银行理财产品年度报告

1 / 31银行理财产品年度报告银行理财产品 2016年度报告 年目 录一、2016 年银行理财产品背景 . 3二、2016 年银行理财产品发行情况回顾 . 51、年内发行数量平稳增长，季末效应然明显. 52、发行主体结构稳定 城商行发行量增长迅速. 52 / 313、人民币理财产品市场地位进一步巩固. 84、产品收益结构稳定 非保本型产品成为主力. 115、资产配臵高度灵活 不同银行产品配臵偏差异明显. 136、超短期理财双重受限 短期理财占据半壁江山. 167、个人客户是 2016 年理财产品的主要发行对象. 18三、理财产品收益率影响因素分析 . 201、银行理财产品不存在流动性溢价.3 / 31. 21已发行的理财产品期限集中 集中的期限收益率“性价比”低 . 21理财产品不存在期限溢价的情况 . 242、理财产品收益率存在信用溢价. 25四、可能会影响理财产品的事件 . 281、保险公司等机构投资者的入场将改变投资者结构. 282、监管层监管的深入或改变现有的管理模式. 294 / 31一、2016 年银行理财产品背景通胀势头得到遏制，采用宽松货币政策刺激经济增长，市场利率下降，货币投放量稳定增长商业银行作为目前市场上最为主流的金融销售机构，在广泛意义上，基金、保险、券商资产管理产品、信托等都可以作为商业银行所售的理财产品。本文狭义上以由商业银行作为发行主体发行的理财产品作为银行理财产品进行讨论。2016 年，银行理财产品继承了 11 年的高速发展势头，全行业呈现供需两旺的状态，并延续了爆发式的增长速度。究其原因，首先是作为理财产品发行方的商业银行存在发行产品的动力。2016 年 12 月 5 日，惠誉评级报告中明确提出，发行理财产品，是商业银行补充流动资本的重要方式。而2016 年 6 月 7 日通过，并将于 2016 年 1 月 1 日起开始施行的实行的商业银行资本管理办法 ，在监管层面上对商业银行流动性提出正式法律要求，而理财产品作为一种灵活且多用途的金融工具，受到商业银行的认可。其次，投资者作为理财产品的需求方，对于通过合理的方式进行货币5 / 31资金管理，获得更高收益率的理财理念的认可程度愈发加深，也从侧面加强了市场的需求。如上图所示，2016 年全年，抗通胀政策持续发挥作为，CPI水平发生高位滑落，从 2016 年 1 月的的%，降低至 2016 年11 月的 2%，并于 2016 年 3 月跌破一年期存款利率水平，“负利率”现象已经实质扭转。与此同时，为恢复经济增长，央行分别于 2016 年 6 月与 2016 年 7 月两次调低一年期存款利率至 3%，并在二级市场上进行滚动式逆回购提高货币供应量，M2 总量持续上升。经历了上一轮通胀后，人们对于财产保值增值的需求增加，而过低的存款利率也使人们对于主动管理货币资产的需求增加，推动了银行理财产品的持续发展。二、2016 年银行理财产品发行情况回顾1、年内发行数量平稳增长，季末效应然明显从分月统计数据来看，银行理财产品发行数量稳步增加，2016 年前 6 个月，月平均发行产品 2395 只，低于 7-11 月的月平均发行 2809 只。同时 2016 年理财产品发行的季末效应依然明显，理财产品发行的季末效应是指由于季末是6 / 31银行存款考核的时点，因而该时点上银行理财产品发行数量将会得到提升的现象。2、发行主体结构稳定 城商行发行量增长迅速从理财产品的发行主体上看，与 2016 年相比，2016 年发行主体结构相对稳定，国有控股银行与股份制银行依然占据发行方的主体位臵。2016 年全年，国有银行发行产品市场占比为%，股份制银中国金融数据及解决方案首席服务商银行理财之全面反击 2016 年银行理财产品市场回顾 【2016 年 01 月 27 日】2016 年银行理财市场回顾参考报告：*银行理财产品市场月报*银行理财产品市场月报*银行理财产品市场月报7 / 31*银行理财产品市场月报*银行理财产品市场月报*银行理财产品市场月报*银行理财产品市场月报*银行理财产品市场月报*银行理财产品市场月报*银行理财产品市场月报*银行理财产品市场月报*银行理财产品市场月报*2016 年银行理财产品市场年报上海万得信息技术股份有限公司8 / 31Shanghai Wind Information Co., Ltd.地址 Address: 上海市浦东新区福山路 33 号建工大厦 9 楼邮编 Zip: 200120电话 Tel: (8621) 6888 2280传真 Fax: (8621) 6888 2281电邮 Email:sales主页 Web:.cn 更多精彩资讯可以下载万得移动产品，点击链接，即刻体验 http:/minisite/?sid=207A33FB 或扫描二维码下载：9 / 31什么是行业研究报告行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。行业研究报告的构成一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：行业研究的目的及主要任务行业研究是进行资源整合的前提和基础。对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的10 / 31行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。行业研究的主要任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度预测并引导行业的未来发展趋势判断行业投资价值揭示行业投资风险为投资者提供依据2016-2018 年中国银行理财产品行业竞争格局及投资11 / 31方向研究报告【出版日期】2016 年【交付方式】Email 电子版/特快专递【价 格】纸介版：7000 元 电子版：7200 元 纸介+电子：7500 元【报告编号】R228512【报告链接】/research/201602/从迄今为止银行理财产品的设计特点来看，绝大多数产品都是看涨理财资金的最终投资方向。这些投资方向，按照中国社会科学院理财产品中心的分类，已经涵盖了信用、利率、汇率、股票、商品、保险、混合等非常广泛的投资领域经过 10 年的发展，目前国内银行理财产品存续规模或超 10万亿元，这意味着银行理财已成为我国财富管理市场上仅12 / 31次于信托业的第二大资产管理行业。然而，在银行理财兴旺的同时，2016 年“非标准化债权资产” 、银行间债券市场“债券代持”等事件的发生无不对银行理财产品产生了较大影响。2016 年年末，普益财富统计显示，2016 年 1 至 10 月银行理财市场发行个人理财产品共计 37880 款，较 2016 年同期增长%，按照银行理财产品年末“爆发”的惯例，2016 年全年理财产品数量超 4 万毫无悬念。纵观 2016 年全年理财市场发展状况，城商行发行数量超过大银行，形成了与股份制银行和大银行“三分”市场的格局。在收益率方面，去年理财产品摆脱上年单边下行的整体走势，在年内呈现出“先抑后扬”的格局。中国理财市场目前还是个新兴市场，以前都是照搬别人的模式，国内银行只获取微薄的代销费用，真正管理产品的是研发该产品的国外银行，巨额利润也被他们获取。然而，金融危机使国外银行产品的设计和运作能力受到质疑。因此金融危机之后，国内银行渐渐摒弃“拿来主义” ，开始组建自己的研发团队和管理团队，对产品进行自主研发、自主投资和自主管理，自主研13 / 31发产品将成为今后理财市场的主流。面对来自金融危机的影响，国内银行在理财产品业务创新方面将不得不谨慎行事。今后理财产品的发展仍然要以固定收益类产品为主，在产品的创新方面将越发谨慎。随着中国经济规模的增长和居民收入水平的提高，理财的需求已经被释放出来。中国银行理财产品市场前景十分看好，未来十年间，将会以超过中国 GDP 的增长速度而高速发展。产业信息网发布的2016-2018 年中国银行理财产品行业竞争格局及投资方向研究报告共八章。首先介绍了中国银行理财产品行业的概念，接着分析了中国银行理财产品行业发展环境，然后对中国银行理财产品行业市场运行态势进行了重点分析，最后分析了中国银行理财产品行业面临的机遇及发展前景。您若想对中国银行理财产品行业有个系统的了解或者想投资该行业，本报告将是您不可或缺的重要工具。本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各14 / 31类市场监测数据库。 报告目录：第一章 银行理财产品相关概述第一节 银行理财产品的基本分类一、按标价货币分类二、按收益类型分类第二节 人民币理财产品介绍一、人民币理财产品的定义二、人民币理财产品的类型三、人民币理财产品的风险第三节 外币保本理财产品介绍一、外币保本理财产品的定义15 / 31二、外币保本理财产品的优势三、外币保本理财产品的选择第二章 银行理财产品市场发展环境分析第一节 经济环境一、GDP 历史变动轨迹分析二、固定资产投资历史变动轨迹分析 三、2016 年中国宏观经济发展预测分析第二节 政策环境一、2016 年央行准备金上调及其影响 二、2016 年国家经济转型政策三、2016 年银监会信贷监管政策解读四、银行间债券发行的政策环境进一步放宽16 / 31五、银监会严守理财产品发行关卡第三节 社会环境一、我国居民消费结构渐趋多元化二、我国城镇居民可支配收入增长快速三、中国居民投资渠道渐趋宽广四、城市居民投资理财意愿透析第三章 2016 年银行理财产品运行分析第一节 2016 年银行理财产品市场运行综述 一、2016 年银行理财产品市场整体分析 二、2016 年银行理财产品市场运行特点 三、2016 年银行理财产品市场评价分析第二节 2016 年银行理财产品市场运行综述 一、2016 年银行理财产品市场整体概况 二、2016 年银行理财产品发行与收益情况 三、2016 年银行理财产品市场运行特点17 / 31银行理财市场年度研究报告2016 年目录1、引言 . 32、2016 年银行理财产品市场情况 . 4、发行量保持高增长 .5、发行主体结构稳定 城商行发行量增长迅速 .18 / 31. 5、人民币理财产品市场地位进一步巩固 . 6、非保本产品收益有保障 . 8、短中期产品为首选 .9、结构性产品是市场发展方向 . 10、收益率下滑明显 .19 / 31. 103、理财产品收益率影响因素分析 . 11、银行理财产品不存在流动性溢价 . 11、已发行的理财产品期限集中 集中的期限收益率“性价比”低 . 12、理财产品不存在期限溢价的情况 . 13、理财产品收益率存在信用溢价 . 144、银行理财相关事件回顾 20 / 31. 16、政策法规 . 16、 商业银行理财产品销售管理办法正式实施 . 16、银监会拟规范理财资金投资期限及对象 . 17、银监会坚决查处规避监管和监管套利行为 .17、中银协发布十大自律约定 .21 / 31. 18、银监会出手排查理财产品风险 . 19、市场动向 . 19、银行理财产品资金进入股市 . 19、多家银行理财产品悄然变身同业存款 . 20、理财产品收益内外有别 . 2122 / 31、银行理财产品钓鱼式营销惹争议 . 21、银行理财打起养老牌 . 22、银行理财将纳入券商自营业务投资范围 . 235、银行理财市场展望 . 23、理财产品的立法规范 . 2323 / 31、理财产品基金化运作 . 24、理财产品证券化交易 . 251、引言纵观整个 2016 年，银行理财市场主要面对的就是两个问题：一、监管；二、利率市场化。不过即便如此，银行理财产品在 2016 年继承了 2016 年的高速发展势头，全行业呈现供需两旺的状态，并延续了爆发式的增长速度。与 2016 年相比，银行方面受到的监管和批评更加严厉。除了自年初起正式实施商业银行理财产品销售管理办法外，随后又针对理财资金的期限和标的出台相应的规范。 从理财产品的发行主体上看，与 2016 年相比，2016 年发行主体结构相对稳定，国有控股银行与股份制银行依然占据发行方的主体位臵。2016 年全年，国有银行发行产品市场占比为%，股份制银行发行产品市场占比为%，股份制银行24 / 31产品发行量首次超过国有银行产品发行量。与 2016 年相比，股份制银行与国有银行发行产品市场占比和下降了 10%，但依然占发行市场的大部，外资银行发行产品市场占比上升至%，较 2016 年上升个百分点，而农商行等构成的其他银行类则较 2016 年下降了个百分点，总体发行主体的构成结构保持稳定。全年变化最大的部分来自于城商行发行数量的迅速增长，发行占比从 2016 年的 17%迅速增加至 2016 年的%，发行占比与股份制银行与国有银行的发行占比差距已经缩小到不足 10 个百分点。自 XX 年人民币理财产品发行量首次超过外币理财产品发行量后，人民币产品的市场规模保持了稳步的增加，市场地位得到巩固。究其原因，一方面，美元的持续走弱、类似挂钩汇率的结构化人民币理财产品等替代品的增加使得 07年前以非人民币理财为目标所设计的理财产品已逐渐被市场趋势淘汰。另一方面，客户进行主动人民币资产管理意识正在增强，银行也有通过发行人民币理财产品扩大自身资产规模的意愿。就银行自身而言，调整是必需的。银行无论如何是不会去触及监管的底线，但市场是不可以拱手相让的。例如：规定短期产品 不可以低于 30 天，那么针对基金、券商集合25 / 31理财短期产品抢戏，滚动型理财产品便随即而来。对于信贷资产和票据业务的问题，通过银信合作和银证合作的方式解决。与投资者直接相关的是：1、理财产品的说明书。不可否认的是这些文本都按规范作了，也表明了产 品的大部分信息，但实际上，一旦理财产品出现收益无法兑付的情况，这些文本无法作为客户维权的凭证。2、理财产品的风险评级。 一般银行对产品的风险分五个等级，相对应的客户也对应分五个等级。我们留意到，除了外资银行的部分 结构性产品相应风险较高外，一般银行的产品都会把风险控制在 D3 及以下，而客户的风险承受能力评估则肯定不会低于 A3，如此 一来，所有产品适应所有客户。业内普遍认为，今年央行的两次降息是我国利率市场化的纪元。关于利率市场化，我们曾在2016 年银行理财产品市场半年报 表示，利率市场化将会使银行理财业务为“揽储”工具的现象得到根本改变，理财业务将转型成为名副其实的中间业务。不过现阶段银行理财普遍是刚性兑付。亦如债券不能违约，26 / 31股票不能退市，银行理财当然也不能亏损，即便亏损也不能说。这 一切的目的还是为了存款，商誉好，存款才有着落。虽然银行理财产品有基金化的趋势，但目前银行理财依旧在使用饱受质疑的“资 金池”业务模式。所以理财产品收益之所以能够完全吻合，绝不是因为投资行为本身，其实质在于商业银行通过理财产品这一形式， 将法定的存贷款利率加以“市场化” 。或许不久的将来，不同期限的理财产品的收益率，就代表了各家银行不同期限的存款利率。对投资者来说，降息背景下的利率市场化开端，直接效应是理财收益率的下滑。累次降息对经济的刺激拉动可能带动证券市场、 其他类别投资品种价值上升。不过下半年证券市场低迷，其他投资品种或因投资风险，或因投资门槛，并未遭到追逐，因此银行理 财资金也未遭分流。综上，我们认为即使基金、信托和券商集合理财的市场规模在不断扩张，但短时间内难以对银行理财市场构成威胁，银行依旧牢牢的把握着主动权，并在有条不紊的实施创新。2、2016 年银行理财产品市场情况2016 年全年，银行理财产品市场共有 120 家银行参与发行，27 / 31合计发行 31673款理财产品；124 家银行合计 28914 款理财产品到期兑付。发行量依旧保持增长，理财资金存量规模仍在扩大。、发行量保持高增长2016 年全年，银行理财产品较上年同比增长%。发行量居首的是建设银行，共计发行 3138 款，也是唯一一家发行量突破 3000 大关的。其余发行量考前的依次为中国银行、招商银行、工商银行、浦发银行、深圳发展银行、交通银行、农业银行、广发银行，其他银行发行量未有达到千款的。 从银行理财产品的发行主体来看，股份制商业银行取代国有银行成为市场的领跑者，产品市场占比%，其中发行量靠前的有招商、浦发、深发展和广发银行，发行量均超过1000 款；国有银行退居第二位，不过仍是市场的主力军，产品市场占比达到%；城市商业银行、其他银行全年发行产品 7567 款、2054 款，市场占比%、%，份额基本保持不变；外资银行产品发行量占比为%，较28 / 31上年再度小降%，保持低位。、发行主体结构稳定 城商行发行量增长迅速从理财产品的发行主体上看，与 2016 年相比，2016 年发行主体结构相对稳定，国有控股银行与股份制银行依然占据发行方的主体位臵。2016 年全年，国有银行发行产品市场占比为%，股份制银行发行产品市场占比为%，股份制银行产品发行量首次超过国有银行产品发行量。与 2016 年相比，股份制银行与国有银行发行产品市场占比和下降了 10%，但依然占发行市场的大部，外资银行发行产品市场占比上升至%，较 2016 年上升个百分点，而农商行等构成的其他银行类则较 2016 年下降了个百分点，