中国文化娱乐行业研究报告.doc

一、2014 年文化娱乐行业发展回顾一）政策持续利好传媒行业发展2014以来，文化产业持续受到国家重视，国家层面已多次出台有利于文化传媒行业健康发展的政策。9 月 10 日，财政部发布2014年度文化产业发展专项资金拟支持项目公示，其中财政部资金支持项目共达 800余项，诸多影视、旅游、文化出版类上市公司涵盖其中。9 月 25 日，财政部发布关于编报 2015 年中央文化企业国有资本经营预算支出项目计划的通知，文件中提到的三项重点就是支持兼并重组与深化企业改革、推动文化与科技融合创新、推动文化走出去。 10月 29日， 国务院重点推进六大领域消费中，体育、移动互联网、教育再次被领导层提及。明年的行业热点预计将出现在体育、营销、在线教育等子行业当中，不断的政策扶持将有利于传媒行业的发展。二）影视行业并购加速2014年以来，传媒娱乐行业并购有加速趋势。前三季度，中国涉及传媒娱乐行业的并购约 100起，涉及金额为 700亿元。同期证监会审核过会的 122家上市公司并购重组中，并购标的为文化企业的有 31家，占比超过 25%。从行业分布来看，影视、游戏并购交易规模居前，跨界并购现象继续。3 月，阿里巴巴斥资 62.44 亿港元收购文化中国 60%股权，随后文化中国宣布更名为阿里影业，并聘请原中影股份董事、副总裁张强担任阿里影业 CEO；7月，百度旗下视频网站爱奇艺宣布成立爱奇艺影业公司，并计划在一年内推出 7部国产电影和 1部好莱坞电影；9月，腾讯宣布以优质 IP为核心的影视业务平台“腾讯电影+”正式成立，这标志着腾讯互娱正式布局电影业务。互联网巨头加速进入影视行业，场外资本看好传媒娱乐业的未来发展。我们认为跨界并购仍将是 2015年的行业热点。游戏、影视是当前并购的主要方向。三）行业盈利稳定传统传媒行业前三季度业务继续呈现收缩态势，新媒体转型及不断开拓互联网新兴业务是当前的主要趋势。传媒企业在低迷的经济环境中成本传导能力较强，受经济周期波动影响较小，总体盈利水平相对稳定。随着居民娱乐性消费支出的不断增长，成本相对低廉的娱乐消费将获得大幅增长。影视娱乐子行业将享受行业增长带来的红利。从上市公司披露的三季报情况来看，28家公司三季报业绩实现正增长，半年报业绩下滑的公司三季报业绩环比降幅有所收窄。前三季度，传媒行业公司实现营业收入同比增长 17.03%；实现净利润（归属于母公司股东的净利润）比上年同期增长 29.24%。平均毛利率为 31.05%，较去年的 30.08%略有上升。四）2014 年国内电影票房创新高据数据显示，截止 11月 3日，内地电影总票房累计约 248亿，观影人次突破7亿人次。 10月份票房27.4亿，同比增幅达73%，最终未超越 6月份（28.1亿）的成绩，目前位于年度月度表现第四位，月度冠亚军为 7月份（36.4亿）、 2月（32.3亿）。 纵观 2008-2014年 1-10 月票房成绩，2014 年同期成绩较 2012 年增幅高达近 80%，较 2013年同期增幅也超 30%，但在同期市场冠军影片中，变形金刚系列拿下了 3年冠军影片宝座，国产片仍需控制数量、提高质量、冲击票房产量。二、2015 年文化娱乐行业有望持续增长一）中国电影市场快速扩容，使观众的消费能力得到大幅提升进入2015年不到100天，中国电影年度票房就突破了百亿元人民币大关，中国电影市场的产值已经达到一天一亿元。业内人士指出，除了产业政策的大力支持和影院建设的急遽增长，一个重要原因就是互联网的全面进入。华策、小米、百度爱奇艺资本融合；阿里巴巴收购文化中国、优酷土豆；腾讯与华谊兄弟联姻，这些联合行动说明，互联网之于电影产业，不再仅仅是营销宣传平台，而是由外而内，由下而上，对电影产业链的发行、制作、创作、资本以及服务的各个环节进行改造和重建。在日前举办的第五届北京国际电影节上，互联网和电影的关系成为最热门的话题，多个论坛以此为主题进行，吸引了互联网、传统电影产业以及周边行业的许多人士。他们各抒己见，唇枪舌剑，时有激烈交锋。一）互联网力量成为推动中国电影市场增长的二级火箭在线票务：互联网票务平台的出现，极大程度的优化了用户的购票体验，降低了消费门槛，有效地转化了大量网名为电影消费者，为扩大观影群体提供了巨大阻力。以国内院线票房业绩排名在首位的万达为例，万达用近10年时间投入100亿元建影院，根据万达在今年4月披露的IPO招股书中的数据显示，截至2013年底万达院线旗下有142家影院，年度票房达31.6亿元，在全国电影票房市场中占比14.5%。不过，传统院线的票房市场很有可能会被像格瓦拉、美团猫眼这样的在线票务公司超越。相关统计数据显示，去年，包括格瓦拉、猫眼电影、时光网等在内的在线售票平台，已达到了40亿元左右的市场规模，并且成功超过万达院线的全年市场份额。这些数据无一例外都在说明，在线售票市场正在以快速增长的方式发展，并开始威胁传统院线的票房市场。在国外，在线订票公司如Ticketmaster、Eventbrite、Ticketfly、Tickpick、 Viagogo和Stubhub的比例早已超过整体票房的30%。而在国内，根据艺恩统计数据显示，2013年国内在线选座市场规模突破12亿元，约占年票房总收入的5%。预计2014年将占全国总票房收入的10%，2015年将占到票房收入的15%以上。按照此规模和发展速度，未来三年，在线售票市场的整体份额可能会超过国外，甚至可能超过国内电影总票房市场的50%。目前，加入到瓜分票房大局的在线电影票务市场的共有三大主力军，根据类型划分分别是：以格瓦拉，网票网、哈票网为代表的传统线上销售票务派系；以美团猫眼电影，拉手网为代表的团购电商派系；以豆瓣电影、时光网为代表的电影社区派系。随着在线票务公司的迅速扩张和发展，电影票房原先被传统院线和团购网站瓜分的格局有了新的变化，用户通过在互联网第三方购票平台完成在线选座、在线支付，然后直接到影院的终端机上取票，更方便、快捷、实惠的电影在线售票成了电影票房新的瓜分者。未来几年，它们或将在全国整体票房中占据过半市场份额，并成为传统线下售票的最大威胁，一场票房掠食之争已然开启。而传统的影视行业也变得不再千篇一律。奇特的是，行业开始利用粉丝的力量挖掘市场，成为电影市场新现象。第三方在线的专业电影售票网站已经占据了很大一部分电影票房的市场份额，直接对线下传统院线售票造成了巨大冲击，但由于它们的规模化扩张仍然有赖与院线的合作，就是网站要和影院所使用的售票系统的端口实现对接。在这场票房之争中，传统线下售票可能还有机会。事实上，诸如万达、上影、金逸这类的全国大院线一早就看到了在线售票的市场空间，也纷纷建立了自身的线上售票平台，只不过相对于专业的第三方在线售票平台，他们从流量入口、服务、终端硬件体验上均存在一段差距。中国电影票房的格局将如何变化，在线票务是势能能多大限度的发挥，未来三到五年都将逐渐明朗。三）版权市场面临洗牌,IP全产业链初具模型互联网内容产业的繁荣，为中国电影市场的发展提供了大量的优质IP，网络文学、网络动漫、网络游戏均为中国电影的创作提供了源源不断的创意与故事。2014年，IP成为电影行业的一个热词，各大影视公司公布的很多大项目大都围绕IP展开。不仅刚成立的游族影业宣称未来将推出大IP电影，腾讯也成立了以优质IP为核心的影视业务平台“腾讯电影+”。而就在近日，阿里影业重磅推出了第一个电影项目摆渡人，成名于微博的当红作家张嘉佳担任该片导演令人尤为意外，对此阿里影业CEO张强将此项目解释为“热门IP+粉丝电影+名人导演”的模式。究竟什么是IP，为何电影行业热衷IP开发？优质IP：好的故事和角色IP，是Intellectual Property的缩写，意为知识产权。在过去的一年中，IP进入了大众视野，并随着互联网公司生态的建立，从游戏界逐步延伸至动漫、影视、衍生品、文学等多个领域。IP概念被不断炒作，多家影视公司也开始了对热门IP的争夺。实际上，说白了，IP指的就是内容，优质IP可以等同于好的故事和角色，这也成为影视作品成功的基础。今年以来，IP几乎成为影视圈最火的概念。最近，随着琅琊榜的热播，IP也再次被热捧。似乎哪家公司拥有有质量的IP，就能保证未来的票房和收视率。琅琊榜称：得麒麟才子者得天下，因此江湖对麒麟才子的争夺可谓血雨腥风。而火得一塌糊涂的热播剧则证明：得IP者得“天下”。花千骨的热播曾让禾欣股份10天9个涨停