2014年股市发展分析和指数区间预测.doc

2014年股市分析与上证综指指数区间预测1、经济背景 面对错综复杂的国内外形势，党中央、国务院牢牢把握发展主动权，科学统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生，坚持向改革创新要动力，向结构调整要助力，着力发挥市场作用，更加注重定向调控，经济运行总体平稳，结构调整稳重有进，转型升级势头良好。 上半年，农业生产，全国夏粮总产量13660万吨，比上年增加475万吨，增长3.6%；工业生产，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长8.8%；固定资产投资，上半年固定资产投资212770亿元，同比名义增长17.3%（扣除价格因素实际增长16.3%），全国房地产开发投资42019亿元，同比增长14.1%（扣除价格因素实际增长16.3%）；市场销售，社会消费品零售总额124199亿元，同比名义增长12.1%（扣除价格因素实际增长10.8%），全国网上零售额11375亿元，同比增长48.3%），其中限售以上单位网上零售额1819亿元，增长56.3%；居民消费价格，同比上涨2.3%，涨幅与一季度持平；居民收入，全国农村居民人均收入5396元，同比名义增长12.0%，扣除价格因素实际增长9.8%，全国城镇居民人均可支配收入14959元，同比名义增长9.6%，扣除价格因素实际增长7.1%；结构调整，第三产业增加值占国内生产总值的比重为46.6，比上年同期提高1.3个百分点，高于第二产业0.6个百分点。内需结构进一步改善；货币信贷，广义货币（M2）余额120.96万亿元，同比增长14.7，狭义货币（M1）余额34.15万亿元，增长8.9，流通中货币（M0）余额5.70万亿元，增长5.3。 前三季度国内生产总值419908亿，按可比价格计算，同比增加7.4%.分季度看，一季度同比增加7.4%，二季度增加7.5%，三季度增长7.3%。分产业看，第一产业增加值37996亿元，同比增长4.2%；第二产业增加值185787亿元，增长7.4%；第三产业增加值196125亿元，增长7.9%。环比看，三季度国内生产总值增长1.9%。从上述经济数据来看，我国经济面临较大的下行压力，这也是新常态下我国经济发展的现实状况，由于经济结构调整和产业结构升级，经济的“增速换挡”在所难免。这在一定程度上会影响到投资者的行为，会导致股指的波动。2、股市发展： 从1990年至2010年，上交所从最初的8只股票、22只债券，发展为拥有894家上市公司，938只股票、18万亿股票市值的股票市场，拥有199只政府债、284家公司债、25家基金以及回购、权证等交易品种，初步形成以大型蓝筹企业为主，大中小型企业共同发展的多层次蓝筹市场，是全球增长最快的新兴证券市场。适应上海证券市场的发展格局，以上证综指、上证50、上证180、上证380指数，以及上证国债、企业债和上证基金指数为核心的上证指数体系，科学表征上海证券市场层次丰富、行业广泛、品种拓展的市场结构和变化特征，便于市场参与者的多维度分析，增强样本企业知名度，引导市场资金的合理配置。上海证券指数体系衍生出的大量行业、主题、风格、策略指数，为市场提供更多、更专业的交易品种和投资方式，提高市场流动性和有效性。上证综指于1991年7月15日发布，是上海第一只反映市场整体走势的旗舰型指数，也是中国资本市场影响力最大的指数，包括A股、B股等上证交所全部上市股票，以总股本为权重加权计算，代表中国资本市场20年发展历程，是中国资本市场的象征。上证180指数选择总市值和成交金额排名靠前的股票，按照中证一级行业的自由流通市值比例，分配和选股180只固定样本，以自由流通股本为权重加权计算。这些公司核心竞争力强、资产规模大、经营业绩好、产品品牌广为人知，是上海证券市场上最具代表性的大型蓝筹股票指数，是投资评价尺度和金融衍生品标的的基础指数，于2002年7月发布。上证50指数是在上证180指数的样本股中挑选规模最大、流通性最好的50只股票，反映最具市场影响力的一批龙头企业状况，于2004年1月发布。提到上证180和上证50是因为最近的市场行情出现了明显的二八分化现象，权重股指数上涨，而中小板和创业板却与之背离，呈现下跌行情，这在股票市场上不多见。 其中上证A股指数基点为100点，深成指基点为1000点 。由于深成指与上证指数相似度很高，我们只分析了上证指数。 策动这一轮上涨因素主要有两种：国企改革和沪港通。 另外如M1指数如下图银行间隔夜拆借利率，如下图等因素都与本轮股价上涨有必然关系。3、 市场预测：基本面分析 （1） 我们以市场上货币流通量大小为主线，来分析这一年股市的波动和接下来两个月的股价变动进行预测。a 、“M1定买卖”投资法 M0=流通中现金（即在银行体系以外流通的现金) M1=M0+非金融性公司的活期存款 M2=M1+非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款 b 、 理论： M1是重要的流动性和经济活跃度指标。M1增加，投资者信心增强，经济活跃度提高，股市和房地产市场上涨；反之，M1减小，股市和房地产市场下跌，因此，股市和房地产市场具有经济晴雨表功能，并对货币变化具有放大效应。 当M1增速小于10%时，建仓；当M2增速大于20%时，减仓或清仓。如下图：从上图可以看出，现在M1正处在历史地位，表明现在市场上货币流通量相对较小，未来一段时间货币流通会逐步增加。c 、 增量资金 当前，无论是在国内还是国外，原油价格大跌，金价大跌，在中国，原来热炒的房地产市场现在也逐渐呈现下跌趋势大量资金从房地产市场和黄金市场撤出。同时，地下钱庄的风险越来越大，民间资本对于地下钱庄风险偏好降低，这也导致了资金外流。近期股票市场表现出来的赚钱效应越来越明显，进而导致投资者对股票市场的投资风险偏好增加。 从日K线图中可以看出，在10月29号，30号，1月1号，2号，3号资金量均超过2000亿，为近几年大量。像国泰君安，方大证券等知名投资机构和著名的证券分析师均认为这次股市放量是增量资金在进场，并非存量资金的运作。 另外，支持这次股市放量为增量资金进场的因素还有最近一段时间在中登公司开户的账户明显增加。（2） 美林时钟 美林“投资时钟”理论是一种将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法，是一个非常实用的指导投资周期的工具。 如下图：美林“投资时钟”的分析框架，可以帮助投资者识别经济周期的重要转折点。而正确识别经济增长的拐点，投资者可以通过转换资产以实现获利。在该图中四个阶段，衰退阶段债券收益最大，股票吸引力增加；而在复苏阶段，股票收益会大大增加。可以从如下两张图中看到，截止2014年10月，我国CPI指数连续创新低，表明通货膨胀率不断降低，物价增幅变小使投资者不急于将资金变成物品，用于投资的资金就会增加。 伴随着通胀压力的下降，中国的经济增速也在逐渐放缓，与一直处于熊市的股市不同的是，债券市场却一直保持较强走势；并且，中国人民银行央行宣布，自11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，表明货币政策已经趋向宽松，这对与股市都是利好信息，也说明当前正处于熊市和牛市的转折点，在这个点上，股市的吸引力越来越强。 （3） 驱动面与心理面 第一， 市净率 上图看出，自1998年以来，市净率经过了两波上涨，两个大的下降趋势，并从2006年7月后开始一次大幅增加，在之后一直到2007年10月估值达到最高，之后开始下跌，一直到现在，处在历史新低水平，具有很高的投资价值。第二， 市盈率 该图显示，起伏波动基本与市净率相符，截止2014年11月，上证A股市盈率为12.16，远低于20； 市净率和市盈率的数据显示，股市经过这几年的波动变化，目前A股市场估值水平处于历史新低，从价值投资的角度讲，股市正处在底部，适合布局。第三， 市场情绪 在股市贴吧里，越来越多的投资者逐渐从熊市思维开始转变为牛市思维，股市开户数增加更快。虽然仍有部分投资者不开好后市，但是股市的规律历来都是在人们绝望中犹豫中崛起的。除了广大股民之外，国泰君安、西南证券等大小券商纷纷相继看好后市。在国内一些知名的财经网站上，越来越的消息利好股市，知名的投资人的博客对后市的分析也不谋而合，看多后市。 综合上述因素，可以得出如下内容： 市盈率低于20，市净率低于2估值水平 市场情绪 市场情绪绝望 M1同比增速从10%附近回升流动性指标从上述情况可以看出，对于股市有重大影响的各指标均处在 历史地位或者初升阶段，他们在现阶段的表现对于以后股票市场转入牛市具有关键作用，是一种强大的驱动力。另外，随着三季报的披露，社保基金在第三季度又新进85家上市公司的股票，汇金和保险基金受政策驱动，也逐渐增加入市资金。这三大资金独有的性质，决定了他们入市首先考虑的是保证资金安全，其次才是盈利。加之它们庞大的资金规模，它们的入市对股市的影响可想而知，因此被称为股市风向标。 以上的分析，我们判断今后大盘的走势将持续向好，保持牛市格局； 技术面分析今年上证指数走势： 从日K线上可以看出，成交量逐渐放大，到10月31日收盘，日成交量为2499亿，而此时这个月的量远远超过了2011年、2012年、2013年的当月最高成交量。K线图显示，在这一年里出现了三个高点，分别是2月20号最高点2177点，4月10号最高点2147点，和6月16号的2088点。在2050点附近展开箱型整理，长达三个月时间，7月24号指数以2075点收盘之后开始放量上涨。到10月31号为止，指数突破2400点大关，达到2423点的新高位。 这是一张今年的股价日K线图，包含了这一年短期，中期，长期均线 和成交量的变动，另外还有KDJ指标、MACD指标和布林通道。这时的股指是2532点，已经达到了近三年的新高，且在11月24日这天放量跳空突破2500点，表明了多头的强势态势持续。下面我们对该阶段的走势做具体分析： 第一， 趋势理论 周K线 上图线段标示区域时间从2013年1月到2014年7月初，从所画图形可以看出，周线图处在下降三角形之中，且从四月中下旬开始至七月初一直处于横盘整理状态，它表示的意思是在这段时间里筹码越来越集中，指数在2000点获得强有力的支撑。一般 情况下，图形出现这种走势，表明指数即将反转 ，又处在相对底部区域，成交量明显放大，指数随着成交量的放大向上突破三角形形态 ，上涨趋势基本形成。 日K线 如该图所示，7月以来，指数处在上升通道里面，每次碰到上轨都会回调，且每次回调都不会低于上次的地点；碰到下轨则会出现一波新的上涨并突破原来高点。最后一天的K线放量跳空上涨，这时候可能会出现两种情况：第一，指数继续上涨突破该轨道线，如果在本周（今天是2014年11月24号 周一）突破该上升趋势并在这一个月站稳新高点，就可以认为突破有效，股价将向下一个高点即2600点迈进；第二，该处是一个强大的阻力位，因为它既是轨道线的上轨，又在11月11号放量形成了2508点的新高点，多头几次上攻，都没能突破前高，虽然这次成功突破，但是若在2500点处上涨动力衰减，仍然会出现回调，回调点位是2445。 另外，这次的起涨点是从13年6月的1849点开始的，目前处在第三浪主升浪当中根据黄金分割线原理： 指数出现的第一阻力位为1849（10.191）=2202.16 指数出现的第二阻力位为1849（1+0.382）=2555.32 指数出现的第三阻力位为1849（1+0.5）= 2773.5 指数出现的第四阻力位为1849（1+0.618）=2991.68 从图示中可以看出，指数在2202点横盘长达一个月之久，最后终于在9月初放量突破该阻力位，开始冲击新高点。第二阻力位即2555点在11月26日这天也被突破。第四阻力位靠近了在2010年11月和2011年4月形成的双重顶形态，这里点位是3100点左右，从历史经验数据来看，双重顶是强大的阻力位，现在指数在2532点如果达到3100点，每天要涨近30点，显然，这是不符合实际。所以，我们认为，今年以后的一个月指数难以突破3100点。第二， 量价同步理论两种情况 第一种情况 第二种情况无论是那种情况，都存在：量的增长倍数，就是今后价的增长倍数交易天数成交额（亿元）季度一季度二季度三季度四季度总成交额59526.147305.8264624.3758809.73交易天数56576461从上述统计表可知，2011年总成交金额为230266.02亿元，总成交天数238天。 日均量=总成交额总交易天数=230266.02238=967.50亿元2014年10月，日均量=31510.1518=1750.56亿元（1750.56967.50）967.50=0.812013年最高点是1444点， 1444（1+0.81）=2613.64（这是根据10月的数据得出的点位，11月的数据到本周五才会出来）第三， 缺口理论 缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之“缺口”，通常又称为跳空。缺口分普通缺口、突破缺口、持续性缺口与消耗性缺口等四种。从缺口发生的部位大小，可以预测走势的强弱，确定是突破，还是已到趋势之尽头。它是研判各种形态时最有力的辅助材料。具体位置如下图所示， 在现在的日K线图中，从10月28日开始，出现了两次向上跳空的缺口，都是突破重要位置时候出现的放量跳空缺口，尤其是11月24号形成的这个缺口分析意义较大，它表示在2508这个水平阻力位，经过争持以后，供给的力量被完全吸收，短时间内做空力量不足，且随着缺口的出现，成交量并未减少，反而放大，达到3303亿元，这是近三年来的次高量，充分表明做多力量的强势。 这次突破在短时间内难以回补缺口，因此，我们可以认为在2508点处将是指数的重要支撑点。第三， 技术指标 1、均线 上图可以看出，短期，中期，长期均线都保持上涨态势，向上发散，呈现多头排列强势上涨势头，股价在2196点是得到了30日线的有力支撑，之后放量猛攻达到新的高位；之后，又在2284点附近得到了月线的支撑，短暂停留之后，指数上涨到2393点乏力，大幅回调，但是在2280点附近又得到了60日线强大支撑，指数再次放量猛攻。从上述表现来看，指数正处在上涨势头中。 2、 趋势和摆动指标 上述指标分别是，布林通道、成交量、RSI 、