金融市场学 期末论文 四个问题.docx

l 谈谈金融与经济之间的关系；u 金融对经济增长的促进作用:当金融得到健康有效的发展时，它积极促进着经济发展:l 货币的运用降低了交易成本、便利交换l 金融能促进储蓄和投资的增长，从而为经济发展提供资金支持l 金融发展实现了资金的合理流动，优化资源配置，提高资本效率首先，金融能降低长期投资的流动性风险高收益的投资项目需要长期的资金占用，为此储蓄者必须承担因资金长期被占用而产生的资金流动性风险，以致不愿长期投资其次金融的存在能大大节约信息成本金融中介具有较个体储蓄投资者更强的获取和处理众多企业、管理者和经济环境方面信息的能力和专业评估技术这使它为其成员提供投资信息服务的成本比个体储蓄投资者通过个人努力获取信息的成本要低得多再者，金融体系能降低监督成本，改进对资金使用者销监督资金所有者在投资时需要核实项目质量和项目回报，这需要支付一定的费用，提高投资成本此外，金融业为社会提供大量就业机会、加速科技成果向现实生产力的转化，并促进经济全球一体化的发展这些都不同程度地为经济发展作出了贡献.u 2 金融对经济发展的阻滞作用 l 金融在经济运行中所处的重要地垃不仅体现在其对经济发展的促进作用，金融危机的爆发对整个经济体系正常运转的冲击也显示出它对经济的负面效应1997年爆发的亚洲金融危机更使人们认识到金融的稳健发展对于全球经济与社会稳定发展的重要性l 金融对经济运行的广泛渗透性、扩散性使金融风险具有很强的传染性首先，金融机构作为储蓄和投资的信用中介组织，它的经营失策必将连锁造成众多储蓄者和投资者蒙受损失其次，银行创造存款货币扩张信用的功能也令金融风险具有数倍扩散的效应。再者，银行同业支付清算系统把所有银行联在一起，任一银行的支付困难都可能酿成全系统的流动性风险 23 金融资产的高度流动性金融风险的隐蔽性以及金融危机的突发性令金融风险易于剧变成金融危机并严重危害经济u 因此，金融对经济发展的影响是双重的它既能极大支持经济发展，又使客观存在的金融风险演变成金融危机破坏经济发展的可能性和严重性加大合理地发展金融能促进经济发展，更利于化解金融风险，预防和抑制其对经济发展的阻滞作用特别是对于发展中国家来说，要赶超发达国家，充分正确地用好“金融”这一杠杆、稳健发展金融尤为重要u 参考文献：1、 初探经济与金融的关系 商情-2010年9期-杨胜利l 为什么说金融是脆弱的？n 金融脆弱性理论：金融脆弱性理论最早是关于货币脆弱性的论述， 货币在它产生的时候就已经具有了特定的脆弱性。在商品经济中，货币的脆弱性表现在三方面：一是商品的价格经常地与价值背离；二是货币的购买力总是处于升降的变化之中；三是货币支付手段的职能有可能导致债务链的断裂。货币的这三个方面特点说明这种脆弱性是货币与生俱来的。针对1877年经济危机中银行大量倒闭的现象，马克思又提出银行体系内在脆弱性假说，认为银行体系加速了私人资本转化为社会资本的进程，为银行信用崩溃创造了条件。这是从信用制度的角度来分析银行的脆弱性，认识是极其深刻的。n 金融脆弱性产生的理论根源：u 信息不对称与金融脆弱性：l 因为存在信息不对称所导致的逆向选择和道德风险，以及存款者的“囚徒困境”可能引起的存款市场上的银行挤兑，因此银行等金融机构具有内在的脆弱性u 资产价格的波动与金融市场的脆弱性l 大多数经济决策都是在不确定的条件下做出的。金融市场的不确定性首先来自于金融资产未来收入流量的不确定性，这种不确定性又来自于生产性投资自身的风险u 金融自由化与金融脆弱性l 研究1980-1997年间35个发生系统性金融危机的事件，发现其中24个金融危机与金融自由化有关。金融自由化在相当程度上激化了金融固有的脆弱性，暴露出金融体系内在的不稳定性和风险u 总结：l 现代金融脆弱性理论通过引入信息不对称、外部性等一系列概念，以及以“个人利益最大化”为基础的主观选择理念，考察了在特定的信息结构下，金融市场如何通过经济主体自动的理性选择及行为变化，形成金融脆弱性。现代金融脆弱性理论的核心命题是市场经济内含金融脆弱性。这个命题表明，行为不确定的各经济主体普遍认为，在资产价格结构方面，金融交易是初始动机，通过不断扩大或收缩其规模，不断地改变资产或负债的构成，使整个系统中相对稳定的领域不断缩小。在现代市场经济中，基于动态变化过程来分析经济主体的行为方式，是评价金融脆弱性形成、发展及经济萧条时期经济运行的必不可少的环节。在市场内含脆弱性的背景下，仅以货币供应量为中介来带动经济发展是不切实际的。l 现代金融脆弱性理论与以往的传统理论存在一定的差别。在传统理论中，无论是把货币看成是均衡的破坏者，还是均衡的恢复者，都是把货币要素超越于市场之上，作为一个外生的因素来看待，而对于金融脆弱性的性质并没有作很好的解释。在现代金融脆弱性理论中，货币与金融是被作为经济增长模型中的一个内生因素来研究的。尽管传统理论对经济周期给予了很大的关注，却没有明确划分繁荣、危机、通货紧缩及扩张期； u 参考文献：1、 对金融脆弱性的再认识 浙江学刊PKUCSSCI-2005年1期-向新民2、 国外金融脆弱性理论研究综述l 分析下巴林银行倒闭的原因n 简要回顾：u 1995年2月27日，英国中央银行宣布，英国商业投资银行巴林银行因经营失误而倒闭。消息传出，立即在亚洲、欧洲和美洲地区的金融界引起一连串强烈的波动。东京股市英镑对马克的汇率跌至近两年最低点，伦敦股市也出现暴跌，纽约道琼斯指数下降了29个百分点。u 事发后主要责任者尼克理森却逃之夭夭。u 理森是巴林银行新加坡分行负责人，年仅28岁，在未经授权的情况下，他以银行的名义认购了价70的亿美元的日本股票指数期货，并以买空的做法在日本期货市场买进了价值200亿美元的短期利率债券。如果这几笔交易成功，理森将会从中获得巨大的收益，但阪神地震后，日本债券市场一直下跌。据不完全统计，巴林银行因此而损失10多亿美元，这一数字已经超过了该行现有的8.6亿美元的总价值，因此巴林银行不得不宣布倒闭。这家有着233年历史，在英国曾发挥过重要作用得银行换了新主。n 原因分析：u 角色冲突：巴林银行之所以倒闭，是因为它有一个致命的弱点，就是让利森既直接从事交易又担任交易负责人，两种职能未能完全分开。而监督巴林银行的英格兰银行却没有发现这个致命的弱点，这是巴林银行倒闭的一个主要原因。u 忽视风险，欲盖弥彰：巴林银行的倒闭，还在于利森下注的不是一般的金融产品，而是金融衍生产品，金融衍生产品的特点在于可以用少量的保证金做大笔交易，若运用得当，可以获取高收益。运用不当，将损失惨重。金融衍生产品本身没有错，但参与其中必须有严格的授权和制度约束。利森参与金融衍生产品炒作，就是在未经授权和缺乏监督的情况下进行的。据说，利森曾被英国银行界誉为“金融界”的娇子，是年轻有为的代表，但正是这些头脑灵活、锐气十足的年轻人为了取得超额的利润和奖金，变得贪婪无比，投身到金融衍生产品中去。事实证明，在银行经营中，人是重要的，但制度更重要。u 忽略管理细节：对管理细节的忽略是导致这家古老银行倒闭的主要原因。这一事例说明一个企业的发展，决策层面大方向的把握有决定性作用，但是执行层面的细节处理同样重要。佛家有云“一树一菩提，一沙一世界”，生活的一切原本都是由细节构成的，决定成败的必将是微若沙砾的细节，细节的竞争才是最终和最高的竞争层面。公司内部管理水平提高到一个新的境界，就应在细节上狠下功夫，抓住重点不放松。抓管理就要从点点滴滴做起，而且要将点滴做细、做完美，只有做到这一点，我们的管理水平才能得到提升。n 参考文献：1、 基于巴林银行事件的思考- 合作经济与科技-2008年6期-黄平2、 借鉴知名案例 防范内部风险浅淡巴林银行、大和银行事件的启示理论观察-2000年2期-张德l 中央银行的独立性探讨n 中央银行独立性的涵义：u 中央银行作为一个国家的货币当局，负责具体制定和贯彻执行货币政策，必须以国家经济发展目标为根本目标，遵从经济发展客观规律和货币信用规律，独立制定和执行货币政策。u 中央银行的相对独立性是中央银行制定和执行货币政策的独立性。包括中央银行选择货币政策最终目标的独立性和为实现最终目标使用货币政策手段的独立性。n 保持中央银行相对独立性的必要性u 对中央银行的相对独立性，通常有两种看法： l 第一种是相对独立性范围较宽的看法，认为中央银行可以根据宏观经济形势，自由选择货币政策的最终目标。但是很多情况下，法律上明确规定中央银行的目标是维持币值稳定。既避免政府的干预，同时也剥夺了中央银行的选择余地。即中央银行失去了选择最终目标的独立性。l 第二种看法将中央银行的相对独立性限定在中央银行为了实现最终目标只能自由选择中间目标、操作目标和操作手段。n 确立我国中央银行的独立地位，逐步做好以下工作：l 首先，理顺与中央政府的关系，严格按照人民银行法的要求，树立中央银行在货币政策制定与执行上的独立地位，中央政府只下达货币政策的意图，不能直接干预中央银行的职能行使。中央政府已经设立的货币政策委员会应是在市场机制较弱、政府作用较强的特殊时期的过渡性的产物。随着中国市场经济的发展，市场职能扩展，其使命也应完结。l 其次，理顺中央银行与各综合部门，特别是财政部的关系。中央银行在货币政策的制定和执行操作上应该有独立的权力；而不应该受到财政部的干预；财政部在货币发行收入和利益方面应服从中央银行的货币政策执行的需要。其