杭州电子科技大学本科毕业论文开题报告 杭州电子科技大学 .doc

杭州电子科技大学本科毕业论文开题报告杭州电子科技大学毕业设计（论文）开题报告题 目我国期货市场的风险分析学 院理学院专 业信息与计算科学姓 名江裕城班 级030712学 号03071216指导教师程宗毛一、 综述本课题国内外研究动态，说明选题的依据和意义中国期货市场从理论研究到试点实践，已走过了十年的历程。审视十年来的发展轨迹，我们发现，尽管中国期货市场坎坷不断，但是，期货市场以其自身的套期保值和发现价格的两大特有的功能以小博大，倍受投资者的青睐，在中国经济生活中发挥着越来越重要的作用。纵观2001年和2002年中国的期货市场，市场总体运行相对平衡，市场秩序比较规范，没有出现大的风险事件，期货市场的价格走势出现同现期货市场保持高度一致。这表明中国期货市场的运行逐步规范，已经进入了稳步发展的新阶段。2001年大连商品交易所期货交易量大幅度增长，其中大豆的成交量已经是同期日本东京人物交易年的5.3倍，是美国芝加哥期货交易所的大豆成交量的28%，移居亚洲第一，世界第二；大事期货价格对大豆生产、流通以及与大豆相关的产业都起到重要的指导作用，成为全国大豆市场的主导价格，并被国际市场视为大豆销区的蕨价格，在国际大豆市场价格的形成过程中起到重大作用。上海期货交易所已经成为亚洲最大、世界第二的铜期货交易中心期货价格与国际市场价格联系紧密，全国98%的有色金属企业的铜价都以上海期铜价格为定价基础，已经成为中国有色金属行业定价体系的基础价格。在期货市场交易量稳步增长的同时，经过中国证监理所会长达七年的治理整顿，市场秩序也明显好转。首先是重大风险事件明显减少。自从1999年12月中国证监理所会将郑州绿豆期货价格波动同谋定为零后，期货市场上基本没有出现重大的风险事件，各交易所对各期货交易的管理也日趋规范，以往屡屡出现的期价大幅剧烈波动、期价同现价严重背离及恶性逼仓事件在近两年内基本没有再出现过，这就说明一方面参与交易的机构及个人也日趋理智，另一方面由于市场上单个品种的交易规模不断扩大，机构恶意操纵市场的可行性也在下降，实力雄厚的机构只能对期价产生重大影响，而不能像以往一样控制整个市场因而整个市场表现得更加中规中矩，市场风险明显降低，这一点从市场行情趋势上即可得到证实，2002年大连大豆全年交易行情中，涨跌停板的次数明显少于前几年。期货市场作为市场经济形态发展到一定阶段的产物，其建立和发展的过程始终是以控制价格风险为核心的贸易。然而，期货市场在规避价格风险的同时，本身又是一个高风险的市场。如果风险管理不当，就会严重损害期货市场动作的健全性和安全性，从而不仅影响期货市场功能的发挥，而且也会影响经济稳定。因此，风险管理始终是期货市场管理的中心环节，风险控制日益成为期货行业赖以生存和发展的关键。我们可以应用VAR方法改善国内期货市场的风险管理。从长远来看，引入科学的风险测量工具是风险管理工作的发展趋势。如果在期货市场引入 VAR方法来作为风险管理的基本工具，将使得保证金水平的设置更加灵活合理，有得于降低交易成本，提高市场竞争力。二、 研究的基本内容，拟解决的主要问题：题目要求评价我国期货市场风险，并能给出允许风险区间；并能够举出实例，根据给定的评价标准，给出风险预测，求出理想的期货产品。期货交易具有高报酬、高风险的特征，因此期货交易风险的控制就相当重要，通过文献9查找可知VaR值是度量市场分队的一种普遍使用的工具，它可以使期货投资者了解目前市场上的风险的大小，从而进行合理的投资。计算VaR有许多不同的方法，普便使用的有三种：历史模拟法，蒙特卡罗模拟方法、RiskMetric，而它们有一个共同的缺点就是不能处理金融市场处于极端价格波动的情况。考虑到人们在进行期货投资时，总是希望回避较大的损失，即他们会更关注收益率尾部特征（即结算时刻）。而由文献6可知极值理论主要是测量极端市场情况下风险损失的一种方法，它可以准确地描述尾部特征。所以本文就用极值理论来计算VaR值。而其中需要估计参数，和的值，其中最重要的是尾部指数的估计。估计方法主要分为两种：参数估计法和非参数估计法。考虑到非参数估计方法不需要假设服从某种确切的颁布而直接估计尾部指数，因此用其来估计更为有效而且偏误和均方误较小。所以，我们用极大似然估计法来估计、，而用hill法来估计。在极值理论中，需要把样本覆盖的整个区间划分成若干个不重叠的子区间，每个子区间有n个数据。我们就用R/S法来确定n的取值。根据期货交易的历史数据，我们可以用极值理论计算出各种期货的VaR值，其中相对较小的期货，就是我们所要的最理想的期货产品。三、 研究步骤、方法及措施：本文主要研究期货投资中的风险。通过合理的假设简化，根据期货交易的原则建立模型。首先要考虑到VAR是试题市场风险的一种普遍使用的工具，本文就用VAR值来评价期货市场的风险，并采用极值理论来进行求解。 此时要计算参数，刻度参数和尾部指数时，考虑到非参数估计方法不需要假设服从需要某种确切的分布而直接估计尾部指数，而且偏误和均方误较小。于是我们就用Hill法来估计，并用C+程序来实现；而用极大似然估计法来估计划和，此时可以用其所长matlab来实现。之后，用R/S分析法来确定划分子区间中数据的个数，使得计算得到的风险值更合理。 在对风险区间进行估计的问题中，我们采用了一种双标准风险系数差别法，并建立了模型。然后我们利用这个模型对期货市场的风险分多种情况进行讨论。四、研究工作进度：序号时间内容12006年11月-2007年2月查阅有关文献资料22007年3月1日-3月24日完成开题报告32007年3月25日-4月30日完成初稿42007年5月1日-5月20日修改整理52007年5月21日-5月31日定稿62007年6月1日-6月15日答辩78五、主要参考文献：1寇日明，陈雨露，孙永红译，风险管理实务M. 中国金融出版社 2000,2.2菲得普.乔瑞，VaR风险价值金融风险管理新标准M. 中信出版社2000,10.3陈忠阳，金融风险分析与管理研究M. 中国人民大学出版社 2001,4.4王春峰.李刚基于分布拟合法的VaR估计M 管理工程学报. 2002,4.5范英.VaR方法及其在股市风险分析中的应用初探M. 中国管理科学2000,(3) .6杜海涛.VaR模型在证券风险管理中的应用N. 证券市场导报 2000,8.7肖敬红.缪柏其.吴振翔.应用极值理论计算VaR的一种方法C.运辞行与管理第14卷进. 2005(1).8傅立,灰色系统理论及其应用M. 科学技术出版社，1992,10(1)；9董承章,经济预测原理与方法M. 东北财经大学出版社，1992,11(1)；10杨行峻,郑君里,人工神经网络M. 高等教育出版社，1992,9(1)；11Inouc Atsushi, Kilian Lutz, Bootstrapping Smooth Func-tons of Slope Parameters and Innovation VaRiances in VaR ModelsJ.Intermational Economic Review, 200212Siegl Thomas, West Ansgar, Statistical Bootstrapping Methods in VaR CalculationJ.Appl