第四章 证券法

Chapter6证券法 余妙志浙江工业大学经贸管理学院 第一节证券法与证券的概念 一 证券法的概念证券法 是指规范证券发行和交易行为 保护投资者的合法权益 维护社会经济秩序和社会公共利益 促进市场经济发展的法律 1998年 我国制定了第一部证券法 2005年作了修订 证券法的宗旨 规范证券的发行和交易行为 保护投资者的合法权益 维护社会经济秩序和社会公共利益 防范证券市场风险 促进市场经济的发展 二 证券活动和证券管理必须遵守的原则1 坚持公开 公正 公平的原则 2 坚持自愿 有偿 诚实信用的原则 3 坚持保护投资者利益的原则 4 坚持在合法的证券交易所开展交易的原则 5 坚持对证券市场加强监督管理的原则 三 证券的概念证券 是指用以表明各类财产的所有权或债权的书面凭证 它具有法律特征和书面特征两个基本特征 四 证券的分类1 无价证券 分为证据证券和占有权证券 2 有价证券 财务证券 货币证券和资本证券 五 有价证券的基本特征1 有价性 2 流动性 3 产权性 六 证券的管理由证监会对全国证券市场实行统一管理 在此前提下 依法设立证券业协会 实行自律性管理 国家审计机关对证券交易所 证券公司 证券登记结算机构 证券监督管理结构进行审计监督 一 证券发行的一般规定 一 公开发行的情形1 向不特定对象发行证券的 2 向特定对象发行证券累计超过200人次的 3 法律 行政法规规定的其他的发行行为 二 设立股份有限公司公开股票 应该报送募股申请和下列文件1 公司章程 2 发起人协议 3 发起人姓名或者名称 4 招股说明书 5 代收股款银行的名称及地址 第二节证券的发行 二 公司发行新股 一 公司公开发行新股的条件1 具有健全且运行良好的组织机构 2 具有持续盈利能力 财务状况良好 3 最近3年财务会计无虚假记载 无其他重大违法行为 4 经国务院的批准其他条件 二 公司发行新股 应该报送募股申请和下列文件1 公司章程 2 公司营业执照 3 股东大会决议 4 招股说明书 5 代收股款银行的名称及地址 6 财务会计报告 7 承销机构名称及有关名称 第二节证券的发行 三 公司发行债券 一 公司公开发行债券的条件1 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元 有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元 2 累计债券余额不超过公司净资产的40 3 最近3年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息 4 筹集的资金投向符合国家政策5 债券的利率不超过国务院限定的利率水平 6 国务院规定的其他条件 二 公司发行债券 应该报送募股申请和下列文件1 公司章程 2 公司营业执照 3 公司债券募集办法 4 资产评估报告和验资报告 5 国务院授权的部门获证监会规定的其他文件 第二节证券的发行 四 证券承销证券承销采取代销和包销方式 1 证券代销 2 证券包销 全部购入 或者在承销期结束时剩余证券全部购入的承销方式 缺点 承销费用较高 证券公司承销证券 应当同发行人签订代销或者包销协议 载明下列事项 P191注 向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币5000万元 应当由承销团承销 证券的代销和包销最长不超过90天 股票采取溢价发行的 其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定 代销的 如果期限届满不足70 发行失败 第二节证券的发行 一 证券交易的一般规定1 证券在证券交易所上市交易 应当采用公开的集中交易方式或者国务院证券监督管理机构批准的其他方式 2 证券交易所 证券公司和证券登记结算公司从业人员 不得直接或者以化名 借他人名义持有买卖股票 3 公司高管人员 持有上市公司5 以上的股东将其所有持有的该公司的股票在买入后6个月后卖出 或者在卖出6个月后买入 收益归公司所有 但不包含包销剩余的股票 第三节证券交易 二 证券上市 一 证券上市概述证券上市 是指发行人已发行的有价证券经批准 在证券交易所公开买卖 证券上市对上市公司的意义 P193证券上市对投资者的意义 P193有些上市公司不想上市的理由 P193 第三节证券交易 一 证券上市 二 证券上市条件证券上市条件 申请上市交易 应当向证券交易所提出申请 由证券交易法审核同意 并由双方签订上市上市协议 证券上市分为主板上市和创业板上市 三 股票上市的条件1 公司股本总额不少于人民币3000万元 2 公开发行的股份达到公司股份总数的25 公司股本总额超过人民币4亿元 公司发行股的比例为10 以上 3 公司最近三个会计年度净利润均为正且累计超过人民币3000万元 4 公司最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000元 或营业收入累计超过人民币3亿元 除此之外 还有四条见P194 第三节证券交易 二 证券上市 三 股票上市应该报送的文件194页的8个条件 应当公告的文件 1 股票获准在证券交易所交易的日期 2 持有公司股份最多的前10名股东名单和持股数额 3 公司的实际控制人 4 公司高层管理人员的持有债券和股票情况 证券交易所决定暂停其股票的上市交易P195证券交易所终止其股票上市交易的情况P195 第三节证券交易 二 证券上市 三 股票创业板上市应该满足的条件1 公司股票发行后股本总额不少于人民币3000万元 2 公司最近两年盈利 最近两年净利润不少于人民币1000万元 或者最近一年盈利 且净利润不少于人民币500万元 最近一年营业收入不少于人民币5000万元 最近两年营业收入增长率不少于30 3 公司净利润以扣除非经常性损益前后高低为依据 发行前净资产不少于人民币2000万元 最近一期不存在未弥补亏损 第三节证券交易 二 证券上市 四 公司债券公司债券上市交易 应当向交易所所报送下列文件1 上市报告书 2 申请公司债券上市的董事会决议 3 公司章程 4 公司营业执照 5 公司债券募集办法 6 公司债券的实际发行数额 7 规定的其他文件 公司债券上市交易 应该暂停公司债券上市交易的情况 第三节证券交易 三 持续信息公开 一 持续信息公开的意义 二 持续信息公开的内容1 定期报告P1972 临时报告P197 三 持续公开信息的监管和事务管理 第三节证券交易 四 禁止的交易行为 一 禁止利用内幕信息交易内幕信息的定义内幕信息的知情人内幕信息的信息 第三节证券交易 四 禁止的交易行为 二 禁止操纵证券交易价格操纵行情 是指认为地变动或固定证券行情 以引诱他人参与买卖交易 从而为自己谋取利益的行为 属于操纵证券市场的情况 三 禁止传播虚假信息 四 禁止证券欺诈我国证券法规定 在证券交易中 禁止法人利用他人账户从事证券交易 禁止法人出借自己或者他人的证券账户 禁止任何人挪用公款买卖证券 依法拓宽入市渠道 禁止资金违规流入股市 国有企业或国有资产控股的企业买卖上市交易的股票 应遵守有关规定 第三节证券交易 股份的转让 发起人持有的本公司股份 自公司成立之日起一年内不得转让 公司公开发行股份前已发行的股份 自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让 公司董事 监事 高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况 在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25 所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让 上述人员离职后半年内 不得转让所持有的本公司股份 股份的转让 公司不得收购本公司股份 下列情况除外 1 减少公司注册资本 2 与持有本公司股份的其他公司合并 3 将股份奖励给本公司职工 4 股东因对股东大会作出的公司合并 分立决议持异议 要求公司收购奇股份的 公司因上述第一至第三的原因收购本公司股份的 应当经股东大会决议 收购后 第一种情况的 应当自收购之后10日内注销 第二或第四种情况的 应当在6个月内转让或注销 第三种情况的 不得超过本公司已发行股份的5 用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出 所收购的股份应当在一年内转让给职工 一 上市公司收购的一般规定定义 是指投资者依法购买股份有限公司已发行上市的股份 以达到对其控股或者兼并目的的行为 上市并购的意义上市并购的消极作用P201规定 通过证券交易所的证券交易 投资者或其他持有者持有一个上市公司已发行的股份达到5 以上时 应该在发生事实3天内 向国务院证监会作出书面报告在上述期限内 不再购买公司的股票 以后每持有股份增加5 时 应该如实汇报 如果当持有一个上市公司股份达到30 时 应该依法向上市公司所有股东的要约 第四节上市公司的收购 一 上市公司收购程序发出收购要约 同时要载明的事项 P202采取要约收购方式的 收购人在收购期限内不得卖出被收购公司的股票 采取协议收购方式的 收购人可以按照法律 同被收购公司的股东以协议方式进行股份转让 在上市公司收购中 收购人对持有的被收购的上市公司的股票 在收购行为完成后的12个月内部的转让 第四节上市公司的收购 一 证券交易所是指为证券集中交易提供场所和设施 组织和监督证券交易实行自律管理的法人 一 证券交易所的设立不得担任证券交易所的负责人的情形 P203 二 证券交易所的职责 三 证券交易所的风险基金 第五节证券交易所与证券公司 一 证券公司证券公司是指按照公司法规定并经国务院监督管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限责任公司或者股份有限公司 一 证券公司的设立1 设立条件2 证券公司可以经营的业务 不同业务对资本的要求3 不得担任高级管理人员的情况 二 证券公司业务行为的限制 第五节证券交易所与证券公司 一 证券登记结算机构公司 一 概念和设立条件 二 证券登记结算机构的职能 三 证券登记结算机构的责任 二 证券服务机构 一 证券服务机构的类型 二 投资咨询机构及其从业人员不许从事的行为 第六节证券登记结算机构与证券服务机构 一 证券业协会概念和职责二 证券监督管理机构1 概念2 责任和措施 第七节证券业协会及证券监督管理机构 案例分析 某股份有限公司 下称公司 于2006年6月在上海证券交易所上市 2007年以来 公司发生了下列事项 1 2007年5月 董事赵某将所持公司股份20万股中的2万股卖出 2008年3月 董事钱某将所持公司股份10万股中的25 000股卖出 董事孙某因出国定居 于2007年7月辞去董事职务 并于2008年3月将其所持公司股份5万股全部卖出 2 监事李某于2007年4月9日以均价每股8元价格购买5万股公司股票 并于2007年9月10日以均价每股l6元价格将上述股票全部卖出 3 2007年5月12日 公司发布年度报告 为该公司年报出具审计报告的注册会计师周某于同年5月20日购买该公司股票l万股 2 监事李某于2007年4月9日以均价每股8元价格购买5万股公司股票 并于2007年9月10日以均价每股l6元价格将上述股票全部卖出 3 2007年5月12日 公司发布年度报告 为该公司年报出具审计报告的注册会计师周某于同年5月20日购买该公司股票l万股 4 公司股东大会于2007年5月8日通过决议 由公司收购本公司股票900万股 即公司已发行股份总额的3 用于奖励本公司职工 同年6月 公司从资本公积金中出资收购上述股票 并将其中的600万股转让给公司职工 剩余的300万股拟在2008年10月转让给即将被吸收合并于该公司的另