宏观经济学第四章

宏观经济学 讲义 第四章国民收入决定理论 二 IS LM 第一节投资的决定一 实际利率与投资投资支出可以分为三个不同范畴 企业用于机器 设备等投资的企业固定投资 由库存原料 半成品和成品所组成的存货投资 居民用于住房建筑的住房投资 经济学中所讲的投资 不是指资产权转移的投资 而是指涉及到上述三类投资的社会实际资本的增加 主要是企业用于机器 设备等投资的企业固定投资 这里主要讨论企业固定投资 投资与消费相比更具有可变性 从很多国家的宏观经济运行实践来看 经济波动的原因主要是投资的波动 新的经济周期主要是由固定资产更新改造 基本建设投资扩张所引起的 一 实际利率实际利率 名义利率 货币利率 通货膨胀率 二 投资1 投资主体 企业 企业投资行为投资函数 投资需求曲线为什么向右下方倾斜2 投资依据3 投资风险4 凯恩斯的唯心主义投资者的心理情绪乐观悲观 5 收益 成本 利润分析 收益 收益大小与投资项目的使用期限正相关 流量 成本成本项目 机器成本 利息成本利息成本 企业投资企业储蓄社会储蓄 预备知识 现值 本利和 贴现率1 货币的时间价值 绝对数 利息相对数 利率2 按复利方法计算 用下列复利计算公式 Rn R0 1 r n利用上述公式变形可逆向求得本金 3 推而广之 得整个收入流的现值或本金 3 货币的时间价值基本概念 现值 指若干期 年 后某一特定金额按规定的利率而折算的现在价值终值 指某一特定金额在若干期 年 后按规定的利率计算的未来价值 包括本金和利息 也称本利和 贴现率 指如何将终值换算为现值 这种换算称为贴现 所用的利率称贴现率 看书例题 假定某企业投资R元购买一台机器 R为资本物品的供给价格 使用年限为n年 r为预期收益率 资本边际效率 贴现率 R1 R2 R3 Rn分别表示不同年份的预期收益 J为资本品在n年年未时的报废价值 于是公式 利润 预期利润 预期利润率预期利润 产品收入 产品成本产品成本 生产产品的所有成本 二 资本边际效率 Marginalefficiencyofcapital MEC分析法 一 资本边际效率含义 又称预期利润率或预期收益率 是指每增加一笔投资时预期的利润率 资本边际效率 MEC 含义之二 是一种贴现率 这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内预期收益的现值之和等于该项资本物品的供给价格 二 收益 成本逆向分析投资决策一个非常重要的特殊性 时间因素时间上一致 贴现收益发生在将来成本发生在现在例 假定某企业投资30000元购买一台机器 使用年限为3年 没有残值 r银行年利率为8 预期利润率10 求该项投资应得的预期总收益及预期收益的现值和投资分析 三 资本边际效率曲线1 资本边际效率递减规律 资本边际效率函数的增减性判断2 资本边际效率准则 投资原则投资的预期收益率应当大于或等于实际利率如果资本的边际效率 r 大于或等于市场利率 i 则此投资就值得 否则就不值得 企业的资本边际效率曲线与经济社会的资本边际效率曲线 A B C D 资本边际效率 10 8 6 4 2 0 投资量 万美元 4 2某企业可供选择的投资规模 资本边际效率曲线表明 投资量与利息率之间存在反方向变动关系 资本边际效率递减 4 3资本边际效益曲线 MEC 投资边际效益曲线 MEI MEC曲线 MEI 投资需求曲线 r r0 r1 i0 i o 投资边际效率曲线MEI MEC曲线还不能准确代表企业的投资需求曲线 因为当利率的下降时 单个企业投资的增加不一定引起资本品价格的变化 但所有企业投资的增加会引起资本品价格的上涨 更精确地反映投资与利率关系的曲线 叫投资的边际效率曲线 用MEI表示 MEI表示投资需求函数关系 投资需求曲线更准确 四 投资函数 投资是利率的函数 1 投资函数 凯恩斯认为 决定投资的首要因素是实际利率 投资与利率之间的这种关系就称之为投资函数 记作 i i r 投资函数一般可写成i e dr2 投资是利率的减函数 其中 e为自主投资是指由人口 技术 资源 政府政策等外生因素的变动所引起的投资 d为利率对投资需求的影响系数 或投资需求对利率变动的反应程度 dr是投资需求中与利率有关的部分 又称为引致投资 引致投资是投资 加速原理研究的对象 第二节IS曲线 一 IS曲线含义及其推导二 IS曲线的斜率三 IS曲线的移动 一 IS曲线含义及其推导 一 IS曲线的由来两部门经济中的一些基本等量 均衡条件 y c i或i s 投资量是利率的减函数 i e dr 储蓄 消费是收入的增函数 c a y两部门经济中均衡的国民收入决定公式从上式中可以看出 要使产品市场保持均衡 即储蓄等于投资 则均衡国民收入与利率之间存在着反方向变化的关系 IS曲线推导图示 400 800 200 200 0 0 0 0 s y IS i r y c y 450 i i r i s s y c y 400 600 800 1200 2000 2400 1600 y 1 2 3 4 r 1200 1600 2000 2400 200 600 i s 800 600 400 i 800 600 400 200 r 4 3 2 1 投资需求 储蓄函数 产品市场均衡 投资储蓄均衡 C 400 0 5Y i 1000 200r 二 IS曲线的推导risy1 i i r e dr 由给定的r推出i值2 i s 推出s值3 s y c y 推出y值4 将无限个r值与y值在象限四中描出 就得到在产品市场达到均衡 I S i r y c y 时 利率r与国民收入y之间相互关系的曲线 三 几何图示 将表示i s 产品市场均衡的y与r的依存关系在座标图中描绘出来 就是IS曲线 IS曲线的含义 一条反映投资与储蓄相等的产品市场均衡条件下利率与收入间函数关系的曲线 二 IS曲线的斜率 一 IS曲线的代数表达式在二部门经济中 由均衡收入的代数式 二 斜率的大小 从公式中可以看出 IS曲线的斜率为负值 表明均衡国民收入与利率反方向变化 斜率的大小既取决于 也取决于d 1 IS斜率的绝对值与 d反向相关2 IS斜率的绝对值越小 IS曲线越平缓IS斜率的绝对值越大 IS曲线越陡峭 结论 一切注人量和漏出量的变动都会使IS曲线移动 注人量增加 IS线右移 否则相反 漏出量增加 IS线左移 否则相反 1 e变动引起投资需求的变动使IS曲线的移动 投资需求增加 IS曲线就会向右上移动 若投资需求下降 IS曲线向左移动 三 IS曲线的移动 2 a变动引起储蓄需求的变动使IS曲线的移动 储蓄增加 IS曲线就要向左移动 反之 就要向右移动 3 增加政府支出和减税 膨胀性财政政策 IS曲线右移 否则相反 IS曲线的重要目的之一就是分析财政政策如何影响国民收入变动 r y 0 g Yd MEC T MPk a e r r y y 0 IS y 3200 400r 2800 3200 7 8 IS y 2400 400r ISy 2800 400r ISy 2800 400r 2400 6 2800 7 第三节利率的决定 一 货币需求及其函数 分析厂商居民的行为二 货币供求均衡和利率的决定 凯恩斯否定资本市场自发均衡 r是灵活自由的 资本市场的均衡由利率机制的自发调节实现否定货币数量论 利率决定于货币的需求和供给凯恩斯认为 货币的需求和供给决定利率 前面说明 利率决定投资 并进而影响国民收入 货币的实际供给m由中央银行决定 是外生变量 主要要分析的是货币的需求 r i s i s 古典 凯恩斯资本市场的供求均衡 m L L m r 一 货币需求及其函数 分析厂商居民的行为 一 流动偏好与货币需求动机1 货币需求简单地说就是人们在不同条件下出于各种考虑对持有货币的需要 2 流动偏好即人们持有货币的偏好 货币是流动性最大的资产 固称做流动偏好 凯恩斯认为 人们需要货币是出于以下三类不同的动机 交易动机 即个人和企业为了正常的交易活动而需要持有部分货币 作周转金 主要取决于收入 谨慎动机 即个人和企业为了预防不测事件而需要持有部分货币 主要取决于人们对意外事件的看法 但也和收入成正比 投机动机 即个人和企业为了随时投机发财而需要持有部分货币 即人们为了购买有价证券而持有部分货币 即为了抓住有利的购买时机 货币需要数量主要取决于利率3 流动偏好陷阱 概念 有多少货币就持有多少货币 称 凯恩斯陷阱 原因 当利率极低时 人们会认为这时利率不大可能再下降 或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落 因而会将所持有的有价证券全部换成货币 人们不管有多少货币都愿意持有手中 这种情况称为 流动偏好陷阱 二 货币需求函数1 货币的总需求函数 交易和预防两动机所需货币量L1 L1 y 或L1 ky k为所需要货币量同实际收入的比例关系 投机动机所需货币量L2 L2 r 或L2 A hr实际货币需求L L1 L2 L1 y L2 r ky A hrKy一般为正值 A是数值为正的常数 简化后实际货币需求L L1 L2 L1 y L2 r ky hrL ky hr 2 货币需求曲线 L L1 y L2 r ky hr货币需求函数几何图示 L m r L2 L2 r L1 L1 y L m L1 L2 L L1 L2 L1 L2 L2 货币需求与收入的正向变动关系是通过货币需求曲线向右上和左下移动来表示的 而货币需求量与利率的反向变动关系则是通过每一条需求曲线都是向右下方倾斜来表示的 L m L3 r1 r2 r o L1 ky1 hr L2 ky2 hr L3 ky3 hr L2 L1 二 货币供求均衡和利率的决定 一 货币供给分类货币供给有狭义与广义之分 根据货币流动性分类 M0 流通中的现金M1 通货 硬币 纸币 活期存款M2 M1 定期存款M3 M2 其他 债券 票据等货币近似物 说明 划分M1与M2等其它货币的标准是能否直接作为交换媒介或支付手段进行流通 M0 M1 M2 M3 二 货币供给曲线货币供给是一个存量概念 它是一个国家在某一时点上所保持的不属政府和银行所有的硬币 纸币和银行存款的总和 西方经济学家认为 货币供给量是由国家用货币政策来调节的 因而是一个外生变量 其大小与利率高低无关 因此货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线 三 货币需求和供给决定均衡利率 若利率在均衡r0以下 r太低 M L 货币不够用 卖出债券 债券价格下跌 r L M L相反则相反 r L L m O r0 E m 第四节LM曲线 利率与收入的关系 一 LM曲线及其推导二 LM曲线的斜率三 LM曲线的移动 一 LM曲线及其推导 一 LM曲线的含义货币市场的均衡 m L L1 y L2 r ky hr 当m为一定量时 L1增加时 L2就必须减少 否则就不能保持货币市场均衡 利率由货币市场上的供给和需求的均衡决定 而货币供给是由代表政府的中央银行所控制 在货币供给量已经既定的情况下 货币市场均衡只能通过调节对货币的需求来实现 须调节收入和利率 L1L2L1yrL2结论 均衡国民收入与利率之间同方向变化关系 1 含义 描述货币市场的均衡 即m L条件下的收入y与利率r的同方向变动关系的曲线称为LM曲线 2 代数表达式 二 图形 LM LM曲线 y r o LM曲线推导 500 1000 250 250 0 0 0 0 m1 y LM m L1 y L2 r m2 L2 r m m1 m2 500 750 1000 1250 500 1000 2000 2500 1500 y 1 2 3 4 r 500 1000 1500 2000 2500 250 750 1250 m2 m1 1250 1000 750 500 m2 1250 1000 750 500 250 r 4 3 2 1 m1 L1 y 投机需求 货币市场均衡 货币供给 交易需求 三 LM曲线的推导1 L2 r A hr 货币需求22 L1 y ky 货币需求1L L1 y L2 r ky hr 货币需求3 M m0 货币供给4 L M即 ky hr m0均衡条件将无限个r值与y值在象限四中描出 就得到在货币市场达到均衡时 即L M时 利率r与国民收入y之间相互关系的曲线 并将这条曲线命名为LM曲线 二 LM曲线的斜率 k h 一 影响因素 从LM曲线的代数表达式中可以读出 斜率大小取决于k与h的值 k为货币需求的收入弹性 表明L1对y的敏感程度 与斜率正向变化 h为货币需求的利率弹性 表明L2对r的敏感程度 与斜率反向变化 1 LM斜率的绝对值越大 LM陡峭 k大 L1 ky h小 L2 A hr 说明r对y影响小 反之 y对r影响大 2 LM斜率的绝对值越小 LM平缓 k小 L1 ky h大 L2 A hr 说明r对y影响大 反之 y对r影响小 货币交易函数一般比较稳定 斜率大小取决于货币的投机需求函数L2 r 曲线即h LM曲线的三个区域 Y r O a b c a 凯恩斯区域b 中间区域c 古典区域LM曲线的斜率在古典区域为无穷大 在凯恩斯区域为零 在中间区域则为正值 LM L r3 r1 二 三个区域 斜率的性质1 当利率降到r1时 货币投机需求曲线成为一条水平线 因而LM曲线也相应有一段水平状态的区域 称凯恩斯区域 在凯恩斯区域 LM曲线的斜率为零 货币政策无效 扩张性财政政策有效 2 当利率升到r3以上时 货币投机需求曲线成为一条垂直线 因而LM曲线也相应有一段垂直状态的区域 称古典区域 在古典区域 LM曲线的斜率为无穷大 财政政策无效 货币政策有效 3 当利率处于r1至r3区域时 LM曲线的斜率为正值 三 LM曲线的移动 M的变化对LM曲线的影响 一 货币供应量M的变动将使LM曲线发生同方向变动 因为M的变动影响r 影响消费和投资 影响y 二 当货币的名义供给量不变时 价格水平如果下降 意味着实际货币供给增加 这会LM曲线向右移动 相反 如果价格水平上升 LM曲线向左移动 第五节IS LM分析 一般均衡 一 两个市场同时均衡的利率和国民收入将IS曲线和LM曲线放在一个图上 就可以得出说明两个市场同时均衡时 利率和国民收入决定的IS LM模型 IS LM模型也称为 希克斯