财务计算题-2

1 四 计算题四 计算题 1 时代公司需用一台设备 买价为 1600 元 可用 10 年 如果租用 则每 年年初需付租金 200 元 除此以外 买与租的其他情况相同 假设利率为 6 要求 用数据说明购买欲租用何者为优 V0 A FVIFAi n 1 1 200 FVIFA6 9 1 200 6 802 1 1560 4 元 元 或或 V0 A PVIFAi n 1 i 1 i 200 PVIFA6 10 1 6 1 6 200 7 360 1 06 7 360 1 06 1560 32 元 元 2 国库券的利息率为 4 市场证券组合的报酬率为 12 要求 1 计算市场风险报酬率 2 计算 值为 1 5 时的必要报酬率 3 如果一项投资计划的 值为 0 8 期望报酬率为 9 8 判断是否应当 进行投资 4 如果某只股票的必要报酬率为 11 2 计算其 值 1 市场风险报酬率市场风险报酬率 12 4 8 2 必要报酬率必要报酬率 RF RP RF Km RF 4 1 5 12 4 16 3 计算该投资计划的必要报酬率计算该投资计划的必要报酬率 RF Km RF 4 0 8 12 4 10 4 因为该投资计划的必要报酬率大于期望报酬率因为该投资计划的必要报酬率大于期望报酬率 所以不应进行投资所以不应进行投资 4 必要报酬率必要报酬率 RF RP RF Km RF 11 2 4 12 4 0 9 2 3 某公司持有由甲 乙 丙三种股票构成的证券组合 它们的 系数分别 为 2 0 1 0 和 0 5 它们都在证券组合中所占的比重分别为 60 30 和 10 股票的市场报酬率为 14 无风险报酬率为 10 要求 试确定这种组合的风险报酬率 1 确定证券组合的确定证券组合的系数系数 1 n pii i 60 2 0 2 0 30 1 0 1 0 10 0 5 1 55 0 5 1 55 2 2 计算该证券组合的风险报酬率计算该证券组合的风险报酬率 ppmF RKR 1 55 14 10 6 2 14 10 6 2 4 某企业有关财务信息如下 1 速动比率为 2 2 长期负债是短期投资的 4 倍 3 应收账款为 4 000 000 元 是速动资产的 50 流动资产的 25 并同固定资产价值相等 4 所有者权益总额等于营运资本 实收资本是未分配利润的 2 倍 要求 根据以上信息 将下列资产负债表的空白处列完整 资产 金 额负债及所有者权益金 额 现金应付账款 短期投资长期负债 应收账款实收资本 存货未分配利润 固定资产 合计合计 7 速动资产 速动资产 50 元 流动资产元 流动资产 25 元 元 固定资产固定资产 元 存货元 存货 流动资产 速动资产流动资产 速动资产 元 由速动比率元 由速动比率 2 得应付账款得应付账款 元 元 3 所有者权益所有者权益 流动资产 流动负债流动资产 流动负债 元 由实收资本是未分配利润的元 由实收资本是未分配利润的 2 倍可倍可 得 实收资本得 实收资本 元 未分配利润元 未分配利润 元 资产合计元 资产合计 流动资产流动资产 固定资产固定资产 元 所元 所 以长期负债以长期负债 元 由长期投资是短期投资的元 由长期投资是短期投资的 4 倍 得短期投资倍 得短期投资 元 元 现金现金 速动资产 短期投资 应收账款速动资产 短期投资 应收账款 元 元 5 某公司有 A B 两种备选的现金持有方案 A 方案现金持有量为 2 000 元 机会成本率为 12 短缺成本为 300 元 B 方案现金持有量为 3 000 元 机会成本率为 12 短缺成本为 100 元 要求 确定该公司应采用哪种方案 1 1 解 解 A A 方案的现金总成本方案的现金总成本 2000 2000 12 300 540 B 方案的现金总成本方案的现金总成本 3000 3000 12 100 460 因此应选择因此应选择 B 方案方案 6 某公司的销售全部为赊销 销售毛利率保持不变 应收账款机会成本率 为 15 当前信用政策以及建议的信用政策相关情况分别如下 当前信用政策建议信用政策 信用条件 30 天付清信用条件 2 10 n 30 销售收入 20 万元销售收入 25 万元 销售毛利 4 万元享受现金折扣的比例 60 平均坏账损失率 8 平均坏账损失率 6 平均收现期 50 天平均收现期 25 天 要求 试判断建议的信用政策是否可行 销售毛利率销售毛利率 420 100 20 20 销售毛利销售毛利 25 20 20 1 机会成本机会成本 5 20 15 0 16 25 360 2550 360 坏账成本坏账成本 5 6 20 6 8 0 1 折扣成本折扣成本 25 60 2 0 3 净利润净利润 1 0 16 0 1 0 3 0 96 所以建议的信用条件可行 所以建议的信用条件可行 4 7 万泉公司最近从宝达公司购进原材料一批 合同规定的信用条件是 2 10 n 40 如果万泉公司由于流动资金紧张 不准备取得现金折扣 在第 40 天按时付款 要求 计算万泉公司放弃现金折扣的资本成本率 解 资金成本解 资金成本 2 2 1 2 1 2 360 30 360 30 24 49 24 49 8 某公司拟新建设一生产线 需投资固定资产 240 000 元 需垫支流动资 金 200 000 元 该生产线寿命期为 5 年 寿终残值为 20 000 元 投产后 预计 每年销售收入可达 240 000 元 每年需支付的直接材料 直接人工等变动成本 为 128 000 元 每年的设备维修费为 10 000 元 该公司预计的加权平均资本成 本为 10 要求 1 计算该投资项目各年净现金流量 2 分别采用净现值法 现值指数法和内含报酬率法帮助该公司做出是否 投资决策 3 简要阐述上述三种方法在投资决策评价时内在联系 附 P A 10 5 3 7908 P A 14 5 3 4331 P A 16 5 3 2743 P S 10 5 0 5674 P S 14 5 0 4972 P S 16 5 0 4762 1 1 1010 分 分 年份年份净现金流量净现金流量 元元 0 440 000 5 187 500 287 500 387 500 487 500 587 500 20 000 200 000 307 500 每年折旧费 每年折旧费 20000 20000 5 44000 5 44000 元元 经营现金流量 经营现金流量 10000 x 1 25 44000 x25 87500 元元 2 净现值法 净现值法 3 分 分 NPV 87500 x P A P A 10 10 5 x P F5 x P F 10 10 5 282935 28293 元 由于元 由于 NPV 0 NPV 0 因此应该投资 因此应该投资 获利指数法 获利指数法 3 分 分 PI 1 06 由于由于 PI 1 PI 1 因此应该投资因此应该投资 内部收益率法 内部收益率法 4 4 分 分 当当 i 12 i 12 时时 NPV 248 NPV 248 元元 当当 i 14 i 14 时时 NPV 25335 75 NPV 25335 75 元元 IRR 12 248 248 25335 75 x 14 12 12 02 12 02 由于由于 IRR 10 IRR 10 所所 以应该投资 以应该投资 9 假设某公司计划开发一条新产品线 该产品线的寿命期为 4 年 开发新 产品线的成本及预计收入为 初始一次性投资固定资产 120 万元 且需垫支流 动资金 20 万元 直线法折旧且在项目终了可回收残值 20 万元 预计在项目投 产后 每年销售收入可增加至 80 万元 且每年需支付直接材料 直接人工等付 现成本为 30 万元 而随设备陈旧 该产品线将从第 2 年开始每年增加 5 万元的 维修支出 如果公司的最低投资回报率为 12 适用所得税税率为 40 注 一元复利现值系数表 6 要求 1 列表说明该项目的预期现金流量 2 用净现值法对该投资项目进行可行性评价 3 试用内含报酬率法来验证 2 中的结论 解 解 1 项目每年折旧额 项目每年折旧额 30 万元 万元 4 120 投资项目的预期现金流量表投资项目的预期现金流量表 时间 时间 t 项目项目 第第 0 年年 第第 1 年年 第第 2 年年 第第 3 年年 第第 4 年年 销售收入 销售收入 1 80160240320 付现成本 付现成本 2 30354045 折旧 折旧 3 30303030 税前利润 税前利润 4 1 2 3 2095170245 所得税 所得税 5 4 40 8386898 税后净利 税后净利 6 4 5 1257102147 营业现金流量 营业现金流量 7 1 2 5 或 或 3 6 4287132177 固定资产投资固定资产投资 120 营运资金垫支营运资金垫支 20 固定期末资产残值固定期末资产残值20 营运资金回收营运资金回收20 现金流量合计现金流量合计 1404287132217 2 NPV1 42 0 893 37 506 万元 万元 NPV2 87 0 797 69 339 万元 万元 NPV3