2012年阳光私募总结.docx

2012阳光私募总结“绝对收益”一直以来都是阳光私募赖以生存的一面旗帜，但在今年A股市场的“寒流”之下，阳光私募行业已经不如往年那么意气风发完胜其他理财产品。“股市寒冬”之下，主要投资于A股市场的阳光私募产品也“在劫难逃”，业绩频频出现“滑铁卢”。发行情况：寒流放缓发行脚步从新产品的发行量来看，根据好买基金研究中心的统计，今年一共成立新的阳光私募产品166个，其中传统非结构化产品99个，创新型产品67个。相比于2011年全年283只阳光私募产品的发行量来看，今年的发行较去年有了一定的回落。不仅是总量上比去年有所下降，如果每个月的发行量来看，今年阳光私募产品的发行量也基本都少于去年同期水平。总的来看，发行量与市场的走势有很大的关联性，相比于2011年，今年市场无疑是一个更加漫长的寒冬。唯一的两波反弹均出现于年初的一季度。一季度的暖流使得阳光私募的发行数量较为稳定，除了4月份市场大涨时候私募发行量较低，整个上半年，阳光私募产品的发行量还是比较稳定的，并在7月的时候达到了全年的峰值，即单月发行产品27只，但这相比于去年的峰值44个产品，还是有一定的差距的。收益情况：私募遭遇滑铁卢Wind数据统计显示，在1271只可统计的阳光私募产品中(包括非结构化产品和创新型产品)，今年以来平均收益率为-1.66%，跑输同期上证指数表现。其中，获得正收益的产品共有500只，占比39.34%，也就是说，超过六成的阳光产品今年以来获得亏损。在获得正收益的产品当中，今年以来回报率超过20%的产品共有24只，其中有15只产品是纯粹的证券类私募，也就是说，有15只产品今年以来在A股市场中获得了超过20%的收益。在极度萧条的市场环境中，阳光私募还是出现了一批佼佼者。以下着重介绍神秘的银帆3期、去年冠军呈瑞1期。根据好买基金的第三方统计数据，截至2012年12月30日公布的净值。过去一年阳光私募基金净值增幅的第一名是银帆3期，过去一年绝对收益率为54.44%，超越同期指数52.71%。第一名银帆三期，在过去一个月吸引了市场内几乎所有的关注度，一是因为这个产品几乎单边向上的神奇业绩。另一个则是因为该产品的实际操盘手至今仍在迷雾中。作为一个注册在西藏，办公在成都的公司，迄今为止，业内仍无人能够将该公司的内情看个明白。大家只能猜测，这是一个由神秘而颇具天分的市场高手操作的产品。第二名呈瑞1期，截至年末，绝对收益率为36.45%，超额收益率为36.66%。作为去几年的行业冠军，呈瑞在2012年的强势表现，打破过去几年的“冠军魔咒”（当年冠军，下一年业绩平平）。呈瑞在2012年上半年承受了巨大的关注度和质疑，不过最终，凭借着在去年最后一个月超过12%的净值增幅，呈瑞再度回到了行业的前三名，回到了市场的表扬榜上。投资者在欢欣鼓舞于呈瑞强劲而成功的捕捉反弹的同时，不得不感叹，阳光私募这个行业是如此残酷。与往年相比，2012年行业前十的产品还有以下特点。除银帆3期外，大部分产品的成立时间都在两年以上。长期扎根在市场中，仍然能够有所表现，今年的排名的含金量或许比往年更高一些。另外，今年前十名产品的净值都在1.09元以上。这和往昔的状态有比较明显的差异。往年总有一些业绩净值较低的产品成为行业前列。依赖“大开大合”的风格，一些产品激进的风格往往在牛市中占得排名优势。不过，今年这样的案例少了。相对注重绝对收益、操作灵活的阳光私募们，他们顾问的产品业绩今年相对而言比较不错。2012阳光私募大事记1.基金法三审通过，阳光私募确定法律地位历时5年之久，证券投资基金法修订草案终于在2012年12月28日经十一届全国人大常委会第三十次会议表决通过，并将于2013年6月1日起实施。本次基金法修订首次将非公募基金纳入了法律的调整范围。由于受发展和认识上的局限，2004年施行的证券投资基金法未对非公募基金予以明确的定义，使得非公募基金的设立和运作都缺乏法律依据，由此导致私募基金一直游走在“灰色地带”，进而导致资金募集和投资行为不规范，容易损害投资者权益，也滋生不少借私募之名进行乱集资等社会问题。新的证券投资基金法专设一章对非公开募集基金予以规范，并特别构建了区别于公募基金的法律框架，对其募集、运作、管理等进行了规范，使其实现了有法可依相关业内人士表示：“尽管大部分规定是私募基金实际操作中的通行做法，但立法使私募基金有了明确的监管部门和监管依据，改变了此前私募基金处于监管真空的状态。”2.私募人成者英雄败者寇 2012年的私募管理人，几家欢喜几家愁。“南有李旭利，北有王亚伟”的江湖神话在2012年被截然不同的走向打破。王亚伟华丽转身，20亿私募一朝募得。从5月初离职到9月成立私募公司，到12月募集20亿产品，王亚伟在半年时间内完成了身份改变，而且至始至终都是市场关注焦点。不论私募规模新高20亿元，还是2.5%的超高管理费、更或是买入的第一单，都为媒体津津乐道。李旭利被判刑。11月23日，上海第一中级人民法院宣判，李旭利非公开信息交易罪名成立，被判处四年有期徒刑，处罚1800万元，追缴违法所得1071.5万元。此外，吕俊、姜广策分道扬镳、陈继武另起炉灶;银帆投资异军突起，徐翔兵败酒鬼酒、罗伟广全面颓败、常士杉无奈清盘、赵笑云曲终人散这些私募人，2012年过得各有曲折。3.京富融源博弈精达股份从10月底到11月初，阳光私募京富融源为了促使上市公司精达股份收购一家矿业公司，先是提出议案要求收购，在被拒绝后又要求召开股东大会进行商讨。之后，上市公司方面态度有所软化。12月初，公司宣布停牌商讨重组事宜。到了12月17日晚间，精达股份又发布公告，宣布终止收购金顺矿业重新复牌，但18日该股复牌后却一字涨停，周二继续大幅拉升，盘中一度逼近涨停。诡异的是，18日盘后大宗交易数据显示，精达股份在当天出现3笔折价18.10%的大笔交易，合计成交股数为1340万股，抛盘席位均为恒泰长财证券长春北京大街营业部。而根据12月20日的公告，京富融源在11月21日至12月18日期间累计减持精达股份3600万股，占公司总股本的4.992%。机构参与上市公司治理的案例越来越多，从大成基金叫板重庆啤酒，到众基金博弈格力电器。今年，私募中，京富融源也站出来维权精达股份，本来这是让市场关注、投资者受益的事，但临近年末，京富融源却选择了撤离，这不得不说是一件憾事。而从积极参与公司治理到如今突然撤退，虎头蛇尾的背后到底发生了什么?让人深思!4.百余只私募提前清盘继2011年一年阳光私募全年“非正常死亡”数量突破百只以后，2012年前11月，全国已经清算的阳光私募产品共有331只，其中提前清算的就达到了112只，到期清算219只。112只提前清盘的阳光私募中，非结构化的就达到了47只，与2011年相比，这个数字同比大幅增长了50%。据最新统计，目前市场上有20只阳光私募产品的净值都在0.70-0.71元之间，这意味着这批私募基金已经站在清盘的悬崖边缘。大量阳光私募“非正常死亡”的背后，反映了今年市场操作难度的加大。宏观经济下滑，上市公司业绩普遍不乐观，导致有真实业绩支撑的优质个股较少，且个股上涨的持续性较差，这使得私募选股上难度加大。清盘其实是私募行业优胜劣汰的必然过程，未来估计仍会有大量的私募产品被淘汰。如果私募只能在牛市中赚钱，而不懂得如何在熊市中生存下来，那淘汰是必然的命运。5.债券私募基金弱市走红近两年，股市持续低迷，股指屡创新低，风险较低、收益稳定的债券市场正吸引着越来越多的目光。一些阳光私募试水债券市场，尤其是今年债券私募如一夜春笋，不断发展。据统计，截至2012年11月，正在运行的债券私募基金共计218只，其中信托类产品156只，券商集合理财计划62只。11月份以来，通过信托方式发行成立的债券私募基金共计8只，今年已经成立121只。首只QDII债券私募大中华债券募集10亿元，居于榜首。就业绩而言，截至2012年11月底，投资债券市场的私募基金近1年的平均收益约5%。成立满半年以上的信托类的债券私募基金共计52只，成立以来的平均收益率为5.18%，收益率在5%以上的基金占17只。其中，使用杠杆的结构性产品表现优异。成立于2012年3月的汇盛合赢1号债券投资集合资金信托预计期限为12个月，不过在今年9月13日就已经提前终止，当时这款产品累计净值达1.2768，增长率27.68%