《并购重组财务顾问业务操作规程》解读

并购重组财务顾问业务操作规程解读,第一部分 并购重组财务顾问业务操作规程的出台背景,目 录,第二部分 并购重组财务顾问业务操作规程概述,第三部分 并购重组财务顾问业务的运作流程,第四部分 并购重组财务顾问业务的重要问题解析,并购重组财务顾问业务操作规程的出台背景,第一部分,1.1 我行开展并购重组财务顾问业务的情况1.2 开展并购重组财务顾问业务的必要性1.3 开展并购重组财务顾问业务的可行性1.4 国内并购交易情况简介,1.1 我行开展并购重组财务顾问业务的情况并购重组财务顾问是针对企业的并购重组活动提供的专业顾问服务，包括项目咨询、价值评估、方案设计、项目实施等服务内容。并购重组、投融资、改制上市财务顾问是我行专项财务顾问的三项重要产品。2011年初，总行下发并购重组财务顾问业务操作规程（试行）（农银规章20111号）。并购贷款的大力发展带动了并购重组财务顾问业务，推动了制度办法的出台。,1.1 我行开展并购重组财务顾问业务的情况2010年初，全行中间业务产品目录中“财务顾问收入”项下新增“并购重组顾问收入”科目。2010年度全行审批并购贷款20笔，合计248亿元，在并购贷款带动下，全行度实现并购重组财务顾问收入21笔，涉及9家分行，合计6127万元，较上年度增长9倍。已实现收入中，有20笔是并购贷款派生业务收入，内蒙分行的1笔收入与并购贷款无关。,2010年度全行并购重组财务顾问收入排名表,单位：万元,1.2 开展并购重组财务顾问业务的必要性1.2.1 满足客户需求，培养优质客户大中型企业在发展壮大过程中，存在兼并重组需求，银行提供财务顾问服务，既可帮助企业做大做强，又能够提升客户忠诚度，培育了银行优质客户群体。并购交易的专业性较强，对企业经营管理、风险控制及融资能力提出了较高的要求；受限于自身能力，企业在交易风险控制、交易融资方面存在借助外部专业力量的客观需求。1.2.2 锻炼投行队伍，增强服务能力，提高同业竞争力。锻炼投行人员团队，提高并购贷款业务及并购重组财务顾问业务能力。开办并购重组财务顾问，有利于丰富银行金融服务手段，加强农行的市场竞争力。1.2.3 充实财务顾问产品体系，改善投行收入结构。将并购重组财务顾问业务打造成重点专项财务顾问产品之一，丰富专项财务顾问产品线。,为什么要做这项业务？,1.3 开展并购重组财务顾问业务的可行性1.3.1 产业整合时代已到来，我行应乘势而上，大力发展并购重组财务顾问。众多行业已步入整合期，并购重组交易频发，存在大量财务顾问业务机会！国家“十二五规划”提出，以加快转变经济发展方式为主线，同时坚持把经济结构战略性调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向。兼并重组是经济转型的必由之路！国务院关于促进企业兼并重组的意见（2010.9）鼓励民营资本进入垄断行业竞争性领域，国资、民资和外资被同时纳入兼并重组大局。汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等六大行业作为重点予以推进。国资委直管央企的整合。2011年央企将真正进入整合高峰。目前，国资委直管央企125家，计划缩减至80-100家。未来可能还将进一步缩减数量，强化整合。地方国资整合。做大做强国有企业，参与市场竞争，优质资产整合上市，地方政府业绩。上市公司整合。突出主业，做大做强，战略协同。民营企业整合。强者生存，大鱼吃小鱼，避免被吞并的命运。,能否做好这项业务？,1.3 开展并购重组财务顾问业务的可行性1.3.2 挖掘农行的人员、资源、信息优势，提供并购交易全流程顾问服务。农行具备融资经验丰富、专业人才众多、客户群庞大、机构广泛、信息海量等比较优势，能为买方或卖方的并购重组行为提供全流程的并购重组顾问服务。1.3.3 以并购贷款业务为突破点，发展并购贷款派生的财务顾问业务。我行并购贷款经验丰富，对相关监管政策和行内信贷政策理解深入，能够为客户提供并购贷款融资方案策划，帮助客户提高在银行融资的可行性。以并购贷款为突破口，银行能够介入并购交易过程，了解交易信息，及时为企业提供并购方案设计、交易节奏控制、融资方案设计等服务，提高并购成功率，降低并购交易风险。,能否做好这项业务？,1.4 国内并购交易情况简介1.4.1 国内并购交易规模激增，自2008年起，呈爆发式增长。,1.4 国内并购交易情况简介,1.4.2 境内并购交易占据主流，境外交易数量少但交易金额高。,1.4 国内并购交易情况简介1.4.3 并购交易的行业分布情况能源、房地产、制造业、连锁经营、医疗健康是并购交易多发领域。金融、能源、房地产、制造业的并购交易金额较高。,并购重组财务顾问业务操作规程概述,第二部分,2.1 并购重组财务顾问产品简介2.2 制定并购重组财务顾问操作规程的思路2.3 并购重组财务顾问操作规程概况,产品定义（操作规程第2条）指农业银行为企业收购或转让股份，购买、出售或整合非权益资产，债务重组等并购重组活动提供的专业顾问服务。服务内容（操作规程第8条）包括项目咨询、价值评估、方案设计、项目实施等服务内容。业务运作模式全流程模式：从确立并购重组意向开始，到并购交易完成的全流程服务。并购贷款派生模式：在并购交易的融资（并购贷款）阶段提供的顾问服务。,并购重组财务顾问业务的两种运作模式,全流程并购重组财务顾问业务的解读,全流程模式，包括买方财务顾问、卖方财务顾问两种。（在一次并购重组交易中，我行只能为一方交易主体提供财务顾问服务！）服务内容主要包括项目咨询、价值评估、方案设计、项目实施等。,买方财务顾问, 是为并购方企业收购股权或资产所提供的服务。主要服务内容包括为并购方提供交易目标选择、协助尽职调查、评估定价、方案设计、协助谈判、制订并购融资方案、协助方案实施、股权交割与托管、协助并购后整合与评估等。 卖方财务顾问, 是为企业出让股权、出售资产、引入战略投资者等提供的服务。主要内容包括为卖方提供引资策略设计、准备项目推介书、对拟转让标的估值、寻找潜在投资者、协助安排尽职调查、协助谈判、协助选择最终投资者、协助交易实施等内容。,全流程并购重组财务顾问业务图示,债务重组,购买、出售或整合非权益类资产,收购或转让股份,项 目 咨 询,价 值 评 估,方 案 设 计,项 目 实 施,农业银行财务顾问,为并购方提供交易目标选择、协助尽职调查、评估定价、方案设计、协助谈判、制订并购融资方案、协助方案实施、股权交割与托管、协助并购后整合与评估等。,买方顾问,为卖方提供引资策略设计、准备项目推介书、对拟转让标的估值、寻找潜在投资者、协助安排尽职调查、协助谈判、协助选择最终投资者、协助交易实施等内容。,卖方顾问,2.2.1 搭建业务框架、预留灵活操作空间 考虑到我行投行人员普遍缺乏并购重组财务顾问业务的运作经验，规程重点构建了并购重组财务顾问的业务框架，细节性的规定不多，为实际业务操作留出灵活空间。在规程试行期结束后，总行将根据运作经验对操作规程进行修订，出台正式办法。2.2.2 兼顾业务现状与发展趋势，界定两种运作模式 在业务流程方面，规程主要基于全流程并购重组财务顾问业务而设计。因为，全流程模式是并购重组财务顾问业务的主流模式，也是未来业务发展趋势。考虑到并购重组财务顾问发展初期，与并购贷款的联动程度较高的特点，在规程中对并购贷款派生的并购重组财务顾问业务流程做出了简化规定，在制度层面进行了衔接。,2.2.3 简化业务流程、提高运作效率 考虑到并购重组财务顾问业务效率要求较高，特别对业务流程作出简化安排：（1）降低营销及协议签约层级与客户确定合作意向的财务顾问框架合作协议可由一级支行签署。（2）简化内部运作及审批流程并购重组立项报告和方案提交运作行投资银行部负责人审批。签署正式财务顾问服务协议的，由有权审批人同意后，由同级行投行部门负责人签署。,操作规程共六章，四十一条，具体包括总则、组织管理、业务基本流程、业务流程的特别规定、风险管理、附则等六章，各章主要内容如下：（一）第一章 总则 （共5条）并购重组财务顾问业务的定义，总分行的业务运作管理权限。（二）第二章 组织管理 （共2条）总行、一级分行在并购重组财务顾问业务中的职责。,中国农业银行并购重组财务顾问业务操作规程（试行）农银规章【2011】1号文,（三）第三章 业务基本流程 （共24条）全流程并购重组财务顾问业务的运作流程和服务内容。（四）第四章 业务基本流程的特别规定（共4条）并购贷款派生的并购重组财务顾问业务流程。（五）第五章 风险管理 （共6条）并购重组财务顾问方案的免责条款、档案管理等内容。（六）第六章 附则 （共3条）服务协议范本的使用要求、操作规程试行期等内容。,核心内容：三、四、五章,并购重组财务顾问业务的运作流程,第三部分,3.1 并购重组财务顾问业务的运作权限3.2 全流程模式的运作流程3.3 并购贷款派生模式的运作流程3.4 并购重组财务顾问的风险控制,并购重组财务顾问，针对全流程和并购贷款派生模式实行差异授权！全流程并购重组财务顾问业务由总行或一级分行运作（规程第3条） 并购交易跨一级分行辖区的，由总行运作。 并购交易在省域内的，实行授权管理，获得授权的一级分行可以运作。 未取得授权的一级分行，辖内的并购重组财务顾问业务由总行运作。 并购贷款派生的财务顾问业务，均由一级分行运作（规程第四章）规程第四章，“业务流程的特别规定”，赋予了一级分行运作并购贷款派生的财务顾问业务的权力，应该视为业务授权。,问：总行将如何授权？,签署服务协议,项目执行,服务收费与服务后评价,项目立项审批表（附件3）财务顾问框架协议（范本）（附件4）,项目工作日志（附件1）,档案管理,服务反馈表（附件2）,全流程业务模式,业务营销,项目立项,尽职调查,设计财务顾问顾方案,项目方案审批表（附件5）,发掘并购重组需求来源的三种途径：一、各级行客户部门应积极了解、收集并向投行部门传递客户的并购重组需求。二、投资银行部门对行业、客户需求进行主动挖掘 。三、通过外部中介机构推荐，获得客户需求信息 。 筛选营销信息，启动立项工作投行部门初步判断业务可行的，由业务运作行投行部门牵头组建项目团队，开展营销。说明：本阶段的营销信息及业务需求上报，以口头或邮件等非正式形式即可！,业务营销,项目立项,尽职调查,规程第8、9条,第一步：组建项目团队并购重组财务顾问业务采用项目团队开展工作。团队成员由各级行的投资银行人员、相关分支行的客户部门人员组成。必要时，可以提请法律等相关部门的专业人员参加。项目小组成员信息将被记录在签约审批表、项目小组工作日志、顾问报告审批表中。重要说明：项目团队中，各级行投行人员必须参加，由有权运作行投行部门主导项目团队工作。根据需要，可以与证券公司、会计师事务所、评估公司、律师事务所等中介机构合作。,规程第1014条,业务营销,项目立项,尽职调查,第二步：撰写立项报告，批准立项撰写立项报告：立项报告内容包括，客户基本情况和与我行的合作情况；并购重组需求概况；项目可行性及业务价值分析；下一步工作计划及内容 。立项审批：项目团队应该将立项报告和并购重组财务顾问项目立项审批表（附件3）链一同提交投资银行部门负责人，申请批准立项。签订框架合作协议 可选步骤 同意立项的，投资银行部门应将立项结果告知下属分支行。根据业务需要，可以由一级支行与客户签署并购重组财务顾问框架合作协议（附件4）链，初步确立合作意向，锁定客户。,问：为什么要立项？,业务营销,项目立项,尽职调查,项目团队应该对并购重组各方及交易进行全面调查，以获取真实、全面、客观的信息，为我行出具并购重组方案建议提供基础资料和依据 。 尽职调查方法（一）与并购重组各方公司高管、主要部门负责人访谈。（二）实地考察各方公司的生产经营情况。（三）查阅各方的工商登记资料、审计报告和财务报表、税务资料、合同文件等资料。（四）对公司已聘请的中介机构出具的报告进行复核，或委托另外的中介机构进行复核。 尽职调查报告项目团队应该撰写尽职调查报告，内容包括调查期间、范围、内容、程序、方法和结论。如果调查受到限制，应在尽职调查报告中说明原因并提示相关风险。,规程第1518条,设计财务顾问顾方案,项目立项,尽职调查,问：尽职调查报告给谁？,在尽职调查报告基础上设计并购重组财务顾问方案，主要内容包括：（一）并购重组各方的详细介绍包括公司及控股股东、主要子公司的基本情况、管理团队、财务及信用和经营情况分析等。（二）并购重组方案建议包括并购重组原因、并购重组方式、价格及依据、谈判策略及要点、资金筹措、交易审批及实施、整合方案等。（三）并购重组涉及的主要风险和应对措施。（四）我行可提供的其他投行服务，如利用各种融资渠道协助并购重组相关方筹集资金等。,规程第19条,设计财务顾问顾方案,项目立项,尽职调查,签署财务顾问协议经有权审批人同意，由投行部门负责人与客户签订财务顾问服务协议。审批并购重组方案项目小组将并购重组财务顾问方案征求法律部意见后，与并购重组财务顾问项目方案审批表（附件5）链一起提交同级行投资银行部门负责人审核。出具财务顾问方案项目小组将审核通过的并购重组方案加盖投行部门公章后，向客户出具。,签署顾问服务协议,项目执行,服务收费与后评价,规程第20、21条,设计财务顾问顾方案,工作流程（一） 提交并沟通项目方案项目团队应向客户提交审批通过的项目方案，并与客户沟通方案的具体内容。 （二）协助客户谈判涉及谈判的，项目团队应协助客户制订谈判策略、把握谈判要点，促成交易各方达成一致 （三）协助客户起草和签署并购重组协议谈判达成一致后，根据谈判内容协助客户拟定并购重组事项涉及的重要条款，形成相关协议，促成协议签署。 （四）协助客户完成交易相关手续协议签署后，按照交割条件协助客户完成交割和过户等交易相关手续 。,规程第10、2427条,签署顾问服务协议,项目执行,服务收费与后评价,设计财务顾问顾方案,服务收费类别并购重组财务顾问费可包括聘用定金、起始费、顾问费、成功酬金和终止费等。聘用定金，是指客户聘任我行为财务顾问后向支付的定金，收费后即进入项目运作阶段；起始费，是指项目启动时客户支付给财务顾问的费用，用于补偿交通、住宿等支出；顾问费，是指财务顾问为客户设计各类方案、提供各项运作支持所收取的报酬；成功酬金，是指项目（并购交易）运作成功后，客户额外支付的奖励报酬；终止费，是指客户单方面结束项目给财务顾问带来损失所需支付的补偿费。,规程第29条,签署顾问服务协议,项目执行,服务收费与后评价,设计财务顾问顾方案,收费标准和建议 根据工作量、方案复杂程度、是否涉及我行融资等因素确定；可按固定金额收取，也可按照交易标金额或融资额的一定比例收取，具体可协商确定。并购重组财务顾问费应一次性收取，也可以分期收取。全流程模式的收费指导意见：根据交易价款/目标公司净资产/目标公司总资产的1-10%。并购贷款派生模式的收费指导意见：基于分行与客户的议价能力确定。现有分行收费金额占交易价款的0.16%-1.6%不等。,签署顾问服务协议,项目执行,服务收费与后评价,设计财务顾问顾方案,业务后评价项目结束后，业务运作行应该就方案质量、项目实施效果、团队运作效率、项目收益等四个方面进行后评价。一级支行项目人员还应定期对客户进行回访，了解并购交易后的企业经营情况。服务反馈表服务结束后，我行应该要求客户填写并购重组财务顾问项目服务反馈表（附件2）链.服务反馈表，是财务顾问服务的重要档案，是证明我行提供服务的重要资料。,规程第10、28条,签署顾问服务协议,项目执行,服务收费与后评价,设计财务顾问顾方案,档案范围：在办理并购重组财务顾问业务过程中形成的具有保存价值、可备考查利用的各类资料。包括但不限于立项文件、协议、财务顾问方案、中介机构相关报告、并购重组财务顾问项目工作日志链、并购重组财务顾问项目业务反馈表、项目总结报告等。档案管理要求：并购重组财务顾问业务档案管理遵循分级建档、分级管理原则。总行、一级分行的投资银行部门分别负责建立和管理本级行受理的业务档案。需要调阅并购重组财务顾问业务档案时，对不需保密的业务档案，在办理借阅手续后可以借阅；对需保密的财务顾问业务档案，在建立档案的部门负责人签字同意后方可借阅。,服务收费与后评价,项目执行,档案管理,规程第40条,签署顾问服务协议,签署服务协议,项目执行,服务收费与服务后评价,档案管理,业务营销,项目立项,尽职调查,设计财务顾问顾方案,并购贷款派生模式,简化营销及立项！受理并购贷款申请，即视同立项！,与并购贷款尽职调查同步进行,派生模式：并购贷款的信贷业务运作与并购重组财务顾问业务协同开展！ 原则上，我行提供并购贷款的并购交易，应该由我行单独或联合担任并购重组财务顾问。 通过以财务顾问角色尽早介入并购交易，参与交易方案设计和实施，有利于提高我行对并购交易的控制能力，有利于防范信贷风险，提高综合收益。,营销及立项：业务营销与并购贷款营销同步。并购贷款客户有财务顾问需求的，客户部门同意受理并购贷款项目即视同业务立项，无需立项申请和审批。 项目团队：一级分行牵头组建项目团队。 尽职调查：财务顾问业务的尽职调查报告与并购贷款的尽职调查同步进行。 财务顾问方案及财务顾问服务协议的审批人：均为一级分行分管行长审批。 项目执行流程与全流程模式相同 其他业务流程及相关要求不变。,并购贷款派生模式的业务运作一律由一级分行投行部门负责！,规程第四章,并购贷款派生模式,说明：并购贷款派生模式的核心内容是为客户提供融资方案策划服务！,理解我行并购贷款制度，是为客户提供并购融资方案策划服务的基础！并购贷款管理办法（试行）（农银发2009225号）并购贷款能够支持的并购交易类型，必须符合两项特征：一是要以取得已经设立并持续经营的目标企业控制权为目的，对目标企业的实际控制权要有实质性转变；二是并购双方具有产业相关度和战略相关性。禁止介入的类型：参股目标企业、目标企业现有控股股东增持、并购已经进入破产程序的目标企业、以获取短期投资收益为目的财务性并购等均不得支持。对已完成的并购交易一律不予受理。（交易完成标志：股权划转、价款交割）,如何为客户提供并购融资方案策划服务？,并购贷款派生模式,理解我行并购贷款制度，是为客户提供并购融资方案策划服务的基础！并购贷款方案的要求：贷款金额：不得超过并购交易总价款的50%；贷款期限：一般不超过5年；贷款利率：根据项目情况确定利率水平，收取财务顾问费，提高综合收益；担保方案：采用抵押、质押，或第三方保证担保。不强制目标公司股权质押。还款来源：可以采用并购方综合还款，也可以采用目标公司未来收益还款。,如何为客户提供并购融资方案策划服务？,并购贷款派生模式,并购贷款信贷审查关注的要点是什么？普通对公信贷业务的审查关注要点仍然适用！并购贷款的特殊关注点：目标公司的实际控制权是否有实质性转变；并购标的（股权价值、资产价值）的估值是否合理，并购交易价款是否公允；并购交易是否具备战略相关性；并购交易的程序是否合法，是否履行了必要的内外部法律手续。并购交易是否存在整合风险，是否存在并购协同效应。,如何为客户提供并购融资方案策划服务？,并购贷款派生模式,并购贷款派生模式的核心是：结合并购贷款要求，为企业提供并购融资方案策划服务!,签订保密协议，保守客户的商业秘密（第36条）财务顾问报告书要遵守法律法规，符合农行内部制度。（第37、39条）并购重组财务顾问报告书中必须包括免责条款。（第38条）做好资料归档，加强档案日常管理。（第40条）总行、一级分行投行部门的定期检查与业务分析。（第41条）,规程第五章,并购重组财务顾问业务的重要问题解析,第四部分,4.1 大力发展并购重组财务顾问业务的要求及建议4.2 并购重组财务顾问常见问题解答（Q&A）,正确认识开办并购重组财务顾问业务的必要性和可行性，深入理解并购重组财务顾问业务的特点和运作流程，了解我行产品特点和业服务能力。了解自己，是服务客户的基础；认识到位，是执行到位的前提。积极促进并购贷款与并购重组财务顾问业务的交叉营销。并购贷款和并购重组财务顾问业务应配合开展，力争为客户提供“顾问融资”式的全面金融服务，在提高总体效益的同时，提升我行投资银行业务的市场影响力。增强业务敏感度，积极发掘业务机会，加强全流程业务营销。关注国家产业政策，研究区域并购重组机会，主动出击，寻找客户。对于有并购重组意向的客户，要积极营销，及早介入，争取为客户提供全流程的并购重组财务顾问服务。,关注政策动态,国家“十二五”规划明确提出，以加快转变经济发展方式为主线，同时坚持把经济结构战略性调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向。（2010.6）工信部 “支持行业兼并重组”政策已上报国务院，将主要从金融、财税、资源配给三方面支持大型企业进行兼并重组。2010年6 月30 日，国务院常务会议曾专门研究部署促进企业兼并重组，会议提出“地区间可签订财税利益分成协议，实现企业兼并重组成果共享”，这被视为对企业跨区域重组最有利的政策。（2010.9）国务院关于促进企业兼并重组的意见鼓励民营资本进入垄断行业竞争性领域，国资、民资和外资被同时纳入兼并重组大局。汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等六大行业作为重点予以推进，上述行业均为产能过剩行业，行业集中度低，重组时所需的资金量大。,关注央企重组,2011年央企将真正进入整合高峰。目前国资委直管央企已减至125家，前6年平均每年整合10家。,央企重组思路及业务机会（视角1）,央企重组思路央企之间“强强联合”； 一般央企并入优秀央企，即以强并弱；科研院所并入产业集团； 非主业资产向其它中央企业集中.并购业务机会 解决产能过剩带来的并购重组机会。淘汰落后产能，提高行业集中度，使行业中的龙头企业扩大规模。如工信部曾明确表示大力推进汽车、钢铁、有色、船舶和建材行业等产能过剩行业的兼并重组。 以强并弱带来的业务机会，主要是那些排名靠后的央企及其子公司。 央企背景的科研院所的归属权划分等带来的业务机会，如武汉邮电科学研究院、电信科学技术研究院等下属公司。 主辅分离带来的业务机会，如当前正在进行的酒店、房地产和电网等非主业分离工作。,央企重组思路及业务机会（视角2）,前国资委主任李荣融明确表示，国有经济应对关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域保持绝对控制力，包括军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等七大行业,七大领域要拥有一批对行业发展有较强影响力和带动力的重要骨干企业。其中石油石化、电信、电力、冶金、航运、建筑等行业的重要骨干企业发展成为世界一流企业。汽车、机械、电子行业的重要骨干企业为成为世界一流企业打下坚实基础。预计上述领域央企集团将逐步掀起重组整合的高潮。,关注地方国资整合（1）,整合方式推动当地企业上市；鼓励当地国有上市企业通过重组，来提高其在资本市场的融资能力；积极引入财力雄厚的央企，与本地企业整合、重组，为地方发展提供资金支持.,重庆国资整合重庆是承接东部地区产业转移的代表，同时受益于两江经济区的开发，急需大量资金促进当地建设，产业资本与金融资本融合的空间比较大。重庆市国资委主任崔坚曾表示，除少数特殊行业外，2012年前将推动包括港务物流集团在内的21家国企整体上市，因此存在较大的上市前重组整合机会。,上海国资整合，未来1-2年内仍将是上海国资重组的高潮。上海国资委下属的上海华谊集团、上海仪电控股集团、上海纺织控股集团、上海城建集团等企业尚未整合。市国资委旗下主业定位及股权关系清晰、资产优良的集团和上市公司有望实现优先整合存在已有上市企业（如浦发银行、中国太保、海通证券）整合非骨干金融企业的机会。区国资委下属的大型企业/上市公司存在较多整合机会。市国资委对区国资委控股公司要求持股最低26%。目前，没有达到这一比例公司仍较多,是下一步上海国资整合的重点。,关注地方国资整合（2）,问：全流程模式中，为什么要设置立项程序？答： 并购重组财务顾问业务需要组建项目团队、实施专业运作，为最大程度的提高资源利用效率、避免人力物力的浪费，将通过立项制度实现项目准入控制。问：财务顾问框架合作协议与财务顾问服务协议的区别？答：财务顾问框架合作协议是为与客户确定合作意向，提前锁定业务机会而签订的协议，类似合作备忘录，内容比较概括，法律约束力较弱。财务顾问服务协议是正式约定银企双方责权利的合同，法律效力高。由分行客户部门起草，经法律部门审查后使用，可以参考财务顾问合作框协议。操作规程附件4为财务顾问合作框协议的范本，该范本为非制式合同范本，可进行内容增删或修改，使用前应进行法律审查。如与客户的合作比较有把握，也可不签框架合作协议，直接签正式服务协议。,问：如何与外部中介机构开展合作？答：我行可以与外部中介机构合作，为客户提供法律、审计、资产评估服务。一是与律师事务所合作，对并