论文：企业社会责任视角下财务管理目标体系的构建——李抒.doc

企业社会责任视角下财务管理目标体系的构建（2010级会计学研究生 李抒 12010030822）摘要：本文拟从企业社会责任的视角出发，建立以“社会利益价值最大化”为总目标，以“利润最大化”“股东财富最大化”“企业价值最大化”为核心目标，以“每股收益最大化”等为具体目标的财务管理目标体系。以期现代企业能够对社会责任引起重视，在新型的财务管理目标体系的指引下取得长远发展。关键词：企业社会责任 社会利益价值最大化 财务管理目标体系一、 企业社会责任与财务管理目标的基本理论（一）、企业社会责任的基本理论企业社会责任（Corporate Social Responsibility）这一概念最早是在1924年由美国人谢尔顿提出来的。然而迄今为止，企业社会责任内涵的基本理论还没有得到统一。笔者在对现有的文献进行分析中发现，国内外学者对企业社会责任的界定主要是从两个层面上进行：一方面是从宏观的角度出发，认为企业应当对其社会承担一切责任，比如：经济责任、法律责任、道德责任等。Carroll在1979年亦指出：“企业社会责任包括了在特定时期内，社会对经济组织在经济上的、法律上的、伦理上的和自行裁量的期望。”另一方面是从微观的角度来看企业社会责任，认为企业应承担的社会责任是企业以外的社会环境方面的责任。主要包括：环境保护、社会慈善、公共服务等方面。正如阳秋林（2005）认为，我国企业社会责任应该包括改善生态环境的贡献、对社会福利的贡献、人力资源方面的贡献、提供产品和维修服务的贡献、诚实信用的商业道德和企业收益方面的贡献。本文是立足于全局，从整体上对企业社会责任进行界定，认为企业社会责任是指企业在追求经济利益的过程中，不以利润最大化为终极目标，不以股东为唯一负责人，能够兼顾利益相关者，从企业价值最大化的财务管理目标转向社会利益价值最大化，在社会大发展的背景之下实现本企业的长期、稳定、可持续发展。（二）、财务管理目标的基本理论企业的财务管理目标是财务管理中的一个基本理论问题，是企业生产经营活动的出发点和归宿，是财务决策的评价依据和理财活动是否合理的准绳，具有非常重要的理论和现实意义。在市场经济环境中财务管理目标是一定政治、经济环境下的产物，随着环境等各因素的变化，财务管理目标也在潜移默化中不断变化。在其不断发展和完善的过程中，形成了众多的财务管理目标理论，比较有影响力的观点主要有：总产值最大化、利润最大化、每股收益最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等，其不同表述已经达14种之多（王化成，2000年），目前仍在继续发展中。这些观点是从不同的角度对财务管理目标进行阐述，与一定时期阶段的政治、经济相适应，然而在目前看来难免会有纰漏。比如：利润最大化没有考虑时间价值以及风险等因素；股东财务最大化在适用范围上过于狭隘不能适用所有的企业等；企业价值最大化不能进行准确的计量等。所以，在这里笔者认为企业财务管理目标首先要全面的考虑问题，不仅要突出企业所有者的利益和需求，还要可以兼顾利益相关者，满足企业各个层次成员的需求，以达到和企业目标相一致的目的；其次，财务管理目标不能单方面的强调最大化，而应以企业能否正常有效运营为出发点，以企业利益和社会利益相一致为最终目标，达到企业的可持续发展。财务管理目标是一项系统工程，把每部分有意义的目标联合协调起来，将定量指标和定性分析相结合，才是企业的长远发展之道。二、企业社会责任与财务管理目标的相关性分析企业承担社会责任与其财务管理目标是对立统一的关系:(一)、对立性从企业的短期利益角度来看，两者存在一定的对立之处：首先企业是以盈利为目的而从事生产经营的经济组织，追求利润最大化是其本质属性。而在一定的发展阶段，企业创造的财富总是有限的，在有限财富的制约下承担企业社会责任就意味着分有限的面包给别人，自己的利益就会丧失。其次企业是社会的细胞，是社会发展的有力推动力。企业承担社会责任不可避免的会在短期内会损失利润，如果企业承担的社会责任超过了其经济承受能力，那么就有可能会导致企业亏损甚至破产，造成企业无法经营、员工大量失业等社会问题，最终的消极影响将超过其承担社会责任的积极作用。那么，企业承担社会责任的意义又在哪里呢？因此，有人认为企业承担责任和财务管理目标存在对立面，企业社会责任会是财务管理目标实现的绊脚石。然而，只注重短期利益将会造成企业的短期行为，这是不理智的，从长远的角度去分析，其统一性要远远超过对立性。（二）、统一性企业承担社会责任和其财务管理目标是具有一致性的，虽然这些行为不能给企业带来直接的经济效益，但是在无形之中已经为企业的长远发展和长期收益做好了铺垫，使企业在无形之中获得意想不到的收益。具体的表现如下：1、 有利于提升企业的经济效益，创造更多的财富。社会责任不仅是一种责任,更是一种可持续增长的价值观念。普雷斯顿和奥班农研究得出对美国大公司而言, 企业社会表现和财务绩效之间存在正相关关系。企业对社会责任方面的投资不仅不会降低企业的经济价值,而且还会带来更多的资金投入，为企业持续创造财富。也就是说，企业承担社会责任不仅会给企业的经济效益带来提升，还会使企业的长期利益稳定增长，最后表现为企业、自然环境、经济和社会利益的协调统一，和谐相处,共同发展，这会更加有利于企业价值的长期、持续、稳定增长。2、 有利于塑造企业的良好形象，提高企业声誉以及增强企业竞争力。著名战略学家迈克尔波特（Michael E.Poter）在其著作竞争论（On Competition）中，阐述了“以竞争力的方式解决社会问题”的观点，他指出企业在谋求自身利益同时兼顾社会利益是一种双赢战略。这种企业价值与社会价值相互协同双赢的理财理念一方面可以塑造企业良好的社会形象，提高企业的声誉，获得进入国际市场的通行证；另一方面还可以提升企业的长期竞争能力，在无形之中形成具有社会责任感的企业文化，增强企业内部员工的凝聚力，从而实现企业价值最大化和社会利益价值最大化的协调发展。3、 有利于保护环境，促进社会的可持续发展。我国社会的可持续发展是实现以人为本，自然、经济、社会的共同和谐发展。企业在自身发展的过程中应该充分考虑到其行为会对社会环境的影响。而事实上我国部分企业缺乏环境保护意识，容易片面的追求利润最大化，导致自然资源以及能源资源消耗过重，环境污染现象严重。因此建立企业社会责任视角下财务管理目标体系可以使企业对履行社会责任引起重视，能够开始对企业的环境行为负责，在生产经营过程中保护环境，提高资源利用效率，达到降低对社会有限资源过渡使用的目的，以便更好的节约企业的资源成本，形成良性循环，营造企业良好的发展空间，促使企业实现长远的、可持续的、稳定发展。4、 有利于企业树立以人为本的人本管理理念。中国特色社会主义的本质属性是促进社会和谐发展，其是国家富强、民族团结、人民安居乐业的重要保证。企业是社会的细胞，在社会生产过程中对社会资源进行了使用和分配，这就有义务承担一定的社会责任。企业社会责任视角下财务管理目标体系是贯彻“以人为本”的管理理念，做到符合“科学发展观”、构建“和谐社会”以及转变经济增长方式等政治经济的政策和理念，目的是能够促进我国现代企业的健康发展，增强企业的社会责任意识，促使企业在发展过程中兼顾社会利益价值的提升，在健康有序的社会环境中的健康有序的社会环境中与全社会公民一起推动和谐社会的建设。从上述中可以得知，企业承担社会责任和其财务管理目标本身并不存在本质的对立，对立的存在只是一种短期行为。反而，企业承担社会责任会有效的促进企业财务管理目标的实现，并在此基础上促进社会的健康有序的发展，为企业本身的发展营造一个良好的发展环境。因此，有必要在企业社会责任视角下建立财务管理目标体系。三、构建企业社会责任视角下财务管理目标体系企业财务管理目标在企业管理过程中起着非常重要的作用，目标选择的正确与否关系到企业的发展方向和前景。正确认识和选择企业的财务管理目标，是企业生产经营活动的起点。财务管理目标在发展过程中，受到企业理财环境、企业治理模式、企业资源以及企业的长远目标和发展战略的影响，形成了层次性和系统性等特点。笔者在这里根据财务管理目标的特点以及对其影响因素进行系统的分析，可以得知企业财务管理目标是一个以一个总目标为方向、若干核心目标为指导和动力、众多具体目标为支撑的目标体系。为此，笔者将此目标体系分解为三个层次总目标、核心目标、具体目标，这三层目标相辅相成、相互衔接，共同构成了完整的财务管理目标体系。其图示如下：投资回报率最大化化每股收益最大化资金运动最优化资本成本最小化利润最大化社会利益价值最大化化股东财富最大化股东财富最大化 总目标 核心目标 具体目标（一）、总目标社会利益价值最大化总目标是企业在生产经营过程中所要达到的最终目的，是其他目标的领路人和导向标。在资本市场中企业家的本质是残酷无情的榨取劳动者的剩余价值，以用最少的投入获得最大的收益，其结果是资本家每一个毛孔里都滴着肮脏的血，受到了广大劳动人民的不满和反抗。现代社会中，仍然有不少企业为了最大限度的获取利益而不择手段：安然事件、三聚氰胺事件、双汇发展等事件以及能源危机、环境恶化等问题让人痛心不已。残酷的现实已经让人们日益注意到企业承担社会责任的重要性，经济学家和企业家们也都开始思考承担社会责任的问题。于是企业财务管理目标在不断变化的经济环境中也要不断的进行调整和适应，最初的利润最大化显然已经不能在现代的经济环境中充当总目标，而社会利益价值最大化在企业社会责任的推动下将会成为总目标的明智之选。社会利益价值最大化是指企业在谋取经济利益的过程中，要立足于整个社会利益价值，要在满足社会利益的前提下实现自身的长远发展，形成企业经济效益和社会利益的协调发展。在这里，社会利益价值最大化是一个定性的概念，是企业在经营过程中所要坚持的理念和方向。（二）、核心目标利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化核心目标是企业在生产经营过程中重点关注和把握的目标。财务管理目标是具有层次性的，不同的层次对目标的要求也就不一样。比如：股东要求股东财富最大化、经营者要求企业价值最大化等，各有侧重却层层递进共同构成财务管理目标体系的核心部分。1、 利润最大化利润最大化起源于19世纪初亚当。斯密的企业利润最大化理论，是指企业在生产经营管理过程中通过不断的提高劳动生产率、降低生产成本来增加企业利润。其优点是计算指标较直观，容易获取以及有利于资源的合理配置和经济效益的提高。缺点是没有考虑资金的时间价值和风险因素，容易使企业陷入短期行为。本文利用其优点，将其作为核心目标以期企业在发展初期以此为目标，合理配置资源，获取利润，为将来的发展打好坚实的基础。2、 股东财富最大化股东财富最大化出现在20世纪80年代之后，是指在考虑资金时间价值和风险报酬的情况下，采用最佳的财务管理策略，通过在财务和生产经营上的合理有效运营，最终使股东的财富达到最大。其优点是该目标便于量化和比较、考虑了时间价值和风险因素以及克服了企业的短期行为。缺点是应用范围狭隘，只适用于上市公司，只考虑股东的利益而忽视其他相关者利益。本文在这里将其作为核心目标是考虑到股东的重要性，股东是企业管理结构中的高级管理者，在企业发展中起着举足轻重的作用，保证他们的相关利益是是企业正常运营的前提。3、 企业价值最大化企业价值就是企业全部资产的市场价值，它取决于企业潜在以及未来的获利能力。企业价值最大化是指企业在生产经营过程中，采取合理经营、最佳财务政策以及利用资金的时间价值与风险报酬的关系，在保证企业长期发展的前提下，使企业价值增加到最大。其优点是考虑了时间价值、风险因素、克服了企业的短期行为以及有利于企业资源的优化配置。缺点是企业价值不易准确评估。本文将其作为财务管理核心目标中的核心，是企业重点应该把握的。（三）、具体目标投资回报率最大化、资本成本最小化、资金运动最大化、每股盈余最大化具体目标是财务管理目标体系中的基础，是企业为实现其财务管理总目标而设定的企业各项具体财务活动所要达到的目的。企业的财务活动包括：投资、筹资、营运和分配。笔者在这里根据企业的财务活动设定相应的四个具体目标来衡量企业财务活动是否合理。1、 投资回报率最大化投资回报率（return on investment）是指企业投资一项经济活动而从中得到的利益。计算公式为：投资回报率=年利润或年均利润/投资总额100% 其在计算过程中已经剔除了因投资额不同而导致的利润差异的不可比因素，能够反映投资的盈利能力，优化资源配置。通过达到其指标的最大化来获取最大利润。2、资本成本最小化资本成本(cost of capital)是指企业在筹集和使用资本时所付出的代价，一般用资本成本率来表示。而所谓资本成本最小化是指用最少的筹资费用来筹集到目标资金，即用最小的代价换取利益。其有利于企业所有者在筹资过程中比较有效的选择资金来源、确定筹资方案、说明融资行为的效率，有利于“利润最大化”核心目标的实现。3、资金运动最大化资金运动（funds movement）是指在市场经济条件下资金形态的变化或者位移，在不断的运动中实现自己价值的增值。随着市场经济的发展特别是资金市场的不断发展，资金运动管理在企业管理中扮演着越来越重要的角色。在企业生产经营过程中财务资金管理通过价值管理这个纽带，将企业管理的各项工作有机的结合起来，有力的促进了企业价值的提高。4、每股盈余最大化每股收益（Earning Per Share）是指利润总额与股本总数（通常指普通股）的比值。基本公式为：每股收益=（本期毛利润- 优先股股利）/期末总股本 它是分析企业每股价值的一个基础性指标，用来反映企业的经营成果、衡量企业的获利能力以及强调权益资本的相对盈利水平，该基础目标的实现有利于“股东财富最大化”核心目标的实现。四、结论（一）、企业在发展生产经营过程中是否应该承担社会责任，一直是社会各界关注的热点。本文通过分析企业承担社会责任和财务管理目标的相关性，把社会利益最大化作为财务管理目标体系的总目标，表明企业应该从长远的角度出发来承