华商领先企业混合型证券投资基金2009年第4季度报告.doc

华商领先企业混合型证券投资基金2009年第4季度报告华商领先企业混合型证券投资基金2009年第4季度报告2009年12月31日基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国民生银行股份有限公司 报告送出日期： 2010年1月21日 1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009年10月1日起至12月31日止。2 基金产品概况基金简称：华商领先企业混合交易代码：630001基金运作方式：契约型开放式基金合同生效日：2007年5月15日报告期末基金份额总额：7,948,956,949.59份投资目标：本基金积极投资于能够充分分享中国经济长期增长的、在所属行业中处于领先地位的上市公司，在控制投资风险的前提下，为基金投资人寻求稳定收入与长期资本增值机会。投资策略：（1）资产配置策略本基金在资产配置中采用自上而下的策略，通过对宏观经济运行周期、财政及货币政策、资金供需情况、证券市场估值水平等的深入研究，分析股票市场、债券市场、货币市场三大类资产的预期风险和收益，并应用量化模型进行优化计算，根据计算结果适时动态地调整基金资产在股票、债券、现金三大类资产的投资比例，以规避市场系统性风险。（2）股票投资策略本基金的股票投资对象主要是具有行业领先地位的上市公司股票。所谓“行业领先地位的企业”是指公司治理结构完善、管理层优秀、并在生产、技术、市场等方面难以被同行业的竞争对手在短时间超越的优秀企业。（3）债券投资策略 本基金债券投资综合考虑收益性、风险性、流动性，在深入分析宏观经济走势、财政与货币政策变动方向，判断债券市场的未来变化趋势的基础上，灵活采取被动持有与积极操作相结合的投资策略。本基金通过对宏观经济运行中的价格指数与中央银行的货币供给与利率政策研判，重点关注未来的利率变化趋势，从而为债券资产配置提供具有前瞻性的决策依据。本基金将根据对利率期限结构的深入研究来选择国债投资品种；对于金融债和企业债投资，本基金管理人重点分析市场风险和信用风险以及与国债收益率之差的变化情况来选择具体投资品种。业绩比较基准：中信标普300指数收益率70中信国债指数收益率30本基金为混合型证券投资基金，股票投资比例为40-95，因此在业绩比较基准中股票投资部分为70，其余为债券投资部分。本基金主要投资于行业领先地位企业的股票，因此中信标普300指数作为股票投资部分的业绩比较基准更具有代表性，同时，选取中信国债指数作为债券投资部分的比较基准。如果今后市场出现更适用于本基金的指数，本基金可以在报中国证监会备案后变更业绩比较基准，并及时公告。风险收益特征：本基金是混合型基金，其预期收益和风险水平介于股票型基金和债券型基金之间，是属于中高风险、中高收益的基金产品。基金管理人：华商基金管理有限公司基金托管人：中国民生银行股份有限公司3 主要财务指标和基金净值表现3.1主要财务指标单位：人民币元主要财务指标报告期（2009年10月1日-2009年12月31日）1.本期已实现收益336,679,303.542.本期利润1,218,317,169.663.加权平均基金份额本期利润0.15074.期末基金资产净值8,543,264,106.255.期末基金份额净值1.0748注: 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较阶段净值增长率净值增长率标准差业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率标准差过去三个月15.79%1.64%13.64%1.22%2.15%0.42%3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较华商领先企业混合型证券投资基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2007年5月15日至2009年12月31日）注：本基金合同生效日为2007年5月15日，根据华商领先企业混合型证券投资基金基金合同的规定，本基金自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同十二、基金的投资中（二）投资范围、（七）投资限制的有关规定。4 管理人报告4.1 基金经理（或基金经理小组）简介姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明任职日期离任日期王锋基金经理，公司总经理2007-05-152009-12-10十一年男，工学学士、经济学硕士，中国籍，具有基金从业资格；1998年5月至2003年6月，在博时基金管理公司工作，先后任研究部研究员、基金管理部基金经理助理；2003年6月至2005年9月担任云南国际信托投资管理有限公司资产管理总部执行总经理、公司投资决策委员会委员。2005年9月，进入华商基金管理有限公司，历任投资管理部总经理、投资决策委员会委员、公司副总经理等职务。郭建兴基金经理，投资决策委员会委员2009-11-24-十二年男，经济学学士，中国籍，具有基金从业资格；1997年9月至2002年9月在山西信托投资公司证券总部资产经营部任研究员；自2002年9月至2009年7月，在山西证券有限责任公司、山西证券股份有限公司历任资产管理总部二级部门经理、投资管理总部部门助理。2009年7月进入华商基金管理有限公司，2009年7月至11月担任华商领先企业混合型证券投资基金基金经理助理。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了基金法及其他有关法律法规、基金合同的规定。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况本报告期内，本基金运作符合证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见和本公司相关公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较按照华商领先企业混合型证券投资基金基金合同，华商领先企业基金的投资方向及投资风格与其它基金有较大的差异。目前，华商基金旗下基金没有与本基金风格相同的基金。4.3.3 异常交易行为的专项说明本报告期内，无异常交易行为和违法违规行为。4.4 报告期内基金投资策略和运作分析2009年第四季度，尽管新增信贷呈现年内最低水平，流动性环境略为偏紧，但国内经济形势继续向好，投资维持高位，出口结束负增长，经济加速复苏，全年保八已经没有悬念。在经济增速步入高位之后，市场开始预期宽松政策的退出，从而引发市场频繁调整。与此同时，在四季度，创业板开闸、主板IPO密集发行、上市公司大规模再融资等供给因素也加剧了市场的波动，在诸多因素的影响下，本季度整个市场延续了震荡行情。基于对经济发展阶段和市场资金面的分析，本基金在四季度继续寻找经济复苏背景下的长期投资机会。09年前三个季度经历了历史罕见的信贷投放高峰期，大量的信贷资金对行业的拉动在四季度已经开始逐渐显现，为此，本基金在四季度增加了与固定投资关联度高的有色金属和制造业的配置比例；同时，在医改积极推进和消费增速保持高位的背景下，本基金在四季度还增加了医药和食品饮料行业的配置比例；此外，随着房价不断走高，政府开始对房地产行业进行调控，基于对房地产政策的动态跟踪，本基金在四季度降低了房地产行业的配置比例。通过行业配置的调整，本基金在四季度获得了比较好的投资收益。2009年我国政府果断实施扩张性经济政策，成功抵御了金融危机。年初以来，我国经济强劲复苏，经济基本面已经步入上升轨道。政策在延续一段时期的宽松之后，2010年将逐步回归正常化。展望未来一季度，我们认为，随着出口形势的逐步好转，在整体宽松政策的环境下，结构性的政策调整不可避免。年初信贷效应将再次出现，经济增长仍将平稳向上，在良好经济面的支撑下，企业盈利存在进一步提升的空间。因此，我们认为，市场仍将在实体经济向好的背景下震荡上行。根据对经济形势的判断，本基金在未来一个季度重点关注以下几方面的投资机会：其一是金融板块。在年初信贷效应的推动下，一季度业绩可能出现高增长，此外金融创新业务的开展也将带领金融板块逐步走出估值洼地；其二，业绩高弹性的周期类公司。预计一季度经济继续延续高增长，在流动性乐观的背景下，该板块将会有较好的表现机会；其三是低碳经济板块。节能环保和新能源等低碳经济相关行业现已成为我国未来重点扶持和发展的新兴行业，与低碳行业可能成为下一轮经济增长的新的亮点，那些具有清晰盈利模式的子行业将会率先受益。此外，我们还将关注处在政策调控之下的房地产板块，一旦房屋交易量企稳回升，我们仍将看好房地产板块的投资机会。我们认为，上述板块在未来一段时期内可能存在较多的投资机会，本基金将加强对上述行业和公司层面的深入研究，争取为基金投资人带来持续稳定的回报。4.5报告期内基金的业绩表现截止2009年12月31日，本基金份额净值为1.0748元，累计份额净值为1.1798元。本季度基金份额净值增长率为15.79%，同期基金业绩比较基准的收益率为13.64%，本基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率2.15个百分点。5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资7,674,760,529.5488.79其中：股票7,674,760,529.5488.792固定受益投资2,846,497.500.03其中：债券2,846,497.500.03资产支持证券0.000.003金融衍生品投资0.000.004买入返售金融资产0.000.00其中：买断式回购的买入返售金融资产0.000.005银行存款和结算备付金合计859,263,137.789.946其他资产106,594,136.471.237合计8,643,464,301.29100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）A农、林、牧、渔业15,250,000.000.18B采掘业1,527,027,372.5617.87C制造业2,517,630,578.7129.47C0食品、饮料 592,555,308.226.94C1纺织、服装、皮毛0.000.00C2木材、家具0.000.00C3造纸、印刷0.000.00C4石油、化学、塑胶、塑料126,014,452.761.48C5电子175,799,500.002.06C6金属、非金属164,002,433.231.92C7机械、设备、仪表945,518,869.9811.07C8医药、生物制品513,740,014.526.01C99其他制造业0.000.00D电力、煤气及水的生产和供应业60,560,000.000.71E建筑业65,300,000.000.76F交通运输、仓储业36,050,000.000.42G信息技术业138,607,070.021.62H批发和零售贸易341,377,425.224.00I金融、保险业1,832,936,000.0021.45J房地产业822,092,949.559.62K社会服务业0.000.00L传播与文化产业269,300,000.003.15M综合类48,629,133.480.57合计7,674,760,529.5489.835.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细序号股票代码股票名称数 量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1600547山东黄金5,939,756476,962,406.805.582601318中国平安7,550,000415,929,500.004.873600036招商银行18,400,000332,120,000.003.894601628中国人寿10,350,000327,991,500.003.845601398工商银行55,000,000299,200,000.003.506601088中国神华8,000,000278,560,000.003.267600880博瑞传播10,000,000269,300,000.003.158000425徐工机械7,000,000245,840,000.002.889600489中金黄金4,200,000244,776,000.002.8710600239云南城投8,388,300229,168,356.002.685.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1国家债券0.000.002央行票据0.000.003金融债券0.000.00其中：政策性金融债0.000.004企业债券2,846,497.500.035企业短期融资券0.000.006可转债0.000.007其他0.000.008合计2,846,497.500.035.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细序号债券代码债券名称数量（张）公允价值(元)占基金资产净值比例（）112294809锡交债30,6902,846,497.500.035.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。5.8 投资组合报告附注5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。5.8.2本基金投资的前十名股