本确认了流动资产的数额后 还须对流动资产各个项目进行具体的质量分析 即分析各项资产为企业带来的实际贡献力有多大 货币资金 货币资金 是指企业在生产经营过程中处于货币状态的那部分资产 包括库存现金 银行存款和其他货币资金 简称 现金 企业保持一定数额的货币资金 是为满足企业日常生产经营的需要 若货币资金过少 表明企业 血液 滞涩 难以维持简单再生产 若货币资金过多 则表明资金沉淀 或企业发生非正常的业务活动 判断企业货币资金持有量是否合理时 应考虑 1 企业的资产规模 业务收支规模 2 企业筹集资金的能力 3 企业对货币资金的应用能力 4 企业的行业特点 交易性金融资产 交易性金融资产主要是指企业为了近期内出售而持有的金融资产 例如企业以赚取差价为目的从二级市场购入的股票 债券 基金等 交易性金融资产的计量以公允价值为基本计量属性 无论是在其取得时的初始计量还是在资产负债表日的后续计量 交易性金融资产均以公允价值计量的 公允价值变动在利润表上以 公允价值变动损益 计入当期损益 思考 1 公允价值变动损益 是否需要纳税 2 公允价值变动损益 能否作为利润分配 投资类资产 交易性金融资产持有至到期投资可供出售金融资产长期股权投资投资性房地产 补充 与金融工具有关的概念 金融工具金融资产金融负债权益工具 3 概念1 金融工具 金融工具是指形成一个企业的金融资产 并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同 金融工具包括金融资产 金融负债和权益工具 金融工具 是指形成一个企业的金融资产 并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同 甲公司 乙公司 发行公司债券债券投资 金融负债 金融资产 发行公司普通股股权投资 权益工具 金融资产 企业用于投资 融资 风险管理的工具等 概念2 金融资产 金融资产通常是指企业的下列资产 银行存款 应收账款 应收票据 贷款 股权投资 债权投资等 概念3 金融负债 金融负债通常指企业的下列负债 应付账款 应付票据 应付债券 借款等 概念4 权益工具 权益工具是指能证明拥有某个企业在扣除所有负债后的资产中剩余权益的合同 例如 企业发行的普通股 企业发行的 使持有者有权以固定价格购入固定数量该企业普通股的认股权证等 企业发行的权益工具构成所有者权益的重要组成内容 金融资产的分类 7 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 交易性金融资产 直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 为赚取价差为目的所购的有活跃市场报价的股票 债券投资 基金投资等有效套期工具以外的衍生工具 如期货等 解决 会计不匹配 比如 金融资产划分为可供出售 而相关负债却以摊余成本计量 指定后通常能提供更相关的信息 又比如 为了避免涉及复杂的套期有效性测试 等等 8 持有至到期投资 到期日固定回收金额固定或可确定 企业有明确意图和能力持有至到期有活跃市场例如 1 符合以上条件的债券投资等 2 中行IPO 政府债券 公共部门和准政府债券 金融机构债券 公司债券等 特征 9 贷款和应收款项 企业持有的证券投资基金或类似基金 不能划分为贷款和应收款项 10 可供出售金融资产 出于风险头寸管理考虑等 直接指定的可供出售金融资产 贷款和应收款项 持有至到期投资 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以外的金融资产 在活跃市场上有报价的债券投资在活跃市场上有报价的股票投资等等 11 二级市场交易 赚取价差 交易性金融资产购入股票 长期持有且重大影响以下 可供出售金融资产基金长期持有且重大影响以上 长期股权投资对非上市公司股权投资 长期股权投资交易 赚取价差 交易性金融资产债券长期有意图 有能力持有至到期持有至到期投资持有持有目的不明确 可供出售金融资产 金融资产重分类 其他三类之间不能随意重分类 金融资产的计量 16 应收票据 应收票据 是指企业因销售商品 产品 提供劳务而收到的商业汇票 包括商业承兑汇票和银行承兑汇票 注意 票据贴现具有追索权 即如果票据承兑人到期不能兑付 背书人负有连带的付款责任 对企业而言 已贴现的商业汇票就是一种 或有负债 应在会计报表附注中列示 若已贴现的应收汇票数额过大 也会对企业的财务状况产生较大影响 应收账款 应收账款 是指企业因销售商品 产品 提供劳务等应向购货单位或接受劳务单位而收取的款项 1 应收账款的规模 应结合企业的经营方式及所处行业的特点 企业的信用政策来分析 2 应收账款的质量 应收账款的质量 是指债权转化为货币的能力 即发生坏账的可能性 3 坏账准备政策的影响 由于资产负债表上列示的是应收账款净额 因此 在分析应收账款的质量时要特别关注企业坏账准备计提的合理性 尤其是注意比较企业前后会计期间坏账准备的计提方法是否改变 案例3 2国电南自 600268 2001年报显示 将1年以内的坏账计提比例由5 调整为1 1 2年的坏账比例由6 调整为3 其结果使国电南自在2001年直接减少1436万元的费用 对当年利润有很大影响 预付账款 预付账款 是指企业按照购货合同规定预付给供货单位的款项 从资产的流动性来看 预付账款是一种特殊的流动资产 由于款项已经支付 除一些特殊情况外 如预收货款的企业未能按约提供产品 预付保险单被提前注销等 在未来不会导致现金流入 即在这种债权收回时 流入的不是货币资金 而是存货 因此 该项目的变现性极差 其他应收款 其他应收款 是指企业除应收票据 应收账款和预付账款外的其他应收 暂付的款项 其他应收款属于企业主营业务以外的债权 如应收的各项赔款 罚款 存出的保证金 应向职工个人收取的垫付款项等 其他应收款既为 其他 则与主营业务产生的债权 应收账款等 比较其数额不应过大 如果其数额过高 则属于不正常现象 容易产生一些不明原因的占用 为此 要借助会计报表附注仔细分析其具体构成的内容和发生时间 特别是其中金额较大 时间较长 来自关联方的应收款项 要警惕企业利用该项目粉饰利润 让大股东无偿占用资金以及转移销售收入偷逃税款等 案例3 4界龙实业 600836 2001年报披露 截至2001年12月31日 公司其他应收款为17614万元 其中拖欠3年以上的高达8584万元 甚至有3021万元拖欠在5年以上 分析发现 绝大部分是大股东所欠 由于较大金额的长期拖欠款 致使公司调整后每股净资产只有0 95元 低于股票面值 仅是其每股净资产的52 为此 注册会计师出具了带强调事项段的审计意见 存货 存货 是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品 处在生产过程中的在产品 在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等 存货是企业的一项重要的流动资产 所占比重较大 而且本期期末的存货 即为下期期初的存货 如果存货计算不当 不仅影响本期的资产负债表和利润表 还会影响下期的收益 对存货项目 应主要关注以下几点 1 存货的规模 2 存货发出的计价方法 3 存货的期末计价及存货跌价准备的计提 4 分析存货的具体项目构成 5 存货的库存周期 案例2002年4月11日 深康佳 000016 向市场披露了其2001年年报 其面目可谓惨不忍睹 连续两年盈利的良好形象陡然间成为历史 2001年巨亏6 99亿元 较2000年减少了9亿元 较1999年减少近12亿元 其下降几乎呈自由落体之势 然而 如此绩差的年报一亮相 此股票价格不仅没有下降 却反而不断创出新高 年报披露当日一度触及涨停板 最后尾盘上涨了6 36 之后几个交易日也是连续摸高 何谓会计的奥妙 深康佳2001年年报给我们上了生动的一课 这招 置于死地而后生 的招数 会计上就是所谓的 洗大澡 BigBath 意思是说 亏了就索性让他亏个够 今年业绩虽然难看一点 不过来年就可以轻轻松松 清清爽爽地上阵 要有个漂亮的业绩也是轻而易举的事 6 99亿元是不是公司正常经营产生的亏损呢 从公司披露的信息中不难发现 其中很大一部分亏损来源于2001年进行的彻底的 残被冷次 存货的处理和跌价准备的计提 该公司在2001年末低价清理了150多万台老型号库存产品 仅此项损失就占到全年亏损总额的56 左右 留下来的机型70 以上都是市场上颇有影响力的畅销机型 通过2001年存货处理 本来应当以后年度确认的存货跌价损失都提前在2001年确认了 去除的是劣品 留下的是盈利能力强的精品 来年的利润何愁不会增加呢 果不其然 2002年4月24日 距披露上年年报仅过了13天 深康佳披露了其2002年第一季度的季报 实现盈利1600万元 不难看出 2001年底的 洗大澡 为其迅速 扭亏为盈 立下了汗马功劳 2 2 3非流动资产项目的解读与分析 一 可供出售金融资产对可供出售金融资产的分析 首先是判断其分类是否恰当 是否符合有关金融资产的确认标准 然后再看其会计处理是否正确 根据会计准则规定 可供出售金融资产应当以公允价值进行后续计量 公允价值变动形成的利得或损失 除减值损失和外币货币性金融资产形成的汇兑差额外 应当直接计入所有者权益 资本公积 其他资本公积 在该金融资产终止确认时转出 计入投资收益 关注可供出售金融资产价值 在解读财务报告时 关注可供出售金融资产的增减变动及余额是十分必要的 根据新会计准则第十八条规定 可供出售的金融资产在持有期间以公允价值计量 但并不影响公司业绩 只有在处置后才对公司业绩有影响 由于金融资产处置损益将计入当期损益 通过分析该部分金融资产的增减变动 可以预见公司的持续获利能力 并结合证券市场的变动对未来期间的损益情况进行预测 弘业股份 600128 2007年实现营业收入22 36亿元 同比微增1 94 利润总额6063 26万元 同比增长近三成 而净利润3430 35万元 同比增长达67 52 根据公司年报 净利润增长的主要动力来自于公司出售可供出售金融资产的投资收益 弘业股份2007年投资收益达到4306 05万元 其中卖出申购取得的新股产生的投资收益就有1884万元 而年报显示 公司还持有南京银行 宁沪高速 中国平安 工商银行等30家上市公司的股权 账面价值共计1 65亿元 均为 可供出售金融资产 案例 岁宝热电以每股净资产高达16 05元 荣登2007年第一季度所有上市公司每股净资产榜首 因为按照新会计准则 公司将持有1 84亿股民生银行股权投资划分为可供出售的金融资产 民生银行一季度末市价已达12 4元 仅该股权公允价值 市价 比账面价值增值20多亿 加上其他一些资产增值 对股本仅1 37亿的岁宝热电来说 采用新会计准则后 每股净资产大幅度的增加 创下沪深两地之最 问题 这种股东权益的增加是海市蜃楼还是真金白银 公司能够用这部分增加的资本公积转增资本吗 注意可供出售金融资产减值 可供出售金融资产发生的公允价值变动损失 先在 资本公积 项目中反映 不会对利润表产生影响 但是 一旦可供出售金融资产发生了减值 比如 权益工具投资的公允价值发生严重或非暂时性下跌 则原来计入所有者权益的因公允价值下降形成的累计损失 应当予以转出 计入当期损益 此时 会对利润指标产生影响 平安三季度将巨亏一次性计提富通浮亏157亿 来源 证券时报 深圳 2008 10 06中国平安今日发布公告称 根据审慎原则及相关会计政策 公司拟在2008年第三季度财务报告中对富通集团股票投资进行减值准备的会计处理 把在9月30日净资产中体现的约人民币157亿元的市值变动损失 转入利润表中反映 此项会计处理将对中国平安前三季度利润产生重大影响 据中国平安半年报显示 上半年该公司净利润为71亿元 提取减值准备将使中国平安上半年取得的净利润化为乌有 三季度中国平安将出现巨额亏损 由于遭遇百年一遇的全球性金融风暴冲击 导致全球资本市场及富通股价出现深幅调整 对此 中国平安在此前的中期业绩报告时 已在资产负债表中的净资产项下反映了该笔投资的累计损失 中国平安强调 公司对富通集团股票的总投资成本为人民币238 74亿元 此次减值准备后 公司资本金充足 财务基础稳固 偿付能力仍将保持在300 以上 完全可以满足各业务单位的发展需求 目前中国平安主营业务继续保持良好稳健发展 客户权益会得到充分保障 此次会计处理将只对中国平安2008年的利润产生影响 公司预计会在明年恢复到正常的盈利水平 公告指出 做出此项会计处理后 中国平安的每股净资产和现金流均不受影响 那么 哪些财务指标会受影响呢 资产减值归纳 资产减值归纳 资产减值归纳 二 长期股权投资 长期股权投资是企业持有的对其子公司 合营企业及联营企业的权益性投资以及企业持有的对被投资单位不具有控制 共同控制或重大影响 并且在活跃市场中没有报价 公允价值不能可靠计量的权益性投资 1 长期股权投资构成分析 投资的后果如何 获利 控制权 长期股权投资 子公司投资权益性投资 联营企业投资 合营企业投资 重大影响以下无活跃市场 无法取得公允价值的投资 2 长期股权投资核算方法的选择当投资企业能够对被投资单位实施控制时 日常核算应当采用成本法 待编制合并会计报表时再按权益法进行调整 另外 对于投资企业对被投资单位不具有共同控制或重大影响 并且在活跃市场中没有报价 公允价值不能可靠计量的长期股权投资 也采用成本法核算 当投资企业对被投资单位具有共同控制或重大影响时 对长期股权投资的核算应当采用权益法 长期股权投资的会计处理惯例 成本法 长期投资 初始成本投资收益 应收的已宣布的红利例外 投资永久性不可逆转 权益法 长期投资 初始成本 持股后被持股企业新增净利润 持股比例 收取的现金股利投资收益 持股后被持股企业新增净利润 持股比例投资收益对应的长期投资的增加 持股后被持股企业新增净利润 持股比例 收取的现金股利 采用权益法核算 投资企业的 长期股权投资 账面价值随被投资企业当期发生盈利或亏损上下浮动 而采用成本法 投资企业的 长期股权投资 账面价值不随被投资企业当期发生盈利或亏损上下浮动 个别企业正是利用成本法核算的这个 空间 选择其他股权投资来转移企业的资产 或将经营失误在此长期挂账 3 长期股权投资减值准备 三 投资性房地产 投资性房地产 是指为赚取租金或资本增值 或两者兼有而持有的房地产 即企业持有这类房地产的目的不是自用 而是用于投资 主要包括已出租的土地使用权 持有并准备增值后转让的土地使用权和已出租的建筑物 投资性房地产是新会计准则颁布实施后资产负债表中新增加的一个项目 对该项目的分析 首先应注意企业对投资性房地产的分类是否恰当 即企业是否将投资性房地产与固定资产 无形资产的界限作了正确的区分 对投资性房地产的分析还要重点关注其计量 投资性房地产的初始计量是采用成本模式 与固定资产的初始计量较为接近 但其后续计量则有成本模式和公允价值模式两种 当有确凿的证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠取得时 可以对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量 否则采用成本模式进行后续计量 并且 企业对投资性房地产的计量模式一经确定 不得随意变更 如果原来按成本模式计量的投资性房地产以后具备了采用公允价值模式的条件 可以转为公允价值模式 但应当作为会计政策变更处理 但是 已采用公允价值模式计量的投资性房地产 不得从公允价值模式转为成本模式 采用 公允价值模式 计量的 不对投资性房地产计提折旧或进行摊销 应当以资产负债表日投资性房地产的公允价值为基础调整其账面价值 公允价值与原账面价值之间的差额计入当期损益 公允价值 fairvalue 是以市场为基础 以可观察到的 公开的活跃市场的资产出售价格和负债转移价格 脱手价格 为目标 它面对的是买卖双方意欲成交的假想交易 主要参照相同资产与负债或同类资产与负债的市场价格进行估计 它面向未来 且有可能反映一个企业的价值 做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知 中国证监会2006年11月27日 谨慎适度选用公允价值计量模式 上市公司应建立 健全同公允价值计量相关的决策体系 严格按照新会计准则的要求 谨慎适度选用公允价值计量模式 在依据新会计准则采用公允价值模式对财务报表重要资产 负债项目进行计量时 公司管理层应综合考虑包括活跃市场交易在内的各项影响因素 对能否持续可靠地取得公允价值做出科学合理的评价 董事会应在充分讨论基础上形成决议 公司应在此基础上充分披露确定公允价值的方法 相关估值假设以及主要参数的选取原则 关于中央企业执行 企业会计准则 有关事项的通知 国资发评价 2007 38号 2007年03月06日 五 谨慎适度选用公允价值计量模式各中央企业应当根据新会计准则的有关规定 建立健全公允价值计量相关的内部控制制度 严格相关决策程序和会计核算办法 统一规范企业内部公允价值计量管理 一 合理确定公允价值计量模式的选用范围 选用公允价值计量模式的业务范围和资产负债项目要与企业主要业务或资产市场交易特点 行业发展特征 资产质量状况相符合 对于尚不存在活跃市场条件或不能持续可靠地取得可比市场价格的业务和资产负债项目 不得采用公允价值模式计量 要审慎选择公允价值计量的主要业务范围和资产负债项目 一经确定不得随意变更 确需调整的 应当按照有关规定报国资委核准 二 科学确定公允价值估值方法 应当综合考虑包括活跃市场交易在内的各项影响因素 科学合理地确定相关估值假设以及主要参数选取原则 对于公允价值显失公允导致经营成果严重不实的 国资委将要求企业重新编报财务决算 三 建立完善的公允价值计量备查簿 对有关业务和资产负债项目采用公允价值进行计量时 应当建立完整的公允价值计量备查簿 认真记录公允价值计量的依据和过程 确保公允价值计量的准确性 可靠性 2007年年报显示 1 570家上市公司中 存在投资性房地产的有630家上市公司 占1 570家的40 13 这些公司绝大多数对投资性房地产采用了成本计量模式 仅18家上市公司 占有此类业务公司数的2 86 采用公允价值对投资性房地产进行后续计量 四 固定资产和在建工程 固定资产 是指同时具有下列特征的有形资产 1 为生产商品 提供劳务 出租或经营管理而持有的 2 使用寿命超过一个会计年度 一般而言 固定资产属于企业的劳动资料 代表了企业的扩大再生产能力 固定资产具有占用资金数额大 资金周转时间长的特点 是企业资产管理的重点 1 固定资产规模分析 2 固定资产更新情况分析 3 固定资产会计政策分析 固定资产的会计政策主要包括固定资产折旧和固定资产减值准备两个方面 在分析固定资产折旧政策时 应关注以下3个方面 1 分析企业固定资产预计使用寿命和预计净残值确定的合理性 2 分析企业固定资产折旧方法的合理性 3 观察企业固定资产折旧政策前后各期是否保持一致 案例韶能股份 0601 从1996年6月1日起采用了经董事会批准的变更后的固定资产折旧政策 将房屋建筑物的折旧年限由20年改为40年 将机器设备的折旧年限由10年改为20年 将运输工具的折旧年限由5年改为10年 此项会计估计变更 对当期利润的影响为1067万元 而该公司当期利润总额为1024万元 由此 我们不难看出该公司为何要将各类固定资产的折旧年限全部延长1倍了 在进行固定资产减值准备政策的分析时 首先应注意企业是否依据企业会计准则规定计提固定资产减值准备 计提是否准确 其次 由于固定资产一旦发生减值 往往意味着发生了永久性减值 其价值很难在以后会计期间恢复 因此 我国会计准则规定 固定资产减值准备一经计提 在以后会计期间不得转回 4 在建工程的竣工结转 在建工程本质上是正在形成中的固定资产 它是企业固定资产的一种特殊表现形式 在建工程占用的资金属于长期资金 但是投入前属于流动资金 如果工程管理出现问题 会使大量的流动资金沉淀 甚至造成企业流动资金周转困难 因此 在分析该项目时 应深入了解工程的工期长短 及时发现存在的问题 五 无形资产和开发支出 无形资产 是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产 1 无形资产的规模和构成 在知识经济时代 企业控制的无形资产越多 可持续发展能力和竞争能力就越强 因此企业应重视对无形资产的培育 另外 还要注意考察无形资产的类别比重 借以判断无形资产的质量 具体来说 专利权 商标权 著作权 土地使用权 特许权等无形资产价值质量较高 且其价值易于鉴定 而一旦企业的无形资产以非专利技术等不受法律保护的项目为主 则容易产生资产的 泡沫 2 研究与开发支出确认的正确性 新会计准则要求区分研究阶段支出与开发阶段支出 其中开发阶段的支出如果符合条件 就可以确认为无形资产 即资本化处理 其他费用仍旧费用化 这一变化的潜在影响是 企业执行此项新准则将增加企业资产价值 增加开发期企业的收益 但是 也要注意某些企业将一些本不符合资本化条件的开发支出资本化 从而达到虚增利润和资产的目的 Dell的另一种思路 选择性研发R D Dell IBM HP 3 无形资产摊销政策分析 企业应当正确地分析判断无形资产的使用寿命 对于无法预见无形资产为企业带来经济利益期限的 应当视为使用寿命不确定的无形资产 对该类无形资产不应摊销 使用寿命有限的无形资产则应当考虑与该项无形资产有关的经济利益的预期实现方式 采用适当的摊销方法 将其应摊销金额在使用寿命期内系统合理地摊销 分析时应仔细审核无形资产的摊销是否符合会计准则的有关规定 尤其是无形资产使用寿命的确定是正确 有无将本能确定使用寿命的无形资产作为使用寿命不确定的无形资产不予摊销 摊销方法的确定是否考虑了经济利益的预期实现方式 摊销方法和摊销年限有无变更 变更是否合理等 4 无形资产减值 无形资产发生减值也是一种正常现象 分析时一方面要注意无形资产减值准备计提的合理性 另一方面也要注意无形资产减值准备一经确认 在以后期间也不得任意转回 六 商誉 商誉是指在非同一控制下的企业合并中 购买方付出的合并成本超出合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值的差额 商誉是一项特殊的资产 它只有在企业合并中才有可能产生并确认 代表了被购买企业的一种超额获利能力 企业合并所形成的商誉 至少应当在每年年度终了进行减值测试 初始确认后的商誉 以其成本扣除累计减值准备后的金额计量 对该项目的分析 主要是结合企业会计政策的说明 判断商誉确认和商誉减值测试的正确性 从而分析商誉价值的真实性 七 长期待摊费用 长期待摊费用 是指企业已经发生但应由本期和以后各期负担的分摊期在一年以上 不含一年 的各项费用 如以经营租赁方式租入的固定资产发生的改良支出等 长期待摊费用本身没有交换价值 不可转让 它实质上是按照权责发生制原则对费用的资本化 该项目根本没有变现性 其数额较大 表明资产的质量越低 因此 对企业而言 这类资产数额应当越少越好 占资产总额的比重越低越好 在分析长期待摊费用时 应注意企业是否存在根据自身需要将长期待摊费用当作利润的调节器 1998年中期报告中 厦新电子 600057 公司中期净利润7870万元 比上年同期增长258 比1997年全年的利润还多95 实现了令人瞩目的高成长 但是 当投资者仔细阅读财务报表时就会发现 该公司资产负债表中的长期待摊费用项目中 仅广告待摊费用就高达8807万元 而这种广告费用的长期摊销在1997年是没有的 公司在1998年中报中指出 集中发生的大额广告费用按3年摊销 净利润的高速增长和巨额长期待摊费用的挂帐形成了鲜明对比 加上中期报告中该公司推出了10配3 每股配股价18 20元的配股预案 引起了广大投资者和各类中介机构的广泛关注 2 3负债项目的解读与分析 2 2 1负债项目的分析程序负债 是指企业过去的交易或者事项形成的 预期会导致经济利益流出企业的现时义务 对负债的分析程序一般如下 首先 应当结合企业的资产规模 判断企业负债率的高低 这一分析应结合企业的行业特点 生命周期等进行 其次 应分析负债的结构 即流动负债和非流动负债分别在负债总额中的比重 并结合企业资产结构的分析 重点考察企业的短期偿债能力 最后 对负债的各个项目逐项进行考察 结合该项目的偿还特征判断负债的合理性和偿还性 3 2 2流动负债项目的解读与分析 流动负债是指预计在一个正常营业周期中清偿 或者主要为交易目的而持有 或者自资产负债表日起一年内 含一年 到期应予以清偿 或者企业无权自主地将清偿推迟至资产负债表日后一年以上的负债 一 短期借款 分析短期借款的规模应注意以下问题 第一 与流动资产规模相适应 第二 与企业当期收益相适应 二 应付票据 应付票据 是指企业因购买材料 商品等而开出 承兑的商业汇票 包括银行承兑汇票和商业承兑汇票 此项负债在付款时间上具有法律约束力 是企业一种到期必须偿付的 刚性 债务 企业的应付票据如果到期不能支付 不仅会影响企业的信誉 影响企业以后资金的筹集 而且还会遭致银行的处罚 三 应付账款 企业利用商业信用 大量赊购 推迟付款 有 借鸡生蛋 之利 但隐含的代价是增大了企业的信誉成本 如果不能按期偿还应付账款 可能导致企业信誉殆尽 以后无法再利用这种资金来源 影响企业未来发展 一旦引起法律诉讼 则会使企业遭受更大损失 甚至导致企业破产 因此 在对应付账款进行分析时 应注意观察其中有无异常情况 测定企业未来现金流量 对应付账款的偿还能力作出正确判断 四 预收账款 预收账款是一种特殊的债务 其在偿付时不是以现金支付 而要以实物 存货 支付 所以 预收账款的偿还一般不会对现金流量产生影响 预收账款是一种 良性 债务 对企业来说 预收账款越多越好 因为预收账款作为企业的一项短期资金来源 在企业发送商品或提供劳务前 可以无偿使用 同时 也预示着企业的产品销售情况很好 供不应求 预收账款的另一个重要作用在于 由于预收账款一般是按收入的一定比例预交的 通过预收账款的变化可以预测企业未来营业收入的变动 五 应付职工薪酬 应付职工薪酬是指企业根据有关规定应付给职工的各种薪酬 包括职工工资 奖金 津贴和补贴 职工福利费 医疗 养老 失业 工伤 生育等社会保险费 住房公积金 工会经费 职工教育经费 非货币性福利等因职工提供服务而产生的义务 应付职工薪酬包括职工在职期间和离职后提供给职工的全部货币性薪酬和非货币性福利 六 应付股利 利润 应付股利 利润 是指企业根据股东大会或类似机构审议批准的利润分配方案确定分配给投资者的现金股利或利润 值得注意的是 股份有限公司可采用的股利分配形式有现金股利与股票股利 而股票股利实质是股东权益结构调整的重大财务决策 不涉及现实负债问题 所以 资产负债表上所反映的应付股利 利润 指的是企业应付未付的现金股利 七 应交税费 应交税费 是指企业应向国家税务机关交纳而尚未交纳的各种税金和专项收费 应交税费是企业应向国家和社会承担的义务 具有较强的约束力 由于应缴税费涉及的税种和收费项目较多 在分析此项目时 应当首先了解欠税的内容 有针对性地分析企业欠税的原因 如该项目为负数 则表示企业多交的应当退回给企业或由以后年度抵交的税金 八 其他应付款 其他应付款是指企业除应付票据 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应交税费 应付股利等经营活动以外的其他各项应付 暂收的款项 如应付租入包装物租金 存入保证金等 其他应付款既为 其他 则在资产负债表中该项目的数额与主营业务的债务相比不应过大 且时间也不易过长 否则 其他应付款项目中就可能隐含企业之间的非法资金拆借 转移营业收入等违规挂账行为 2 3 3非流动负债项目的解读与分析 非流动负债是指流动负债以外的负债 主要包括长期借款 应付债券等 非流动负债主要用于企业生产经营的投资建设 满足企业扩大再生产的需要 因而具有债务金额大 偿还期限长 分期偿还的特征 解读非流动负债 首先应对其总额进行数量判断 即将非流动负债与负债总额进行比较 一般来说 非流动负债占负债总额的比重 成长型企业较高 成熟型企业较低 在基本确认了非流动负债的数额后 还需对非流动负债的各个具体项目进行分析 一 长期借款 长期借款是指企业向银行或其他金融机构等借入的期限在1年以上 不含1年 的各项借款 长期借款主要适用于补充长期资产需要 相对于长期债券而言 长期借款具有以下优点 1 融资速度快 手续比发行债券简单得多 2 借款弹性大 借款时企业与银行直接交涉 有关条件可以谈判确定 用款期间发生变动 亦可与银行再协商 而债券融资所面对的是社会广大投资者 协商改善融资条件的可能性很小 3 借款成本相对较低 长期借款利率一般低于债券利率 且由于借款属直接融资 融资费用也较少 缺点 有较多的限制和约束 企业必须严格按借款协议规定的用途 进度等使用借款 这在一定程度上可能会约束企业的生产经营和借款的作用 有一定数量的长期借款 表明企业获得了金融机构的有力支持 拥有较好的商业信用和比较稳定的融资渠道 但其规模也应适当 分析长期借款的规模应注意以下问题 第一 与固定资产 无形资产的规模相适应 第二 长期借款利息费用的处理 必须关注会计报表附注中关于借款费用的会计政策 分析长期借款利息费用会计处理 资本化或费用化 的合理性 二 应付债券 应付债券是指企业为筹集长期使用资金而发行的债券 能够发行企业债券的单位只能是经济效益较好的上市公司或特大型企业 往往经过金融机构严格的信用等级评估 所以 持有一定数额的应付债券 尤其是可转换公司债券 表明企业商业信用较高 另外 某些可转换债券可在一定时期后转换为股票而不需偿还 反而减轻了企业的偿债能力 以上都是应付债券的优点 但也要注意应付债券的规模应当与固定资产 无形资产的规模相适应 三 长期应付款 长期应付款 是指企业除长期借款和应付债券以外的其他各种长期应付款 包括应付融资租入固定资产的租赁费 以分期付款方式购入固定资产等发生的应付款项等 与长期借款和应付债券相比 融资租赁和分期付款方式在获得固定资产的同时借到一笔资金 然后分期偿还资金及其利息 有利于减轻一次性还本付息的负担 但同时也意味着在未来一定期间内企业每年都会发生一笔固定的现金流出 因此 在进行报表分析时 应结合会计报表附注中对长期应付款具体项目的披露 对长期应付款的数额 增减变动及其对企业未来财务状况的影响予以足够的关注 四 专项应付款 专项应付款是企业取得的政府作为企业所有者投入的具有专项或特定用途的款项 企业在收到该款项时将其作为负债 企业将该款项用于特定的工程项目 待工程项目完工形成长期资产时 专项应付款应转入资本公积 可见 专项应付款不仅一般无需偿还 还会在将来增加所有者权益 再加上能够获得国家专项或特定用途的拨款往往意味着企业获得了国家的政策支持 因此 专项应付款也可以看作一项良性债务 其数额越大 意味着未来净资产会有较大增加 五 预计负债 预计负债是因或有事项而确认的负债 或有事项是指过去的交易或事项形成的 其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项 如对外提供担保 未决诉讼 产品质量保证等 与或有事项相关的义务满足一些条件时 应当确认为预计负债 并在资产负债表中列示 否则 则属于或有负债 或有负债只能在表外披露 不能在表内确认 分析预计负债应注意以下几点 1 预计负债的确认必须满足一定的条件 与或有事项相关的义务同时满足下列条件时 才可以确认为预计负债 1 该义务是企业承担的现时义务 2 履行该义务很可能导致经济利益流出企业 3 该义务的金额能够可靠计量 2 预计负债的确认是一个持续过程 3 预计负债并不一定代表了未来实际需要偿还的金额 递延所得税资产和递延所得税负债 资产 负债按照会计准则规定确定的账面价值与按照税法规定确定的计税基础不同而形成暂时性差异 其中 应纳税暂时性差异在产生当期应当确认相关的递延所得税负债 可抵扣暂时性差异应当确认相关的递延所得税资产 递延所得税负债意味着将来要多交税 递延所得税资产意味着将来可以少交税 计税基础的概念资产的计税基础 是指企业收回资产账面价值过程中 计算应纳税所得额时按照税法规定可以自应税经济利益中抵扣的金额 注意 企业所得税法实施条例 第五十六条 企业的各项资产以历史成本为计税基础 历史成本 是指企业取得该项资产时实际发生的支出 企业持有各项资产期间资产增值或者减值 除国务院财政 税务主管部门规定可以确认损益外 不得调整该资产的计税基础 负债的计税基础 是指负债的账面价值减去未来期间计算应纳税所得额时按照税法规定可予抵扣的金额 递延所得税资产和递延所得税负债 应纳税暂时性差异 是指在确定未来收回资产或清偿负债期间的应纳税所得额时 将导致产生应税金额的暂时性差异 可抵扣暂时性差异 是指在确定未来收回资产或清偿负债期间的应纳税所得额时 将导致产生可抵扣金额的暂时性差异 比如 一项交易性金融资产资产期末的账面价值为200万元 计税基础为150万元 两者之间的差额将会于未来期间产生应税金额50万元 增加未来期间的应纳税所得额即应交所得税 对企业形成经济利益的流出 故当期末应确认递延所得税负债 资产负债表债务法有何优点 1 符合配比原则 2 单独确认暂时性差异 有利于企业做纳税调整 有利于税务监管 常见的暂时性差异分析 资产 1 交易性金融资产 CAS22 金融工具确认和计量 规定 对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 其于某一会计期末的账面价值应修正至此时点的公允价值 税法则对此通常不认定 只承认其原始入账成本 若公允价值上升 资产的账面价值 计税基础 产生应纳税暂时性差异 若公允价值下降 资产的账面价值 计税基础 产生可抵扣暂时性差异 2 可供出售金融资产计税基础的确定 与以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产类似 不同的是前者不影响损益 3 应收款项 存货计提的坏账准备 存货跌价准备 按税法不得扣除 实际发生的财产损失经批准才可扣除 计提资产减值准备 使得资产的账面价值小于其计税基础 从而形成可抵扣暂时性差异 其他计提了资产减值准备的各项资产 都会形成可抵扣暂时性差异 常见的暂时性差异分析 资产 常见的暂时性差异分析 资产 4 固定资产一般而言 固定资产的初始计量在税法上是认可的 因此固定资产在初始确认时账面价值和计税基础不存在差异 后续计量时 二者的差异主要来自于以下三个方面 A 折旧方法 折旧年限产生差异 B 因计提资产减值准备产生可抵扣差异 C 闲置资产会计上照样提折旧 但税法将其作为与生产经营活动无关的固定资产 不允许提折旧 从而导致资产账面价值 计税基础 产生可抵扣暂时性差异 常见的暂时性差异分析 资产 5 无形资产A 初始计量 对于内部研究开发形成的无形资产 企业会计准则规定有关研究开发支出区分两个阶段 研究阶段的支出应当费用化计入当期损益 开发阶段符合资本化条件的支出应当资本化作为无形资产的成本 税法规定 企业为开发新技术 新产品 新工艺发生的研究开发费用 未形成无形资产计入当期损益的 在按照规定据实扣除的基础上 按照研究开发费用的50 加计扣除 形成无形资产的 按照无形资产成本的150 摊销 这样 形成无形资产的部分 账面价值就会 计税基础 从而产生可抵扣暂时性差异 换一个角度看 这是一项永久性差异 常见的暂时性差异分析 资产 5 无形资产B 无形资产后续计量时 会计与税收的差异主要产生于对无形资产是否需要摊销及无形资产减值准备的提取 会计准则规定 使用寿命不确定的无形资产不要求摊销 税法则要求在不少于10年的期限内摊销 会计上提取的减值准备在税法上是不承认的 会计上摊销方法和税法不一致 也会形成暂时性差异 常见的暂时性差异分析 资产 6 长期股权投资与对联营企业 合营企业的投资相关的暂时性差异 1 应纳税暂时性差异 一般应当确认递延所得税负债 产生原因 如权益法核算 被投资企业实现净利润 投资方确认的部分 2 可抵扣暂时性差异 对联营企业和合营企业等的投资产生的可抵扣暂时性差异 主要产生于权益法下被投资单位发生亏损时 投资企业按照持股比例确认应予承担的部分相应减少长期股权投资的账面价值 从而造成长期股权投资的账面价值小于其计税基础 产生可抵扣暂时性差异 与对子公司的投资相关的暂时性差异主要由于在成本法下 对于收到的清算性股利 会计上冲减投资成本 从而造成长期股权投资账面价值小于其计税基础 形成可抵扣暂时性差异 对长期股权投资计提减值准备 可抵扣暂时性差异 7 投资性房地产成本模式下 采用该种模式计量的投资性房地产其账面价值与计税基础的确定与固定资产 无形资产相同 对于采用公允价值进行后续计量的投资性房地产 其计税基础的确定类似于以公允价值模式计量且其变动计入当期损益的金融资产 常见的暂时性差异分析 资产 常见的暂时性差异分析 负债 1 企业因销售商品提供售后服务原因确认的预计负债税法规定实际发生时准予扣除 此类预计负债的计税基础 账面价值 未来兑付时允许扣税的金额 0账面价值 计税基础 形成可抵扣暂时性差异 常见的暂时性差异分析 负债 2 企业因亏损合同 未决诉讼 未决仲裁等原因确认的预计负债此类预计负债在预计当期不得扣除 只有将来实际发生了才能据实扣除 所以此类预计负债的计税基础 0负债的账面价值 计税基础 形成可抵扣暂时性差异 常见的暂时性差异分析 负债 3 因未决税务纠纷等预期罚没性支出事项确认的预计负债某些情况下 因有些事项确认的预计负债 税法规定其支出无论是否实际发生均不允许税前