项目决策指标计算与分析

教学思路 2 项目投资决策指标计算分析 1 项目评价指标的分类 2 静态评价指标 3 动态评价指标 是否考虑资金的时间价值 动态评价指标 贴现指标 静态评价指标 非贴现指标 投资报酬率 ROI 净现值 NPV 内含报酬率 IRR 获利指数 PI 投资回收期 PP 净现值率 NPVR 一 项目评价指标的分类 项目投资评价指标 主要是用来评价各种投资方案是否可行 并据以进行方案决策的指标 二 静态评价指标 一 投资报酬率 ROI 1 计算公式投资报酬率 年平均EBIT 项目投资总额 2 决策标准ROI 基准投资报酬率 题目给定 时才具有可行性3 评价优点 计算公式最简单缺点 没有考虑资金的时间价值 没有直接利用现金净流量 分子 分母计算口径不一致 例3 5 二 投资回收期 PP 1 计算公式 1 公式法条件 经营期年现金净流量相等 且合计金额大于原始投资额 PP 原始投资额 年现金净流量PP PP 建设期 2 列表法 一般方法 条件 任何情况都可以用来计算投资回收期 2 决策标准投资回收期 基准投资回收期的项目具有可行性PP 1 2n 项目计算期 PP 1 2p 经营期 3 评价优点 计算公式比较简单 易于理解 直接利用了回收期前的现金净流量 缺点 没有考虑资金的时间价值 没有考虑回收期后的现金净流量 静态评价指标 非贴现指标 二 静态评价指标 例3 6 例3 7 三 动态评价指标 一 净现值 NPV 1 计算公式净现值 NPV 第i年的现金净流量 复利现值系数注 贴现率可以是资金成本 也可以是最低报酬率 2 决策标准NPV 0 方案可行 NPV 0 方案不可行 3 评价优点 1 考虑资金的时间价值 2 考虑投资风险 3 考虑计算期内全部现金净流量 缺点 不能计算出各方案可能达到的实际报酬率 计算比较繁琐 例3 8 9 10 二 净现值率 NPVR 1 计算公式净现值率 NPVR 净现值 原始投资的现值 2 决策标准NPVR 0 方案可行 NPVR 0 方案不可行 3 评价优点 1 反映资金投入与产出间的关系 缺点 1 不能计算出各方案可能达到的实际报酬率 例3 11 动态评价指标 贴现指标 三 动态评价指标 三 获利指数 PI 1 计算公式获利指数 PI 投产后各期现金净流量的现值 原始投资的现值合计 NPVR 1 2 决策标准PI 1 方案可行 PI 1 方案不可行 3 评价优点 1 反映资金投入与产出间的关系 缺点 1 不能计算出各方案可能达到的实际报酬率 例3 11 动态评价指标 贴现指标 三 动态评价指标 四 内部收益率 IRR 1 计算方法计算净现值为0时的贴现率 即为IRR 1 一般方法 先预估一个贴现率 并按此贴现率计算净现值 直至找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个贴现率 采用插值法计算内部报酬率 2 简单方法 条件 建设期为0 全部投资建设起点一次投入 投产后每年现金净流量相等 为普通年金形式 计算年金现值系数 查年金现值系数表 找到最接近的两个 采用插值法计算内部报酬率 2 决策标准IRR i 方案可行 IRR i 方案不可行 3 评价优