上半年行业分析.doc

投中观点：消费品行业上半年最受PE投资人关注投中观点：消费品行业上半年最受PE投资人关注发布时间： 2011-6-30 来源： ChinaVenture 作者： 王甲 浏览次数： 1667 今年上半年，消费、制造、TMT、新能源、医疗成为国内主流PE投资人最关注的五大行业，这是ChinaVenture投中集团根据用户的关键词搜索内容进行统计得出的结果。根据统计，上述五个行业的关键词搜索量占数据库搜索总量的75.7%;汽车、新能源、环保、零售及太阳能等五个细分领域的关键词搜索量，超过搜索总量的20%。消费行业约占20% 五大行业占比超75%ChinaVenture投中集团对旗下数据库产品CVSource在今年1月至今6个月间被搜索的数千个关键词和数万次搜索结果进行统计，之后发现：消费、制造、TMT(科技、媒体、通信)、新能源、医疗等五大行业的关键词搜索量占据数据库关键词搜索总量的75.7%。消费(19.41%)成为目前机构最为关注的行业，制造(18.5%)、TMT(15.0%)、新能源(14.5%)和医疗(8.4%)紧随其后。搜索词集中的另外6个行业分别为物流、能源矿业、金融、房地产、化工及农业，合计约占关键词搜索总量的23.2%(见图1)。图1 投资人关注行业关键词搜索量分布(2011年1月至今)过去的6个月间，CVSource用户通过数据库完成的搜索数量平均每月增长56.3%，受春节、清明等假期影响，月度搜索量在2月、4月出现小幅下降。投资人对上述五大行业的关注，也显示出波动上升的趋势：新能源行业搜索量平均月增长24.9%，消费行业搜索量平均月增长13.9%，TMT行业搜索量平均月增长13.7%，医疗行业搜索量平均月增长4.9%，制造行业相搜索量平均月增长4.5%(见图2)。图2 重点行业关键词搜索量变化情况(2010年8月至今)五大细分领域：汽车、新能源、环保、零售、太阳能在投资人集中关注的11个大行业中，汽车(含汽车、汽车空调、汽车零部件等)，新能源(含新能源、再生能源等)，环保(含环保、节能、水处理等)，零售(含零售、百货、超市等)，太阳能(含太阳能、光伏等)5个细分领域的关键词搜索量排名居前，约占CVSource数据库关键词搜索总量的20.3%，其具体比例为汽车5.0%，新能源4.0%，环保3.9%，零售3.8%，太阳能3.6%。搜索量排名6-10位的细分领域分别为连锁(含酒店、餐饮、连锁等)，移动互联网(含移动互联网、移动增值、手机等)，食品(含食品、葡萄酒、饮料等)，光电(含LED、触摸屏、光电等)及制药(含医药、制药、中药等)，约占CVSource 数据库关键词搜索总量的17.1%，其具体比例为连锁3.5%，移动互联网3.5%，食品3.5%，光电3.4%，制药3.2%(见表1)。表1 投资人最关注的十大细分领域(2011年1月至今)消费行业关键词搜索量占CVSource数据库关键词搜索总量的19.4%，同时其各细分领域在投资人最关注的十大细分领域里占据三席：零售相关关键词(含零售、百货、超市等)，连锁相关关键词(含酒店、餐饮、连锁等)，食品相关关键词(含食品、葡萄酒、饮料等)，分别占19.7%，18.2%，17.8%;另外教育，服装鞋帽相关关键词(含服装、户外、服饰等)合计占比21.6%(见图3)。值得一提的是，奢侈品相关关键词(含珠宝、艺术品、奢侈品等)在消费行业关键词搜索量中的占比今年上半年出现上升，达到8.0%，开始受到投资人的关注。近日，商务部新闻发言人姚坚曾公开表示，我国将进一步降低进口关税，包括部分中高档商品的关税。财政部关税司已针对奢侈品综合税率调研两个多月，有望在十一前出台奢侈品关税指导条例，具体措施包括：拉开关税税率层级;征税品牌具体化;取消某类产品如香水、化妆品税率等。图3 消费行业细分领域关键词搜索量分布(2011年1月至今)制造行业关键词搜索量占CVSource数据库关键词搜索总量的18.5%，且高端制造业更受关注。其中，汽车相关关键词(含汽车、汽车空调、汽车零部件等)占26.8%，同时也是投资人近期最为关注的领域;光电相关关键词(含LED、触摸屏、光电等)占18.4%;机械设备相关关键词(含机械行业、工程机械、电机等)占10.4%;建材相关关键词(含建材、水泥、玻璃等)占9.8%;特种材料相关关键词(含安防、消防、特种材料等)占6.0%;智能电网占4.5%;胶管占3.7%;纺织、印染占3.5%;轨道、船舶、燃气轮机占2.5%;物联网占1.7%;军工占1.0%(见图4)。图4 制造行业细分领域关键词搜索量分布(2011年1月至今)受近期多家中国概念互联网公司赴美IPO的影响，TMT行业相关关键词搜索量占CVSource数据库关键词搜索总量的15.0%，其中移动互联网最受青睐。移动互联网相关关键词(含移动互联网、移动增值、手机等)占23.2%;广告、传媒相关关键词占19.5%;电子商务相关关键词(含电子商务、团购、B2C 等)占15.3%;互联网占12.0%;软件占4.6%;电影占3.4%;网游相关关键词(含游戏、网络游戏、网游)占3.2%;视频占2.8%(见图5)。图5 TMT行业细分领域关键词搜索量分布(2011年1月至今)新能源行业相关关键词搜索量占CVSource数据库关键词搜索总量的14.5%，再生能源，环保技术与太阳能光伏是投资人关注的热点，分别占比27.3%，26.9%，25.0%。另外电池相关关键词(含电池、锂电池、动力电池等)占9.9%;新能源汽车与风电合计占9.3%;核电与电动车合计占1.4%(见图6)。图6 新能源行业细分领域关键词搜索量分布(2011年1月至今)医疗行业相关关键词搜索量占CVSource数据库关键词搜索总量的8.4%，制药依旧是该行业中的热点领域。其中，制药相关关键词(含医药、制药、中药等)占38.7%;医疗相关关键词(含医疗、医院等)占33.4%;医疗器械占25.1%;疫苗占2.8%(见图7)。图7 医疗行业细分领域关键词搜索量分布(2011年1月至今)关注度上升较快行业：煤炭、快递能源及矿业相关关键词搜索量占据占CVSource数据库关键词搜索总量的4.89%，同时也是除五大行业之外受关注度增长最快的行业。煤炭行业相关关键词(含煤炭、焦煤、焦炭等)在其中占42.01%。在日本核辐射危机、欧洲及国内新兴能源政策调整的背景下，传统能源行业的投资价值也得以重新凸显。物流行业相关关键词搜索量占据占CVSource数据库关键词搜索总量的5.19%，并且在增长速度上位于能源矿业之后排第二。受近年来电子商务行业的快速发展，其下游的快递行业也得到投资人越来越多的关注。快递相关关键词(含快递、仓储等)在其中占49.93%。除了上述7个行业之外，金融行业，相关关键词搜索量占据占CVSource 数据库关键词搜索总量的4.68%;房地产行业，相关关键词搜索量占据占CVSource 数据库关键词搜索总量的3.63%;化工行业相关关键词搜索量占据占CVSource 数据库关键词搜索总量的2.55%;农业相关关键词搜索量占据占CVSource 数据库关键词搜索总量的2.30%。另外值得注意的是，投资人对于房地产、化工及以上11个大行业以外的其他行业的关注度正在下降，目前与之相关行业的企业私募融资、并购与上市的案例数量也较少(见图8)。图8 其他行业受关注度增长率(2011年1月至今)附：近期相关报告关键词搜索结果揭示PE最关注行业(1) 关键词搜索结果揭示PE最关注行业(2)研究垂询王甲 Isaac Wang(分析师)Email：媒体垂询杨啸萌 Ada YangTel：+86-10-59799690-694Fax：+86-10-85893650Email：A关于CVSourceCVSource是ChinaVenture投中集团旗下一款专注于中国私募股权、战略投资与并购等股权投资市场的在线信息产品，为VC/PE投资机构、有限合伙人、战略投资者，以及投资银行、律师事务所、会计师事务所、研究及咨询公司等客户提供专业信息与数据解决方案，其内容包括：非上市企业分析及行业研究、私募股权市场分析、战略投资及并购市场分析、股权投资基金分析。关于ChinaVenture投中集团ChinaVenture 投中集团是一家专注于中国投资市场的领先信息咨询机构。ChinaVenture致力于中国市场的投资机构、投资银行与企业等客户提供专业的第三方信息产品及研究咨询服务。ChinaVenture 同时运营中国投资行业媒体平台, 并举办多种类型投资会议。ChinaVenture 成立于 2005 年, 在北京、上海和深圳设有办公室。投中观点：消费品成上半年PE投资回报明星投中观点：消费品成上半年PE投资回报明星发布时间： 2011-7-6 来源： ChinaVenture 作者： 王甲 浏览次数： 1545 ChinaVenture投中集团统计显示，今年上半年，在消费、制造、TMT、新能源及医疗这五大国内主流PE投资人最关注的行业中，消费品行业以较高的平均退出回报率(8.93倍)及较短的平均投资退出周期(22个月)成为目前最具投资价值的行业。平均回报率及投资退出周期对比据ChinaVenture投中集团旗下数据库产品CVSource统计显示，今年上半年，共有214家中国公司在国内外主流资本市场完成IPO，100家具备VC/PE背景，共涉及167家机构，249起退出。其中，消费品行业共有17家公司上市，8家具备VC/PE背景，平均账面退出回报率达到8.93倍，为上半年回报率最突出的行业。另外，新能源(8.16倍)、TMT(7.12倍)、传统制造业(6.48倍)和医疗(6.15倍)分别排名二至四位(见图1)。图1 2011年上半年主要行业平均退出回报率倍数就目前这五个主要行业来看，新能源行业的投资退出周期*最短，平均为19个月;消费品行业以略低于22个月的投资退出周期位列医疗行业(28个月)之前排名第二位;而TMT行业因为相对较长的投资退出周期，平均为40个月，成为目前最需要投资人耐心的行业(见图2)。* 投资退出周期：企业从完成首轮私募融资到最终实现上市所需的时间。* 注：新天域资本在华锐风电IPO中的账面回报率高达184.5倍，远高于其他案例。为保证准确，此次统计剔除了该案例。计入该案例的新能源行业上半年平均退出回报率为21.7倍。图2 2011年上半年主要行业平均投资退出周期在综合比较平均退出回报率与平均投资退出周期后可见，投资消费品和新能源的PE机构在今年上半年均取得了8倍以上的回报。然而尽管在投资退出周期上，消费品行业企业在融资后实现IPO的平均时间要比新能源多出约3个月，但是相对于后者平均8.16倍的退出回报，消费品行业的平均收益则要比前者高出近10%(见图3)。图3 2011年上半年主要行业平均投资退出周期及退出回报率对比(图标直径代表上市企业数量)制造与TMT行业机构参与度高据ChinaVenture投中集团旗下数据库产品CVSource统计显示，共有214家中国公司在国内外主流资本市场完成IPO，100家具备VC/PE背景，共涉及167家机构，249起退出。其中，制造业和TMT行业企业上市后各产生了102和65次机构退出事件，占总数的41.0%和26.1%;而投资机构通过消费品行业企业上市实现退出的事件不足10%(见图4)。图4 2011年上半年VC/PE机构IPO退出事件数量分布在投资人行业关注度方面，据ChinaVenture投中集团统计，今年1月至今，在数据库产品CVSource内被搜索的数千个关键词及数万次搜索结果中，消费、制造、TMT、新能源、医疗等五大行业的关键词搜索量占据数据库关键词总搜索量的75.7%，为目前最受关注的五个行业。其中，消费品相关搜索量占据19.41%，最受投资人关注(见图5)。图5 投资人关注行业关键词搜索量分布(2011年1月至今)同时，从每月的关注度增长情况上来看，消费品行业以159%的月平均增长率显示出目前已经有越来越多的投资人开始对其重视，而尽管传统制造业的关注度也在持续增加，但在速率上远远低于消费品行业(见图6)。图6 主要行业关注度月平均增长率(2011年1月至今)附：近期相关报告投中观点：泛奢侈品B2C融资爆发 品牌渠道料成瓶颈投中观点：消费品行业上半年最受PE投资人关注研究垂询王甲 Isaac Wang(分析师)Email：媒体垂询杨啸萌 Ada YangTel：+86-10-59799690-694Fax：+86-10-85893650Email：A关于CVSourceCVSource是ChinaVenture投中集团旗下一款专注于中国私募股权、战略投资与并购等股权投资市场的在线信息产品，为VC/PE投资机构、有限合伙人、战略投资者，以及投资银行、律师事务所、会计师事务所、研究及