安然事件案例及分析

精品文档 1欢迎下载 安然事件案例及分析安然事件案例及分析 就在我们为中国资本市场系列造假案忧心忡忡的时候 太平洋彼岸的美国也 不甘寂寞 地爆出了当量巨大的假账丑闻 总部设在德克萨斯州休斯敦的安然公司 Enron 曾被 财 富 杂志评为美国最具创新精神的公司 该公司 2001 年的股价最高达每股 90 美元 市值 约 700 亿美元 但在安然公司前任财务主管因涉嫌做假账 受到证券交易委员会 SEC 调 查的消息公布后 公司的盈利大幅下调 股价急剧下跌至 26 美分 安然公司被迫根据美国 破产法第十一章的规定 向纽约破产法院申请破产保护 以资产总额 498 亿美元创下了美 国历史上最大宗的公司破产案记录 一 做假手段 一 隐瞒巨额债务 安然公司未将两个特殊目的实体 Special Purpose Entity SPE 的资产负债纳入合并会 计报表进行合并处理 但却将其利润包括在公司的业绩之内 其中一个 SPE 应于 1997 年纳 入合并报表 另一个 SPE 应于 1999 年纳入合并报表 该事项对安然公司累计影响为高估利 润 5 91 亿美元 低计负债 25 85 亿元 SPE 是一种金融工具 企业可以通过它在不增加企 业的资产负债表中负债的情况下融入资金 华尔街通过该方式为企业筹集了巨额资金 对 于 SPE 美国会计法规规定 只要非关联方持有权益价值不低于 SPE 资产公允价值的 3 企业就可以不将其资产和负债纳入合并报表 但是根据实质重于形式的原则 只要企业对 SPE 有实质的控制权和承担相应风险 就应将其纳入合并范围 从事后安然公司自愿追溯 调整有关 SPE 的会计处理看 安然公司显然钻了一般公认会计准则 GAAP 的空子 二 安然公司利用担保合同上的某种安排 虚列应收票据和股东权益 12 亿美元 三 将未来期间不确定的收益计入本期收益 未充分披露其不确定性 安然公司所从事的业务中 很重要的部分就是通过与能源和宽带有关的合约及其它衍生工 具获取收益 而这些收益取决于对诸多不确定因素的预期 在 IT 业及通讯业持续不振的情 况下 安然在 1999 年至少通过关联企业从互换协议中 受益 5 亿美元 2001 年 受益 4 5 亿美元 安然只将合约对自己有利的部分计入财务报表 这其实是数字游戏 尽管 按照美国现有的会计规定 对于预计未来期间能够实现的收益可以作为本期收益入账 但 安然公司缺少对未来不确定因素的合理预期 也未对相关假设予以充分披露 四 安然公司在 1997 年未将注册会计师提请调整的事项入账 该事项影响当期利润 0 5 亿美元 1997 年的税后利润为 1 05 亿美元 安达信会计师事务所对此采取了默示同意的 方式 五 利用金字塔构架下的合伙制网络组织 自我交易 虚增利润 13 亿元 六 财务信息披露涉嫌故意遗漏和误导性陈述 精品文档 2欢迎下载 二 对我们的启示 一 从财务会计角度 传统财务报告披露模式捉襟见肘 以历史成本和每股盈余为重心的财务报告模式很难适应 当今的商务模式 复杂的财务结构和与此相关联的经营风险 尽管安然在 2000 年年报中提 供了其 8 页纸的管理当局的讨论与分析以及 16 页纸的会计报表附注 但仍然将一些资深的 分析师和基金经理人搞糊涂了 在他们看来 安然披露了大量的信息垃圾 现行财务报告系统产生于工业时代的上个世纪 30 年代 那时的资产是有形的 投资者是成 熟的和数量不多的 既没有资产负债表表外融资 也没有即时股票报价或信托基金 更没 有首次投资项目的价值重估 投资者不能长期忍耐资本市场上的财务报告又反映大量复杂的 过去时 信息 他们更需 要正在发生和未来将要发生的相关信息 因此 财会界必须谨慎而迅速地完成向 现在时 报告模式的转变 以提供连续性而不仅是期间性 多维核心业绩指标而不仅是单一每股收 益以及易于理解的商务模式 经营风险 财务结构和经营业绩的信息 关联交易舞弊或欺诈游刃有余 为推动二级市场股价 安然公司开始通过关联交易做手脚 最为著名的关联交易发生在 2001 年第 2 季度 安然把北美的 3 个燃气电站卖给了关联企业 Allegheny 能源公司 成交价格为 10 5 亿美元 市场估计此项交易比公允价值高出 3 亿至 5 亿美元 该差额被加入能源公司业务利润中 就在这个季度结束的前一天 安然将它的 一家生产石油添加剂的工厂卖给了名为 EOTT 公司的关联企业 外界怀疑由于安然无法提供 令华尔街满意的盈利数字而强迫 EOTT 在季报的最后一天完成了交易 实际上 早在 1999 年底该石油添加剂工厂已被安然列为 损毁资产 Impaired Asset 冲销全额达 4 4 亿美 元 而 18 个月后又以 1 2 亿美元的价格出售 其间充满蹊跷 反观我国的关联交易同样五花八门 如企业向内部管理人员贷款 让后者买进公司股票 或借现金给关联公司 让后者购买自己的产品 或通过购并 置换 托管等手段与关联公 司制造计价不平等条件下的 泡沫利润 虽然财政部出台了抑制关联交易业绩幻觉的规定 即将超过公允价值的部分计入资本公积 但鉴于关联交易计价与披露的专业性与复杂性 该领域依然是热衷于操纵利润者的乐土 合并报表范围别有玄机 考察美国的一般公认会计准则和我国的准则 制度就会发现 拥 有实质控制权是纳入合并范围的标尺 这便产生两个问题 一是必须依赖财会人士的高度 专业判断 因为拥有子公司的股权虽不及 51 但可能 实质控制 而安然公司恰恰在这 样的灰色地带下 未合并众多未拥有 50 股权但 实质控制 的子公司 二是客观上鼓励 管理当局建立复杂的公司体系 拉长控制链条 将债务留在子公司账上 将利润显示在母 公司的账上 安然公司利用该等技巧 创建子公司和合伙公司数量超过 3000 个 以自上而 下 传递风险 自下而上 传递 报酬 联想到我国的许多公司任意改变合并报表范围 并盈不并亏的情形层出不穷 看来压缩合 并报表的利润操控空间在当前复杂的商业环境下 显得尤为重要 精品文档 3欢迎下载 激进的财务管理犹如 火中取票 安然公司奖励业绩的办法 颇让人费解 经理人员完成 一笔交易的时候 公司不是按照项目给公司带来的实际收入而是按预测的业绩来执行 就 是说 如果签署协议的时候预计项目可以为公司带来 30 的回报 那么就按照这一数字给 负责人发奖金 此外 安然公司管理层对财务报告表现出异乎寻常的关切与积极 一位西 方著名的会计学家说 如果公司的文化是为了既定的目标可以不惜一切代价 那便是麻烦 的开始 反观我国的一些企业 也常常为了激进的盈利指标 实施扭曲的激励举措 而一旦事与愿 违 又寄希望于会计制造利润 如此 即陷入了 目标激进 扭曲激励 数字游戏 的恶性循环怪圈 避险的财务创新或许成为制造风险的罪魁祸首 衍生金融工具最原始的功能就是为了 避 险 安然公司一方面用期货 期权市场和衍生金融合同将能源商品 金融化 一方面将一 系列不动产打包抵押 借助信托基金或资产管理公司对外发行股票和债券 安然公司的初 衷是把本来不流动或流动性很差的资产或能源商品 流通 起来 没想到却成为破产的主 因 尽管我国的企业引入衍生金融工具还不普遍 但仍需未雨绸缪 因为在驾驭金融品种能力 有限的情况下 片面追求财务创新很可能适得其反 二 从独立审计角度 二 从独立审计角度 业务多元化是福是祸 美国 20 世纪 90 年代是历史上少有的疯狂繁荣阶段之一 因为公司 利润和股票价格前所未有地增长 在得意之后的膨胀中 许多规则和界限都发生了松动 安达信自 20 世纪 80 年代一直是安然的外部审计师 但从 90 年代中期起 它开始提供内部 审计 内部控制和咨询服务 这意味着 它的一只手忙于安然的会计和控制系统 另一只 手来验证所产生数字的公正性 美国 经济学家 评论说 会计公司放弃了传统的外部怀 疑者角色而成为一个内部的商业合伙人 他们也放弃了披露信息的职责 而成了掩藏财务 兔子的魔术师 而另外引起质疑的是 大会计公司从 90 年代展开的庞大的 专家 咨询 服务 从信息技术系统到法律援助 从纳税计划到人力资源招聘方案 拓展咨询业务的趋 势非常明显 1993 年 全行业 31 收入来源于咨询 而 1999 年咨询占业务收入的比例高达 51 2000 年安达信从安然公司获得了约 5200 万美元的服务费用 其中 2500 万美元是审计费用 约 2700 万美元是咨询和其他服务费用 这使得安达信在出具审计报告时乐得 放一马 因为一旦得罪了安然公司 巨额咨询费用恐将不保 美国证券交易委员会 SEC 前主席利维特曾力主拆分咨询业务 但包括安达信在内的五大 会计师事务所却一直以阻碍注册会计师业务发展等理由加以拖延 安然事件的爆发使得这 种拆分变得迫切 会计师事务所服务品种的重新 洗牌 已成定论 我国的会计师事务所 正凭借扩大业务规模 开展增值性服务 以期形成业务多元化格局 在这一转化过程中 审计与咨询导致的独立性冲突应当引起我们足够的警醒 当咨询业务收入占业务总收入的 比例超过 50 时 就要及时考虑将咨询机构分立 精品文档 4欢迎下载 单一客户收费高企是喜是忧 像安达信会计师事务所拥有安然公司这样的大客户 不由自 主地会产生财务依赖 如果会计师事务所的主要收入来源于同一客户 或某单一客户的付 费与会计师事务所的规模相比不匹配 注册会计师很可能因利益诱惑而弱化应有的独立性 对此 一些独立审计发达的国家和地区制定了相应的规范 如香港会计师公会规定会计师 事务所从同一客户取得的收入不能超过会计师事务所总收入的 15 业务收入的集中度风 险是导致审计失败的诱因 我国的职业道德规范体系应尽快弥补这一空白 旋转门是停是开 很多安达信的职员辞职后径自加入了安然公司 与原来的同事继续着 亲密 的关系 这形成了一种 旋转门效应 使执行审计的注册会计师先入为主地形成 客户内部控制良好的印象 让旋转门停下来 防止与客户关系过于紧密 提升审计独立性 也是摆在我们面前亟待解决的课题 同业互查是强是弱 在美国的自律管理体系中 每三年一次 由事务所之间相互检查 同 业互查被认为是注册会计师自律机制的最佳模式 耐人寻味的是 安然事件前的同业互查 未能发现安达信的审计漏洞 而事后由德勤会计师事务所进行的专项检查同样 OK 人们 不免觉得同业互查差不多成了 同业包庇 或 同业吹捧 的代名词 在我国准备引入这 一监管形式时 应当审慎考虑 同业互查对质量控制的促进程度 各事务所之间的制衡力 度以及开展检查时的测试深度 流于形式和浅尝辄止的同业互查只会造成审计资源的浪费 协会监管职能是松是紧 美国注册会计师协会 AICPA 一直扮演双重角色 既是注册会计 师的 胡萝卜 权益的守护神 又是注册会计师的 大棒 执业的监管者 安然事件 引发的人们对协会角色的置疑 直接导致了协会所属 公共监督委员会 POB 的解体 应当承认 行业协会角色的模糊制约了其监管职能的发挥 可行的做法是 让角色分立 要么是注册会计师的 代言人 要么是注册会计师的 监管者 外部环境是冷是热 经 济低迷 价值观沦丧 心理预期 盈余标杆 指标考核等都可能成为管理当局舞弊的刺激 因素 自从美国的新经济泡沫溢出后 经济发展放缓 包括安然在内的上市公司面临着沉 重的财务压力 由此产生了强烈的造假内驱力 目前 我国证券市场规范化进程加快 企 业竞争空前激烈 面对股东的期许 主管部门的要求和监管部门的督察 公司管理当局 特别是上市公司 的业绩欲望异常迫切 应该说 外部环境的好坏在一定程度上折射着 审计的成败 换言之 经济的繁荣容易遮盖财务数据的 水分 即使审计出现过失也不易 暴露 尽管我们不应根据外部环境的优劣考虑审计的性质 时间和范围 但在外部环境较 冷 的条件下 恪守应有的谨慎与合理的怀疑 是防范审计失败的应有考虑 专业品质是高是低 关联交易审计向来是注册会计师审计的重点和难点 如果再加上表外 融资 衍生金融工具等事项 更是对注册会计师专业胜任能力形成巨大考验 美国注册会 计师协会准备开发一个关联交易审计 工具箱 包括与关联方交易有关的所有现行的财务 报告和审计规则 并为注册会计师提供在目前审计期间应予考虑的若干建议 并就舞弊问 题发布详细的执业指南 这意味着职业界开始重点解决审计失败的困扰 需要提请同仁注 意的是 第一 考虑如何转变已给外界造成的注册会计师 无所不能 无所不包 的印象 第二 避免在特定领域出现 外行审计内行 的情形 尤其是涉及财务创新时 第三 充 分关注复杂或特殊的交易和事项所带来的经济后果 类似像安然公司发生的关联交易 安 然前首席财务官为关键关联人 事实上成了注册会计师审计的 逻辑炸弹 只有审时度 势 辨析交易和事项背后的风险所在 针对性地采用追加的程序 才不至于落入预设陷讲 黄世忠 财务与会计 2003 年第 3 期 精品文档 5欢迎下载 三 审计问题 三 审计问题 尽管从理论上说 审视上市公司的任何重大恶性案件时都必须严格区分会计责任与审 计责任 但不可否认的是 在现实世界中 注册会计师与上市公司是一荣俱荣 一损俱损 安然大厦的坍塌 除了蒸发掉安然公司员工的血汗钱和众多无辜投资者的财富外 很有可 能使安达信身陷绝境 并引发了对 五大 空前的信任危机 目前披露的证据显示安然公 司蓄意舞弊 但为其提供审计鉴证和咨询服务的安达信是否涉嫌与安然公司串通舞弊尚无 定论 不过 美国国会的 6 个调查组 以及司法部 联邦调查局和 SEC 等部门对安然公司 和安达信发起的规模空前的刑事调查所掌握的初步证据 足以表明安达信在安然事件中难 辞其咎 根据目前已披露的资料 安达信在安然事件中 至少存在以下严重问题 1 安达信出具了严重失实的审计报告和内部控制评价报告 安然公司自 1985 年成 立以来 其财务报表一直由安达信审计 2000 年度 安达信为安然公司出具了两份报告 一份是无保留意见加解释性说明段 对会计政策变更的说明 的审计报告 另一份是对安 然公司管理当局声称其内部控制能够合理保证其财务报表可靠性予以认可的评价报告 这 两份报告与安然公司存在的前述重大会计问题形成鲜明的反差 已成为笑柄 经过与安达 信的磋商 安然公司 2001 年 11 月向 SEC 提交了 8 K 报告 对过去 5 年财务报表的利润 股东权益 资产总额和负债总额进行了重大的重新表述 并明确提醒投资者 1997 至 2000 年经过审计的财务报表不可信赖 换言之 安然公司经过去达信审计的财务报表并不能公 允地反映其经营业绩 财务状况和现金流量 得到安达信认可的内部控制也不能确保安然 公司财务报表的可靠性 安达信的报告所描述的财务图像和内部控制的有效性 严重偏离 了安然公司的实际情况 2 安达信对安然公司的审计缺乏独立性 独立性是社会审计的灵魂 离开了独立性 审计质量只能是一种奢谈 安达信在审计安然公司时 是否保持独立性 正受到美国各界 的广泛质疑 从美国国会等部门初步调查所披露的资料和新闻媒体的报道看 安达信对安 然公司的审计至少缺乏形式上的独立性 主要表现为 安达信不仅为安然公司提供审计鉴证服务 而且提供收入不菲的咨询业务 安然公 司是安达信的第二大客户 2000 年度 安达信向安然公司收取了高达 5200 美元的费用 其中一半以上为咨询服务收入 Reed Abelson Johnathan D Clater 2002 安达信提 供的咨询服务甚至包括代理记账 社会各界纷纷质疑 既然安达信从安然公司获取回报丰 厚的咨询收入 它能保持独立吗 安达信在安然公司的审计中是否存在厉害冲突 它能够 以超然独立的立场对安然公司的财务报表发不偏不倚的意见吗 即使安达信发现了重大的 会计问题 它有可能冒着被辞聘从而丧失巨额咨询收入的风险而坚持立场吗 面对诸如此 类的质疑 即使安达信能够从专业的角度辩解自己并没有违反职业道德 但社会大众至少 认为安达信缺少形式上的独立性 关于会计师事务所能否同时扮演审计鉴证和咨询服务角 色的辩论由来已久 SEC 前任主席阿瑟 利维特 2002 年 1 月 17 日在 纽约时报 上发表 了题为 谁来审计审计师 的文章 重提 3 年前的主张 要求对会计师事务所同时提供审 计鉴证和咨询服务予以限制 SEC 在这场与 五大 的较量中败下阵来 从反对 五大 的先锋人物利维特的离职 到力挺 五大 的哈维 彼特继任 SEC 主席 足见 五大 的 影响力 资料显示 安达信的政治行动委员会 Polirical Action Committee 在 2000 年 美国国会选举中就捐赠了 99 万美元的 政治献金 会计师事务所居然设立政治行动委员 精品文档 6欢迎下载 会 试图影响国会选举 独立性何在 安然公司的许多高层管理人员为安达信的前雇员 他们之间的密切关系至少有损安 达信形式上的独立性 安然公司的首席财务主管 首席会计主管和公司发展部副总经理等 高层管理人员都是安然公司从安达信招聘过来的 至于从安达信辞职 到安然公司担任较 低级别管理人员的更是不胜枚举 3 安达信在已觉察安然公司会计问题的情况下 未采取必要的纠正措施 目前 美 国国会调查组披露的证据显示 安达信在安然黑幕曝光前就已觉察到安然公司存在的会计 问题 但未及时向有关部门报告或采取其他措施 国会调查组获得的一份安达信电子邮件 表明 安达信的资深合伙人早在 2001 年 2 月就已经在讨论是否解除与安然公司的业务关系 理由是安然公司的会计政策过于激进 我们注意到 安达信为安然公司 2000 年度财务报表 出具的审计报告是 2001 年 2 月 23 日 因此有理由相信 安达信在出具审计报告时很可能 就已经觉察到安然公司存在的会计问题 否则 合伙人是不可能在 2 月份讨论是否辞聘的 问题的 2001 年 8 月 20 日 沃特金斯女士致电她过去在安达信的一名同事 表达了她对 安然公司会计问题的关注 与此同时 她致函安然公司董事会主席 警告安然公司 惊心 构造的会计骗局 elaborateaccounting hoax 有可能被揭穿 Richald A Oppel Jr 2001 8 月 21 日 包括首席审计师大卫 邓肯在内的四名安达信合伙人开会讨论沃 特金斯女士发出的警告 此时 安达信已经意