四川长虹公司营运能力分析

四川长虹公司营运能力分析四川长虹公司营运能力分析 摘要摘要 营运能力主要指企业营运资产效率与效益 企业营运资产的效率主要指资 产的周转率或周转速度 企业营运资产的效率通常是指企业的产出额与资产占 用额之间的比率 企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效 益的指标进行计算与分析 评价企业的营运能力 为企业提高经济效益指明方 向 本文首先反映长虹公司经营与财务状况 然后分析长虹公司的全部资产运 营能力 存货周转率和应收账款周转率 固定资产的营运能力 最后提出可行 的建议 关键字关键字 长虹公司 运营能力 财务分析 一 长虹公司经营与财务概况一 长虹公司经营与财务概况 2009 2012 年四川长虹资产负债表摘要 单位 万 元 2012 12 312011 12 312010 12 312009 12 31 应收账款 存货 流动资产合计 固定资产 非流动资产合 计 资产合计 2009 2012 年四川长虹利润表摘要 单位 万元 2012 12 312011 12 312010 12 312009 12 31 营业收入 营业成本 2009 年 四川长虹营业收入达 314 58 亿元 较上年同期增长 12 63 实现净 利润 5 39 亿元 较上年同期增长 104 94 增幅较大 2010 年 四川长虹营业收入达到 417 12 亿元 较上年同期增长 32 60 实现 净利润 4 77 亿元 较上年同期下降 11 5 2011 年四川长虹营业收入为 520 03 亿元 较上年同期增长 24 67 净利润 3 23 亿元 同比下降 32 29 归属于上市公司股东的净利润 4 06 亿元 较上 年同期增长 38 99 2 2 全部资产运营能力分析全部资产运营能力分析 由资产负债表我们可以求出 平均总资产 期初资产总额 期末资产总额 2 2012 年平均总资产 2 万元 2011 年平均总资产 2 万元 2010 年平均总资产 2 万元 求得全部资产收入率 全部资产收入率 营业收入 平均总资产 2012 年资产收入率 98 56 2011 年资产收入率 108 11 2010 年资产收入率 102 88 2012 年2011 年2010 年 全部资产收入率 98 56 108 11 102 88 由表中比较可知 2012 年的全部资产收入率小于 2011 年和 2010 年的 2011 年的小于 2011 年的 可推测出四川长虹公司 2012 年全部资产营运能力没 有 2011 年和 2010 年强 营运效率也没有前两年高 而 2011 年的的全部资产营 运能力没有 2010 年的强 营运效率也没有 2010 年高 这两年来四川长虹的全 部资产营运能力有所下降 全部资产收入率从周转速度来看 也称为全部资产周转率 2012 年流动资产周转次数 1 334 2011 年流动资产周转次数 1 501 2010 年流动资产周转次数 1 502 资产周转率分析表 单位 万元 项目2012 年2011 年2010 年 营业收入 平均总资产 平均流动资产 流动资产周转次数 1 3341 5011 502 流动资产占总资产比率 71 95 67 08 62 43 流动资产占总资产比率变动对全部资产周转率影响 2012 年 1 334 71 95 67 08 0 065 2011 年 1 501 67 08 62 43 0 070 可见四川长虹公司全部营运效率较差 但 2012 年全部资产营运效率在 2011 年的基础上有所提高 2011 年的在 2010 年的基础上也有所提高 三 存货周转率和应收账款周转率分析三 存货周转率和应收账款周转率分析 2012 年平均存货 2 万元 2011 年平均存货 2 万元 2010 年平均存货 2 5 万元 则求得长虹公司存货周转次数如下表 2012 年2011 年2010 年 存货周转次数 3 894 644 07 存货周转次数是个正指标 周转次数越多越好 从上表可比较得出 2010 年存货周转次数小于 2011 年的 而到 2012 年又低于 2011 年的 说明 2012 年 的营运能力稍低 2012 年平均应收账款余额 2 2011 年平均应收账款余额 2 2010 年平均应收账款余额 2 5 则计算得长虹公司应收账款周转率如下表 2012 年2011 年2010 年 应收账款周转率 8 3969 85410 942 应收账款周转率也是个正指标 一般认为周转率愈高愈好 明显可以看出 从 2010 年到 2012 年 应收账款周转率一直下降 长虹公司的应收账款回收并 没有太迅速 易发生坏账损失 4 4 固定资产的营运能力分析固定资产的营运能力分析 2012 年固定资产平均值 2 2011 年固定资产平均值 2 5 2010 年固定资产平均值 2 则长虹公司固定资产产值率结果如下表 2012 年2011 年2010 年 固定资产产值率 6 3916 3035 281 固定资产产值率是一个比较综合的指标 从表中可明显看出 2010 年到 2012 年固定资产产值率在上升 五 偿债能力分析五 偿债能力分析 四川长虹作为一个大规模电器制造业 所需营运资金规模也极其庞大 由 于连续几年净资产收益率未达到配股和增发的要求 无法进行权益融资 家电 行业微利性和竞争激烈性导致商业信用范围和规模越来越大 企业的应付账款 和应付票据增多 所以债权融资成为企业的主要融资来源 其中短期借款和依 靠商业信用的应付账款和应付票据占主要地位 所以说短期偿债能力比率是衡 量企业当前财务能力 特别是流动资产变现能力的重要标志 反映四川长虹短 期偿债能力的指标主要有 流动比率 速动比率 现金比率 1 流动比率 四川长虹的流动比率是流动资产除以流动负债的比值 反映四川长虹以流 动资产数量偿还流动负债的能力 下图是家电行业及四川长虹的流动比率 如图所示 四川长虹流动比率从 2009 2011 基本保持不变 但从图中折线 可以看出四川长虹流动比率低于行业水平 同时家电行业流动比率总体下降 是由于随着家电企业竞争越来越激烈 各企业为扩大规模 抢占市场份额 不 断增加短期融资 造成营业收入增长远不及流动负债增长速度 所以流动比率 逐年下滑 一般要求流动比率保持在 2 1 的水平 而四川长虹的流动比率一直 没有超过这个水平 由于流动负债并不能用流动资产本身去偿还 而是用未来产生的现金流偿 还 故当前的流动比率高并不能完全说明企业有较强的短期偿债能力 但假设 企业现期账面有充足的流动资产 则可以相信企业在未来一段时间内有充足的 能力产生现金流用以偿还短期负债 2 速动比率分析 四川长虹的速动比率是流动资产中除存货外的速度资产与流动负债的比值 也能在一定程度反映企业的短期偿债能力 下图是家电行业及四川长虹速动比 率 0 0 5 1 1 5 2 2 5 2009年2010年2011年 行业平均水平 长虹 如上图 四川长虹 2009 至 2011 年间的速动比率略有上升趋势 但同样低 于行业平均水平 在 10 年 四川长虹的速动比率有着明显上升 但行业平均水 平也有着大幅度的提升 四川长虹的速动比率与行业平均水平差距更大 影响 速动比率的主要因素的速度资产和流动负债 应收账款是影响速动资产变现能 力的主要因素 速动比率是对流动比率的补充 一般速动比率保持在 1 1 的比 例为宜 而四川长虹的速动比率这四年来一直低于这个水平 2004 年四川长虹在与 Apex 公司的债务纠纷中对 Apex 公司的巨额应收账款 计提大规模坏账准备后 加强了对企业应收账款的管理 一定程度上收紧了信 用政策 控制了应收账款的规模 对速动资产的变现能力也有着一定积极影响 六 总结六 总结 从上面的众多数据可以推测出 四川长虹公司 2012 年的营运能力没有 2011 年和 2010 年的强 营运能力低 生产周期长 对该公司进行营运能力分 析可以看出长虹公司资产营运效率目前有些低 企业在资产运行中还存在一些 待解决的问题 同时 对于四川长虹公司营运能力分析可以为该公司盈利能力 分析和偿债能力能力分析奠定基础 提供更完善的补充 七 解决财务问题的可行性措施七 解决财务问题的可行性措施 企业盈利能力被过于多元化的产业产品结构制约 主营业务竞争力和成长 性收到了严重的挫伤 因此 进行产业产品结构整合 集中优势资源 是提高 企业盈利能力的重中之重 要集中力量优先发展企业优势产业 黑色家电 逐步淘汰对主营业务收入贡献能力较差的产业链和产品群体 以此提高主营业 务竞争力 扩大市场份额 增加净利润 促进企业持续地 良性地经营和发展 企业的资产质量问题主要集中于巨额的应收账款项目 且无法收回的应收 账款在流动资产中所占比例过高 大量的应收账款虽然利于保持企业较高的市 场占有率 但是它造成企业现金流紧张 减少了企业的实际营运资