基金市场投资课件.ppt

基金市场投资课件 了解股票之后 发现一现象 散户亏钱 买后即跌 卖后即涨 主要原因 信息不对称 资金规模劣势专业素质低把小规模资金集中起来 交给具有大量经验的专家运作 同时获取更为充分有效的信息 投资基金 基金市场投资课件 第一节基金投资概述 一 基金定义二 基金特点三 基金分类 第七章基金市场投资 基金市场投资课件 一 投资基金定义投资基金是金融信托的一种 它通过向投资者发行股份或受益凭证方式募集 然后交由专业性投资机构适度分散投资于各种有价证券和其他金融商品 获得收益后由原投资者按出资比例分享 而投资机构本身则作为资金管理者获得一笔服务费用 基金市场投资课件 基金市场投资课件 1 投资者通过购买股票或受益凭证把资金汇集成基金2 该基金委托投资专家 基金管理人投资运作通过基金契约方式建立信托协议 确立投资者出资 并享有收益 承担风险 基金管理人受托负责理财 基金托管人负责保管资金三者之间的信托关系 投资基金运作流程 基金市场投资课件 投资者 基金管理人 基金托管人基金管理人与基金托管人 主要是银行 通过托管协议确立双方的责权 基金管理人经过专业运作 将投资收益分予投资者 在我国 基金托管人必须由合格的商业银行担任 基金管理人必须由专业的基金管理公司担任 基金投资人享受证券投资基金的收益 也承担亏损的风险 基金市场投资课件 二 投资基金特点 专业性流动性组合性规模性透明性有的提法 集合投资 分散风险 专家管理 基金市场投资课件 三 投资基金分类 1 根据组织形态的不同 证券投资基金可分为公司型基金和契约型基金 基金市场投资课件 公司型基金是具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的 投资于特定对象 如有价证券 货币 的股份制投资公司 这种基金通过发行股份的方式筹集资金 是具有法人资格的经济实体 基金持有人既是基金投资者又是公司股东 公司型基金成立后 通常委托特定的基金管理人或者投资顾问运用基金资产进行投资 类似于一般股份公司 基金市场投资课件 契约型基金是基于一定的信托契约而成立的基金 一般由基金管理公司 委托人 基金保管机构 受托人 和投资者 受益人 三方通过信托投资契约建立 契约型基金的三方当事人之间存在这样一种关系 委托人依照契约运用信托财产进行投资 受托人依照契约负责保管信托财产 投资者依照契约享受投资收益 基金市场投资课件 两种类型的基金的比较 资金性质不同 前者的资金为公司的法人资本 后者为信托财产 投资者地位不同 股东 当事人之一即受益人 营运依据不同 基金市场投资课件 美国的基金多为公司型基金 我国香港 台湾地区以及日本多是契约型基金 美国 商业周刊 1994年出版的 共同基金指南 认为共向基金是 种投资公司 它将众多的个人投资者的资金进行集中管理 基金出售股份给投资人 并从投资人那里取得资金 基金依据其资产净值定期公布其价格 基金市场投资课件 2 根据基金单位是否可以增加或赎回 可分为开放式基金和封闭式基金 封闭式基金的发行总额有限制 一旦完成发行计划 就不再追加发行 投资者也不可以进行赎回 但基金单位可以在证券交易所或者柜台市场公开转让 其转让价格由市场供求决定 开放式基金的基金单位的总数不固定 可根据发展要求追加发行 而投资者也可以赎回 赎回价格等于现期净资产价值扣除手续费 基金市场投资课件 1 期限不同 2 规模及可变性不同 3 交易方式 场所 不同 4 交易价格依据不同 折价 原因 策略 5 交易手续费不同 6 灵活性 品种多 容量大 7 信息披露规定不同 基金单位净值公告开每日公告 封每周公告一次 8 投资策略不同 应付投资者随时赎回 进行长期投资会受到一定限制 封可进行长期投资 取得长期经营绩效 封闭式基金与开放式基金的区别 基金市场投资课件 3 根据证券投资风险与收益的不同 可分为成长型投资基金 平衡型投资基金和收入型投资基金 成长型 以资本长期增值作为投资目标 主要投资有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票 少分红收入型 以追求基金当期收入为投资目标 主要投资绩优股 债券 可转让大额定期存单等收入比较稳定的有价证券 平衡型 既追求长期资本增值 又追求当期收入的基金 投资组合比较稳定 一般是把资产总额的25 50 用于优先股和债券 其余的用于普通股投资 基金市场投资课件 股票基金是以股票为投资对象的投资基金 是投资基金的主要种类 债券基金是以债券为投资对象的投资基金 它通过集中众多投资者的资金 对债券进行组合投资 寻求较为稳定的收益 货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金 等等 4 根据投资对象不同 投资基金可划分为股票基金 债券基金 货币市场基金 期货基金 期权基金和认股权证基金等 基金市场投资课件 股票基金具有以下特点 与其他基金相比 股票基金的投资对象具有多样性 投资目的也具有多样性 与投资者直接投资于股票市场相比 股票基金具有分散风险 费用较低等特点 从资产流动性来看 股票基金具有流动性强 变现性高的特点 基金市场投资课件 低风险 低收益 由于债券收益稳定 风险也较小 相对于股票基金 债券基金风险低但回报率也不高 费用较低 由于债券投资管理不如股票投资管理复杂 因此债券基金的管理费也相对较低 收益稳定 投资于债券定期都有利息回报 到期还承诺还本忖息 因此债券基金的收益较为稳定 适合于不愿过多冒险 谋求当期稳定收益的投资者 债券基金有以下特点 基金市场投资课件 基金单位的资产净值是固定不变的 通常是每个基金单位1元 投资该基金后 投资者可利用收益再投资 投资收益就不断累积 增加投资者所拥有的基金份额 比如某投资者以100元投资于某货币市场基金 可拥有100个基金单位 l年后 若投资报酬是8 那么该投资者就多8个基金单位 总共108个基金单位 价值108元 货币市场基金特点 基金市场投资课件 衡量货币市场基金表现好坏的标准是收益率 这与其他基金以净资产价值增值获利不同 流动性好 资本安全性高 这些特点主要源于货币市场是一个低风险 流动性高的市场 同时 投资者可以不受到期日限制 随时可根据需要转让基金单位 基金市场投资课件 风险性低 货币市场工具的到期日通常很短 因此风险较低 其价格通常只受市场利率的影响 投资成本低 货币市场基金通常不收取赎回费用 并且其管理费用也较低 货币市场基金均为开放式基金 在利率高 通货膨胀率高 证券流动性下降 可信度降低时 可赎回使本金免遭损失 基金市场投资课件 5 根据资本来源和运用地域的不同 投资基金可划分为国际基金 国家基金 海外基金 国内基金和区域基金等 6 根据投资对象货币种类 投资基金可划分为美元基金 日元基金和欧元基金等7 其他基金如伞型基金是指在一个母基金之下再设立若干个子基金 各子基金独立进行投资决策 在基金内部可以为需求变化的投资者提供多种投资选择 不需支付转换费 低成本 对冲基金 两条线 基金市场投资课件 第二节投资基金实务 一 设立 发行二 交易与价格三 收益 费用和收益分配四 投资者如何选择基金 基金市场投资课件 一 设立条件 证券投资基金管理暂行办法 二 成立条件 三 发行方式 一 设立和发行 基金市场投资课件 一 主要发起人为按照国家有关规定设立的证券公司 信托投资公司 基金管理公司 二 每个发起人的实收资本不少于3亿元 主要发起人有3年以上从事证券投资经验 连续盈利的记录 但是基金管理公司除外 三 发起人 基金托管人 基金管理人有健全的组织机构和管理制度 财务状况良好 经营行为规范 申请设立基金条件 基金市场投资课件 四 基金托管人 基金管理人有符合要求的营业场所 安全防范设施和与业务有关的其他设施 五 中国证监会规定的其他条件 申请设立开放式基金 还必须在人才和技术设施上能够保证每周至少一次向投资者公布基金资产净值和申购 赎回价格 基金市场投资课件 基金成立条件 封闭式基金 自批准之日起3个月内募集的资金超过该基金批准规模的80 的 该基金方可成立 存续时间不得少于5年 开放式基金 最低募集数额不得少于2亿元 最低认购户数100人 募集期限为3个月 基金市场投资课件 若基金不可成立基金发起人必须承担基金募集费用 已募集的资金并加计银行活期存款利息必须在30天内退还基金认购人 基金市场投资课件 三 发行方式 1 上网发行方式是指将所发行的基金单位通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部 向广大的社会公众发售基金单位的发行方式 主要是封闭式基金的发行方式 基金市场投资课件 是指将所要发行的基金通过分布在一定地区的银行或证券营业网点 向社会公众发售基金单位的发行方式 主要是开放式基金的发行方式 2 网下发行方式 基金市场投资课件 二 交易与价格 一 交易场所证交所基金管理公司或销售机构 基金市场投资课件 二 基金单位价格 1 封闭式基金资产净值为基础市场供求关系决定 基金市场投资课件 申购价 基金单位资产净值 申购费用赎回价 基金单位资产净值 赎回费用基金单位资产净值 NAV 基金总资产 总负债 发行的基金单位数 2 开放式基金 基金市场投资课件 三 收益 费用和收益分配 一 基金收益类型1 利息收入2 股息红利收入3 资本利得4 其他收益 基金市场投资课件 1 管理费2 托管费3 销售服务费每日应付的费用 前一日本基金的资产净值 年费率 365费用每日计提 逐日累计至每个月月末 按月支付 4 清算费用 二 投资基金费用 基金市场投资课件 三 收益分配 我国规定证券投资基金的收益分配比例不得低于基金净收益的90 一般采用现金或基金单位派送的形式 500056 基金市场投资课件 基金的退市 封闭式基金 封闭期满 未被批准续期 经批准提前终止 因重大违法 违规行为 被中国证监会责令终止 开放式基金 持有人数量连续60工作日不到100人 或连续60工作日基金资产净值低于5000万元人民币 经批准提前终止 因重大违法 违规行为 被中国证监会责令终止 迷你军团 业绩越好赎回越严重 频临生死线劣驱良 基金市场投资课件 四 投资者如何选择基金 一 风险承受能力判断 二 确定投资目标 选择基金类型 三 绩效评估选择基金品种收益 费用 投资品种 基金市场投资课件 开放式基金的选择 基金公司 诚信 以往业绩 投资理念 类别选择 偏股 偏债等 投资结构 这一点尤其重要 净值交易 近期暴跌就不行 大股东 是否有QFII 基金业绩 考虑分红预期 AB两基金买跌 买涨 技术形态具体品种推荐 基金市场投资课件 封闭式基金的选择 1 基金公司 诚信 以往业绩 2 投资结构 剔除高流动性风险 3 大股东 QFII 4 折价率 结合到期时间 5 基金业绩 考虑分红预期 6 技术分析7 具体品种推荐基金科讯 500029 易方达 推荐理由 1 到期清算日为2008年1月11日 距离现在约为1年7个月 存续时间相对适中 2 2005年10月 日折价率为 折价率相对较高 零净值增长条件下的预期年收益率为 收益率相对较高 3 业绩表现十分突出 有很高的净值增长预期 4 QFII持有品种 年报显示 QFII持有份额约 万份 持有量很高 5 换手率较高 流动性好 投资结构 基金市场投资课件 区别 1 投资者地位不同 股票持有人是公司的股东 有权对公司的重大决策发表自己的意见 债券的持有人是债券发行人的债权入 享有到期收回本息的权利 基金单位的持有人是基金的受益人 体现的是信托关系 2 风险程度不同 一般情况下 股票的风险大于基金 基金的基本原则是组合投资 分散风险 把资金按不同的比例分别投于个同期限 不同种类的有价证券 把风险降至最低程度 债券在一般情况下 本金得到保证 收益相对固乙风险比基金要小 基金与股票 债券投资的区别与联系 基金市场投资课件 3 收益情况不同 基金和股票的收益是不确定的 而债券的收益是确定的 一般情况下 基金收益比债券高 4 投资方式不同 与股票 债券的投资者不同 证券投资基金是一种间接的证券投资方式 基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动 不再直接承担投资风险 而是由专家具体负责投资方向的确定 投资对象的选择 基金市场投资课件 5 价格的决定因素不同 在宏观政治 经济环境一致的情况下 基金的价格主要决定于资产净值 而影响债券价格的主要因素是利率 股票的价格则受供求关系的影响巨大 基金市场投资课件 6 投资回收方式不同 债券投资是有一定期限的 期满后收回本金 股票投资是无限期的 除非公司破产 进入清算 投资者不得从公司收回投资 如要收回 只能在证券交易市场上按市场价格变现 投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别 封闭型基金有一定的期限 期满后 投资者可按待有的份额分得相应