2011年中级财务管理预习——第一章

更多精品在大家 大家学习网 第一章第一章 总论总论 第一节 企业财务管理目标理论 一 利润最大化 优点 能够促使企业讲求经济核算 改进技本 加强管理 提高劳动效率 降低成本 关心市场 提高产品质量 开发新产品 缺点 1 没有考虑利润的实现时间和资金时间价值 2 没有考虑风险问题 3 没有反映创造的利润与投入资本之间的关 系 4 可能导致短期财务决策倾向 影响企业长 远发展 二 股东财富最大化 优点 1 考虑了风险因素 2 在一定程度上能避免企业短期行为 3 对上市公司而言 比较容易量化 便于考 核和奖惩 缺点 1 通常只适用于上市公司 非上市公司很难 采用 2 股价受多种因素影响 不能完全准确反映 企业财务管理状况 3 它强调的是股东利益 而对其他相关者的 利益重视不够 三 企业价值最大化 优点 1 考虑了取得报酬的时间 并用时间价值的 原理进行了计量 2 考虑了风险与报酬的关系 3 能克服企业在追求利润上的短期行为 4 用价值代替价格 克服了过多受外界市场 因素的干扰 有效地规避了企业的短期行为 缺点 1 企业的价值过于理论化 不易操作 2 对于非上市公司 只能对企业进行专门的 评估才能确定其价值 而在评估企业的资产时 由于受评估标准和评估方式的影响 很难做到 客观和准确 四 相关者利益最大化 企业的利益相关者不仅包括股东 还包括 债权人 企业经营者 客户 供应商 员工 政府等 因此 在确定企业财务管理目标时 不能忽视这些相关利益群体的利益 相关者利益最大化目标的具体内容包括 1 强调风险与报酬的均衡 将风险限制 在企业可以承受的范围内 2 强调股东的首要地位 3 强调对代理人即企业经营者的监督和 控制 4 关心本企业一般职工的利益 5 不断加强与债权人的关系 学会计论 坛 6 关心客户的长期利益 7 加强与供应商的协作 8 保持与政府部门的良好关系 优点 1 有利于企业长期稳定发展 2 体现了合作共赢的价值理念 有利于实现 企业经济效益和社会效益的统一 3 这一目标本身是一个多元化 多层次的目 标体系 较好的兼顾了各利益主体的利益 4 体现了前瞻性和现实性的统一 本书认为 相关者利益最大化是现代企业 财务管理最理想的目标 练习题 1 下列关于企业价值最大化目标的说法正确的是 A 该目标是指企业通过合理经营 采用最优的 财务政策 在保证企业长期稳定发展的基础上 使企业总价值达到最大 B 该目标没有考虑投资的风险价值 C 该目标没有考虑资金的时间价值 D 该目标认为企业价值是指企业的账面价值 正确答案 A 答案解析 企业价值最大化目标 是指企 2 6大家网TopS 大家学习网更多精品在大家 业通过合理经营 采用最优的财务政策 充分 考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系 在 保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值 达到最大 该目标认为企业价值是企业所有者 权益的市场价值 或者是企业所能创造的预计 未来现金流量的现值 二 利益冲突的协调 将相关者利益最大化作为财务管理目标 其首要要求就是要协调相关者的利益关系 化 解他们之间的利益冲突 要把握的原则是 尽 可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间 上达到动态的平衡 一 所有者与经营者利益冲突的协调 经营者和所有者的主要利益冲突 就是经 营者希望在创造财富的同时 能够获取更多的 报酬 更多的享受 而所有者则希望以较小的 代价 报酬 实现更多的财富增值 协调所有者与经营者利益冲突的方式有 1 解聘 这是一种通过所有者约束经营者的方法 2 接收 这是一种通过市场约束经营者的方法 3 激励 这是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩 以使 经营者自觉采取能提高所有者财富的措施 激励通常有两种方式 1 股票期权 这是允许经营者以约定的价格购买一定数量的 本企业股票 股票的市场价格高于约定价格的 部分就是经营者所得的报酬 2 绩效股 这是企业运用每股收益 资产收益率等指标评 价经营者绩效 并视其绩效大小给予经营者数 量不等的股票作为报酬 二 所有者与债权人的利益冲突协调 所有者的目标可能与债权人期望实现的目 标发生矛盾 协调所有者与债权人的利益冲突 协调的方式有 1 限制性借债 债权人通过先规定借债用途限制 借债担保条 款和借债信用条件 使所有者不能借款 主要 为削弱债权人的债权价值 2 收回借款 3 停止借款 财务管理环节 一 计划与预算 一 财务预测 财务预测是根据企业 财务活动的历史资料 考虑现实的要求和条件 对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和 测算的过程 财务预测的方法主要有定性预测和定量预测两 类 二 财务计划 财务计划是根据企业 整体战略目标和规划 结合财务预测的结果 对财务活动进行规划 并以指标形式落实到每 一计划期间的过程 确定财务计划指标的方法主要有平衡法 因素 法 比例法和定额法等 三 财务预算 财务预算是根据财务战略 财务计划和各 种预测信息 确定预算期内各种预算指标的过 程 财务预算的方法主要包括固定预算与弹性预算 增量预算与零基预算 定期预算和滚动预算等 二 决策与控制 一 财务决策 财务决策是按照财务战略目标的总体要求 利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分 析 从中选出最佳方案的过程 财务决策是财务管理的核心 决策的成功与否 直接关系到企业的兴衰成败 财务决策的方法主要有 1 经验判断法 如淘汰法 排队法 归类法 等 2 定量分析方法 如优选对比法 数学微分 法 线性规划法 概率决策法等 更多精品在大家 大家学习网 二 财务控制 财务控制是利用有关信息和特定手段 对 企业的财务活动施加影响或调节 以便实现计 划所规定的财务目标的过程 财务控制的方法主要有前馈控制 过程控制 反馈控制几种 三 分析与考核 一 财务分析 财务分析是根据企业财务报表等信息资料 采用专门方法 系统分析和评价企业财务状况 经营成果以及未来趋势的过程 财务分析的方法主要有比较分析 比率分析 综合分析等 二 财务考核 财务考核是将报告期实际完成数与规定的 考核指标进行对比 确定有关责任单位和个人 是否完成任务的过程 财务考核的形式是多种多样的 可以用绝对指 标 相对指标 完成百分比考核 也可用多种 财务指标进行综合评价考核 第三节 财务管理体制 一 企业财务管理体制的一般模式 一 集权型财务管理体制 集权型财务管理体制是指企业对各所属单 位的所有财务管理决策都进行集中统一 各所 属单位没有财务决策权 企业总部财务部门不 但参与决策和执行决策 在特定情况下还直接 参与各所属单位的执行过程 主要管理权限集中于企业总部 各所属单位执 行企业总部的各项指令 二 分权型财务管理体制 分权型财 务管理体制是指企业将财务决策权与管理权完 全下放到各所属单位 各所属单位只需对一些 决策结果报请企业总部备案即可 三 集权与分权相结合型财务管理体制 集权与分权相结合型财务管理体制实质就 是集权下的分权 企业对各所属单位在所有重 大问题的决策与处理上实行高度集权 各所属 单位则对日常经营活动具有较大的自主权 二 集权与分权的选择 企业的财务特征决定了分权的必然性 而 企业的规模效益 风险防范又要求集权 集权 和分权的各有利弊和特点 财务管理的体制的集权和分权 需要考虑企 业与和所属单位之间的资本关系和业务关系的 具体特征 以及集权与分权的 成本 和 利益 集中的 成本 主要是各所属单位积极性的损失 和财务决策效率的下降 分散的 成本 主要是 可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行 为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利 用效率的下降 集中的 利益 主要 是容易使企 业财务目标协调和提高财务资源的利用效率 分散的 利益 主要是提高财务决策和调动各所 属单位的积极性 集权型或分权型财务管理体制的选择 本 质上体现着企业的管理政策 是企业基于环境 约束与发展战略考虑顺势而定的权变性策略 2 集权与分权相结合型财务管理体制将企业 内重大决策权集中于企业总部 而赋予各所属 单位自主经营权 下列关于该体制特点说法正 确的有 A 在管理上 利用企业的各项优势 对全部权 限集中管理 B 在管理上 利用企业的各项优势 对部分权 限集中管理 C 在经营上 不能调动各所属单位的生产经营 积极性 D 在经营上 充分调动各所属单位的生产经营 积极性 正确答案 BD 答案解析 集权与分权相结合型财务管理 体制意在以企业发展战略和经营目标为核心 将企业内重大决策权集中于企业总部 而赋予 各所属单位自主经营权 其主要特点是 1 在制度上 企业内应制定统一的内部管理 制度 明确财务权限及收益分配方法 各所属 单位应遵照执行 并根据自身的特点加以补充 2 在管理上 利用企业的各项优势 对部分 权限集中管理 3 在经营上 充分调动各所属单位的生产经 营积极性 4 6大家网TopS 大家学习网更多精品在大家 三 企业财务管理体制的设计原则 从企业的角度出发 其财务管理体制的设 定或变更应当遵循如下四项原则 一 与现代企业制度的要求相适应的原 则 现代企业制度是一种产权制度 它是以产 权为依托 对各种经济主体在产权关系中的权 利 责任 义务进行合理有效的组织 调节的 制度安排 它具有 产权清晰 责任明确 政企 分开 管理科学 的特征 企业内部相互间关系的处理应以产权制度安排 为基本依据 按照现代企业制度的要求 企业财务管理体制 必须以产权管理为核心 以财务管理为主线 以财务制度为依据 体现现代企业制度特别是 现代企业产权制度管理的思想 二 明确企业对各所属单位管理中的决 策权 执行权与监督权三者分立原则 现代 企业要做到管理科学 必须首先要求从决策与 管理程序上做到科学 民主 因此决策权 执 行权与监督权三权分立的制度必不可少 三 明确财务综合管理和分层管理思想 的原则 现代企业制度要求管理是一种综合 管理 战略管理 要求 1 从企业整体角度对企业的财务战略进行定 位 2 对企业的财务管理行为进行统一规范 做 到高层的决策结果能被低层战略经营单位完全 执行 3 以制度管理代替个人的行为管理 从而保 证企业管理的连续性 4 以现代企业财务分层管理思想指导具体的 管理实践 股东大会 董事会 经理人员 财 务经理及财务部门各自的管理内容与管理体系 四 与企业组织体制相对应的原则 企业组织体制主要有 U 型组织 H 型组织和 M 型组织等三种组织形式 1 U 型结构直接从事各所属单位的日常管理 即实行管理层级的集中控制 2 H 型结构实质上是企业集团的组织形式 子 公司或分公司具有法人资格或是相对独立的利 润中心 3 M 型结构集权程度较高 突出整体优化 具 有较强的战略研究 实施功能和内部交易协调 能力 它是目前国际上大的企业管理体制的主 流形式 M 型的具体形式有事业部制 矩阵制 多维结 构等 四 集权与分权相结合型财务管理体制的 一般内容 总结中国企业的实践 集权与分权相结合 型财务管理体制的核心内容 是企业总部应做 到制度统一 资金集中 信息集成和人员委派 具体集权内容主要有七集中 应集中制度制定 权 筹资 融资权 投资权 用资 担保权 固定资产购置权 财务机构设置权 收益分配 权 具体分权内容主要有四分散 分散经营自主权 人员管理权 业务定价权 费用开支的审批权 3 集权与分权相结合型财务管理体制的核心 内容是企业总部应做到制度统 一 资金集中 信息集成和人员委派 具体应集中的权利不包括 A 筹资 融资权 B 业务定价权 C 财务机构设置权 D 收益分配权 正确答案 B 答案解析 集权与分权相结合型财务管理 体制的核心内容是企业总部应做到制度统一 资金集中 信息集成和人员委派 具体应集中 制度制定权 筹资 融资权 投资权 用资 担保权 固定资产购置权 财务机构设置权 收益分配权 分散经营自主权 人员管理权 业务定价权 费用开支的审批权 第四节 财务管理环境 一 技术环境 更多精品在大家 大家学习网 财务管理的技术环境 是财务管理得以实 现的技术手段和技术条件 它决定着财务管理 的效率和效果 二 经济环境 在影响财务管理的各种外部环境中 经济环境 是最为重要的 经济环境包括经济体制 经济周期 经济 发展水平 宏观经济政策 通货膨胀水平等 一 经济体制 不同经济体制下 企业财务管理有显著区 别 经济体制是制约企业财务管理的重要环境 因素之一 二 经济周期 市场经济条件下 经济发展与运行带有一 定的波动性 经济运行大体上经历复苏 繁荣 衰退和萧条几个阶段的循环 这种循环叫做经 济周期 在不同的经济周期 企业应采用不同 的财务管理战略 三 经济发展水平 财务管理的发展 水平是和经济发展水平密切相关的 经济发展 水平越高 财务管理水平也越好 财务管理水 平的提高 也有利于经济发展水平的进一步提 高 四 宏观经济政策 不同的宏观经济 政策 对企业财务管理影响不同 金融政策中 的货币发行量 信贷规模会影响企业投资的资 金来源和投资的预期收益 财税政策会影响企 业的资金结构和投资项目的选择等 价格政策 会影响资金的投向和投资的回收期及预期收益 会计制度的改革会影响会计要素的确认和计量 进而对企业财务活动的事前预测 决策及事后 的评价产生影响等等 五 通货膨胀水平 通货膨胀对企业财务活动的影响是多方面 的 主要表现在 1 引起资金占用的大量增加 从而增加企业的资 金需求 2 引起企业利润虚增 造成企业资金由于利润分 配而流失 3 引起利润上升 加大企业的权益资金成本 4 引起有价证券价格下降 增加企业的筹资难度 5 引起资金供应紧张 增加企业的筹资难度 在通货膨胀初期 货币面临着贬值的风险 这 时企业进行投资可以避免风险 实现资本保值 与客户应签订长期购货合同 以减少物价上涨 造成的损失 取得长期负债 保持资本成本的 稳定 在通货膨胀持续期 企业可以采用比较 严格的信用条件 减少企业债权 调整财务政 策 防止和减少企业资本流失等等 三 金融环境 一 金融机构 金融工具与金融市场 金融机构主要是银行和非银行金融机构 金融工具是融通资金的双方在金融市场上 进行资金交易 转让的工具 具体分为基本金 融工具和衍生金融工具两大类 金融市场是指资金供应者和资金需求者双 方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的 场所 二 金融市场的分类 金融市场可以按照不同的标准进行分类 对金融市场可以按不同的标准进行分类 1 以期限为标准 金融市场可分为短期 金融市场和长期金融市场 2 以功能为标准 金融市场可分为发行 市场 一级市场 和流通市场 二级市场 3 以融资对象为标准 金融市场可分为 资本市场 外汇市场和黄金市场 4 按金融工具的属性 金融市场可分为 基础性金融市场与金融衍生品市场 5 以地理范围为标准 金融市场可分为 地方性金融市场 全国性金融市场和国际性金 融市场 三 货