徐工科技综合分析.doc

徐工机械综合能力分析二、徐工机械综合分析指标计算：（0508年）（一）现金流量分析（1） 现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量流动负债100%2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11流动负债2,013,301,387.512,045,259,130.411,697,119,330.342,311,443,363.33现金流量与当期债务比6.14%3.53%15.81%6.72%（2） 债务保障率=经营活动现金净流量（流动负债+长期负债）100%2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11流动负债2,013,301,387.512,045,259,130.411,697,119,330.342,311,443,363.33长期负债76,556,749.38137,539,578.32137,539,578.329,114,316.64债务保障率5.92%3.31%14.62%6.69%（3） 每元销售现金净流入=经营活动现金净流量主营业务收入2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11主营业务收入3,084,348,146.402,584,074,934.633,266,320,371.373,354,209,316.93每元销售现金净流入0.04 0.03 0.08 0.05 （4） 每股经营现金流量=（经营活动现金净流量优先股股利）普通股股数100%2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11优先股股利0.000.000.000.00普通股股数545,087,600545,087,600545,087,600545,087,600每股经营现金流量22.69%13.24%49.22%28.50%（5） 全部资产现金回收率=经营活动现金净流量总资产100%2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11总资产3,164,022,753.293,268,187,126.653,023,254,210.933,638,232,589.15全部资产现金回收率3.91%2.21%8.88%4.27%（6） 现金流量适合比率=经营活动现金净流量（同期资本支出+同期存货投资额+同期现金股利）100%2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11同期资本支出10,998,300.14-189,782,936.22-118,069,692.3625,772,880.02同期存货投资额-240,149,323.3411,755,746.94-252,765,297.88184,291,957.67同期现金股利59,187,639.6250,882,506.2941,880,752.3867,851,524.36现金流量适合比率-72.78%141.89%640.67%228.95%（7） 现金再投资比率=（经营活动现金净流量现金股利利息支出）（固定资产原值+对外投资+其他资产+营运资金）100%2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11现金股利利息支出59,187,639.6250,882,506.2941,880,752.3867,851,524.36固定资产原值961,850,104.33921,009,038.53623,329,168.82941,195,120.94对外投资37,189,196.0635,734,058.9720,959,451.404,353,553.52其他资产264,930,096.92284,471,183.83185,898,778.50154,852,904.00营运资金250,353,787.80249,852,322.77421,517,182.62156,212,839.13现金再投资比率4.26%28.90%63.66%99.44%（8） 现金股利保障倍数=经营活动现金净流量现金股利2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11现金股利3,853,065.624,831,755.2412,489,976.6943,342,722.20现金股利保障倍数32 15 21 4 （二）发展能力分析（1） 销售（营业）增长率=本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额100%2005年2006年2007年2008年上年主营业务收入3,767,451,382.093,084,348,146.402,584,074,934.633,266,320,371.37本年主营业务收入3,084,348,146.402,584,074,934.633,266,320,371.373,354,209,316.93本年主营业务收入增长额-683,103,235.69-500,273,211.77682,245,436.7487,888,945.56现金流量与当期债务比-18.13%-16.22%26.40%2.69%（2） 资本积累率本年所有者权益增长额年初所有者权益100%2005年2006年2007年2008年年初所有者权益1,193,022,713.821,064,046,694.841,074,535,009.891,188,595,302.27年末所有者权益1,064,046,694.841,074,535,009.891,188,595,302.271,317,674,909.18本年所有者权益增长额-128,976,018.9810,488,315.05114,060,292.38129,079,606.91资本积累率-10.81%0.99%10.61%10.86%（3） 三年销售平均增长率=（当年主营业务收入/三年前主营业务收入）1/3-1100%2005年2006年2007年2008年本年主营业务收入3,084,348,146.402,584,074,934.633,266,320,371.373,354,209,316.93三年前主营业务收入9,404,731,560.7110,354,264,307.949,435,874,463.128,934,743,452.40三年销售平均增长率-31.04%-37.04%-29.79%-27.86%（4） 三年资本平均增长率=(年末所有者权益总额/三年前年末所有者权益总额)1/3-1 100%2005年2006年2007年2008年年末所有者权益 1,064,046,694.84 1,074,535,009.891,188,595,302.271,317,674,909.18三年前所有者权益总额3,477,478,519.363,467,289,429.073,331,604,418.553,327,177,007.00三年资本平均增长率-32.61%-32.33%-29.08%-26.56%（5） 技术投入比率= 当年技术转让费支出与研究开发投入/当年主营业务收入净额100%当年技术转让费支出与研发投入是指企业当年研究开发新技术、新工艺等具有创新性质项目的实际支出，以及购买新技术实际支出列入当年管理费用的部分。数据取值于“基本情况表”。 该指标越高，表明企业对新技术的投入越多，企业对市场的适应能力越强，未来竞争优势越明显，生存发展的空间越大，发展前景越好。三、行业先进水平中联重科各相关指标计算： （一）现金流量分析（1） 现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量流动负债100%2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量462,725,102.67437,076,923.15459,916,359.66312,621,636.30流动负债2,381,876,599.292,997,195,600.744,444,699,306.3312,990,511,768.20现金流量与当期债务比19.43%14.58%10.35%2.41%（2） 债务保障率=经营活动现金净流量（流动负债+长期负债）100%2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量462,725,102.67437,076,923.15459,916,359.66312,621,636.30流动负债2,381,876,599.292,997,195,600.744,444,699,306.3312,990,511,768.20长期负债21,581,919.6313,326,787.17336,703,488.214,787,954,630.73债务保障率19.25%14.52%9.62%1.76%（3） 每元销售现金净流入=经营活动现金净流量主营业务收入2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量462,725,102.67437,076,923.15459,916,359.66312,621,636.30主营业务收入3,278,885,397.014,625,341,143.358,973,561,411.3513,548,784,328.04每元销售现金净流入0.14 0.09 0.05 0.02 （4） 每股经营现金流量=（经营活动现金净流量优先股股利）普通股股数100%2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量462,725,102.67437,076,923.15459,916,359.66312,621,636.30优先股股利0.000.000.000.00普通股股数507,000,000507,000,000760,500,0001,521,000,000每股经营现金流量91.27%86.21%60.48%20.55%（5） 全部资产现金回收率=经营活动现金净流量总资产100%徐工与中联比较2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量462,725,102.67437,076,923.15459,916,359.66312,621,636.30总资产4,173,381,910.845,348,138,843.948,532,161,738.1723,121,994,122.85全部资产现金回收率11.09%8.17%5.39%1.35%（6） 现金流量适合比率=经营活动现金净流量（同期资本支出+同期存货投资额+同期现金股利）100%2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量462,725,102.67437,076,923.15459,916,359.66312,621,636.30同期资本支出233,716,228.79208,579,533.30487,368,301.775,095,911,524.52同期存货投资额45,932,959.19520,628,871.10847,282,677.372,191,517,434.99同期现金股利254,534,441.2863,841,943.9486,518,545.33328,182,440.44现金流量适合比率86.62%684.62%531.58%95.26%（7） 现金再投资比率=（经营活动现金净流量现金股利利息支出）（固定资产原值+对外投资+其他资产+营运资金）100%2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量462,725,102.67437,076,923.15459,916,359.66312,621,636.30现金股利利息支出254,534,441.2863,841,943.9486,518,545.33328,182,440.44固定资产原值1,167,905,297.751,252,019,757.851,071,144,622.221,101,702,502.74对外投资78,719,088.41239,011,401.8691,788,656.7486,452,229.99其他资产281,302,037.00194,657,094.96459,607,773.47472,502,178.08营运资金377,425,766.70728,480,177.131,550,205,489.15-3,767,978,938.14现金再投资比率10.93%60.00%29.67%-8.30%（8） 现金股利保障倍数=经营活动现金净流量现金股利2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量462,725,102.67437,076,923.15459,916,359.66312,621,636.30现金股利202,800,000.0020,280,000.0022,587,487.03-5,829,853.38现金股利保障倍数2 22 20 -54 （二）发展能力分析（1） 销售（营业）增长率=本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额100%2005年2006年2007年2008年上年主营业务收入3,392,556,013.343,278,885,397.014,625,341,143.358,973,561,411.35本年主营业务收入3,278,885,397.014,625,341,143.358,973,561,411.3513,548,784,328.04本年主营业务收入增长额-113,670,616.331,346,455,746.344,348,220,268.004,575,222,916.69销售（营业）增长率-3.35%41.06%94.01%50.99%（2） 资本积累率本年所有者权益增长额年初所有者权益100%2005年2006年2007年2008年年初所有者权益1,620,492,100.001,731,753,500.862,297,616,406.893,750,758,943.63年末所有者权益1,731,753,500.862,297,616,406.893,750,758,943.635,343,527,723.92本年所有者权益增长额111,261,400.86565,862,906.031,453,142,536.741,592,768,780.29资本积累率6.87%32.68%63.25%42.47%（3） 三年资本平均增长率=（当年主营业务收入/三年前主营业务收入）1/3-1100%2005年2006年2007年2008年本年主营业务收入3,278,885,397.014,625,341,143.358,973,561,411.3513,548,784,328.04三年前主营业务收入5,234,202,710.477,846,276,391.8611,296,782,553.7016,877,787,951.71三年销售平均增长率-14.44%-16.15%-7.39%-7.06%（4） 三年销售平均增长率=(年末所有者权益总额/三年前年末所有者权益总额)1/3-1 100%2005年2006年2007年2008年年末所有者权益 1,731,753,500.86 2,297,616,406.89 3,750,758,943.63 5,343,527,723.92 三年前所有者权益总额3,863,456,697.764,358,349,387.945,649,862,007.757,780,128,851.38三年资本平均增长率-23.47%-19.22%-12.76%-11.77%（5） 技术投入比率= 当年技术转让费支出与研究开发投入/当年主营业务收入净额100%当年技术转让费支出与研发投入是指企业当年研究开发新技术、新工艺等具有创新性质项目的实际支出，以及购买新技术实际支出列入当年管理费用的部分。数据取值于“基本情况表”。 该指标越高，表明企业对新技术的投入越多，企业对市场的适应能力越强，未来竞争优势越明显，生存发展的空间越大，发展前景越好。4、分析评价（一）徐工机械的各项相关指标趋势分析并结合杜邦分析模型结合前三次任务的相关内容进行综合评价分析： l 现金流量分析（1） 现金流量与当期债务比2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11流动负债2,013,301,387.512,045,259,130.411,697,119,330.342,311,443,363.33现金流量与当期债务比6.14%3.53%15.81%6.72%2005年2006年2007年2008年现金流量与当期债务比6.14%3.53%15.81%6.72%定比100%57%257%109%环比100%57%448%43%现金流量与当期债务比的高低，取决于经营活动现金净流量和流动负债两因素。2005年至2008年徐工机械现金流量与当期债务比呈现反复上下波动的现象。徐工机械由于经营活动现金净流量的减少，现金流量与债务比由2005年的6.14%下降至2006年的3.53%，定比下降2.61%，2007年又由于经营活动现金净流量的剧增和流动负债的减少而上升至15.81%，环比上升391%，至2008年随着经营活动现金净流量的减少和流动负债的增加，现金流量与当期债务比下降至6.72%，环比下降405%。（2） 债务保障率2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11流动负债2,013,301,387.512,045,259,130.411,697,119,330.342,311,443,363.33长期负债76,556,749.38137,539,578.32137,539,578.329,114,316.64债务保障率5.92%3.31%14.62%6.69%2005年2006年2007年2008年债务保障率5.92%3.31%14.62%6.69%定比100%56%247%113%环比100%56%442%46%债务保障率的高低，取决于经营活动现金净流量、流动负债和长期负债的共同影响。由以上图表和数据可以看出，徐工机械从2005年至2008年的债务保障率的波动较为频繁，而且呈现出一个上下波动的趋势。2006年随着经营活动现金净流量的减少和负债的增加，徐工机械债务保障率由2005年的5.92%下降至3.31%，定比下降44%。2007年经营现金流量剧增和流动负债锐减，债务保障率上升至14.62%，定比上升147%。2008年随着经营现金流量的减少和流动负债的增加，使得债务保障率又下降至6.69%，环比下降396%。（3） 每元销售现金净流入2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11主营业务收入3,084,348,146.402,584,074,934.633,266,320,371.373,354,209,316.93每元销售现金净流入0.04 0.03 0.08 0.05 2005年2006年2007年2008年每元销售现金净流入0.04 0.03 0.08 0.05 定比100%70%205%115%环比100%70%294%56%每元销售现金净流入的高低是取决其经营活动现金净流量和主营业务收入的共同影响。由以上图表和数据可以看出，徐工机械从2005年至2008年的每元销售现金净流入的呈现出一个上下波动的变化趋势。随着经营活动现金净流量和主营业务收入的减少，徐工机械2006年每元销售现金净流入由2005年的0.04元下降至0.03元，定比减少30%。2007由于经营活动现金净流量和主营业务收入的增加，每元销售现金净流入增加至0.08元，环比上升224%。2008年由于经营活动现金净流量的减少，每元销售现金净流入下降至0.05元，环比下降138%，较2005年上升15%。徐工机械在05年到08年期间其虽然每元销售获取现金的能力在增强，可是其并不是很稳定。（4） 每股经营现金流量2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11优先股股利0.000.000.000.00普通股股数545,087,600545,087,600545,087,600545,087,600每股经营现金流量22.69%13.24%49.22%28.50%2005年2006年2007年2008年每股经营现金流量22.69%13.24%49.22%28.50%定比100%58%217%126%环比100%58%372%58%每股经营现金流量的高低，取决于经营活动现金净流量和普通股平均股数的共同影响。由以上图表和数据可以看出，徐工机械从2005年至2008年的每股经营现金流量总体呈现出一个上下波动的变化趋势。随着经营活动现金净流量的减少，2006年徐工机械每股经营现金流量由2005年22.69%下降至13.24%，定比下降42%。2007年由于经营活动现金净流量的剧增，每股经营现金流量上升至49.22%，环比上升314%。2008年经营活动现金净流量减少，每股经营现金流量下降至28.5%，环比下降314%。（5） 全部资产现金回收率2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11总资产3,164,022,753.293,268,187,126.653,023,254,210.933,638,232,589.15全部资产现金回收率3.91%2.21%8.88%4.27%2005年2006年2007年2008年全部资产现金回收率3.91%2.21%8.88%4.27%定比100%57%227%109%环比100%57%402%48%全部资产现金回收率的高低是取决其经营活动现金净流量和全部资产的共同影响。由以上图表和数据可以看出，徐工机械从2005年至2008年的全部资产现金回收率的呈现出一个上下波动的变化趋势。随着经营活动现金净流量的减少和总资产的增加，2006年徐工机械全部资产现金回收率由2005年3.91%下降至2.21%，定比下降43%。2007年由于经营活动现金净流量的增加和总资产的减少，全部资产现金回收率上升至8.88%，环比上升355%。2008年经营活动现金净流量减少和总资产的增加，全部资产现金回收率下降至4.27%，环比下降354%。（6） 现金流量适2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11同期资本支出10,998,300.14-189,782,936.22-118,069,692.3625,772,880.02同期存货投资额-240,149,323.3411,755,746.94-252,765,297.88184,291,957.67同期现金股利59,187,639.6250,882,506.2941,880,752.3867,851,524.36现金流量适合比率-72.78%141.89%640.67%228.95%2005年2006年2007年2008年现金流量适合比率-72.78%141.89%640.67%228.95%定比100%295%980%415%环比100%295%452%36%徐工机械现金流量适合比率在2005年至2008年四年间呈现由低到高，再由高到低的过程，2008年现金流量适合比率总体水平较2005年有所上升。2006年由于经营活动现金净流量的减少和同期资本支出、同期存货投资额和同期现金股利增加，现金流量适合比率由2005年-72.78%上升至141.89%，定比上升195%。2007年随着经营活动现金净流量、同期资本支出、同期存货投资额和同期现金股利增加，现金流量适合比率上升至640.67%，环比上升157%。2008年经营活动现金净流量下降，同期资本支出、同期存货投资额和同期现金股利增加，现金流量适合比率下降到228.95%，环比下降416%。2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11现金股利利息支出59,187,639.6250,882,506.2941,880,752.3867,851,524.36固定资产原值961,850,104.33921,009,038.53623,329,168.82941,195,120.94对外投资37,189,196.0635,734,058.9720,959,451.404,353,553.52其他资产264,930,096.92284,471,183.83185,898,778.50154,852,904.00营运资金250,353,787.80249,852,322.77421,517,182.62156,212,839.13现金再投资比率4.26%28.90%63.66%99.44%2005年2006年2007年2008年现金再投资比率4.26%28.90%63.66%99.44%定比100%678%1494%2334%环比100%678%220%156%徐工机械现金再投资比率在2005年至2008年四年间呈上升趋势。2006年由于固定资产原值、对外投资、其他资产和营运资产的减少，现金现再投资比率上升至28.9%，定比上升578%。2007年由于经营活动现金净流量在扣除现金股利和利息支出后的净额增加，同时固定资产原值、对外投资、其他资产和营运资产的持续减少，现金再投资比率上升至63.66%，但上升速度减缓，环比下降448%。2008年经营活动现金净流量扣除现金股利利息支出的净额减少，现金再投资比率上升至99.44%，环比下降64%。（7） 现金股利保障倍数2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11现金股利3,853,065.624,831,755.2412,489,976.6943,342,722.20现金股利保障倍数32 15 21 4 l 现金流量结构变动趋势分析2005年2006年2007年2008年现金流入：5,084,474,552.794,966,074,424.384,867,610,197.395,099,733,723.94 经营活动现金流入3,396,955,660.022,834,772,212.903,307,078,626.433,335,663,534.51 投资活动现金流入76,018,892.77348,702,211.48305,531,570.96264,070,189.43 筹资活动现金流入1,611,500,000.001,782,600,000.001,255,000,000.001,500,000,000.00现金流出：5,128,959,598.764,806,204,757.584,786,904,067.795,028,013,250.21 经营活动现金流出3,273,254,766.232,762,575,976.033,038,761,436.813,180,318,656.40 投资活动现金流出87,017,192.91158,919,275.26187,461,878.60289,843,069.45 筹资活动现金流出1,768,687,639.621,884,709,506.291,560,680,752.381,557,851,524.36现金增长趋势分析2006年2007年2008年差异差异率差异差异率差异差异率现金流入：-118,400,128.41-2%-216,864,355.40-4%15,259,171.15 0.30% 经营活动现金流入-562,183,447.12-17%-89,877,033.59-3%-61,292,125.51 -1.80% 投资活动现金流入272,683,318.71359%229,512,678.19302%188,051,296.66 247.37% 筹资活动现金流入171,100,000.0011%-356,500,000.00-22%-111,500,000.00 -6.92%现金流出：-322,754,841.18-6%-342,055,530.97-7%-100,946,348.55 -1.97% 经营活动现金流出-510,678,790.20-16%-234,493,329.42-7%-92,936,109.83 -2.84% 投资活动现金流出71,902,082.3583%100,444,685.69115%202,825,876.54 233.09% 筹资活动现金流出116,021,866.677%-208,006,887.24-12%-210,836,115.26 -11.92%2005年2006年2007年2008年现金流入：100%100%100%100% 经营活动现金流入67%57%68%65% 投资活动现金流入1%7%6%5% 筹资活动现金流入32%36%26%29%现金流出：100%100%100%100% 经营活动现金流出64%57%63%63% 投资活动现金流出2%3%4%6% 筹资活动现金流出34%39%33%31%从上表数据中可以看出，徐工机械的现金流入的绝对数在不断减少，2008年与2005年相比增加了0.3%，其中：经营活动现金流入在2006年与2005年相比下降较快，减少幅度为17%，但在2008年时这现象有所缓解，经营活动现金流入2007年与2005年相比下降3%，经营活动现金流入2007年与2005年相比下降1.8%；投资活动现金流入在2006年大幅增长，增长了359%，同样在2007年时也有302%的增幅，至2008年有247.37%，说明徐工机械对投资的依赖性增加；筹资活动现金流入2006年比2005年稍有增加，但在2008那年有所减少，说明徐工机械在该年筹资规模收缩，从而使筹资活动资金流入减少。徐工机械现金流出也在不断的减少，2008年比2005年减少了1.97%，其中：经营活动现金支出减少了2.84；投资活动现金流出在2007年和2008年都大幅提高，分别增长了115%和233%，说明徐工机械用于对内、对外投资的规模都有所增加；筹资活动现金流出有所减少，对应其筹资现金流入的减少，说明2008年没有大量借款到期。徐工机械经营活动现金流入相对比率变动基本稳定，2006年略有下降，从总的情况来看，经营活动的现金流入是该企业现金流入的主要来源，因此，必须重视经营活动；2005年、2007年企业投资活动的现金流入有较大幅度的提高，说明企业投资策略还是比较好的；筹资活动现金流入相对比率变动情况也基本稳定。在现金支出结构中，经营活动的现金流入也占企业现金流出的主要部分，除了2006年稍有减少外，各年现金流出基本稳定，与经营活动现金流入基本匹配；投资活动现金流出有所增加基本趋势和各年投资活动现金流入也相同，这表明企业投资规模以及投资收益都有所增加；企业筹资活动现金流出也相对比率变动情况基本稳定。总之，徐工机械的现金流入和流出状况基本良好，结构合理。l 发展能力分析（1） 销售（营业）增2005年2006年2007年2008年上年主营业务收入3,767,451,382.093,084,348,146.402,584,074,934.633,266,320,371.37本年主营业务收入3,084,348,146.402,584,074,934.633,266,320,371.373,354,209,316.93本年主营业务收入增长额-683,103,235.69-500,273,211.77682,245,436.7487,888,945.56销售（营业）增长率-18.13%-16.22%26.40%2.69%2005年2006年2007年2008年销售（营业）增长率-18.13%-16.22%26.40%2.69%定比100%89%246%115%环比100%89%263%10%销售（营业）增长率的高低是取决其本年营业收入增长额和上年营业收入总额的共同影响。由以上图表和数据可以看出，徐工机械销售（营业）增长率变化呈现先升后降的“倒V型”变化趋势。2006年由于本年主营业务收入增长额的增加和上年主营业务收入的减少，销售（营业）增长率上升至-16.22%。2007年由于本年主营业务收入增长额的增加和上年主营业务收入的减少，销售（营业）增长率上升至26.4%，环比上升157%。2008年由于本年主营业务收入增长额的增加速度小于上年主营业务收入的增加速度，销售（营业）增长率下降至2.69%，环比下降253%。这说明徐工机械在06、07年调整其销售管理和销售策略，使得企业能够快速的提高其成长状况和发展能力这是值得称赞的。从近期来看，07年徐工机械的销售（营业）增长率有明显的提高，处于近4年来的最高水平。（2） 资本积累率2005年2006年2007年2008年年初所有者权益1,193,022,713.821,064,046,694.841,074,535,009.891,188,595,302.27年末所有者权益1,064,046,694.841,074,535,009.891,188,595,302.271,317,674,909.18本年所有者权益增长额-128,976,018.9810,488,315.05114,060,292.38129,079,606.91资本积累率-10.81%0.99%10.61%10.86%2005年2006年2007年2008年资本积累率-10.81%0.99%10.61%10.86%定比100%109%198%200%环比100%109%1077%102%资本积累率的高低是取决其本年所有者权益增长额和年初所有者权益的共同影响。由以上图表和数据可以看出，徐工机械资本积累率变化呈现向上发展的趋势。由于所有者权益的增加，徐工机械2006年资本积累率由2005年的-10.81%上升至0.99%，定比上升9%。2007年所有者持续增长，资本积累率上升至10.61%，环比上升968%。2008年所有者持续增长，资本积累率上升至10.86%，较2005年定比上升100%。这说明随着四年来所有者权益的增加，企业当年资本的积累能力在不断加强，企业资本保全性越来越强，应付风险、持续发展的能力也越来越大。（3） 三年资本平均增长率2005年2006年2007年2008年本年主营业务收入3,084,348,146.402,584,074,934.633,266,320,371.373,354,209,316.93三年前主营业务收入9,404,731,560.7110,354,264,307.949,435,874,463.128,934,743,452.40三年销售平均增长率-31.04%-37.04%-29.79%-27.86%2005年2006年2007年2008年三年销售平均增长率-31.04%-37.