2017年《证券投资基金》基础知识(七)

2017年证券投资基金基础知识(七)【知识点】投资管理基础(二)投资管理基础(二)第二节 财务报表分析学习内容知识点财务报表分析概述了解如何利用财务数据分析公司的经营和财务状况财务比率分析理解流动性比率（流动比率、速动比率）理解财务杠杆比率（资产负债率、权益乘数、利息倍数）营运效率比率（存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率）盈利能力比率（销售利润率、资产收益率、净资产收益率）杜邦分析法杜邦恒等式，净资产收益率的分解一、财务报表分析概述1.财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。二、财务比率分析(一)流动性比率1.流动性比率是用来衡量企业的短期偿债能力的比率，旨在分析短期内企业在不致使财务状况恶化的前提下，利用手中持有的流动资产偿还短期负债的能力大小，重点关注的是企业的流动资产和流动负债。2.企业的流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产，它们能够在短期内快速变现，因而流动性很强。流动负债是指企业要在一年或一个营业周期内偿付的各类短期债务，包括短期借款、应付票据、应付账款等。流动资产和流动负债的一个共同特征是由于存续期较短，它们的市场价值与账面价值通常较接近。常用的流动性比率主要有流动比率和速动比率两种。(考试的考法灵活，需要熟记公式)(1)流动比率=流动资产/流动负债本质是流动资产对流动负债的覆盖率。流动比率大于1，意味着企业可以运用流动资产的变现来足额偿付其短期债务。对于短期债权人来说，流动比率越高越好，因为越高意味着他们收回债款的风险越低;但对于企业来说并不是这样。需要从多个角度辩证的看这个问题。(2)速动比率=(流动资产-存货)/流动负债存货的流动性较差，变现需要通过销售来实现，速动比率总是不会大于流动比率的，相对于流动比率来说，速动比率对于短期偿债能力的衡量更加直观可信。一般来说，速动比率大于2时，企业才能维持较好的短期偿债能力和财务稳定状况。流动资产的内部转换不会改变流动比率，但是会改变速动比率。(二)财务杠杆比率与流动性比率一样，财务杠杆比率同样是分析企业偿债能力的风险指标。财务杠杆比率衡量的是企业长期偿债能力。也称为财务杠杆比率。常用的财务杠杆比率有下面几种。1.资产负债率=负债/资产资产负债率是负债总额(包括短期负债和长期负债)占总资产的比例。资产负债率是使用频率最高的债务比率。但资产负债率多大最为合适，是难以精确计算决定的。资产负债率在同行业企业的比较中有较大的参考价值。2.权益乘数=资产/所有者权益=1/(1-资产负债率)，权益乘数又称为杠杆比率。负债权益比=负债/所有者权益=资产负债率/(1-资产负债率)资产负债率、权益乘数和负债权益比三个比率其实是同一意思，都是数值越大代表财务杠杆比率越高，负债越重。对于债权人来说，利息倍数越高越安全。对于举债经营的企业来说，为了维持正常的偿债能力，利息倍数至少应该为1，并且越高越好。若利息倍数过低，企业将面临亏损、偿债的稳定性与安全性下降的风险。【例题单选题】( )是用来衡量企业长期偿债能力的指标。A.营运效率比率B.盈利能力比率C.流动性比率D.财务杠杆比率【答案】D【解析】与流动性比率一样，财务杠杆比率同样是分析企业偿债能力的风险指标。不同的是，财务杠杆比率衡量的是企业长期偿债能力。由于企业的长期负债与企业的资本结构及使用的财务杠杆有关，所以称为财务杠杆比率。【知识点】财务报表分析财务报表分析学习内容知识点财务报表分析概述了解如何利用财务数据分析公司的经营和财务状况财务比率分析理解流动性比率（流动比率、速动比率）理解财务杠杆比率（资产负债率、权益乘数、利息倍数）营运效率比率（存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率）盈利能力比率（销售利润率、资产收益率、净资产收益率）杜邦分析法杜邦恒等式，净资产收益率的分解一、财务报表分析概述1.财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。二、财务比率分析(一)流动性比率1.流动性比率是用来衡量企业的短期偿债能力的比率，旨在分析短期内企业在不致使财务状况恶化的前提下，利用手中持有的流动资产偿还短期负债的能力大小，重点关注的是企业的流动资产和流动负债。2.企业的流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产，它们能够在短期内快速变现，因而流动性很强。流动负债是指企业要在一年或一个营业周期内偿付的各类短期债务，包括短期借款、应付票据、应付账款等。流动资产和流动负债的一个共同特征是由于存续期较短，它们的市场价值与账面价值通常较接近。常用的流动性比率主要有流动比率和速动比率两种。(考试的考法灵活，需要熟记公式)(1)流动比率=流动资产/流动负债本质是流动资产对流动负债的覆盖率。流动比率大于1，意味着企业可以运用流动资产的变现来足额偿付其短期债务。对于短期债权人来说，流动比率越高越好，因为越高意味着他们收回债款的风险越低;但对于企业来说并不是这样。需要从多个角度辩证的看这个问题。(2)速动比率=(流动资产-存货)/流动负债存货的流动性较差，变现需要通过销售来实现，速动比率总是不会大于流动比率的，相对于流动比率来说，速动比率对于短期偿债能力的衡量更加直观可信。一般来说，速动比率大于2时，企业才能维持较好的短期偿债能力和财务稳定状况。流动资产的内部转换不会改变流动比率，但是会改变速动比率。(二)财务杠杆比率与流动性比率一样，财务杠杆比率同样是分析企业偿债能力的风险指标。财务杠杆比率衡量的是企业长期偿债能力。也称为财务杠杆比率。常用的财务杠杆比率有下面几种。1.资产负债率=负债/资产资产负债率是负债总额(包括短期负债和长期负债)占总资产的比例。资产负债率是使用频率最高的债务比率。但资产负债率多大最为合适，是难以精确计算决定的。资产负债率在同行业企业的比较中有较大的参考价值。2.权益乘数=资产/所有者权益=1/(1-资产负债率)，权益乘数又称为杠杆比率。负债权益比=负债/所有者权益=资产负债率/(1-资产负债率)资产负债率、权益乘数和负债权益比三个比率其实是同一意思，都是数值越大代表财务杠杆比率越高，负债越重。对于债权人来说，利息倍数越高越安全。对于举债经营的企业来说，为了维持正常的偿债能力，利息倍数至少应该为1，并且越高越好。若利息倍数过低，企业将面临亏损、偿债的稳定性与安全性下降的风险。【例题单选题】( )是用来衡量企业长期偿债能力的指标。A.营运