筹资概述课件

筹资篇的任务 面对客观的筹资渠道 在筹资成本与筹资风险之间权衡之后 选择合适的筹资方式筹到所需资金 最终形成最优资本结构 第四章筹资概述 学习本章 要求了解筹资的基本概念 资金筹集的动机与原则 资金筹集的渠道方式与种类 熟练掌握筹资数量的预测 教学重点与教学难点 筹资数量的预测 教学目的与教学要求 筹资是指企业作为主体 依据生产经营 对外投资和调整资本结构等需要 通过资金市场和不同的筹资渠道 采取适当的筹资方式 经济有效地筹措和集中资金的一种行为 本章内容 第一节资金筹集的动机与原则第二节筹资渠道 方式与种类第三节筹资数量的预测 第一节资金筹集的动机与原则 一 筹资动机 筹资的基本动机都是为了自身的维持和发展 1 新建筹资动机 2 扩张筹资动机 4 混合性筹资动机 3 调整性筹资动机 第一节资金筹集的动机与原则 新建筹资是为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机 结果 资本和资产总额同时增加 新建筹资动机扩张筹资动机调整性筹资动机混合性筹资动机 企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机 结果 资产和资本总额同时增加 企业既为扩大经营又需改变原有的资本结构 即双重筹资动机 一 筹资动机 第一节资金筹集的动机与原则 调整性筹资是为了改变资本结构而形成的筹资动机1 存量调整 负债之间 权益之间 负债与权益之间 结果资本资产总额均不变 如新债还旧债2 增量调整 增发 收回 权益资本 新债 结果资本资产总额均增加 减少 二 筹资原则 规模适度 合理性 结构合理 合理性 成本节约 效益性 时机得当 及时性 依法筹资 合法性 第一节资金筹集的动机与原则 一 筹资渠道 筹资渠道是客观存在的筹措资金的来源和渠道 1 国家财政资金2 银行信贷资金3 非银行金融机构资金4 其他企业资金5 居民个人资金6 企业自留资金7 外商资金 包括国家财政拨款 国家直接投资 税前还贷 减免税款 第二节筹资渠道 方式与种类 二 筹资方式 权益资金筹资方式 1 吸收直接投资2 发行股票3 利用留存收益 债务资金筹资方式 4 银行借款5 商业信用6 公司债券7 融资租赁 第二节筹资渠道 方式与种类 三 筹资渠道与筹资方式的对应 第二节筹资渠道 方式与种类 使用期限在一年以内主要用于生产经营中的短期周转 如短期借款 应付工资 应付税金等 占用时间长短 使用期限在一年以上的资金 企业的资本金 长期债券 长期借款等 一般通过吸收直接投资 发行股票 发行债券 长期借款 融资租赁方式筹集 长期资金 短期资金 四 资金筹集的分类 第二节筹资渠道 方式与种类 企业的长 短期资金比例关系构成企业资金的期限结构 企业投资者作为债权人投入的资金 包括银行借款 应付债券等 债权人无权参与经营 企业承担到期还本付息的责任 财务风险大 资金性质 企业投资者作为股东投入的资金 又叫权益资金或股权资金 包括资本金 资本公积金 盈余公积金和未分配利润 具有永久性 财务风险低 自有资金 借入资金 第二节筹资渠道 方式与种类 企业借入资金与自有资金的比例即企业的资本结构 第二节筹资渠道 方式与种类 从企业外部通过发行股票 债券或借款 形成的资金 一般需要花费筹资费用 资金来源 企业在其内部通过折旧以及留存收益等形式形成的资金 一般不需要支付筹资费用 内部资金 外部资金 第二节筹资渠道 方式与种类 是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动 方式 银行借款 租赁 是否有金融中介 是指企业不借助银行等金融机构 直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动 方式 筹集投入资本 发行股票 发行债券和商业信用 直接筹资 间接筹资 第三节筹资数量的预测 一 筹资数量的特征 层次性 筹资数量与资产占用的对应性 时间性 第三节筹资数量的预测 筹资总规模 内部资金规模 外部资金筹集规模 第三节筹资数量的预测 二 影响筹资数量预测的因素 法律因素 企业经营规模 正比例关系 其它因素 第三节筹资数量的预测 注册资本额的限制 负债限额 利率 企业信用 投资规模等 三 筹资数量的预测方法 因素分析法 销售百分比法 线性回归法 第三节筹资数量的预测 以有关项目上年度的资本平均需要量为基础 根据预测年度的生产经营任务和资本周转情况的调整 来预测资本需要量的方法 假定资本需要量和营业业务量之间存在线性关系 并据以建立数学模型 然后根据历史资料 用回归直线方程确定参数来预测资金需要量的方法 根据销售额与资产负债表及利润表项目之间的比例关系 预测各项目短期资本需要量的方法 一 因素分析法 资本需要量 上年资本实际平均占用 不合理占用额 预计年度销售增长率 1 预计资本周转速度变动率 如 甲企业上年度资本平均占用额为2200万元 其中不合理部分为200万元 预计下年度销售增长5 资本周转速度加快2 则预计资本需要量为 2200 200 1 5 1 2 2058万元 第三节筹资数量的预测 二 线性回归法P97 预测模型y a bxa 不变资金b 单位业务量所需要的可变资金x 业务量 第三节筹资数量的预测 三 销售百分比法 销售百分比法是根据销售额与资产负债表 损益表有关项目间的比例关系 预测各项目短期资金需要量的方法 第三节筹资数量的预测 销售百分比法 1 两个基本假设 假定某项目与销售的比率已知且固定不变 假定未来的销售预测已经完成 第三节筹资数量的预测 销售百分比法 2 基本原理根据两个基本假设可以得到预测期内的预计资产 预计负债和预计所有者权益 资产 资本 负债 所有者权益 某项资产 负债 的预测值 预测销售收入 基期资产 负债 占销售收入的百分比 第三节筹资数量的预测 销售百分比法 预计资产 预计负债 预计所有者权益 预计资产 预计负债 预计所有者权益 第三节筹资数量的预测 销售百分比法 预计资产 预计负债 预计所有者权益 需对外追加的筹资 预计资产 预计负债 预计所有者权益 增加的资产 增加的负债 增加的所有者权益 总量分析法 差异分析法 本书 第三节筹资数量的预测 销售百分比法 3 基本步骤区分变动性项目和非变动性项目 计算基期变动性项目的销售百分比 计算变动性项目的增加额 销售收入增加额 变动性项目的百分比计算留存收益增加额 计算需追加的外部筹资 敏感项目和非敏感项目敏感资产项目一般包括现金 应收账款 存货等项目 敏感负债项目一般包括应付账款 应付费用等项目 第三节筹资数量的预测 销售百分比法 一种简便的方法 差异分析法 第三节筹资数量的预测 P 销售利润率E 收益留存率 课堂练习 销售百分比法 例4 1 某公司的有关资料如下 1 2008年12月31日的资产负债表 简表 见下表 2 2008年实际销售收入为1000万元 预计2009年销售收入增长20 3 预计2009年销售净利率为10 税后利润的留用比率为40 据历年财务数据分析 公司流动资产与流动负债随销售额同比例增减 公司现有生产能力尚未饱和 假定公司2009年的销售净利率和分配政策与上年完全一致 要求 1 试编制公司2009年预计资产负债表 2 用简便方法测算该公司2009年需要追加外部筹资数量 第三节筹资数量的预测 资产负债表 2008 12 31 预计资产负债表的编制过程如下 2008年销售收入 1000万元2009年销售收入 1200万元 1 2009年留存收益 2009年销售收入 销售利润率 收益留存率 1200 10 40 48万元2 2009年末留存收益 200 48 248万元 也可用简单算法