证券投资实务项目八证券投资基本分析2

项目八 证券投资基本分析,教学目标,1. 掌握证券投资中观分析的基本方法，能对相关证券品种进行中观分析操作。2.掌握证券投资微观分析的基本方法，能对相关证券品种进行微观分析操作。,证券投资实务,模块三 行业经济分析,证券投资实务,工作任务,任务1 行业划分的方法任务2 行业的一般特征任务3 影响行业兴衰的因素分析任务4 行业分析的方法,证券投资实务,案例导入 政策红利下的投资机会,2012年6月召开的国务院常务会议提出，要加大对保障性住房和农村危房改造支持力度。推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，这无疑对股市中的基建行业构成了直接利好。此外，在“刺激消费”和“鼓励民间投资”等 “稳增长”政策的推动下，股市结构性的投资机会出现在了水泥建材、家用电器、建筑工程和工程机械等几个板块。,证券投资实务,工作任务一 行业划分的方法,证券投资实务,一、行业分析及其意义,只有进行行业分析，才能更加明确的知道某个行业的具体发展状况.,证券投资实务,二、典型的行业分类方法,道-琼斯分类法分为工业、运输业和公用事业三类。工业类股票以自工业部门的30家公司，包括了采掘业、制造业和商业；运输业类股票取自20家交通运输业公司，包括了航空、铁路、汽车运输与航运业；公用事业类取自6家公用事业公司，主要包括电话公司、煤气公司和电力公司等。,证券投资实务,2、国际行业分类标准,证券投资实务,我国国民经济的行业分类,证券投资实务,我国上市公司的行业分类,证券投资实务,三、行业分类在证券投资中的作用,通过行业分类，缩小证券选择范围结合产业政策，确定行业投资重点,证券投资实务,工作任务二 行业的一般特征分析,证券投资实务,一、行业的市场结构分析,证券投资实务,二、行业生命周期分析,证券投资实务,初创期。高风险低收益是其特点。 成长期。以竞争加强、价格下降、利润上升为特点。 成熟期。这一时期，在竞争中生存下来的少数企业垄断了市场，行业利润达到较高水平，企业的经营风险也较低。 衰退期。这一时期，由于需求减少，产量下降，增长率逐渐降低甚至出现负增长。厂商数量减少，行业开始萎缩。,证券投资实务,应结合投资者个人的风险偏好应尽量避免衰退期行业的投资处于初创期、成长期或成熟期的行业，应视个人风险承受能力而定相对而言，初创期行业投资风险较大，其收益也较高，成长期次之，成熟期行业投资风险较小，但是收益也较低。,证券投资实务,三、经济周期与行业分析,增长型行业。增长型行业的运动形态与经济活动总水平的周期及其振幅关系不大。 周期型行业。周期型行业的运动形态直接与经济周期紧密相关。 防守型行业。这些行业的产品需求相对稳定，受经济周期的影响不大。,证券投资实务,看一看 十年牛股的行业集中度分析,证券投资实务,工作任务三 影响行业兴衰的因素分析,证券投资实务,证券投资实务,工作任务四 行业分析的方法,证券投资实务,历史资料研究法 调查研究法归纳与演绎法比较研究法,证券投资实务,模块四 上市公司分析,证券投资实务,本模块包括三个工作任务：工作任务1 公司基本分析工作任务2 公司财务分析工作任务3 公司重大事项分析视频链接：选择上市公司方面一般考虑哪些因素？ /main/investor/spdb/39748681.shtml （来自：深交所）,证券投资实务,案例导入,每个行业、每个地区包括许多企业。尽管同一行业的企业具有一些共性，但却包含这许多个性，如规模大小、技术高低、经营好坏、竞争力强弱等，要确定企业的品质，就需要进行公司基本分析。,证券投资实务,工作任务一 公司基本分析,证券投资实务,一、公司整体竞争能力分析,公司区位优势分析公司行业地位分析公司经营管理能力分析,证券投资实务,看一看,乔布斯与苹果电脑公司股价,证券投资实务,二、公司产品竞争能力分析,成本优势技术优势质量优势产品的品牌优势看一看 贵州茅台:无法复制的品牌优势5.产品的销售和市场占有率,证券投资实务,三、公司未来成长能力分析,公司经营战略分析 公司规模变动特征及扩张潜力分析,证券投资实务,任务二 公司财务分析,证券投资实务,一、财务分析的内容及意义,资产负债表利润表现金流量表,证券投资实务,二、财务分析的主要方法,1.比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。 2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。 3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法； 4.比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。,证券投资实务,三、财务比率分析,证券投资实务,（一）公司偿债能力分析,流动比率 = 流动资产 / 流动负债 速动比率 = (流动资产-存货)/ 流动负债 负债比率 = 负债总额 / 资产总额 利息收入倍数=息税前利润/利息费用,证券投资实务,（二）公司经营绩效分析,存货周转率 = 主营业务成本/ 存货平均余额 应收账款周转率 =主营业务收入/ 应收帐款平均余额总资产周转率 = 主营业务收入/ 总资产平均值,证券投资实务,（三）公司盈利能力分析,净利润率 = 净利润 / 主营业务收入 权益报酬率 = 净利润 / 平均资产总额 毛利率=(主营业务收入-主营业务成本)/ 主营业务收入,证券投资实务,（四）公司投资收益分析,每股净收益净利润/普通股总股数市盈率每股市价/每股收益每股净资产净资产/普通股总股数视频链接：深市A股上市公司现金分红的总体情况是怎样的？ /main/investor/spdb/39748678.shtml上市公司作出的分红承诺有实施效力吗？ /main/investor/spdb/39748676.shtml,证券投资实务,四、财务分析中应注意的问题,要全面的看问题。 要注意数据之间的相互联系，反对孤立地看待问题。 要具有发展的眼光，防止静止不变地看待问题。 将定量分析与定性分析结合起来，坚持定量为主。视频链接：投资者是否可以去上市公司调研/main/investor/spdb/39746159.shtml （来自：深交所）,证券投资实务,任务三 公司重大事项分析,证券投资实务,一、定向增发（又称非公开发行）,定向增发对股价的影响如果增发对象为战略投资者，定向增发有望使公司的估值水平提高，从而带动二级市场股价上涨。如果增发对象是集团公司，定向增发有望使集团公司整体上市，消除关联交易，对股价产生正面影响。如果增发对象是大股东，以现金认购，表明大股东对上市公司发展具有信心，对股价产生正面影响。,证券投资实务,如果募集资金投资项目较好且建设期较短，增发构成明显利好。如果当前市价已经跌破增发价或在增发价附近，且由基金重仓持有，增发构成明显利好。如果相关公司想以较低价格向关联股东定向发行股份，可能刻意打压股价，这会构成定向增发的短线利空。如果计划定向增发的公司股价跌破增发底价，则可能出现大股东刻意拉升股价，这会构成定向增发的短线利好。,证券投资实务,二、资产重组（简称重组）,上市公司通过收购资产、出售资产、资产置换、租赁或托管资产、受赠资产以及对企业负债的重组等，实现资产重组。 视频链接：/main/investor/spdb/39747679.shtml （来自：深交所）,证券投资实务,资产重组事项对股价的影响如重组注入优质资产，股价一般会上涨，反之则会下跌；如重组后对公司发展有利，股价一般会上涨；反之则会下跌。A股市场对重组题材的炒作大部分是非理性的。一旦有公司重组的传闻，市场就会爆炒。当重组消息证实后，无论消息真假，一般都会引起股价大跌。看一看 富龙热电 三度闯关资产重组终成功 股价随之大起大落,证券投资实务,三、 “高送转”,“高送转”一般是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本。“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也没有任何实质性影响。,证券投资实务,高送转对股价和公司的影响,有些上市公司选择“高送转”方案，表明公司对业绩的持续增长充满信心，公司正处于快速成长期，有助于保持良好的市场形象。这种情况对股价构成利好。有些股价高、股票流动性差的公司，也可能通过“高送转”降低股价，达到增强股票流动性的目的。这种情况就可能面临下一年度因净利润增长与股本扩大不同步而降低每股收益的风险。,证券投资实务,四、预盈预增与预亏预减,预盈预增是指发布正式报表前，公布同比净利润预计盈利或增加。预亏预减是指发布正式报表前，公布同比净利润预计亏损或减少，预亏预减的股票风险比预盈预增的股票大得多。,证券投资实务,预盈预增与股价变动,若公司原来业绩较差，即便预增幅度较大，由于同比基数很低，这种预增难以证明公司业绩一定持续增长，因而也难以刺激股价上涨。扭亏为盈的公司股票走势常常会强于那些原本绩优的股票。正是因为，扭亏为盈的公司业绩发生了根本性的转变，属于质变，是业绩出现了拐点。股价极为低廉的ST股票扭亏为盈，还可能引发“摘帽行情”。,证券投资实务,有些预盈预增公司，如果扭亏为盈或盈利增加