基金的标准差与夏普比率分析.doc

由于08年收金融危机的影响，所以股票型基金的总体表现都非常差；而在所有基金中，只有货币型与债券型基金总体盈利，而其中全年排名前十的皆为债券型基金（如图）。又因为年代较久，数据较难查找，所以08年不做考虑。由于信息超找方式优先，所以为了方便计算，将09年7月20号至11年7月19号分成三个时间样本。这个时间区间内的年均收益率排行榜如下：其中，这排名前十的每个时间样本的平均收益率，标准差，夏普比率如下表所示：基金年均收益排行基金代码基金名称09年7月-10年3月收益率（%）10年4月-10年11收益率（%）10年12月-11年7月收益率（%）标准差（%）夏普比率1002031华夏策略精选21.9320.276.157.081.582000011华夏大盘精选25.7116.634.358.751.163519670银河行业优选8.1328.666.879.990.954162102金鹰中小盘精选6.179.9231.0410.520.915630002华商盛世成长9.4735.87-7.5717.870.426163302大摩资源优选18.5327.93-2.9512.920.747320006诺安灵活配置17.2212.341.686.490.838161005富国天惠精选7.7816.035.934.391.129070010嘉实主题精选26.3512.31-8.9814.520.3710486001工银瑞信全球20.084.670.708.360.42（假设无风险利率为5%）通过计算，在这三个样本时间中，上证指数1A001的平均收益为-2.83%，标准差为4.77，夏普比率为-1.64.（a）由表分析可得，平均收益高的基金，它的标准差不一定高，而且相反，排名前三的三只基金其标准差都是相对较低的。这说明，一只业绩优良的基金，它每年的收益变化，也应该是较为稳定的。而且标准差高的基金，它的总排名基本不会特别靠前，比如630002，尽管第二个样本时间里它的年均收益率非常高，然而再第三个样本时间里出现了较多的亏损，导致了标准差的增大，业绩的不稳定，哪怕有一个时间段表现好，也不能一直名列前茅。但标准差低也不意味着一定是基金的业绩好，比如161005，它的标准差是业绩排名前十的基金中最低的，然而它的总体业绩也只是排在第8位。这表明尽管这只基金的业绩比较稳定，但由于每次的收益也不是特别亮丽出彩，所以也只能排在比较靠后的位置。 所以，一只基金的标准差的高低并不能代表它业绩的好坏，只能显示这只基金的收益是否稳定。当然，我们需要选择的是平均收益高且业绩波动不大的基金。 这些基金中，连年上榜的主要有诺安灵活配置，华夏策略精选，华夏大盘精选等。 以上的这些分析给我的投资启示是，这些基金最主要的特点就是平均收益率总是表现不错，且总能跑赢大盘，而且业绩也想对稳定。还有就是这几个基金的管理团队都是基金业中比较优秀的。不单单有强大的分析团队的支持，还有那些技术高超的明星基金经理，比如华夏的王亚伟。所以这些要素都是选择投资哪只基金的关键。 （b）夏普比率由高到低分别是：华夏策略精选，华夏大盘精选，富国天惠精选，银河行业优选，金鹰中小盘精选，诺安灵活配置，大摩资源优选，华商盛世成长，工银瑞信全球，嘉实主题精选。基金的夏普比率与年均收益排名大体相同，除了富国天惠精选，虽然年均收益排名靠后然而夏普比率较高，这主要也是由于其稳定的业绩，这也表明这只基金与排在它后面的基金相比，投资者在要求同样投资回报时选择这只基金投资，所付出的风险是比较低的。 通过计算，就夏普比率而