宏观经济政策分析课件

宏观经济政策分析课件 第十五 十六章 宏观经济政策 宏观经济政策分析课件 回顾 基于凯恩斯主义的IS LM模型分析了产品市场和货币市场同时达到均衡的情况 但这一均衡未必是实现充分就业的均衡 凯恩斯认为 由于三大心理规律 边际消费倾向递减 资本边际效率递减 流动性偏好 导致有效需求 消费需求 投资需求 不足 从而无法实现充分就业 为此 凯恩斯提出国家干预经济 即政府要运用宏观经济政策干预经济活动 宏观经济政策分析课件 主要内容 第一节宏观经济政策概述第二节凯恩斯主义财政政策第三节凯恩斯主义货币政策第四节财政政策和货币政策的配合第五节其他宏观经济政策 宏观经济政策分析课件 第一节宏观经济政策概述 宏观经济政策 政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识地干预 宏观经济政策的目标 P541 543 充分就业 相当于自然失业率的失业率 物价稳定 低且可预期的通货膨胀率 经济增长 国民经济持续而稳定的增长 国际收支平衡 宏观经济政策分析课件 第一节宏观经济政策概述 凯恩斯主义宏观经济政策工具财政政策 政府变动税收和支出 以便影响总需求 进而影响就业和国民收入的政策 货币政策 政府货币当局通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策 其实质是 通过影响利率 消费和投资 进而影响总需求 使就业和国民收入得到调节 宏观经济政策分析课件 第一节宏观经济政策概述 凯恩斯主义的需求管理 通过调节总需求 实现总需求等于总供给 达到既无失业又无通货膨胀的目标 相机决择 政府在进行需求管理时 可以根据市场情况和各项调节措施的特点 机动地决定和选择当前究竟采取哪一种措施 宏观经济政策分析课件 第一节宏观经济政策概述 凯恩斯主义宏观经济政策的基本原则 逆经济风向行事 当经济萧条时 采取扩张性财政政策和扩张性货币政策刺激总需求 当通货膨胀时 采取紧缩性财政政策和紧缩性货币政策减少总需求 宏观经济政策分析课件 财政和货币政策的影响 宏观经济政策分析课件 第二节凯恩斯主义财政政策 一 财政政策工具 p543 545 政府支出 1 政府购买 2 政府转移支付政府收入 1 税收 所得税 财产税和流转税等 改变税率或税收总量 2 公债 宏观经济政策分析课件 财政政策的运用 逆经济风向行事 扩张性财政政策 紧缩性财政政策 增加政府支出减少税收 减少政府支出增加税收 增加总需求 减少总需求 总需求不足 经济萧条 失业 总需求过度 经济繁荣 通货膨胀 宏观经济政策分析课件 第二节凯恩斯主义财政政策 二 自动 内在 稳定器Automatic built in stabilizers经济系统本身具有的一种自动调节经济 减少经济波动的机制 它能够在经济繁荣时自动抑制通货膨胀 在经济萧条时自动减轻其程度 而不需要政府专门制定政策以调节经济 经济萧条 产出减少 收入减少 所得税减少 转移支付增加 可支配收入增加 消费增加 自动抑制总需求的下降 经济繁荣 产出增加 收入增加 所得税增加 转移支付减少 可支配收入减少 消费减少 自动抑制总需求的上升 自动稳定器的作用有限 宏观经济政策分析课件 第二节凯恩斯主义财政政策 三 功能财政与预算平衡传统财政没有调节经济的功能 其主要原则是 量入为出 节约开支和收支平衡 凯恩斯主义认为 国家财政应当具有调节经济的功能 要使这一功能得以充分发挥 为了实现无通货膨胀下的充分就业水平 预算可以是盈余 也可以是赤字 这就是功能财政 也是斟酌使用的财政政策的具体体现 预算赤字 政府财政支出大于收入的差额 预算盈余 政府收入超过支出的余额 宏观经济政策分析课件 平衡预算 年度平衡预算 每个财政年度的收支平衡 衰退时 收入减少 为了平衡支出 必须增加收入 会加深衰退 反之 过热时通货膨胀 税收增加 为了减少盈余 必然增加支出和减少税收 会加剧通货膨胀 周期平衡预算 政府在一个经济周期中保持平衡 经济衰退时 扩张性政策 有意安排预算赤字 在繁荣时 紧缩性政策 有意安排盈余 以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字 使得整个经济周期的盈余和赤字相抵消而实现预算平衡 充分就业预算盈余 既定的政府预算在充分就业的国民收入水平即潜在的国民收入水平上所产生的政府预算盈余 宏观经济政策分析课件 第二节凯恩斯主义财政政策 四 赤字财政与公债扩张性财政 财政赤字弥补赤字的途径是 借债和出售政府资产 公债 是政府对公众的债务 内债 向国内公众 商业银行等金融机构 企业 居民 借债外债 向国外借债 宏观经济政策分析课件 第二节凯恩斯主义财政政策 五 财政政策的效果政府收支 税收 政府购买和转移支付等 变化使得IS变动 对国民收入变动产生的影响 财政政策效果与政府支出乘数的关系 财政政策效果大小受IS曲线和LM曲线斜率的影响 宏观经济政策分析课件 1 LM不变时的情况 IS斜率 绝对值 越大 即IS曲线越陡峭 导致的利率变化大 移动IS时收入变化越大 财政政策效果越大 IS斜率 绝对值 越小 即IS曲线越平坦 导致的利率变化小 移动IS时收入变化越小 财政政策效果越小 即y1 y2 图示 IS曲线 宏观经济政策分析课件 宏观经济政策分析课件 挤出效应Crowdingouteffect 政府支出增加引起的私人消费或投资降低的经济效应 在IS LM模型中 若LM曲线不变 向右移动IS曲线 两种市场同时均衡时会引起利率的上升和国民收入的增加 但是 这一增加的国民收入小于不考虑货币市场均衡 即LM曲线 或利率不变条件下的国民收入的增量 这两种情况下的国民收入增量之差 就是利率上升而引起的 挤出效应 挤出效应越小 财政政策效果越大 宏观经济政策分析课件 IS2 r1 E1 Y1 IS1 E2 Y2 r2 LM Y3 挤出效应 宏观经济政策分析课件 宏观经济政策分析课件 2 IS不变的情况 LM斜率越小 LM曲线越平坦 移动IS曲线时收入变动幅度越大 扩张的财政政策效果越大 LM斜率越大 LM曲线越陡峭 移动IS曲线时收入变动幅度越小 扩张的财政政策效果越小 此时位于较高收入水平 接近充分就业 LM斜率大 h小 货币需求变动导致的r变动大 对应的收入变化就越小 图示 LM曲线 宏观经济政策分析课件 宏观经济政策分析课件 挤出效应的大小 宏观经济政策分析课件 财政政策的效果 货币需求1对收入变动的反应越敏感 k越大 或货币需求2对利率变动的反应越不敏感 h越小 LM曲线的斜率越大 挤出效应越大 财政政策的效果就越小投资对利息率变化的反应越敏感 d越大 投资或政府支出的乘数越大 IS曲线的斜率的绝对值越小 挤出效应越大 财政政策效果越不明显 宏观经济政策分析课件 凯恩斯主义的极端情况 LM曲线越平坦 IS越陡峭 则财政政策的效果越大 货币政策效果越小 相当于在凯恩斯区域 因为 LM为水平时 利率降低到r0极低水平 进入凯恩斯陷阱 这时货币政策无效 货币供给量增加不会降低利率和促进投资 对于增加收入没有作用 但是政府增加支出和减少税收的政策非常有效 因为作为扩张性财政政策 是通过出售公债 向私人部门借钱 此时私人部门的资金充足 不会使利率上升 不产生挤出效应 如下图所示 宏观经济政策分析课件 宏观经济政策分析课件 如果LM为水平 IS垂直时 货币政策完全失效 投资需求的利率系数为0 投资不随利率变动而变动 即使货币政策能够改变利率 对收入仍没有作用 宏观经济政策分析课件 宏观经济政策分析课件 第三节凯恩斯主义的货币政策 一 银行制度与货币供给1 中央银行与商业银行中央银行 政府的银行 银行的银行 发行的银行 不直接对厂商和居民办理存放款业务 商业银行 金融企业 直接对厂商和居民办理存放款业务 宏观经济政策分析课件 一 银行制度与货币供给 2 商业银行创造存款货币的机制商业银行的活期存款 又称支票货币或存款货币 存款货币的增加也就是货币供给量的增加 法定准备金 中央银行以法律形式规定商业银行在所吸收的存款中保持一定的比例作为准备金 这一比例就是法定准备率 宏观经济政策分析课件 举例 假定法定准备率为20 A银行吸收存款100万元 原始存款 A银行将80万元贷给客户甲 B银行取得客户甲的存款80万元 B银行将64万元贷给客户乙 C银行取得客户乙的存款64万元 C银行将51 2万元贷给客户丙 100万元 80万元 64万元 51 2万元 500万元 宏观经济政策分析课件 存款创造过程 宏观经济政策分析课件 货币乘数 存款总额 D 原始存款 派生存款 原始存款 R 法定准备率 r 0 r 1 货币乘数 原始存款扩张的倍数 货币乘数k 存款总额 D 原始存款 R 1 法定准备率 r Or1 法定准备率 超额准备率 现金存款比率 基础货币 高能货币 与货币创造乘数 宏观经济政策分析课件 二 货币政策的工具 公开市场业务 OpenMarketOperation 央行在金融市场上买进或卖出有价证券以控制货币供给量 再贴现政策 RediscountPolicy 央行通过调整对商业银行的再贴现率或贴现条件以控制商业银行的贷款 准备率政策 ReserveRatioPolicy 央行通过调整商业银行的法定准备率以控制商业银行的贷款 宏观经济政策分析课件 三 货币政策运行机制 货币供给量增加 债券价格上升 利息率下降 投资增加消费增加 货币供给量减少 债券价格下降 利息率上升 投资减少消费减少 宏观经济政策分析课件 货币政策的运用 逆经济风向行事 扩张性货币政策 公开市场上买进有价证券降低再贴现率降低法定准备率 增加总需求 紧缩性货币政策 公开市场上卖出有价证券提高再贴现率提高法定准备率 减少总需求 总需求不足 经济萧条 失业 总需求过度 经济繁荣 通货膨胀 宏观经济政策分析课件 四 货币政策效果 变动货币供给量的政策对于总需求 国民收入 的影响 货币政策的效果取决于两个因素 一是投资对利率变化的反应的敏感程度 二是货币需求对利率的反应的敏感程度 或利率对货币供给反应的敏感程度 所以 货币政策效果的大小也与IS曲线和LM曲线的斜率相关 宏观经济政策分析课件 1 LM形状不变 IS斜率 绝对值 越大 即IS曲线越陡峭 LM曲线移动导致的国民收入变化越小 为y1 y2 IS斜率 绝对值 越小 即IS曲线越平坦 LM曲线移动导致的国民收入变化越大 为y1 y3 因为IS越陡峭 1 b d比较大 一般表示投资的利率系数d比较小 即投资对于利率的敏感度差 所以LM变化引起利率变化而导致的投资变动小 收入的变动幅度也小 IS曲线 宏观经济政策分析课件 宏观经济政策分析课件 2 IS形状不变 当货币供给增加时 从LM0到LM1时 LM越平坦 货币政策效果越小 LM越陡峭 货币政策效果越大 如图 因为 LM平坦表明h大 货币需求受到利率的影响大 从而货币供给增加后 利率下降的少 对投资和国民收入造成的影响小 反之 LM陡峭时 货币供给增加 利率下降的多 对投资和国民收入的影响大 y2 y1 y4 y3 LM曲线 宏观经济政策分析课件 宏观经济政策分析课件 古典主义的极端情况 如果水平的IS和垂直的LM相交 是古典主义的极端情况 1 财政政策完全无效原因是 LM垂直 货币投机需求的利率系数h 0 利率非常高 人们持有货币的成本极高 证券价格极低 此时政府支出的增加 导致私人投资的等量减少 所以挤出效应是完全的 IS水平 投资需求的利率系数d无限大 利率稍微变动 投资会大幅度变化 利率稍微上升 使得私人投资大幅度减少 政府支出的挤出效应更为彻底和完全 所以此时增加财政支出 收入不增加 反使得利率升高 宏观经济政策分析课件 宏观经济政策分析课件 古典主义的极端情况 如果水平的IS和垂直的LM相交 是古典主义的极端情况 2 货币政策十分有效IS曲线水平 斜率为0 投资对于利率很敏感 货币供给增加使得利率稍微下降 投资会极大提高 国民收入增加 收入增加所需要的货币正好等于增加的货币供给 利率维持在较高水平 古典主义学派认为 货币需求仅仅与产出水平有关 与利率没有关系 对利率不敏感 即货币需求的利率系数几乎为0 LM垂直 所以货币政策是唯一有效的政策 宏观经济政策分析课件 货币政策的局限性 1 通货膨胀时期 实行紧缩的货币政策的效果显著 但是在经济衰退时期 实行扩张的货币政策效果不显著 2 增减货币供给要影响到利率 必须以货币流通速度不变为前提 3 货币政策的外部时滞 4 资金在国际上的流动 宏观经济政策分析课件 宏观经济政策分析课件 第四节财政政策与货币政策的配合 1 两种政策混合使用的效果2 混合使用的政策效应3 混合政策的确定 宏观经济政策分析课件 混合使用的效果 假定经济初始阶段 均衡为E0点 收入较低 为了克服萧条 达到充分就业 政府实行扩张性财政政策 IS曲线右移 实行扩张性货币政策 LM右移 采用这两种办法都可以使收入增加到y1 但是会使得利率大幅度上升或下降 但是如果既想增加收入 又不使利率变动 可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法 扩张性财政政策 使利率上升 同时扩张性货币政策 使得利率保持原有水平 投资不被挤出 宏观经济政策分析课件 宏观经济政策分析课件 混合使用的政策效应 宏观经济政策分析课件 混合政策的确定 经济萧条时 扩张性财政政策与扩张性货币政策相配合 可以消除财政政策的挤出效应 经济繁荣时 紧缩性财政政策与紧缩性货币政策相配合 可以更有效地制止通货膨胀 也可以采取扩张性财政政策与紧缩性货币政策或扩张性货币政策与紧缩性财政政策相配合的方式 宏观经济政策分析课件 政策组合的选择 第一种 经济萧条不太严重 扩张性财政政策刺激总需求 紧缩性货币政策控制通货膨胀 第二种 经济严重萧条 扩张性财政政策增加总需求 扩张性货币政策降低利率 第三种 不严重的通货膨胀 紧缩性财政政策压缩总需求 扩张性货币政策降低利率 以免财政压缩过度而衰退 第四种 严重通货膨胀 紧缩性货币政策提高利率 降低总需求 紧缩性财政政策防止利率过高 宏观经济政策分析课件 第五节其他宏观经济政策 20世纪30年代 大萧条 凯恩斯主义20世纪70年代 滞涨 凯恩斯主义遭到挑战货币主义供给学派理性预期学派 宏观经济政策分析课件 货币主义