第四章宏观经济政策分析(1)

1998年6月16日 财政部长项怀诚先生在 人们日报 上发表署名文章 提出 有必要即时追踪和分析经济发展态势 适当采取刺激有效需求管理的政策措施 适度启动经济 改变经济增长乏力的状况 保持国民经济持续 快速 健康发展 虽然这一文章是在该报 理论版 上发表的 但引起当时国内外财经界的极大关注 被认为是中国财政政策从紧缩转为扩张的信号 果然 一个多月后召开全国财政工作会议 更明确地强调要实施更加积极的财政措施 加大对基础设施的投入力度 以有效启动经济 凯恩斯认为 资本主义经济处于小于充分就业的常态 即 有效需求不足 对策 需求管理 第四章宏观经济政策分析 上一章分析了IS LM曲线 这是西方用来分析宏观经济的理论基础 财政政策与货币政策的效果可以通过分析IS LM的模型得到很清楚的说明 第一节财政政策和货币政策的影响上一章我们分析的时候知道IS LM交点所决定的均衡收入不一定就是充分就业式的收入 而通过市场调节也无法实行充分就业的均衡 这就需要国家运用财政政策和货币政策来进行调节 也就是说 需要运用财政和货币政策来改变IS和LM曲线的位置 使其相交于充分就业时的国民收入 一 财政政策 政府变动税收收入和支出来影响总需求进而影响就业和国民收入的政策 续 1 变动税收就是要变动税率和税率结构2 变动政府支出就是要改变政府对商品与劳务的购买性支出以及转移支付 二 货币政策 指政府有关货币当局即中央银行通过银行体系变动货币的供给量来调节总需求的政策 1 增加货币供给被称为膨胀性的货币政策2 减少货币供给被称为紧缩性的货币政策 r y E r y LM IS IS IS LM LM 图4 1IS和LM曲线的移动与均衡利率即收入 有关财政政策与货币政策的影响请参看下一张幻灯片 表4 1财政政策和货币政策的影响 第二节财政政策效果 实行扩张性的财政政策和货币政策都能产生增加国民收入的效果 然而 政策效果的大小 主要取决于IS与LM曲线的斜率的大小 一 财政政策效果的IS LM图形分析1 财政政策效果的大小与IS曲线的斜率的关系 1 在LM曲线不变时 IS曲线的斜率的绝对值越大 IS曲线越陡峭 财政政策的效果就越大 如图所示 2 在LM曲线不变时 IS曲线的斜率的绝对值越小 IS曲线越平缓 财政政策的效果就越小 如图所示 IS E r r1 ro yo y1 y3 y E E IS LM 平坦 图4 2 a 财政效果小 图4 2 b 财政效果大 续 2 财政政策效果的大小与LM曲线的斜率的关系 1 在IS曲线不变时 LM曲线的斜率的绝对值越大 LM曲线越陡峭 财政政策的效果就越小 如图所示 2 在IS曲线不变时 LM曲线的斜率的绝对值越小 LM曲线越平缓 财政政策的效果就越大 如图所示 r o y IS1 IS2 IS3 IS4 y1 y2 y3 y4 图4 3财政政策效果因LM斜率而异 思考 为什么政府增加同样大的一笔支出 在LM曲线斜率较大即曲线较陡时 引起的国民收入的增量较小 即政策效果较小呢 相反 在LM曲线较平坦时 引起的国民收入的增量较大 即政策效果较大呢 续 二 凯恩斯主义的极端情况如果LM越平坦 或IS越陡峭 则财政政策效果越大 货币政策效果越小 如果出现一种IS曲线为垂直直线而LM曲线为水平线的情况 则财政政策将十分有效 而货币政策将完全无效 这种情况被称为凯恩斯主义的极端情况 如图所示 r ro o ISIS LMLM yoy1 y 图4 4凯恩斯极端 思考 为什么会出现上图的情况 财政政策就十分有效而货币政策完全无效 原因请参看教材第516页 续 在凯恩斯陷阱中 即使IS不垂直而向右下倾斜 政府实行财政政策也会十分有效 如果LM是水平的 IS是垂直的 必然是财政政策完全有效 而货币政策完全无效 因为 当利率较低 而投资对利率反应又不很灵敏时 只有财政政策才能对克服萧条 增加就业和收入产生效果 货币政策效果很小 图4 5IS在凯恩斯陷阱中移动 图4 6IS垂直是货币政策完全无效 续 三 挤出效应 指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用1 决定挤出效应大小的主要因素 1 支出乘数的大小 2 货币需求对产出水平的敏感程度 3 货币需求对利率变动的敏感程度 4 投资需求对利率变动的敏感程度2 在凯恩斯主义极端情况下 政府支出的挤出效应为零3 在古典主义极端情况下 政府支出的挤出效应是完全的 4 在IS LM模型中 政府支出增加时 LM曲线越陡 IS曲线越平 则挤出效应就越大 财政政策效果就越小 第三节货币政策的效果 一 货币政策效果的IS LM图形分析货币政策的效果指变动货币供给量的政策对总需求的影响 假定增加货币供给 能使国民收入有较大的增加 则或政策效果就大 反之 则小 货币政策效果同样取决于IS和LM曲线的斜率 1 在LM不变的情况下 IS曲线越平坦 LM移动对国民收入变动的影响就越大 反之 IS曲线越陡峭 LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小 如图所示 图4 7货币政策效果因IS斜率而异 续 2 在IS不变的情况下 LM曲线越平坦 货币政策效果就越小 反之 则货币政策的效果就越大 如图所示 图4 8货币政策效果因LM斜率而异 总之 一项扩张性的货币政策 如果能使利率下降较多 LM较陡时就会这样 并且利率的下降能对投资有较大的刺激作用 IS较平坦时就会这样 则这项货币政策的效果就越强 反之 货币政策的效果就较弱 注意 财政政策的效果可用财政政策乘数来表示和计量 同样地货币政策的效果也可用货币政策乘数来表示和计量 请参看教材第520页 续 二 古典主义的极端情况如果水平的IS曲线和垂直的LM相交 则就会出现所谓的古典主义的极端情况 当出现这种古典主义极端情况时 财政策就完全无效 而货币政策就十分有效 如图所示 图4 9古典主义极端 凯恩斯主义极端和古典主义极端 在现实经济生活中是很少见的 真正多见的是介于两者之间的中间区域 因为多数情况下 IS和LM的交点出现在中间区域 许多西方的经济学家认为 无论是财政政策还是货币政策 都可以对经济起一定的稳定作用 在衰退时多用些财政政策 而在通货膨胀时期应多用些货币政策 续 三 货币政策的局限性实行货币政策 对稳定经济 减少经济的波动是能够起到一定的作用的 但是 在实践中货币政策也存在着一些局限性 1 在通货膨胀时期 实行紧缩的货币政策 可能效果比较显著 但在经济衰退时期 实行扩张性的货币政策效果就不太明显 即使是从反通货膨胀来看 货币政策的作用也主要表现于反对需求拉上的通货膨胀 而对成本拉动的通货膨胀 货币政策的效果就比较小 2 从货币市场均衡来看 增加和减少货币供给要影响利率的话 必须以货币的流通速度不变为前提 如果这一前题不存在货币供给变动对经济的影响就要大打折扣 3 货币政策作用的外部的时滞性也影响政策效果 4 在开放经济重 货币政策的效果还要因为资金在国际上的流动而受到影响 四 两种政策的混合使用 当某一时期经济处于萧条状态 政府既可以采取膨胀性的财政政策 也可以采用膨胀性的货币政策 即两种政策混合使用 如图所示 图4 10两种政策的混合使用 两种政策混合使用效应的大小 有的是事先预知的 有的则必须根据财政政策和货币政策这两者的力量对比而定 如果IS和LM移动幅度相同 那么产出增加 利率也不会改变 如果财政政策大于货币政策的影响 即IS右移距离超过LM右移距离则利率就会上升 反之就会下降 可见 这两种政策结合使用时对利率的影响是不确定的 注意 混合使用两种政策时 不仅要看当时的经济形势 而且还要考虑政治形势 因为 虽然膨胀性的财政政策和货币政策都可以增加总需求 但不同政策的后果可以对不同的人群产生不同的影响 也会使GDP的组成比例发生变化 总结 财政政策与货币政策的效果 1 财政政策的效果和 挤出效应 挤出效应 当政府支出增加时 货币需求会增加 在货币供给既定的情况下 利率会上升 私人部门 厂商 的投资会受到抑制 产生政府支出挤出私人投资的现象 即所谓 挤出效应 挤出效应的大小关系到财政政策效果的大小LM不变时 IS平 挤出多 效果差IS陡 挤出少 效果好IS不变时 LM平 挤出少 效果好LM陡 挤出多 效果差 2 货币政策效果分析 1 LM不变时 IS平 效果好IS陡 效果差 2 IS不变时 LM平 效果差LM陡 效果好