2010银行信贷风险财务分析

中央财经大学公司财务报表诊断及综合案例分析,谢贵荣 博士中央财经大学会计学院清华大学总裁俱乐部专家委员会委员 国资委职业经理人认证中心特聘培训师,谢贵荣:经济学博士,硕士生导师,教授。曾先后在税务局、会计师事务所、管理咨询公司从事税务检查、财务审计、资产评估、管理咨询等工作。1993年1998年先后考取注册会计师、地产估价师、律师、资产评估师、注册税务师、注册会计师证券期货相关业务资格，现在中央财经大学从事财务管理、财务诊断、个人理财等教学科研工作任中央财经大学财务与会计研究中心财务管理副主任，北京大学.清华大学.中国科学院MBA中心.华北电力大学MBA中心等著名高校工商管理客座教授。中实会计师事务所有限公司管理咨询部总经理。著跨国公司并购境内上市公司绩效研究、编著财务诊断、会计报表阅读技巧、财务管理运作实务、资本运营的奥秘、出口货物退免税操作实务、参编新税法总览总释,等，发表学术论文数十篇。,E-Mail： .联系电话“学，然后知不足” 中国北京 2010年4月19日,“无财作力，少有斗智，既饶争时” 司马迁史记.货殖列传 “没钱靠体力，钱少靠智力，钱多靠时机”,目 录,第一部分 银行信贷所用财务报表第二部分 信贷人员财务报表分析第三部分 公司财务报表舞弊识别第四部分 财务报表中的风险预警,第一部分 银行信贷所用财务报表,债权人,出资人,股 东,法人财产,股东大会,董事会,监事会,总经理,副 总,部门经理,法人治理结构,投 资,生 产,利 润,所得税,税后利润,弥补亏损,法定盈余公积金,法定盈余公益金,优先股股利,任意盈余公积金,普通股股利,未分配利润,资本运营,生产运营,现行税种分类,税率的调整 1、企业所得税的基准税率为25% 2、两档优惠税率分别为15%和20% 国家需要重点扶持的高新技术企业适用15%的优惠税率 适用20%优惠税率的企业有两种： 一是符合条件的小型微利企业； 二是在中国境内未设立机构、场所的非居民企业，或者虽设立机构、场所但取得的所得与其所设机构、场所没有实际联系的非居民企业。,公司经营过程,创始资本2006年1月1日借入资本 500万元股权资本 500万元,资产1000万元,销售额1000万元,净利润100万元,资本结构负债/股权资本=1,资产周转率销售额/资产=1,净利润率净利润/销售额=10%,留存率留存盈利/净利润=50%,50万元,50万元,新负债,股利50万元,ROA(资产收益率）=净利润率 资产周转率ROE(净资产收益率）= ROA(资产收益率权益乘数1.传统产业企业：资产周转率2.高新技术企业：净利润率 3.商业银行企业：权益乘数 财务杠杆系数=总资产所有者权益1,财务报表,资产负债表,损益表,现金流量表,资产负债所有者权益,财务状况,经营成果,现金流量,收入成本费用利润,现金流入现金流出现金净流量,三大报表的功能区别,现金流量表,利润表,资产负债表,心电图,心血管图,透视图,资产负债表-面子利润表-日子现金流量表-底子,资产负债表的阅读和评价,资产负债表,按流动性由大到小排列,按偿还期由短到长排列,按变动性由小到大排列,资产负债表的内容和结构（账户式）,主要资产、负债及权益项目 高高在上货币资金； 你欠我的应收账款 进进出出存货； 放长线钓大鱼长期投资 实力的象征固定资产； 此时无声胜有声无形资产 马上就还短期借款； 有借有还应付账款 满足小家应付工资； 税税平安应交税金 公司的本钱实收资本； 天上掉馅饼资本公积 未雨绸缪盈余公积 这是谁的钱未分配利润,资产负债表反映的财务管理内容,资产负债表反映的财务管理内容,总结：管理角度的资本,资 产 负 债 表,流动资产： 60% 速动资产 30% 盘存资产 30%固定资产： 40%总计 100%,负债： 40% 流动负债 30% 长期负债 10%所有者权益： 60% 实收资本 20% 公积金 30% 未分配利润 10%总计 100%,理想的资产负债表,左边：资产结构经营活动 右边：资本结构负债融资 投资活动 股权融资 收 入 资 本 成本费用 资本成本 价值创造 价值分配 经营风险 财务风险 公司管理 公司治理 司机与火车 路基与铁轨 what you own who and how much you owe ROA(资产收益率） ROE(净资产收益率）,资产负债的结构性平衡（静态）,季节性流动资产,经常性流动资产,长 期 投 资,固定资产及无形资产,自然性融资,短期借款,所有者权益,长期借款,资产结构性平衡,资产负债权益平衡,资本结构性平衡,左右两边的结构性平衡,金额,销售额,长期投资、固定资产,流动资产,经常性流动资产,季节性流动资产,长期资金（长期借款、股东权益）,流动负债,例解,季节性37.5%,经常性37.5%,流动负债51%,长期负债3%,权益46%,季节性31%,经常性41%,固定资产等28%,流动负债56%,长期负债2%,权益42%,固定资产等25%,资金缺口,资金缺口,5137.5% = 13.5%,5631% = 25%,资产质量分析,资产质量分析：指分析资产帐面价值与“实际价值”之间的差异。预期按帐面价值实现的资产：货币资金。预期按高于帐面价值的金额实现的资产，包括：1大部分存货。因为存货按“历史成本”揭示，而多会“正常”出售。2部分对外投资。尤其是在“成本法”下。3部分固定资产。尤其是不动产。4“帐/表”外资产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、已销帐的低值易耗品、研究开发成果/投入、广告投入、人力资源。,资产质量分析,预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括：1短期债权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足（须关注具体债务人的尝债能力）2部分短期投资。因为股价可能下跌，且计提的跌价损失未必充分（须关注企业持有的股票及其股价走势）。3部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备未必计提充分（计提过程的主观性）4部分固定资产。尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策5部分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。6纯粹摊销性的“资产”，包括待摊费用、待处理资产净损失、递延资产等。,资产负债表:反映企业在特定日期的资产、负债和所有者权益状况的会计报表。,负债,所有者权益,资产,利润表的阅读和评价,利润表简表,公式：利润=收入成本费用,利 润,成本费用(节流),收 入(开源),利润表结构,利润表主要项目介绍,我是源泉收入有得有失成本我的眼中只有你利润我是老大主营业务利润有你的一半也有我的一半期间费用钱能生钱投资收益我是精华净利润,利润表与企业的基本活动,一、主营业务收入 主要经营活动收入 减：主营业务成本 主要业务生产成本 主营业务税金及附加 （营业税+消费税+城市维护建设税+教育费附加）二、主营业务利润 主要经营活动毛利 加：其他业务利润 次要经营活动毛利 减：营业费用 营销费用 管理费用 管理费用 财务费用 筹资活动费用（债权人所得）三、营业利润 全部经营活动利润（已扣债权人利息） 加：投资收益 投资活动收益（资本运营） 补贴收入 非经营活动收益（偶然性所得） 营业外收入 非经营活动收益 减：营业外支出 非经营活动损失四、利润总额 全部活动净利润（未扣除政府所得） 减：所得税 所得税费用（政府所得）（应纳税所得额“税率）五、净利润 全部活动净利润（所有者所得）,1. 主营业务收入与成本：指企业从事商品生产销售或服务等主营业务的收入 与成本；2. 主营业务税金： 指企业主要经营业务应负担的营业税、消费税、城 市维护建设税等；3. 营业费用： 指企业在销售商品和商品流通企业在购入商品等过 程中发生的费用；4. 管理费用： 指企业在生产与销售时发生的间接费用；5. 财务费用： 指企业的贷款利息及银行手续费用等；6. 投资收益： 指企业对外投资所获得的回报；7. 营业外收入： 指企业发生的与其经营无直接关系的各项收入，包 括固定资产盘盈，处置固定资产净收益，出售无形 资产收益，罚款净收入等；8. 营业外支出： 如固定资产盘亏，处置固定资产损失，出售无形资 产损失，债务重组损失，计提固定资产减值准备， 罚款支出，捐赠支出，非常损失等；,损益表项目介绍,利润表主要项目介绍,我是源泉收入有得有失成本我的眼中只有你利润我是老大主营业务利润有你的一半也有我的一半期间费用钱能生钱投资收益我是精华净利润,销售收入 100%销售成本（包括销售税金） 75%毛利 25%期间费用 13%营业利润 12%营业外净损益 1%税前利润 11%所得税 3%税后利润 8%,损 益 表,理想的损益表：,资产盈利能力,主营业务收入和主营业务成本增长不匹配公司调整利润的动机；管理费用和财务费用过度增长公司经营管理和财务管理能力欠缺；非经常损益发生额巨大公司主营业务盈利能力不足.公司营业利润率下降公司缺乏未来的盈利增长点。,利润质量分析,利润质量分析：指分析利润形成的真实与合理性，以及对现金流转的影响。营业收入的质量分析，应关注：1营业收入的品种结构；2营业收入的地区结构；3与关联方交易实现的收入占总收入的比例；4地方或部门保护主义对企业业务收入实现的贡献。,利润质量分析,投资收益的质量分析，应关注：投资收益是否有对应的现金/营运资金流入。营业成本的质量分析，应关注：1成本计算是否真实？2存货计价方法的选择是否“适当”/稳健？3折旧是否正常计提？4营业成本水平的下降是否为暂时性因素所致？5关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低成本”的贡献。,企业利润质量恶化的特征归纳,1经营上的短期行为或决策失误导致的未来收入下降趋势2成本控制上的短期行为导致的效率损伤；3纯粹的利润操纵行为导致的帐面利润虚增；4过度负债导致的与高利润相伴的财务高风险；5企业利润过分依赖于非主营业务；6资产（尤其是存货与应收款）周转效率偏低；7非正常的会计政策变更；8审计报告出现异常（保留意见、否定意见、拒绝表达意见）。,现金流量表的阅读和评价,公司现金流动图,股东权益,产成品,负债,在产品,长期投资,现金,原材料,应收款,固定资产,筹资活动,投资活动,经营活动,现金流量表简表,现金流量表构成,筹资活动的现金流量,投资活动的现金流量,经营活动的现金流量,销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的税费返还,购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁所支付的现金支付给职工的现金实际缴纳的增值税款支付的所得税支付其他税费,收回投资所收到的现金分得股利或利润所收到的现金取得债券利息收入所收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额,购建固定资产等所支付的现金权益性投资所支付的现金债券性投资所支付的现金,吸收权益性投资所收到的现金发行债券所收到的现金借款所收到的现金,偿还债务所支付的现金发生筹资费用所支付的现金分配股利或利润所支付的现金融资租赁所支付的现金减少注册资本所支付的现金,现 金,经营活动现金流量净额,投资活动现金流量净额,筹资活动现金流量净额,净 利 润,企业健康发展,企业面临关闭,经营性现金流,企业经营困难,企业经营困难,企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。,企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。,企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。,企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。,净 利 润,企业健康发展,企业面临关闭,经营性现金流,企业经营困难,企业经营困难,生存 ？,生存 ？,生存 ？,发展 ！,现金流量质量分析,经营活动产生的现金流量的质量分析：1如果经营活动产生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”。2如果经营活动产生的现金流量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持。3如果经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本，这与情形2只有量的差别，但没有质的差别。4如果经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，则说明企业能在现金流转上维持“简单再生产”。5如果经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。,现金流量质量分析,投资活动产生的现金流量的质量分析：1如果投资活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。2如果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因。,现金流量分析,筹资活动产生的现金流量的质量分析：1如果筹资活动产生的现金流量大于零，则须关注：筹资与投资及经营规划是否协调？2如果筹资活动产生的现金流量小于零，则须关注：企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？,现金流量表分析,信心十足成长型公司,净利润及经营活动现金净流入持续快速增长。（在对的产业做对的事）投资活动现金大幅增加（仍看见众多投资机会）长期负债增加，不进行增资扩股（对投资报酬率高于借款利息率充满信心）,稳健的绩优公司,净利润及经营活动现金净流入持续快速增长，但幅度不大。经营活动现金流入大于投资活动现金支出大量买回自家股份，发放大量现金股利。,危机四伏的地雷公司,净利润增长，但经营活动现金净流出（好大喜功，管理失控）投资活动现金大幅增加（仍积极追求增长）短期借款大幅增加，但同业应付款大量减少（短期内有偿债压力，知情的同行不敢再提供信用）,经营衰退的夕阳公司,净利润及经营活动现金净流量持续下降投资活动现金不增长反而下降，甚至不断处理资产以取得现金。无法稳定地支付现金股利,会计利润只是主观评价现金流量才是客观事实资产不是越高越好，关键是不是优质资产；负债不是越低越好，关键是负债经营是否发挥财务杠杆的放大作用；净资产主要看净收益增加了多少；销售部门增加收入生产部门控制成本财务部门决策优化.,资产负债表,损益表,现金流量表,净利润通过利润分配形成留存收益和应付利润分别进入资产负债表的权益和负债,净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出经营性现金净流量,现金净流量反映资产负债表中货币资金的变化情况,财务报表之间的关系,三张主要财务报表之间的勾稽关系,第二部分信贷人员财务报表分析技巧,财务报表分析框架,战略分析,会计政策分析,财务分析,前景分析,竞争战略分析,低成本以更低的成本提供相同产品或服务的能力大批量生产的规模优势生产的高效率产品设计简化低投入成本较少的研究开发费用或者广告费 严格的成本控制机制,差异化独一无二的产品或服务,消费者优先考虑购买更好的产品质量更多的产品花样 更好的客户服务更加灵活的交货方式投资于产品品牌 更多投资于研究开发着眼于产品的改革和创新,竞争优势执行战略要求核心竞争力和主要成功因素相互匹配执行战略要求公司价值链和活动相互匹配竞争优势的重要性知识力+执行力=核心竞争力,偿债能力,偿债能力指标计算和控制,从理论上讲，只要流动比率高于1，借款人便具有偿还短期债务能力。下列是部分行业流动比率参考指标。 行业 流动比率 行业 流动比率 汽车 1.1 房地产 1.2 制药 1.3 建材 1.25 化工 1.2 家电 1.5 啤酒 1.75 计算机 2 电子 1.45 商业 1.65 机械 1.8 玻璃 1.3 食品 2 饭店 2,速动比率也有差别，下列是部分行业的速动比率参考指标：行业 速动比率 行业 速动比率 行业 速动比率 汽车 0.85 房地产 0.65 制药 0.9 建材 0.9 化工 0.9 家电 0.9 啤酒 0.9 计算机 1.25 电子 0.95 商业 0.45 机械 0.9 玻璃 0.45 食品 1.5 饭店 2,资金周转,资金周转指标计算和分析,盈利能力,盈利能力指标计算和分析,案例讨论：,如果你是公司管理者，你最喜欢看哪张报表？某公司2005、2006年报表的主要数据如下：请你评价一下公司的财务状况。,结论：不能只看一张报表。,案例讨论：,请根据报表中的每个项目分析公司的财务状况。如果把项目进行联系分析，又会怎样呢？该公司的财务状况有什么隐患吗？你能提什么建议？结论：不能只看项目，忽视结构。,案例讨论：,2006年的经营状况如何？2005年呢？情况不妙 / 前景乐观？如果你是银行信贷主任，它要贷款10万，为期半年，你会贷款给它吗？,结论：不能只看现在，忽视对比。,上市公司指标,每股收益与每股现金流量 （一）每股收益= 净利润/发行在外普通股的平均股数 *衡量上市公司盈利能力的重要财务指标，反映公司整体的盈利水平。,每股现金流量 =经营活动现金流量/发行在外的普通股平均股数,上市公司指标,上市公司指标,每股股利与股利发放率（一）每股股利=现金股利总额/发行在外普通股的股数（二）股利发放率=每股股利/每股利润,上市公司指标,每股净资产 每股净资产 =股东权益总额/发行在外的股票数量 1、反映每股所代表的净资产。 2、该比率若低于1，表明每股净资产已跌破面值，将被特别处理（ST Specil Treatment）。,上市公司指标,市盈率(P/E) = 每股市价/每股收益 *反映了投资者对每元净利润所愿支付的价格，用来估计股票的投资报酬和风险。 *市盈率越高，表明市场对公司未来越看好。 *国际标准为25倍左右。,财务分析,财务分析架构,盈利能力与成长性,产品战略,财务战略,管理(效率),经营(效果),融资策略,股利政策,收入与费用管理,营运资本与固定资产管理,负债和权益结构管理,股利支付及利润分配,财务分析,财务指标体系,可持续的成长率,股利支付率,净资产收益率,销售回报率,资产周转率,财务杠杆率,COGS / SalesGross Profit / SalesSG&A / SalesOI / SalesNI / Sales,CA TurnoverWC TurnoverAR TurnoverInv. TurnoverFA TurnoverTA Turnover,Current RatioQuick RatioOperating CF RatioL to E RatioD to E RatioIntr. Coverage,财务分析,Du Pont 财务指标分析法,净资产收益率,总资产收益率,权益乘数,销 售利润率,资 产周转率,净利润,销售收入,销售收入,全部成本,销售成本,期间费用,利息费用,其他支出,所得税,销售收入,资产总额,资产总额,所有者权益,长期资产,流动资产,现金&证券,应收账款,存 货,其他流动,-,+,2008年杜邦分析图,沃尔评分法,财务状况综合评价的先驱者之一是亚力山大沃尔。他在20世纪初出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水平。 他选择了7种财务比率，分别给定了其在总评价中占的比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分。,三大逻辑切入点,三大逻辑切入点,盈利质量,资产质量,现金流量,收入质量,利润质量,毛利率高低,成长性,财务弹性,潜在损失,经营现金流量,自由现金流量,波动性,资产结构,现金含量,”造血“功能,自由裁量,研发营销,第三部分公司财务报表舞弊识别,1、净利润=收入-成本-费用-损失-所得税 2、每股利润=净利润/股票数量 3、市盈率=每股市价/每股利润,具体方法：1、增加收入2、减少成本3、少计费用4、损失挂帐5、享受优惠6、资产重组,如何增加收入？,1、主营业收入 2、营业外收入 在短期内，增加主营业收入一般比较难，相对而言，增加营业外收入就要容易多了.,增加营业外收入： 剥离坏帐、减免利息，国家税收的优惠或退税，一次性出让某个固定资产、无形资产或某个项目、某个子公司、某个参股公司的股权等等。,比较常见的做法是，上市公司把一个劣质资产高价卖给关联方，获得一笔意外之才，从而大大提升公司的利润。,增加营业内收入： 多计收入 提前计算收入 人为创造收入,多计收入： 就是把公司生产的产品或服务，以明显高于市场价的价格卖给客户或关联方。 在一些比较极端的情况下，公司产品根本就没有什么实际用途，完全是公司提高收入、“创造”利润的载体，来买这些产品的人或公司，其实也是同一个利益团体中的另一部分，整个过程纯粹就是自买自卖。,提前计算收入： 就是把还没有销售出去的产品也计算到当期的收入中 例如公司把本来是存货的产品、还在生产线上的产品、根本还没有的产品，提前一次性卖给某一家销售公司（往往也是关联公司），将未来的收入提前实现。,人为创造收入： 就是公司出钱贷款给客户来购买自己的产品等等。 现在深陷债务危机的美国朗讯公司、加拿大北电公司，就是因为当年过份借贷给客户来买自己公司的产品，而这些客户有很多是互联网公司，随着互联网泡沫而纷纷倒闭，很多贷出去的钱最终打了水漂。,虚假确认收入,收入： 企业在销售商品、提供劳务及他人使用本企业的资产等日常经营活动中形成的经济利益的总流入。,收入的确认： 1、企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方。 2、企业既没有保留通常与所有权相联系的管理权，也没有对已售出的商品实施控制。 3、与交易相关的经济利益能够流入企业。 4、相关的收入和成本能可靠地计量。,提前确认收入,1、提前开具销售发票2、滥用完工百分比法3、存在重大不确定时确认收入4、在仍需提供未来服务时确认收入,案例国嘉实业,1、国嘉实业控股的北京国软科技有限公司依据其与外贸公司在1997年12月5日签定的出口协议，将一化工品公司在1997年12月31日支付的9600万元计入软件预付款计入了当年的收入，并向化工品公司开具销售发票（此时国软科技所销售的软件才开始开发）。,2、国软科技于1997年12月24日向美国一公司购进供开发使用的软件、硬件共计3189万元。 3、国软科技公司于1997年12月24日与北京康茂国际网络系统有限公司签定人工费用包干计311万元。 以上两笔费用共计3500万元计入1997年的销售成本与上述的9600万元收入配比。,如何减少成本？,1、推后计算成本 2、非法地少算或不算成本 3、合法地少算或不算成本,推后计算成本： 就是把本应该在当期计算的成本尽量后推，在当期只计算一部分成本。 例如把一些当期费用给资本化，放到5年、10年的时间里来摊销，这些费用包括研发费用、巨额的广告投入、开办费等。,非法地少算或不算成本： 就是把本来应该算入的成本给偷工减料了 例如已被揭露的蓝田股份造假案，上市公司享受了大量广告投入的好处，但广告的费用却基本上由上市公司的母公司来承担。,利用不当的会计政策和会计估计舞弊,由于同一交易或事项往往有多种可供选择的会计处理方法，加之我国的具体会计准则还没有涉及到企业核算的方方面面，因此，许多公司就利用会计政策和会计估计的选择和变更来操纵利润，粉饰经营业绩。,案例莱英达,1994年销售英达花园时以售楼合同金额及其相应的成本入帐，与当时的房地产企业财务制度对销售收入的确认规定不相一致，从而虚构销售收入12917万元，虚构销售成本8776万元,案例福建豪盛,1996年审计报告： “我们认为，除公司的机器设备折旧的计提方法由平均年限法改为工作量法外，其他会计处理方法的选用遵循了一贯性原则” 福建豪盛是一家生产建筑材料的公司，由于房地产市场不景气，导致建材销售疲软，被出具保留意见年度利润仅为上一年的50%。 由于开工不足，机器设备按工作量法计提折旧，当然会小于按平均年限法提取的折旧，利润自然会增加。,选用不当的股权投资核算方法,中国企业会计准则已对长期投资的核算作了详细规定： 当投资企业对被投资企业的投资满足一定条件时，如具有控制、共同控制或重大影响时，应采用权益法；反之则采用成本法。 但很多公司在这两种方法上做文章，当被投资公司盈利时，不该用权益法的投资也用权益法核算，当被投资公司亏损时，该用权益法核算的又改成成本法核算。,案例莱英达,1993年1996年连续四年被出具保留意见审计报告，两次变更会计师事务所。 1995年该公司持有光大木材公司10%的股权当时采用成本法核算长期投资。 1996年，因新股东加入，持股比例下降到7.31%却改为权益法核算长期投资。,案例上菱电器,1996年“我们注意到，贵公司三家下属联营企业本年度出现大量亏损共计10356万元，按持股比例，贵公司应承担5178万元亏损，因持股比例不超过50%，所以这三家公司的投资收益按成本法计算，也未纳入合并范围” 1996年度利润总额：1216.62万元（若扣除贵公司应承担5178万元亏损，则1996年公司将出现巨额亏损）,选用不当的借款费用核算方法,根据中国企业会计准则的规定，对借款所发生的利息费用、汇兑损益及相关的金融机构手续费，在筹建期间发生的与长期资产购置有关的借款费用，可以予以资本化，计入这些长期资产的成本，待长期资产投入使用后，直接计入当期损益。然而，不少公司就通过滥用借款费用的会计处理来调节利润。,企业所得税法2008,10、借款费用 企业在生产经营活动中发生的合理的不需要资本化的借款费用，准予扣除。企业为购置、建造固定资产、无形资产和经过12个月以上的建造才能达到预定可销售状态的存货发生借款的，在有关资产购置、建造期间发生的合理的借款费用，应当作为资本性支出计入有关资产的成本。,选用不当的收入、费用确认方法,公司为了利润最大化或平滑利润，通常在产品或资产的风险或报酬未完全转移之前就确认销售业务和其他资产的转让收入。,中国电信和中国移动发布2008年财报,中国电信公布财报显示，2008年的净利润为8.84亿元，较2007年的241.95亿元下降了96.3%，扣除初装费因素并剔除小灵通资产减值和自然灾害等一次性因素影响外，公司经营收入为1847.89亿元，同比增长4%。 中国移动公布财报显示，2008年的净利润为1127.93亿元，较07年同期的870.62亿元增长29.6%，运营收入为4123.43亿元，同比增长15.5%。,2009中国电信,中国电信(0728.HK)2010年3月22日披露的2009年年报显示，股东应占盈利为144.22亿元人民币，较2008年同期的7.32亿元增长15.31倍，每股盈利0.18分，拟派末期息每股8.5港仙。期内营业额增长12.2%至2，093.7亿元。,案例银广夏,1996年“贵公司的产品销售收入和成本审核时发现部分保洁产品，缺乏原材料采购过程和生产过程原始凭证，其销售收入计人民币2021.65万元，贵公司未作帐项调整，我们难以确认，导致相关利润难以确认。” 银广夏的保洁产品缺乏原材料采购过程和生产过程原始凭证，不知公司是如何计算产品成本，并与销售收入进行配比以确认本期利润的。,选用不当的折旧方法,延长折旧年限，由加速折旧法改为直线法，甚至不提折旧等虚增利润，在实际操作中屡见不鲜。,案例韶能股份,1996年审计报告： “根据我们的审计，贵公司从1996年6月1日起采用经董事会批准的变更后的固定资产折旧政策，由于此项政策的变更，导致会计报表中的累计折旧计提数减少1527万元，同时对合并报表之税前利润产生影响，影响数为1067万元（扣除少数股东权益影响数460万元）” 房屋建筑物：20年40年 机器设备： 10年20年 运输工具： 5年10年,17、固定资产折旧 固定资产按照直线法计算的折旧，准予扣除。企业应当自固定资产投入使用月份的次月起计算折旧；停止使用的固定资产，应当自停止使用月份的次月起停止计算折旧。企业应当根据固定资产的性质和使用情况，合理确定固定资产的预计净残值。固定资产的预计净残值一经确定，不得变更。,18、折旧年限的规定 除国务院财政、税务主管部门另有规定外，固定资产计算折旧的最低年限如下： 电子设备3年； 飞机、火车、轮船以外的运输工具4年； 与生产经营活动有关的器具、工具、家具等5年； 飞机、火车、轮船、机器、机械和其他生产设备10年； 房屋建筑物20年。,选用不当的合并政策,同长期股权投资核算相对应的是纳入合并报表的合并范围，所以上市公司还常常通过改变合并范围来调节利润。,案例棱光实业,1993年净资产收益率：10% 1994年净资产收益率：10%以上 1995年净资产收益率：5.26% 1995年12月22日批准恒通置业与棱光实业签定资产重组协议，由棱光实业出资16000万元收购恒通置业公司下属的电表公司，收购价格为电表公司净资产的两倍，收购所需款项之一半先以棱光实业对恒通置业的长期负债，三年以后偿还，另一半以现金支付。,棱光实业将电表公司收购日以前的净利润846万元列入了1995年的合并报表，使棱光实业公司的净利润从572万元剧增到1418万元，净资产收益率从5.26%陡增至13.04%。 CPA对此居然出具了无保留的审计报告，证监会也批准了公司的配股资格。公司用配股资金偿还了对恒通置业的负债。,虚构资产评估,虚假的资产评估包括未经正规程序立项的资产评估、虚无资产评估和不恰当的评估。 “琼民源”就对未具有完全产权的资产进行评估，确认巨额的资本公积。,所得税返还款确认期间的陷阱,以前一部分公司执行地方财政返还18%的所得税优惠政策。对于返还的所得税款，有的采用权责发生制来确认，有的则采用收付实现制来确认，亦即于实际收到所得税返还款时确认收益。 如确认政策有变动，则不同期间的所得税返还款确认金额就存在较大弹性。此种手法在那些“经常”得到“补贴收入”的公司也很常见。,通过内部转移价格规避增值税,对于实行垂直一体化的公司而言，如果上游环节免交增值税，但其免交的增值税额仍可作为下游环节的进项税额进行抵扣，则公司可通过提高上游环节的内部转移价格，提高进项税额，从而达到规避增值税的目的，对于免交增值税的企业，其被抵扣的进项税额将直接降低成本，提高利润。,例：某乳品厂生产乳制品的鲜奶由内设的牧场提供，其可抵扣的进项项目很少，仅包括一些向农民收购的草料及小部分辅助生产用品，但该企业生产的乳制品产品则适用17的增值税税率，全额减除进项后，其增值税税负达10以上。,对内部机构分立设置的筹划,将牧场分开独立核算，并办理工商和税务登记，牧场生产的鲜奶卖给乳品厂进行加工销售，牧场和乳制品厂之间按政策购销关系进行结算。 结果：牧场自产自销未经加工的农产品（鲜奶），符合政策规定的农业生产者自产自销的农业产品，可享受免税待遇；乳品厂向牧场收购的鲜奶，按收购额的13抵扣增值税，因而其税负大大地降低。,对内部机构分立设置的筹划,不同成本费用项目之间的分类变化,虽然企业财务会计制度对成本以及各项费用有较为明确的划分，但有些项目的归类仍有一定的弹性。比如销售折扣，有的将其单列为一个项目，有的将其归为销售费用，作为给分销或零售商的销售佣金。 该种归类的变化会导致费用比率的非经常性的波动。此外，在销售费用和管理费用之间，也有一些归类上的随意性，如对销售办事处的租金及折旧支出，有的将其归入管理费用，有的将其归入销售费用。 如果公司的成本费用归类发生变化，则费用比率也会发生相应的变化。,相互间或在不同时间和项目间转移费用,有的公司为了虚增利润，不少费用经常不当期入账，或交由母公司承担，更多的是通过折旧的计提方式、存货的计价方式和其他的一些跨期摊派项目来调节利润。 常见的做法是：当公司经营不理想时，其母公司就会或者调低公司应交纳的费用标准，或者承担公司的相关费用，甚至将以前年度已交纳的费用退回，从而达到转移费用、增加利润的目的。,案例双鹿电器,1995年“贵公司的全资子公司双鹿房地产公司，上海市高级人民法院于1995年7月24日沪高民终字（1995）第九号民事判决书，判决房地产公司向山东省对外承包工程总公司支付按合同要求完成规定工作量的欠款3140万元，赔偿损失601万元，支付垫款43万元，该判决为终审判决” 1995年净利润：1864.45万元（巨额赔款3784万元未确认，如果当年确认公司在1995年将亏损） 1996年净利润：-7845万元。,随意改变广告费用与商标使用费的性质,对于拥有自有品牌的公司而言，其广告费用的政策变化主要是：将广告费用视为收益性支出计人当期销售费用，或者是将广告费用支出视为资本性支出分期摊销，这一政策的变化对于广告费用支出较大的消费品类公司影响很大。 而对于使用控股公司品牌的 公司而言，种情况是由控股公司支付当期广告费用，而公司则按该品牌产品的销售额提取一定比率支付给控股公司作为商标使用费。另一种情况是，公司除支付商标使用费外，还支付当期广告费用。前一种情况高估了公司的当期利润，后一种情况则是低估了公司的当期利润。,“欲盖弥障”法,“厦新电子”： 1998年中报将6080万元广告费计入长期待摊费用，使其中期业绩每股收益0.72元维持高位配股。,地方政府“援助”舞弊,目前，利用上市公司募集资金对推动区域经济发展有着非常重要的作用。所以在上市指标争取难度大、壳资源紧张的情况下，许多地方政府往往不愿让上市指标作废，让已上市公司失去宝贵的筹资资格。 于是有的地方政府纷纷向上市公司伸出“援助之手”，采用税收优惠、财政补贴的形式帮助上市公司实现一定的盈利目标，这些补贴往往数额巨大且缺乏正当理由。这种地方政府“援助”为不少上市公司操纵利润、粉饰财务报表开了方便之门。,（1）巧用关联交易资产租赁关联购销转移费用负担转让、出售、置换不良资产,财务包装方法与技巧,相互拆借资金，乱摊资金占用费托管经营合作投资股权转让无偿赠与,互相担保,上市公司与集团公司，或各个关联企业相互提供信用担保。 1、有效的解决了资金 2、可能形成或有负债 3、容易引起法律纠纷,资产租赁,受发行额度的限制，母公司只有部分而不是整体进入上市公司，许多经营性资产甚至经营性场所往往采用租赁的方式交由上市公司经营，而租赁数量、租赁方式、租赁价格就成了上市公司与母公司之间随时可以调节的阀门。,资