中央电大 (任务3) 财务报分析 万科A 公司 获利能力分析3.docx

万科A公司获利能力分析盈利能力关系投资者的回报，是债权人收回债权的根本保障，是企业至关重要的能力一、万科A公司20082010年获利能力趋势分析1. （1）营业利润率=营业利润/营业收入*100%（2）销售利润率=利润总额/营业收入*100%（3）销售净利润率=净利润/营业收入*100%（4）销售毛利率=毛利润/营业收入*100%2.成本费用利润率=净利润/成本费用总额*100%3.总资产报酬率=税前利润总额/平均资产总额*100%营业收入4.净资产收益率=净利润/平均净资产*100%5.每股收益率=归属于普通股东的当期净利润/当其发行在外普通股的加权平均数根据万科A公司20082010年的财务报表数据，计算各项获利能力指标，整理如下：财务指标名称2008年2009年2010年营业利润率15.527%17.7676%23.4549%销售利润率15.4233%17.6294%23.5455%销售净利率11.319%13.1544%17.4304%销售毛利率38.9993%29.3903%40.6996%成本费用利润率18.8233%20.6918%29.7572%总资产报酬率4.1904%4.9547%4.3102%净资产收益率12.65%14.26%16.47%每股收益0.37%0.48%0.66%通过对万科A公司20082010年财务指标进行纵向对比，可以看出：万科A 公司2010年各项指标除总资产报酬率有所下降以外，其他指标都比前两年有所上升，特别是销售利润率、成本费用利润率和净资产收益率相较2009年有较大幅度上升。衡量上市公司盈利能力最常用的财务分析指标即每股收益也比前两年有所提高。这些财务指标的变化说明万科A在2008年至2010年期间，投入生产比上升，企业获利能力增强。二、万科A公司与金地集团获利能力对此分析根据万科A公司、金地集团20082010年的财务报表，将主要财务数据和计算得出的各项获利能力指标，整理如下：财务数据名称2008年2009年2010年营业收入409918000004888100000050713800000营业利润6364790000868508000011894900000利润总额6322290000861743000011940800000净利润463987000064300100008839610000资产总额119237000000137609000000215638000000净资产388190000004540900000054587000000表1-万科A公司20082010年主要财务数据财务数据名称2008年2009年2010年营业收入97620300001209820000019592500000营业利润153298000024711500004205900000利润总额154172000024980900004226240000净利润109431000019334000003132840000资产总额351016000005551780000072816500000净资产104099000001685050000021005600000表2-金地集团20082010年主要财务数据财务指标名称2008年2009年2010年万科金地万科金地万科金地营业利润率15.527%15.7035%17.7676%20.4258%23.4549%21.4669%销售利润率15.4233%15.793%17.6294%20.6484%23.5455%21.5707%销售净利率11.319%11.2098%13.1544%15.981%17.4304%15.9899%销售毛利率38.9993%43.1379%29.3903%36.7098%40.6996%38.0698%成本费用利润率18.8233%19.5598%20.6918%25.1831%29.7572%27.2299%总资产报酬率4.1904%3.34%4.9547%3.6386%4.3102%4.4375%净资产收益率12.65%9.04%14.26%11.83%16.47%15.24%每股收益0.37%0.5%0.48%0.78%0.66%0.6%表3-万科A公司与金地集团20082010年获利能力财务指标通过万科A公司与金地集团三年的财务指标的对比，可以看出：1.销售利润率：两家房地产公司20082010年利润率基本呈上升趋势，但从营业利润率指标上看，20082010年这三年，万科A公司在这三年中的营业利润率都要弱于金地集团。（即万科A这三年的营业利润率为15.527%、17.7678%、23.4549%，而金地集团在这三年中的营业利润率为15.7035%、20.4258%、21.4669%）。销售利润率是企业一定时期利润与营业收入的比率，反映企业在经营活动中整体盈利能力。一般情况下，该财务指标越高，表明企业的市场竞争力越强，发展潜力越大，从而盈利能力越强。因此，可以说明万科A公司的获利能力不如金地集团，其利润率在同行业中处于中层偏下的水平。2.成本费用利润率：两家地产公司成本费用利润率的变化与销售利润率基本一致，都是呈逐年上升趋势，也均在2010年有较大幅度的增长。说明2010年地产行业发展是比较好的，地产利润有所增加。然而，就两家地产公司比较而言，金地集团好于万科A公司，两公司在2008、2010年相近，但在2009年万科A只有 武钢的82.17%，说明万科A公司成本费用利润率在同行业中较为靠后。成本费用利润率是企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率，它反映企业所得与所耗的关系。一般情况下该指标越高，表明企业为取得利润所花费的成本越少，获利能力越强，所以通过数据显示万科A公司想要使其获利能力有所增强，需要控制成本费用。3.总资产报酬率：总资产报酬率是衡量企业资产综合利用效果的指标，该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，经营管理水平越高，企业获利能力越强。从表3中，我们可以看出万科A公司在三年间该指标先上升后又下降。说明资产综合获利能力不稳定，而金地集团虽该指标没有万科A公司高，却是呈现稳步增长，资产综合获利能力相对稳定。故此在总资产报酬率上，万科A公司不占优势。4.净资产收益率：净资产收益也是了解企业获利能力的重要参考指标之一，它反映的是所有者投资的盈利能力，是获利能力指标的核心。企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资者和债权人的保证程度越高。从表3中可以看出，万科A和金地集团两家公司的净资产收益率都有明显的上升。万科A从2008年的14.26%上升到2010年6.47%，而金地集团也从11.83%一路增长到15.245%，这就说明，地产行业获利能力在这一段时间较强。但是再对两家地产公司进行横向比较的时候，却看出，万科A公司净资产收益率明显高于金地集团，说明万科A公司净资产收益率在同行业中处于中层偏上的水平。5.每股收益：与销售利润率、成本费用利润率所反映出来的情况一样，两家公司的每股收益也是这三年每年都有所增加的。对两家地产公司进行横向比较，不难看出，两家公司虽然全部呈现增长趋势，但是还是有所差异的，万科A公司2008年、2009年，连续两年每股收益相较于金地集团处于劣势地位，直至2010年每股收益突然大幅度上升，上升幅度与2008年相比达到78.38%。而金地集团虽然在2008年、2009年处于优势，但是2010年的每股收益仅比2008年上升了0.1，是万科A公司的1/3。因为每股收益是衡量上市公司盈利能力最常用的财务分析指标，它反映企业普通股股东持有每一股份所能享有的企业利润和承担的企业亏损，每股收益越高，公司的获利能力也就越强。所以从上述数据可以看出，万科A公司普通股股东获利在同行业中处于中上层水平。综上