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第二章 国际投资理论第一节 国际直接投资理论第二节 国际间接投资理论 （1）为什么企业要到国外去经营？ （2）投资企业如何与占有天时、地利、人和的当地企业进行成功的竞争？ （3）为什么企业不通过国际贸易或许可经营方式，而是通过投资海外生产方式进入国际市场？第一节 国际直接投资理论一、早期的国际直接投资理论纳克斯1933年发表了一篇题为资本流动的原因和效应的论文，把国际直接投资当做国际资本流动来研究。纳克斯国际投资理论认为，国际资本流动是由于各国间利率水平的不同而引起的，资本总是从利率低的国家流向利率高的国家，而产生利率差的原因又是由各国资本的供求关系决定的。纳克斯的理论只解释了通过借贷来从事跨国资本流动行为。两个观点：资本跨国流动的最直接的动机是利润，而且是产业资本利润。引起跨国资本流动的主要因素是产业资本。他实际上研究的是国际直接投资，但没有区分两者，在其论文中还涉及了市场需求、产业活动、技术创新和利润机会等研究直接投资所必须考虑的主要因素。20世纪40年代后麦克道格尔和肯普，在纳克斯资本收益率差别引的资本流动的理论的基础上，用几何图形来解释国际直接投资活动的发生及福利效果。仍然没有区分国际直接投资和间接投资，仅用几何图形诠译了两者的共性。20世纪60年代后跨国公司的崛起，经济学者们不仅从利率差异的角度，而且开始强调产业活动、技术创新、市场动态和产品的差异性等因素对国际直接投资活动的影响，独立的国际直接投资理论便应运而生。二、主流的国际直接投资理论垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory）内部化理论（The Theory of Internalization）产品生命周期理论（The Theory of Product Life Cycle）比较优势理论（The Theory of Comparative Advantage）国际生产拆衷理论（The Eclectic Theory of International Production）（一）垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory）1、产生的背景20世纪50年代以后，美国跨国公司呈如火如荼迅速发展之势，利润差异论的局限性暴露无疑，因而迫切需要具有较强解释力的理论出现。1960年美国学者斯蒂芬海默（Stephen Hymer）在麻省理工学院完成的博士论文国内企业的国际化经营：对外直接投资的研究中，率先对传统理论提出了挑战，首次提出了垄断优势理论。垄断优势理论是由麻省理工学院CP金德尔伯格在70年代对海默提出的垄断优势进行的补充和发展。它是一种阐明当代跨国公司在海外投资具有垄断优势的理论。此理论认为，考察对外直接投资应从“垄断优势”着眼。鉴于海默和金德尔伯格对该理论均做出了巨大贡献，有时又将该理论称为“海默-金德尔伯格传统”（H-K Tradition）。 2、主要内容 两个假设 企业应具备垄断优势 不完全市场不完全市场（Market Imperfection）：产品在生产和销售过程中，由于市场存在某些障碍和干扰，从而引起的不完全竞争。商品市场的不完全竞争要素市场的不完全竞争规模经济和外部经济的不完全竞争政府引致的不完全竞争垄断优势：企业对某些经营要素大量占有或者完全独占而形成的优势。如专有技术、管理经验、融资渠道和销售能力等。 资金优势技术优势信息与管理优势信誉与商标优势 规模经济优势3、理论发展约翰逊凯夫斯尼克博克4、垄断优势理论的结论（1）原因分析： 在东道国市场不完全的条件下，跨国公司可利用其垄断优势排斥自由竞争，维持垄断高价以获得超额利润。（2）结论： 对外直接投资是具有某种优势的寡头垄断企业为追求控制不完全市场而采取的一种行为方式。5、评价（1）理论贡献开创了国际直接投资理论研究的先河，突破了传统理论从资本流动角度分析国际直接投资的分析模式；把国际直接投资与国际间接投资区分开；首次提出不完全市场竞争是导致国际直接投资的根本原因（2）不足缺乏动态分析；该理论无法解释为什么拥有独占技术优势的企业一定要对外直接投资，而不是通过出口或技术许可证的转让来获取利益； 该理沦无法解释自20世纪60年代后期以来，日益增多的发达国家的许多并无垄断优势的中小企业及发展中国家企业的对外直接投资活动；（二）产品生命周期理论(The Theory of Product Life Cycle)1、产品生命周期理论产生的背景弗农，1966年，经济学季刊上产品周期中的国际投资与国际贸易提出。用来解释新产品的国际贸易问题和对外直接投资问题2、主要内容 产品有其生命周期，产品生命周期划分为三个阶段，即新产品、成熟、标准化阶段。对外直接投资是伴随产品生命周期运动而进行的。新产品阶段 成熟阶段 标准化阶段 新产品阶段（New Product Stage）指产品从设计投产直到投入市场进入测试阶段。新产品投入市场，便进入了介绍期。该阶段由于生产技术方面的限制，产品生产批量小，制造成本高，广告费用大，尚未标准化，产品销售价格偏高，销售量极为有限。主要满足国内少数高收入阶层消费需求，部分出口到收入水平相当的国家。 产品成熟阶段（Mature Product Stage）成熟期是指产品通过试销效果良好，购买者逐渐接受该产品，产品在市场上站住脚并且打开了销路。这是需求增长阶段，需求量和销售额迅速上升。生产成本大幅度下降，利润迅速增长。与此同时，竞争者看到有利可图，将纷纷进入市场参与竞争，使同类产品供给量增加，价格随之下降，企业利润增长速度逐步减慢，最后达到生命周期利润的最高点。 迫于竞争压力和价格下降，企业开始寻求低成本，出现跨国生产，对外投资主要面向西欧市场。产品标准化阶段（Standardized Product Stage）经过成长期之后，随着购买产品的人数增多，市场需求趋于饱和。产品普及并日趋标准化，市场趋于饱和，垄断优势不复存在。技术和劳动熟练程度的要求被成本和价格因素削弱。逐渐放弃老产品生产，开始研制和开发新产品。 竞争的基础是价格，发明国转为进口国产业的各项技术标准化，技术垄断优势消失发展中国家 产品标准化阶段（发展中国家设厂）竞争开始转向生产成本，力求提高市场占有率生产技术趋于成熟仿制品出现其他发达国家 产品成熟阶段（海外发达国家设厂）以国内市场为主，产品的价格需求弹性低国外市场采取出口的形式技术垄断但不稳定新产品发明国家国内生产新产品阶段（国内生产阶段）市场特点技术特点主体及生产区位弗农对美国制成品的研究 在产品开发阶段，企业具有产品和技术优势，美国企业不仅供应国内市场，也享有出口垄断地位。 在产品成熟阶段，国内生产能力日益扩大，国内市场日趋饱和。而在其他发达国家会出现对这种产品的需求，这时企业必须出口。 仿制品开始出现，竞争加大，为了抑制外国企业的竞争，这时美国企业将向其他发达国家投资设厂 在标准化阶段，由于产品和技术都已标准化，美国企业原有优势日渐丧失。市场竞争转向以生产成本为基础的价格竞争，便宜的劳动成本和资源条件日益成为决定产品竞争的重要因素。因此，美国企业的跨国直接投资将向一些欠发达国家转移，以期获得分布于不同国家的区位优势。 企业拥有特殊优势并在东道国获得区位优势是对外直接投资的动因和基础。OIIIIII出口进口t1t2t3t4t5t美国欧洲发展中国家产品周期理论的修正 3、产品生命周期理论的修正和发展弗农把跨国公司定义为寡占者，用国际寡占行为来解释跨国公司的对外直接投资行为。把寡占分成三类，即技术创新期的寡占者、成熟期的寡占者和标准化阶段的寡占者，并把寡占者的行为与产品的生命周期结合起来。技术创新时期的寡占者拥有技术的垄断优势，为保持这一优势，必须投入大量的资金和技术力量，他们受要素禀赋的影响，生产在创新国国内，寡占者享受着垄断利润。成熟期的寡占者由于其垄断技术的扩散和逐渐丧失，并在由于贸易壁垒导致出口成本增加的条件下把生产移至国外，利用技术转移以及生产销售、研发的规模经营来替代创新因素，用自己控制的技术扩散来获得寡占利润，他们采用的是相互牵制战略和盯住战略来维持自己的市场份额。标准化阶段（衰退期）的寡占者的技术优势已经丧失，寡占利润已不复存在，寡占者通过商标、广告宣传等手段使自己的产品与别人的产品相区别，以建立新的垄断优势。由于竞争者过多，生产成本因素已成为寡占者考虑的主要因素，拥有廉价劳动力和广阔市场的发展中国家便成为这类寡占者理想的投资场所。 产品周期理论的发展发展：韦尔斯：应用到发展中国家约翰逊：影响投资区位选择的因素：劳动力成本和劳动力的素质市场因素贸易壁垒东道国对外资的态度 4、对产品周期理论评价 （1）积极方面：从产品技术的角度回答了企业为什么要到国外去投资和为什么能到国外去直接投资，也回答了到什么地方投资的问题。第一次从比较优势动态转移的角度将国际贸易和国际投资作为整体来考察企业的跨国经营行为。把东道国的区位优势与企业的所有权优势结合起来，说明了国际生产格局的形成，它为制造业跨国公司的成长提供了一个有力地分析工具。较好地解释了二战之后到20世纪70年代美国跨国公司的对外投资行为，从动态的角度揭示了其对外直接投资的形成过程。对产品生命周期理论评价（2）消极方面：无法解释国际分工中垂直性的投资。一些拥有技术创新优势的国家，并没有完全利用对外直接投资形式来取得利益。3、对越来越多的发展中国家对发达国家的投资以及发达国家双向交叉投资现象无法解释。4、它不能解释企业直接在国外开发新产品并跨国组织生产的现象。 当真空管收音机刚在美国发明时，其市场前景并不确定，它并没有吸引许多顾客，生产规模也较小，价格非常昂贵并且具有手工艺的特点，因而需要大量技术性工人，经过最初测试阶段之后，收音机成为适应大规模生产的成功产品，随着电台网的扩张以及收音机的有用性对消费者越来越明显，对收音机的需求也不断增长，不久收音机成为出口商品。 二战后，随着生产技术的普及，日本利用其廉价的劳动力扩大生产，使得日本占领了这一市 市场的很大一个份额。美国开发了半导体收音机，并在几年内成功地与仍在使用旧技术生产的日本厂商进行竞争，后来日本又学会了半导体技术并利用劳动力优势挤占美国市场份额。 美国厂商又研制开发小型半导体技术，使美国又获得技术优势，但是这个技术最终再次为日本学去，日本再次控制收音机的世界市场。 现在，日本成为这一领域的创新者，用最新的技术生产收音机，用比较过时技术生产的收音机已转移到亚洲其他工资较低的国家，但工厂常常由日本厂商所拥有。 （三）内部化理论(The Theory of Internalization)1、产生背景科斯1937年在企业的性质一书中最早提出“内部化”的概念；1976年，巴克雷和卡森在跨国企业的未来和1978年出版的国际经营论中提出内部化理论。 2、核心思想由于市场的不完全，若将企业所拥有的中间产品通过外部市场来组织交易，则难以保证厂商实现利润最大化目标；若企业建立内部市场，可利用企业管理手段协调企业内部资源的配置，避免市场不完全对企业经营效率的影响。企业对外直接投资的实质是基于所有权之上的企业管理与控制权的扩张，而不在于资本的转移。其结果是用企业内部的管理机制代替外部市场机制，以便降低交易成本，拥有跨国经营的内部化优势。公司在跨国经营活动中，面临各种市场障碍 为了克服障碍，弥补市场机制的缺陷 形成内部市场，交易内部化 内部化超越国界，跨国公司产生内部化理论的主要内容3、主要内容（1）基本假设企业在不完全市场竞争中从事生产经营活动的目的是追求利润最大化。中间产品市场的不完全，使企业通过对外直接投资，组织内部市场，以克服外部市场的缺陷。跨国公司是跨越国界的市场内部化过程的产物。 内部化理论的主要内容（2）内部化过程的影响要素 产业因素 国家因素 地区因素 企业因素内部化理论的主要内容（3）内部化的收益与成本（1）内部化的收益统一协调的经济效益有效差别价格的经济效益消除买方市场不确定的经济效益消除国际市场不稳定性的经济效益保持技术优势的经济效益避免各国政府干预的经济效益（2）内部化的成本资源成本通信联络成本国家风险成本管理成本跨国公司转移定价每年挪走300亿 案例：上海浦东新区税务稽查员小许注意到浦东的某家跨国公司于2003年4月初，又一次大规模扩建厂房，并显著改善了生产条件。但在小许印象里，这家来自日本的以出口为主的跨国公司自1999年投产以来，就一直处于亏损状态。但小许每次到该公司看到的都是极其繁荣的生产场面，工人都忙得没有休息的时间。 经过检查和分析，小许发现了其中的奥秘这家公司一直将利润转移到位于维京群岛的控股公司那里。“用的就是我们通常所说的转移定价的方式。” 通过关联企业之间的购销业务转移定价 在国内目前转移定价主要表现在“高进低出”或“低进高出”上。例如母公司向子公司低价提供材料，以降低子公司的产品成本，获取较高的利润。或者母公司向子公司高价出售产品，以增加子公司的产品成本，从而减少子公司的利润。到底是“高进低出”还是“低进高出”，主要还是取决与国内与国外市场上税率的差异。通常情况下，企业都会将收入和利润转移到低税国或着避税港。 通过关联企业之间的资金往来转移定价 跨国企业内部贷款有较大的灵活性，在一定条件下它可以获得避税好处。为了达到在一国少缴税的目的，跨国公司可按较高的利率将款项贷给该国子公司并收取利息，这样子公司偿还给母公司的贷款利息，就可作为子公司的费用而在税金中扣除。此外，如果该母公司是处于低税率国家的话，那么它所收到的利息收入就只要缴纳少部分的税金。这样一来就实现了集团企业整体利润的最大化。 4、对内部化理论的评价 （1）内部化理论贡献 与优势理论相比具有不同的研究思路，提供了另外一个理论框架并能解释较大范围的跨国公司与对外直接投资行为。从企业国际分工、不同国家企业之间的产品交换形式和国际生产组织形式等角度来研究国际直接投资的动机和行为。内部化理论分析具有动态性，更接近实际。内部化理论研究和解释了跨国公司的扩展行为，不仅较好地解释了第二次世界大战以来跨国公司的迅速增加与扩展，以及发达国家之间的相互投资行为，而且成为全球跨国公司进一步发展的理论依据。它被称为跨国公司的一般性理论。对内部化理论的评价（2）理论局限性 只强调了成本与利润之间的关系，未能考虑在现存的世界经济结构中制约跨国公司发展的各种因素，忽视了非生产要素对跨国公司对外直接投资的巨大影响。过分强调了知识资本的内部转移的好处，没有对国际直接投资的地理分布和区域分布的原因作出分析。只强调了市场竞争的不完全对投资行为的消极影响，忽略了它对投资的积极作用。（四）小岛清的比较优势理论或边际产业扩张理论 (The Theory of Comparative Advantage) 1、产生背景小岛清（Kiyoshi Kojima）在20世纪70年代提出根据国际贸易的比较优势理论，提出符合日本国情的对外直接投资理论强调宏观因素尤其是国际分工原则的作用贸易创造淘汰技术中小企业自然资源开发和劳动力密集型 (边际产业)日本贸易替代先进技术大型企业制造业（比较优势) 美国结果投资的技术企业规模投资部门国家美日国际直接投资比较美国丧失比较优势，减少出口，产业结构退化。不符合东道国经济发展要求，加剧和东道国的矛盾。 日本保持和开发本国的比较优势产业，并扩大优势产业出口。 边际产业的国际转移，可以弥补东道国某些生产要素的短缺，并迅速转化成东道国的比较优势产业，提高国际竞争力。2、主要内容（1）这一理论的核心是，对外直接投资应该从投资国已经处于或即将陷于比较劣势的产业部门，即边际产业部门依次进行；而这些产业又是东道国具有明显或潜在比较优势的部门，但如果没有外来的资金、技术和管理经验，东道国这些优势又不能被利用，所以该理论又称边际产业扩张理论。比较优势理论的主要内容（2）比较优势理论的推论推论一：可以将国际贸易和对外直接投资的综合理论建立在“比较优势(成本)原理”的基础上。国际贸易是按既定的比较成本进行的(扩大比较优势)，而国际直接投资则可以创造新的比较成本(扩大比较成本)。推论二：日本式的对外直接投资与对外贸易的关系不是替代关系，而是互补关系，体现在对外直接投资创造和扩大对外贸易，日本的对外直接投资是顺贸易导向型的。推论三：对外经济应当立足于“比较成本原理”进行判断，建立在一种产品或产业基础之上的分析是缺乏科学性的。推论四：在国际直接投资中，投资国与东道国从技术差距最小的产业依次进行移植，由投资国的中小企业作为这种移植的承担者(这类企业与东道国的技术差距较小)。比较优势理论的主要内容（3）政策主张日本资源开发型直接投资政策：非股权安排方式；日本向发展中国家工业进行直接投资政策：“教师的作用”；日本向发达国家直接投资政策：“协议性的产业内部交互投资”3、对比较优势理论的评价（1）理论贡献提出对外直接投资基础是两国比较成本差距较大的论点。首次将国际贸易理论和国际投资理论在比较成本的基础上融合起来。 否定了垄断优势在对外直接投资中的决定性作用，强调了运用与东道国相适应的技术进行投资。论证了中小企业拥有的技术更适合东道国的生产要素结构，因而较好地解释了发达国家在70年代以后出现的中小企业对外进行直接投资的原因和动机。该理论首次提出了产业概念，这比以前以企业为研究对象的国际直接投资理论大大地进了一步。 后发国在国内相应产业还未形成的阶段，主要依靠进口产品满足需求 通过国内生产替代进口产品 出口进口国内生产出口市场时间头雁是进口浪潮：进口 市场开放 本国生产做准备中雁是国内生产浪潮：开放市场 本国生产（进口替代）尾雁是出口浪潮：引进技术与低工资 本国大量生产 出口 日本的钢铁、石油化工、汽车、家电、电子产品等均是遵循雁形理论东南亚国家国家时间日本四小龙日本为雁头，高、精、尖开发研究和高级加工等亚洲“四小”，次级开发研究和高级加工、商贸等东盟部分国家，较高级的生产加工最后是中国和越南，只能进行一般性生产加工和初级加工 对比较优势理论的评价（2）局限性符合20世纪80年代前日本大量向发展中国家投资的情况，但无法解释20世纪80年代后日本企业对欧美等发达国家制造业的大量投资。无法解释发展中国家开始向发达国家的投资现象。（五）国际生产折衷理论The Eclectic Theory of International Production1、产生背景战后国际直接投资格局发生了重大变化原来的理论已经无法给予科学全面的解释英国雷丁大学经济学家约翰邓宁试图建立一种全面的理论说明对外直接投资的起因和影响对外投资发展方向的因素1977年邓宁在诺贝尔经济学奖的学术会议上在其论文贸易、经济活动的区位与跨国企业：这种理论探索中首次提出国际生产折衷理论国际生产折衷理论 2、主要内容所有权优势内部化优势区位优势邓宁认为，跨国企业所拥有的所有权优势、内部化优势以及区位优势的不同组合，决定了它所从事的国际经济活动的方式。 国际生产折衷理论（1）所有权优势(Ownership Advantage) 它是指一国企业拥有或能够得到别国企业没有或无法得到的无形资产和规模经济等方面的优势。包括：资产性所有权优势交易性所有权优势规模经济优势 是具有对外投资的能力，但只具备了必要条件，不能充分完全的解释国际直接投资活动。国际生产折衷理论（2）内部化优势(Internalization Advantage) 它是指企业为避免外部市场不完全性对企业经营的不利影响，将企业优势保持在企业内部。内部化的起源，同样在于市场的不完全性。市场的不完全性包括两方面内容： 结构性的市场不完全性发挥最大的效应。自然性的市场不完全性 是国际直接投资活动的必要条件，内部化行为跨越国界时，便引发国际直接投资活动。国际生产折衷理论（3）区位优势（Location Advantage)。 它是指东道国投资环境和政策方面的相对优势对投资国所产生的吸引力。包括两个方面：要素禀赋性优势制度政策性优势 区位优势的大小决定着跨国企业是否进行对外直接投资和对投资地区的选择。 国际生产折衷理论三个基本要素的关系： 相互关联、紧密联系，共同形成企业对外直接投资的整体优势，缺一不可。所有权优势是基础，是必要条件；内部化优势是实现前者的载体，所有权优势越大，实现内部化的可能性就越大；区位优势是实现对外直接投资的充分条件，企业在拥有前两种优势的基础上，可以根据区位优势决定选择参加国际直接投资。 所有权优势和内部化优势只是企业对外直接投资的必要条件，而区位优势是对外直接投资的充分条件。因此，可根据企业对上述三类优势拥有程度的不同，来解释和区别绝大多数企业的跨国经营活动。 三个基本要素的不同组合：只有当三种优势同时具备时，才能进行对外直接投资。 3、评价（1）理论贡献弥补以前国际投资理论的片面性；引入了所有权、内部化和区位优势三个变量因素来对投资决策进行分析；创建了一个关于国际贸易、对外直接投资和国际协议安排三者统一的理论体系；提出了“投资发展周期”学说，将FDI与国家的经济发展阶段联系在一起进行研究。 20世纪80年代，我国利用外资的质量较差，外资企业的技术水平普遍不高。 如果没有东道国投资环境的改变以及东道国企业技术水平、管理水平、人力资源水平的提高，没有东道国外资政策的吸引和跨国公司进入东道国的激烈市场竞争，跨国公司不会主动地把最先进的技术转移到发展中国家。 以1992年为界，此前为引进外资质量较差阶段，此后为利用外资改善阶段。 进入90年代，特别是1992年，中国出现了经济发展的春天。 邓小平于1992年1月18日至2月21日在武昌、深圳、珠海、上海等地视察时发表了对中国经济发展影响深远的“南方谈话”。我国出现了第二次利用外资的高潮。以摩托罗拉公司为代表的高技术项目进入，得到了中国政府的欢迎，吸引了一大批发达国家的跨国公司来华投资，中国利用外资结构开始得到显著改善。对国际生产折衷理论的评价 （2）局限性认为该理论将利润最大化作为跨国公司对外直接投资的主要目标与近些年来对外直接投资目标多元化的现实不符。该理论几乎综合了其他各种对外直接投资理论，缺乏一个统一的理论基础，缺乏独创性。国际生产折衷理论的研究对象仍然是发达国家，还是无解释不具备技术优势的发展中国家的跨国企业从事的国际直接投资活动。 华源集团是经国务院批准，于1992年7月在上海浦东新区成立的国有控股有限责任公司，是直属国务院国资委监管的重要骨干企业之一，2007年重组入华润(集团)有限公司。 拥有全资和控股子公司11家，以及华源股份、华源发展、华源制药、上海医药和双鹤药业等一批上市公司，是中国最大的医药企业集团和纺织企业集团。 作为中国现有最大的纺织工业企业之一，它最终选择墨西哥西北部的索若拉州奥布雷贡市，作为投资地。 第一，墨西哥是美加墨自由贸易区（NAFTA）的成员国之一。根据该自由贸易协定，各成员国之间的商品贸易均享有一系列的优惠。 第二，奥布雷贡市距美墨边境仅500千米，基础条件良好，交通便利。将为华源产品进入北美、拉美和欧共体市场提供了有利的条件。 第三，墨西哥是一个高原占地面积极广的国家，其生产的棉花大多为高质量的长绒棉。这为高质量产品的生产提供了有利的原材料保证。三、 发展中国家国际直接投资理论这些理论主要解释了发展中国家企业对外投资的竞争优势的来源。 资本相对过度积累理论小规模技术理论 技术地方化理论 技术创新产业升级理论 投资发展周期理论 （一）资本相对过度积累理论 1、理论的提出 前苏联学者阿勃利兹诺伊利提出，将“二元结构论”运用到发展中国家对外直接投资领域，形成资本相对过度积累理论。 二元结构论：指传统落后的农业部门与具有新技术的现代工业部门同时存在。 2、内容（1）两种部门在技术水平、劳动生产率、经济组织形式上的较大差距会让这两个部门的联系大大减弱；（2）农业部门的供给弹性与需求弹性较低，使得农业部门无法对现代工业部门提供的经济发展机会作出及时有效的反应，从而使产业间的差距进一步扩大；（3）由于以上因素，发展中国家的现代化工业部门有可能在未达到规模效益时，就出现结构性供给过剩乃至个别企业或行业的“相对过度资本积累”，于是对外直接投资成为可能。3、评价（1）辩证地揭示了发展中国家资本绝对短缺与相对过度积累的二元格局，从而论证了发展中国家对外直接投资的可能性。（2）缺乏严密的理论逻辑，仅仅解释了投资的可能性，没有针对动机和方式进一步深入分析；（二）小规模技术理论1、小规模技术理论的提出发展中国家的企业开始走上对外直接投资的道路，传统国际直接理论对此无法做出科学的解释。美国经济学家刘易斯威尔斯(Louis J3.Wells)于1977年在题为发展中国家企业的国际化一文中提出“小规模技术理论”。1983年威尔士在其专著第三世界跨国公司中，对小规模技术理论进行了更详细的论述。 小规模技术理论 2、主要内容核心观点发展中国家的跨国企业拥有的竞争优势具有十分特殊的性质，而这种优势主要来自生产的低成本，它与母国的市场结构密切相关。 小规模技术理论 威尔斯认为，发展中国家跨国公司的竞争优势主要表现在三方面： （1）拥有为小市场需要服务的劳动密集型小规模生产技术。 （2）倾向于当地采购和投资民族产品。 （3）产品低价营销战略。 威尔斯认为发展中国家跨国公司对外直接投资的动机：（1）保护出口市场（2）谋求低成本、分散资产、母国市场的局限 小规模技术理论 3、评价（1）贡献 小规模技术理论被西方理论界认为是发展中国家跨国公司研究中的早期代表性成果。威尔斯把发展中国家跨国公司竞争优势的产生与这些国家自身的市场特征结合起来，在理论上给后人提供了一个充分的分析空间，对于分析经济落后国家企业在国际化的初期阶段怎样在国际竞争中争得一席之地是颇有启发的。 （2）局限性从本质上看，小规模技术理论是技术被动论。它将发展中国家跨国公司的竞争优势仅仅局限于小规模生产技术的使用，可能会导致这些国家在国际生产体系中的位置永远处于边缘地带和产品生命周期的最后阶段。同时该理论很难解释一些发展中国家的高新技术企业的对外投资行为，也无法解释当今发展中国家对发达国家的直接投资日趋增长的现象。 （三）技术地方化理论1、理论的产生英国经济学家拉奥(Sanjaya Lal1)在1983年出版了新跨国公司：第三世界企业的发展一书，提出用“技术地方化理论”来解释发展中国家对外直接投资行为。拉奥深入研究了印度跨国公司的竞争优势和投资动机，认为发展中国家跨国公司的技术特征尽管表现为规模小、使用标准化技术和劳动密集型技术，但这种技术的形成却包含着企业内在的创新活动。 2、基本观点拉奥强调发展中国家的创新过程是企业技术引进的再生过程，而非单纯的被动模仿和复制。 在拉奥看来，导致发展中国家能够形成和发展自己独特优势主要有以下四个因素：（1）发展中国家通过对进口的技术和产品进行某些改造，使他们的产品能更好地满足当地或邻国市场的需求，这种创新活动必然形成竞争优势。 （2）发展中国家企业竞争优势不仅来自于其生产过程和产品与当地的供给条件和需求条件紧密结合，而且来自创新活动中所产生的技术在小规模生产条件下具有更高的经济效益。 （3）从产品特征看，发展中国家企业往往能开发出与名牌产品不同的消费品，特别是当东道国市场较大、消费者的品位和购买能力有很大差别时，来自发展中国家的产品仍有一定的竞争能力。 3、评价对于分析发展中国家跨国公司的意义在于它不仅分析了发展中国家企业的国际竞争优势是什么，而且更强调形成竞争优势所特有的企业创新活动。 虽然拉奥的技术地方化理论对企业技术创新活动的描述是粗线条的，但它把发展中国家跨国公司研究的注意力引向微观层次，以证明落后国家企业以比较优势参与国际生产和经营活动的可能性。 （四）技术创新产业升级理论 1、产生背景20世纪80年代中期以后，发展中国家对外直接投资出现了加速增长的趋势，特别是一些新兴工业化国家和地区的对外直接投资投向了发达国家，并成为当地企业有力的竞争对手。英国学者坎特威尔(John Cantwell)和其学生托兰惕诺(Paz ETolentino)对发展中国家对外直接投资问题进行了系统的考察，提出了发展中国家技术创新产业升级理论。 技术创新产业升级理论2、主要内容（1）两个命题 发展中国家和地区产业结构的升级，说明了发展中国家企业技术能力的稳定提高和扩大，这种技术能力的提高是一个不断积累的结果。 发展中国家和地区企业技术能力的提高是与其对外直接投资的增长直接相关的。 在上述两个命题的基础上，该理论的基本结论是：发展中国家和地区对外直接投资的产业分布和地理分布是随着时间的推移而逐渐变化的，并且是可以预测的。 技术创新产业升级理论（2）发展中国家跨国公司对外直接投资的产业特征和地理特征在产业分布上，首先是以自然资源开发为主的纵向一体化生产活动，然后是进口替代和出口导向为主的横向一体化生产活动。 从海外经营的地理扩展看，发展中国家跨国公司在很大程度上受“心理距离”的影响，其对外直接投资遵循以下的发展顺序：首先是在周边国家进行直接投资，充分利用种族联系；随着海外投资经验的积累，种族因素的重要性下降，逐步从周边国家向其他发展中国家扩展直接投资；最后，在经验积累的基础上，随着工业化程度的提高，产业结构发生了明显变化，开始从事高科技领域的生产和开发活动。同时，为获得更先进复杂的制造业技术，开始向发达国家投资。技术创新产业升级理论 3、评价该理论解释了1980年代以来发展中国家，尤其是新兴工业化国家和地区对外投资的结构由发展中国家向发达国家、由传统产业向高技术产业流动的轨迹，对于发展中国家通过对外投资来加强技术创新与积累，进而提升产业结构和加强国际竞争力具有普遍的指导意义，受到了西方经济理论界的高度评价。 （五）投资发展周期理论1、投资发展周期理论的提出邓宁提出的国际生产折衷理论引起了理论界的普遍关注和认可，但对发展中国家跨国公司的对外投资行为解释力较差。邓宁与1981发表的投资发展周期一文中，将国际生产折衷理论从企业层次推论到国家层次，并阐述了处于经济发展阶段不同的国家，其所有权、内部化和区位优势是不同的，实际上是从动态的角度来分析发展水平不同的国家在对外直接中的地位，以完善他先前提出的国际生产折衷理论 2、主要内容 根据人均国内生产总值，邓宁区分了四个经济发展阶段：第一阶段，年人均GDP在400美元以下，这些国家几乎没有直接投资流出，也很少接受直接投资，净对外投资为零或为较小的负数。第二阶段，年人均GDP在4002500美元之间，处于这一阶段的国家接受直接投资处于上升阶段，并开始少量对外投资，对外净直接投资为负，且负数值在增大，意味着吸收投资大于对外投资。第三阶段，年人均GDP在25004000美元之间，处于该阶段的国家对外净直接投资虽也为负数，但其绝对值在不断减少，这是由于接受外资减少，或对外直接投资的速度快于接受外资的速度。第四阶段，年人均GDP超过4000美元，处于该阶段的国家对外净直接投资为正值，并呈增长趋势，对外直接投资比接受的直接投资增长得更快。投资发展周期理论3、评价邓宁的投资发展周期理论实际上是国际生产折衷理论在发展中国家的运用和延伸。首次将对外直接投资与一国的国内生产总值联系起来，论证了一国的对外投资地位是随着其竞争优势的消长而变化的，从动态的角度描述了跨国投资与经济发展的辩证关系，扩大化了理论的解释范围，从而解释了发展中国家跨国企业从事对外投资的原因。该理论的最大贡献是给了发展中国家很多的启示，其中包括一国的经济发展水平决定其引资和对外投资的能力，而引资和对外投资优势是发展中国家发展经济和提高其在国际经济活动中地位的重要途径。该理论无法解释处在同一经济发展阶段的国家仍会出现直接投资流入与流出趋势不一致的情况。 案例1：三星的国际化之路三星曾一度是廉价货的代名词，三星也曾采取过分追求规模化的产量以谋求价格制胜的经营方式，在国际市场上没什么地位和影响力。美国商业周刊的数据显示：2000年，三星品牌开始发力，此后一路飙升，从2000年的43位，价值52亿美元，2001年的42位，价值64亿美元，2002年的34位，价值83亿美元，到2003年的25位，价值108亿美元，2004年已经上升到22名，仅以位之差排在索尼之后，成为亚洲第二大品牌。 早在1993年，三星就认识到只有国际化和复合化才能提高企业自身的竞争力。三星陆续将国内的生产基地转移到生产成本具有比较优势的国家和地区，还将研发、设计、研究所等都逐步迁往欧美发达国家，以跟踪最前沿的技术。三星在年大规模提拔了一批在海外经营中具有丰富实战经验的人才，晋升在海外技术方面具有特长的人才。 三星最先选择在美国和德国建立销售机构有一定的必然性。20世纪50、60年代的韩国与美国的政治、经济关系十分密切，美国技术领先、市场容量大和自由度高都给三星提供了机遇。而德国电器制造业长久以来尽显欧