财务管理：第二章 财务报表分析

第二章财务报表分析 第二章财务报表分析 第二章财务报表分析 学习目的 理解财务报表分析的基本理念观测基本财务报表信息掌握财务分析的方法熟悉财务分析所涉猎的各类效率比率掌握反映财务效率的相关指标及其影响因素熟悉现金流量和收益质量之间的关系 第二章财务报表分析 财务效率分析 2 现金流量表分析 3 第一节财务分析与方法 一 基本财务报表信息含量基本财务报表信息是指以数字方式反映公司的经营成果 财务状况和现金流量的状况 是财务报表分析的基础 基本财务报表信息主要包括 资产负债表信息 利润表信息 现金流量表信息 所有者权益变动表信息 附表等信息 第一节财务分析与方法 一 比较分析又称横向分析或水平分析 是指前后两期财务报表间相同项目变化的比较分析 揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情况 第一节财务分析与方法 二 结构百分比分析又称纵向分析或垂直分析 是指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析 主要是通过编制百分比报表进行分析 揭示出各个项目的数据在公司财务中的相对意义 便于不同规模的公司之间进行可比 第一节财务分析与方法 结构百分比分析 第一节财务分析与方法 三 趋势百分比分析 趋势分析或指数分析 将连续多年的财务报表的数据 集中在一起 选择其中某一年份作为基期 计算每一期间各项目对基期同一项目的百分比或指数 某期趋势百分比 报告期金额 基期金额 100 揭示各期间财务状况的发展趋势 第一节财务分析与方法 趋势百分比分析 第一节财务分析与方法 四 财务比率分析财务比率分析是指通过将两个有关的会计项目数据相除 从而得到各种财务比率以揭示同一张财务报表中不同项目之间 或不同财务报表不同项目之间内在关系的一种分析方法 比率分析可以是同一公司不同时期财务比率的比较分析 也可以是同一时期不同公司的财务比率的比较分析 第一节财务分析与方法 五 因素分析因素分析法 factorsanalysis 是利用各种因素之间的数量依存关系 通过因素替代 从数额上测定各因素变动对某项综合性经济指标的影响程度 第二节财务效率分析 一 偿债能力比率分析流动比率速动比率现金比率利息保障倍数资产负债率权益乘数到期债务本息偿付比率强制性现金支付比率 第二节财务效率分析 1 流动比率含义 流动资产与流动负债的比率 对债权人来说 此项比率越高越好 因为比率越高 债权越有保障 但是 从理财的观点来看 过高的流动比率不能说是好的现象 因为一个经营活动正常的公司 资金应当有效地在生产经营过程中运转 过多地滞留在流动资产的形态上 就会影响公司的获利能力 第二节财务效率分析 2 速动比率含义 速动资产与流动负债的比率 速动资产 流动资产 存货速动比率越高 表明公司偿还债务的能力越强 一般地 速动比率为1 1 表明公司短期偿债能力较强 较容易筹措到经营活动所需要的现金 第二节财务效率分析 3 现金比率现金比率是指公司的现金类资产与流动负债之间的比率 通常有两种计算方法 一种是按货币资金与流动负债之比计算的现金比率 亦称货币资金率 在公司的流动资产或速动资产中 现金及其等价物的流动性最好 可直接用于偿还公司的短期债务 从稳健角度出发 现金比率用于衡量公司偿债能力最为保险 第二节财务效率分析 4 利息保障倍数利息保障倍数亦称利息保证倍数 指息税前正常营业利润与负债利息之比 其计算公式为 一般说来 比率越高 债权人对公司贷款就更为安全 同时从公司财务结构上讲 投资者增加长期债务可能性也越大 第二节财务效率分析 5 资产负债率资产负债率也称负债比率 用于衡量公司利用债权人提供资金进行经营活动的能力 也反映债权人发放贷款的安全程度 其计算公式为 该比率对债权人来说 越低越好 但就所有者而言通常希望该指标适当 这样一方面有利于筹集资金扩大公司规模 有利于利用财务杠杆增加所有者的获利能力 但过高又影响公司的融资能力 如果资产负债率大于100 表明公司已资不抵债 视为达到破产的警界线 第二节财务效率分析 6 权益乘数权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数 乘数越大 说明股东投入的资本在资产总额中所占的比重越小 其计算公式为 权益乘数也可用来衡量公司的财务风险 它与资产负债率同方向变动 乘数越高 负债率越高 公司的财务风险就越大 第二节财务效率分析 7 到期债务本息偿付比率这一比率是用来衡量公司到期债务本金及利息可由经营活动创造的现金来支付的程度 其计算公式为 这一比率越大 表明公司偿付到期债务的能力就越强 如果该比率小于100 说明公司经营活动产生的现金不足以偿付本期到期的债务及利息支出 公司必须对外融资或出售资产才能偿还债务 第二节财务效率分析 8 强制性现金支付比率这一比率反映公司是否有足够的现金以履行其偿还债务 支付经营费用等责任 计算公式如下 在持续不断的经营过程中 公司的现金流入量至少应满足强制性目的支付 即用于经营活动支出和偿还债务 这一比率越大 其现金支付能力就越强 例题 例题 第二节财务效率分析 二 获利能力比率分析营业利润率成本费用利润率净资产收益率总资产收益率 第二节财务效率分析 1 营业利润率营业利润率是用来衡量公司销售收入的获利水平 计算公式为 上式中 营业收入净额指扣除销售折让 销售折扣和销售退回之后的营业净额 第二节财务效率分析 2 成本费用利润率成本费用是公司为了取得利润而付出的代价 包括 营业成本和三项期间费用 该比率的计算公式为 该比率越高 说明公司为取得收益而付出的代价越小 公司的获利能力越强 因此 通过这一比率不仅可以评价公司获利能力的高低 也可以评价公司对成本费用的控制能力和经营管理水平 第二节财务效率分析 3 净资产收益率净资产收益率是指公司运用投资者投入资本获得收益的能力 计算公式为 平均净资产 期初所有者权益总额 期末所有者权益总额 2净资产收益率是反映盈利能力的核心指标 因为公司的根本目标是所有者权益或股东价值最大化 而净资产收益率既可直接反映资本的增值能力 又影响着公司股东价值的大小 该指标越高 反映盈利能力越好 评价标准通常可用社会平均利润率 行业平均利润率或资本成本率等 第二节财务效率分析 4 总资产收益率总资产收益率是用于衡量公司运用全部资产获利的能力 计算公式为 平均资产总额 期初资产总额 期末资产总额 2总资产收益率高 说明公司资产的运用效率好 也意味着公司的资产盈利能力强 评价总资产收益率时 需要与公司前期的比率 同行业其他公司的这一比率等进行比较 并进一步找出影响该指标的不利因素 以利于公司加强经营管理 例题 例题 例题 例题 计算 1 计算该公司本年和上年的净资产收益率 比较差异 2 计算本年和上年的权益乘数 作业 作业 第二节财务效率分析 三 营运能力比率分析应收账款周转率存货周转率流动资产周转率总资产周转率资本保值增值率 第二节财务效率分析 1 应收账款周转率应收账款周转率也称收账比率反映公司应收账款的流动程度 即周转快慢 计算公式为 2 第二节财务效率分析 2 存货周转率存货周转率用于衡量公司在一定时期内存货资产的周转次数 反映公司购 产 销平衡效率的一种尺度 计算公式为 平均存货成本 期初存货 期末存货 2 存货周转率 第二节财务效率分析 一般而言 存货周转率越高越好 因为越高 说明公司经营效率高 库存存货适度 如过低则说明采购过量或产品积压 要及时分析处理 当然 存货周转率在不同行业之间可能有较大的差别 财务分析时要将本公司与同行业的平均数进行对比 以衡量其存货管理的效率 同时 在实际工作中也可以利用存货周转天数进行补充分析 第二节财务效率分析 3 流动资产周转率流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合性指标 这一指标越高 说明流动资产周转速度越快 考核流动资产的周转情况还可以采用完成一次周转所需要的天数来表示 其计算公式为 一般按营业收入进行计算 第二节财务效率分析 4 总资产周转率该比率可用来分析公司全部资产的使用效率 如果这一比率较低 说明公司利用其资产进行经营的效率较差 公司应采取措施提高销售收入或处置资产 以提高总资产利用率 第二节财务效率分析 5 资产保值增值率资本保值增值率主要用于反映投资者投入公司资本的完整性和保全性 其计算公式如下 期末所有者权益总额应按扣除客观因素后的余额计算 即由于非主观因素是本期所有者权益增减的部分要予以调回 资本保值增值率等于100 为资本保值 资本保值增值率大于100 为资本增值 第二节财务效率分析 四 市况测定比率每股收益每股股利市盈率 第二节财务效率分析 1 每股收益每股收益计算公式分为基本每股收益和稀释每股收益两项 第二节财务效率分析 2 每股股利在一般情况下 每股收益越高对投资者越有吸引力 公司的财务形象越好 但对于每股股利和股利发放率而言 很难说公司每股股利或股利发放率怎样才算比较合理 它取决于公司的股利政策 提高股利发放率 会向市场传递不同的信号 即可表明公司的盈利