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ETF套利原理及应用 ETF简介 ETF概念 什么是ETFETF概念 交易型开放式指数证券投资基金 ExchangeTradedFund 缩写ETF 简称 交易型开放式指数基金 又称 交易所交易基金 ETF简介 ETF特点 ETF特点 ETF被定义为 交易型开放式指数基金 一起回顾ETF套利中的几个概念 ETF的买 卖 在二级市场直接买 卖 类似封闭式基金 ETF的申购 赎回 用篮子股票兑换ETF的过程叫申购 相反方向叫赎回 不同于开放式基金 ETF简介 套利原理 ETF套利原理 折价套利ETF市值MV ETF净值NAV ETF市值MV ETF在交易所的成交价格 1000000 申购单位 ETF净值NAV 一篮子股票 总市价 浦发银行成交价 权重1 中国联通成交价 权重2 起点 买入ETF终点 卖出成份股中间 通过基金公司转换 ETF简介 瞬时套利 ETF上市之前 投资股票只能买入 等其上涨后卖出获利 ETF上市之后 存在两个市场 一级市场和二级市场 即同一个标的物存在两个价格 套利者可利用这两个价格低买高卖 分析ETF折溢价 进行瞬间套利 1 ETF简介 瞬时套利 分析ETF折溢价 进行瞬间套利 2 ETF上市之前 投资股票只能买入 等其上涨后卖出获利 ETF上市之后 存在两个市场 一级市场和二级市场 即同一个标的物存在两个价格 套利者可利用这两个价格低买高卖 ETF简介 瞬时套利 ETF瞬时套利操作案例 瞬间套利 市场中性投资 同时 或 尽可能同时 买卖ETF和篮子股票 延时套利 T 0 交易 策略性地 非同步 买卖ETF和篮子股票 ETF简介 瞬时套利案例08 04 24日50ETF 紫线 ETF净值白线 ETF市值操作 资金量432万 启动自动套利机制 阀值设置3000元 溢价套利 循环54次 获利120 257元 日收益率 2 7 ETF简介 T 0 交易 ETF T 0 交易 在ETFs上市之前缺乏T 0交易机制难以把握盘中反弹机会 有了ETFs 判断盘后将有反弹时 先买入ETFs 等反弹成功后 赎回成份股 当日卖出 实现赢利 案例 ETF简介 T 0 交易 ETF T 0 交易 买卖时机判断是 T 0 交易的关键 震荡市里超过1 的波动是 T 0 交易的优质资源 若做T 0交易 哪里买 哪里卖 低点处买篮子股票 买全后申购 高点卖出ETF ETF简介 T 0 交易 ETF T 0 交易 买卖时机判断是 T 0 交易的关键 震荡市里超过1 的波动是 T 0 交易的优质资源 若做T 0交易 哪里买 哪里卖 低点处买篮子股票 买全后申购 高点卖出ETF ETF简介 T 0 ETF T 0 交易的风险情况 T 0 交易是风险和收益不对称的交易 原因是 T 0 交易存在门槛 1 资金门槛 2 技术门槛 3 知识门槛 或者可以理解为 通过 T 0 的手段赚取了别人在 T 1 的规则下形成的曲线的钱 ETF简介 T 0 ETF T 0 交易的方法 T 0 交易方法 均线 红绿柱 波浪理论 形态 指标等红绿柱 有很好的预见性 波浪理论 要牢记原则 灵活应用 形态 波浪理论中也有一些典型的形态 角度也是形态的一部分 指标 如MACD KDJ等等 其它方法 特定时间点 周易等都是可以辅助决策 ETF简介 事件套利 ETF 做空 交易事先交待的几个问题 ETF和股票一样本身都是不具备做空机制的 之所以ETF可以做空或者借用ETF做空股票是利用了ETF中特有的一个规则 现金替代1 基金公司推出现金替代的初衷和目的 为了让投资者任何时候都可以申购ETF 克服股票停牌的问题 2 在ETF做空原理前先交代几点 不是只有停牌的股票才可以现金替代 任何股票都可以现金替代 现金替代有上限 一般是50 左右 现金替代一般情况下只做空两天 ETF简介 事件套利 ETF 做空 交易 利用现金替代规则 把部分股票做空 行情持续下跌后 行情下跌幅度 就是投资者的盈利幅度 ETF简介 事件套利 ETF 做多 交易 发生重大利好消息时 部分股票涨停 并且基本确定这些股票接下来的几个交易日仍是上涨的 通过ETF套利交易 买进ETF份额 卖出其他股票 保留涨停股票 变相实现买进涨停的股票 ETF简介 案例 ETF T 0 交易 08 03 3150ETF 操作注意事项 严格止损 谨慎建仓 ETF简介 案例 ETF T 0 交易08 04 2250ETF 操作注意事项 严格止损 谨慎建仓 ETF简介 案例 ETF T 0 交易08 08 20 50ETF 市场在持续大跌之后终于迎来了像样的反弹 今天操作ETF的客户可以感觉今天50etf的行情走势很强劲 ETF的净值从最低的2 22到最高的2 395 空间达到了0 17元 无论是溢价或是折价套利趋势都相对比较容易操作 扣除交易成本 当天客户获利其中在15万 30万 ETF简介 案例 ETF T 0 交易08 08 20 红利ETF 红利ETF走势基本呈现的是单边上扬的趋势 当天的净值最高值和最低之间的价差也达到了0 2元左右 ETF简介 案例 ETF事件套利交易 做多 交易借助ETF对停牌个股的看涨操作 中国联通6月2日走势图 其股票自2008年5月26日起继续停牌 直至公司披露重大资产重组预案后恢复交易 此次重组 中国联通与中国网通合并 并且政府鼓励中国电信收购中国联通C网 ETF简介 案例 ETF事件套利交易 做空 交易借助ETF对停牌个股做空交易 长江电力 长江电力自2008年5月7日停牌 停牌时上证指数3786点 6月10日 大盘跌至3072点 但该日50ETF并没有产生折价 可以借此机会把持有的长江电力抛出 ETF简介 套利中容易混淆的几个问题 ETF套利中容易混淆的问题及解释 预估现金 现金差额 开盘前对今天的现金的估计叫预估现金 收盘后对现金的计算得出的最终结果叫现金差额 预估现金和现金差额一般相差很小 这部分差额产生的原因 1 基金的股票池存在现金 2 根据指数中每只股票的权重多数股票存在零股问题 为了便于交易 采取了取整地办法 导致存在现金误差 预估现金和现金差额是净值的一部分 预估现金和现金差额可正可负 现金替代 现金替代是在股票停牌 涨停或者投资者有意识的选择正常交易的股票 不买股份 而用现金替代掉这支股票 ETF简介 ETF交易风险及控制 ETF的风险及控制方法 流动性风险 通过监控五档盘口上能够交易的数量 防止进行操作时不能买进足量的ETF或者股票造成损失 分批建仓 限价建仓等模型风险 ETF套利系统实时跟踪ETF的净值和市值 使套利能够在精准模型的控制下完成套利 ETF概况 5只ETF概况08年9月3日申赎清单 ETF客户收益和特征 时间 01 07 03 08账户资金量 400 500 万 个 账户交易量 40 50 亿元 年 账户年收益率 70 110 策略 瞬时套利 T 0 交易 1 5 客户收益情况 对趋势敏感 严格控制成本 严格止损制度 非常熟悉ETF交易细则 ETF客户须知 ETF套利借助股指期货或辅