分级基金系列之一

分级基金系列之一 分级基金科普篇分级基金系列之一 分级基金科普篇 分级基金数据已上线 赶快对自己研究的基金加关注吧 借这个机会 偶整理了一个分级基金的投 资资料整理 供各位参考 先说句题外话 目前时点分级基金貌似未看到太多心动的机会 如果说定价错误 直观感觉是 国 泰进取 SZ150011 的溢价太高了 不知道各位高人最近有没有发现好的投资机会 分享一下 Cesar brandon91 申文风 开始正题 第一篇文章比较小白 普及性为主 先说什么是分级基金 一 分级基金是神马 一 分级基金是神马 百度百科的解释 百度百科的解释 分级基金也可以算作 结构型基金 类似信托公司的结构化产品 指在一个投资 组合下通过对基金收益或净资产的分解 形成两级 或多级 风险收益表现有一定差异化基金份额 的基金品种 主要特点是将基金产品分为两类份额 并分别给予不同的收益分配 通常分为低风险 收益端 约定收益份额或者 A 份额 子基金和高风险收益端 杠杆份额或者 B 份额 子基金两类份 额 通俗的说 通俗的说 说简单点就是分级基金的实质在于说简单点就是分级基金的实质在于 B 份额向份额向 A 份额融资用于投资份额融资用于投资 根据收益分配机制 A 份额一般都获得某一数额的约定收益 剩余收益全部由 B 份额承担 可以看成可以看成 A 份额持有人将钱份额持有人将钱 借借 给给 B 份额持有人份额持有人 A 份额持有人获得份额持有人获得 利息利息 而而 B 份额持有人利用自有资金及份额持有人利用自有资金及 借入借入 资金投资资金投资 在支付在支付 A 份额份额 利息利息 后后 获取剩余投资收益 获取剩余投资收益 文章后面几个部分整理了这两种份额的相关资料 先从稳健 A 份额说起吧 二 稳健二 稳健 A 份额资料整理份额资料整理 稳健 A 份额就是收利息滴 类似债券 1 A 份额的特点份额的特点 1 预期风险和收益均较低 优先享受收益分配 2 约定收益一般要明显高于银行存款利率 有定息债也有浮息债 3 每日结算机制保证了它的低风险性 4 产品期限可自主选择 有限期债券 部分无限存续期份额因提供向下折算条款 类似于看跌期权 相当于可变期债券 5 净值变化类似于债券 如下图银华稳进近几年净值变化图 图 1 银华稳进净值走势图 查看原图 投资机会 长期投资 投资期限覆盖尽可能多的定期折算日 投资期限越长 收益越稳定 短线投资 主要在定期或不定期折算前后的套利机会 2 债基稳健 债基稳健 A 份额资料份额资料 根据约定收益数据整理详见下图 图 2 债基稳健 A 份额约定收益 查看原图 目前二级市场正在交易的债基 A 类份额统计资料 聚利 A SZ150034 互利 A SZ150066 汇利 A SZ150020 景丰 A SZ150025 增利 A SZ150044 浦银增 A SZ150062 备注 约定收益与实际收益存在差异 例如 互利 A 约定利率 定存 1 5 目前为 5 存续期 永续 实际利率 因互利 A 存在折价交易 目前实际利率为 5 65 3 股基稳健 股基稳健 A 份额份额 约定收益数据整理 图 3 股基稳健 A 份额约定收益 数据较多 图比较小 可以方法看原图 查看原图 查看原图 目前二级市场正在交易的股基 A 类份额统计资料 瑞和小康 SZ150008 双禧 A SZ150012 合润 A SZ150016 银华稳进 SZ150018 申万收益 SZ150022 信诚 500A SZ150028 银华金利 SZ150030 多利优先 SZ150032 建信稳健 SZ150036 银华瑞吉 SZ150047 消费收益 SZ150049 信诚 300A SZ150051 泰达稳健 SZ150053 工银 500A SZ150055 久兆稳健 SZ150057 银华金瑞 SZ150059 同瑞 A SZ150064 双力 A SZ150069 盛世 A SZ150071 诺安稳健 SZ150073 浙商稳健 SZ150076 广发 100A SZ150083 中小板 A SZ150085 金鹰 500A SZ150088 万家创 A SZ150090 诺德 300A SZ150092 泰信 400A SZ150094 同庆 800A SZ150098 资源 A SZ150100 华安 300A SZ150104 易基稳健 SZ150106 同辉 100A SZ150108 华商 500A SZ150110 备注 约定收益与实际收益存在差异 例如 银华稳进 约定利率 定存 3 5 目前为 6 5 存续期 永续 实际利率 因银华稳进存在折价交易 目前实际利率为 7 2 三 杠杆 B 份额资料整理 杠杆 B 份额就比较刺激了 因为有杠杆么 而且随着净值的下调 杠杆比例还在不断的提升 1 B 份额投资特点 1 预期风险和收益均较高 次优先享受收益分 2 杠杆机制放大风险和收益 3 投资范围覆盖广 4 投资标的股市债市均有涉猎 图 4 银华锐进净值走势图 查看原图 投资机会 适合股市和债市的趋势性投资机会 溢价较高阶段投资价值较低 可理解为一种杠杆型交易工具 当触发下阀值 溢价水平将大幅下降 2 债基杠杆 B 份额 债基杠杆整体收益取决于固定收益市场平均投资收益率及类权益投资收益率水平 例如转债 新股 另外的关键因素是杠杆率及融资成本 可变成本和固定成本 投资债券市场杠杆基金份额融资成本基本信息如下 图 5 债基杠杆 B 份额融资成本统计 查看原图 可根据喜好对下面基金添加关注 鼎利 B SZ150040 互利 B SZ150067 汇利 B SZ150021 景丰 B SZ150026 天盈 B SZ150041 万家利 B SZ150038 裕祥 B SZ150043 增利 B SZ150045 丰利 B SZ150046 丰泽 B SZ150061 浦银增 B SZ150063 回报 B SZ150078 双翼 B SZ150068 添利 B SZ150027 3 股基杠杆 B 份额 整体收益取决于基金经理的管理能力 主动管理型 及基金投资标的 被动管理型 的投资收益率 另外一个关键因素是融资成本 可变成本和固定成本 主要投资标的如下 图 6 被动管理型分级股基投资标的统计 查看原图 股基杠杆 B 份额融资成本统计参见下图 图 7 股基杠杆 B 份额融资成本统计 查看原图 查看原图 根据投资标的可分为以下几类 中证 100 双禧 B SZ150013 银华锐进 SZ150019 中证 90 银华鑫利 SZ150031 内地资源 银华鑫瑞 SZ150060 沪深 300 瑞和远见 SZ150009 合润 B SZ150017 多利进取 SZ150033 建信进取 SZ150037 信诚 300B SZ150052 盛世 B SZ150072 浙商进取 SZ150077 华安 300B SZ150105 深成指 申万进取 SZ150023 中证 800 同庆 800B SZ150099 深证 100 银华锐进 SZ150019 广发 100B SZ150084 同辉 100B SZ150109 中证 200 同瑞 B SZ150065 中小板指 中小板 B SZ150086 易基进取 SZ150107 创业成长 万家创 B SZ150091 诺安进取 SZ150075 中小 300 久兆积极 SZ150058 中证 500 信诚 500B SZ150029 泰达进取 SZ150054 工银 500B SZ150056 金鹰 500B SZ150089 华商 500B SZ150111 中小板综 双力 B SZ150070 A 股资源 资源 B SZ150101 大宗商品 资源 B SZ150101 内地消费 消费进取 SZ150050 四 投资分级基金的几个关