SPV租赁.doc

与租赁1、SPV的定义SPV（Special Purpose Vehicle），特殊目的的载体也称为特殊目的机构/公司。SPV的原始概念来自风险隔离设计，它的设计主要为了达到“风险隔离”的目的。一般来说，SPV没有注册资本的要求，一般也没有固定的员工或者办公场所，SPV的所有职能都预先安排外派给其他专业机构。SPV必须保证独立和破产隔离。SPV的资产和负债基本完全相等，其剩余价值基本可以不计。SPV可以是一个法人实体。SPV可以是一个空壳公司。SPV同时也可以是拥有国家信用的中介。2、SPV租赁业务是指融资租赁公司依据国家有关法律法规在境内保税地区为从事融资租赁业务并实现风险隔离功能所专门设立的租赁项目子公司。在国际上，这种业务叫做SPV租赁，即通过设立特定租赁公司对特定租赁物进行租赁运营的融资租赁行为。融资租赁公司通过设立SPV，将单架飞机、单艘船舶等作为租赁标的物，出租给承租人营运，是目前国际航空、航运租赁业的普遍做法，已经成为国际通行的行业惯例；是一种风险隔离的有效措施，提高了融资租赁公司的生存及竞争能力。3、SPV租赁业务的起源SPV租赁方式起源于爱尔兰和开曼群岛。爱尔兰是个人口只有400万的小国，在那里租赁飞机，只缴纳12.5%的税收，爱尔兰正是通过较低的赋税水平和综合配套的金融服务，推进了航空租赁业的发展。在开曼群岛，租赁飞机的税收为零，航空租赁业也十分发达。两个地区利用其自由港的税收政策和地理优势开展开展航空租赁业务取得的成功，其所采取的方式是：一架飞机注册一个公司，承租人与出租人一对一地开展业务，因此人们就习惯地将这种业务称之为“单机SPV租赁”。SPV租赁并不只针对单架飞机，而是对应一单业务，这单业务可以是一架飞机，一艘轮船、一台设备，也可是若干架飞机、船舶和大型设备。由于飞机船舶资产作为公共运输工具的特殊属性，导致了运营方对于风险隔离的需求，因此在融资租赁业务中通常采取设立项目公司的方式进行业务运作，也就是我们通常所说的单机SPV和单船SPV。SPV又称特殊项目公司，通过设立SPV进行船舶、飞机的融资租赁是国际惯例。融资租赁公司就一架飞机或一艘轮船注册一家独立的SPV项目公司开展融资租赁业务。每一个项目公司对应一笔租赁合同，实行单独管理、单独核算，从而实现有效隔离风险。昨天，6家单船、单机SPV（即特殊项目公司）在上海综合保税区正式获得营业执照。SPV是国际通行的船舶等大型设备融资租赁模式，被看作上海国际金融中心和国际航运中心相互促进的突破性创新，而单船SPV的设立更是填补了我国船舶融资的空白。航运企业从SPV享受到的好处，主要集中于融资成本。工银租赁一位负责人表示，航运企业往往负债率高，很难获得抵押担保贷款。而一艘船舶价格动辄上亿元，企业出于对现金流的担心，也不愿意直接购买。通过融资租赁以租代买，原本只能买一艘船的资金，可以租用更多船舶。目前，SPV大都设立在巴哈马群岛、新加坡等“避税天堂”。中远等国内航运企业通过这些SPV租用船舶，还可以省掉一大笔赋税成本。再以飞机为例，通过上海综合保税区的SPV租赁比进口，税收减少18%。随着大量拥有船舶所有权的SPV在上海安家，对船舶的交易、处置、法律等业务和人才需求量将急剧上升。而SPV对船舶所适用航运保险的绝对主导权，也将对上海航运保险的发展产生推动作用。另据了解，上海综合保税区设立的SPV业务不仅限于境内航运企业。招银租赁相关负责人表示，比如越南租用日本船舶，也可通过我国SPV，这对上海发展离岸业务也是一种促进。不过，各方人士不约而同地指出，税收制度仍然是SPV发展最期待解决的问题。爱尔兰“船舶融资大国”梦破灭爱尔兰曾计划把自己建成欧洲船舶融资领域内的中坚力量，但现在看到这一计划似乎要落空了。有关爱尔兰将被迫接受欧盟与国际货币基金组织援助的猜测正日甚一日。 眼下，都柏林船舶融资圈的一致看法是对船东的贷款基本已经停止，并且，在当前不确定性很高的环境下，爱尔兰最多也只能做到站稳脚跟。 为缓解其他欧元区国家的压力，特别是希腊与葡萄牙，爱尔兰已经在很长一段时间内受到外界的压力要求他们接受欧盟与国际货币基金组织的援助。 爱尔兰央行行长Patrick Honohan已公开表示他“绝对”预期爱尔兰将寻求数十亿欧元的援助，市场也开始认为这一局面将不可避免。 爱尔兰金融机构大量参与船舶资产与船舶融资市场是在本世纪初，当时爱尔兰经济还享有着“凯尔特之王的经济奇迹”的称号。 爱尔兰银行（Bank of Ireland）是该国在船舶融资市场上最大的参与者，贷款金额将近15亿美元。此外，爱尔兰联合银行以及一些外资银行如：KBC银行、Ulster银行、富通银行以及法国巴黎银行据称都通过他们在爱尔兰的分部积极参与船舶融资市场。他们中的一些甚至还在航空租赁融资领域有很大的介入。 具有政府背景的爱尔兰海事发展处3年前曾信心满满地预期3年内爱尔兰金融机构的船舶融资规模将提升5倍，从当时的25亿美元上升至今年的150亿美元。 不过，据一位不愿透露姓名的业内人士透露，由于全球金融危机对爱尔兰冲击很深，此后，规模并未见任何增长。 爱尔兰的银行，像其他许多国家的银行一样，不再向船东提供新的贷款。 “我怀疑那些传统的船舶融资银行是否还在国际市场上提供贷款，更不用说爱尔兰的银行了。你看一下07年的15大船舶融资银行排名，就会发现与现在的变化很大。”该人士说。 他还确认，一些大牌船舶融资银行的爱尔兰分行已经停止在爱尔兰市场上提供融资租赁或抵押贷款。 尽管围绕爱尔兰经济的不确定很多，但他拒绝预测爱尔兰的船舶融资行业将前往何方。“谁知道会发生些什么？反正我不能肯定。”他说。 爱尔兰银行海事行业负责人则称：“故事已经接近尾声，因为我们并没有做什么新活儿。但这与甩卖（船舶）无关，即便银行愿意卖，市场上也没人愿意出公道的价钱。所以，我们现在是持船观变