财务管理习题集(含答案)

第一章第一章 财务管理总论财务管理总论 一 单项选择题一 单项选择题 1 资金的实质是 A 商品的价值表现 B 货币资金 C 财产物资的价值表现 D 再生产过程中运动着的价值 2 在下列各种观点中 既能够考虑资金的时间价值和投资风险 又有利于克服管理上的片 面性和短期行为的财务管理目标是 A 利润最大化 B 企业价值最大化 C 每股收益最大化 D 资本利润率最大化 3 企业的出发点和归宿是 A 生存 B 发展 C 获利 D 节支 4 威胁企业生存的内在原因是 A 生存 B 发展 C 长期亏损 D 不能偿还到期债务 5 考虑风险因素的财务目标有 A 每股盈余最大化 B 权益资本净利率最大化 C 利润最大化 D 股东财富最大化 6 企业的核心目标是 A 生存 B 发展 C 获利 D 竞争优势 7 企业与债权人之间的财务关系主要体现为 A 投资 收益关系 B 等价交换关系 C 分工协作关系 D 债务债权关系 8 在下列经济活动中 能够体现企业与投资者之间财务关系的是 A 企业向职工支付工资 B 企业向其他企业支付货款 C 企业向国家税务机关缴纳税款 D 国有企业向国有资产投资公司支付股利 9 企业价值最大化目标强调的是企业的 A 实际利润额 B 实际利润率 C 预期获利能力 D 生产能力 10 能够较好地反映企业价值最大化目标实现程度的指标是 A 税后净利润 B 净资产收益率 C 每股市价 D 剩余收益 11 企业价值最大化的财务目标没有考虑的因素是 A 资本利润率 B 资金使用的时间价值 C 资金使用的风险 D 企业账面净资产 12 财务管理的核心工作环节为 A 财务预测 B 财务决策 C 财务预算 D 财务控制 13 下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是 A 股票选举权 B 解聘 C 接收 D 监督 14 企业与政府间的财务关系体现为 A 债权债务关系 B 强制和无偿的分配关系 C 资金结算关系 D 风险收益对等关系 15 在下列经济活动中 能够体现企业与其投资者之间财务关系的是 A 企业向国有资产投资公司交付利润 B 企业向国家税务机关缴纳税款 C 企业向其他企业支付货款 D 企业向职工支付工资 16 相对于每股利润最大化目标而言 企业价值最大化目标的不足之处是 A 没有考虑资金的时间价值 B 没有考虑投资的风险价值 C 不能反映企业潜在的获利能力 D 不能直接反映企业当前的获利水平 17 每股利润最大化作为财务管理目标 其优点是 A 考虑了资金的时间价值 B 考虑了投资的风险价值 C 有利于企业克服短期行为 D 反映了投入资本与收益的对比关系 18 每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是 A 考虑了资金时间价值 B 考虑了风险因素 C 可以用于同一企业不同时期的比较 D 不会导致企业的短期行为 19 下列各项中 不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是 A 市场对公司强行接收或吞并 B 债权人通过合同实施限制性借款 C 债权人停止借款 D 债权人收回借款 二 二 多项选择题多项选择题 1 企业管理的目标可以概括为 A 生存 B 有收入 C 发展 D 获利 2 企业能在市场中生存的基本条件是 A 激励经营者 B 以收抵支 C 到期偿债 D 扩大收入 3 企业目标对财务管理的要求有 A 以收抵支 偿还到期债务 B 筹集企业发展所需资金 C 合理有效使用资金使企业获利 D 利润最大化 4 影响企业价值的基本因素有 资本结构 B 股利政策 C 投资报酬率 D 风险 E 投资项目 5 财务预测环节工作主要包括以下几个步骤 A 明确预测目标 B 搜集相关资料 C 建立预测模型 D 实施财务预测 6 利润最大化目标与每股利润最大化目标的相同缺陷是 A 没有考虑货币时间价值 B 没有考虑风险因素 C 没有考虑利润与资本的关系 D 容易导致短期行为 7 企业最重要的财务关系是 股东和经营者的关系 B 经营者和职工的关系 C 股东和债权人的关系 D 本企业与其他企业的关系 8 没有考虑货币时间价值和风险因素的财务目标是 A 利润最大化 B 股东财富最大化 C 每股盈余最大化 D 权益资本净利率最大化 9 以企业价值最大化作为企业财务管理的目标的优点有 A 考虑了资金的时间价值 B 考虑了投资的风险价值 C 有利于社会资源的合理配置 D 能够直接揭示企业的获利能力 10 利润最大化不能作为企业财务目标 其原因是 没有考虑利润的取得时间 B 没有考虑利润和投入资本间的关系 C 没有考虑形成利润的收入和成本大小 D 没有考虑获取利润和风险的大小 11 以股东财富最大化为财务管理总目标具有 等优点 考虑了收益的时间因素 B 能克服短期行为 C 考虑利润与投入资本间的关系 D 考虑风险与收益关系 12 财务管理十分重视股价的高低 因其 代表公众对公司价值的评价 B 反映资本和获利之间的关系 C 反映每股盈利和风险的大小 D 反映财务管理目标的实现程度 13 利润最大化不是企业最优的财务管理目标 其原因包括 A 不能直接反映企业创造剩余产品多少 B 没有考虑利润和投入资本额的关系 C 没有考虑利润取得的时间和承受风险的大小 D 没有考虑企业成本的高低 14 以资本利润率最大化作为财务目标 存在的缺陷是 A 不能反映资本的获利水平 B 不能用于不同资本规模的企业间比较 C 没有考虑风险因素和时间价值 D 也不能避免企业的短期化行为 15 企业价值最大化目标的缺点在于 A 没有考虑资金时间价值和投资的风险价值 B 不能反映对企业资产保值增值的要求 C 很难确定企业价值 D 股价最大化并不是使所有股东均感兴趣 16 为确保企业财务目标的实现 下列各项中 可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有 A 所有者解聘经营者 B 所有者向企业派遣财务总监 C 公司被其他公司接收或吞并 D 所有者给经营者以 股票选择权 17 债权人为防止股东通过经营者伤害其利益 主要的办法是 A 寻求立法保护 B 提前收回贷款 C 在借款合同中规定限制性条款 D 参与企业经营决策 18 企业价值最大化目标之所以考虑风险与收益的关系 体现在 A 折现率中包含风险报酬率 B 预期未获利能力用概率估算 C 期限一定 D 折现率中包含纯利率 E 期限很长 19 经营者伤害债权人利益的常见形式有 不经债权人同意而发行新债 B 借口工作需要乱花钱 C 投资于比债权人预期风险要高的新项目 D 不尽最大努力增加企业财富 20 下列各项中 可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有 A 规定借款用途 B 规定借款的信用条件 C 要求提供借款担保 D 收回借款或不再借款 三 判断题三 判断题 1 资本利润率最大化考虑到了利润与投入资本之间的关系 在一定程度上克服了利润最大 化的缺点 2 企业的分配活动只是对股东的利益产生影响 对公司的筹资结构无影响 3 企业价值是企业全部财产的市场价值 反映了企业已经获得的现金利润水平 4 解聘 是一种通过市场约束经营者的办法 5 根据风险与收益对称的原理 高风险的投资项目必然会获得高收益 6 所谓股东财富最大化 就是指企业股东权益的价值最大化 7 如果企业面临的风险较大 那么企业价值就有可能降低 8 法人股东持有另一家公司股票的目的可能是为了控股或稳定购销关系 而对该公司的股价 最大化目标没有足够的兴趣 9 利润最大化目标与企业价值最大化目标是不能共存的 10 在协调所有者与经营者矛盾的方法中 接收 是一种通过所有者来约束经营者的方 法 11 财务管理是基于企业生产经营过程中客观存在的生产活动和财务关系而产生的 是企 业组织财务活动 处理与各方面财务关系的一项最重要的企业管理工作 12 企业的资金运动既表现为钱和物的增减变动 又体现了人与人之间的经济利益关系 13 以企业价值最大化作为财务管理目标 有利于社会资源的合理配置 14 财务分析可以改善财务预测 决策 预算和控制 改善企业的管理水平 提高企业的 经济效益 所以 财务分析是财务管理的核心 15 如果企业现有资金不能满足企业经营的需要 还要采取短期借款的方式来筹集所需资 金 这样会产生企业资金的收付 这属于筹资活动 第一章第一章 答案答案 一 单选题一 单选题 1 D 2 B 3 C 4 C 5 D 6 C 7 D 8 D 9 C 10 C 11 D 12 B 13 A 14 B 15 A 16 D 17 D 18 C 19 A 二 多项选择题二 多项选择题 1 ACD 2 BC 3 BC 4 CD 5 ABCD 6 ABD 7 AC 8 CD 9 BC 10 ABD 11 ABD 12 ABCD 13 BC 14 CD 15 CD 16 ABCD 17 BC 18 B 19 AC 20 ABCD 三 判断题三 判断题 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 四 简答题四 简答题 答案 略 第二章第二章 财务管理理念财务管理理念 一 单项选择题一 单项选择题 1 通常情况下 货币时间价值是指没有风险和没有通货膨胀条件下的 A 超额利润率 B 额外报酬率 C 社会平均利润率 D 投资利润率 2 在利息计息的情况下 货币时间价值的计算基础应采用 A 单利 B 复利 C 普通年金 D 即付年金 3 与复利现值系数互为倒数的是 A 年金终值系数 B 资本回收系数 C 复利终值系数 D 偿债基金系数 4 企业向银行借款 在名义利率相同的情况下 对其最不利的复利计息期是 A 1 年 B 半年 C 1 季 D 1 月 5 在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务 每年年末应收付的年金数额是 A 资本回收额 B 偿债基金 C 预提资本 D 企业基金 6 在复利条件下 已知终值 年金和贴现率 求计算期数 应先计算 A 年金终值系数 B 年金现值系数 C 复利终值系数 D 复利现值系数 7 下列各项中 能够表示即付年金现值系数的是 A P A i n 1 1 B P A i n 1 1 C P A i n 1 1 D P A i n 1 1 8 与年金现值系数互为倒数的是 A 年金终值系数 B 资本回收系数 C 复利现值系数 D 偿债基金系数 9 从第一期起 在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是 A 先付年金 B 即付年金 C 递延年金 D 普通年金 10 下列各项年金中 只有现值没有终值的年金是 A 普通年金 B 即付年金 C 永续年金 D 先付年金 11 与年金终值系数的倒数称为 A 复利现值系数 B 年金现值系数 C 偿债基金系数 D 资本回收系数 12 以 10 的利率借得 60000 元 投资于寿命期为 5 年的项目 为使该投资项目成为有利 的项目 每年至少应收回的现金数额为 元 A 15000 B 12000 C 13189 D 15828 13 当银行利率为 5 时 一项 6 年后付款 8000 元的购货 若按单利计息 相当于第一年 初一次现金支付的购价为 元 A 6154 B 5000 C 8000 D 5970 14 某企业拟建立一项基金 每年末投入 10000 元 若利率为 10 5 年后该项资本本利和 将为 元 A 67160 B 56410 C 87160 D 61051 15 假如企业按 8 的年利率取得贷款元 要求在 5 年内每年年末等额偿还 每年的偿付额 应为 元 A 20000 B 26000 C 25046 D 32000 16 A 公司于 2005 年初向银行存入 5 万元资金 年利率为 8 每半年复利一次 则第 5 年 末大华公司可得到本利和为 万元 A 10 B 7 4 C 9 D 7 35 17 王某退休时有现金 10 万元 拟选择一项回报比较稳定的投资 希望每个季度能获得收 入 2000 元补贴生活 那么 该项投资的实际报酬率应为 A 8 24 B 4 C 2 D 10 04 18 某投资方案的年营业收入为 80000 元 年总成本为 40000 元 其中 年折旧额 10000 元 所得税率为 25 该方案的每年营业现金流量为 元 A 50000 B 40000 C 30000 D 43200 19 经营现金流入的估算应该等于 A 本期现销收入 B 本期营业收入总额 C 当期现销收入与回收以前期赊销收入的合计数 D 本期赊销收入 20 某企业投资 A 方案的年销售收入为 200 万元 年销售成本和费用为 120 万元 折旧为 30 万元 所得税率为 30 则该投资方案的年现金净流量为 万元 A 52 B 62 C 65 D 48 21 在长期投资决策中 一般属于经营期现金流出项目的是 A 固定资产投资 B 开办费投资 C 增加的营业成本 D 无形资产投资 22 所谓现金流量 在投资决策中是指一个项目引起的企业 A 货币资金支出和货币资金收入增加的量 B 现金支出和现金收入量 C 现金支出和现金收入增加的数量 D 流动资金增加和减少量 23 甲投资项目原始投资额为 120 万元 使用寿命 10 年 已知该项目第 10 年的经营净现 金流量为 35 万元 期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共 12 万元 则该投资项目 第 10 年的净现金流量为 万元 A 12 B 35 C 49 D 47 24 投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益 称为投资的 A 时间价值率 B 期望报酬率 C 风险报酬率 D 必要报酬率 25 企业某新产品开发成功的概率为 70 成功后的投资报酬率为 50 开发失败的概率 为 30 失败后的投资报酬率为 80 则该产品开发方案的预期投资报酬率为 A 18 B 20 C 11 D 40 26 下列有关风险的叙述中 正确的是 A 风险只能给企业带来较大的损失 B 风险可能会给企业带来较高的利润 C 风险是可以回避的 D 风险的大小是可以由企业的决策者控制 27 从财务的角度来看风险主要指 A 生产经营风险 B 借入资金带来的风险 C 无法达到预期报酬率的可能性 D 不可分散的市场风险 28 因企业生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性为 A 财务风险 B 经营风险 C 生产风险 D 盈利风险 29 x 方案的标准离差是 0 5 y 方案的标准离差是 0 4 如 x y 两方案的期望值相同 则 两方案的风险关系为 A x y B x y C 无法比较 D x y 30 在风险存在的情况下 诱使投资者甘冒风险进行投资的原因是 A 可获得投资收益 B 充分利用闲置资金 C 可获得风险报酬率 D 可一定程度抵御风险 31 下列关于投资组合的叙述中 正确的是 A 通过分散投资 非系统风险能够被降低 B 通过分散投资 系统风险能够被降低 C 通过分散投资 任何风险都能抵消 D 通过分散投资 任何风险不能抵消 32 已知某种证券的 系数为 1 则表明该证券 A 基本上没有投资风险 B 与一般市场的平均风险一致 C 比一般市场的平均风险低一倍 D 比一般市场的平均风险高一倍 二 多项选择题二 多项选择题 1 下列关于货币时间价值的叙述中 正确的有 A 货币时间价值是货币在周转使用中产生的 B 一般情况下 货币时间价值应按复利方式来计算 C 货币时间价值的基本表现形式是利息 D 不同时期的收支不宜直接进行比较 只有把它们换算到相同的时间基础上 才能进行 大小的比较和比率的计算 2 从第一期起 每期期初收款或付款的年金 称为 A 普通年金 B 先付年金 C 预付年金 D 即付年金 E 递延年金 3 递延年金现值是自若干期后开始每期款项的现值之和 假设递延了 m 期 连续支付了 n 期 其计算公式为 A P A P A i m n P A i m B P A P A i n P A i m C P A P A i n P F i m D P A F A i n P F i m n 4 年金按其每次收付发生的时点不同 可以分为 A 普通年金 B 即付年金 C 递延年金 D 永续年金 5 下列选项中 属于普通年金的是 A 零存整取 B 整存零取 C 整存整取 D 等额分期收付款 6 下列关于年金的表述中 正确的有 A 年金既有终值又有现值 B 递延年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期以后的年金 C 永续年金是特殊形式的普通年金 D 永续年金是特殊形式的即付年金 7 下列选项中 属于永续年金的是 A 普通股股利 B 优先股股利 C 奖励基金 D 零存整取 8 下列选项中 可以视为年金的形式 A 直线法计提的折旧 B 租金 C 利滚利 D 保险费 9 在考虑所得税的情况下 下列哪些公式能计算出经营现金净流量 A 经营现金净流量 净利润 折旧 B 经营现金净流量 净利润 折旧 C 经营现金净流量 营业收入 经营成本 所得税 D 经营现金净流量 营业收入 经营成本 折旧 10 在单纯固定资产投资条件下 下列各项中属于固定资产投资项目现金流出量的是 A 资本化利息 B 固定资产购入价 C 经营成本 D 固定资产安装成本 11 现金流量指标的优点有 A 准确反映企业未来期间盈利状况 B 体现了资本时间价值观念 C 可以排除会计的权责发生制的主观因素的影响 D 具有低风险性 12 完整的工业投资项目的现金流入主要包括 A 回收固定资产余值 B 营业收入 C 其他现金流入量 D 回收流动资金 13 下列各项中 可以用来衡量风险大小的指标有 A 预期值 B 风险报酬率 C 标准差 D 标准离差率 14 下列各项中 属于必要投资报酬的构成内容的有 A 无风险报酬 B 资金时间价值 C 投资成本率 D 风险报酬率 15 下列选项中 可能导致非系统风险的有 A 新产品开发失败 B 诉讼失败 C 企业员工罢工 D 通货膨胀 16 下列说法正确的有 A 风险越大 投资人预期获得的收益应该越大 B 风险越大 意味着可能的损失越大 C 风险越小 投资人预期获得的收益应该越大 D 风险收益率是指投资者因冒风险进行投资 而要求的超过资金时间价值的那部分额外 收益率 17 若甲的期望值等于乙的期望值 且甲的标准离差小于乙的标准离差 下列表述不正确 的有 A 甲的风险小 应选择甲方案 B 乙的风险小 应选择乙方案 C 甲的风险与乙的风险相同 D 难以确定 因期望值不同 需进一步计算标准离差率 18 从投资组合的角度看 风险可分为 A 系统风险 B 非系统风险 C 经营风险 D 财务风险 19 下列各项中 可能产生经营风险的因素有 A 原材料价格变动 B 市场销售带来的风险 C 生产组织不合理带来的风险 D 企业筹资决策失误 20 按风险形成的原因 非系统可划分为 A 经营风险 B 市场风险 C 可分散风险 D 财务风险 21 根据投资的风险分散理论 以等量资金投资于 A B 两项目 A 若项目 A B 完全负相关 组合后的风险不扩大也不减少 B 若项目 A B 完全负相关 组合后的风险完全抵消 C 若项目 A B 完全正相关 组合后的风险不扩大也不减少 D 若项目 A B 完全正相关 组合后的风险完全抵消 三 判断题三 判断题 1 货币时间价值的基本表现形式是利息 2 所有的货币都具有时间价值 3 当年利率为 24 时 每月复利一次 即 24 为名义利率 2 为实际利率 4 永续年金即有终值又有现值 5 递延年金现值的大小与递延期无关 故计算方法和普通年金现值是一样的 6 在现值和计息期一定的情况下 贴现率越低 则复利终值越小 7 年金是指每隔一年 金额相等的一系列现金流入或流出量 8 即付年金和普通年金的区别在于付款时间与付款方式的不同 9 即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上 期数加 1 系数减 1 所得的结果 10 若假定的经营期不发生提前回收流动资金 则在终结点回收的流动资金应等于各年垫 支的流动资金投资额的合计数 11 折旧政策不影响企业的净现金流量的大小 12 确定性假设是指假设与项目现金流量有关的价格 产销量 成本 所得税率等均为已 知常数 13 项目投资决策的现金流量表是在期末编制的 而财务会计中的现金流量表是在期初编 制的 14 从财务角度讲 风险既可能带来超出预期的损失 也可能带来超出预期的收益 15 两个方案比较时 标准差越大 说明风险越大 16 风险与收益是对等的 风险越大 获得高收益的机会越多 期望的收益率就越高 17 企业投资时应尽量选择风险大的投资项目 因为风险大的投资对企业有利 18 从企业本身来看 可以将非系统风险分为经营风险和财务风险 这两类均是由企业自 身因素引起的风险 与外界因素无关 19 若干种证券组成的投资组合 其收益是这些证券收益的加权平均数 其风险也是这些 证券风险的加权平均数 20 当协方差为正值时 表示两种资产的收益率呈同方向变动 四 计算题四 计算题 1 假设某企业于 2005 年 1 月 1 日 借入一笔 5 年后到期的长期借款 到期值为 3000 万元 若年利率为 10 要求 按照复利折算成现值为多少钱 若企业 2007 年 1 月 1 日 欲打算一次付清该笔借款 需支付的金额为多少 若银行要求企业每半年复利一次到期还本 则该实际利率高于名义利率多少 若企业从 2005 年 12 月 31 日开始 每年等额偿还欠款 每年应支付的金额为多少 若企业从 2007 年年末每年等额偿还欠款 每年应支付的金额为多少 2 某企业存入银行 100 万元 存款年利率为 8 时间为 5 年 每季计算一次利息 要求 计算该项存款的实际年利率 计算该项存款 5 年后的本利和 3 某公司拟购置一处房产 房主提出两种付款方案 1 从现在起 每年年初支付 10 万元 连续支付 10 次 共 100 万元 2 从第 6 年开始 每年年初支付 15 万元 连续支付 10 次 共 150 万元 假设该公司的资金成本率 即最低报酬率 为 10 你认为该公司应选择哪个方案 4 某企业向保险公司借款一笔 预计 10 年后还本付息总额为元 为归还这笔借款 拟在 各年末提取相等数额的基金 假定银行的借款利率为 10 请计算年偿债基金额 5 某人在 2005 年 1 月 1 日存入银行 5000 元 年利率为 4 要求计算 1 每年复利一次 2008 年 1 月 1 日存款账户余额是多少 2 每季度复利一次 2008 年 1 月 1 日存款账户余额是多少 3 若 5000 元 分别在 2005 年 2006 年 2007 年和 2008 年 1 月 1 日存入 1250 元 仍 按 4 利率 每年复利一次 求 2008 年 1 月 1 日余额 4 假定分 4 年年末存入相等金额 为了达到第 1 题所得到的账户余额 每期应存入 多少金额 6 某人六年后准备一次性付款 100 万元购买一套住房 他现在已经积累了 30 万元 若折 现率为 10 为了顺利实现购房计划 他每年还应积累多少钱 7 某公司有一投资项目 原始投资 300 万元 其中设备投资 260 万元 开办费 10 万元 垫支流动资金 30 万元 该项目建设期为 1 年 建设期资本化利息 10 万元 设备投资和开 办费于建设起点投入 流动资金于设备投产日垫支 该项目寿命期为 5 年 按直线法折旧 预计残值为 20 万元 开办费于投产后分 2 年摊销 预计项目投产后第 1 年可获净利 70 万 元 以后每年递增 10 万元 要求 计算该项目各年现金净流量 8 某企业投资 18500 元购入一台设备 该设备预计残值为 500 元 可使用 3 年 折旧按直 线法计算 设备投产后每年销售收入增加额分别为 15000 元 18000 元 20000 元 除折旧 外的费用增加额分别为 5000 元 7000 元 8000 元 企业适用的所得税率为 40 要求 预测未来 3 年企业每年的现金净流量 9 企业现有一台旧设备 尚可继续使用 4 年 预计 4 年后残值为 2000 元 目前出售可获 20000 元 使用该设备每年获营业收入元 经营成本元 市场上有一新型号设备 价值 80000 元 预计 4 年后残值为 4000 元 使用新设备将使每年经营成本减少 50000 元 企业 所得税税率为 25 要求 1 分别确定新旧设备的原始投资及其差额 2 分别计算 新旧设备的每年折旧及其差额 3 分别计算新旧设备的每年净利润及其差额 4 计 算新旧设备残值的差额 5 计算新旧设备各年的净现金流量 10 某企业集团准备对外投资 现有甲 乙 丙三家公司可供选择 这三家公司的年预期 收益及其概率的资料如下表所示 年预期收益 万元 市场状况概率 甲公司乙公司丙公司 良好 0 3304070 一般 0 51010 10 较差 0 25 5 20 要求 计算三家公司的期望收益值 计算各公司期望收益值的标准差 计算各公司期望收益值的标准离差率 假定你是该企业集团的决策者 请依据风险与收益原理做出选择 11 某企业拟投资 500 万元于 X 资产和 Y 资产 其中 X 资产的期望收益率为 8 Y 资产 的期望收益率为 12 投资比率为 1 1 假定它们的期望收益率的标准差均为 8 要求 1 计算该投资组合的期望收益率 2 计算当两项资产的相关系数为 0 3 时的投资组合收益率的标准差 第三章第三章 答案答案 一 单项选择题一 单项选择题 1 C 2 B 3 C 4 D 5 A 6 A 7 B 8 B 9 D 10 C 11 C 12 D 13 D 14 D 15 C 16 B 17 A 18 B 19 B 20 C 21 C 22 C 23 D 24 C 25 C 26 B 27 B 28 B 29 A 30 C 31 A 32 B 二 多项选择题二 多项选择题 1 ABCD 2 BCD 3 ACD 4 ABCD 5 ABD 6 BC 7 BC 8 ABD 9 BC 10 BD 11 BCD 12 ABCD 13 CD 14 ABD 15 ABC 16 ABD 17 BCD 18 AB 19 ABC 20 AD 21 BC 三 判断题三 判断题 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 四 计算题四 计算题 1 1 P0 3000 P F 10 5 3000 0 6209 1862 7 万元 2 P1 3000 P F 10 3 3000 0 7513 2253 9 万元 3 1 10 2 2 1 10 25 高于名义利率 10 25 10 0 25 4 A1 3000 F A 10 5 3000 6 1051 491 39 万元 5 A2 3000 F A 10 3 3000 3 31 906 34 万元 2 1 1 8 4 4 1 8 24 2 F 100 F P 2 20 100 1 4859 148 59 万元 3 1 P1 10 P A 10 10 1 1 10 5 759 1 67 59 万元 2 P2 15 P A 10 10 P F 10 4 15 6 1446 0 683 62 95 万元 公司应选择第二种方案 4 A F F A 10 10 15 937 6274 71 元 5 1 F 5000 F P 4 3 5000 1 1249 5624 5 元 2 F 5000 F P 1 12 5000 1 1268 5634 元 3 F 1250 F A 4 4 5308 元 4 A 5624 5 F A 4 4 5624 5 4 2465 1324 5 元 6 P0 100 P F 10 6 56 45 万元 56 45 30 P A 10 6 26 45 4 3553 6 07 万元 或 A F A 10 6 100 30 F P 10 6 A 100 30 1 7716 7 7156 6 07 万元 7 NCF0 270 万元 NCF1 30 万元 年折旧额 260 10 20 5 50 万元 NCF2 70 50 10 2 125 万元 NCF3 80 50 10 2 135 万元 NCF4 90 50 140 万元 NCF5 100 50 150 万元 NCF6 110 50 20 30 210 万元 8 年折旧额 18500 500 3 6000 元 NCF1 15000 5000 6000 1 40 6000 8400 元 NCF2 18000 7000 6000 1 40 6000 9000 元 NCF3 20000 8000 6000 1 40 6000 500 10100 元 9 1 新设备原始投资 80000 元 旧设备原始投资 20000 元 新旧设备原始投资差额 80000 20000 60000 元 2 新设备的年折旧额 80000 4000 4 19000 元 旧设备的年折旧额 20000 2000 4 4500 元 新旧设备年折旧的差额 19000 4500 14500 元 3 新设备的每年净利 50000 19000 1 25 元 旧设备的每年净利 4500 1 25 元 新旧设备每年净利差 26625 元 4 新旧设备残值差 4000 2000 2000 元 5 新设备的净现金流量 NCF0 80000 元 NCF1 3 19000 元 NCF4 19000 4000 元 旧设备的净现金流量 NCF0 20000 元 NCF1 3 4500 元 NCF4 4500 2000 元 10 1 甲公司的年预期收益 0 3 30 0 5 10 0 2 5 15 万元 乙公司的年预期收益 0 3 40 0 5 10 0 2 5 16 万元 丙公司的年预期收益 0 3 70 0 5 10 0 2 20 12 万元 2 甲公司的标准差 30 15 2 0 3 10 15 2 0 5 5 15 2 0 2 1 2 10 乙公司的标准差 40 16 2 0 3 10 16 2 0 5 5 16 2 0 2 1 2 16 70 丙公司的标准差 70 12 2 0 3 10 12 2 0 5 20 12 2 0 2 1 2 38 16 3 甲公司的标准离差率 10 15 0 67 乙公司的标准离差率 16 7 16 1 04 丙公司的标准离差率 38 16 12 3 18 4 甲公司的标准离差率最小 且在收益一定的情况下 风险最小 所以集团应对外投 资甲公司 11 1 依题意 RX 8 RY 12 WX 50 WY 50 则该投资组合的期望收益率 RP 8 50 12 50 10 2 依题意 X Y 8 XY 0 3 该投资组合的协方差 P 0 5 0 5 1 0 082 0 5 0 5 1 0 082 2 0 5 0 5 0 3 0 08 0 08 1 2 0 06 第四章第四章 筹资管理筹资管理 一 单项选择题一 单项选择题 1 中国进出口银行给某企业提供的主要用于满足扩大机电产品出口资金需求的贷款性质属 于 A 商业银行贷款 B 其他金融机构贷款 C 政策性银行贷款 D 更新改造贷款 2 股份公司增资发行新股的条件之一是与前一次发行股份的时间间隔必须在 A 6 个月以上 B 12 个月以上 C 24 个月以上 D 36 个月以上 3 相对于股票筹资而言 银行借款筹资的缺点是 A 筹资速度慢 B 筹资成本高 C 限制条款多 D 财务风险小 4 债券持有者可以根据规定的价格转换为企业股票的债券叫做 A 有担保债券 B 可转换债券 C 固定利率债券 D 一次到期债券 5 下列不属于商业信用筹资的优点的是 A 需要担保 B 有一定的弹性 C 筹资方便 D 不需要办理复杂的手续 6 下列各项内容不属于债券筹资优点的是 A 资金成本较低 B 可利用财务杠杆 C 财务风险较低 D 保障公司控制权 7 建发公司为股份有限公司 该公司 2005 年净资产额为 4000 万元 2003 年该公司已发行 400 万元债券 则该公司 2005 年最多可再发行 万元债券 A 1 600 B 1 200 C 2000 D 400 8 下列收取利息的方法中 可以使得名义利率和实际利率相等的是 A 加息法 B 贴现法 C 收款法 D 分期等额偿还本利和法 9 某企业以名义利率 20 取得贷款 1000 万 银行要求分 12 个月等额偿还 则其实际利 率为 A 10 B 20 C 30 D 40 10 某企业发行面值为 100 元 期限为 10 年的债券 票面利率为 10 分期付息 那么 当市场利率为 12 时 发行价格为 A 100 元 B 113 4 元 C 88 7 元 D 95 元 11 企业按年利率 10 从银行借款 100 万元 银行要求维持 10 的补偿性余额 则其实际 利率为 A 10 B 11 11 C 12 D 11 12 以下属于商业信用的融资方式是 A 预收账款 B 其他应付款 C 应交税金 D 应付工资 13 根据 公司法 的规定 累计发行债券总额不得超过公司净资产的 A 60 B 50 C 40 D 30 14 在募集方式下 股份有限公司发起人认购的股本数额应不少于公司拟发行股份总数的 A 20 B 25 C 35 D 50 二 二 多项选择题多项选择题 1 下列筹资方式中筹集资金属于企业负债的是 A 银行借款 B 发行债券 C 经营租赁 D 商业信用 2 长期借款的缺点在于 A 不利于利用财务杠杆效应 B 财务风险高 C 限制条款多 D 筹集资金数额有限 3 根据我国公司法的规定 发行公司债券的具体条件如下 A 股份有限公司的净资产额不低于人民币 3000 万元 有限责任公司的净资产额不低于 人民币 6000 万元 B 累计债券总额不超过公司净资产的 50 C 最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息 D 筹集的资金投向符合国家产业政策 4 企业权益性筹资方式有 A 吸收直接投资 B 发行债券 C 发行优先股 D 发行普通股 5 补偿性余额的约束使借款企业受到的影响是 A 减少了可用现金 B 减少了应付利息 C 提高了筹资成本 D 增加了应付利息 6 采用商业信用融资的主要优点有 A 筹资速度快 B 资金成本低 C 可以降低企业财务风险 D 限制条件较少 E 可以增强企业信誉 7 一般情况下 可以作为长期贷款抵押品的资产有 A 股票 B 债券 C 应收账款 D 房屋 建筑物 E 机器设备 8 与负债融资相比 普通股融资的特点是 A 有利于增强公司信誉 B 所筹集资金可以长期使用 没有到期还本的压力 C 筹资风险小 D 容易分散公司的控制权 9 按投资主体的不同 普通股可以分为 A 国家股 B 法人股 C 个人股 D 原始股 E 发起人股 10 影响债券发行价格的因素包括 A 债券面额 B 票面利率 C 市场利率 D 债券期限 三 判断题三 判断题 1 利用商业信用筹资与利用银行借款筹资不同 前者不需要负担资金成本 而后者肯定有 利息等成本 2 补偿性余额对借款企业的影响是实际利率高于名义利率 3 应收账款不能作为长期借款的抵押品 4 由于普通股的预期收益较高 并可以在一定程度上抵消通货膨胀的影响 因此普通股筹 资容易吸收资金 5 某企业按年利率 8 从银行借款 100 万元 银行要求企业保持 20 的补偿性余额 则企 业贷款的实际利率为 12 6 票面利率的高低决定了债券采用何种价格发行 7 公司法规定 股份有限公司向社会公开发行股票 必须与依法设立的证券经营机构签订 承销协议 由证券经营机构承销 8 在债券价值和票面利率一定的情况下 市场利率越高 则债券的发行价格越低 9 由于抵押贷款的成本较低 风险也相应较低 故抵押贷款的利率通常小于信用贷款的利 率 10 企业向银行举借长期债务时 如预测市场利率上升 应与银行签订浮动利率借款合同 四 计算题四 计算题 1 某企业向银行借款 10000 元 期限 1 年 规定年利率 名义 为 12 要求 分别计算当银行采用贴现法和加息法收取利息时 企业借款的实际利率 2 某公司购进一批零件 须付款 10000 元 供应商的借款条件为 2 20 N 60 市场利 率为 12 要求 1 分析该公司是否应该享受这种折扣 2 假如现有一个短期投资机会 预计投资报酬率为 20 说明公司该如何决策 3 某公司向银行借入短期借款 10000 元 支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是 1 如果采用收款法 利随本清 则利息率为 14 2 如果采用贴现法 利息率为 12 3 如果采用补偿性余额 利息率降为 10 银行要求的补偿性余额为 20 请问 如果你是财务经理 你会选择哪种支付方式 为什么 4 某公司拟采购一批零件 供应商报价如下 1 立即付款 价格为 9630 元 2 30 天内付款 价格为 9750 元 3 31 至 60 天内付款 价格为 9870 元 4 61 至 90 天内付款 价格为 10000 元 假设银行短期贷款利率为 15 每年按 360 天计算 要求 计算放弃现金折扣的成本率 并确定对该公司最有利的付款日期和价格 5 某公司 2005 年主营业务收入 100 万元 税后净利润 4 万元 发放了股利 2 万元 年末 资产负债表如下 单位 万元 项目金额项目金额 现金 应收账款 存货 固定资产净值 2 17 20 51 应付账款 长期负债 普通股 留存收益 15 23 50 2 合计 90 合计 90 假定公司 06 年计划主营业务收入增长至 120 万元 销售净利率 净利润 主营业务收入 与股利支付率 股利 净利润 仍保持基期的水平 现有生产能力已经饱和 要求 用销售百分比法预测 06 年该公司资金需要量 6 已知某公司 2006 年销售收入为 20000 万元 销售净利率为 12 净利润的 60 要分配给 投资者 2006 年 12 月 31 日的资产负债表如下 该公司 2007 年计划销售比上年增加 30 为了实现这一目标 公司要一台设备 价值 148 万元 根据历史数据 公司流动资产和流动负债随销售同比增长 公司的销售净利率和利 润分配率都保持不变 1 计算 2007 年 需外部筹资多少 2 如果 2007 年 要求销售净利率为增加 20 其他条件不变 企业是否要从外部筹集资 金 单位 万元 资产金额负债及权益金额 现金 1000 应付账款 1000 应收账款 3000 应付票据 2000 存货 6000 长期借款 9000 固定资产 7000 实收资本 40000 无形资产 1000 留存收益 20000 合计 18000 合计 18000 7 某钢铁厂连续 8 年的销售量与资金总额相关资料如下表所示 销售量与资金总额资料 年份 年 19992000200120022003200420052006 销售量 万吨 1820191622252821 资金总量 万元 6 0006 6006 5005 2007 0007 9008 200 6 800 经计算 x 169 y 54 200 xy 1 170 600 x2 3 675 要求 1 利用一元直线回归法建立资金习性模型 2 如果该公司预计 2007 年的销售量为 29 万吨 预测 2007 年所需的资金总量 第四章第四章 答案答案 一 一 单选题单选题 1 C 2 B 3 C 4 B 5 A 6 C 7 B 8 C 9 D 10 C 11 B 12 A 13 C 14 C 二 二 多选题多选题 1 ABD 2 BCD 3 ACD 4 ACD 5 AC 6 ABD 7 ABDE 8 ABCD 9 ABC 10 ABCD 三 判断题三 判断题 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 四 四 计算题计算题 1 采用贴现法时 实际利率 10000 12 10000 10000 12 13 64 采用加息法时 实际利率 10000 12 10000 2 24 2 1 放弃现金折扣成本 2 1 2 360 60 20 18 37 12 此时 企业应从银行借入资金支付货款 以享受现金折扣 2 放弃现金折扣成本 18 37 20 此时 企业应放弃付现折扣 在信用期最后日期付款 以获取短期投资收益 3 答 收款法下 实际利率为 14 贴现法下 实际利率为 12 1 12 13 6 补偿性余额 实际利率为 10 1 10 12 5 应该采用成本最低的方案 即补偿性余额的方法 4 答 1 立即付款 折扣率为 10000 9630 10000 3 7 放弃折扣成本 3 7 1 3 7 360 90 0 15 37 2 30 天内付款 折扣率为 10000 9750 10000 2 5 放弃折扣成本 2 5 1 2 5 360 90 30 15 38 3 60 天内付款 折扣率为 10000 9870 10000 1 3 放弃折扣成本 1 3 1 1 3 360 90 60 15 81 4 从上述计算可以看出 放弃现金折扣的成本均高于银行贷款利率 因此 即使向银行 贷款来还款 即享受折扣 都不应该放弃现金折扣 而所有享受现金折扣的方案中 60 天 还款的最好 放弃这个方案的成本最高 因此 企业应该在第 60 天还款 9870 元 5 销售增长率 120 100 100 20 资产销售百分比 2 17 20 51 100 100 90 增加的资产 20 90 18 万元 负债销售百分比 15 100 100 15 增加的负债 20 15 3 万元 增加的留存收益 120 4 100 1 2 4 2 4 万元 资金需要量 18 3 2 4 12 6 万元 6 答 1 2007 年 需外部筹资 148 1000 3000 6000 30 1000 2000 30 20000 1 30 12 1 60 1000 万元 2 2007 年需外部筹资 148 1000 3000 6000 30 1000 2000 30 20000 1 30 12 1 20 1 60 750 4 万元 7 1 首先计算回归系数 然后建立资金习性分析模型 相关计算如下 b 244 8 1 170 600 169 54 200 8 3 675 169 169 205 000 839 a 1 621 54 200 244 169 8 资金习性模型为 y 1 621 244x 2 当 x 29 时 y 1 621 244 29 8 697 万元 第五章第五章 资本成本与资本结构资本成本与资本结构 单项选择题 单项选择题 1 下列筹资方式中无需考虑筹资费用的是 A 普通股 B 长期借款 C 留存收益 D 长期债券 2 要使资本结构达到最佳 应使 达到最低 A 加权平均资本成本 B 边际资本成本 C 债务资本成本 D 权益资本成本 3 在借款利率不变的情形下 所得税税率越低 A 借款成本越高 B 借款成本越低 C 借款成本不变 D 不一定 4 公司普通股目前市价为 30 元 股利年增长率为 10 本年将发放股利 2 元 则留存收益的成 本为 A 16 67 B 46 67 C 7 33 D 6 67 5 只要企业借入需付息的资金 则财务杠杆系数必 A 与债务利息成反比 B 与息税前利润成正比 C 与风险成反比 D 大于 1 6 如果不存在固定成本 则经营杠杆系数会随着销量的变化而 A 增大 B 减小 C 不变 D 不一定 7 某企业经营杆杆系数为 2 息税前利润为 500 万元 若销售额下降 10 息税前利润为 A 400 万元 B 10O 万元 C