《每日A股参考》2011-1-21.doc

股搜天下 每日A股参考4040页每 日 A 股 参 考说明：产品所载对证券市场、证券品种的趋势预测，以及具体投资建议的内容，均来自有证券咨询执业资格人士或机构的观点或研究结论。本产品只是选择性摘录编辑，不承担任何责任。【博览资讯视点】以下供证券营业部内部使用（2011/01/21）内外交困致节前行情已无多大期待！【博览资讯报道】伴随着中国国家主席胡锦涛访美，中美两国政府与企业间掀起一股合作签约的高潮。据路透社援引一位美国高官的说法，中美已签署价值450亿美元的订单。国家统计局1月20日公布数据显示，经初步测算，2010年全国GDP同比增长10.3%。2010年全年CPI同比增长3.3%，PPI上涨5.5%。12月份当月CPI同比上涨4.6%，PPI上涨5.9%。规模以上工业增加值比上年增长15.7%，增速比上年加快4.7个百分点。全年社会固定资产投资比上年增长23.8%，增速比上年回落6.2个百分点，扣除价格因素，实际增长19.5%。全年社会消费品零售总额同比增长18.4%，扣除价格因素，实际增长14.8%。分析人士指出，12月CPI回落将减缓市场加息预期，而GDP全年增速达到两位数，也说明我国经济基本摆脱了08年以来的经济危机阴影。不过，由于CPI仅是短暂，且GDP增速太高将加强中央减少经济刺激力度相关措施，而今年世行预计我国GDP增速将回落到9%以下，因此利好数据曝光后，股指再次大幅转跌。上海迪士尼项目将进入大规模施工阶段。最新信息显示，上海轨道交通11号线将成为迪士尼专线，今年9月开建，2015年7月建成试通车。上海浦东新区副区长戴海波日前透露，上海迪士尼规模将是香港迪士尼的2至3倍，目前已经进入长达5年以上工程期。根据公开信息，上海建工、浦东建设两大上市公司均已中标迪士尼相关工程。分析人士指出，迪士尼开工建设将对附近地价构成支撑，且建设规模较香港迪士尼大出2到3倍也对上海本地基建板块构成利好。但目前全球迪士尼主题公园已出现多数亏损，因此长远看上海迪士尼对当地旅游、餐饮等服务性行业的影响或并不大。该消息为迪士尼相关个股短期利好。根据沪深证券交易所公开信息，1月24日至1月28日这一周，新股发行将达14只，为2011年以来单周发行最高纪录。分析人士指出，在股市疲软的时候，新股或权重股增发往往成为市场的焦点，因为投资者此时往往会将利空放大，而A股市场向来有圈钱市场之称，因此该消息对股指构成短期利空。国金证券杨华博：经济数据公布日也是存款准备金上缴日，A股市场低开低走，重心继续下移。市场之所以出现这样走势，归根结底还是对通胀压力和紧缩政策的双重担忧。虽然公布的数据大体符合预期，但考虑到1月恶劣天气和春节因素的影响，很可能导致1月CPI继续走高。预计后市仍将探底寻求支撑，建议投资者保持观望，以控制仓位为主。广发证券：下跌已使股指形态更为恶劣，再加上大跌中抢反弹资金悉数被套，投资者的损失在反弹中反而加重，这将导致场内的活跃资金进一步沉淀，短线股指仍有进一步下挫动力，投资者仍宜多看少动，目前远非入场抄底时机。渤海证券周喜：数据显示，监管当局给四大行一季度的新增贷款额度约为7259亿元。由此估算，2011全年信贷余额或为6万亿，对市场相对比较紧；而且目前整个政策取向也是中性偏紧，所以市场下跌看似没有明显刺激，其实还是有许多因素存在。如果流动性收缩，中小市值股票估值方面的压力要明显大于蓝筹股。如果收缩程度进一步加剧，甚至经济面临一定的下行压力，中小市值股票的高增长未能呈现，股价的压力会更加明显。后市，经济剧烈恶化的概率很低，指数大幅下跌的空间不是很大，若低估值的蓝筹股不出现大幅下跌，指数就不会有太大下跌风险。因此，后市或维持弱势震荡格局。联讯证券：随着时间的推移，大盘下降三角形空间越来越小，而上攻的压力非常大，市场成交量明显不足，春节临近投资者热情不高，中小板个股中期下跌趋势不改，而蓝筹板块个股短期还存在下降空间，后市大有可能向下有效突破三角形下轨回补前期缺口，等待大盘回补缺口后再作出方向性选择，建议谨慎投资者继续空仓观望。华讯财经：市场目前最大的担忧在宏观调控，并且是地产调控和抗通胀调控双管齐下。而这都以遏制市场宽裕的流动性为核心。市场投放量不会减少，关键是央行如何实施恰当的货币政策，如何将市场过剩资金引向正常的投资渠道。站在这个角度看，上市公司再融资和新股IPO都市场资金的抽血暂告一段落后，市场还将重新审视A股的投资价值。不过，下周还有14只新股发行，资金面将继续匮乏。大盘的弱势环境没有改变。如没有特大利好公布，周五惯性低开难免，且在周末货币政策可能出台的担忧下，多头难有作为。周线上，近6周高点逐步走低，低点也在逐步走低，而半年周线即将告破，下方已无均线支撑。月线上，8、9月双十字星的低点2560-2580区间是股指的强支撑位，这个平台集聚大量的筹码，年前空头想要一举拿下也非易事。2700-2720区间宣告失守后，已是大盘的强压力位。但年前行情已无多大期待，场内资金已无心恋战，场外资金更不会进场。稳健投资者多看少动，仓位控制在3成左右为上策，激进投资者适当关注盘面强势个股。持续留意新兴产业、升值概念、业绩大增、消费类、重组概念等品种。 中证大张：一根长阴宣告周三的反弹仍属超跌反弹的性质。时间窗口的杀跌意味探低仍没结束，下一个时间窗口下周二就值得关注，由于同时面临春节放假，这里将是能否迎接春节红包的时间节点；再创新低后，缺口回补又将成为焦点，要么不完全回补，补了2650点就可能被击破，大盘将有可能回打2580点，周五需关注不能形成向下的跳空缺口，否则又将形成理论上的“岛型”再造恐慌性杀跌。短线技术已开始出现背离，周五大盘有望出现探低反弹的走势。中证占豪：这次调整目标就是去年国庆后的缺口，补掉缺口势在必得。从大盘和个股下跌幅度看，基本已到超跌地步。当前，技术上就看大盘在去年国庆后缺口处的表现，股指在缺口附近需要缩量企稳。只有量能的萎缩及连续企稳，后市才可能真正走好。否则，短线的反弹一般也是昙花一现。当前还没有任何技术信号确认大势走好，而大势走好的前提就是市场企稳。MACD的背离已到60分钟级别，现在需关注的短线机会是60分钟以下级别的MACD底背离共振，一旦共振出现，新的一个级别反弹幅度将一定会超过周三的反弹幅度。至于中长线，技术转势还需一个较长时间的过程，仍需耐心等待。节前效应已提前显现【博览资讯报道】近期的利空消息面实在太多，银行再融资传闻，重庆、上海的房产税方案，和刚刚公布的存款准备金率。再加年末资金的回流，是近期市场调整的主观原因。但利空还没结束，周四公布的统计局最新数据显示，12月当月CPI同比上涨4.6%，PPI上涨5.9%。该数据说明前次加息与上调准备金率，并没有使走高物价明显的回落。相反，1月可能还会再度攀高，通胀压力依然非常大。出于警示作用，政府可能进一步收紧货币政策，存款准备金率已上调，下一步可能就是加息，或是多种组合手段一起使用。这对已很脆弱的A股成为不可承受之重。单日的无量反弹行情再次被证明为技术性反抽，周四A股的再度暴跌彻底把大盘K线技术形态搞坏。目前沪指已创本轮调整的新低点，盘面在破位后的弱势已显露，成交的低迷说明买盘并没有太多入场意愿。而个股的快速下跌则意味着卖盘的恐慌。由于大阴线使技术面严重恶化，现在只有出现同样一根大阳线才能扭转短线急剧恶化的格局，但在目前低迷人气与政策利空背景下，恐怕很难很难。世基投资余峻威强调，有份量的热点板块才能聚集市场人气，使A股走出困境。但从目前市场热点表现看，主流板块的银行股对股指大跌已无动于衷，而已是“超低市盈率”的煤炭、钢铁、地产板块弱势依旧。表现稍强的重工机械股也独木难支，正面临着连续逆市上涨后的获利回吐压力。而有人气润滑作用的中小板、创业板则完全暴露在高估值风险，资金避之不及。目前市场已失去能激活买方做多动能的筹码，在市场新主流热点未诞生前，投资者不应盲目幻想，抄底也要谨慎为宜。综合看，沪深股市离农历新年还剩下7个交易日，这段时间内股市恐难以再现比较像样的上涨行情，节前效应已开始提前出现，那么成交量萎缩，热点散乱就是特征，此时难有大的操作机会。关注下周二的时间效应【博览资讯报道】国家统计局公布2010年经济数据显示，12月CPI同比增幅回落基本在市场预料中，说明政府抑制通胀的措施取得一定成效，但控制通胀压力仍不能放松，货币政策的进一步收紧仍有一定的预期。本周四1月20日为“大寒”节气，经过周三的大幅反弹后周四受压回落。“大寒”历来是股市的重要转折点，如09年形成上半年涨势的启动点，08年、2010年则破位大跌确立头部。专业人士黄智华指出，受央行再上调存款准备金率消息的影响，本周一大盘破位大跌，沪指跌破2010年11月中旬以来形成的2800-2900点箱体波动格局，并跌破半年线，周二回稳后，周三展开较有力的反抽，周四再走弱，使弱势未改变。不过，即使反弹受压，由于沪指已跌进2010年8-9月的2550-2700点箱体区，因而出现持续大跌的可能性不大，而可能表现为在反复波动抵抗中逐步构筑阶段性的支撑点。去年10月8日上涨缺口2656-2677点与去年8-9月箱体区上边2700点所在的2650-2700点区域仍是短期反复抵抗的支撑区。估计未来一段时间大盘在涨跌波动中寻找阶段性支撑。近期部分二线蓝筹股逐步走强，特别是部分符合新兴产业规划的二线蓝筹板块已被主力资金提前布局，这为今年可能孕育出有别于去年的结构性行情打下基础。而不少一线权重蓝筹股也回到2010年10月初启动时的低位区域，逐步形成中线抵抗支撑效应。从趋势看，沪指半年线和年线跌破后使2800-2830点成为短期反弹压力，未收复前市场振荡偏弱的格局仍未改变，仍不宜盲目过分操作。1月25日下周二为“8”组合日期，可关注其效应。管理层或逐步加强通胀预期管理【博览资讯报道】2010年12月CPI相比于11月已有明显下降，显示出政府在调控物价方面的努力已取得一定效果，但全年CPI数字却超过政府之前确定的3%水平，显示出通胀压力依旧居高不下。2011年推高通胀的条件基本没有发生改变，如欧美经济体持续量化宽松，使国际大宗商品价格飙升；应对08年金融危机的货币超发的滞后效应；劳动力、土地资源等成本的上升，再加上翘尾因素等，使今年的依旧面临很大的通胀压力。广州万隆认为，央行接下来会加强对通胀预期的管理。之前央行出台动态准备金的目的，很大程度上就是定准通胀，而加强通胀预期的管制，也是实施此措施的必要手段。对通胀预期的管理，央行去年曾先后两次提到，最近的一次是去年11月，央行在2010年第三季度货币政策执行报告明确提出，未来“价格走势的不确定性较大，仍需加强通胀预期管理。”后便对2011年确定了“积极财政和稳健货币”的政策基调，只是在通胀预期的管理方面一直没有大的动作。基于此，尽管目前的经济数据显示目前中国经济处于平稳状态，既没有下滑乃至二次探底的风险，也没有过热迹象，但通胀持续不减，未来的压力依旧不容小视。因此，管理层很可能在通胀预期的管理方面逐步加强，但这并不意味着央行一定要采用加息等收紧手段，动态准备金的出台直接针对的就是国内通胀情况。可看作是一个更直接而灵敏的指标或手段，以此加强对通胀预期的管制很可能在一定程度上达到既不伤害实体经济又能较有效控制通胀的目的。而另一方面，双轨制住房体系的持续推进使市场获得持续向上的动力，只是目前此体系处于起步阶段，市场对此反应尚不充分。广州万隆认为，对调控的理解，一方面要考虑管理通胀预期因素，一方面也要考虑通胀本身。总体，美元年内加息的预期，将一定程度封锁美元阶段性下行的空间，有利于减缓输入式通胀压力。同时，管理通胀预期的思路下，若先期调控取得成效，后阶段调控加大的可能性也不大。【以下目录】【A股投资策略】东方证券：收紧政策下难有趋势性机会申银万国：估值回归品种可关注渤海证券：区域经济崛起路线图东方证券：迪士尼瞩目程度将超预期招商证券：传媒板块估值具明显防御性金百灵投资：从产业投资方向中挖掘热点中信建投：航空短期升值交易性机会结束【机构行业、板块研究报告】银行行业：业绩增幅或将下降钢铁行业：“十二五”的投资逻辑房地产业：下行趋势仍未确定白酒行业：多重利好一齐涌传媒行业：具有明显防御性零售行业：最为看好专业连锁航运行业：关注个股长期价值铁路运输：客货分流效应或提前显现新能源：中美合作下的机遇造纸行业：平淡中个股给力【上市公司调研】壹桥苗业：静待2012-2013年业绩爆发【实地调研】曙光股份：战略契合显峥嵘【推荐】中航三鑫：转型已初步取得成功【推荐】赤天化：被严重低估的化工龙头【推荐】湖北能源：湖北省能源综合巨头【推荐】【公司最新动态】（非“四大报”消息以“四大报”为准）九阳股份：牵手海狼星迈出并购第一步冠城大通：收购海科健加强北京布局合康变频：全产业覆盖加强盈利能力中国人寿：坚持业务结构调整,保费增长低于预期【基金专栏】基金风向标基金布局暴跌后的高成长小盘股年报行情基金热衷度下降【博览资讯数据库】【沪市数据】20日收盘沪市机构资金净流入排行20日收盘沪市机构资金净流出排行20日收盘沪市机构净流入占流通盘比排行20日收盘沪市机构净流出占流通盘比排行【深市数据】20日收盘深市机构资金净流入排行20日收盘深市机构资金净流出排行20日收盘深市机构净流入占流通盘比排行20日收盘深市机构净流出占流通盘比排行【中小板数据】20日收盘中小板机构资金净流入排行20日收盘中小板机构资金净流出排行20日收盘中小板机构净流入占流通盘比排行20日收盘中小板机构净流出占流通盘比排行【创业板数据】20日收盘创业板机构资金净流入排行20日收盘创业板机构资金净流出排行20日收盘创业板机构净流入占流通盘比排行20日收盘创业板机构净流出占流通盘比排行沪市活跃股公开信息（1月20日）深市活跃股公开信息（1月20日）中小板活跃股公开信息（1月20日）创业板活跃股公开信息（1月20日）【A股投资策略】东方证券：收紧政策下难有趋势性机会【博览资讯消息】东方证券策略团队在短期弱势格局将持续中指出，通胀是目前困扰经济发展的主要问题，而收紧的货币政策是困扰资本市场的主要问题。上调存款准备金率更为直接的目的是抑制银行放贷，对于控制通胀作用相对有限。在通胀形势仍有恶化可能的现实情况下，春节前后再度加息仍存较高概率。元旦、春节双节将至，预计政府价格干预措施还会持续一段时间；但短暂行政调控之后，食品价格未来有可能孕育着巨大地反弹压力。尤其是在元旦前后，全国多数地区遭受冰冻天气，粮食及食品价格出现明显反弹。而海外原油价格持续走高，输入性通胀压力增大。因此判断，2011年加息3-4次概率较大，央行下一次加息的重要时间节点有望落在春节前后。上周整体来看，超级资金和大户资金仍然呈现净流出态势，中户资金略有流入，但散户资金流入趋势明显。个股表现上看，上一周有25只个股创出上市以来的新高，有23只个股创出08年以来的新高，远低于前周77股创出上市以来的新高的数量。连续的市场弱势已经使机构心态转为谨慎，上调存准率等紧缩政策催化剂将使下周市场呈震荡下探格局。行业配置方面，前期估值经过较多调整的白酒、医药等确定性增长行业的中期配置价值开始逐步显现，强周期性板块在流动性收紧和通胀压力仍较高的背景下，仍难出现趋势性机会；中小盘股票在利率持续提升及流动性弱化的背景下，其估值将面临持续压力，后期走势必将出现明显分化，相对看好光通信、IC卡换代及物联网运用等行业。主题投资方面，近期仍建议重点关注水利工程设施板块，未来政策刺激及投资力度都将持续超预期；此外海洋装备制造、高端装备制造、高新能纤维也是未来持续关注的主题。TOP申银万国：估值回归品种可关注【博览资讯消息】申银万国赵金厚表示，近期由于紧缩预期及市场风格转换，农业板块出现较大调整，部分品种估值优势已逐步显现。从历史经验来看，一季度由于政策催化农业获得超额收益的概率较大，但从近期农业板块持续下跌形势来看今年市场似乎“未按套路出牌”，主要有两点原因：一方面，去年由于通胀预期及部分子行业业绩持续超预期（如种子、水产）带动农业板块持续跑赢市场（09年8月-10年底有11个月获得超额收益），农业相对估值也已远高于历史均值（1.9倍）达到2.5倍左右。而部分蓝筹股估值优势明显，因此资金向估值洼地转移使农业板块整体面临估值重心下移的压力。此外，政策紧缩以及政府限价使国内农产品价格短期受压，一号文件、种子产业指导意见等政策已被市场提前反应，短期农业板块整体缺乏主题投资的支撑。因此，一季度（尤其是春节以前）对农业板块整体持谨慎态度。走势上，预计未来农业板块将出现分化，建议寻找“基本面持续向好+估值优势初现”的品种。虽然农业板块普涨局面已难现，但仍看好种子、水产养殖、畜禽养殖、发酵等子行业，同时提示投资者关注其中业绩具备持续增长潜力且近期由于市场调整而具备一定估值优势的公司(括号内为2011年PE)：獐子岛(27X)、新希望(16X)、敦煌种业（30X）、东方海洋(32X)、好当家(27X)，同时继续看好“主业聚焦现代化大农业”的亚盛集团(35X)。TOP渤海证券：区域经济崛起路线图【博览资讯消息】渤海证券张雷在策略专题哪些区域能够崛起？中指出，由于当前经济发展所处阶段不同，东部发达地区的发展方向是“劈山开路”式的产业升级，而中西部广大欠发达地区发展的方向表现为“走已有的路”式的承接型产业转移。相对于东部地区的产业升级，更看好中西部地区承接产业转移及其带来的投资机遇。因为承接产业转移是“走已有的路”，风险小、确定性高；同时，中西部地区在劳动力资源等方面具有比较优势，而国家对中西部地区政策扶持力度也更大，具备承接产业转移的基础。根据产业转移理论，产业向其他地区转移或者某个地区承接转移需要考虑的因素主要包括自然资源、劳动力资源、物流条件、市场容量、产业基础和政策支持力度等6个方面：1）自然资源方面，除铁矿外，其他主要能源、矿产储量，中西部地区都占有绝对优势；2）劳动力资源方面，从绝对数量上来看，中西部地区的河南、四川、湖南、安徽、江西、湖北等地低端劳动力数量众多；3）在物流条件方面，地理位置和基础设施直接关系到物流成本的高低，中西部地区物流条件上最具优势的地区是安徽、湖南、江西、湖北；4）市场容量方面，最具优势的是江西、安徽、湖南、河南、湖北等；5）产业基础方面，当前产业基础较好的中西部地区是湖南、湖北、安徽、江西等地；6）从国家政策支持力度来看，重庆、四川、湖北、湖南等地最具政策优势。因此，在区域优惠政策已经“普适化”的情况下，着眼于各区域整体经济长远发展，在中西部众多地区中，中部的安徽、江西、湖南、湖北，西部的重庆和四川在承接产业转移上具备较强的综合实力，其经济能够持续、快速发展起来，而相关投资机遇也值得持续关注。TOP东方证券：迪士尼瞩目程度将超预期【博览资讯消息】东方证券策略团队在迪士尼主题投资策略瞩目程度将超预期中表示，尽管近期媒体报道关于迪斯尼写入浦东十二五规划纲要，而且迪斯尼及其配套区规划也已初步确定，但市场可能并未充分意识到迪斯尼项目的重大意义。作为“后世博时代”上海经济的一大引擎，未来迪斯尼项目的瞩目程度可能将超出市场预期。此前早有媒体报道称，业内预计迪斯尼乐园建成后，每年将吸引逾3000万名游客，成为全球最赚钱的迪斯尼乐园之一，而上海迪斯尼项目的建成也将带动总计上万亿元的GDP总值，并提供上百万人的就业岗位，从而为上海本土经济发展所将带来的巨大机遇。更重要的是，作为浦东“7+1”生产力布局中仅次于临港产业区的第二大板块，未来定位为拉动现代服务业载体的以迪士尼为核心的国际旅游度假区建设将被上升到战略高度。根据规划初稿，上海迪斯尼项目总体规划分为7平方公里的核心区、13.6平方公里的核心协调区和86.5平方公里的规划控制区，整个乐园合计107.1平方公里，政府投资规模将达到“千亿级”，随着施工的如期开展、中美双方合资公司的审批完成、规划制订进程的推进，乐园开工、竣工等具体相关时间节点将逐步明确，“十二五期间将会有千亿级的投入，期末将正式开园”的预期也将逐渐落实。国际旅游度假区的规划是指未来上海市将以迪斯尼为核心，对周边20平方公里的区域进行规划，将其培育成为旅游会展、文化创意、商业零售、体育休闲等产业集聚平台，以吸引各种符合产业转型导向的业态实现落户，并与周边旅游资源组团式协调联动发展，将其建设成为世界级国际旅游度假区目的地。更加值得期待的是，在迪斯尼的带动之下，上海市政府计划通过迪斯尼区域带动多个滨江沿海旅游资源开发，并在融资、土地等方面给予一定支持，积极引入成熟的、适合长远发展的重大文化产业项目，着力打造文化产业龙头集团。结合此前媒体对于“迪斯尼基建国资独享民资瓜分商业配套”的报道，重点推荐：1）考虑到建设进度及后续拉动效应，浦东建设、上海建工、隧道股份等相关上海国资旗下的基建类公司将率先受益，目前仍是当前首选投资品种；2）考虑陆家嘴集团参与项目后续运营管理，陆家嘴也有望受到市场青睐；3）此外建议关注中路股份、界龙实业、斯米克等传统迪斯尼概念股。TOP招商证券：传媒板块估值具明显防御性【博览资讯消息】招商证券指出，近期传媒板块随大盘普遍出现较大幅度调整，估值风险得到较大程度释放。目前整个传媒板块2011年PE平均值和中值分别为37倍和35倍，去掉估值较高的电广传媒、乐视网和中青宝，传媒板块2011年PE平均值迅速降为27倍。大盘如继续调整，传媒板块在估值风险得到有效释放后，将具有明显防御性。整个传媒板块中，主要看好有线网络、公共传播和影视娱乐三大行业。有线网络：投资机会主要来自于确定性的网络整合将明显提升已上市有线运营商的投资价值。主要原因是一级市场和二级市场在对每用户的估值上存在明显的价差，从而带来已上市有线运营商的价值重估和提升。公共传媒和影视娱乐：两大行业的投资机会主要来自于高成长性和在业务型态上向综合型集团升级而带来较大的想象空间。对中国传媒更长期投资价值的判断和把握，就是寻找未来具备潜质成长为综合性集团的长期投资标的；其中公共传播和娱乐内容两大行业是未来最有可能诞生出超级综合性集团的领域。目前省广股份、奥飞动漫、华谊兄弟具备成长为综合性传播或传媒集团的雏形。TOP金百灵投资：从产业投资方向中挖掘热点【博览资讯消息】实体领域的产业投资热点成为A股市场的板块热点，其逻辑思路主要有两个，一是实体领域的产业投资热点，往往意味着相关上市公司的业绩将出现突飞猛进的增长。以高铁产业为例，随着我国启动高铁产业投资以来，中国南车、时代新材等个股的主营业务收入持续快速增长。而新筑股份等相关铁路辅助设备类的上市公司更是大单不断，意味着未来数年内的业绩将出现持续增长的趋势。二是产业投资热点符合主流资金的选股思路，如产业投资热点的相关上市公司未来的业绩成长趋势相对确定。目前来看，建议投资者从两个思路寻找产业热点，一是从国家宏观政策的思路出发。目前货币政策从适度宽松走向稳健，而保经济增长、保充分就业的政策取向不会改变，在此背景下，必然使得积极扩张的财政政策充当着经济增长的引擎，受此影响，通过大型基础设施的建设来达到推动经济增长的目的就相对确定。也就意味着未来的高铁、水电、水利、城市轨道交通的大型基础设施前景就相对确定且乐观。二是从改善居住环境等国家产业政策思路的角度寻找未来的持续产业热点股。如环保产业也是未来数年的热点产业。这里的环保包括桑德环境、盛运股份等为代表的固废处理、垃圾焚烧等细分产业，也包括万邦达、碧水源以及即将发行的中电环保等废水处理细分产业。而三聚环保、三维工程、天立环保等致力于改善大气环境的相关细分产业也是未来的产业热点，其间也会有高成长的品种。因此，金百灵投资秦洪认为，在量能萎缩、持续紧缩的货币政策信息不时出现的大背景下，很难对热点的短线趋势作出准确的判断，但只要把握住产业热点的演变思路，基本上就可以把握高成长股的运行路线。循此思路，在操作中，建议投资者积极跟踪三类个股，一是产业投资热点，包括前文提及的高铁、水电、核电、水利、城市轨道交通等相关产业链个股，其中高铁的新筑股份、水电的浙富股份、核电的中核科技、水利的安徽水利、城市轨道交通的众合机电等品种均有不俗的表现。二是环保等符合产业发展趋势的投资热点股，主要包括盛运股份、天立环保、先河环保、桑德环境、万邦达、九龙电力等个股。而即将发行上市的中电环保的发展前景也相对乐观。三是符合产业政策导向以及产业发展趋向的品种，如煤炭机械化、农业机械化、纺织机械化等个股。郑煤机、山东矿机、林州重工、江淮动力、新研股份、经纬纺机等品种就是如此。另外，对符合环保发展趋势的产品替代效应明显的康得新、浙江众成等个股也可跟踪。TOP中信建投：航空短期升值交易性机会结束【博览资讯消息】航空股连续3天破位下跌，累积跌幅超过9%。中信建投认为，四季度和一季度航空业均处于行业淡季，近期行业基本面保持平稳，没有什么利空因素，近期航空股连续下跌，且跌幅较大，主要基于短期人民币升值带来的交易性机会结束。人民币汇率在近期持续升值之后，随着胡主席正式访美，短期政治因素推动的升值过程预期将告一段落，全年人民币升值幅度预期虽有所扩大，但仍面临较多的不确定性。同时，预计本次访美，中方将采购波音公司一系列飞机150架，航空大额采购订单再次成为缓和中美贸易矛盾的重要内容，由于采购订单交付事件一般3-5年之后，对短期的航空运力不构成影响，但对投资心态有一定影响。该机构表示，进入1月航空业基本面相对平淡，投资驱动因素相对有限，这两天人民币升值行情的失败，预示着中期投资机会仍将依赖于大盘的回暖以及行业需求增速的再次提升，人民币升值只是起到“锦上添花”的作用，难以担当起独立推动行情上涨的角色。一季度宏观经济紧缩预期以及人民币大幅度升值的宏观背景不成熟，航空业投资机会有限。二季度之后随着大盘回暖，尤其是季度宏观经济触底回升，航空需求再次提速以及人民币升值的宏观环境成熟，航空股的投资机会将逐步显现，短期投资者仍需要一定的耐性。近期航空股因人民币升值行情失败而情绪性大幅下挫，中线投资者可考虑战略性建仓。TOP【机构行业、板块研究报告】银行行业：业绩增幅或将下降【博览资讯消息】投资策略：展望2011年，英大证券分析师认为，如果遏制银行股上涨的负面因素逐步弱化，年底随着经济走势和政策预期好于预期，以及房地产调控、政府融资平台等负面因素的释放，银行股业绩的稳定增长和低估值优势将更加显现，低估值的银行股有机会破茧而出。2011年宏观经济的整体态势将保持平稳增长，货币政策转向稳健，宏观经济的逐步复苏将推动2011年银行业绩稳定增长，但增幅或将下降。风险提示：1、政策性风险增加，如巴塞尔协议III等对银行业监管政策提高要求，银行新增融资需求及IPO上市；2、房地产调控、地方政府融资平台贷款风险超预期，导致银行不良资产大量增加；3、加息如息差扩大低于预期或缩窄息差，则影响银行盈利能力；4、通胀超预期，进而引发新的紧缩政策出台。TOP钢铁行业：“十二五”的投资逻辑【博览资讯消息】投资策略：东兴证券分析师认为，钢铁行业依靠大规模产量扩张的时代结束，取而代之的将是未来钢铁企业产品、技术、服务、产业链优化等的全面竞争，与下游用钢行业的紧密接触或者战略合作将提高钢铁公司的竞争优势。投资主线有两条：一是：2010年及十二五合并重组将加速，关注重组带来的机会。重组及集团资产注入的公司有首钢、武钢、八钢、重钢、唐钢、济钢、凌钢、大冶特钢。二是：优势产品和服务、上下游产业链的构筑将成为“十二五”关注的主题。技术创新能力强，产品口碑好的企业将有优势，如宝钢、鞍钢、新兴铸管、大冶特钢、南钢、重钢等。TOP房地产业：下行趋势仍未确定【博览资讯消息】投资策略：中邮证券分析师认为，房地产行业2010年取得了不错的成绩，但12月份的数据传达的信息并不令人振奋，除了房价外，其他指标的单月情况出现了增速下滑的趋势。这其中有基期数据的因素，也有12月份国家加息、调准备金以及暂停固定资产贷款等政策/行为的影响。目前还不能确定下行趋势是否会持续，不过房地产市场运行还是处于一个较高增长的区间。个股方面，建议关注财务状况良好的龙头型企业，如万科A（000002）、保利地产（600048）；以及布局二、三线城市的龙头型企业，如荣盛发展（002146）。TOP白酒行业：多重利好一齐涌【博览资讯消息】投资策略：爱建证券分析师给予白酒行业“强于大市”评级，给予贵州茅台、五粮液、泸州老窖和山西汾酒“推荐”评级。白酒行业上市公司白酒存货数字是预测其未来盈利潜力的重要依据之一。贵州茅台的盈利潜力远远领先于五粮液、泸州老窖和山西汾酒，古井贡酒、伊力特和金种子酒白酒存货与其营业收入相比规模偏小，未来营业收入依赖当年产新酒。2010年12月以来，我国11家主营业务收入全部为白酒的上市公司股票价格出现20%左右幅度调整，其中山西汾酒、洋河股份等股票价格调整幅度30%左右。白酒行业上市公司市盈率降低，原先高估值风险获得比较充分释放。TOP传媒行业：具有明显防御性【博览资讯消息】投资策略：近期传媒板块随大盘普遍出现较大幅度调整，招商证券分析师认为经过前期调整后，整个传媒板块的估值风险得到较大程度释放。目前整个传媒板块11年PE平均值和中值分别为37倍和35倍；去掉估值较高的电广传媒、乐视网和中青宝，传媒板块11年PE平均值迅速降为27倍。招商证券认为大盘如继续调整，传媒板块在估值风险得到有效释放后，将具有明显防御性，其防御性来自于行业里的并购整合预期，以及新兴领域里的高成长性。由此，提示投资者关注传媒板块出现的投资机会。TOP零售行业：最为看好专业连锁【博览资讯消息】投资策略：东方证券郭洋在1月18日发表了2011年零售行业年度投资策略，报告认为，专业连锁行业因其上游产能集中，产品品质标准，门店培育期短，是最容易体现规模效应的零售子行业。专业连锁类企业推荐苏宁电器、宏图高科；其次看好商业物业经营企业，企业的共同特点是后续项目增长确定且向下的经营风险较小，属于一步一个台阶的增长类型，其中最看好海印股份等；对于超市行业，对其2011年上半年维持谨慎乐观的预测，部分企业的业绩反转可能要到下半年后才能有所体现。行业趋势：十二五规划及其配套措施的推进，将为商业零售行业的健康快速发展奠定良好的外部政策环境，从社会消费品零售总额同比增速、行业企业家信心指数等指标来看，商业行业已经进入一个稳健上升的阶段；但是受到商品特性、品类结构和各区域之间居民收入、消费倾向等的影响，将表现出各业态之间、各品类之间和各区域之间增长的不均衡，这其中，百货行业、金银珠宝等存在保值功能和通胀预期的商品、以及内地、中西部等省区的零售企业能够享受更好的销售弹性。TOP航运行业：关注个股长期价值【博览资讯消息】投资策略：湘财证券在1月18日发表了题为航运市场整体疲软，继续保持谨慎的研究报告，报告指出，因为航运市场整体比较疲软，无论BDI指数还是BDTI指数均处于下行的通道，集运运费回升欠力度，继续建议对航运板块近期保持谨慎对待，等待BDI指数明确见底时再进行关注。长期角度看，中海发展、中远航运和中海集运等具备投资价值。行业趋势：上周波罗的海原油运费指数（BDTI）下跌超过7%，原油各主要船型的运费继续下行，油运总体来看尚未找到支撑点，BDI指数继续下行，尤其是CAPE型（BCI）运费下跌最为明显，美联储主席伯南克预测美国2011年经济可能增长3-4%，如果能够实现，无疑将对集运美线形成较大的支撑。不过看到整个航运市场相对较弱，对集运能否独善其身保持一定谨慎。TOP铁路运输：客货分流效应或提前显现【博览资讯消息】投资策略：湘财证券金嘉欣在1月18日发表了题为客货分流效应或提前显现的研究报告，报告指出，由于国家对铁路建设投资额度维持在高位，其中包含铁路运输线路改造、货运线路建设等项目，铁路客、货运输能力增幅或超出此前预期，同时，高铁项目投入运营提前常态化加速客货分流，将使客货分流效应提前显现，上调铁路运输行业至“增持”评级。在标的操作方面，建议投资者积极关注业绩较好，且具有资产注入预期的大秦铁路，客货分流最大受益者广深铁路以及具有冷链物流概念的铁龙物流。行业趋势：2011年全国铁路基本建设投资额7000亿元，符合此前2011年铁路运输固定资产投资总额可达8500亿元，其中铁路基本建设投资额超6500亿元的判断；高额的铁路建设投资在不断加大新增铁路项目建设的同时，也注重当前铁路运输线路复线化、电气化的建设改造，大大提升铁路客、货运效率。风险因素：资产注入时点低于预期；系统性风险。TOP新能源：中美合作下的机遇【博览资讯消息】投资策略：华宝证券陈亮在1月19日发表了题为中美高层合力推进新能源发展的研究报告，报告指出中美清洁能源协议签字仪式在华盛顿举行，建议关注海通集团、天龙光电、南玻A、特变电工、国电南瑞、国电电力、东方电气。投资要点：1、协议覆盖范围极其广泛，其中以核电、风电、太阳能、智能电网等四类为主要方面。2、中美双方政府及企业代表签署了关于开展“太阳能十项全能竞赛”合作的谅解备忘录。3、国家电网公司与美国电力公司就先进输变电、智能电网等6个领域开展技术及设备方面合作的协议。4、中国国电集团与美国UPC管理集团共同开发、建设和运营7个风电项目，总投资额超过100亿人民币的战略合作协议。5、中核集团与西屋公司签署10台套AP1000核燃料制造设备的供应合同，总价值5000万美元。TOP造纸行业：平淡中个股给力【博览资讯消息】投资策略：兴业证券近期发表了2011年造纸轻工投资策略，报告指出，2011年造纸行业供给面承压，在原材料依然看涨的前提下，行业景气面临下滑风险，下调至“中性”评级。但龙头企业由于在产业链、纸种结构方面均具有突出优势，依然有望取得不错表现。轻工方面，看好偏向终端消费的包装&印刷类企业，以及外销转内销的出口型企业。投资标的：岳阳纸业、太阳纸业、永新股份、鸿博股份。其余值得重点关注公司：万顺股份、瑞贝卡、冠豪高新、宜华木业。TOP【上市公司调研】壹桥苗业：静待2012-2013年业绩爆发【实地调研】【博览资讯消息】近期民生证券王莺对壹桥苗业（002447）展开了实地调研，就募投项目进展、超募资金使用、整体搬迁、收购大连雨田海产养殖有限公司及租赁育苗厂等问题与公司董秘兼财务总监及证代进行了交流。报告日期：1月18日结论：预计公司2011-2013年营业收入复合增长率51%，净利润复合增长率65%，2010-2013年EPS分别为0.94元、0.93元和2.32元和4.19元，首次给予公司“谨慎推荐”评级。1）公司最大看点在于围堰海参养殖规模的迅速扩大。公司上市后获得近4万亩海域使用权，其中5000亩海域已基本开发完毕，约有2500亩已投苗，投苗量为1-3万头/亩，另有5000亩有望于今年第1季度完成改造。围堰海参养殖期2年，本项目的捕捞期将主要在2012年第四季度和2013年，2012-2013年公司业绩有望出现爆发式增长。2）公司已于今年1月初与三家公司签订4.7万立方水体育苗场租赁协议，另外公司拟收购大连雨田1.1万立方水体育苗室。两个项目合计5.8万立方水体，基本可弥补原有募投项目空缺。两大项目初衷是为增加海参苗供给以支持公司围堰海参养殖规模的快速增长，但考虑到贝苗的育苗室繁育期为1-3月，海参苗为4-10月，公司也会顺带繁育贝苗，2011-2012年贝苗繁育水体年增速有望超过50%。风险提示：新开发海域所养殖的围堰海参回捕率低于预期；自然灾害。TOP曙光股份：战略契合显峥嵘【推荐】【博览资讯消息】长江证券刘元瑞2011年1月19日在战略契合显峥嵘，市场空间广阔一文中，首次给予曙光股份（600303）“推荐”评级。据了解，1月5日，曙光公告与南车株洲所的合作事宜。公司与株洲所的合作包括三个部分：1、丹东黄海投资约1.4亿元向其增资，获得南车时代电动35.71%的股权；2、丹东黄海出资1200万元与株洲所在株洲组建整车销售公司（“黄海南车”），丹东黄海占60%股权；3、株洲所出资约1.3亿元对常州黄海增资，获得常州黄海34%的股权。对此该研究员表示，通过本次合作，株洲所将取得公司现有完整的整车生产技术，同时成熟的传统车技术逐步有效地对接将较好的提高时代电动现有整车生产水平。对于电动车及电传动技术的研发未来可能将以时代电动为主，双方将在有效地研发成本核算基础上进行后续的技术合作及开发。株洲所拥有长株潭地区领先的地方资源，双方的合作将有效完成公司全国地域布局，网络的扩展将得到更广泛地方的支持。同时，从远期愿景来看，依托先进的技术储备和完善的区域覆盖，合资公司将有望实现国内新能源客车整车近1/3的市场份额，而电传动系统将占据更大的份额比例，市场空间广阔。风险提示：传统业务增长低于预期、新能源业务推广进度低于预期等。小结：三个月内，共有3名研究员对该股给予3次评级，其中理论预期最高价为0元。本文研究员在近三个月内首次对该股评级为推荐,本文未给出最新目标价。TOP中航三鑫：转型已初步取得成功【推荐】【博览资讯消息】长江证券刘元瑞1月19日在生产渐入佳境，期待业绩爆发一文中，维持中航三鑫（002163）“推荐”评级。据了解，1月10、11日，长江证券研究员参观了中航三鑫旗下子公司精美特玻璃在大亚湾和龙岗的生产基地以及太阳能光电玻璃在蚌埠的超白压延生产基地，并与子公司高管进行了交流。通过调研该研究员认为，公司蚌埠和大亚湾基地产销均已步入正轨，显示公司转型已初步取得成功。蚌埠的超白压延将成为国内最大的基地，公司超白压延玻璃的盈利能力较强，价格也较高，未钢化的价格约为40元/平米，钢化后的价格约为60元/平米，如果镀膜的话价格将更高；大亚湾主要配套家电和电子玻璃深加工。此外，玻璃的销售基本上都是直销模式，下游客户最看重的就是产品质量、价格和保供能力，公司目前已实现了玻璃产业链的一体化，规模效应和协同效应开始显现，在成本和管理（包括质量管理和工期安排）上都更具优势。小结：三个月内，共有4名研究员对该股给予5次评级，其中理论预期最高价为24元。本文研究员在此前的2010-10-26曾对该股评级为推荐,本文未给出最新目标价。TOP赤天化：被严重低估的化工龙头【推荐】【博览资讯消息】银河证券李国洪2011年1月19日在被严重低估的化工龙头一文中，维持赤天化（600227）“推荐”评级。公司日前公告：公司有限售条件的流通股上市，数量为6116.23万股，上市流通日为2011年1月24日。该分析师指出，公司目前总市值为53.2亿元，最近财务报告显示，公司在建工程帐面余额38.02亿元，固定资产帐面还有9.36亿元，两项相加47.38亿元与总市值已经相差不多，这在化工行业中是很少见的，说明公司明显被低估。另外，公司2010年12月投产的天福化工为其年增加EPS0.06元，2011年二季度投产的金赤化工为其年增加EPS0.20元，甲醇、二甲醚与汽柴油价格差促使加油站愿意合作销售，贵州交通不便使公司新增尿素完全可以替代外省产品，槐子煤矿又可使公司40%的原料煤成本下降50%以上，该券商预测公司2010-2012年盈利为0.13元、0.42元和0.6元。小结：三个月内，共有2名研究员对该股给予3次评级，其中理论预期最高价为0元。本文研究员在近三个月内首次对该股评级为推荐,本文未给出最新目标价。TOP湖北能源：湖北省能源综合巨头【推荐】【博览资讯消息】长城证券周涛等2011年1月19日在今日水电龙头,明日核电巨擘一文中，给予湖北能源（000883）“推荐”评级。该分析师指出，湖北能源通过整体资产置换登陆A股，目前公司电力投资涉及水电、火电、风电、核电，已投产可控装机容量为544.55万千瓦，另外公司有7万Kw水电在建项目计划2011年投产。其次，湖北能源旗下核电业务进展顺利，在2015年进入核电投产期，之后每年平均有1-2台核电机组投产，至2020年有望拥有800-1000万Kw核电。另外公司投资8000万参加设立新能源创投，在太阳能、生物质能、核能能源管理等方面，有广阔远景。风险提示：核电站建设潜在事故、来水情况大幅波动、系统风险。小结：三个月内，共有2名研究员对该股给予2次评级，其中理论预期最高价为12元。本文研究员在近三个月内首次对该股评级为推荐,本文未给出最新目标价。TOP【公司最新动态】（非“四大报”消息以“四大报”为准）九阳股份：牵手海狼星迈出并购第一步【博览资讯报道】1月20日九阳股份（002242）拟出资人民币1亿元在杭州注册成立一家全资子公司，杭州子公司成立后拟以现金方式购买海狼星公司部分水处理产品净资产，包括但不限于专利、商标等无形资产。点评：海狼星拥有PNP专利技术（一种滤芯和机体或水路连接方式的专利技术），滤芯供应商主要为韩国Picogram，九阳可能会保留海狼星品牌和与Picogram在中国区的合作关系。水处理电器在国内属于相对较新的一个行业，在培育市场方面有利于公司形成先发优势，本次收购战略意义重大。由于合作意向书并未说明公司会购买海狼星的哪一部分资产。业内推断，九阳股份拟购买的海狼星的净资产可能是关于其软水机或软水沐浴等相关资产。公司在业务拓展方面一向较为谨慎，涉足的每一个产品都是以行业前三位目标，此次与海狼星的合作也是公司慎重抉择的结果。如果与海狼星关于水处理器产品的合作能够成功，则是公司走出厨房、迈向生活电器的开始，迈出并购道路第一步。另外公司可用于收购和其他投资的货币资金应在10亿以上，可能还有其他储备项目待收购。TOP冠城大通：收购海科健加强北京布局【博览资讯报道】1月20日冠城大通（600067）发布股权收购方案，受让海科建21%股权，交易完成后公司共持有海科建49%股权。交易价格为3.11亿元。点评：目前，海科建正在开发和拟开发的项目包括“百旺杏林湾”、“百旺新城一期”共计约80万平方米的二级土地开发项目及百旺新城三期部分一级土地开发项目，项目区域位于北京海淀区5环至6环，区域位置较好，目前售价在23000元左右。收购完成后，冠城大通新增权益储备面积为16万平米，支付条件为一次性支付3.1亿，整体资金支付压力不大。从公司战略的角度来说，北京与海西将是公司主要耕耘的两个市场，进一步加强北京地区的土地储备一直是公司的目标，在北京地价高企的情况下通过股权收购显然是一