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*ST新都股票投资分析报告摘要：长期以来证券市场投资风险系数较大,我国股市更素有“政策市”、“投机市”、“庄家市”之称,股票价格也常出现脱离实际价值的起起落落,人们都在寻找行之有效的投资策略,股民要在股市投资中立于不败之地,中国股市若要长期健康发展,就是要树立正确的投资理念一一以价值投资为导向的投资理念。而今年以来，随着我国经济上几项大事的建设以及股市上沪港通的开展，近期股市的看好，越来越多的投资者们开始活跃起来，进行对各项股票的投资。但是机遇众多的投资者们对于投资的策略、股票的选择的方法没有系统的学习，盲目的投资甚至可能造成投资者们在现行的牛市中反而得不到期望的投资回报。本文主要针对对股票*ST新都（000033）的公司运行情况进行宏观上的、行业上的、财务上及指标上的内容分析，以对它的投资价值进行详细的分析，发现其潜在的投资价值以及不利因素，并对其未来股票走势进行预测，从而给投资者和企业管理层提供科学的股票投资价值分析范例，进而提高投资者投资决策的科学性，有利于投资者正确评估股票的投资价值，降低投资者的投资风险，向投资者提供行之有效的投资建议。关键词：*ST新都 ；财务分析 ； 估值分析； 股票投资目录第一章 绪论31.1研究背景31.1.1宏观经济走势31.1.2股票市场走势41.2研究目的及意义51.3研究方法5第二章 公司基本面分析521行业基本情况522公司基本情况6221历史沿革6222行业地位7223股东情况8224公司运行现状10225股市变化122.3财务分析132.3.1基本财务数据132.3.2偿债能力分析152.3.3运营能力分析162.3.4盈利能力分析162.3.5成长能力分析172.4 P/E估值分析18第三章 技术指标分析193.1 趋势型MACD指标203.2超买超卖指标KDJ203.3强弱指标RSI21第四章 结论及建议21第一章 绪论1.1研究背景1.1.1宏观经济走势世界银行统计数据显示，第二次世界大战之后，连续25年以上保持7以上高增长的经济体有13个，中国是其中一个。30多年间，中国经济以年均近10增速成长为世界第一大制造业国家，也成为世界第二大经济体。随着中国经济体量的增加，面对全球需求放缓，资源、环境压力日益凸显，转变发展方式，提升发展质量已成为中国经济下一阶段发展的重点。统计显示，中国前三季度经济增长7.4，这引发了一些人对中国经济下行的担忧，甚至出现了针对中国经济的唱空论调。今年5月，中国国家主席习近平首提中国经济进入“新常态”，他认为，新常态有三个主要特点，即速度从高速增长转为中高速增长，结构不断优化升级，动力从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。2014年是中国经济“新常态”最具代表性的一年：尽管经济增速放缓，预设城镇新增就业1000万人目标在9月份提前完成；居民消费占比不断上升，经济结构得到改善。清华大学经管学院教授李稻葵认为，进入2015年后，调结构、促改革的重要性持续上升，由此，明年经济增长目标将有所降低。2014年10月初的中央政治局会议上，高层已将2015年定义为全面深化改革的“关键之年”。含义就是说，接下来的改革力度与2014年相比较将空前加码，将由政府自身的改革逐步转变为市场体制完善的轨道上来，如官方不仅届时会详细阐述和部署“新常态”下的经济政策和改革思路，还会密集推出涉及外贸、金融、财税、民生等方面的一系列重大改革措施，同时也会落实将带给很多沿边和港口城市新的机遇“一带一路”等重大经济战略部署。综合来看，2015年中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，经济工作的总基调仍是“稳中求进”。 2015年中国的经济走势将备受瞩目，任重而道远。而在宏观经济形势较好的发展下，对股市的推动作用也是不可小觑的。1.1.2股票市场走势在全球股市纷纷下挫的大环境下，中国股市却能够走出独立性的上涨行情，确实令人感到意外。确实，经过7年的熊市行情，投资者的熊市思维已经根深蒂固。此刻，中国股市的持续飙升，却唤醒了沉睡多年的股票账户。而从过去的“谈股色变”到如今的“全民炒股”，也预示了中国股市的投资信心正不断地回暖。需要注意的是，同样受益于沪港通的“通车”，但港股市场的表现却明显逊色。据统计，自沪港通“通车”以来，A股市场累计涨幅已经超过30%。至于港股市场，自“通车”以后，其市场却没有出现过于突出的表现。整体的走势陷入了上下两难的格局。半年来，中国股市的表现明显强于全球主要地区的股票市场，原因有以下：1、油价暴跌实质上加速了中国的经济转型，同时也为中国的经济发展带来了诸多的好处一来中国可以趁低价储备大量的石油资源，为今后的发展降低了巨额的成本。二来大幅降低了输入性的通胀压力，为其后的降息释放出更大的空间。2、人民币国际化大趋势已经到了不可逆转的阶段近年来，人民币先从周边国家的贸易结算货币，发展到区域性的投资货币，再到国际储备货币，其国际化的进程明显提速。与此同时，沪港通的“通车”也进一步强化了互联互通，加快了人民币国际化的进程。提升人民币国际化，就必须把股市推向全球，并以此作为宣传点，提升我国的国际影响力。显然，在人民币国际化加速推进的进程中，中国股市的表现无疑成为全球市场关注的焦点，而慢牛式的股市也将会为中国的国际形象增加不少分数。3、随着全球股市表现的分化，中国股市逐渐成为全球资金新的避风港近半年来，大宗商品期货价格暴跌、全球股市整体表现不佳等问题深刻影响着全球投资者的投资方式。与此同时，在国内，房地产市场的逐步降温，其整体的保值增值潜力下降也直接倒逼资金回流至股市。此外，在刚性兑付打破的强烈预期下，资金急于寻找出路，也纷纷投放至沉寂多年的股票市场之中。因此，在多方资金强势进入的背景下，中国股市已逐步成为全球资金新的避风港。4、两融规模暴增，P2P配资火爆加速了股市的上涨截至目前，沪深两市的两融规模已经超越9500亿的规模。同时，在股市持续升温的背景下，结合国内融资融券偏高的准入门槛，为部分P2P平台的配资行动创造出良好的环境。但是我们仍然不能忽视股市背后的危机：2014年以来，国际油价和大宗商品跌幅加大，美元开始逐步走强，国际资本在外流，人民币贬值压力凸显。同时，中国工业品出厂价格(PPI)已连续陷入通缩状态，居民消费价格(CPI)增幅也在一再缩小，甚至跌落到近5年的最低值。产能过剩，东西卖不出去，卖出去也要低价竞销，成本高企下，无法借新债还旧债，违约风险必大批来临。综上所述，中国股市在特殊的环境下，走出了与众不同的行情，确实令人感到振奋。伴随着国内改革政策的陆续落地，也为社会经济的发展扫除了障碍，从而大幅度提升了社会整体的生产效率。但是，期待中国股市慢慢的、久久的走好，推动它的，是人民创造的强烈欲望和深层改革带来的经济重构，同时，资本市场制度监管也需脱胎换骨，并让大批量坏企业不断退市，逐步生出一批国际性具市场竞争力的产业公司和知名品牌，也让中小企业实现诚实的价值创业梦，否则，击鼓传花的金融投机狂欢，如无本之木，牛市必会早早夭折。1.2研究目的及意义随着近期股市的看好，越来越多的投资者们开始活跃起来，进行对各项股票的投资。但是机遇众多的投资者们对于投资的策略、股票的选择的方法没有系统的学习，盲目的投资甚至可能造成投资者们在现行的牛市中反而得不到期望的投资回报。本文主要针对对股票*ST新都（000033）的公司运行情况进行宏观上的、行业上的、财务上及指标上的内容分析，以对它的投资价值进行详细的分析，发现其潜在的投资价值以及不利因素，并对其未来股票走势进行预测，从而给投资者和企业管理层提供科学的股票投资价值分析范例，进而提高投资者投资决策的科学性，有利于投资者正确评估股票的投资价值，降低投资者的投资风险，向投资者提供行之有效的投资建议。1.3研究方法本文研究的主要对象为*ST新都公司的行业发展状况、财务状况以及其股票的走势。主要通过对该公司的基本面分析、技术指标分析两大块，运用比较分析法、比率分析法、图解分析法、因素分析法、估值分析法等研究方法进行研究，对该公司未来的预期走势。第二章 公司基本面分析21行业基本情况 酒店行业作为我国第三产业的支柱产业之一，一直为社会的发展和人民生活发挥着重要作用，被视为一枝独秀。我国实行改革开放以来，中国酒店业迅猛发展，呈现出高速增长、繁荣兴旺的态势。由于中国酒店业与国内整体经济态势、旅游业现状、消费习惯等因素有着密切联系，这些因素往往会受到相关国家政策和媒体舆论导向的影响。从2013年起，高端酒店市场形势不容乐观，高端酒店受到严重冲击，多个城市的高端酒店入住率出现大幅下降，这一现状延续至今。截至目前，我国共拥有超过1.6万家星级酒店，其中四星级和五星级酒店的比例由十年前的7.7%上升到去年底的17.5%。以上数据显示，高端酒店数量的增加明显高于其他经济型酒店。中国酒店业发展30年数据表明，中国酒店业总体发展状况主要受供求关系影响。而高端酒店在特定城市的数量已经饱和，竞争态势日益严重。2013年，中国11687家星级酒店净利润为亏损20.88亿元，这是自2009年受全球金融危机影响亏损以来的又一次全行业亏损，据有关数据统计：739家五星级酒店26.11万间客房利润29.96亿元，2361家四星级酒店46.28万间客房亏损32.89亿元，5631家三星级酒店62.07万间客房亏损21.15亿元，2831二星级酒店18.87万间客房利润3.07亿元，125家一星级酒店0.58万间客房利润0.13亿元。每间可供房收入全部同比下降，具体为五星级385.33元下降9.45%，四星207.53下降6.25%，三星120.42元下降5.82%，二星级82.20元下降5.57%，一星级66.34元下降3.37%。酒店业的利润在下降，部分的利润在向在线旅游企业输送，据数据调查显示，2013年携程、艺龙、去哪儿3家企业酒店佣金收入31.503亿元，相比较，2012年全国11367家星级酒店的利润50.46亿元，2013年全国家星级酒店的利润亏损亿元。另一方面，外国品牌在中国酒店高端市场已经占据了统治地位，现在，他们对进入中地段市场也跃跃欲试。在这些在美国、瑞士、法国等酒店业发展较早和较好的欧美国家，当地的饭店协会，在饭店的资源统筹、品牌联合、人才建设等方面，发挥着非常重要的作用。它们通过组织当地的饭店集团和单体饭店，定期就饭店经营、管理、成本控制、营销、人才培养和使用，进行磋商，凝聚智慧，非常务实和切实的解决了饭店业的一些实际困难，而不是仅仅收集会费，搞搞会员单位的联谊活动、聚会吃喝。当然，中国由于人口基数大，人均拥有酒店客房率极低，因此未来还有巨大的市场空间。同时，中国中产阶级的人数是全球最多的且数量还在一直增加，国内旅游的人数和增长率也在递增，这些对于酒店业来说，都是利好消息。目前酒店业标准化有余，多元化、多样化、特色化不足，未来的发展趋势将是从标准化转向个性化，因为标准化一统天下的时代已经过去，多元化、多样化、特色化是必然趋势。22公司基本情况221历史沿革公司系由(香港)建辉投资有限公司等5家公司发起在深圳新都酒店有限公司基础上重组而设立。曾命名为中外合资振兴公司，始建于1984年1月。1993年始进行股份化新都酒店改组，在原有净资产折股的基础上，于1993年30日至1993年10月29日，发行公众股3500万股，职工股700万股，1993年11月15日，“深圳新都酒店股份有限公司”宣告成立。1994年1月3日,公司发行的A股在中国深圳证券交易所上市。公司是深圳酒店业唯一的上市公司，主要从事经营酒店、商场、餐厅以及酒店附设的车队、康乐设施、自有物业的出租与管理。公司主要物业位于深圳的四星级酒店新都酒店，该酒店毗临深圳火车站及罗湖口岸，地处繁华的商业及购物中心区，酒店拥有绿茵阁自助餐厅、都日本餐厅、世纪宴会多功能厅等，是深圳名气最大的酒店之一，是当地酒店业“三都一阳”说法中的三“都”之一。2001年4月16日中国东方信托投资酒店清算组与深圳瀚明投资有限酒店签署了关于信托清算组将所持有的酒店6615万股国有法人股转让给瀚明投资的股权转让协议。2001年12月17日先将东方信托清算组所持新都酒店的股份划转东方资产，由东方资产按东方信托组与瀚明投资之前所签股权转让协议约定的同等条件将上诉划转股份转让与瀚明投资。2003年6月12日瀚明投资已在中国证劵登记结算有限责任酒店深圳分酒店办理了股权过户登记手续。2006年4月经股东大会审议并通过股权分置改革方案，对流通股东以资本公积每10股转增6.2股共41，678,562.00元，完成股权分置登记。2006年10月法院对香港建辉投资有限酒店所持有的本酒店限售流通股4020万股股权依法拍卖。 2008年4月在北京利生案件问题上与各被告、以及第三方京泰实业有限公司在庭外达成和解。2010年4月酒店主要租户深圳市津龙腾实业有限公司拖欠租金问题得以有效解决，自2007年开始拖欠我司租金，至2009年12月31日，共拖欠租金及水电费等1625万元。2010年12月23日公司收回北京利生案达成和解的人民币3500万元，此案彻底解决。2011年10月21日深圳市光耀地产集团有限公司与润旺矿产品贸易深圳有限公司签署股权转让协议。润旺矿贸将其持有的瀚明投资100%股权全部转让给光耀地产，折价为1.35亿，光耀地产从而间接收购瀚明投资控股上市公司新都酒店4555.1万股股份，占新都酒店总股本的13.83%成为新都酒店的第一大股东。2013年6月19日股东大会同意购买惠州高尔夫球场俱乐部物业,通过了关于购买惠州高尔夫球场有限公司高尔夫球场俱乐部物业的议案。2013年10月30日拟投资1000万元(占100%)设立西安金融投资公司,召开了公司2013年第六次董事会会议，审议通过同意公司对外投资人民币1000万元在西安浐灞生态区设立西安联合金融投资有限公司。陈桂生董事弃权，其意见为：该项目我公司中途介入，不明确及不确定的因素较多，未能作出判断。2014年4月28日因涉嫌信息披露违法违规，根据中华人民共和国证券法的有关规定，中国证券监督管理委员会深圳市证监局决定对本公司进行立案调查。2013年度财务报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票交易将证券交易所实行“退市风险警示”2014年5月5日起简称变更为*ST新都。2014年7月31日拟核销桑拿承包费坏账约589万元。2014年7月31日因深圳新都酒店股份有限公司发生对股价可能产生较大影响、没有公开披露的重大事项，根据深圳证券交易所股票上市规则的有关规定，经公司申请，该公司股票自2014年8月1日开市起停牌，待公司刊登相关公告后复牌。222行业地位公司是深圳唯一的酒店类上市公司，是CEPA的最大受益者。主要从事经营酒店、商场、餐厅以及酒店附设的车队、康乐设施、自有物业的出租与管理。公司主要物业位于深圳的四星级酒店新都酒店，该酒店毗邻深圳火车站及罗湖口岸，地处繁华的商业及购物中心区，酒店拥有绿茵阁自助餐厅、都日本餐厅、世纪宴会多功能厅等，是深圳名气最大的酒店之一，是当地酒店业“三都一阳”说法中的三“都”之一。其得天独厚的地理位置加上优质的服务，赢得了大批商务客人的青睐，并形成了相当稳定的客源。酒店拥有豪华考究的各种客房401间，酒店客房入住率平时保持在八成以上，节假日均达到100。 可以从图中看出，该公司的总资产排名、净资产排名在同行业中都排在第7、8名，还算比较靠前，其净利润、ROE、每股收益都呈现出负值，这在酒店行业中比较来看，总体大概上，该公司虽然还是排在前列的，但其经营仍需调整。杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。由以上杜邦分析法得出的数据可以知道，该企业ROE叫行业相比较低，说明其负债减少，一般来说，此数据上不封顶，越高越好，且不能低于银行利率。但在图上看来，该公司的ROE相对来说还是较低的。而其净利率相比于行业也较低，说明其盈利状况并说不是那么好。通过以上两图可以看出，该公司的的总市值、流通市值、营业收入和净利润在同行业中比较而言都是很小的，甚至不超过行业平均值。说明该公司的经营状况、行业地位在同行业中规模看来没什么竞争力可言。223股东情况1、股东人数由上图可以知道，该公司的股东人数从2014年后半年开始骤减，原因是因为公司事故的突发及资产重组，在后文中将会有所提及。2、十大股东通过以上两个图2014年3月31及2014年6月30日的比较，可以看出，一个重点所在：长城汇理的暗中建仓，一口气揽下了该公司近5%的股份，成为第三大股东。这一次，长城汇理赌对了时机*ST新都突然宣布自8月1日起停牌策划重大事项。其余股东在之后的变动不大， 前三大股东地位均未受到影响。3、股东内部矛盾第一、独董指责控股方蓄意骗担保新都酒店实际控制人在未经董事会及股东大会审批情况下，违规对外担保并对公司及独立董事蓄意隐瞒及欺骗。独立董事们对这种严重损害上市公司和中小股东利益的违法行为表示愤慨和强烈谴责。值得一提的是，涉及*ST新都与其控股股东的纠纷案在2012年就已经发生，但*ST新都当时亦未披露。第二、担保难解致内部矛盾加剧违规担保事发后，*ST新都董事长兼总经理紧急辞职，目前掌控*ST新都的是新任董事长，其主要负责处理违规担保问题。此后，*ST新都的独董与控股股东撕破脸。7月25日，*ST新都召开了临时股东大会。公司独董提交了关于更换公司审计机构立信会计师事务所，改聘瑞华会计师事务所为公司2014年度财务审计和内控审计机构(以下简称更换审计机构)两份议案，但均遭大股东反对而未获得通过。无疑，其管理层存在分歧。224公司运行现状1、资产重组*ST新都因深圳新都酒店股份有限公司发生对股价可能产生较大影响、没有公开披露的重大事项，根据深圳证券交易所股票上市规则的有关规定，经公司申请，该公司股票自2014年8月1日开市起停牌，待公司刊登相关公告后复牌。2014年11月28日公司发布了董事会关于重大资产重组停牌公告，并根据规定每5个交易日发布一次重大资产重组停牌进展公告。公司股票因筹划重大资产重组事项于2014年11月28日开始停牌，公司原承诺最晚将在2014年12月27日前按照公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则26号的要求披露重大资产重组信息，并承诺争取公司股票最晚在2014年12月28日复牌。现公司申请继续停牌，最晚将在2015年1月23日前按照公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则26号的要求披露重大资产重组信息，且公司股票最晚将于2015年1月23日恢复交易，累计停牌时间不超过3个月。公司目前正与拟重组方就本次重大资产重组方案进行商讨和论证，本次重大资产重组尚在筹划阶段，存在不确定性，具体交易事项以经董事会审议并公告的方案为准。停牌期间，公司积极与拟重组方、中介机构沟通、协调重组有关事项，组织中介机构及其他相关方对重组方案进行论证和协商；同时，公司按照规定每五个交易日披露一次重大资产重组事项的进展公告。由于公司本次重大资产重组涉及的相关审计、评估工作程序复杂，交易方案涉及的相关问题仍需进一步商讨、论证和完善，公司难以按原计划最晚于2014年12月27日前披露重大资产重组信息。2、重大事项（1）涉嫌违法违规担保被中国证监会立案调查本公司前任董事长兼总经理李聚全未经公司董事会、股东大会审议，违反规定程序私自以公司名义为本公司控股股东深圳市光耀地产集团有限公司及实际控制人郭耀名提供借款担保，中国证监会以“涉嫌信息披露违法违规”已对本公司立案调查，目前暂没有调查结果。据*ST新都公布的2013年年报显示，2011年1月26日，*ST新都前任实际控制人润旺矿产品贸易有限公司与伍泽松签订借款合同，借款6000万元，期限4个月。当年7月份，润旺公司与伍泽松签订协议，将上述借款及有关债务全部转移给光耀地产，光耀地产由此上位成*ST新都的实际控制人，而此笔债务将借款期限延长至2012年1月21日，*ST新都提供无限连带责任保证担保。值得注意的是，*ST新都后来发布的公告显示，2011年7月份的这笔光耀地产的借款担保未经公司决策程序，事后亦未披露。此外，公司目前无法置身事外的诉讼案已达多宗，其中三个纠纷案尚未判决，所涉借款本金少则1000多万元，多则达到1.4亿元，已披露的月利息多在2%左右。在这种背景下，*ST新都5月14日晚间发布公告，其披露道，4月30日，公司在自有资产核查时发现，名下新都酒店大楼及在深圳市罗湖区文锦花园的房产被查封。然而，更为值得注意的是，以2012年底伍泽松向广东揭阳中级人民法院提起的诉讼案为例，其当时要求光耀地产偿还本息，*ST新都作为担保人之一，对款项和案件费用承担连带清偿责任。而2013年5月19日，广东揭阳中级人民法院判决内容如下，光耀地产应于判决生效之日起十日内，归还借款本金6000万元及其利息、逾期利息。但光耀地产未执行判决。仅是这笔担保金额就已经将*ST新都拖入了泥潭。据*ST新都2013年年报显示，公司2013年的营业收入是8028.33万元，归属母公司的净利润为348.62万元。对于这样一家规模的公司而言，大股东若无法解除担保，仅这笔6000万元的对外担保额就将对公司造成重创，何况还有公司无法置身事外的其他担保额度。 （2）惠州高尔夫球场俱乐部回购 惠州怡海房地产开发有限公司承租惠州高尔夫球场俱乐部物业在支付2013年下半年租金1000万元后，2014年未按照租赁协议约定的付款方式如期向本公司支付租金，租金逾期已达6个月，经公司多次催收均未支付租金，已经达到租赁协议中合同解除或终止的条件，同时触及本公司与惠州高尔夫球场有限公司签订房屋转让协议的回购条款。经公司2014年8月1日召开2014年第六次董事会审议通过关于签署惠州高尔夫球场俱乐部物业回购协议相关事宜的议案，公司正式启动惠州高尔夫球场俱乐部回购程序。关联交易具体内容见2014年8月5日公司公告。 按照回购协议约定，物业回购价为原转让款人民币10,374.76万元及承租人惠州怡海房地产开发有限公司拖欠半年房屋租金人民币1,000万元，合计人民币11374.76万元，公司已收到了回购款600万元。公司将持续督促回购方及担保方严格按照回购协议约定支付回购款。 （3）终止桑拿承包协议新都桑拿在2011年8月重新装修后与自然人王建签订承包协议，承包期10年，每月承包费20万元。公司应收桑拿报告期承包费120万元，由于新都桑拿在承包期间一直未能按时支付承包费，虽然承包方已向本公司出具还款承诺，但并未实际履行，为防止欠款金额进一步增大，经董事会审议通过，2014年6月30日公司正式终止了与王建签订的承包协议。报告期内，新都桑拿现在的经营方式改为公司自营。3、行业运行该公司主要经营酒店、商场、餐厅及酒店附设的车队、康乐设施，在酒店内经营美容美发（不含医学整容业务），在新都酒店地下一层经营桑拿按摩业务经营新都停车场。2014年公司酒店仍然面临复杂的市场竞争形势，酒店经营继续受到各种不利因素的影响：地铁施工给酒店带来的负面影响一直持续；酒店设备老化，能耗损耗大；内地就业形势好转，来深务工人员返乡就业趋势有所上升，服务业招工难的问题不断加剧；酒店经营成本随着物价指数及劳动力成本不断攀升而居高不下；新兴酒店增加不断压缩公司在酒店行业的市场份额，这些不利因素给酒店经营带来前所未有的压力。公司通过加强市场营销力度、拓展客源开发渠道、改善公司酒店整体住宿环境、提高服务质量等多种措施，努力提高酒店经营收入。2014年上半年公司实现营业收入40,420,324.55元，其中客房收入16,913,710.02元，租赁收入17,870,146.04元，餐饮收入3,715,155.20元，其他收入1,921,313.29元。营业收入较去年同期增长7,269,988.60元。但由于公司主营业务单一，酒店经营压力大的客观情况一直未能根本改善，公司2014年上半年亏损15,477,168.06元，较去年同期增加亏损12,552,781.83元。业绩变动原因如下：酒店行业不景气,公司主营业务亏损;公司审慎估计伍泽松及舒鹏程借款合同纠纷诉讼对公司的影响,按照谨慎性会计核算原则对舒鹏程借款合同纠纷案计提3200万元预计负债、对伍泽松借款合同纠纷案计提11430万元预计负债,导致本年度利润较上年同期出现大幅度下滑。公司自成立以来主要经营位于深圳市罗湖区火车站附近的一家四星级酒店-新都酒店，自被查封后，主营业务范围没有发生变化。酒店被封是否给公司业绩造成影响，*ST新都相关人士表示新都酒店已经于7月份解封，其查封理由是涉及违规担保而冻结资产，这是酒店所有权归属问题，不影响酒店的日常营业，对公司盈利情况暂时还没有影响。 4、核心竞争力分析 （1）硬件配套：公司分别对酒店客房墙纸、地毯、布草进行不同程度更新，提高客人居住的舒适性和视觉感受，在一定程度上改善了酒店因年限较长硬件配套设施落后而产生的与新兴酒店的竞争劣势。 （2）服务：公司一直致力于客房及餐饮服务质量的提高，不断加强服务人员的专业服务技能，为住宿、就餐客人提供优质个性化服务，不但满足客人提出的要求，更考虑其潜在需求，留住现有客源，吸引新客源，提高客人对酒店忠诚度，保证酒店市场竞争力。 （3）管理：酒店建立了一套科学规范的自律量化管理体系，并通过酒店管理公司业务平台向项目酒店推广，目前这套管理模式已经得到业主公司高度认可。公司也将继续对现有管理方法进行优化，形成具有深圳本土酒店特色的企业文化。 （4）地理位置：酒店与深圳火车站、罗湖口岸、地铁总站和罗湖汽车客运站仅咫尺之遥，正在建设的地铁9号线“人民南”站正位于酒店地下位置，交通便利；酒店同时地处深圳罗湖区人民南商业圈，周围是繁华的金融和商业区，参加商业活动、旅游购物、休闲娱乐都非常便捷。225股市变化*ST新都9月14日公告， *ST新都大股东深圳市瀚明投资有限公司拟策划重大事项涉及公司，该事项尚存在不确定性。根据有关规定，经公司申请，公司股票自2014年8月1日开市起停牌。2014年9月12日，公司大股东深圳市瀚明投资有限公司通知，实际控制人郭耀名先生、深圳市光耀地产集团有限公司仍在探讨与公司后续发展相关的重大事项，因该事项具有不确定性。为避免引起公司股价异常波动，维护广大投资者利益，根据有关规定，经公司申请，公司股票自2014年9月15日开市起继续停牌。待有关事项确定后，公司将尽快刊登相关公告并复牌。 现公司申请继续停牌，最晚将在2015年1月23日前按照公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则26号的要求披露重大资产重组信息，且公司股票最晚将于2015年1月23日恢复交易，累计停牌时间不超过3个月。2.3财务分析为了通过财务报表客观评价企业的经营状况、财务水平,本文收集整理了*ST新都2012年2014年的财务年报及资产负债表、利润表和现金流量表，运用系统的财务分析方法,从资本结构、偿债能力、运营能力、盈利能力、发展能力等方面进行分析,并对财务能力进行综合评价,以期客观评价财务状况和公司业绩。2.3.1基本财务数据1、资产负债表2、利润表3、现金流量表2.3.2偿债能力分析 反映企业偿还到期债务的能力,包括短期偿债能力和长期偿债能力。企业偿债能力指标主要有:流动比率、速动比率和流动负债率;企资产负债率。1、流动比率(CR)反映的是企业短期偿债能力,企业流动资产越多,流动负债越少,企业的短期偿债能力越强。一般而言,流动比率基准值为2。流动比率=流动资产+流动负债2、速动比率(QR)同样反映的企业短期偿债能力,但是将存货从流动资产中扣除了,因为在流动资产中存货的变现能力最差。一般而言,速动利率基准值为1。速动比率=速动资产+流动负债衡量企业偿还短期债务能力强弱,应该把流动比率和速动比率两者结合起来看,一般来说:当CR2并且QR1时,资金流动性好;当1.5CRQR0.75时,资金流动性一般;当CR1并且QR0.5时,资金流动性差。3、资产负债率反映的是企业长期偿债能力,指标值越低,说明企业长期偿债能力越强,财务风险相对较低。不过,资产负债率过低也会使企业不能充分利用财务杠杆,影响到盈利能力。资产负债率=负债总额/资产总额100%一般保守认为资产负债率应不超过50%,国际公认标准是不超过60%,但不同的行业企业资产负债率通常也不太一样。通过所给数据及计算可得出下表：指标 2014年3月31日2014年6月30日2014年9月30日流动比率（%）1.6091.1481.150速动比率（%） 1.5801.1121.116资产负债率（%）51.80549.60449.786 从近期指标来看，各项比率均是较为合理的。说明在理论上，该公司的长在能力还是不错的。2.3.3运营能力分析通过计算企业资产周转等相关指标分析其资产利用的效率，是对企业管理水平和资产运用能力的分析。主要指标包括:应收款项周转率、存货周转率和总资产周转率。1、应收账款周转率反映的是年度内应收账款转为现金的平均次数,一般来说,应收账款周转率越高,公司应收账款的收回越快。应收账款周转率=销售收入+平均应收账款2、存货周转率用于衡量存货的变现能力强弱,该指标的好坏反映企业存货管理水平的高低。一般而言,存货周转率越大,存货周转速度越快,存货的占用水平越低,变现能力越强。存货周转率-销售成本+平均存货3、总资产周转率反映公司资产总额的周转速度,周转越快,公司销售能力越强。总资产周转率=销售收入+平均总资产指标2014年3月31日2014年6月30日2014年9月30日应收账款周转率(次/年)1.7753.2035.668存货周转率(次/年)532415总资产周转率(次/年)0.0340.0750.116从上表可以看出，应收帐款周转率和总资产周转率在不断增加，说明该公司的销售能力和收回账款能力较强，这是因为该公司终止了桑拿房承包的协议。但是我们可以看出这两者的数值总体而言都是很小的，说明该公司自身的应收帐款能力和存货周转率都是较弱的。存货周转率在不断下降，说明该公司的存货变现能力越来越弱。2.3.4盈利能力分析分析企业资金增值能力，通常表现为企业盈利数额的大小与水平的高低。主要指标包括:毛利率、主营业务利润率、资产净利润率、净资产收益率和资本保值增值率。1、销售毛利率是表示每一元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。该指标值越高越好,销售毛利率是盈利的基础。销售毛利率=(主营业务营业收入-主营业务成本)+主营业务收入(3.6)2、净资产收益率反映股东权益水平,体现了自有资本获得净收益的能力。该指标值越高,说明投资带来的收益越高。净资产收益率=净利润+平均净资产3、每股收益是测定股票投资价值的重要指标之一,是分析每股价值的一个基础性指标,是综合反映公司获利能力的重要指标。该指标值越高,表明所创造的利润越多。每股收益=净利润+股本总数指标2014年3月31日2014年6月30日2014年9月30日销售毛利率(%)46.8547.6147.27净资产收益率(%)0.80770.77840.7698每股收益(元)-0.0176-0.0470-0.0555从上图可以看出,公司的这三项指标近期来一直保持比较稳定的态势。但是我们可以看出，该公司的净资产收益率是比较小的，而且其每股收益呈现的是负值，说明其带来的投资收益和创造的利润并不高。2.3.5成长能力分析发展能力指标:反映企业在生存基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。主要指标包括:销售增长率、资本积累率、总资产增长率、固定资产成新率、平均利润增长率和平均资本增长率。指标2014年3月31日2014年6月30日2014年9月30日主营业务增长率(%)22.79821.93011.480净利润增长率(%)-19.106-429.245-149.072总资产扩张率(%)-2.277-9.944-10.608净资产增长率(%)-2.134-5.693-6.7262.3.6现金流量分析指标2014年3月31日2014年6月30日2014年9月30日每股现金净流量（元）-0.055-0.175-0.164经营现金净流量对负债的比率-1.843-1.4412.1822.4 P/E估值分析PE估值的公式P=市盈率(P/E)*每股收益所谓市盈率估价方法,就是如果我们能够估算出某特定股票的市盈率和每股收益,即可以根据市盈率公式估算出该股票的价格。市盈率估价模型现行股票市场运用最为广泛的估价方法,他的广泛使用有三个原因:一是估价模型简单,所需数据可以通过正当渠道很容易得到,每股收益是投资者最为关注的投资参考数据之一;二是他常用个股和行业或板块进行对比,寻求一定的市场参照,可以估算目标股票的相对价值,这符合股票市场价格关联性;三是他是综合指标的反映,他将股票价格与每股收益关联起来,既反映企业经营状况又反映股票市场供需,同时市盈率还反映了诸如市场风险、增长潜力等市场因素。通过以上图片整理可得：指标2013A2014E2015EEPS0.010.040.05P/E364.15101.1198.65每股价值（元）3.64154.04444.9325通过该估值法估值分析可知，该公司未来股价将会上升，与之前的公司基本面分析一致：随着股东人数的减少，股票的价值会增加。该公司的股东人数之所以减少，是因为该公司出现的以上所阐述的中种种的重大事件，这也是导致公司股票停牌，局势不问的一大重要原因。通过以上对公司的情况及财务的分析，我们可以知道，*ST新都在理论上应当是一个竞争力比较好的公司，由于行业的不景气业等原因所致的规模、排名靠后实属正常，但主要因为公司审慎估计伍泽松及舒鹏程借款合同纠纷诉讼对公司的影响以及其他种种事件的一同发生十分巨大,导致本年度利润较上年同期出现大幅度下滑。目前该公司已经作停牌处理，至今已有5个月之久，故运用技术指标的方法咱不能够分析并估算预测出该公司复牌后股票的走势。第三章 技术指标分析由于该公司正在停牌期间，并且已有5个月之久，据最新公告披露