台指选择权前后台作业

1,臺指選擇權前後台作業宣導說明會,臺灣期貨交易所中華民國九十年十一月,2,第一部分選擇權交易制度與前台作業,綱 要,一、委託二、詢價與報價三、交易撮合四、資訊揭露五、交易流程,一、委託單種類,組合式委託,種類限價委託、市價委託FOK、IOC申報方式依各式交易型態編定交易代號以申報價差（或和）方式輸入委託,組合式交易策略,價差 (即組合式委託中二隻腳價格之差)垂直價差交易 (不同履約價格)時間價差交易 (不同交割月份)轉換/逆轉組合價和 (即組合式委託中二隻腳價格之和)跨式交易勒式交易,委託單參考範例（一）,委託單參考範例（二）,委託單參考範例（三）,其他相關規定,委託單輸入時間8:30-13:45開盤前不接受FOK、組合式委託委託回報與成交回報數量限制每筆最大委託量：100單位改單部位限制,二、詢價與報價,市場上有交易意願之參與者經由系統要求報價者提供報價詢價時僅須載明何種選擇權序列詢價流量控管,報價規定（一）,接收詢價訊息後60秒回覆雙邊報價有效時間：須維持20秒以上數量限制：每筆不得低於10口（可不相同）當月回應詢價比例：70%以上當月最低交易量：500口以上,報價規定（二）,買賣價差限制 報價買價 價差上限 0-99 20 100-245 30 over 250 50交易帳號888888+ ，身分碼 8該帳戶僅得從事造市商品之報價與一般委託手續費優惠,詢價與報價作業流程,三、交易撮合,撮合原則價格優先、時間優先市價委託優於限價委託與報價申報組合式委託單之二隻腳須同時成交撮合方式開盤：採集合競價交易時段：採逐筆撮合集合競價與逐筆撮合之差異,四、資訊揭露,8:30-8:45am 不揭示委託資訊（僅接受委託輸入）8:45開盤後，交易所即時傳輸委託及成交資訊除揭示最佳五檔委託價量資訊，並單獨揭示市場最佳一檔報價資訊市況報導（MIS）,五、交易流程,18,第二部分選擇權結算制度與後台作業,綱要,一、部位處理 二、保證金計收 三、每日結算價 四、到期履約 五、風險管理,一、部位處理,選擇權多空部位可同時存在於帳戶內，與現行期貨之自動沖銷方式不同系統依輸入之開平倉碼建立部位新倉(0) 平倉(1)無部位餘額可供平倉時，將轉為新倉,一、部位處理（續）,了結口數調整：作業方式當日已沖銷部位可申請回復可指定沖銷買權或賣權之同一序列多空部位組合商品部位須先拆為單一部位作業時間部位結帳前，結帳時間14：15申請時，即時生效,一、部位處理（續）,組合部位調整：作業方式組合式部位可以申請拆為兩個單一部位兩個單一部位亦可申請形成組合式部位電腦系統使用之代號及輸入方式： 價差部位組合 / 跨式及勒式部位組合 ： 轉換及逆轉部位組合 - 期貨及選擇權部位組合 *辦理組合部位申請時，應依交易系統之組合部位輸單方式辦理期貨與選擇權混合部位組合申請時，應先輸入期貨部位作業時間部位結帳前，結帳時間14：15申請時，即時生效,一、部位處理（續）,部位調整作業方式當日已沖銷部位須先申請回復組合商品部位須先拆為單一部位作業時間部位結帳前，結帳時間14：15申請時，即時生效,一、部位處理（續）,部位互抵作業方式組合商品部位須先拆為單一部位作業時間部位結帳前，結帳時間14：15結帳時，依部位餘額核准生效,二、保證金計收,若期初資金為淨支出， 無須繳付保證金 若期初資金為淨收入， 則須繳納保證金,免收取保證金之部位買進單一部位call多頭價差put空頭價差買入跨式部位買入勒式部位,需收取保證金之部位賣出單一部位call空頭價差put多頭價差賣出跨式部位賣出勒式部位買進期貨並賣出call賣出期貨並賣出put,二、保證金計收（續）,期交所公告風險保證金及風險保證金最低值之結算、維持及原始保證金金額三種標準之結構比仍維持現行標準結算：維持：原始1：1.15：1.5保證金收取採策略基礎四種型態賣出單一部位保證金價差部位保證金跨式及勒式部位保證金選擇權與期貨混合部位保證金,單一部位保證金收取標準（一）,買進CALL或PUT,權利金支出,買進CALL,買進PUT,損益,指數水準,最大獲利：極大最大損失：權利金之支出,買入單一部位範例說明,買進單一選擇權（call或put）買進一口台股指數200102執行價為4800之call選擇權，權利金為150權利金支出：15050=7500保證金金額：0,單一部位保證金收取標準（二）,賣出CALL或PUT,最大獲利：權利金收入最大損失：極大（需收取保證金）,賣出單一部位之保證金計算公式,所需保證金金額權利金市值Max（A價外值，B）A：選擇權保證金B：選擇權最低保證金價外值 CALL ：履約價 - 標的現貨指數 PUT ： 標的現貨指數 - 履約價,選擇權保證金之公告內容,選擇權保證金及選擇權最低保證金仍分為結算、維持及原始三種三種保證金之結構比仍維持現行標準結算：維持：原始1：1.15：1.5,賣出單一部位範例說明（一）,賣出處價內值之選擇權賣出一口台股指數200102執行價為4800之call選擇權，權利金為150台股現貨指數為4900權利金市值：15050=7500額外風險金額：max(16000,8000)16000保證金金額：75001600023500,賣出單一部位範例說明（二）,賣出處價外值之選擇權賣出一口台股指數200102執行價為5000之call選擇權，權利金為50台股現貨指數為4800權利金市值：5050=2500額外風險金額：16000(50004800)506000最小額外風險金額：8000保證金金額：2500max(6000，8000)10500,價差部位保證金收取標準（一）,CALL 的BULL SPREAD（多頭價差）（買進低履約價賣出高履約價之契約）,最大損失,買進4800CALL,賣出5000CALL,損益,指數水準,最大獲利：兩契約履約價之差權利金淨支出最大損失：權利金之淨支出,最大獲利,價差部位保證金範例說明（一）,call選擇權多頭價差買進一口台股指數200102執行價為4800之call選擇權，權利金為150賣出一口台股指數200102執行價為5000之call選擇權，權利金為50台股現貨指數為4900權利金支出：(15050)505000保證金金額：0,價差部位保證金收取標準（二）,CALL 的BEAR SPREAD（空頭價差）（買進高履約價賣出低履約價之契約）,最大損失,買進5000CALL,賣出4800CALL,損益,指數水準,最大獲利：權利金之淨收入最大損失：兩契約履約價之差權利金淨收入 （應收保證金：兩契約履約價之差）,最大獲利,價差部位保證金範例說明（二）,call選擇權空頭價差買進一口台股指數200102執行價為5000之call選擇權，權利金為50賣出一口台股指數200102執行價為4800之call選擇權，權利金為150台股現貨指數為4900執行價差金額：(50004800)5010000保證金金額：10000,價差部位保證金收取標準（三）,PUT 的BULL SPREAD（多頭價差）（買進低履約價賣出高履約價之契約）,最大損失,買進4800PUT,賣出5000PUT,損益,指數水準,最大獲利：權利金之淨收入最大損失：兩契約履約價之差權利金淨收入 （應收保證金：兩契約履約價之差）,最大獲利,價差部位保證金範例說明（三）,put選擇權多頭價差買進一口台股指數200102執行價為4800之put選擇權，權利金為30賣出一口台股指數200102執行價為5000之put選擇權，權利金為130台股現貨指數為4900執行價差金額：(50004800)5010000保證金金額：10000,價差部位保證金收取標準（四）,PUT的BEAR SPREAD（空頭價差）（買進高履約價賣出低履約價之契約）,最大損失,買進5000PUT,賣出4800PUT,損益,指數水準,最大獲利：兩契約履約價之差權利金淨支出最大損失：權利金之淨支出,最大獲利,價差部位保證金範例說明（四）,put選擇權空頭價差買進一口台股指數200102執行價為5000之put選擇權，權利金為130賣出一口台股指數200102執行價為4800之put選擇權，權利金為30台股現貨指數為4900權利金支出：(13030)505000保證金金額：0,選擇權價差部位保證金之結構比,選擇權價差部位保證金分為結算、維持及原始三種期貨商依下列結構比計算原始及維持保證金之金額結算：維持：原始1：1.15：1.5,跨式部位保證金收取標準（一）,買入跨式部位（ Straddle） （買進履約價相同之CALL及PUT ）,最大損失,買進5000PUT,買入5000CALL,損益,指數水準,最大獲利：現貨履約價權利金總支出最大損失：權利金總支出,跨式部位保證金收取標準（二）,賣出跨式部位（ Straddle） （賣出履約價相同之CALL及PUT ）,最大獲利,賣出5000PUT,賣出5000CALL,損益,指數水準,最大獲利：權利金總收入 最大損失：現貨履約價權利金總收入應收保證金=MAX(Call保證金， Put保證金）+相對方之權利金市值,跨式部位保證金範例說明,分別賣出一口call及put選擇權部位同時賣出一口台股指數200102執行價為5000之call及put選擇權，權利金分別為150及30台股現貨指數為5100call：保證金金額： 150501600023500put：保證金金額： 3050 16000(51005000)50 12500保證金金額：23500150025000,三、每日結算價,每日結算價決定方式當日之最後一筆撮合成交價當日收盤前十五分鐘內無成交價，或前項之結算價顯不合理時，由期交所決定之每日結算價公告作業市場收盤後透過交易系統公告於市場,四、到期履約,履約日為最後交易日之次一營業日採用各成分股當日交易時間開始後十五分鐘內之平均價計算之指數，作為最後結算價達價內便自動履約放棄履約或加入履約之交易人需於上午11：00前通知期貨商，透過MTS辦理增刪選擇權賣方之指定由期交所依隨機方式產生11：00後損益併入保證金計算，期貨商、結算會員即可查詢最後履約結果,五、風險控管作業,委託量控管作業 期貨及選擇權新增委託量所需保證金與權利金收支數額之總數VS超額保證金,風險控管作業(續),保證金及部位控管作業 定時盤中損益試算 9:309:40、 11:0011:10及12:3012:40進行盤中部位損益試算 不定時盤中損益試算,風險控管作業(續),調整後淨資本額比例計算 調整後淨