201109专升本秋季--国际金融复习题答案

1 2011 年秋季经济类专业年秋季经济类专业 国际金融国际金融 课程期末复习大纲课程期末复习大纲 本提纲涵盖本提纲涵盖 2011 年年 12 月份正考和月份正考和 2012 年年 4 月左右重考考试范围月左右重考考试范围 一 一 复习方法指导和总体要求复习方法指导和总体要求 为了使同学们能够有针对性的进行课程复习 充分做好考前准备工作 特 拟定本课程期末考试复习提纲 同学们一定要认真阅读 关于考试范围关于考试范围 所有的考试知识点都包含在本复习提纲和作业内 答疑和 面授所讲内容超出复习提纲 作业范围的不作考试要求 同学们可根据自身需 要把握学习范围和难度 关于复习重点 关于复习重点 大家要放在对概念的把握概念的把握 计算计算以及整体理论的评述和对整体理论的评述和对 现实的解释能力上 现实的解释能力上 具体知识点可见本提纲第四部分 关于答题要求关于答题要求 考试题型和作业题的题型基本上是一致的 考试中名词解 释题目答出要点即可 不必长篇大论 计算题应写出计算过程 论述题要展开论述题要展开 分析 只回答要点是不行的 当然 也可以结合现实加入自己的理解 分析 只回答要点是不行的 当然 也可以结合现实加入自己的理解 二 参考材料二 参考材料 1 国际金融教程 第二版 2007 吕随启 王曙光 宋芳秀编著 北京大学 出版社 2 网院提供的多媒体课件 3 复习提纲 4 作业 5 答疑材料 面授材料 学习指导 超出复习提纲部分不做考试要求 6 课程论坛 尤其是练习和讨论部分 超出复习提纲部分不做考试要求 三 试卷结构三 试卷结构 考试形式 闭卷考试 允许使用计算器 考试时间 90 分钟 试卷满分 100 分 2 试卷题型 名词解释 分析题 含计算和推导 论述题 四 各章重要知识点 四 各章重要知识点 第一章 全球化背景下的外汇市场与汇率制度第一章 全球化背景下的外汇市场与汇率制度 一 需要掌握的概念 1 外汇 名词角度 以外国货币表示的并且可以用于国际结算的信用票据 支付凭证 有价证券以及外币现钞 2 直接标价法 是将一定单位的外国货币表示为一定数额的本国货币的标价 方法 3 间接标价法 是将一定单位的本国货币表示为一定数额的外国货币的标价 方法 4 买入汇率 银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率 5 卖出汇率 银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率 6 固定汇率 指一国货币同他国货币的汇率基本固定 汇率的波动仅限制在 一定幅度之内 7 浮动汇率 指一国货币当局不规定本国货币与他国货币的官方汇率 听任 市场供求来决定汇率 8 名义汇率 某一特定日期市场上的汇率 指在外汇市场那个市场上 1 单位 本币能够购买到的外币的数量 9 实际汇率 名义汇率经国家间的相对价格调整之后的汇率 10 即期汇率 是买卖外汇成交后 在两个营业日内办理外汇交割时所采用的 汇率 11 远期汇率 是买卖双方预先签订合约 约定在未来某一日期按照协议交割 所使用的汇率 12 升水 若外国货币趋于坚挺 其远期汇率大于即期汇率 差价称为升水 13 贴水 若外国货币趋于疲软 其远期汇率小于即期汇率 差价称为贴水 14 平价 若外国货币的远期汇率与即期汇率相等 则称平价 15 基本汇率 一国货币对其关键货币的比率 16 套算汇率 在各国基本汇率的基础上换算出来的各种货币之间的汇率 3 二 需要掌握的计算和推导内容 1 远期点数 升贴水率的计算 例 在多伦多外汇市场 某外汇银行公布的加元与美元的即期汇率为 1 美元 1 7814 1 7884 加元 3 个月远期美元升水 60 100 点 请计算 3 个月远期 美元汇率 答案 1 美元 1 7874 1 7984 加元 练习 某日某外汇市场上英镑的即期汇率为 1 5075 美元 6 月期的远期汇 率为 1 5235 美元 试计算英镑的远期升贴水年率 答案 远期升贴水率 1 5235 1 5075 1 5075 12 6 100 2 12 练习 某日纽约外汇市场上美元 瑞士法郎的即期汇率为 1 6030 1 6040 三 个月远期点数 140 135 试计算瑞士法郎 美元三个月远期点数 解 先算三个月美元 瑞士法郎的远期汇率 1 美元 1 6030 1 6040 140 135 1 5890 1 5905 瑞士法郎 则三个月瑞士法朗 美元的远期汇率为 1 瑞士法朗 0 6287 0 6293 美元 瑞士法朗 美元的即期汇率为 1 瑞士法朗 0 6234 0 6238 美元 即瑞士法郎 美元三个月远期点数 53 55 2 套算汇率的计算 1 按中间汇率套算 如假定某日 某外汇市场上汇率报价为 1 1 5541 1 Can 1 1976 据此 我们可以套算出英镑与加元之间的汇 率 1 1 5541 Can 1 1976 1 5541 Can 1 8612 2 交叉相除法 这种方法适用于关键货币相同的汇率 如假定某日 某外汇 市场上汇率报价为 1 DM1 5715 1 5725 1 J 103 5 103 6 那么 我们可 以用交叉相除法计算日元和马克之间的汇率 卖出 1 日元 可买得 1 103 5 美元 卖出 1 103 5 美元 可买得 1 5725 103 5 马 4 克 即日元的卖出价或马克的买入价为 1 5725 103 5 DM0 01519 J 或 103 5 1 5725 J 65 82 DM 3 同边相乘法 这种方法使用不同的汇率 如假定某日 某外汇市场上汇率 报价为 1 DM1 5715 1 5725 1 1 4600 1 4610 对 1 DM1 5715 1 5725 1 1 4600 1 4610 进行同边相乘而得到 英镑与马克的汇率为 1 DM 1 5715 1 4600 1 5725 1 4610 DM2 2944 2 2974 求倒数则得到 DM1 0 4353 0 4358 练习 已知 USD CHF 1 0485 1 0496 USD EUR 0 6652 0 6665 请计算 EUR CHF 的汇率 答案 EUR CHF 的买入价为 1 0485 0 6665 1 5731 EUR CHF 的卖出价为 1 0496 0 6652 1 5779 所求交叉汇率为 EUR CHF 1 5731 1 5779 练习 已知 GBP USD 1 8563 1 8582 USD EUR 0 6652 0 6665 请计算 GBP EUR 的交叉汇率 答案 GBP EUR 1 8563 0 6652 1 8563 0 6652 1 2348 1 2385 三 需要掌握的论述内容 1 固定汇率制度和浮动汇率制度的利弊分析 答题要点 1 赞成浮动汇率制的理由 国际收支平衡不需以牺牲国内经济为代价 保证 了一国货币政策的自主性 避免通货膨胀的国际传递 提高资源配置效率 增 加了国际货币制度的稳定 2 反对浮动汇率制度的理由 使汇率变得更加不稳定 给国际贸易和投资带 来很大的不确定性 降低世界范围内资源的配置效率 浮动汇率制同样会引起 外汇投机 也可能传递通货膨胀 5 第二章第二章 汇率决定基础及其影响因素汇率决定基础及其影响因素 一 需要掌握的概念 1 金本位制 以黄金作为本位货币的货币制度 包括金币本位制 金块本位制 和金汇兑本位制 2 铸币平价 两种货币的含金量的对比 二 需要掌握的计算和推导内容 1 投机动机下远期汇率的计算 例 假设目前银行美元对欧元的 3 个月远期汇率为 1 10 1 但投机者认为美元 将会大跌 3 个月后美元对欧元的即期汇率为 1 20 1 问投机者应该如何操作 从而获得收益 答案 投机者应该现在与银行按照远期汇率买入三个月远期英镑卖出远期美元 三个月后 根据即期汇率卖出英镑 可赚得收益 以 100 美元为例 投机者可 以现在按照 3 个月远期汇率卖出 100 美元 买入 100 1 1 英镑 三个月后 投机 者先按照事先约定从银行按照 1 10 1 汇率用 100 美元买入 100 1 1 英镑 然后 在市场上按照当时的即期汇率 1 20 1 卖出之前换回的 100 1 1 英镑 可获得 1 2 100 1 1 109 美元 可赚得利润 9 美元 三 需要掌握的论述内容 1 纸币本位下汇率的影响因素分析 答题要点 1 经济增长率 2 通货膨胀率 3 利率差异 4 市场因素 5 中央银行的干预 6 宏观经济政策的差异 第三章第三章 国际收支及其平衡表国际收支及其平衡表 一 需要掌握的概念 1 国际收支 一国的国际收支是指一定时期内一国居民与其非居民之间的全部 经济交易的系统记录 2 国际收支平衡表 把一国的国际收支按照一定的编制项目表示出来的报表 6 3 经常项目 反映一国与他国之间实际资源的转移 与该国国民收入账户具有 密切的联系 包括商品 劳务 收益和无偿转移四个项目 4 资本项目 反映一国与他国之间的金融资产的相互转移 与该国的国际借贷 有着极其紧密的关系 5 错误与遗漏 该项是一个人为的项目 用来轧平国际收支平衡表中由于统计 疏漏而引起的借贷差额 6 官方储备 指一国国际收支出现顺差或逆差时 该国货币当局所拥有的 可 以用来平衡国际收支的储备资产 包括货币性黄金 外汇 分配的特别提款 权和在国际货币基金组织的储备头寸的增减 7 特别提款权 是国际货币基金组织按其会员国缴纳的份额分配给各会员国 的一种记账单位 可作为储备资产用于平衡国际收支逆差 也可用于偿还基 金组织的贷款 是一种特别的合成外汇 二 需要掌握的论述内容 1 国际收支失衡的五种类型及其原因 例 简要叙述国际收支失衡的五种类型 答题要点 1 偶然性失衡 是指由于一次性的突发事件而造成的一国国际收 支失衡 这种失衡是暂时的 等到引起冲击的因素消失后 国际收支便自动恢 复到正常状态 2 周期性失衡 是指由于世界各国经济所处的阶段不同而导 致的国际收支失衡 当特定阶段过后 国际收支将自动趋于平衡 或者使用国 内政策 与贸易对手国合作 也能共同消除周期失衡 3 收入性失衡 是指 由于国民收入水平的变动而导致的国际收支失衡 4 结构性失衡 是指由于 一个国家经济结构失调而导致的国际收支失衡 5 货币性失衡 是指由于一 个国家的价格 利率或汇率等货币性因素所导致的国际收支失衡 第四章第四章 国际收支调节理论国际收支调节理论 一 需要掌握的概念 1 J 曲线效应 在短期内 贬值并不能立即引起贸易数量的变化 从进出口品 相对价格的变动到贸易数量的增减需要一段时间 因此在这一期间内 贬值 7 不仅不能改善国际收支 反而会使其状况恶化 这一现象被成为 J 曲线效应 二 需要掌握的计算和推导内容 1 马歇尔 勒纳条件的推导 0001 1 1 eM X de dCA de eMXCA eMX 1PP MePXP dCAdeee M e de dM e X e de dX e eeM M e de dM X e de dX M M de edM de dX X eM M de edM de dX MdeedMdXdCA CA mx mx mx 使国际收支改善 时 贬值 当 其中 同除 两边进行全微分 贬值前国际收支均衡 假定价格保持 解答 由国际收支差额 2 马歇尔 勒纳条件的计算 如果本国的国际收支存在赤字 本国的进 出口量均为 10000 个单位 进 出口的汇率需求弹性分别为 0 3 0 5 假定本币贬值 5 那么 国际收支如何 变化 为什么 解答 本币贬值 5 即 de e 5 由马歇尔 勒纳条件知 dCA M ex em 1 de X ex em 1 de e 即国际收支的变化量 10000 0 3 0 5 1 5 100 即国际收支恶化 100 单位 这是因为虽然贬值导致本国商品价格更低 但是出 口增加量小于进口增加量 8 3 小国开放经济外贸乘数的计算 例 假定小国开放经济模型如下 Y C I G X M C C0 cY c dC dY I I0 G G0 X X0 M M0 mY m dM dY 试推导小国开放经济乘数 当 c 0 5 m 0 3 C0 200 I0 50 G0 200 X0 300 M0 200 它们对国民收入和国际收支状况的净影响如何 三 需要掌握的论述内容 1 价格 铸币流动机制内容 答题要点 价格 铸币流动机制是由英国古典经济学家大卫休谟提出来的 主要观点是当一国国际收支发生逆差 该国会有黄金流出 导致货币供给量减 00000 00000 00000 00000 00000 1 1 1 1 1 0 5 0 3 200 50 200 X300200 YCcYIGXMmY CIGXMcm Y cm YCIGXM YCIGXM cm cm cmCIGM 答 因此 小国开放经济乘数为 当 由消费 投资 出口变化导 00000 0 1 1 0 50 3 1 25 20050200300200 1 25 550687 5 687 5 BX MXM 300 2000 3 687 5 300406 25106 25 106 25 YCIGXM m Y 致的国民收入变化 因此 国民收入增加 国际收支变化 因此 国际收支逆差 9 少 引起价格水平下降 从而提高该国产品的国际竞争能力 使其出口增加 同时 外国产品价格的相对上升 使该国进口减少 国际收支赤字减少 最后 使国际收支恢复均衡 与此相类似 国际收支盈余也不会持久 顺差造成的黄 金内流使国内货币供给量增加 价格上升 削弱了本国产品在国际市场上的竞 争地位 外国进口产品的竞争能力增强 造成出口减少 进口增加 国际收支 盈余逐渐减少 最后恢复平衡 2 贬值对国民收入水平的影响 P100 答题要点 1 闲置资源效应 2 贸易条件效应 3 贬值对吸收的直接影响 P101 答题要点 1 实际现金余额效应 2 收入再分配效应 3 货币幻觉效应 4 其他效应比如税收效应 预期效应等等 4 货币分析法的政策含义 P105 答题要点 1 国际收支失衡本质上是一种货币现象 2 国际收支失衡可以 通过国内货币政策来纠正 3 国内收入的增加会通过扩大货币需求而改善国 际收支 但条件是收入的增加不被国内信贷的扩张所抵消 4 如果一价定律 成立 那么中央银行必须在汇率与本国价格水平之间作出政策选择 第五章第五章 汇率决定理论一 购买力平价理论汇率决定理论一 购买力平价理论 一 需要掌握的概念 1 一价定律 在没有运输费用和其他贸易壁垒的自由竞争市场上 同种商 品在不同的国家出售 按同一货币计算的价格应该是一样的 二 需要掌握的论述内容 1 购买力平价说及内容 答题要点 瑞典经济学家卡塞尔 Gustav Cassel 在总结前人学术理论的基础 10 上 系统地提出 两国货币的汇率主要是由两国货币的购买力决定的 这一理 论被称为购买力平价说 Theory of Purchasing Power Parity 简称 PPP 理论 购 买力评价说分为两种形式 绝对购买力平价 Absolute PPP 和相对购买力平价 Relative PPP 绝对购买力平价认为 一国货币的价值及对它的需求是由单 位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的 即由它的购买力决定的 因 此两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比 而购买力的大小是 通过物价水平体现出来的 根据这一关系式 本国物价的上涨将意味着本国货 币相对外国货币的贬值 相对购买力平价说弥补了绝对购买力平价说一些不足 的方面 它的主要观点可以简单地表述为 两国货币的汇率水平将根据两国通 胀率的差异而进行相应地调整 它表明两国间的相对通货膨胀率决定两种货币 间的均衡汇率 从总体上看 购买力平价理论较为合理地解释了汇率的决定基 础 虽然它忽略了国际资本流动等其他因素对汇率的影响 但该学说至尽仍受 到西方经济学者的重视 在基础分析中被广泛地应用于预测汇率走势的数学模 型 第六章第六章 汇率决定理论二 利率平价理论汇率决定理论二 利率平价理论 需要掌握的概念 1 套利 当各国利率存在差异时 投资者为获得较高的收益 愿意将资本投向 利率较高的国家 这种行为称为套利交易 需要掌握的推导和计算内容 1 利率平价公式的推导 答案 假定本国利率水平 外国同期利率水平为 E 期为即期汇率 i i F 期为远期汇率 期限与利率期限相同 且 E F 皆为直接标价法下的汇率 投 资者使用 1 单位本国货币在本国投资 到期可收入 1 而在国外投资 到i 期后按约定的远期汇率收回本币为 1 F E 如果 1 1 F E 资本 ii i 将从国外向国内转移 本币即期汇率会引购买而上涨 远期汇率因出售下跌 如果 1 1 F E 资本见从国内向国外转移 本币即期汇率下跌 远期i i 11 汇率上涨 最终 达到均衡时 两国的投资收益趋于相等 即 1 1 F Ei i E EF ii E EF