2017中级会计师财务管理闫华红课件.doc

好困，好累。 第一章 总论本章考情分析从近3年考试来看，分值为3-4分，从题型来看只能出客观题。题型题量分析题型2014年2015年2015年单项选择题1题1分1题1分多项选择题1题2分1题2分判断题1题1分1题1分2题2分计算分析题综合题合计3题4分2题3分3题3分本章教材主要变化本年与2016年教材相比没有变化。本章基本结构框架第一节 企业与企业财务管理一、企业及其组织形式组织形式特征个人独资企业合伙企业公司制企业投资人一个自然人两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织多样化承担的责任无限债务责任每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任有限债务责任企业寿命随着业主的死亡而自动消亡合伙人死亡一般不影响合伙企业的存续无限存续组织形式特征个人独资企业合伙企业公司制企业所有权转让比较困难合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议。容易转让所有权无需经过其他股东同意。筹集资金的难易程度难以从外部获得大量资金用于经营较难从外部获得大量资金用于经营融资渠道较多，更容易筹集所需资金。纳税个人所得税个人所得税企业所得税和个人所得税代理问题存在所有者与经营者之间的代理问题组建公司的成本低居中高掌握公司制企业的优缺点优点：容易转让所有权有限债务责任无限存续容易筹集资金缺点：双重课税组建成本高存在代理问题【例题单选题】某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭的公司制企业的缺点主要是（ ）。（2016年）A.产权问题 B.激励问题C.代理问题D.责权分配问题【答案】C【解析】所有者和经营者分开以后，所有者成为委托人，经营者成为代理人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益，属于存在代理问题，选项C正确。【例题判断题】不论是公司制企业还是合伙制企业，股东或合伙人都面临双重课税问题，即在缴纳企业所得税后，还要缴纳个人所得税。（ ）（2016年）【答案】【解析】公司作为独立的法人，其利润需缴纳企业所得税，企业利润分配给股东后，股东还需缴纳个人所得税。所以会面临双重课税问题，合伙制企业合伙人不会面临双重课税问题。二、企业财务管理内容筹资管理 第四章、第五章投资管理 第六章营运资金管理 第七章成本管理 第八章收益与分配管理 第九章第二节 财务管理目标一、企业财务管理目标理论利润最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化（一）利润最大化优点缺点1.利润可以直接反映企业创造的剩余产品的多少；2.有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。1.没有考虑利润实现时间和资金时间价值；2.没有考虑风险问题；3.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；4.可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。【提示】每股收益最大化利润最大化的另一种表现方式是每股收益最大化。每股收益除了反映所创造利润与投人资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同。（二）股东财富最大化优点缺点1.考虑了风险因素；2.在一定程度上能避免企业短期行为；3.对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。1.非上市公司难于应用；2.股价受众多因素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；3.它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。【提示】在已上市的股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。【例判断题】就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。（）（2011年）【答案】【解析】对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。（三）企业价值最大化优点缺点1.考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2.考虑了风险与报酬的关系；3.能克服企业在追求利润上的短期行为；4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。过于理论化，不易操作。非上市公司难以应用。【提示】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。【例题单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。 A.有利于规避企业短期行为B.有利于量化考核和评价C.有利于持续提升企业获利能力D.有利于均衡风险与报酬的关系【答案】B【解析】企业价值最大化的缺点就是：企业的价值过于理论化，不利于量化考核和评价。（四）相关者利益最大化1、利益相关者的内容企业的利益相关者不仅包括股东，还包括债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等。2、相关者利益最大化目标的优点（1）有利于企业长期稳定发展；（2）体现了合作共赢的价值理念；（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；（4）体现了前瞻性和现实性的统一。【提示】需要注意的问题1、相关者利益最大化的具体内容 （1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。（4）关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作。（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。（8）保持与政府部门的良好关系。【例题多选题】下列有关相关者利益最大化目标的具体内容中正确的有（ ）。A.强调尽可能降低风险B.强调所有相关者的首要地位C.加强对企业代理人的监督和控制D.保持与政府部门的良好关系【答案】CD【解析】相关者利益最大化目标的具体内容是强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内，不是强调尽可能降低风险，所以选项A不正确。相关者利益最大化目标强调股东首要地位，所以B错误。2、各种财务管理目标之间的关系利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标都是以股东财富最大化为基础。【例题判断题】企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，公司价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。（ ）（2015年）【答案】【解析】利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。【例题多选题】在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（）。（2011年）A.利润最大化 B.企业规模最大化C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化【答案】ACD【解析】张经理的主张主要是体现合作共赢的理念，所以涉及的是相关者利益最大化目标；李经理的主张涉及的是利润最大化目标；王经理的主张强调的是创造的价值，所以涉及的是企业价值最大化目标。【例题多选题】下列各项企业财务管理目标中能够同时考虑避免企业追求短期行为和风险因素的财务管理目标有（ ）。A.利润最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化【答案】BCD【解析】只有利润最大化是没有考虑避免企业追求短期行为和风险因素，选项B、C、D都是同时考虑了避免企业追求短期行为和风险因素的财务管理目标。总结目标投入产出对比时间价值原理的衡量风险长远发展衡量难易度利润最大化XXXX容易每股收益最大化考虑XXX容易股东财富最大化X考虑考虑考虑上市公司容易企业价值最大化X考虑考虑考虑过于理论化,难以操作相关者利益最大化XX考虑考虑难以操作二、利益冲突的协调（一）所有者与经营者利益冲突及协调【例题多选题】公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突，解决这一冲突的方式有（ ）。（2015年）A.解聘B.接收C.收回借款D.授予股票期权【答案】ABD【解析】所有者和经营者利益冲突通常可采用以下方式解决：（1）解聘；（2）接收；（3）激励（股票期权、绩效股）。所以选项A、B、D正确。【例题判断题】解聘是通过市场约束经营者的措施（ ）。【答案】【解析】解聘是通过所有者约束经营者的措施，接收才是通过市场约束经营者的措施。（二）债权人与所有者利益冲突的协调矛盾的表现协调方式1.所有者改变举债资金的原定用途，增大偿债的风险，降低了债权人的负债价值；2.举借新债，增大偿债的风险，致使原有债权的价值降低。1.限制性借债：在借款合同中加入限制条款，如规定借款的用途、规定借款的信用条件，要求提供借款担保等。2.收回借款或停止借款；当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不再给予新的借款的措施，从而来保护自身权益。【例题多选题】下列各项中，能协调所有者与债权人之间矛盾的方式有（）。A.市场对公司强行接收或吞并B.债权人通过合同实施限制性借款C.债权人停止借款D.债权人收回借款【答案】BCD【解析】协调所有者与债权人之间矛盾的方式有：限制性借债、收回借款或停止借款 。所以选项B、C、D都是正确的。三、企业的社会责任含义企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。基本内容1、对员工的责任；2、对债权人的责任；3、对消费者的责任；4、对社会公益的责任；5、对环境和资源的责任【例题多选题】下列属于企业需要满足的社会责任的有（ ）。A. 按时足额发放劳动报酬, 提供安全健康的工作环境B. 主动偿债，不无故拖欠C. 确保产品质量，保障消费安全D.及时支付股利，确保股东的利益【答案】ABC【解析】企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。选项A属于企业对员工的责任，选项C属于企业对消费者的责任，选项B属于企业对债权人的责任。【例题判断题】企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化之外所承担的维护和增进社会利益的义务，一般划分为企业对社会公益的责任和对债权人的责任两大类。（）（2014年）【答案】【解析】企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。具体来说，企业社会责任主要包括以下内容：对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任、对社会公益的责任、对环境和资源的责任。第三节 财务管理环节 【例题单选题】利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程是（ ）。A.财务预测 B.财务决策C.财务控制 D.财务分析【答案】B【解析】本题考察的是财务决策的含义。财务决策是利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程。第四节财务管理体制一、企业财务管理体制的含义企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。【例题单选题】企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是（ ）。A.如何进行财务决策 B.如何进行财务分析C.如何配置财务管理权限 D.如何实施财务控制【答案】C【解析】企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限 。二、企业财务管理体制的一般模式种类权限特征集权型企业内部的主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的各项指令。分权型企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权。集权和分权相结合型企业对各所属单位在所有重大问题的决策和处理上实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。【例题单选题】某企业对各所属单位在所有重大问题的决策和处理上实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权，该企业采取的财务管理体制是（ ）。A.集权型 B.分权型C.集权与分权相结合型 D.集权和分权相制约型【答案】C【解析】集权与分权相结合型特征就是：企业对各所属单位在所有重大问题的决策和处理上实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。 三、集权与分权的选择考虑的因素选择企业与各所属单位之间的业务关系的具体特征各所属单位之间的业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。【提示】实施纵向一体化战略的企业，宜采用相对集中的财务管理体制。企业与各所属单位之间的资本关系的具体特征只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如50%以上）之后，各所属单位的财务决策才有可能相对“集中”于企业总部。集中与分散的“成本”和“利益”差异【集中的“成本”】：主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降；【分散的“成本”】：主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降。【集中的“利益”】：主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率；【分散的“利益”】：主要是提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性。环境、规模和管理者的管理水平较高的管理水平，有助于企业更多地集中财权。否则，财权过于集中只会导致决策效率的低下。【例题单选题】某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群，当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（ ）。(2011年）A.集权型 B.分权型C.自主型 D.集权与分权相结合型【答案】A【解析】因为企业集团已初步形成上下游密切关联的产业集群，且当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好，所以最适宜该集团的财务管理体制类型是集权型。【例题判断题】企业集团内部各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制（ ）。（2016年）【答案】【解析】各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。反之，则相反。四、企业财务管理体制的设计原则（一）与现代企业制度的要求相适应的原则（二）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则（三）明确财务综合管理和分层管理思想的原则（四）与企业组织体制相适应的原则组织形式特征U型组织unitary structure仅存在于产品简单、规模较小的企业实行管理层级的集中控制。特点是高度集权。H型组织Holdingcompanystructure子公司具有法人资格，子公司则是相对独立的利润中心。特点是高度分权，实质上是企业集团的组织形式。【提示】现代意义的的H型组织既可以分权管理也可以集权管理。M型结构Multi divisional事业部制比H型组织的集权度高。提示：M型组织的事业部在企业统一领导下，可以拥有一定的经营自主权。甚至某些重大事项决策权。【例题单选题】 U型组织是以职能化管理为核心的一种最基本的企业组织结构，其典型特征是（）。（2014年）A.集权控制 B.分权控制C.多元控制 D.分层控制【答案】A【解析】U型组织以职能化管理为核心，最典型的特征是在管理分工下实行集权控制。【例题判断题】由于控股公司组织（H型组织）的母、子公司均为独立的法人，是典型的分权组织，因而不能进行集权管理。 （ ）（2013年） 【答案】【解析】随着企业管理实践的深入，H型组织的财务管理体制也在不断演化。总部作为子公司的出资人对子公司的重大事项拥有最后的决定权，因此，也就拥有了对子公司“集权”的法律基础。现代意义上的H型组织既可以分权管理，也可以集权管理。【例题单选题】如果企业的最高决策层直接从事各所属单位的日常管理，这样的企业组织形式为（ ）。A.U型组织 B.H型组织C.M型组织 D.V型组织【答案】A【解析】U型组织形式的特点是高度集权，企业的最高决策层直接从事各所属单位的日常管理。五、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容集权（1）集中制度制定权（2）集中筹资、融资权（3）集中投资权（4）集中用资、担保权（5）集中固定资产购置权（6）集中财务机构设置权（7）集中收益分配权分权（1）分散经营自主权（2）分散人员管理权（3）分散业务定价权（4）分散费用开支审批权【例题单选题】某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是（ ）。（2012年）A.担保权 B.收益分配权C.投资权 D.日常费用开支审批权【答案】D【解析】采用集权与分权相结合的财务管理体制时，具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权第五节 财务管理环境一、技术环境财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。【例题单选题】2010年10月19日，我国发布了，（可扩展商业报告语言）技术规范系列国家标准和通用分类标准。下列财务管理环境中，随之得到改善的是（ ）。（2011年）A.经济环境 B.金融环境C.市场环境 D.技术环境【答案】D【解析】可扩展商业报告语言（XBRL）分类标准属于会计信息化标准体系，它属于技术环境的内容。二、经济环境1.地位：在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。2.内容：经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。 【例题多选题】在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（）。A.经济周期 B.通货膨胀水平 C.宏观经济政策 D.公司治理结构【答案】ABC【解析】经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。3.不同经济经济周期下的财务管理策略复苏繁荣衰退萧条设备投资增加厂房设备实行长期租赁扩充厂房设备停止扩张出售多余设备建立投资标准放弃次要利益存货储备建立存货继续建立存货削减存货停止长期采购削减存货人力资源增加劳动力增加劳动力停止扩招雇员裁减雇员产品策略开发新产品提高产品价格开展营销规划停产不利产品保持市场份额压缩管理费用【例题判断题】在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。（ ）（2010年）【答案】【解析】此题主要考核知识点经济周期中的财务管理战略。在经济衰退期，公司一般应当停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、停止扩招雇员。因此本题的说法是正确的。4、注意通货膨胀对财务管理的影响及企业应对措施（1）通货膨胀对企业财务活动的影响引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求。引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失。引起利润上升，加大企业的权益资金成本。引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度。引起资金供应紧张，增加企业的筹资难度。（2）应对措施所处阶段措施通货膨胀初期进行投资可以避免货币贬值风险，实现资本保值；签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本稳定。通货膨胀持续期采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。【例题多选题】下列应对通货膨胀风险的各项策略中，不正确的有（ ）。A.进行长期投资 B.签订长期销货合同C.取得长期借款 D.增加企业债权【答案】BD【解析】通货膨胀下企业的应对措施包括：（1）进行投资可以避免货币贬值风险，实现资本保值；（2）签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；（3）取得长期负债，保持资本成本稳定；（4）采用比较严格的信用条件，减少企业债权；（5）调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。三、金融环境（一）金融工具1、含义及种类含义金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具，借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。种类基本金融工具货币、票据、债券、股票等。衍生金融工具（派生金融工具）是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成的新的融资工具，如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等，种类非常复杂、繁多，具有高风险、高杠杆效应的特点。2、金融工具的特征流动性指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。风险性是指购买金融工具的本金和预定的收益遭受损失的可能性。风险主要有信用风险和市场风险。前者是指由于债务人不履行债务的风险。后者是指由于投资于某种金融资产的市场价格发生波动面产生的投资风险。收益性指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。【例题多选题】下列各项中，属于衍生金融工具的有（ ）。A.互换 B.可转换债券C.资产支持证券 D.掉期【答案】ABCD【解析】衍生金融工具是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成新的融资工具，如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等。（二）金融市场的分类分类标准分类内容期限货币市场(短期金融市场)含义：是指以期限在1年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。种类：同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场。特点：(1)期限短；(2)交易目的是解决短期资金周转；(3)金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。资本市场(长期金融市场)含义：是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场。种类：包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等。特点：(1)融资期限长；(2)融资目的是解决长期投资性资本的需要；(3)资本借贷量大；(4)收益较高但风险也较大。功能发行市场(一级市场)主要处理金融工具的发行与最初购买者之间的交易。流通市场(二级市场)主要处理现有金融工具转让和变现的交易。融资对象资本市场以货币和资本为交易对象。外汇市场以各种外汇金融工具为交易对象。黄金市场集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场。所交易的金融工具的属性基础性金融市场是指以基础性金融产品为交易对象的金融市场，如商业票据、企业债券、企业股票的交易市场。金融衍生品市场是指以金融衍生产品为交易对象的金融市场，如远期、期货、掉期（互换）、期权，以及具有远期、期货、掉期（互换）、期权中一种或多种特征的结构化金融工具的交易市场。地理范围地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。【例题判断题】以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。（ ）（2011年）【答案】【解析】以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场【例题多选题】下列金融市场类型中，能够为企业提供中长期资金来源的有（）。（2014年）A.拆借市场B.股票市场C.融资租赁市场D.票据贴现市场【答案】BC【解析】资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。【例题多选题】与资本性金融工具相比，下列各项中，属于货币性金融工具特点的有（ ）。（2013年）A.期限较长 B.流动性强C.风险较小 D.价格平稳【答案】BCD【解析】货币市场上的主要特点是（1）期限短（2）交易目的是解决短期资金周转。（3）货币市场上的金融工具具有较强的”货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。四、法律环境法律环境对企业的影响是多方面的，影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。本章重点（1）公司制企业的特点（2）财务管理目标优缺点的比较（3）所有者与经营者、所有者与债权人利益冲突的协调；（4）社会责任的含义及内容（5）企业财务管理体制各种模式的特点；（6）集权与分权的选择及其选择时应考虑的因素；（7）财务管理经济环境、金融环境对财务管理决策的影响。第二章 财务管理基础本章考情分析本章作为财务管理的基础章节，主要是给后面章节打基础，近年考试题型主要是客观题。题型题量分析题型2014年2015年2016年单项选择题2题2分2题2分3题3分多项选择题2题4分1题2分1题2分判断题1题1分1题1分1题1分计算分析题-综合题0.13题2分合计5题7分4.13题7分5题6分本章教材主要变化本章与2016年教材相比没有实质变化，只是个别文字的调整。本章基本结构框架第一节 货币时间价值一、货币时间价值的含义1、含义货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。2、量的规定性通常情况下，它是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率【例题1单选题】下列哪些指标可以用来表示资金时间价值( )。 A.企业债券利率 B.社会平均利润率C.通货膨胀率极低情况下的国债利率 D.无风险报酬率【答案】C【解析】应是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率。二、货币时间价值的计算（一）利息的两种计算方法单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。（二）复利终值与现值的计算终值（Future Value）是现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值。现值（Present Value）是未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。【教材例2-1】某人将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值。复利终值的计算公式 复利终值系数表1元的复利终值系数，利率I,期数 n 即（F/P,i,n)。利率期数1%2%3%11.0100 1.0200 1.0300 21.0201 1.0404 1.0609 31.0303 1.0612 1.0927 41.0406 1.0824 1.1255 51.0510 1.1041 1.1593 【教材例2-1解答】F=P(1+i)n =100(l+2%)5=110.41 (元）或：F=P(F/P,i,n)=100(F/P,2%,5)=1001.1041=110.41 (元）2、复利现值复利现值计算公式：【教材例2-2】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。复利现值系数表期数为n的复利现值系数（P/F,i,n ）利率期数1%2%3%10.9901 0.9804 0.9709 20.9803 0.9612 0.9426 30.9706 0.9423 0.9151 40.9610 0.9238 0.8885 50.9515 0.9057 0.8626 【解答】P=F/(1 +i)n =100/(1 +2% )5=90. 57 (元）或：P=F(P/F,i,n) =100(P/F,2%,5) =1000.9057=90.57【例题2计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是5年后付100万元若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？复利终值系数表1元的复利终值系数，利率I,期数 n 即（F/P,i,n).利率期数4%5%6%7%11.0400 1.0500 1.0600 1.0700 21.0816 1.1025 1.1236 1.1449 31.1249 1.1576 1.1910 1.2250 41.1699 1.2155 1.2625 1.3108 51.2167 1.2763 1.3382 1.4026 复利现值系数表期数为n的复利现值系数（ P/F,i,n ）利率期数4%5%6%7%10.9615 0.9524 0.9434 0.9346 20.9246 0.9070 0.8900 0.8734 30.8890 0.8638 0.8396 0.8163 40.8548 0.8227 0.7921 0.7629 50.8219 0.7835 0.7473 0.7130 【例题答案】（1）用终值比较：方案一的终值：F =800000（1+7%）5=1122080或 F =800000 （F/P，7%，5）=8000001.4026=1122080方案二的终值：F=1000000所以应选择方案二。（2）用现值比较方案二的现值：P = 1000000（1+ 7%）-5或P=1000000（P/F，7%,5 ）=1000000（0.713） =713000800000解答：按现值比较，仍是方案2较好结论：（1）复利的终值和现值互为逆运算。（2）复利的终值系数（1i）n和复利的现值系数1/（1i）n互为倒数。（三）年金1.年金的含义年金（annuity）是指间隔期相等的系列等额收付款。2.年金的种类（四）普通年金的终值与现值1.普通年金终值年金终值系数表（F/A，i，n）期限利率4%5%6%7%8%11.0000 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000 22.0400 2.0500 2.0600 2.0700 2.0800 33.1216 3.1525 3.1836 3.2149 3.2464 44.2465 4.3101 4.3746 4.4399 4.5061 55.4163 5.5256 5.6371 5.7507 5.8666 【教材例2-3】小王是位热心于公众事业的人，自2005年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款1000元,帮助这位失学儿童从小学一年级就读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年的捐款在2013年年底相当于多少钱？【解答】F=1000（F/A,2%,9) =10009.7546 =9754.6(元）2.普通年金现值P=A（1+i）-1+A（1+i）-2+A（1+i）-3+A（1+i）-nP=A式中被称为年金现值系数，记做（P/A，i，n）表示。年金现值系数表（P/A，i，n）期限/利率4%5%6%7%8%10.96150.95240.94340.93460.925921.88611.85941.83341.80801.783332.77512.72322.67302.62432.577143.62993.54603.46513.38723.312154.45184.32954.21244.10023.992765.24215.07574.91734.76654.622976.00215.78645.58245.38935.206486.73276.46326.20985.97135.746697.43537.10786.80176.51526.2469108.11097.72177.36017.02366.7101【教材例2-7】某投资项目于2012年年初动工，假设当年投产，寿命期10年，预计从投产之日起每年末可得收益40000元。按年利率6%计算；计算预期收益的现值。P=40000（P/A，6%，10）=400007.3601=294404(元）【例题3计算题】举例10万元：（1）某人存入10万元,若存款利率4%,第5年末取出多少本利和？（2）某人计划每年末存入10万元，连续存5年，若存款利率4%，第5年末账面的本利和为多少？（3）某人希望未来第5年末可以取出10万元的本利和，若存款利率4%,问现在应存入银行多少钱？（4）某人希望未来5年，每年年末都可以取出10万元，若存款利率4%,问现在应存入银行多少钱？【答案】 3.年偿债基金的计算年偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。【教材例2-12】某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为10%,则每年需存入多少元？【解答】A=10000/（F/A，10%，5）=10000/6.1051=1638（元）4.年资本回收额的计算年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本的金额。【教材例2-13】某企业借得1 000万元的贷款，在10年内以年利率12%等额偿还，則每年应付的金颏为多少？【解答】A=1000/（P/A，12%，10）=1000/5.6502=176.98【例题4单选题】假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为5年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的（）。（F/P，10%，5）=1.6105，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，5）=3.7908 ,（F/A，10%，5）=6.1051A.33218B.37908C.5276D.1638【答案】C【解析】A=20000/（P/A，10%，5）=20000/3.7908=5276（元）【结论】偿债基金与普通年金终值互为逆运算；偿债基金系数和普通年金终值系数的互为倒数；年资本回收额与普通年金现值互为逆运算；资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。【例题单选题】在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是（ ）。A.普通年金终值系数普通年金现值系数=1B.普通年金终值系数偿债基金系数=1C.普通年金终值系数投资回收系数=1D.普通年金终值系数预付年金现值系数=1【答案】B（四）其他年金1.预付年金终值和现值的计算方法1：利用同期普通年金的公式乘以（1+i）方法2：利用期数、系数调整预付年金终值和现值的计算公式预付年金终值方法1：=同期的普通年金终值（1+i）=A（F/A，i，n）（1+i）方法2：=年金额预付年金终值系数=A（F/A，i，n+1）-1预付年金现值方法1：=同期的普通年金现值（1+i）=A（P/A，i，n）（1+i）方法2：=年金额预付年金现值系数=A（P/A，i，n-1）+1【教材例题例2-6】某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一是一次性支付500万元，二是每年初支付200万元，3年付讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。假设银行借款年利率为5%，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？【解析】用现值比较分次支付现值：P=A（P/A，i，n-1）+1 =200 （P/A，5，2）+1 =200（1.8594+1）=571.88（元）或：F=A（P/A，i，n）（1+i) =200 （P/A，5，3）（1+5%) =2002.7232 (1+5%)=571.872(元）【解析】用终值比较如果分次支付，則其3年的终值为：F=A（F/A，i，n+1）-1 = 200(F/A,5% ,4)-1= 200(4.3101-1) = 662.02 (万元）或：F=A（F/A，i，n）（1+i) =200（F/A，5%，3）（1+5%) =2003.1525 1.05= 662.025 (万元）如果一次支付，则其3年的终值为：500(F/P,5% ,3) =5001.1576 = 578.8 (万元)公司应采用第一种支计方式-即一次性付款500万元。系数间的关系名 称系数之间的关系预付年金终值系数与普通年金终值系数（1）期数加1，系数减1（2）预付年金终值系数=普通年金终值系数（1+i）预付年金现值系数与普通年金现值系数（1）期数减1，系数加1（2）预付年金现值系数=普通年金现值系数（1+i）【例题5单选题】已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（ ）。（2013年）A.2.9927 B.4.2064 C.4.9927 D.6.2064【答案】C【解析】本题考查预付年金现值系数与普通年金现值系数的关系。即预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1系数加1或用同期的普通年金系数乘以（1+i），所以6年期折现率为8%的预付年金现值系数=（P/A，8%，61）1=3.99271=4.9927。或者=4.6229*(1.08)=4.9927。2.递延年金（1）递延年金终值【结论】递延年金终值只与A的个数（n）有关，与递延期（m）无关。 F递=A（F/A,i,n) （2）递延年金现值方法1：两次折现。递延年金现值P= A(P/A, i, n)（P/F, i, m）递延期m（第一次有收支的前一期），连续收支期n方法2：先加上后减去。递延年金现值P=A（P/A，i，m+n）-A（P/A，i，m）【教材例题2-9】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%,每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息5 000元。要求：计算这笔款项的终值和现值。终值:F=5000 (F/A,10%,10) =500015.937【解答】现值方法一：P=A(P/A,10%,10) (P/F,10%,10%) =5000 6.1446 0.3855=11843.72(元）方法二：P=A(P/A,10%,20) -(P/A,10%,10%) =5000(8.5136-6.1446)=1184