财务管理复习资料4学分

财务管理复习资料财务管理复习资料 第一章第一章 财务管理概述财务管理概述 一 单项选择题 1 影响公司价值的两个基本因素 A 风险和收益 B 时间和利润 C 风险和折现率 D 时间价值和风险价值 2 公司财务关系中最为重要的关系是 A 股东与经营者之间的关系 B 股东与债权人的关系 C 股东 经营者 债权人之间的关系 D 公司与政府部门 社会公众之间 的关系 3 公司与政府间的财务关系体现为 A 强制和无偿的分配关系 B 债权债务关系 C 资金结算关系 D 风险收益对等关系 4 股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是 A 解聘和接收 B 解聘和激励 C 激励和接收 D 监督和激 5 根据资产负债表模式 可将公司财务分为长期投资管理 长期筹资管理和营运资本 管理三部分 股利政策应属于 A 营运资本管理 B 长期投资管理 C 长期筹资管理 D 以上都 不是 二 判断题 1 从某种意义上说 股东与债权人之间是一种 不平等 的契约关系 股东对公司资 产承担有限责任 对公司价值享有剩余追索权 2 财务管理是关于公司当前或未来经营活动所需资源取得与使用的一种管理活动 其 核心问题是资产定价与资源配置效率 3 公司对外筹资 投资和对收益进行分配时可以不受任何条件的约束 第二章第二章 财务分析财务分析 一 单项选择题 1 长期债券投资提前变卖将会 A 对流动比率的影响大于对速动比率的影响 B 对速动比率的影响大于对流动比率的影响 C 影响速动比率但不影响流动比率 D 影响流动比率但不影响速动比率 2 某公司 2006 年税后收益 201 万元 所得税税率为 25 利息费用为 40 万元 则 该公司 2006 年利息保障倍数为 A 6 45 B 6 75 C 8 25 D 7 7 3 某公司 2005 年销售净利率为 5 73 资产周转率为 2 17 2006 年销售净利率 为 4 88 资产周转率为 2 88 若两年的资产负债率相同 2006 年的净资产收益率与 2005 年相比的变化趋势为 A 上升 B 不变 C 下降 D 难以确定 4 在杜邦分析体系中 假设其他情况相同 下列说法中错误的是 A 权益乘数大则财务风险大 B 权益乘数大则净资产收益率大 C 权益乘数等于资产权益率的倒数 D 权益乘数大则总资产净利率大 5 每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的财务指标 A 它能够展示内部资金的供应能力 B 它反映股票所含的风险 C 它受资本结构的影响 D 它显示投资者获得的投资收益 二 判断题 1 公司一般会在报表附注中对财务报表的编制基础 依据 原则和方法做出说明 并 对主要项目 如公司合并 分立 重大投资 筹资等 作以解释 2 A 公司 2006 年末经营性营运资本为 1000 万元 B 公司为 500 万元 则 A 公司的 短期偿债能力比 B 公司好 3 计算利息保障倍数指标时 利息费用 既包括当期计入财务费用的利息费用 也 包括计入固定资产成本的资本化利息费用 还包括长期经营租赁固定资产的租赁费 4 经营性营运资本为负数 表明有部分长期资产由流动负债提供资金来源 5 某公司今年与上年相比 销售收入增长 10 净利润增长 8 资产总额增加 12 负债总额增加 9 可以判断 该公司净资产收益率比上年上升了 6 一个公司如果其利息保障倍数低于 1 那么其一定没有能力支付到期利息 7 市盈率指标主要用来估计股票的投资价值与风险 投资者为了选择投资价值高的行 业 可以根据不同行业的市盈率选择投资对象 三 计算分析题 1 资料 下面是某企业简化的资产负债表和损益表 资产负债表 20082008 年年 1212 月月 3131 日日 单位 元单位 元 资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数 银行存款 26 00041 500 短期借款 6 00026 000 应收帐款 40 00035 000 应付帐款 4 0002 000 存货 20 00030 000 流动负债小计 10 00028 000 流动资产小计 86 000106 500 长期借款 30 00020 000 固定资产 80 00080 000 股本 100 000100 000 减 累计折旧 16 00019 000 盈余公积 6 0009 350 固定资产净值 64 00061 000 未分配利润 4 00010 150 资产总计资产总计 150150 000000167167 500500 负债及股东权益总计负债及股东权益总计 150150 000000167167 500500 损益表 20082008 年度年度 单位 单位 元元 项目本年累计 一 销售收入 126 000 减 销售成本 销售费用 销售税 金及附加 56 700 一 销售利润 69 300 减 管理费用 12 300 财务费用 其中利息费用 16 000 17 000 三 营业利润 40 000 加 投资收益 营业外收支净额 10 000 二 利润总额 50 000 减 所得税 33 16 500 三 净利润 33 500 二 要求计算出 1 总资产周转率 2 流动比率 3 存货周转率 4 资产负 债率 5 销售净利润率 6 净资产报酬率 2 ABC 公司 2006 年 12 月 31 日的资产负债表摘录如下 该公司的全部账户都在表中 表中打问号的数可以利用表中的其他数据以及补充资料计算得出 ABC 公司资产负债表 单位 元 资产 负债及所有者权益 货币资金 7600 应付账款 应收账款 应交税金 10000 存货 长期负债 固定资产净值 实收资本 未分配利润 资产总计 合计 补充资料 1 年末流动比率为 1 5 2 资产负债率为 80 3 存货周转率为 10 5 4 销售毛利率为 20 5 固定资产周转率为 3 5 提示 固定资产周转率 销售收入 固定资产年末余额 要求 1 计算未分配利润总额 2 计算应付账款余额 3 计算存货金额 第三章第三章 证券价值评估证券价值评估 一 单项选择题 1 长盛资产拟建立一项基金 每年初投入 500 万元 若利率为 10 五年后该项基 金本利和将为 A 3 358 万元 B 3 360 万元 C 4 000 万元 D 2 358 万元 2 假设以 10 的年利率借得 30 000 元 投资于某个寿命为 10 年的项目 为使该投资 项目成为有利的项目 每年至少应收回的现金数额为 A 6 000 元 B 3 000 元 C 4 882 元 D 5 374 元 3 关于股利稳定增长模型 下列表述错误的是 A 每股股票的预期股利越高 股票价值越大 B 必要收益率越小 股票价值越小 C 股利增长率越大 股票价值越大 D 股利增长率为一常数 且折现率大于股利增长率 4 有一 5 年期国库券 面值 1000 元 票面利率 12 单利计息 到期时一次还本付 息 假设必要收益率为 10 复利 按年计息 其价值为 A 1 002 元 B 990 元 C 993 48 元 D 898 43 元 5 如果债券预期利息和到期本金 面值 的现值与债券现行市场价格相等 则等式所 隐含的折现率为 A 赎回收益率 B 到期收益率 C 实现收益率 D 期间收益率 6 基准利率又称无风险利率 即投资于风险资产而放弃无风险资产的机会成本 其构 成因素为 A 市场平均收益率和预期通货膨胀率 B 实现收益率和预期通货膨胀率 C 真实无风险利率和实现收益率 D 真实无风险利率和预期通货膨胀率 7 某公司年初以 40 元购入一只股票 预期下一年将收到现金股利 2 元 预期一年后 股票出售价格为 48 元 则此公司的预期收益率为 A 4 5 B 5 C 30 D 25 二 判断题 1 在通货膨胀的条件下采用固定利率 可使债权人减少损失 2 在利率和计息期相同的条件下 复利现值系数与复利终值系数互为倒数 3 名义利率指一年内多次复利时给出的年利率 它等于每期利率与年内复利次数的乘 积 4 张凡所购房款 100 万 现有两种方案可供选择 一是 5 年后付 120 万元 另一方案 是从现在起每年末付 20 元 连续 5 年 若目前的银行存款利率是 7 为了最大限度地减 少付现总额 张凡应选择方案一 5 A 公司按面值 800 元发行可赎回债券 票面利率 8 期限 10 年 每年付息一次 到期偿还本金 契约规定 3 年后公司可以 900 元价格赎回 目前同类债券的利率为 10 则根据市场利率与债券实际利率的比较来看 投资人购买此债券有利可图 三 计算分析题 1 某人购买商品房 有三种付款方式 A 每年年初支付购房款 80 000 元 连续支付 8 年 B 从第三年的年开始 在每年的年末支付房款 132 000 元 连续支付 5 年 C 现 在支付房款 100 000 元 以后在每年年末支付房款 90 000 元 连续支付 6 年 在市场资金 收益率为 14 的条件下 应该选择何种付款方式 2 某公司拟发行5年期债券进行筹资 债券票面金额为1000元 票面利率为12 当时 市场利率为10 计算以下两种情况下该公司债券发行价格应为多少 1 单利计息 到期 一次还本付息 2 每年复利一次 到期一次还本付息 第第 4 章章 风险与收益风险与收益 一 单项选择题 1 一般来说 无法通过多样化投资予以分散的风险是 A 系统风险 B 非系统风险 C 总风险 D 公司特有 风险 2 某投资组合中包含 A B C 三种证券 其中 20 的资金投入 A 预期收益率为 18 50 的资金投入 B 预期收益率为 15 30 的资金投入 C 预期收益率为 8 则 该投资组合预期收益率为 A 9 5 B 10 8 C 13 5 D 15 2 3 当两种证券完全正相关时 它们的相关系数是 A 0 B 1 C 1 D 不确定 4 根据风险分散理论 如果投资组合中两种证券之间完全负相关 则 A 该组合的风险收益为零 B 该组合的非系统风险可完全抵消 C 该组合的投资收益大于其中任一证券的收益 D 该组合只承担公司特有风险 不承担市场风险 5 如果投资组合由 30 种资产组成 则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为 A 30 和 30 B 900 和 30 C 30 和 870 D 930 和 30 6 有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比 不包括 A 相同的标准差和较低的预期收益率 B 相同的预期收益率和较高的标 准差 C 较低的预期收益率和较高的标准差 D 较低的标准差和较高的预期收益 率 7 假设市场投资组合的收益率和方差分别为 12 和 0 25 无风险收益率为 8 P 股票收益率的方差是 0 16 与市场投资组合收益率的相关系数为 0 4 则该股票的必要 收益率为 A 9 02 B 9 28 C 10 28 D 10 56 8 系数是用于衡量资产的 A 系统风险 B 非系统风险 C 特有风险 D 总风险 9 若某种证券的 系数等于 1 则表明该证券 A 无任何风险 B 无市场风险 C 与金融市场所有证券平均风险相同 D 比金融市场所有证券平均风险高 一倍 10 如果 PM 公司的 系数为 0 8 市场组合的预期收益率为 15 无风险收益率 为 10 则 PM 公司股票的预期收益率为 A 10 B 14 C 15 D 19 二 判断题 1 标准差是衡量风险大小的指标 可用来比较各种不同投资方案的风险程度 2 在一个完善的资本市场中 预期收益率等于必要收益率 3 投资组合的风险可以用该组合收益率的方差来衡量 它是投资组合中各项资产收益 率方差的加权平均数 4 根据投资组合理论 不同股票的投资组合可以降低风险 股票种类越多 风险越小 由市场全部股票构成的投资组合的风险为零 5 由两项资产构成的投资组合的有效边界是一条直线或曲线 6 系数实质上是不可分散风险的指数 用于反映个别证券收益变动相对于市场收 益变动的灵敏程度 7 在其他条件相同时 财务杠杆较高的公司 系数较大 三 计算分析题 1 某投资组合由 A B 两种股票构成 这两种股票的预期收益率分别为 10 和 20 而股票 A B 的标准差分别为 12 和 30 假设股票 A 和股票 B 的协方差为 2 52 要求 1 计算 A 股票和 B 股票的相关系数 2 当组合由 30 的股票 A 和 70 的股票 B 组成时 计算其组合的预期收益率和标 准差 3 当组合由 60 的股票 A 和 40 的股票 B 组成时 计算其组合的预期收益率和标 准差 4 如果你是厌恶风险的 你将愿意持有 100 的股票 A 还是股票 B 说明理由 2 假设证券 A 的预期收益率为 10 标准差是 12 证券 B 的预期收益率为 15 标准差是 18 A B 的投资比例分别为 60 和 40 要求 1 计算该投资组合的预期收益率 2 如果该投资组合的标准差为 14 计算证券 A B 的相关系数 第五章第五章 资本成本资本成本 一 单项选择题 1 债券资本成本一般要低于普通股资本成本 主要是因为 A 债券的筹资费用少 B 债券的发行量小 C 债券的利息是固定的 D 债券风险较低 且利息具有抵税效应 2 某公司发行面值为 1 000 元 10 年期的公司债券 票面利率 12 每年付息一次 10 年后一次还本 筹资费率 5 公司所得税税率 25 该债券采用溢价发行 发行价格 为 1200 元 则该债券的资本成本为 A 7 50 B 7 89 C 9 47 D 10 53 3 某公司向银行借款 100 万元 年利率为 8 银行要求维持贷款限额 20 的补偿性 余额 那么公司实际承担的利率为 4 某公司发行普通股 500 万股 每股面值 1 元 发行价格为每股 18 元 筹资费率 3 预计第 1 年年末每股发放股利 0 8 元 以后每年增长 6 则该普通股资本成本为 A 10 44 B 10 58 C 10 86 D 11 73 5 在个别资本成本的计算中 不必考虑筹资费用影响因素的是 A 债券资本成本 B 普通股资本成本 C 留存收益资本成本 D 长期借款资本成本 6 一般地 根据风险收益对等的观念 各种筹资方式资本成本由小到大依次为 A 优先股 公司债券 普通股 B 普通股 优先股 公司债券 C 公司债券 优先股 普通股 D 普通股 公司债券 优先股 二 判断题 1 从投资者的角度看 资本成本是投资者要求的最低收益率或投资的机会成本 2 若债券溢价或折价发行 应以实际发行价格作为债券筹资额计算债券资本成本 3 与公司债券相比 发行普通股筹资没有固定的利息负担 因此其资本成本较低 4 留存收益无需公司专门去筹集 所以它本身没有任何成本 5 在计算公司加权平均资本成本时 以账面价值为权数能够真实反映实际的资本成本 水平 有利于进行财务决策 6 根据项目资本成本进行投资选择时 应采用公司加权平均资本作为决策的依据 而 不是以项目特定资本来源的成本作为决策依据 三 计算分析题 1 ABC 公司向银行取得一笔长期借款 1000 万元 并向银行支付 2 万元手续费 借款 年利率 5 期限 3 年 每年结息一次 到期一次还本 公司所得税税率为 25 要求 1 计算这笔银行借款的资本成本 2 如果银行要求公司保持 10 的无息存款余额 分别计算该公司实际借款资本成 本和借款利率 2 某公司目前的资本来源状况如下 债务资本的主要项目是公司债券 该债券的票面 利率为 8 每年付息一次 10 年后到期 每张债券面值 1 000 元 当前市价 964 元 共 发行 100 万张 股权资本的主要项目是普通股 流通在外的普通股共 10 000 万股 每股面 值 1 元 市价 28 5 元 系数 1 5 当前的无风险收益率 4 5 预期市场风险溢价 为 5 公司的所得税税率为 25 要求 1 分别计算债务和股权的资本成本 2 以市场价值为标准 计算加权平均资本成本 第六章第六章 资本结构决策资本结构决策 一 单项选择题 1 公司经营杠杆系数用来衡量公司的 A 经营风险 B 财务风险 C 系统风险 D 非系统风险 2 如果公司存在固定成本 在单价 单位变动成本 固定成本不变 只有销售量变动 的情况下 则 A 息税前收益变动率一定小于销售量变动率 B 息税前收益变动率一定大于销售量变动率 C 边际贡献变动率一定小于销售量变动率 D 边际贡献变动率一定大于销售量变动率 3 如果产品的销售单价为 10 元 单位变动成本为 6 元 固定成本总额为 36 000 元 经营杠杆系数为 2 则此时的销售量为 A 7 200 件 B 9 000 件 C 12 000 件 D 18 000 件 4 在公司的全部资本中 股权资本和债务资本各占 50 则公司 A 只存在经营风险 B 只存在财务风险 C 存在经营风险和财务风险 D 经营风险和财务风险可以相互抵消 5 某公司当期的财务杠杆系数是 1 8 税前收益为 2000 万元 公司不存在优先股 则利息保障倍数为 A 1 25 B 1 8 C 2 25 D 2 5 6 W 公司全部资本为 200 万元 无优先股 负债比率为 40 负债利率 10 当销 售额为 100 万元时 息税前收益为 18 万元 则该公司的财务杠杆系数为 A 0 8 倍 B 1 25 倍 C 1 8 倍 D 2 25 倍 7 如果公司的经营杠杆系数为 2 总杠杆系数为 3 息税前收益变动 10 则普通股 每股收益变动率为 A 10 B 15 C 20 D 30 8 每股收益无差别点是指不同资本结构每股收益相等时的 A 销售量 B 销售收入 C 税前收益 D 息税前收益 二 判断题 1 不同销售水平下的经营杠杆系数是不相同的 2 假设其他因素不变 销售量超过盈亏临界点以后 销售量越大则经营杠杆系数越大 3 经营杠杆并不是经营风险的来源 而只是放大了经营风险 4 一般而言 公司对经营风险的控制程度相对大于对财务风险的控制程度 5 资本结构是指公司长短期资本的构成比例 三 计算分析题 1 新盛公司年销售额 600 万元 变动成本率 68 全部固定成本和费用 120 万元 总资产 500 万元 资产负债率 40 负债的平均成本为 8 公司所得税税率为 25 该 公司拟改变经营计划 追加投资 200 万元 使得每年固定成本增加 20 万元 并使销售额增 加 20 变动成本率下降至 60 要求 1 如果投资所需资本通过追加股权资本取得 计算净资产收益率 经营杠杆系数 财务杠杆系数和总杠杆系数 2 如果投资所需资本以 10 的利率借款取得 计算净资产收益率 经营杠杆系数 财务杠杆系数和总杠杆系数 2 假设新华公司当前的资本结构如表 8 1 所示 表 8 1 新华公司当前的资本结构 单位 万元 筹资方式金额 长期债券 年利率 8 普通股 每股面值 10 元 100 万股 留存收益 600 1 000 500 合计2 100 因业务发展需要 该公司年初拟增加资本 400 万元 现有 A B 两个筹资方案可供选 择 1 A 方案 增加发行 20 万股普通股 每股市价 20 元 2 B 方案 按面值发行息票率为 10 的公司债券 400 万元 每年年末付息 到期还 本 假定公司发行股票与债券的费用均可忽略不计 新增资本后公司每年的息税前收益预 计增加到 200 万元 适用的所得税税率为 25 要求 1 分别计算两个方案的预期每股收益 并判断该公司应采用的筹资方案 2 计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前收益 并判断当该公司预计新增 资本后每年的息税前收益将增加到 320 万元时应采取的筹资方案 3 计算处于每股收益无差别点时 A B 两个方案的财务杠杆系数 4 如果该公司预计息税前收益在每股收益无差别点增长 10 计算采用 B 方案时 该公司每股收益的增长幅度 第七章第七章 短期筹资短期筹资 一 单项选择题 1 某公司的周转信贷协定为 3 000 万元 贷款利息为 7 承诺费率为 5 如果该公 司年度平均借款余额为 1 400 万元 则该公司享有周转信贷协议的代价是 A 50 万元 B 100 万元 C 150 万元 D 80 万元 2 星海公司按 5 8 的年利率向银行申请短期借款 7 000 万元 如果银行要求公司保 持 20 的补偿性余额 则此笔借款的实际利率为 A 5 8 B 7 25 C 6 25 D 8 3 采用销售百分比预测法预测资金需要量时 下列项目中被视为不随销售收入的变 动而变动的是 A 现金 B 应付账款 C 存货 D 公司债券 4 某公司拟以 2 10 N 30 信用条件购进一批材料 这一信用条件意味着公司如在 10 天 之内付款 可享受 2 的现金折扣 若不享受现金折扣 贷款应在 30 天内付清 则放弃折扣的成 本为 A 24 34 B 42 21 C 36 73 D 35 31 二 判断题 1 信用额度是银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定 在协定的 有效期内 只要公司的借款总额未超过最高限额 银行必须满足公司任何时候提出的借款 要求 2 公司按照销售百分比法预测的资金需要量 是公司在未来一定时期资金量的增量 3 与长期负债筹资相比 流动负债筹资的期限短 有弹性 成本低 其偿债风险也相 对低 三 计算分析题 1 天一公司是一个季节性很强的公司 常因资金不到位而使公司的生产效益受到严重 影响 今年问题同样存在 急需解决的资金缺口在 200 万元 财务人员经过讨论形成以下 四个备选的筹资方案 方案一 银行短期贷款 ABC 银行愿意提供期限为 3 个月的短期借款 200 万元 年利 率为 8 银行要求保留 20 的补偿性余额 方案二 票据贴现 将面额为 220 万元的未到期 不带息 商业汇票提前 3 个月进行贴 现 贴现率为 9 方案三 商业信用筹资 天龙公司愿意以 2 10 n 30 的信用条件 向其销售 200 万元的 A 材料 方案四 安排专人将 250 万元的应收款项催回 天一公司的产品销售利润率为 9 要求 请你协助财务人员分析天一公司短期资金筹集方式 并作出选择 2 百勤公司为一有限责任公司 2006 年简略式的利润表和简略式的资产负债表如表 1 12 所示 2006 年该公司获得销售收入 180 000 万元 预计 2007 年可实现销售收入 230 000 万元 销售费用 管理费用 财务费用分别为 4 000 元 2 200 元 3 077 元 假定销售 成本率 销售净利率和利润分配政策与基期水平保持不变 该公司生产能力不饱和 不考 虑折旧和更新改造因素 所得税税率为 40 净利润的 60 分配给投资者 要求 1 利用销售百分比预测法 根据公式 预测该公司需要追加的外部资金 2 利用销售总额分法预测该公司需要追加的外部资金 并列出计划期的预计利润表 和预计资产负债表予以验证 表 1 百勤公司 2006 年简略资产负债表 单位 万元 资产金额负债及所有者权益金额 货币资金16 000应付账款10 000 应收账款18 000其他应付款15 000 存货28 000长期负债22 000 固定资产34 200实收资本42 000 留存收益7 200 资产合计96 200 负债及所有者权益合 计 96 200 表 2 百勤公司 2006 年简略资产负债表 单位 万元 项 目 金 额 营业收入 180 000 减 营业成本 140 000 营业税金及附加2 400 销售费用3 500 管理费用2 000 财务费用2 100 利润总额30 000 减 所得税12 000 净利润18 000 减 应付股利10 800 留存收益7 200 第八章第八章 股利政策股利政策 一 单项选择题 1 由于股利比资本利得具有相对的稳定性 因此公司应维持较高的股利支付率 这种 观点属于 A 股利政策无关论 B 一鸟在手 理论 C 差别税收理论 D 差别收入理论 2 公司制定股利分配政策时 应该考虑股东的因素是 A 资产的变现能力 B 未来的投资机会 C 偿债能力 D 控制权的稀释 3 某公司需投资 200 万元 目前公司的负债比率为 40 净收益为 180 万元 如果 采用剩余股利政策 可以支付股利 A 20 万元 B 60 万元 C 100 万元 D 180 万元 4 公司采用剩余股利分配政策的基本理由是 A 为保持理想的资本结构 B 使股利与公司盈余紧密结合 C 保持各期发放的股利相等 D 使公司资本使用具有较大的灵活性 5 使公司的股利随着公司收益的变动而变动 股利支付不稳定的股利政策是 A 剩余股利政策 B 低正常股利加额外股利政策 C 固定股利支付率政策 D 固定股利或稳定增长股利政策 6 确定股东是否有资格领取股利的截止日期为 A 除息日 B 股利支付日 C 股权登记日 D 股利宣告日 7 A 股份公司目前的每股收益和每股市价分别为 1 5 元和 30 元 现拟实施 10 送 1 股的送股方案 若股价随股数成比例变动 则送股后的每股收益和每股市价分别为 A 1 36 元 27 27 元 B 1 5 元 27 27 元 C 1 5 元 30 元 D 1 65 元 33 元 8 公司股票分割一般不会引起 A 每股收益变化 B 发行在外的股数变化 C 每股市价变化 D 公司财务结构的变化 二 判断题 1 股利政策无关论认为公司价值是由公司投资决策所确定的本身获利能力和风险组合 所决定 而不是由公司盈余分割方式所决定的 3 股东为防止控制权稀释 往往希望公司提高股利支付率 4 所谓剩余股利政策就是公司有着良好的投资机会时 公司的盈余应该首先满足投资 机会的需要 5 比较而言 低正常股利加额外股利政策使公司在股利发放上具有较大的灵活性 6 发放股票股利会由于普通股股数的增加而引起每股收益下降 进而引起每股市价下 跌 因而每位股东所持股票的市场价值总额也将随之下降 7 股票股利不会改变股东权益总额 但是股票分割会使股东权益减少 三 计算分析题 1 MIB 公司 2007 年实现净收益为 1 500 万元 公司的目标资本结构为 40 的负债和 60 的股权 公司流通在外的普通股为 500 万股 若该公司 2008 年投资计划所需的资本 为 2 000 万元 要求 1 按照剩余股利政策计算该公司的股利发放额 股利支付率和每股股利 2 如果公司股利支付率为 40 在市盈率为 10 每股收益为 3 元的条件下 计算 该公司为满足下一年度投资计划所需资本应增发的普通股股数 公司目标资本结构保持不 变 第九章第九章 项目投资项目投资 一 单项选择题 1 某公司拟建一条新的生产线 以生产一种新型的网球拍 据预测投产后每年可创造 160 万元的收入 同时新网球拍的上市会增加该公司网球的销量 使得每年网球的销售收 入由原来的 60 万元上升到 80 万元 则与新建生产线相关的现金流量为 A 20 万元 B 140 万元 C 160 万元 D 180 万元 2 甲公司 2 年前以 800 万元购入一块土地 当前市价为 920 万元 如果公司计划在这 块土地上兴建厂房 投资分析时应 A 以 120 万元作为投资的机会成本 B 以 800 万元作为投资的机会成本 C 以 920 万元作为投资的机会成本 D 以 920 万元作为投资的沉没成本 3 下列各项中 不属于投资项目现金流出量的是 A 经营付现成本 B 固定资产折旧费用 C 固定资产投资支出 D 垫支的营运资本 4 某投资项目的年营业收入为 600 000 元 年经营付现成本为 400 000 元 年折旧额 100 000 元 所得税税率为 25 该项目的每年经营现金净流量为 A 75 000 元 B 100 000 元 C 175 000 元 D 250 000 元 5 在计算项目的现金流量时 若某年取得的净残值收入为 20 000 元 按税法规定预 计的净残值为 15 000 元 所得税税率为 25 则下列处理方法正确的是 A 按企业取得的实际净残值收入 20 000 元作为现金流量 B 按税法预计的净