期货考试习题

期货从业资格考试试题 第 页 共 15 页1 2 芝加哥商业交易所的前身是 A 芝加哥黄油和鸡蛋交易所 3 期货交易之所以具有高收益和高风险的特点 是因为它的 D 杠杆机制 4 下列商品中 不属于大连商品交易所上市品种的是 B 铝 6 早期的期货交易实质上属于远期交易 其交易特点是 A 实买实卖 7 在期货市场中 与商品生产经营者相比 投机者应属于 A 风险偏好者 8 通过传播媒介 交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化 这反映了期货价格的 A 公开性 9 随着期货合约到期日的临近 期货价格和现货价格的关系是 E 两者大致相等 6 一般情况下 利率下降 期货价格 B 趋涨 10 期货市场在微观经济中的作用有 B 提高合约兑现率 稳定产销关系 11 不以盈利为目的的期货交易所是 A 会员制期货交易所 12 会员制期货交易所的理事会可以行使的职权有 A 决定对严重违规会员的处罚 13 下列属于结算机构的作用的是 C 担保交易履约 16 期货合约与现货合同 现货远期合约的最本质区别是 C 期货合约条款的标准化 17 期货交易者在期货交易所买卖期货合约的目的是 B 转移价格风险 获取风险收益 18 关于交割等级 以下表述错误的是 C 替代品的质量等级和品种 一般由买卖双方自由决定 19 目前 在芝加哥期货交易所上市交易的下列期货品种中 的报价单位是相同的 A 小麦和大豆 20 期货合约的每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的 3 A 郑州商品交易所的硬白小麦 21 下列不符合期货交易制度的是 B 交易所每周结算所有合约的盈亏 22 在期货合约中 支付保证金的目的是 B 减少参与者的信用风险 23 期货交易所中由集合竞价产生的价格是 C 开盘价和收盘价 24 期货市场某一合约的卖出价格为 15500 元 买入价格为 15501 元 前一成交价为 15498 元 那么该合约的撮 合成交价应为 元 C 15500 25 下列期货交易中经常以实物交割的是 A 商品期货 26 套期保值的效果主要是由 决定的 C 基差的变动程度 27 先在期货市场买进期货 以便将来在现货市场买进时不致因价格上涨而造成经济损失的期货交易方式是 A 多头套期保值 期货从业资格考试试题 第 页 共 15 页2 28 在反向市场中 当客户在做买人套期保值时 如果基差值缩小 在不考虑交易手续费的情况下 则客户将会 A 盈利 30 期货投机者进行期货交易的目的是 B 获取价差收益 31 在期货投机交易中 一般认为止损单中的价格不能与当时的市场价格 B 太接近 32 建仓时 投机者应在 B 在市场趋势已经明确下跌时 才卖出期货合约 33 在卖出合约后 如果价格上升则进一步卖出合约 以提高平均卖出价格 一旦价格回落可以在较高价格上买 入止亏盈利 这称为 D 平均卖高 34 某投机者以 2 85 美元 蒲式耳的价格买入 1 手 4 月玉米期货合约 此后价格下降到 2 68 美元 蒲式耳 他 继续执行买入 1 手该合约则当价格变为 美元 蒲式耳时 该投资者将头寸平仓能够获利 D 2 77 35 和单向的普通投机交易相比 套利交易具有以下 特点 A 风险较小 37 在正向市场中 熊市套利最突出的特点是 A 损失巨大而获利的潜力有限 40 需求法则可以表示为 A 价格越高 需求量越小 价格越低 需求量越大 42 下列仅适用于期货市场的技术分析工具是 C 持仓量 43 若 K 线呈阳线 说明 A 收盘价高于开盘价 二 多项选择题 本题共 60 个小题 每题 0 5 分 共 30 分 在每题给出的 4 个选项中 至少有 2 项符合题目要求 请将符合题目要求选项的代码填入括号内 61 关于期货交易和远期交易的作用 下列说法正确的有 B 远期交易在一定程度上也能起到调节供求关系 减少价格波动的作用 C 远期合同缺乏流动性 所以其价格的权威性和分散风险作用大打折扣 66 早期的期货市场对于供求双方来讲 均起到了 的作用 B 避免价格波动 C 稳定产销 67 套期保值可以 风险 A 回避 D 转移 68 期货投机行为的存在有一定的合理性 这是因为 A 生产经营者有规避价格风险的需求 D 投机者可以抵消多头期货保值者和空头期货保值者之间的不平衡 70 期货市场在宏观经济中的作用主要包括 A 提供分散 转移价格风险的工具 有助于稳定国民经济 B 为政府制定宏观经济政策提供参考依据 D 有助于市场经济体系的建立与完善 71 期货市场的核心服务层包括 A 提供集中交易场所的期货交易所 C 提供代理交易服务的期货经纪公司 72 下列期货交易所中 组织形式属于公司制的有 B 纽约商业交易所 C 伦敦国际石油交易所 74 期货结算部门的作用有 期货从业资格考试试题 第 页 共 15 页3 A 担保交易履约 B 控制市场风险 D 计算期货交易盈亏 76 期货就是标准化合约 是一种统一的 远期的 货物 合同 期货合约中 是标准化的 A 商品品种 B 交货时间 C 商品数量 81 现代期货市场建立了一整套完整的风险保障体系 其中包括 A 涨跌停板制度 B 每日无负债结算制度 C 强行平仓制度 D 大户报告制度 83 客户可以通过 向期货经纪公司下达交易指令 A 书面下单 B 电话下单 C 网络下单 D 中国证监会规定的其他方式 87 期货市场上的套期保值最基本的操作方式有 C 买入套期保值 D 卖出套期保值 91 期货投机与赌博的主要区别表现在 A 风险机制不同 C 运作机制不同 D 经济职能不同 96 套利交易与投机交易的区别在于 A 套利交易关注的是不同合约或不同市场之间的相对价格关系 而投机交易关注单个合约的绝对价格变化 C 套 利交易在同一时间不同合约或不同市场之间进行相反方向的交易 投机交易只做买或卖的交易 100 套利交易在期货市场起着独特的作用 其包括 A 为交易者提供风险对冲的机会 B 增加市场流动性 C 有助于价格恢复到正常水平 101 下列能影响一种商品的需求量的有 A 消费者的预期 C 消费者的收入 D 替代商品的价格上升 二 多项选择题 本题共 60 个小题 每题 0 5 分 共 30 分 在每题给出的 4 个选项中 至少有 2 项符合题目要 求 请将符合题目要求选项的代码填人括号内 61 远期合约是双方在将来的一定时间 按照合约规定的价格交割货物 支付款项的合约 同远期合同相比 期 货合约 A 在交易所交易的标准化合约 B 只能用实物交割来进行清算 C 合约缺乏流动性 D 违约风险降低 62 期货市场与证券市场的区别是 A 基本经济职能不同 B 交易目的不同 C 市场结构不同 D 保证金规定不同 63 商品期货合约的履约方式有 A 现金交割 B 实物交割 C 私下转让 D 对冲平仓 64 与电子交易方式相比 公开喊价具有的优势是 A 能够增强人与人之间的信任关系 B 突破时空的限制 C 如果市场出现动荡 可凭借交易者之间的友好关系 提供更稳定的市场基础 D 活跃市场气氛 65 期货交易所联网发展的主要表现有 A 在外国设立分支机构 B 上市以外国金融工具为对象的期货合约 C 为延长交易时间开设晚场交易 期货从业资格考试试题 第 页 共 15 页4 D 吸纳外国会员 66 套期保值有助于规避价格风险 是因为 A 现货市场和期货市场的价格变动趋势相同 B 现货市场和期货市场的价格变动趋势相反 C 期货市场和现货市场走势的 趋同性 D 当期货合约临近交割时 现货价格和期货价格趋于一致 二者的基差接近于零 67 远期交易由于缺乏期货市场的对冲机制和保证金制度 所以其只能起到 作用 A 稳定产销关系 B 发现价格 C 转移风险 D 固定未来商品价格 68 期货交易的参与者众多 除会员外 还有其所代表的 A 商品生产者 B 商品销售者 C 进出口商 D 市场投机者 69 期货交易运行机制具有的特点包括 A 公开 B 公正 C 高效 D 竞争 70 期货市场在宏观经济中的作用有 A 为政府制定宏观经济政策提供参考依据 B 锁定生产成本 实现预期利润 C 有助于市场经济体系的建立与完善 D 促进本国经济的国际化 71 期货交易所的特性主要包括 A 高度系统性 B 高度严密性 C 高度组织化 D 高度规范化 72 作为公司制交易所的最高权力机构 股东大会就公司的重大事项如 等做出决议 A 修改公司章程 B 决定公司的经营方针和投资计划 C 拟定公司基本管理制度 D 增加或减少注册资本 73 期货公司在期货市场中的作用主要体现在 A 节约交易成本 提高交易效率 B 为投资者期货合约的履行提供担保 从而降低了投资者交易风险 C 提高投资者交易的决策效率和决策的准确性 D 规避价格风险 一 期货市场最早萌芽于欧洲 早在古希腊就出现过中央交易所 大宗交易所 到十二世纪这种交易方式在英 法等国发展规模较大 专业化程度也很高 1571 年 英国创建了 伦敦皇家交易所 二 1848 年芝加哥期货交易所问世 1848 年 芝加哥 82 位商人发起组建了芝加哥期货交易所 CBOT 期货从业资格考试试题 第 页 共 15 页5 1851 年 引入远期合同 1865 年 推出了标准化和约 同时实行了保证金制度 1882 年 交易所允许以对冲方式免除履约责任 1883 年 成立了结算协会 向交易所会员提供对冲工具 1925 年 CBOT 成立结算公司 三 1874 年芝加哥商业交易所产生 1969 年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心 CME 四 1876 年伦敦金属交易所产生 LME 1987 年新建 五 期货交易与现货交易的联系 期货交易在现货交易上发展起来 以现货交易为基础 没有期货交易 现货交易的价格波动风险无法避免 没有现货交易 期货交易没有根基 两者相互补充 共同发展 六 期货交易与现货交易的区别 1 交割时间不同 期货交易从成交到货物收付之间存在时间差 发生了商流与物流的分离 2 交易对象不同 期货交易的是特定商品 即标准化和约 现货交易的是实物商品 3 交易目的不同 现货交易 获得或让渡商品的所有权 考试大 全国最大教育类网站 www Examda com 期货交易 一般不是为了获得商品 套保者为了转移现货市场的价格风险 投机者为了从价格波动中获得 风险利润 4 交易场所与方式不同 现货不确定场所和方式多样 期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式 5 结算方式 现货交易一次性或分期付款 期货只须少量保证金 实行每日无负债结算制度 七 期货交易的基本特征 合约标准化 交易集中化 双向交易和对冲机制 杠杆机制 每日无负债结算制度 八 期货市场与证券市场 1 基本经济职能不同 证券市场 资源配置和风险定价 期货市场 规避风险和发现价格 2 交易目的不同 证券市场 让渡证券的所有权或谋取差价 来源 考试大 期货市场 规避现货市场的风险和获取投机利润 3 市场结构不同 4 保证金规定不同 九 期货市场发展概况 一 商品期货 农产品 大豆 小麦 玉米 棉花 咖啡 金属品 铜 锡 铝 白银 能源品 原油 汽油 取暖油 丙烷 来源 考试大 二 金融期货 外汇 利率 股指 三 期货期权 基本态势是 商品期货保持稳定 金融期货后来居上 期货期权 权钱交易 方兴未艾 芝加哥期权交易所 CBOE 十 国际期货市场的发展趋势 20 世纪 70 年代初 布雷顿森林体系解体以后 浮动汇率制取代固定汇率制 世界经济格局发现深刻的变化 出现了市场经济货币化 金融化 自由化 一体化 电子化的结果 的发展趋势 利率 汇率 股价频繁波动 金融期货应运而生 是国际期货市场呈现一个快速发展趋势 有以下特点 一 期货交易日益集中 国际中心芝加哥 纽约 伦敦 东京 区域中心新家坡 香港 德国 法国 巴西 二 联网合并发展迅猛 三 金融期货的发展势头势不可挡 四 交易方式不断创新 五 服务质量不断提高 六 改制上市成为新潮 期货从业资格考试试题 第 页 共 15 页6 十一 我国期货市场的建立和发展 1918 年北平证券交易所成立 首家 1920 年上海证券物品交易所成立 来源 民十信交风潮 1921 年 11 月 有 88 家交易所停业 法国领事馆颁布 交易所取缔规则 21 条 1990 年 10 月郑州粮食批发市场 引入期货交易机制 新中国首家期货交易所成立 考试大论坛 1992 年 5 月 上海金属交易所开业 1992 年 7 月 第一家期货经纪公司 广东万通期货经纪公司成立 同年底 中国国际期货经纪公司成立 十二 中国期货市场规范发展 1999 年 6 月 2 日 国务院颁布 期货交易管理暂行条例 与之配套的 期货交易所管理办法 期货经纪公 司管理办法 期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法 和 期货从业人员资格管理办法 也相继发布实 行 2002 年修订 1999 年 12 月 25 日 通过的 中华人民共和国刑法修正案 将期货领域的犯罪纳入刑法中 2000 年 12 月 29 日 中国期货业协会宣告成立 同时标志着我国期货市场的三级监管体系的形成 期货从业资格考试考前辅导笔记第二章 一 现代期货市场上套期保值在规避价格风险方面的优势 期货市场有效的交易制度能够在最大程度上降低交易中的违约风险和交易纠纷 能够有效地控制期货市场风 险 能够有效起到降低投机者投入成本 提高转手效率 避免实物交割环节的作用 从而吸引大量的投机者参与 起到活跃市场 提高市场流动性和保障期货市场功能的发挥的作用 本文来源 考试大网 现代期市上 规避价格风险采取了与远期交易完全不同的方式 套期保值 套期保值是指在期货市场上买 进或卖出与现货交易数量相等但方向相反的商品期货 在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓 从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲机制 基差 决定对冲盈亏的平衡点 二 套期保值规避风险的基本原理 对于同一种商品来说 在现货市场和期货市场同时存在的情况下 在同一时空内会受到相同的经济因素的影 响和制约 因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同 并且随着期货合约临近交割 现货价格与期货价格趋 于一致 套期保值就是利用两个市场的这种关系 在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易相反的交 易 如现货市场卖出的同时在期货市场上买进 或在现货市场买进的同时在期货市场上卖出 从而在两个市场上 建立一种相互冲抵的机制 无论价格怎样变动 都能取得在一个市场亏损的同时 在另一个市场赢利的结果 最 终亏损额与赢利额大致相等 两者冲抵 从而将价格变动的风险大部分转移出去 考试大 全国最大教育类网站 www Examda com 三 发现价格功能的基本原理 是指在期货市场通过公开 公正 高效 竞争的期货交易运行机制 形成具有真实性 预期性 连续性和权 威性的价格过程 期货市场形成的价格之所以为公众所承认 是因为期货市场是一个有组织的规范化的市场 期货市场汇聚了众多的买家和卖家 通过出市代表 把自己所掌握的对某种商品的供求关系及变动趋势的信 息集中到交易所内 从而使期交所能够把众多的影响某种商品价格的各种供求因素集中反映到期货市场内 形成 的期货价格能够比较准确地反映真实的供求状况及其价格变动的趋势 四 价格发现的特点 预期性 连续性 公开性 权威性 五 期货市场在宏观经济中的作用 a 提供分散 转移价格风险工具 有助与国民经济稳定 b 为政府制定宏观经济政策提供参考依据 来源 c 促进本国经济的国际化 d 有助于市场经济体制的建立和完善 六 期货市场在微观经济中的作用 a 锁定生产成本 实现预期利润 b 利用期货市场价格信号 组织安排现货生产 考试大 全国最大教育类网站 www Examda com c 期货市场拓展销售和采购渠道 期货从业资格考试试题 第 页 共 15 页7 d 期货市场促进企业关注产 期货从业资格考试考前辅导笔记第三章品质量问题 一 期货市场的组织结构 1 提供集中交易场所的期货交易所 2 提供结算服务的结算机构 3 提供代理交易服务的期货经纪公司 4 参与期货市场交易的投资者 5 对市场进行监督管理的监管机构 6 相关服务机构 二 期货交易所 专门进行标准化期货合约买卖的场所 其性质是不以 交易盈利 营利为目的 按照其 章程的规定实行自律管理 以其全部财产承担民事责任 交易所具有高度的系统性和严密性 高度组织化和规范 化的交易服务组织 设立交易所由中国证监会审批 三 期交所的职能 1 提供交易场所 设施及相关服务 2 制定并实施业务规则 3 设计合约 安排上市 4 组织 监督期货交易 www xamda CoM 考试就到考试大 5 监控市场风险 6 保证合约的履行 7 发布市场信息 来源 8 监管会员的交易行为 9 监管指定交割仓库 四 交易所的组织形式 一般分为会员制和公司制 会员制 全体成员出资组建 交易所是会员制法人 以全额注册资本对其承担有限责任 权力机构是会员大 会 会员制交易所是实行自律性管理的会员制法人 会员大会的常设机构是由其选举产生的理事会 十四 期货经纪公司设立的条件 期货交易管理暂行条例 规定 设立期货经纪公司必须经证监会批准 符合公司法的规定 并且具备以下 条件 1 注册资本最低限为人民 3000 万元 来源 2 主要管理人员和业务人员必须具有期货从业资格 3 有固定的经营场所和合格的交易设施 4 有健全的管理制度 5 证监会规定的其它条件 期货从业资格考试考前辅导笔记第四章 一 期货合约的概念 期货合约是指由期交所统一制定 规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量质量商品的标准化合约 它是期货交易的对象 期货合约与现货合同和现货远期合同最本质的区别就在于期货合约条款的标准化 期货和约 其标的物的数量 质量等级及替代品升贴水标准 交割月份等条款都是标准化的 使期货合约具 有普遍性特征 期货价格通过在交易所公开竞价方式产生 期货合约的标准化 加之其转让无须背书 便利了期货合约的连续买卖 具有很强的市场流动性 极大地简 化了交易过程 降低了交易成本 提高了交易效率 三 成为商品期货品种的条件 a 储藏和保存较长时间不会变质 期货从业资格考试试题 第 页 共 15 页8 b 品质易于划分 质量可以评价 c 商品可供量大 不易为少数人控制和垄断 d 买卖者众多 采集者退散 e 价格波动频繁 期货从业资格考试考前辅导笔记第五章 一 期货交易的主要制度 保证金制度 每日结算制度 涨跌停板制度 持仓限额制度 大户报告制度 与持仓限额相联系 实物交割 制度 强行平仓制度 风险准备金制度 按 20 计提 信息披露制度 二 保证金的概念 1 保证金比例 一般 5 10 2 结算准备金 预先准备的未被合约占用的保证金 3 交易保证金 确保合约履行的已被合同占用的保证金 4 会员 客户保证金形式 标准仓单 允许的其它抵押品 现金 四 何谓每日结算制度 又称每日无负债结算制度 又称 逐日盯市 是指交易结束 交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏 交 易保证金及手续费 税金等费用 对应收应付的款项同时划转 相应增加或减少会员的结算准备金 六 强行平仓的几种情形 a 会员结算准备金余额小于零 并未能在规定时限内补足的 b 持仓量超出其限仓规定的 采集者退散 c 因违规受到交易所强行平仓处罚的 d 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的 期货从业资格考试考前辅导笔记第六章 期货从业资格考试考前辅导笔记第七章 一 期货投机的作用 期货投机是指在期市上以获取差价收益为目的的期货交易行为 期货投机交易是套期保值交易顺利实现的基 本保证 期货投机交易活动在期货市场的整个交易活动中起着积极的作用 发挥着独有的经济功能 承担价格风险 期货市场具有一种把价格风险从保值者转移给投机者 来源 考试大 促进价格发现 通过所有市场参与者对未来市场价格走向预测的综合反映的体现 减缓价格波动 提高市场流动性 二 投机与套期保值的关系 投机者的出现是套期保值业务存在的必要条件 也是套期保值业务发展的必然结果 投机者的参与 增加市场交易量 增强了市场的流动性 便于套期保值者对冲合约 自由进出市场 使相关 市场或商品价格变化步调趋于一致 从而形成有利于套保者的市场态势 期货从业资格考试考前辅导笔记第九章 一 基本分析的概念及特点 基本分析方法 是依据商品的产量 消费量和库存量 或供需缺口 即根据商品的供给与需求关系以及影响 供求关系的各种因素来预测商品价格走势的分析方法 其特点 1 分析价格变动的中长期趋势 来源 2 研究价格变动的根本原因 3 主要分析宏观性因素 如总供需 国内外经济状况 自然 政策因素 二 需求与市场价格的关系 1 需求法则 价格 消费者收入和偏好 相关商品价格的变化 消费者预期 一般地说 价格高 需求小 价格低需求大 2 需求弹性 有替代品需求弹性大 消费比重大弹性大 消费者适应新产品的时间越长 越有弹性 期货从业资格考试试题 第 页 共 15 页9 3 商品市场需求量构成 国内消费量 出口量 及期末商品结存量 保存量 三 供给与市场价格的关系 a 供给法则 价格 生产技术水平 生产成本 预期 一般来说 价格越高 供给量大 价格低 供给量小 b 供给弹性 是指价格变化引起供给量变化的敏感程度 c 市场供给量构成 前期库存量 当期生产量和当期进口量 d 存货构成 生产者库存 经营者库存 政府库存 考试大论坛 五 技术分析法的理论 技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向 即重要是对期货市场的日常交易状态 包括价格变动 交易量 持仓量的变化资料 按照时间顺序绘制成图形或图表 或形成一定的指标系统而进行分 析 以预测期货价格走势的方法 它的三大市场假设是 一是市场行为反映一切 分析基础 二是价格呈趋势变动 根本的核心内容 三是历史会重演 人的心理因素作用 考试大 全国最大教育类网站 www Examda com 技术分析的特点是 一是量化指标分析 可以揭示出行情转折之所在 二是趋势的追逐特性 三是技术分析直观现实 无虚假与臆断的弊端 六 道氏理论的主要原理 a 市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为 b 市场波动的三种趋势 主要趋势 次级趋势 短暂趋势 c 交易量在确定趋势中的作用 趋势反转点是投资的关键 要交易量来确认 d 收盘价是最重要的价格 期货基础知识复习重点 第一节期货市场的产生和发展 一 期货交易的起源 1 1571 年 英国创建了世界上第一家集中的商品市场 伦敦皇家交易所 2 1848 年芝加哥的 82 位商人发起组建了芝加哥期货交易所 cbot 3 1851 年 芝加哥期货交易所才引进了远期合同 4 芝加哥交易所于 1865 年推出了标准化合约 同时实行了保证金制度 5 1882 年 交易所允许以对冲方式免除履约责任 这更加促进了投机者的加入 使期货市场流动性加大 1883 年 结算协会成立 向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具 6 1964 年 交易所一反传统率先推出了火牛期货品种 后来又推出了活猪期货合约 7 1969 年 芝加哥商业交易所 CME 已经成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心 8 伦敦金属交易所正式创建于 1876 年 19 世纪中期 英国已经成为世界上最大实务金属和铜的生产国 9 1874 年芝加哥商业交易所产生 10 1876 年伦敦金属交易所产生 标准化合约 保证金制度 对冲机制和统一结算的实施 这些具有历史意义的制度创新 标志着现代期货市场的 确立 二 期货交易与现货交易 远期交易的关系 一 期货交易与现货交易 1 期货交易与现货交易的联系 p5 6 2 期货交易与现货交易的区别 1 交割时间不同 2 交易对象不同 3 交易目的不同 4 交易场所与方式不同 5 结算方式不同 二 期货交易与远期交易 1 期货交易与远期交易的联系 p6 期货从业资格考试试题 第 页 共 15 页10 2 期货交易与远期交易的区别 1 交易对象 2 交易目的不同 3 功能作用不同 4 履约方式不同 5 信 用风险不同 6 保证金制度不同三 期货交易的 基本特征 一 合约标准化 期货交易是通过买卖期货合约进行的 而期货合约是标准化的 期货合约标准化指的是出价格外 期货 合约的所 有条款都是预先由期货交易所规定好的 具有标准化的特点 二 杠杆机制 三 双向交易和对冲机制 四 每日无负债结算制度 五 交易集中化 期货交易必须在期货交易所内进行 四 期货市场的发展 一 期货品种的发展 1 商品期货 农产品期货 金属期货 能源期货 2 金融期货 外汇期货 利率期货 股指期货 二 交易模式的发展 由期货到期权 期权交易与期货交易具有规避风险 提供大项套期估值的功能 期权交易与期货交易的区别 第二节 期货市场的功能与作用 一 期货市场的功能规避风险和价格发现是期货市场的两大基本功能 1 规避风险 什么叫规避风险 规避风险的原理 2 价格发现 价格发现的功能价格发现的特点 预期性连续性公开性权威性 二 期货市场的作用 1 锁定生产成本 实现预期利润 2 利用期货价格信号安排生产经营活动 3 提供分散 转移价格风险 的工具 有助于稳定国民经济 4 为政府宏观政策的制定提供参考依据 5 有助于现货市场的完善与发展 6 有助于增强 国际价格形成中的话语权 第二章 期货市场组织结构期货市场的结构或组成可以划分为四个组成部分 期货交易所 结算机构 期货公司 投资者 第一节 期货交易所 一 定义 在现代市场经济条件下 期货交易所是一种具有高度系统性和严密性 高度组织化和交易服务组织 自身不得直接或间接参与期货交易活动 不参与期货价格的形成 也不拥有合约标的商品 只为期货交易提供设 施和服务 二 职能期货交易所只要有以下职能 1 提供交易场所 设施和服务 2 制定并实施业务规则 3 设计合约 安排合约上市 4 组织和监督期货交易 结算和交割 5 监控市场风险 6 保证合约履行 7 发布市场信息 8 按照章程和 交易规则对会员进行监督管理 9 监管指定交割仓库三 组织形式一般分为会员制和公司制 一 会员制 1 会员应 当履行的只要义务包括 二 公司制 1 公司制期货交易所主要特点 三 会员制和公司制期货交易所的区别主要 表现为 1 设立的目的不同 2 承担的法律责任不同 3 适用法律不尽相同 4 资金来源不同三 组织形式一般分为会员 制和公司制 一 会员制 1 会员应当履行的只要义务包括 二 公司制 1 公司制期货交易所主要特点 三 会员 制和公司制期货交易所的区别主要表现为 1 设立的目的不同 2 承担的法律责任不同 3 适用法律不尽相同 4 资金来 源不同三 组织形式一般分为会员制和公司制 一 会员制 1 会员应当履行的只要义务包括 二 公司制 1 公司 制期货交易所主要特点 三 会员制和公司制期货交易所的区别主要表现为 1 设立的目的不同 2 承担的法律责任 不同 3 适用法律不尽相同 4 资金来源不同 第二节 期货结算机构 一 期货结算机构的职能 1 计算期货交易盈亏 2 担保交易履约 3 控制市场风险二 期货结算机构的组织方式 第 一 作为某一交易所内部机构的结算机构 第二 附属于某一交易所的相对独立的结算机构 第三 由多加交易 所和实力较强的金融机构出资组成一家独立的结算公司 三 期货市场的结算体系 1 国际结算体系 2 国内 结算体系 1 中国金融期货交易所分级结算制度 2 其他三家期货交易所 第三节 期货经纪机构 一 国内期货市场中介机构 一 期货公司的职能和作用 二 期货举居间人与期货公司的关系 三 介绍经纪 商的职责与违规 期货从业资格考试试题 第 页 共 15 页11 第四节 期货投资者 一 期货市场投资者的分类套期保值者投机者套利者 二 套期保值者 投机者和套利者之间的关系主要表现在 1 投资者是期货风险的承担着 是套期货保值者的交易对手 2 投资交易促进市场流动 保障了期货市场价格发展功 能的实现 三 国际市场机构投资者的特点与分类 一 机构投资者 二 期货市场机构投资者 1 根据资金来源 划分 2 根据资金投资领域划分 1 对冲基金的概念 对冲基金又称避险基金 是指 风险对冲过的基金 2 共同基金 3 商品基金商品基金的组织结构 1 商品基金经理 CPO2 商品交易顾问 CTA3 交易经理 TM4 期货佣金商 FCM5 托管人 4 对冲基金的基金 第二节 期货交易流程 开户与下单 一 开户开户的基本程序 一 风险揭示 二 签署合同 三 缴纳保证金一个完整的期货交易流程应包括 开户与下单 竞价 结算和交割四个环节 期货公司向客户收取的保证金 属于客户所有 除下列可划转的情形 外 严禁挪作他用 1 依据客户的要求支付可用资金 2 为客户交存保证金 支付手续费 税款 3 国务院期 货监督管理机构制定的其他情形 二 下单 一 常用交易指令 二 下单方式 1 书面下单 2 电话下单 3 网 上下单 第三节 期货交易流程 竞价 一 竞价方式 一 公开竞价方式公开竞价方式又可分为两种形式 连续竞价制 这种方式在欧洲流行 和一节 一价制 这种方式在日本较为普遍 二 计算机撮合成交方式 1 国内期货交易所计算机交易系统的运行 一般 是将买卖申报单以价格优先 时间优先的原则进行排序 2 开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市 前 5 分钟内进行 其中前 4 分钟为期货合约买 卖价格指令申报时间 后一分钟为集合竞价撮合时间 开市时产 生开盘价 3 集合竞价采用最大成交量原则二 成交回报与确认 第三章 期货合约与期货品种 第一节 期货合约 一 期货合约的概念期货合约是指有期货交易所统一制定的 规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和 质量商品的标准化合约 二 期货合约的主要条款 一 合约名称 二 交易单位 三 报价单位 四 最小变 动价位 五 每日价格最大波动限制 六 合约交割月份 七 交易时间 八 最后交易日 九 交割日期 十 交割等级 十一 交割地点 十二 交易手续费 十三 交割方式 十四 交易代码 十五 交易保证金 第二节 期货品种 一 商品期货商品期货是期货交易的起源种类 农产品期货社会产生最早的期货品种 也是目前全球商品期货市 场的重要组成部分 二 金融期货 20 世纪 70 年代 期货市场有了突破性的发展 金融期货大量出现并逐渐占据 了期货市场的主导地位 外汇期货是最早的金融期货品种 1972 年 5 月 芝加哥商业交易所的国际货币市场率先 推出外汇期货合约 利率期货是由芝加哥期货交易所与 1975 年 10 月 20 日首次推出的 股指期货是 1982 年 2 月 有美国堪萨斯城交易所率先推出的 三 其他期货新品种 1 保险期货 2 经济指数期货 3 互换期货 4 天气期 货 第三节 我国期货市场主要期货合约 1 国内期货交易所为四家 上海期货交易所 郑州商品交易所和大连商品交易所 中国金融期货交易所 2 我国 目前上市交易的期货品种及合约 第四章 期货交易制度与期货交易流程 第一节 期货交易制度 一 保证金制度保证金分为进算准备金和交易保证金 期货公司向客户收取的保证金属于客户所有 除下列可划 转的情形外 严禁挪作他用 一 依据客户的要求支付可用资金 二 为客户交存保证金 支付手续费 税 款 三 国务院期货监督管理机构规定的其他情形 经中国证监会批准 交易所可以调整交易保证金 交易所调 整摆正进的主要目的在于控制风险 在以下几种情况下 交易所可以调整交易保证金比率 以提高会员或客户的 履约能力 1 对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的饿交易保证金比率 2 随着合约持仓量的增大 交 易所将逐步提高该合约交易保证金比例 3 当某期货合约出现涨跌停板的情况时 交易保证金逆旅相应提高 具体规定看涨跌停板制度相关内容 4 当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化 连续如干个交易日的积 累涨跌幅达到一定程度时二 当日无负债结算制度它是指每日交易结束后 交易所按当日结算所有合约的盈亏 交易保证金及手续费 税金等费用 对应收应付的款项同时划转 相应增加后减少会员的结算准备金 三 涨跌 期货从业资格考试试题 第 页 共 15 页12 停板制度 1 涨跌停板的确定 主要取决于该种商品现货市场价格波动的频繁制度和波幅的大小 一般来说 商 品的价格波动越频繁 越剧烈 该商品期货合约的每日停板额就应该设置得大一些 反之 则小一些 2 当某 期货合约以涨跌停板价格成交时 成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则 但平当日新平仓优先的原则 四 熔断制度五 持仓限额制度六 大户报告制度 1 我国期货交易所的大户报告制度具体规定如下 大户报告制度 是指当会员后投资者某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量 80 以上时 会员或客 户应向交易所报告其资金情况 头寸情况等 客户须通过经纪会员报告 七 强行平仓制度当会员 投资者出现 下列情形之一时 交易所有权对其持仓进行平仓 1 会员结算准备金额小于零 并未能在规定时限内不足的 2 持仓量超出其限仓规定的 3 因违规受到交易所强行平仓处罚的 4 根据交易所的积极措施应予强行平 仓的 5 其他应予强行平仓的 八 强行减仓制度九 套期保值审批制度十 交割制度 1 交割是指合约到期时 按照期货交易所的规则和程序 交易双方通过该合同所载标的物所有权的转移 或者按照规定结算价格进行现金 差价结算 了结到期末平仓合约的过程 一般来说 商品期货一实物交割方式为主 金融期货则以现金交割方式 为主 交割是联系期货与现货的纽带 2 标准仓单经交易所注册后有效 标准仓单采用几名方式 标准仓单合法 持有人应妥善保管标准仓单 标准仓单的生成通常需要经过入库预报 商品入库 验收 指定交割仓库签发和注 册等环节 3 标准仓单转让必须通过会员在交易所办理过户手续 同时结清有关费用 十一 结算担保金制度十 二 风险准备金制度 1 风险准备金的来源包括 1 交易所按向会员收取交易手续费收入的 20 的比例 从管 理费用中提取 2 符合国家财政政策法规的其他收入 2 当风险准备金余额达到交易所注册资本 10 倍时 经 中国证监会批准后不再提取 十三 风险警示制度十四 信息披露制度 第二节 期货交易流程 开户与下单 一 开户开户的基本程序 一 风险揭示 二 签署合同 三 缴纳保证金 一个完整的期货交易流程应包 括 开户与下单 竞价 结算和交割四个环节 期货公司向客户收取的保证金 属于客户所有 除下列可划转的 情形外 严禁挪作他用 1 依据客户的要求支付可用资金 2 为客户交存保证金 支付手续费 税款 3 国务 院期货监督管理机构制定的其他情形 二 下单 一 常用交易指令 二 下单方式 1 书面下单 2 电话下单 3 网上下单 第三节 期货交易流程 竞价 一 竞价方式 一 公开竞价方式公开竞价方式又可分为两种形式 连续竞价制 这种方式在欧洲流行 和一节 一价制 这种方式在日本较为普遍 二 计算机撮合成交方式 1 国内期货交易所计算机交易系统的运行 一般 是将买卖申报单以价格优先 时间优先的原则进行排序 2 开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市 前 5 分钟内进行 其中前 4 分钟为期货合约买 卖价格指令申报时间 后一分钟为集合竞价撮合时间 开市时产 生开盘价 3 集合竞价采用最大成交量原则二 成交回报与确认 第四节 期货交易流程 结算 一 结算的概念与结算程序会员如对结算结果有异议 应在第二天开市前三十分钟以书面形式通知交易所 遇特 殊情况 会员可在第二天开市后二小时内以书面形式通知交易所 二 结算公式与应用 一 有关概念当日结算 价是指某一期货合约当日日成交价格按照成交量的加权平均价 当日无成交价格的 以上一交易日的结算价作为 当日结算价 二 结算公式 1 结算准备金额的计算方式 2 当日盈亏的计算公式 第五节 期货交易流程 交割 交割的种类与作用期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种 二 实物交割方式与交割结算价的确定 一 实物交割方式实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种 1 我国上海期货交易所均采取集中交割方式 郑 州商品交易所的棉花 白糖和 PTA 期货品种采取集中交割方式 2 滚动交割 大连商品交易所的所有品种以及 郑州商品交易的小麦期货均可采取滚动交割方式 二 实物交割结算价三 实物交割的流程四 标准仓单的生成 和流转 一 标准仓单的生成标准仓单生成包括交割预报 商品入库 验收 指定交割仓库签发及交易所注册等 环节 二 标准仓单您的流通 1 卖方客户背书后交卖方经纪会员 2 卖方会员背书后交至交易所 3 交易所 盖章后交买方会员 4 买方经纪会员背书后交买方 客户 5 买方非经纪会员 买方客户背书后至仓库办理有关手 续 6 仓管后其代理人盖章后 买方非经纪会员 买方客户方可提货或转让 五 交割违约的处理 一 交割违约 的认定期货合约的买卖双方女工有下列行为之一的构成交割违 1 在规定交割期限内卖方未交付有效标准仓单您的 2 在规定交割期限内买方未解付货款或解付不足的 二 交割违约的处理会员在期货合约实物交割中发生违约 行为 交易所应先代为履约 交易所可采用征购和竞卖的方式处理违约事宜 违约会员应负则承担由此引起的损 期货从业资格考试试题 第 页 共 15 页13 失和费用 交易所对违约会员还可以支付违约金 赔偿金等处罚 六 现金交割七 期转现交易 一 期转现交 易的优越性 1 加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本 2 期转现比 平仓后购销现货 更便 捷 3 期转现比远期合同交易和期货交易更有利 二 期转现交易的流程 1 寻找交易对手 2 交易双方商 定价格 3 向交易所提出申请 4 交易所核准 5 办理手续 6 纳税 三 期转现操作中应注意的事项 1 买卖双方经行期转现有两种情况 第一种情况 在期货市场有反向持仓双方 拟用标准仓单以外的货物经行期转 现 第二种情况 买卖双方为现货市场的贸易伙伴 有远期交货意向并希望远期交货价格稳定 2 用标准仓单期 转现 要考虑仓单提前交收所节省的利息和仓储等费用 用标准仓单以外的货物期转现 要考虑节省的交割费用 仓储费和利息 以及货物的品级价差 第五章 期货行情分析 第一节 期货行情解读 一 价格 一 主要期货价格 包括开盘价 收盘价 最高价 最低价 二 期货价格的图示法 1 闪电图 与分时图 2 K 线图 3 竹线图二 交易量和持仓量 1 交易量与持仓量的关系表 p1372 价格 交易量与持仓量 关系表 p1383 价格 交易量与持仓量关系 第一 交易量和持仓量随价格上升而增加 第二 交易量和持仓量增 加而价格下跌 第三 交易量和持仓量随价格下降而减少 第四 交易量和持仓量下降而价格上升 第二节 行情分析法 一 基本分析法的特点 1 分析价格变动的中长期趋势 2 研究的是价格变动的根本原因 3 主要分析的是宏观性 因素二 技术分析法的三大假设 1 市场行为反映一切 这是进行技术分析的基础 2 价格呈趋势变动 这是进 行技术分析最基本 最核心的因素 3 历史会重演 这是从人的心里因素方面考虑的 三 技术分析法的特点 1 量化指标特性 2 趋势追逐特性 3 技术分析直观现实 第三节 基本面分析法 一 需求与市场价格的关系 一 需求法则 二 需求弹性 三 商品市场的需求量构成 四 影响商品需求的 其他因素二 供给与市场价格的关系 一 供给法则 二 供给弹性 三 商品市场的供给量构成 四 影响商 品供给的其他因素三 影响价格的其他因素 一 经济波动周期因素 二 金融货币因素 三 政治因素 四 政策因素 五 自然因素 六 投机和心理因素 第四节 技术分析法 一 技术分析主要理论 一 道氏理论 1 道氏理论的主要原理 1 市场价格指数可以解释和反映市场的大部分 行为 2 市场波动的三种趋势 3 交易量在确定趋势中的作用 4 收盘价是最重要的价格 二 艾略特波 浪理论 1 波浪理论的基本思想 2 波浪理论的主要原理 1 价格走势所形成的形态 2 价格走势图中各 个高点和低点所处的相对位置 3 完成某个形态是最重要的 它是指波浪的形状和构造 是波浪理论赖以生存 的基础 三 江恩理论二 技术分析的趋势与形态 一 趋势线的主要作用 二 形态分析 1 反转突破形态 2 持续整理形态三 技术分析法的主要指标 一 趋势类指标 1 移动平均线 葛氏法则 2 MACD 指标 二 摆动类技术指标 1 威廉指标 2 KDJ 指标 3 RSI 指标 第六章 套期保值 第一节 套期保值概述 一 套期保值的概念是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产相同或相关 数量相等或相当 方向相反 月份相同或相近的期货合约 从而在期货和现货两个市场建立盈亏冲抵机制 二 套期保值的原理 一 同种商 品的期货价格走势与现货价格走势一致 二 现货市场与期货市场价格随期货合约到期目的临近 两者走势一致 三 套期保值的操作原则 一 商品种类相同或相关原则 二 商品数量相同或相当原则 三 月份相同或相近 原则 四 交易方向相反原则 第二节 基差 一 基差的概念基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差可以用简 单的公式表示为 基差 现货价格 期货价格 二 正向市场与反向市场 1 基差为负值这种市场状态称为正向市场 正常市场 2 基差为正值这种市场称为反向市场或者逆转市场 现货市场 三 基差的变动 1 基差的走弱 走 强 第三节 套期保值的种类及应用 一 买入套期保值 一 适用对象及范围 二 买入套期保值的操作方法 二 卖出套期保值 一 适用对象与范 期货从业资格考试试题 第 页 共 15 页14 围 二 卖出套期保值的操作方法 三 在商品实际价格运动过程中 基差总是在不断变动 基差变化是判断能否 完成实现套期保值的依据 1 基差不便与套期保值效果 1 基差不变与卖出套期保值 2 基差不变与买入套期 保值 2 基差变动与卖出套期保值的效果 1 基差走强与卖出套期保值 2 基差走弱与卖出套期保值 3 基差变 动与买入套期保值 1 基差走强与买入套期保值 1 基差走弱与买入套期保值 第四节 基差交易和套期保值交易的发展 一 基差交易 1 套期保值的本质是用基差风险取代现货价格的波动风险 2 基差交易是指以某月份的期货价格 为价格基础 以期货价格为计价基础 以期货价格加入或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价 格交易方式 3 基差交易可以分为买方叫价交易和卖方叫价交易二 套期保值交易的发展 一 保值