第三章_国际收支调节理论

2020 4 6 1 第三章国际收支调节理论用以说明一国国际收支失衡的原因和调节方式的理论 是重要的组成部分 对国际收支平衡表的调整方法 1 自动调整机制 价格调整 收入调整 自动货币调整 2 调整政策 财政 货币政策 2020 4 6 2 3 1弹性分析理论 主要内容 一是汇率的决定 二是货币贬值对国际收支的影响 3 1 1汇率决定 汇率取决于外汇市场的供求 本国商品的出口形成外汇的供给本国商品的进口形成外汇的需求 2020 4 6 3 2020 4 6 4 2020 4 6 5 一国货币供给的增加会使该国货币在外汇市场上贬值 一国货币供给的减少会使该国货币在外汇市场上升值 外国货币供给的增加会导致本币升值 外币贬值 外国货币供给的减少会导致本币贬值 外币升值 在弹性论中 汇率决定于外汇市场的供求 而外汇的需求曲线则取决于本国市场对外国进口产品的需求弹性 供给曲线则取决于外国市场对本国出口商品的需求弹性 3 1 2货币贬值对国际收支的影响 2020 4 6 6 汇率的变动直接影响国内外产品之间的相对价格 Pd表示本国产品的价格 Pf表示外国产品的价格 e表示1单位外币折合成本币的数额即汇率 外国产品用本国产品表示的相对价格 表示为 实际汇率 ePf Pd 2020 4 6 7 贸易差额 用X表示出口数量 Px表示出口本币价格 M表示进口数量 Pm表示进口外币价格 一国的贸易收支 TB 表示为 TB X Px M ePm 2020 4 6 8 贬值能否改善贸易收支取决于需求和供给弹性 出口商品的需求弹性Dx出口商品的供给弹性Sx进口商品的需求弹性Dm进口商品的供给弹性Sm假设条件 只有汇率变化对进出口商品的影响 没有资本的流动 国际收支等于贸易收支 充分就业和收入不变 2020 4 6 9 马歇尔 勒纳条件 以Dx和Dm分别表示出口需求价格弹性和进口需求价格弹性的绝对值 在进出口的供给弹性为无穷大时 即Sx Sm 时 当一个进出口商品的供求弹性满足Dx Dm 1时 贬值能改善贸易收支 此时的外汇市场处于稳定的均衡状态 Dx Dm 1成为马歇尔 勒纳条件 Marshall LernerCondition Dx Dm 1时 汇率变动对贸易收支没有影响Dx Dm 1时 贬值会导致贸易收支的进一步恶化 2020 4 6 10 J曲线效应 2020 4 6 11 马吉 S P Magee 将贬值后的时间划分为三个阶段来具体分析J型曲线效应的存在原因 这三个阶段分别是 货币合同阶段 Currency ContractPeriod 价格不变 数量不变 传导阶段 Pass ThroughPeriod 价格变化 数量不变 数量调整阶段 QuantityAdjustmentPeriod 数量和价格都变化 2020 4 6 12 3 2吸收分析理论 吸收论 AbsorptionApproach 又译吸收分析法 有时也称支出分析法 ExpenditureApproach 分析的是收入和支出在国际收支调整中的作用 吸收论的分析框架 Y C I G X M B Y A式中Y C I G X M分别代表国民收入 消费支出 投资支出 政府支出 出口和进口 B表示 X M C I G 称为吸收 反映本国居民的支出用A表示 C I G X M C S T当G T时 S I X MS I不足的部分可用X M净进口来弥补 2020 4 6 13 国际收支可用以下途经来表现 Y不变 A下降 Y增加 A保持不变 Y增加的同时使A下降 Y增加 A也增加 Y增加大于A增加的速度 Y下降 A也下降 当Y下降小于A下降的速度当经济处于充分就业 增加净出口的方法就是降低国内吸收A 的方法当经济处于非充分就业 可采用 的方法 增加收入 增加出口X来改善贸易差额 2020 4 6 14 贬值能否改善国际收支 取决于贬值能否降低吸收 提高国民收入 具体看 贬值的效果取决于三个方面 贬值如何影响收入 收入变化如何影响吸收 贬值如何直接影响吸收 2020 4 6 15 贬值式对 Y的影响 1 闲置资源效应2 贸易条件效应闲置资源效应与贸易条件效应具有相互抵冲的作用 因而贬值对 1 MPC Y的实际效果使模糊的 取决于两个效应的大小对比 贬值对吸收的直接影响 1 现金余额效应2 收入再分配效应3 货币幻觉效应4 其他三种直接效应 这些效应对贸易收支的变动可能有利 也可能不利 2020 4 6 16 结论 货币贬值只有在它能增加产量 收入 或减少吸收 支出 使 才是有效的 吸收分析理论具有较强的政策配合含义 吸收论的缺陷 第一 未对贸易对收入和吸收为因 贸易收支为果的观点提供任何令人信服的逻辑分析 第二 在贬值分析中 吸收论完全没有考虑相对价格在调整过程中的作用 第三 按吸收论 在充分就业的情况下 贬值不能提高收入 这里忽略了资源运用效率的问题 最后 吸收论没有涉及国际资本流动 这对于国际收支理论来说 是一个很大的缺陷 2020 4 6 17 货币论 MonetaryApproach 又可译为货币分析法 货币论则强调货币市场存量均衡的作用 货币论是一种古老而又新兴的国际收支理论 货币论在两方面有别于传统弹性论和吸收论 第一 货币论将国际资本流动也作为考察对象 强调国际收支的综合差额 而非贸易差额 第二 传统理论注意对线上项目的分析 二货币论则主张从线下项目分析 视线上项目差额为线下项目交易的结果 在货币论看来 线下项目交易即国际储备额的变动 进一步来看是货币市场均衡的结果 3 3货币分析法 2020 4 6 18 货币需求是收入 价格和利息率的函数 一国货币供给Ms又来源于国内外两方面的资产业务 一 国内信贷 二 国外投资 货币市场均衡 货币供给 货币需求在固定汇率制度下 货币市场均衡是通过货币供给的增减来实现的 故当货币供给由于国内信贷总量Q的紧缩和扩张而小于获大于货币需求时 国际储备量R就显然会出现增加或减少 使货币供给等于货币需求 综合来看 国际收支盈余或赤字是一国货币市场供求存量失衡的反映 2020 4 6 19 结论 第一 小国在固定汇率制度下 无法控制本国的货币供给 第二 一国国际收支赤字的根源在于国内信贷扩张过大 第三 货币论者并不否认实际因素对国际收支的作用 只不过它需经由货币需求来产生影响 2020 4 6 20 货币论对贬值的基本观点 在充分就业情况下 贬值意味着商品价格的变动 贬值国的国内价格上涨 升值国的国内价格下跌 物价变化意味着实际现金余额的变化 贬值国的余额减少 因而压缩支出 升值国的余额增加 因而扩大投资与消费 实际现金余额的变化通过贸易差额而将逐渐消失 即由贬值国的贸易盈余补充短缺的现金余额 由升值国的赤字压缩国多的现金余额 从而恢复均衡 2020 4 6 21 货币论的主要贡献 在于唤醒了人们在国际收支分析中对货币因素的重新重视 主要缺陷 第一 它将国际经济的因果关系颠倒了 第二 它假定货币需求函数是相当稳定的 但在短期内 货币需求往往是很不稳定的 也很难不受货币供给变动的影响 第三 货币论还假定货币供给变动不影响实物产量 第四 它强调一价定律的作用 但尤其从长期来看 一价定律往往是不能成立的 2020 4 6 22 对上述西方国际收支理论的评论 西方的任何一种国际收支理论都不能对国际收支的决定和调整作出一个完美的说明 贸易差额可以用三种方式来表述 B Y A X M R货币论强调其中的 R 弹性论的出发点是X M 吸收论则将注意力放在收入与支出的大小对比 Y A 上 在政策主张上 货币论重视货币政策 弹性论偏重支出转换政策 汇率贬值 而吸收论相对注重财政政策 2020 4 6 23 思考题 核心概念国际收支 国际收支平衡表 经常帐户 国际收支盈余 逆差 资本和金融帐户 综合差额 特别提款权 SDRS 马歇尔 勒纳条件 J曲线效应 外汇 外汇汇率 名义汇率 实际汇率 固定汇率 浮动汇率 直接标价法 间接标价法 升水与贴水 一价定律 特里芬两难 蒙代尔 弗莱明模型 三元悖论 最优货币区 国际货币基金组织 IMF 世界银行 2020 4 6 24 1 试述国际收支表的基本构成 2 试述一个国家的国际收支如何反映和决定着一个国家的经济状况 3 国际收支失衡的概念 类型 失衡的原因及其调整 4 弹性调节法的基本内容