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电影行业分析报告二零零九年十月目 录一、电影行业现状3（一） 2008年度中国电影产业发展概况3（二） 2008年度中国电影产业发展总体态势分析51、影院终端是整个产业链中发展最稳定、最有希望的环节52、影片投资增长趋于稳定，制片模式日渐明晰63、动画影片初步探索出盈利模式64、农村电影市场新模式初显潜力75、电影产业格局出现雏形76、金融资本与与电影产业对接出现新进展87、电影产品输出仍有瓶颈8（三） 中国城市影院投资建设情况91，投资主体案例分析92、中国城市影院项目发展、影院建设分析10（四） 部分省市城市院线电影市场概况111、部分省市城市院线票房及市场份额112、部分城市院线市场票房与市场份额12二、 电影行业近几年票房统计14三、 电影产业链及利润分配16四、 电影产业的融资模式18（一）政府19（二） 银行20（三） 基金24（四） 国外及其他地区影视企业融资模式27（五） 版权信托融资影视企业融资新模式28五、 近年商业大片的投入与产出31（一） 2006年31（二） 2007年31（二）2008年32六、 中国电影业管理体制33（一）由计划体制向市场体制变迁的历程33（二） 双重管理下的电影业管理体制35（三） 国产片制、发、放各环节的管理体系36（四） 影片进出口的管理体制37七、 中国电影产业存在的问题38电影行业分析报告一、 电影行业现状2008年，中国诸多社会事件对电影创作的题材取向、电影市场与产业发展都产生了不同层面的影响。总体来看，无论是就产业发展、票房业绩，还是从艺术审美视角审视，中国电影都攀上一个新的高度。与此同时，困扰电影产业发展的投融资渠道在 2008年得到继续改善，金融资本与电影产业对接成为年度最突出亮点。相较于之前，2008年影片投资生产出现转型，影片投资数量增长开始放缓，多主体合作与探索适合于国内市场环境的类型化，成为影片投资的共识。（一） 2008年度中国电影产业发展概况2008年，我国故事片产量达406部，总票房为43.41亿元，同比增长10.14亿元，增幅达30.48。加上国产电影的海外销售收入(含票房收入)2528亿元和全国各电影频道播放电影的广告收入 1564亿元，全年电影综合效益达到8433亿元，比2007年增长1707亿元，增幅达2538，创下了辉煌的历史新高。另外，2008年中国电影市场国产影片的市场占有率继续攀高，国产影片票房收入25.63亿元，比2007年增长 7.62亿元，增幅达42.31，占票房总收入61%，在国内市场所占份额连续年超过进口影片。当然，中国政府对进口影片的限制一定程度上成全了这一数据，在每年允许进口20部分帐影片的前提下，国产影片能够保证有50%以上的市场份额实属不易。2008年我国共生产胶片电影146部，较上年减少59部。数字电影260部，较上年增加63部，增幅32%，并在数量上首次超过胶片电影。动画电影生产为16部、纪录片16部、科教片39部。电影频道节目中心拍摄供电视播映的数字电影107部，比上年下降15部。到2008年底，全国院线公司范围内新增影院118家，新增银幕数570块，平均每天新诞生1.56块银幕。全年成规模上映中外新片166部，进口影片42部，国产新片124部。2008年我国电影票房（不含农村市场）43.41亿元，在这其中，城市影院可统计票房40亿元，二级城市票房3.41亿元。影片投资生产方面，2008年406部的故事片产量较之上年的402部微增4部，较之之前五年的影片投资数量增长率，2008年的影片投资生产趋于理性。国家广电总局提出的由数量猛增向质量提升的政策引导初显成效。国产故事影片单片成本平均500万元左右，成本控制在适于中国国情的水准上。但这是一个平均值，事实上国产商业大片成本远远高出这一额度。基本上，“高概念”商业大片保持在十部左右，这符合目前国内电影市场吞吐能力。中等投资规模的影片有所增长，成为本年度的市场亮点，单部影片票房首度超过商业大片，创造票房奇迹。中低成本影片依然占据最大份额。2008年度中等投资规模影片数量增长，是一个可喜的征兆，也是本年度票房之所以稳定增长的主要原因之一。 投资主体方面，截至2008年底，国有制片机构共有38家，转企改制18家，另有20家制片单位尚未改制，仍属国家事业单位。中影集团总投资近20亿元的“中影国家数字制作基地”落成并投入使用，结束中国大片到海外加工的局面。尚未进行事改企的省属制片厂中，2008年具有代表性的是宁夏电影制片厂，该厂发起并承制大片画皮，探索出一条单片制胜、跨越式发展的模式，体现出中小厂市场操作能力的增强。新型制片主体都为民营影视公司，2008年度约有270家左右民营公司参与到电影制片生产中来。民营制片机构的突出代表是华谊兄弟、保利博纳等几家公司。剩下的绝大多数民营公司规模很小，资金实力薄弱，以拍摄中低成本数字影片为主。个别民营制作机构通过特色经营，也探索走出不错的市场道路，以推出十全九美的北京快乐星公司为突出代表。 院线与影院建设方面，截至2008年年底，全年有10条院线票房过1亿元，较上年增加2家。其中，有两条院线票房突破5亿元，两条院线票房超过4 亿元。前10条院线票房累计31.5亿元，占全国城市影院可统计票房78.7%的份额，全国院线公司范围内新增影院118家，总数达到1545家，比上年增长8.27%；新增银幕数570块，平均每天新诞生1.56块银幕，全国银幕总数达到4097块，比上年增长16.16%。终端已成为整个电影产业链条中发展最为稳健、良性的环节。中影星美、万达、上海联和、中影南方新干线、北京新影联五大院线继续领跑电影终端市场，五家院线旗下影院银幕数已进入亚洲前十位，成为中国院线发展的引擎力量。 票房业绩方面，2008年，票房在1亿元以上的国产影片8部，票房共计151040万元，在年度电影可统计票房中占34.8%。从月度票房这一参考值看，2008年12月，全国票房超过5亿元，在其他实体经济因为经济危机影响而普遍出现效益下滑的情况下，电影市场爆发出的巨大活力再一次印证了文化创意产业在抵御经济寒冬时的抗风险能力。 海外发行方面，2008年共有45部影片销往61个国家和地区，由于经济危机的影响，海外市场萎缩，2008年销售影片数量及部次均有所下降，销售影片数量比去年减少33部，销售国家和地区增长14个。海外总收入25.28亿元，较上年增长5.08亿元，增幅25.15%。加上全国各电影频道播放电影的广告收入15.64亿元，全年电影综合效益为84.33亿元，比上年增长17.07亿元，增幅25.38%，创历史新高。（二） 2008年度中国电影产业发展总体态势分析1、影院终端是整个产业链中发展最稳定、最有希望的环节在电影产业各个板块构成中，影院环节是投资风险比较小的一个部分。电影产品是一种“文化创意产业”，我国的电影产品还没有建立起一套系统化的指标 评估体系，而影院项目则可以量化为人均可支配收入、交通、人流等具体指标，风险具有可控性，有稳定的现金流。2008年一年，全国院线新增影院达到118 家，连同之前三年的新建影院数量，四年间新建影院总数达到了397家，这几百家影院在国内影院票房排名中绝大多数位居前列。与之同步，影院的经营管理水平也在不断提升，成为行业内最为规范的一个环节。青年观众正在逐渐将“观影热情”固化为一种习惯性的文化休闲方式，成为影院的固定消费群落。从整个国家的发展看，工业化、现代化的转型，促成都市化、小城镇化的社会转型，这将有利于国内电影消费空间的扩大。基于这些认知，我们认为：在电影产业链中，影院终端在相当长的时期内仍将保持业内最有前景的发展环节。2、影片投资增长趋于稳定，制片模式日渐明晰电影生产方面的最大特点是，在经过连续五年的快速增长之后，2008年电影产量开始呈现增速减缓趋势。406部的故事片产量仅高过2007年4 部，生产数量几乎持平。以国内主要院线放映140部国产新片的实际容量计算，大量国产影片无法进入影院放映，影片投资增长率已由快速转为过快。而2008年的这一现象是政府层面、制片生产层面、市场层面三方面共同推动下产生的结果，是在电影企业自我作用与政府适当引导共同合力下出现的一种良性合理的调整。在制片模式方面，不同属性、跨国制片合作，多渠道融资、共担风险、跨国放映的大片投资模式，港资合拍片为主的中等影片投资模式，中低投资影片中的喜剧片类型模式，都已经在进行积极探索的基础上，逐渐固化为一种稳定的发展模式。3、动画影片初步探索出盈利模式2008年，以风云决、葫芦兄弟为代表的国产动画片亮相商业放映市场，社会与市场反响不俗，前者票房3000万元，后者放映三周时票房也突破800万元。近几年，国产动画影片的制作数量十分有限，进入院线上映的动画片更是少之又少，即使是进入院线上映影片，其票房产出与投入成本之间也是十分不成比例，而2008年这两部影片的市场表现具有转折意义，因为，两部影片的成功并不仅仅是内容制胜，而且，从项目的前期策划、到市场营销、院线选择全过程都是以一种市场化的思维去操作、推进，影片选题确定的同时，一整套科学系统的营销策略也随机启动，影片成功是市场运作推动驱使的结果。根据中国影协的一项市场调查显示，目前近三分之二的动画电影观众是18岁到29岁的青年人，而17岁以下的儿童只占不到百分之二十。这一调查结果对动画片制作主体而言有着的启发意义，在动画片的题材选择、受众定位方面应该有更为开阔的思路。4、农村电影市场新模式初显潜力近年来，随着农村电影放映工程纳入公共服务体系，以地级市为中心，以数字院线为纽带，以电影的数字化放映为龙头，公共服务与市场服务相结合的农村电影发行放映新体系正在逐步建立。2008年农村电影订购场次、观影人次、农村电影院线及流动数字银幕数量都出现了大幅度上升，已达到147条农村院线、 近20000块银幕的规模。2008年，若把政府对数字放映的场次补贴计算在内，全国农村电影市场已具备14亿元的规模。农村电影市场的发展空间在于增值服务，这种增值服务首先表现为公益放映与商业放映、免费放映与收费放映、流动放映与固定放映的灵活结合，其次表现为贴片广告、与企业联姻、商业赞助活动的增加。要真正刺激市场主体的积极性，把农村市场搞活，就需要认真研究农村观影主体消费特点，在政府补贴之外，积极推进影企联营，探索开辟赢利点和创收渠道。5、电影产业格局出现雏形随着电影产业化进程的不断发展，制片生产、发行放映与院线影院等环节，出现了传统与新兴的代表性企业中影集团、华谊兄弟、万达等，从中可以蠡测中国电影产业新格局雏形。其一为 “大制片厂模式”，这种模式的特点是，通过对优质导演、明星资源的拥有来实现对制片资源的掌控，通过明星经纪、广告、发行、娱乐营销等其他产业板块的架构来实现与电影制片业的强力互动，在对制片资源占有的同时，打通或拓展自己的发行渠道，借助于制片业带来的现金流加大对终端的控制能力，整合院线资源。以中影集团、华谊兄弟为代表。其二为产权高度集中的“大院线模式”，以万达为标志。万达依托于雄厚资金规模的商业地产公司，在资金、选址等方面较之其他院线、影院投资主体有明显优势，一年100块银幕的发展速度将在相当程度上保证其对优质影院项目的控制、占有，根据“终端为王”商业法则，其在整个产业中的话语正在不断扩大，并为介入上中游环节或与上中游主体合作占据主动地位。6、金融资本与与电影产业对接出现新进展2008年，在电影产业投融资领域，最大特点是政府启动了银行信贷，完片保证机制正在逐渐形成。2008年，北京文创中心已经从北京银行、中国工商银行北京分行等京内银行贷款30亿元，并在年内给文化创意产业主体提供贷款10余亿元，涵盖产业链各个板块，以政府身份间接承担起完片担保职能。继 2008年北京市文化创意产业贷款贴息管理办法(试行)出台后，北京市文化创意产业担保资金管理办法(试行)也于2009年3月底出台，将担保与再担保机制结合起来，采取对合作担保机构的再担保费进行补贴，文化创意产业投融资服务体系得以进一步完善，在一定程度上弥补文化创意产业融资短板问题。7、电影产品输出仍有瓶颈 尽管近几年，国产商业大片都采用了与境外合作制片的策略，国产影片海外输出有所增长，但事实上，国产影片海外输出的瓶颈依然没有得到解决，进入国际市场（特别是欧美市场）仍是一大难题。从当下影片的运作情况看，在输出中处在上端是每年十余部的中外合拍大片，在投资阶段就通过海外资本的介入和各方发行渠道的责权明确而解决了电影的海外发行问题。另外还有二三十部电影通过获得国外电影节奖项进入小众化的艺术院线、电视播映、录像台等市场终端。剩余的大部分影片都无缘进入海外市场，甚至406部国产新片中，一半以上的影片在国内市场就缺乏能见度，更遑论在国际市场的能见度。（三） 中国城市影院投资建设情况党的十六大以来，终端建设步伐加快成为电影产业发展过程中一个值得关注的热点问题。大量行业内外国资、民资、港资、外资等不同属性的资本涌入终端建设领域，伴随着城市内涵式发展速度的加快，城市功能的不断立体化整合，以及城市商圈和Mall的快速发展而发展。终端为王、影院制胜的理念已经在业内得到广泛共识。1，投资主体案例分析中国电影集团公司：在投资特点方面，在影院布局上，重点挖掘发达地级市以上的城市影院项目；票房产出集中体现在深圳、武汉、常州等经济发达城市；深圳的三家影院，占总票房比重已达30。物业资源储备方面，中影影院投资公司与深国投等国内知名房地产开发商及物业管理商结成战略合作伙伴关系。集团影 院的投资发展跟随与这些地产公司新的购物中心项目的开发，在一定程度上保证了建造影院土地储备量。万达电影院线公司：在投资特点方面，建立健全项目投资组织结构，万达院线设有行政、市场、项目发展、营运、技术、成本、影院规划设计等职能部门，职能体系完备；影院项目发展建设流程系统化、规范化、科学化。在影院发展方面：建立科学决策机制与风险评估机制，影院建设方面：优化设计标准，在控制成本 同时提高项目质量；影院发展选址、布局上，坚持全国范围内直辖市、副省级城市、省会城市、地级市、县级市等不同层次城市项目并行推进以及对大型城市市场的 细致挖掘，并坚持万达购物广场项目与非万达广场项目相结合。该院线旗下影院2008年单座票房产出最高的两座影院分别为北京万达国际电影城（CBD店）和武汉万达国际电影城。河南文化影视集团公司：在影院布局选址上通过“东驱西进，三点一线”向四周辐射。在地级市影院投资项目中推行，样本示范，以点带面，推行品牌输出、委托经营等发展模式在全国范围内推进影院项目发展。大地影院发展有限公司：在两年多时间里通过对珠三角中小城市特别是发达乡镇市场的成功挖掘、激活，宣告了这一领域的电影市场同样是大有可为的。这在一定程度上将促使一批影院投资主体转变发展观念，而重新重视这块尚待开垦的市场荒地。以珠三角地县级市、小城镇作为影院发展重点，并逐步向其他区域扩 展。在短短两年多时间内发展为21家影院。此外，大地的迅速发展也从一个侧面表明，目前的院线排名并不是特别稳固，它经过两年多发展就进入全国前12位， 如果有其他雄厚资金介入终端环节，经过几年发展，现有院线格局尤其是十名以外的院线排名将可能又为之一变。2、中国城市影院项目发展、影院建设分析在注入资金方面，目前影院投资资金包括涵盖国资、民资、港资、外资等的电影相关行业资金，政府资金，房地产等行业资金，金融资本等不同渠道，而且，“联合投资、共担风险、优势互补”成为投资主体在影院建设过程中的一个热点。 在影院项目投资模式方面，目前主要包括，影院投资主体租赁商业地产模式、商业地产商将影院投资方纳入业务板块模式、商业地产开发商入股影院投资主 体模式、商业地产商负责影院投资建设，委托院线管理或输入院线品牌模式、政府负责影院投资建设，委托院线管理或输入院线品牌模式等几种模式，其中第一种为 最主要的发展模式。而且，一些影院项目服务咨询机构在影院投资过程中的作用比较突出。 在影院发展布局方面，我国影院的建设发展，一方面是一种递进式、从高向低不断延伸的发展模式，亦即影院的布局结构、影院数量将会沿着上述由大城市 到中小城市、由都市型商圈到区域型副中心商圈的顺序推进。同时，另一方面，为了避免在大城市中日趋激烈的竞争，大地这样的影院投资主体又会在一定程度上补 充完善这一结构，在中小城市尤其是主要都市圈内的中小城市精耕细作，走专业化特色影院建设道路。 与此同时，影院投资过程中，也有一些亟待克服的问题。主要包括：选址成功与否是影院投资发展的症结，营造良性竞争环境是一个重要课题，老影院现代化改造任重道远，影院的票房攀升受制于国产电影制作水平的提高，针对当下的全球性经济危机需要科学评估与认真对待等。 在将来几年直至十余年的时间内，一个涵盖几乎所有大型城市、副省级城市、沿海城市、省会城市的各都市型、区域型商圈，涵盖主要地级市、涵盖部分发 达县城、少数发达乡镇的区域型商圈，与多功能超级购物中心捆绑发展的不同装修标准、影厅规模、票价定位的影院布局体系将最终建立。伴随着这一在终端放映平 台的扩展，制片环节国产影片能见度较低问题，影院片源雷同、放映同质化现象以及由此带来的影院尚不能做到特色经营的问题，票价偏高问题都会得到有效解决。（四） 部分省市城市院线电影市场概况1、 部分省市城市院线票房及市场份额 本报告选取广东、北京、上海、浙江、四川、江苏、湖北、辽宁、重庆、山东、天津等11个省市为数据统计分析对象，11个省市2008年票房合计 206734万元，占全国城市院线电影市场票房的74.15；观众人次7650万，占总观众人次67.11；放映场次为2716千场，占总场次的 6955。2008年，广东、北京、上海、浙江、四川、江苏、湖北、辽宁等8省市城市院线票房过亿元，票房合计为188234万元，占全国城市院线电影票房的67.52。 广东、北京、上海票房都过3亿元，广东省院线电影市场票房突破了4亿，为42143万元，占全国城市院线票房的15.12，位居全国省市城市院线电影市场票房排名第一位。北京36443万元，占全国城市院线票房的13.07，居全国城市院线电影市场票房第二位。上海33029万元，占全国城市院线电影票房的11.85，位居全国票房第三位。广东、北京、上海三省市票房合计为111614万元，占全国城市院线电影票房的4003。 浙江省票房为20758万元，占全国城市院线电影票房的7.45，位居第四位。 四川、江苏、湖北和辽宁四省票房在1亿元2亿元问，票房合计55862万元，占全国城市院线电影票房的20.04。重庆、山东、天津三省区票房在4000万元1亿元之间，合计票房17761万元，占全国城市院线电影票房的6.37。图：2008年全国电影市场部分省市院线市场票房及市场份额2、部分城市院线市场票房与市场份额 本报告选取了不同区域具有代表性的12座城市电影市场数据进行分析比较，即北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、杭州、南京、重庆、大连、天津、哈尔滨。上述12座城市2008年收获票房合计 168487万元，占全国城市电影院线票房的60.43：观众人次合计为5955万，占全国城市院线总观众人次的52.24；放映场次合计1977千场，占城市院线总放映场次的50.64。这12座城市数据统计是以城市院线市场各项指标为基准进行分析的。 北京、上海两城市2008年院线票房均在3亿元以上，票房合计69472万元，占全国城市院线票房的24.92。北京票房36443万元，占城市院线票房的13.07。同2007年相比，票房提高了13.88。 上海票房33029万元，占城市院线票房的11.85，居第二位。同2007年票房基本持平，但占全国城市院线的票房份额下降了3.85个百分点。北京、上海市票房所占份额下降的现象说明，全国城市票房总体水平呈上升之势。 广州、深圳、成都、武汉4座城市票房存1亿2亿元之间，票房合计为58986万元，占城市院线票房的21.16。其中，广州市院线票房 18161万元，占城市院线票房的6.51；深圳为15205万元，占城市院线票房的5.45，是电影市场发展速度最快的城市。 杭州、南京、重庆、大连、天津、哈尔滨6座城市票房在4000万元1亿之间， 合计票房为40029万元，占全国城市院线票房的14.36。 这12座城市中，北京、上海、广州、深圳四地票房合计为102838万元，票房份额为36.89。表：2008年北京等12座城市电影市场一览表城市场次(千场)人次(万人)票房(万元)占全国城市院线票房平均票价(元)单银幕日产票房(元)北京34310673644313.0734.153592上海28911613302911.8528.454076广州279627181616.5128.964443深圳107365152055.4541.664901成都283622129044.6320.751759武汉131490127164.5625.953111杭5224.913164南京8031774082.6623.374318重庆11124767492.4227.361929大连8931667102.4121.233404天津6917849761.7827.961948哈尔滨5817143601.5625.502097其他城市1927544511031339.57图：2008年部分城市院线市场票房及市场份额二、 电影行业近几年票房统计2009年1至5月,中国电影票房超过20亿,同比增长30%；2008年,根据广电总局的统计,中国电影票房全年收入43.41亿元,这个数字比2007年的全国票房总数33.27亿元，全年增长10.14亿元,更远远超过6年前的8亿元。加上国产电影的海外销售收入25.28亿元和全国各电影频道播放电影的广告收入15.64亿元，2008年全年电影综合效益达到84.33亿元，比2007年增长17.07亿元，增幅达25.38%，连续五年保持了20%以上的增长率；成为世界电影市场增长速度最快的地区之一； 2007年全年电影综合效益达67.26亿元，比2006年的57.3亿增长超过17.38； 2006年，全国可统计电影票房超过26.2 亿元，同比增长28%，电影综合效益 57.3亿元，比2005年增长了19.4%，其中包括国产影片海外销售和票房收入19.1亿，比2005年增长了 15.8%，全国各电影频道播放电影收入12亿元。图：20052007年全国电影市场票房 中国电影产业冲出谷底后呈现出迅速增长的势头，增长速度远远超出了GDP的增长。在结束了多年电影票房在10亿元人民币左右徘徊的局面后，电影票房已经连续三年迅猛抬升。2003年中国电影票房开始突破10亿元，2004年达15亿元，2005年国内电影市场总票房为20.46亿元，比2002年的9.2 亿元增长了122%，其中国产片票房增加了168。2006年超过26亿元。年均增长达30以上，远远高于GDP的增长速度。图： 2002-2007年中国电影票房收入增长趋势图表： 2005-2008年中国电影票房统计表年份全年票房(亿元)全年票房同比增长率全年电影综合效益(亿元)全年电影综合效益同比增长率200843.4130.50%84.3325.40%200733.2727.00%67.2617.40%200626.228.10%57.324.10%200520.4634.60%46.18三、 电影产业链及利润分配电影产业链包括系统内产业链和系统外产业链。系统内产业链包括电影编剧、制作、发行、放映等一体化的流程；系统外产业链在前端包括电影投融资（除自有资本外，主要有三种融资渠道企业赞助和投资、政府专项基金、联合投资；境外还有商业银行和电影基金），后端包括多元化的后电影产品：电影音像制品、电影广告、光碟、游戏、在电影频道和付费电视频道播放等。自从电视出现以后，电影业就逐渐突破了电影的疆域，突破了电影院的空间，而演变为媒介大产业中的一个最有活力的有机组成部分。电影经济早已超越票房经济，成为真正意义上的大电影产业。与此同时，电影还是整个文化工业的创意核心，它为明星经济、唱片产业、广告业、演艺业、服务业、游戏娱乐业等提供内容资源和经济动力。因此，电影业是大电影产业，电影经济是大电影经济。要想实现整体效益的最大化，促进中国电影产业的发展，首要的一条就是产业链不能出现断裂，电影行业是以知识产权为核心竞争力的产业，更需要一个资源布局合理、资本运行良好的产业链的支持。目前，在中国电影制作、发行、放映产业链上，资源呈现碎片分布的态势，没有得到有效的整合。中国有数千家影视制作公司，2008年拍摄了406 部电影，但只有50%-55%进入电影院放映；中国有5000多家电影院，加入院线的只有1000多家，很多未加入院线的电影院设施陈旧、服务设施不全。表：整个影片制作过程和收益比较传播媒介上映时间收益比较（大概）电影院前三个月12%付费电视第三第六个月24%音像制品第六第十二个月44%电视 第十二月以后20% 一部电影全部的票房收入,政府会抽取8.3%作为基金和税,剩下的91.7%中,55%属于电影院和院线,45%属于制作、发行环节, 其中发行占15%。制作一部电影,制作方能得到电影票房的35%左右。四、 电影产业的融资模式2008全球金融危机袭来，在海外的电影业资金收缩之时，中国的电影业表现出蓬勃发展的迹象。个中缘由，也绝非一言能概，追溯根源，中国政府的文化创意政策的扶持效应、中国境内银行对政策导向的尝试性顺应、风险投资机构对中国电影市场潜力的调查评估以及中国电影企业的不懈努力等合力创造了中国电影产业的生机。中国电影产业生机的直接表现就是政府融资平台的搭建、适合电影企业的金融新品种的推出、中国电影主流院线电影票房的井喷之势以及接二连三的填补中国电影企业融资历史空白的经典融资案例的出现。2006、2007、2008、2009在中国电影史上是中国电影产业高速发展的时期。表：2006 年获得公映许可证的影片投资构成状况及产量一览表投资构成国有制片民营和其它国有民营联合国有港资联合国有境外联合民营港资联合民营台资联合民营境外联合国有民营境外联合国有民营港资联合国有港资境外联合纯港资数量5290791127112413总数253（部）一项对民营制片机构的主要融资渠道进行的统计调查显示，民营制片公司募集社会资金是其融资的主要渠道，占 40%；而银行贷款则是其融资的第二渠道，占 24%。而 2005 年，民营资本投资影视制作业已显示出了勃勃生机，投资几千万甚至上亿元的影片，80%以上都来自民营资本的运作。到 2006 年，在国有资本、民营资本、其它社会资本、海外资本共存的多元投资格局下，民营资本的积极参与已使民营和社会性影视制作机构显示出充分的活力，资本瓶颈已逐步突破。以往，我国国有制片公司影片生产的融资渠道主要包括两个方面，一是国内社会投资，二是境外投资。其中大部分是国内投资。随着股份制改革的推进，经营意识的不断加强，国有制片企业开始采取广开融资渠道，逐步形成了以国有资本为主导，民营资本、社会资本、国际资本等多种经济成分并存和共同发展的多元化企业经营模式。如，近年来，中影集团采取国际融资方式参与投资拍摄的大制作影片无极、霍元甲、左邻右里、大漠枭雄等，融资比例大约为 1：20。总之，在投融资举措上，国内电影制片企业也在借鉴并吸收国际化电影资本运作模式的经验，积极适应中国电影资本市场的竞争模式，在实践中也取得了一些成功，并赢得了一定的社会经济效益。（一） 政府 2006年初，中共中央、国务院正式颁布实施了关于深化文化体制改革的若干意见。意见明确指出：“充分利用国内外资本市场，拓展文化产业投融资渠道。鼓励文化企业通过发行公司股票、企业债券在资本市场直接融资。完善文化企业间接融资制度，通过创新信贷担保手段和担保办法，为文化企业向金 融机构借款提供便利条件。规范文化产权交易，重点发展版权和其他无形文化资产交易市场。” 作为首都，北京于2006年11月成立了北京市文化创意产业促进中心，专门从事推动北京市文化创意产业发展，并且出台了对北京市的文化产业发展起到巨大的推动作用的北京市促进文化创意产业发展若干政策。不到三年的时间，北京市的文化产业集聚区和电影产业的发展取得了丰硕的成果。每年5亿元的 文化创意产业发展专项资金也成为文化创意中小企业的起飞平台。 在北京的文化创意产业促进中最为重要的可以载入中国电影发展史册的一笔，可以说是2007年11月6日北京市文化创意产业促进中心与北京银行、交通银行北京分行分别签署的战略合作框架协议。协议开辟了文化创意企业和金融资本对接的通道。一个个引起电影业界、金融业界关注的中国电影银行融资案例出现。 2008年，北京市文化创意企业贷款贴息管理办法（试行）、北京市文化创意产业担保专项资金管理实施办法（试行）出台。贷款贴息、项目 补贴、政府重点采购、后期赎买和后期奖励符合政府重点支持方向的文化创意产品、服务和项目能够得到扶持；中小企业融资担保机制得到进一步完善，政府出资的再担保公司成为一道中国特色风景；版权质押和版权评估成为关系文创企业银行贷款的重要命题。（二） 银行 说到中国电影企业的银行融资之路，不能不提到华谊兄弟，华谊兄弟显然是中国电影企业银行贷款中最具代表性的个案。2009年3月，在银行贷款方面开先河的华谊兄弟再次获得一笔1.2亿元的项目贷款，以用于2009年至2010年四部电影的制作和发行。这是华谊继深圳发展银行、招商银行和北京银行之后来自中国工商银行北京分行的贷款。华谊无论是在预售担保、无抵押授信贷款、版权打包质押等方面都走出了中国境内银行创意贷款的最早尝试。 和华谊一样在银行贷款方面幸运连连的是光线传媒。2009年6月，光线从北京银行获得了第2笔贷款2亿元。不到一年的时间，光线就先后从北京银行获得3亿元的授信贷款，创下银行影视投资的最大数额。 1、 银行的第一步：北京银行 北京银行是首都地区首家与北京市文化创意产业促进中心合作、针对广大文化创意企业同时开展知识产权、专利权、商标权、著作权、版权等无形资产抵押贷款和专业担保公司贷款的银行。 2007年11月，北京银行成为为北京中小文化企业提供优质服务的先导银行，与北京市文化创意产业中心签订了以50亿元授信为主要内容的合作协议。 2008年在从紧货币政策下，北京银行将“文化创意企业贷款”作为重点营销产品。截至2008年6月底，在半年多的时间里，北京银行已累计发放文化创意企业贷款25笔，总金额达5.2亿元。其中，单是给影视产业企业的贷款就达3个亿，超过总金额的50。 获得北京银行贷款的影视产业企业如下：北京保利博纳电影发行有限公司、北京光线传媒有限公司、华谊兄弟传媒股份有限公司、北京和声创景影视技术 有限公司、北京派格太合环球文化传媒投资有限公司等。其中，华谊拿到了迄今为止金融业为影视企业发放的最大金额贷款1亿元。 a华谊兄弟：版权质押 华谊能够得到北京银行的青睐，理由颇多。华谊长期建立起来的品牌效应是最重要的一个原因。这个在电影制作方面不断刷新中国票房记录、给中国电影观众带来一次又一次惊奇的民营影视公司目前也在电视剧产业打造了颇具规模的、一流的电视剧制作平台。 北京银行和华谊兄弟传媒股份有限公司合作涉及的核心内容是：华谊将14部超过450集电视剧项目打包进行版权质押的方式，从而在无专业担保公司的情况下成为电视剧业界第一家获得“版权质押”融资贷款的民营影视公司。合作还涉及影视院线拓展、IPO募集资金归集、艺人个人理财、引入贴息机制等诸多 内容。另外，华谊兄弟传媒则承诺将北京银行作为其电视剧业务的独家合作银行和其上市募集资金归集行，而北京银行也对华谊追加“个人无限连带责任”的附加限 定以规避风险。 b 保利博纳：审计保障 北京银行将向保利博纳发放1亿元的文化创意企业授信贷款，足以支持保利博纳近20部电影项目的制作与发行。国际四大会计师事务所之一德勤的财务审计报告不可小视。 c 光线传媒: 娱乐综合 光线传媒2008、2009年两笔大额的银行融资显然与它在电视行业积累下来的丰厚资源有着密切的关系。光线可以说是国内最大的民营电视节目制作公司，每日制作的电视节目在国内620个电视频道播出，形成国内最大的地面电视节目播出网。同时，作为国内最大的娱乐活动公司，光线承办了几乎所有的电影大片首映式，再加上每年10个左右的娱乐颁奖礼，在大型娱乐活动承办领域独树一帜。不仅如此，光线还将延伸至电影的投资和发行领域以及电视剧制作领域，2008年和2009年投资发行的电影将分别达到6部和15部，每年出品超过300集电视剧。对于喜欢投资组合以最大限度降低贷款风险的银行来说，光线传媒的复合型项目体系以及深厚的娱乐运作经验显然是赢得北京银行贷款的重要筹码。 d 万达院线：地产保证 + 直营连锁 2008年9月，万达集团在北京的万达院线公司与北京银行右安门支行签订合作协议。万达院线获得了来自于北京银行的1亿元贷款，用于支持其全国的院线建设。目前，原本计划在万达地产的商业圈里起辅助作用的万达院线已经成为中国唯一真正意义上实现全国统一经营、统一管理、统一排片、统一品牌的电影 终端连锁实体，成为中国电影院线“星巴克”。万达的贷款顺利一方面是由于万达院线在长期的精心经营之后成为中国院线票房赛跑中增长速度最快而且最有潜力的院线，另一方面万达地产的雄厚资本好比给银行吃了一个定心丸。 e世纪佳映：画皮品质 2008年5月，北京世纪佳映公司和北京银行因为画皮的最后制作以及宣传发行签下1000万的贷款协议。经过两个月的贷前调查、分析和审核，北京银行决定放贷，世纪佳映押下了画皮的版权以及总经理肖凯的“无限连带责任担保”。 f 中国电影集团：国家实力 和以上小规模或中规模的民营影视机构相比，中国电影集团的融资更加没有悬念。2008年12月23日，北京银行与中国电影集团签订战略合作协议，向中国电影集团提供文化创意项目意向性授信6亿元（先期提供贷款2亿元）。根据协议，中国电影集团将把这笔资金用于电影制作、影视院线拓展、艺人个人 理财和引入贴息机制等诸多内容。 2、银行的第二步：交通银行 文化版权融资已是一个全球性的浪潮，“文化创意产业版权担保贷款”产品设计的制度基础是厚实的。在严密的论证下，交通银行北京分行推出了“文化 创意产业版权担保贷款”。它是在交银“展业通”中小企业金融服务产品的统一品牌下，向文化创意产业的中小企业发放、以自主著作权作为主要担保方式的，用于满足其融资项目的创作、后期制作、生产销售、衍生品开发、商业推广等整个经营过程中正常资金需要的一定金额的贷款。 a小马过河：衍生产品前置营销 2007年11月，北京三浦灵狐动画设计有限公司以三维高清数字系列动画电影是小马过河与交通银行建立了金融合作。三浦灵狐公司在该片上映之前就打造的衍生产品前置营销在市面上推出相关产品且开设“动漫乐园旗舰店”对于银行来说增加了该项目贷款的可行性。而且，三浦灵狐在影片公映前与美国华纳兄弟影业公司(Warner Bros.)达成出售意向，这种品牌嫁接利用国际知名电影企业的品牌渠道的销售形式，在银行看来，不但节省宣传成本，而且降低了商品的机会风险。 b宝莲灯前传: 第三方担保 + 版权质押 2007年10月31日，北京天星际影视文化传播公司以其电视剧宝莲灯前传的版权作为质押，与交通银行北京分行签署了首笔文化创意中小企业版权质押贷款合同，成为文化创意企业获得银行版权质押贷款的第一单。这一单的前提是宝莲灯之前在央视8套黄金时段创下的9.1的高收视纪录。另外，宝莲灯前传是由北京森海信用担保有限公司担保。北京天星际影视文化传播公司和北京森海信用担保有限公司也就该项目有协议：如果该项目出现意外，天星际无法还款，森海在承担还款责任的情况下将把宝莲灯前传的部分版权归属森海名下，并且承接继续经营的责任。 c 桃花女：发行权质押 2007年11月6日，北京世纪辰华国际文化传媒有限公司的桃花女（导演陈国军）以其发行权作为质押，与交通银行签署了贷款协议。 从上述案例中，可以发现版权质押是中小电影企业项目的银行贷款的方式之一，但不是唯一方式，也许也不是银行认可的最好的方式。对于银行来说，版权价值不像固定资产，它具有不确定性，有些作品有可能永远无法面世。更为头疼的是，目前中国没有很好的版权评估体系。虽然在国家政策力量的引导下版权评估体系研究已经逐渐开展，但是对于银行来说企业的整体品牌价值和产业价值远比某个项目的潜在价值更具有说服力。不过，目前在银行已经意识到文化创意企业是银行贷款的新商机时，银行方面针对文化创意贷款风险评估的研究成果想必会在不久的将来对文化创意企业的发展带去更积极的帮助。（三） 基金 在美国国际数据集团（IDG）等一些大的国际风险投资公司疯狂收购国内版权的情况下，中国启动全新的融资规划是大势所趋。像中国电影基金会这样的国家代表的公募基金对于繁荣中国的电影创意市场毕竟能量相当有限，私募基金就成为文化创意产业投资的一大热门话题。 私募基金一向对文化创意产业有灵敏的嗅觉。在借鉴海外的私募基金在电影投资方面的成功经验的基础上，如何让社会资金可以通过私募基金进入中国文化创意产业，就是一个备受关注的问题。 国务院发展研究中心金融研究所副所长张承惠指出，现行的公司法和修改后的证券法、合伙企业法都适合于私募的交易。私募基金的发展，将为文化创意企业带来强劲的支持。目前，国务院已批准相关的文化创意私募基金试点。另外，文化创意产业界也陆续创办私募基金。 电影投资对于风险投资的吸引力究竟在哪里？美林的研究报告显示，电影回报和宏观经济、股市的关联性较小。红杉资本创始合伙人沈南鹏认为，电影的回报是波动性的，如果以10、20部戏组成一个投资组合，回报就可能很理想。不过，尽管电影投资有很大的吸引力，但是对于风险投资机构来说，只有战略清晰、商业模式很好的电影企业才值得冒险一试。所以，对于文化企业来说，经营者必须转变自己的经营方式，用企业整体价值的方式去打动风投，也就是说争取让企业整体在市场中占领先地位，建立多个项目体系，重视项目的成长性，增强企业的品牌效应。 投资电影的风险投机机构中，由著名的武侠小说家萧逸之子萧培寰管理的“铁池”电影私募基金对青年导演来说或许更为重要。这是想在西方电影市场投入中国题材电影的基金。“铁池”管理层中有不乏精英，尤其是曾在哥伦比亚、华纳兄弟等电影公司担任高级管理职位的数名华人经理人，但是在2005年进入中国后，仅仅投资了几部小成本电影，主要力量还是在加强行业积累和人才队伍建设。当然，基金股权投资方式对于电影企业来说也有其弊端。有的电影企业似乎更倾向于银行贷款这种方式。华谊兄弟王中军说：“股权投资代价太高，一部戏开发了半天，别人投了50%，赚了钱分人50%，这样太不划算，我们希望主渠道还是银行贷款。”不过，在银行信贷紧张的情况下，基金也是中国电影融资的一种可能。a“种子基金”:湖南宏梦卡通传播有限公司 2006年5月18日美国顶级风险投资红杉资本向由“蓝猫之父”王宏创立的湖南宏梦卡通传播有限公司正式注入750万美元的投资，共同组建宏梦数码（湖南）有限公司，以开拓“虹猫蓝兔”卡通延伸产品市场。王宏认为宏梦卡通的“资本结构比较合理”也就是股权分散是被红杉资本看中的重要原因之一。红杉资本沈南鹏认为投资的重要原因是“卡通行业是一个飞速崛起的新兴产业，宏梦的管理层是一支被市场证明过的成功团队”。其实，根据迪斯尼以及日、韩的成功经验，卡通延伸产品的经营和销售是消费市场的支柱，也是中国卡通企业能否持续发展的关键，这是红杉资本和王宏以及中国卡通人的共识。也就是说，红杉资本和宏梦卡通的合作基础是一个具有巨大的市场潜力的项目，这样的项目也会成为其他卡通企业寻求资本合作的一个依托。 b “成长基金”：保利博纳 保利博纳就是国内电影企业中在风投的帮助下成功完全转型的最具代表性的例子。保利博纳从谈不上规模的民营发行公司发展成现在的综合性的电影集团，每一次的融资都为业界津津乐道。 一方面，风投资本的利用与于冬、施南生和陈永雄打造的“A3国际”亚洲电影基金创意平台有着密切的关系。2007年，保利博纳融得红杉资本和 SIG的第一轮投资；2009年6月的第12届上海国际电影节上保利博纳第二轮融资成功，投资方包括原股东红杉资本中国、海纳亚洲创投基金（SIG）以及经纬创投中国基金。与此同时，保利博纳还获得中国工商银行北京分行5500万的贷款支持。从此，以“博纳国际影业集团”亮相，成为一家涉及电影制作、发行、影院投资、院线管理、广告营销、艺人经纪的电影集团公司，也将成为中国第一家在海外上市融资的民营电影公司，实现“中国式派拉蒙”的企业梦想。 另一方面，保利博纳在核心竞争力电影发行的基础上打造的完整产业链是吸引风投的重要原因。从1999年成为中国首家获得国家广电总局电影局颁发“电影