财务管理试卷及参考答案(3)

财务管理财务管理 期末试卷 期末试卷 3 一 单选题一 单选题 每题 1 分 共 20 分 1 弱式效率市场要求股票价格反映 A 股票价值的所有信息 B 股票价值的所有公开信息 C 过去股票价格的信息 D 以上全不对 弱式 weak form 市场效率 证券价格反映了所有历史信息 技术分析 technical analysis 无效 半强式 semi strong form 市场效率 证券价格反映了公开发布的信息 基本面 分析 fundamental analysis 无效 强式 strong form 市场效率 证券价格反映了所有有关信息 历史信息和所有 公开发布信息及内幕信息 所有分析均无效 2 如果仅考虑企业的融资成本的大小 企业的融资顺序为 A 留存收益 债务 发行新股 B 债务 发行新股 留存收益 C 债务 留存收益 发行新股 D 留存收益 发行新股 债务 3 租赁筹资最主要的缺点是 A 税收负担重 B 限制条款多 C 筹资速度慢 D 资本成本高 融资租赁筹资的优点是 1 筹资速度快 2 限制条款少 3 设备淘汰风险小 4 财务风险 小 5 税收负担轻 融资租赁筹资最主要的缺点就是资金成本较高 4 除了 以下各方法都考虑了货币的时间价值 A 净现值 B 内含报酬率 C 回收期 D 现值指数 5 相对股票筹资而言 银行借款筹资的缺点是 A 筹资速度慢 B 财务风险高 C 筹资成本高 D 借款弹性差 6 为了每年年底从银行提取 1 000 连续 10 年 如果利率为 10 每年复利一次 那么 你现在应该存多少钱 1000 0 1 1 1 1 0 1 10 A 10 000 B 8 243 C 6 145 D 11 000 7 公司总裁在考虑接受和拒绝投资项目时 不应该考虑项目的规模 应该考虑项目的规模 考虑 是否大于 考虑 B 和 C 8 公司里的代理问题是由代理关系产生的 代理成本在一定程度上 减少了代理问题 增大了代理问题 对代理问题的解决没有用 以上全不对 9 市场利率水平的波动是 一种非系统风险 一种系统性风险 不是任何风险 以上全不对 10 可转换债券是一种融资创新工具 通常它具有 A 看涨期权的特征 B 看跌期权的特征 C 兼有看跌期权和看跌期权的特征 D 以上都不对 11 下列指标中 可用于衡量企业短期偿债能力的是 A 产权比率 B 速动比率 C 资产负债率 D 总资产周转率 12 计算权益报酬率指标时使用的利润是指 A 利润总额 B 息税前利润 C 净利润 D 边际利润 13 某企业拟以 2 10 n 30 的信用条件购进原料 1000 万元 则企业放弃现金折扣的 机会成本为 放弃现金折扣成本 折扣百分比 1 折扣百分比 360 信用期 折扣期 2 1 2 360 30 10 36 73 A 2 B 10 C 30 D 36 73 14 一家企业的经营风险高 则意味着该企业的 经营杠杆程度可能高 销售不稳定 价格经常变化 以上因素都可能存在 15 若 项目的 是 元 并且它的 是 15 项目 的 是 元 则 项目的 大于 等于 小于 以上结果均有可能 16 企业没有固定成本 则企业的经营杠杆程度 等于 大于 小于 以上都不对 17 现代企业主要的筹资途径有二种 一种是间接融资 一种是直接融资 一般 来说公司发行股票即是一种 间接融资 直接融资 既是 A 也是 B 以上均不对 18 下列哪些项是可以抵减公司所得税的 利息 优先股股息 普通股股息 以上全都可以 19 一项投资的 系数是 则意味着该项投资的收益是 市场收益的 倍 小于市场收益的 倍 大于市场收益的 倍 以上均不对 20 市场风险 即系统性风险 是可以通过证券的多元化组合 避免的 不可以避免的 可以部分的分散风险 以上都不对 二 不定项选择题二 不定项选择题 每题 2 分 共 10 分 多选 少选 选错均不给分 1 相对于其他企业而言 公司制企业的主要优点是 A 股份可以转让 B 筹资方便 C 承担有限责任 D 具有永久存在的可能 2 关于投资者要求的投资报酬率 下列说法中正确的有 A 风险程度越高 要求的报酬率越低 B 无风险报酬率越高 要求的报酬率越高 C 无风险报酬率越低 要求的报酬率越高 D 风险程度 无风险报酬率越高 要求的报酬率越高 3 企业持有现金的动机有 A 预防动机 B 交易动机 C 投资动机 D 投机动机 4 能够使企业的股利分配具有一定灵活性的收益分配政策是 A 剩余股利政策 B 固定比率股利政策 C 稳定的股利政策 D 固定股利加额外股利政策 5 筹集长期资金的方式通常有 A 吸收投资 B 发行股票 C 发行债券 D 融资租赁 三 判断题三 判断题 每题 1 分 共 10 分 正确请打 1 预付年金与普通年金的区别仅在于现金流量发生的时间不同 对 2 在筹资额和利息 股息 率相同时 企业借款筹资产生的抵税效应与发行优先股产生的 抵税效应相同 3 由于留存收益是由企业利润所形成的 不是外部筹资所取得的 所以留存收益没有成本 4 权益报酬率 销售净利率 资产周转率 权益系数 5 优先股的股息和债务利息都是固定支出 因此在计算加权平均成本时均要做税收调整 错 6 剩余股利政策说明只要公司当年有留存 则就应该分派股利 股利政策与投资机会没有 任何关系 7 初级市场是指有固定实地的市场 投资者在此市场上可根据交易所的规定买卖有价证券 错 二级市场 8 一旦预算已经通过 在预算期间经理就不应该改变预算报告 9 若经营杠杆程度不变 销售量越不稳定 则经营风险就越大 10 回收期快的项目 则该项目一定有正的净现值 四 计算题四 计算题 共 40 分 得分 1 某企业计划筹集资金 100 万元 所得税税为 30 有关资料如下 1 向银行借款 10 万元 借款年利率为 7 手续费为 2 2 发行优先股 25 万元 预计年股利率为 12 筹资费率为 4 3 发行普通股 40 万元 每股发行价格 10 元 筹资费率为 6 预计第一年每股股利 1 2 元 以后每年按 8 递增 4 其余所需资金通过留存收益取得 要求 1 计算个别资本成本 6 分 2 计算该企业加权平均资本成本 3 分 2 工艺品公司准备筹集长期资金 为期 20 年 投资银行建议它发行公司债券 此类公司债券附息 9 每半年付息一次 面值为 1 000 元 到期日 2018 年 12 月 1 日 要求 若投资者的要求收益率为 8 求该公司债券在 1998 年 12 月 1 日的发行价为多少 不考虑发行成本 6 分 3 某人拟开设一个彩扩店 通过调查研究提出以下方案 1 设备投资 冲扩设备购价 20 万元 预计可使用 5 年 报废时无残值收入 用直线法 计提折旧 计划在年初购进并立即投入使用 2 门店装修 装修费用预计 5 万元 在装修完工时支付 装修时间可忽略不计 3 收入和成本预计 预计当年开业即可马上获利 年收入 30 万元 耗用相纸和冲扩液 等成本为收入的 60 人工费 水电费和房租等费用每年 4 万元 不含设备折旧 装修费 摊销 4 所得税率为 30 5 业主要求的投资报酬率最低为 10 要求 用净现值法评价该项目经济上是否可行 P A 10 5 3 791 8 分 4 星海公司的目标资本结构是 40 的债务和 60 的普通股 该公司目前只有一个潜在的投 资项目 即一个 IRR 为 13 投资额为 2 000 万元的扩大企业规模计划 公司能以 10 的税 前成本增加 500 万元的新债务 其它债务成本为 12 留存收益成本是 12 该公司能以 15 的成本出售任意数量的新普通股 目前该公司有留存收益 300 万元 边际税率为 40 1 请画出边际成本表 要求有详细过程 7 分 2 请问该投资项目是否可行 为什么 3 分 5 某公司的息税前利润为 67500 元 利息为 22500 元 企业发行普通股 15000 股 假定所 得税率为 40 要求 1 计算财务杠杆系数 4 分 2 假定企业发行 1000 股优先股 年股利为每股 6 元 则财务杠杆系数是多少 3 分 五 综合案例题五 综合案例题 共 20 分 得分 1 B 公司年初打算购置一台新设备以替换旧设备 旧设备系 5 年前购买 其原始成本为 100 000 元 预计现在的市场价值为 30 000 元 该设备采用直线折旧法 折旧期限为 10 年 无残值 新设备的购置成本 150 000 元 预计经济寿命为 5 年 采用直线法全额计提折旧 预计 残值为 5 000 元 新设备投入运营还需额外追加 20 000 元的存货 新设备的投入使用可以 使公司每年增加销售收入 180 000 元 增加付现成本 120 000 元 公司的所得税率为 30 加权平均资本成本为 10 要求 1 计算初始现金流量 4 分 2 计算运营期间的各年现金流量 10 分 3 计算该方案的净现值 并对其可行性进行评价 6 分 PVIF10 5 0 621 PVIFA10 5 3 791 FVIF10 5 1 611 FVIFA10 5 6 105 财务管理财务管理 期末试卷 期末试卷 3 参考答案 参考答案 一 选择题 1C2C3D4C5B 6C7D8D9B10A 11B12C13D14D15D 16A17C18A19D20B 二 多选题 1ABCD2BD3ABD4AD5BCD 6ACD7ACD8ABD9AD10ABC 三 判断题 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 四 计算题 1 1 借款 5 301 21 10 710 优先股 5 12 41 12 普通股 79 21 8 61 10 81 2 1 留存受益 96 20 8 10 81 2 1 2 加权平均资本成本 58 17 100 25 96 20 100 40 97 21 100 25 5 12 100 10 5 2 176 1105 20 8 1000 40 4 2 1 91000 FPAP 共 5 分 给出公式 4 分 计算过程 1 分 3 初始投资 20 5 25平均每年折旧 55 520 投产后每年现金流量 1 75 301 54 601 30 注意 如每年现金流量中数据与初始投资及平均折旧相同 则视同正确答案 参照相同 答案给分 092 125 5 10 1 7 APNPV NPV 0 所以此项目可行 4 1 10 1 40 6 500 40 1250 300 60 500 12 1 40 7 2 6 40 12 60 9 6 6 40 15 60 11 4 7 2 40 15 60 11 88 要素资本成本 筹资总额 万元 负债权益 边际资本成本 500 以内6129 6 500 125061511 4 1250 以上7 21511 88 2 13 11 88 该项目可行 5 1 5 1 02250067500 67500 1 TDIEBIT EBIT DFL P 93 1 401 610002250067500 67500 1 TDIEBIT EBIT DFL P 五 综合题 A 初始投资 180000 20000 7500 207500 B 1 第一年折旧 20 25 5 第二年折旧 20 38 7 6 第三年折旧 20 37 7 4 项目123 A 节约生产成本的净 税额 75000 1 34 4950049500495001 B 新设备的折旧额5000076000740001 C 设备折旧的纳税节 约额 B 34 1700025840251601 D 经营现金流量合计 A C 6650075340746601 E 净营运资本回收75001 F 处理设备收入800001 G 处理设备利得纳税 支出 27200 1 H 净现金流量665007