基于财务报表分析的横店东磁财务状况研究毕业论文.doc

西安工业大学北方信息工程学院本科毕业设计(论文)题目：基于财务报表分析的横店东磁公司财务状况研究基于财务报表分析的横店东磁公司财务状况研究摘要财务分析是以会计报表资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业的资产负债表、利润表、现金流量表和现在有关的偿债能力、盈利能力、营运能力和成长能力状况等进行分析与评价。通过财务分析，可以发现企业经营管理中存在的问题，并能为企业的经营决策提供参考依据。本文以横店东磁股份有限公司为研究对象，以其最近三年的财务报表为基础，对其经营成果和财务状况进行分析，并找出存在问题以及提出改进建议。论文共分为六章，第一章为绪论，介绍本论文的研究背景、意义;第二章为财务基本理论概述，主要介绍财务分析的有关理论。第三章为横店东磁股份有限公司财务报表的财务分析。在本章中主要以横店东磁股份有限2008-2010年的资产负债表、利润表、现金流量表进行分析、评价，找出其存在的问题，并对此提出有益的建议。第四章为横店东磁股份有限公司基于财务报表财务指标分析，通过对公司的偿债能力、运营能力、获利能力、发展能力，指出公司存在的问题并提出合理化建议，从而为企业管理者、决策者、投资者提供信息支持。第五章为对横店东磁财务状况的评价和建议。第六章为结论。关键词：横店东磁 ； 财务报表 ； 财务分析Heng Dian based on analysis of financial statements of financial condition East magnetic AbstractThe financial analysis is to take fiscal statement data as a basis, Adopt a series of and technical analysis technique and method.Vs the statement of assets and liabilities, profit statement and flows of the business table and the progress analysises, such as capability and growth capability condition. of the sovency, profit ability and operation with concerned now and appraisal. Pass financial analysis, can discover the existent question in the business operating management, and the energy provide reference frame for the management decision - making of business.This text with horizontal shop owner magnetic belt co ltd for research object, take its recent three years of financial statement as foundation, as to its result of operation and financial standing carry on analysis, and find out an existence question and submission betterment suggestion. The thesis is totally divided into six chapters, the first chapter is an introduction, introducing the research background, significance; second chapter outlines the basic theory of finance, financial analysis focuses on the theory. The third chapter is Hengdian East magnetic Ltd financial analysis of financial statements. In this chapter mainly limited shares Hengdian 2008-2010 East magnetic balance sheet, income statement, cash flow analysis, evaluation, identify its problems and make useful recommendations on this. Chapter IV Hengdian East magnetic Co-based analysis of financial indicators of financial statements by the companys solvency, operational capabilities, profitability, capacity development, comprehensive index analysis, pointing out the problems the company and make reasonable suggestions to for business managers, policy makers, investors provide information support. Chapter V of the financial situation of East magnetic Hengdian evaluation and recommendations. Chapter VI is the conclusionKeywords： Heng Dian east magnetic; Financial statement; Financial analysis目 录1 绪论11.1财务分析研究的背景和意义11.1.1财务分析研究的背景11.1.2财务分析研究的意义11.2国内外相关研究情况11.2.1国内相关研究情况21.2.2国外相关研究情况21.2.3财务分析的发展方向21.3财务分析的基本框架31.4研究材料和数据的选用32 财务分析理论概述42.1财务分析的定义和内涵42.1.1财务分析的定义42.1.2财务分析的内涵42.2财务分析的内容42.2.1资产负债表分析42.2.2利润表分析42.2.3现金流量表分析52.2.4企业偿债能力分析52.2.5企业营运能力分析52.2.6企业盈利能力分析52.2.7企业发展能力分析62.3财务分析的研究方法62.3.1比较分析法62.3.2趋势分析法62.3.3因素分析62.3.4比率分析法63 横店东磁财务报表分析83.1 公司简介83.2 资产负债表分析83.2.1 资产负债表概述83.2.2 资产分析84.2.3 负债分析103.2.4所有者权益分析103.3 利润表分析113.3.1 利润表概述113.3.2 收入分析113.3.3 成本费用分析123.3.4利润分析133.4 现金流量表分析133.4.1 现金流量表概述133.4.2 经营活动现金流量分析133.4.3 投资活动现金流量分析143.4.4筹资活动现金流量分析153.4.5现金流量质量分析164 横店东磁财务指标分析174.1 偿债能力分析174.1.1 偿债能力指标说明174.1.2 偿债能力指标分析184.2 运营能力分析184.2.1 运营能力指标说明184.2.2 运营能力指标分析194.3 获利能力分析204.3.1 获利能力指标说明204.3.2 获利能力指标分析214.4发展能力分析224.4.1发展能力指标说明224.4.2发展能力指标分析235 对横店东磁财务状况的评价和建议255.1 对横店东磁财务状况的评价255.1.1偿债能力与负债比率评价255.1.2资产管理能力评价255.1.3获利能力评价255.1.4发展能力评价255.2 对横店东磁财务状况的建议265.2.1流动资金与负债建议265.2.2生产运作管理与资产运营建议265.2.3成本管理与盈利能力建议266 结论27参考文献28致 谢29毕业设计（论文）知识产权声明30毕业设计（论文）独创性声明31附录横店东磁20082010年资产负债表简表32附录横店东磁20082010年利润表表简表32附录横店东磁20082010年现金流量表简表321 绪论1.1财务分析研究的背景和意义1.1.1财务分析研究的背景随着经济全球化和资本市场的快速发展，财务分析在社会经济活动中的地位和重要性日益明显。财务分析作为一项专业管理技术，不仅能为现代企业的经营管理提供一种更加实用的决策支持，以增强企业的竞争能力和发展潜力;而且也充分考虑了企业利益关系人(投资者、债权人、中介等)的各种目的的需要。近年来，上市公司的财务分析问题越来越受到人们的关注，如何读懂财务报表所传递的各种信息并准确进行相关分析，是财务分析者面临的现时要求。社会的经济发展要求财务分析理论和方法不断完善与创新，可以预见，未来则一务分析将有更广阔的发展前景，在经济生活中发挥更重要的作用。鉴于此对横店东磁股份有限公司财务状况和经营成果作出合理的、正确的分析和判断，不仅能有助于集团管理层分析过去这些情况产生的原因，发现经营管理中的存在的问题，以便在新的预算年度采取相应对策，也有助于投资者、债权人了解集团运作，预测其未来的发展趋势，作出相应的决策，以获得最佳经济利益。1.1.2财务分析研究的意义财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动的确认会有一段时间的滞后，再加上会计准则自身的不完善性，以及管理者有选择会计方法的自由，使得财务报告不可避免地会有许多不恰当的地方。虽然审计可以在一定程度上改善这一状况，但审计师并不能绝对保证财务报表的真实性和恰当性，他们的工作只是为报 表的使用者作出正确的决策提供一个合理的基础，所以即使是经过审计，并获得无保留意见审计报告的财务报表，也不能完全避免这种不恰当性。这使得财务分析变 得尤为重要。1.2国内外相关研究情况1.2.1国内相关研究情况财务分析在我国的开展主要是在20世纪50年代以后，当时在计划经济体制下，财务分析的内容主要是分析企业各项计划的完成情况。改革开放以后，财务分析越来越引起广泛重视，随着社会主义市场经济体制的建立、发展和完善，财务分析的应用领域不断拓展，公司财务在20世纪90年代中期以后逐渐从会计学科中分离出来，成为一个相对独立的学科。由原来外部的信贷和投资分析逐渐拓展到内部经营管理分析和发展前景分析等领域。我国的财务分析理论借鉴了西方国家在构建公司财务分析的研究成果，杜邦分析模型和以资产负债表为主的报表分析，现金流量表、利润表分析都是从西方国家引进的主流财务分析理论。我国的财务分析又具有自己的特色，它融入了国有资产的绩效评价，把我国的国情和证券市场的特点相结合，构建了适合我国的财务分析体系。但是，由于我国金融市场发展的历史短，不完善，我国公司财务领域的研究与国外相比还有较大的差距。1.2.2国外相关研究情况财务分析于20世纪初在美国产生，至今已有100多年的历史，目前，美国理论界关于财务分析体系的安排多种多样，可以说每种理论都有自己的体系，不同时期其体系也不相同。从现阶段总体看，可归纳为以下两种体系。（1） 概论、会计分析、财务分析三大部分。这种体系实际上是在总结财务分析目的、方法、资料、环境的基础上，将财务分析内容分为会计分析和财务分析两大部分。会计分析实质上是明确会计信息的内涵与质量，即从会计数据表面提示其实际含义。财务分析实质上是分析的真正目的所在，它是在会计分析的基础上，应用专门的分析技术与方法，对企业的财务状况与成果进行分析.通常包括对企业偿债能力、运营能力、盈利能力、发展能力等进行分析与评价，从而得出对企业财务状况及成果的全面、准确评价。（2） 概论、经营分析、投资分析、筹资分析、价值评估分析。这种体系的概论部分主要论述财务分析的内涵，通常从企业筹资活动、投资活动和经营活动三方面引出分析目的、分析资料及分析内容。在此基础上从经营分析、投资分析、筹资分析、价值评估分析几个方面，应用相应的分析方法进行系统分析与评价。1.2.3财务分析的发展方向进入21世纪以来，随着信息技术迅猛发展，电子计算机及网络技术广泛运用于各行各业，企业的财务信息存入计算机，愈来愈多的财务会计事项可由自动化数据处理。财务分析所需的数据绝大部分可来自计算机或网络，因而也可直接利用电子计算机对庞大的数据进行快速及时地收集、整理、计算、分类、分析。财务人员应该针对财务分析开发一系列软件，通过计算机即可迅速取得所需数据，冲破使用报表数据的局限，企业管理者、投资者能根据需要及时快速有效地进行信息收集、整理、计算、分析。1.3财务分析的基本框架资产负债表分析利润表分析现金流量表分析偿债能力分析运营能力分析获利能力分析发展能力分析财务分析基本理论对财务状况评价和建议财务报表分析财务指标分析结 论绪 论图1.1 财务分析基本框架1.4研究材料和数据的选用本文以横店东磁股份有限公司为研究对象，选取2008-2010年的财务报表，包括资产负债表、利润表、现金流量表、报表附注以及与公司有关的资料数据，其他资料的选取来自公司网站。2 财务分析理论概述2.1财务分析的定义和内涵2.1.1财务分析的定义财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门的方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。因此，财务分析的前提是正确理解财务报表。财务报表分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力做出评价，或找出存在的问题。2.1.2财务分析的内涵财务报表分析的内涵可以从以下几个方面来理解:第一，财务报表分析是在企业经济活动分析、财务管理学和会计学的基础上形成的一门综合性、边缘性学科，旨在对企业的经济活动进行分析，做出科学决策;第二，财务报表分析有完整的理论体系，它的体系正日趋成熟;第三，财务报表分析有健全的方法体系;第四，财务报表分析有系统、客观的资料依据，它的最基本资料是财务报表;第五，财务报表分析有明确的目的和作用。2.2财务分析的内容财务分析的内容相当广泛，主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、企业偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力分析等。2.2.1资产负债表分析资产负债表分析，是指基于资产负债表而进行的财务分析。资产负债表反映了公司在特定时点的财务状况，是公司的经营管理活动结果的集中体现。通过分析公司的资产负债表，能够揭示出公司偿还短期债务的能力，公司经营稳健与否或经营风险的大小，以及公司经营管理总体水平的高低等。2.2.2利润表分析利润表分析也称损益表分析，是以利润表为对象进行的财务分析。 在分析企业的盈利状况和经营成果时，必须要从利润表中获取财务资料，而且，即使分析企业偿债能力，也应结合利润表，因为一个企业的偿债能力同其获利能力密切相关。 2.2.3现金流量表分析企业的现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分构成。分析现金流量及其结构，可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，评价企业经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力。2.2.4企业偿债能力分析偿债能力分析是指对企业偿还各种短期负债和长期负债的能力和保障程度所作的分析与评价。它主要是通过研究企业资产负债表中各项目的结构关系及其变动情况，来确定企业财务状况是否健康，短期偿债能力和长期偿债能力是强还是弱等。企业的短期债务需要用企业的流动资产来偿还，同样，企业到期的长期债务，一般也要用流动资产来偿还。因此，对短期偿债能力的分析主要着重于研究企业流动资产和流动负债的关系及有关项目的变动情况。分析和评价企业短期偿债能力的财务指标主要有流动比率、速动比率等。对于企业的长期偿债能力，主要评价的是企业偿还本金和支付利息的能力。2.2.5企业营运能力分析企业营运能力分析与评价也就是分析与评价企业的资金周转状况，其目的在于揭示企业经营水平和管理水平的高低。营运能力分析主要是对企业所运用的资产进行全面分析，实际上就是对各项资产的周转使用以及结构比例进行分析，分析各项资产的使用效果，资金周转的快慢，挖掘资金的潜力，提高资金的使用效果。企业的各种资产运用效率的高低，周转速度的快慢，直接关系到企业的偿债能力和盈利能力，体现了企业的经营绩效。.分析和评价营运能力是通过对一系列周转率指标的分析来实现的，主要包括:应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、.总资产周转率等。2.2.6企业盈利能力分析盈利能力就是企业赚取利润的能力，企业盈利能力分析与评价主要是通过将资产、负债、股东权益与经营成果相结合，来分析企业的各项营业收入、成本费用以及报酬率指标，从而不同角度判断企业的盈利能力。获取经营利润是企营的最终目标，也是企业能否生存与发展的前提，这不仅关系投资者的利益，也关系到债权人以及企业经营管理者的切身利益，因此，不论是投资人、债权人还是企业经理人员，都日益重视和关心企业的盈利能力。分析和评价企业盈利能力的指标主要有总资产报酬率、成本费用利润率等。2.2.7企业发展能力分析企业为了生存和竞争，需要不断发展。企业增加营运资本，更新改造工艺设备，扩大生产规模和应付市场竞争风险，都需要企业有能力投资，有投资才能有较大发展。企业的生产经营如同逆水行舟，不进则退。现代科技突飞猛进，市场变化风云莫测。为了在激烈的市场竞争中保持优势，企业管理人员必须树立现代理财意识，改变传统那种只顾量的增长而忽视企业长远发展的理财观念。分析和评价企业发展能力的指标主要有营业收入增长率、营业利润增长率、总资产增长率等。2.3财务分析的研究方法2.3.1比较分析法即将财务报表中的某一重要项目的数据作为100%，然后将报表中其余项目的金额都以这个重要项目的百分率的形式作纵向排列，从而揭示出各个项目的数据在企业财务中的相对意义。2.3.2趋势分析法 趋势分析又称动态分析，是指不同时期财务报表间相同项目变化的比较分析，即将企业连续两年（或多年）的财务报表的相同项目并行排列在一起，并计算相同项目增减的绝对额和增减的百分比，编制出比较财务报表，以揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情况。是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据.。 2.3.3因素分析因素分析是利用各种因素之间的数量依存关系，通过因素替换，从数量上测定各因素变动对某项综合性经济指标的影响程度的一种方法，具体包括差额分析法、指标分解法、连环替代法和定基替代法等。2.3.4比率分析法财务比率是相互联系的指标项目之间的比值，用以反映各项财务数据之间的相互关系，从而揭示企业的财务状况和经营成果，是财务分析中最重要的部分。财务比率包括同一张报表中不同项目之间的比较和不同财务报表的相关项目之间的比较；其比值有的是用系数表示的，有的是用百分数表示的，为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。 3 横店东磁财务报表分析3.1 公司简介横店集团东磁股份有限公司，简称横店东磁，是1999年3月30日由横店集团作为发起人，是一家集生产、经营、科研、技术开发及信息服务为一体的科技先导型国家大型企业、全国磁性行业的龙头企业。公司主要从事磁性电子元件的研发、生产和销售。公司是全球最大的永磁铁氧体生产企业,是我国最大的软磁铁氧体生产企业之一。“东磁”牌磁性材料为“中国名牌”产品及“国家免检产品”,“东磁”商标为“中国驰名商标”,公司被誉为“中国磁都”。3.2 资产负债表分析3.2.1 资产负债表概述资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的会计报表。以“资产=负债+所有者权益”会计等式为理论依据，按照一定的分类标准和顺序，把企业一定日期的资产、负债、所有者权益项目适当排列编制而成，是一种静态的会计报表。3.2.2 资产分析（1）资产结构分析资产结构是组成资产的各个类别在资产中的所占比重，反映了资产的组成情况。对资产结构的分析就是要证明和了解资产的分布与组成是否合理，能否满足生产经营对各类资产的需要。资产结构通常用构成比率来表示，其计算公式如下：某类资产的构成=该类资产金额/资产总额*100。金额/万元资产构成金额/万元资产构成金额/万元资产构成流动资产171,520.0065.13170,938.0061.64181,374.0048.18长期股权投资172.570.065540.180.014500固定资产69,823.4026.5176,570.6027.61152,521.0040.51无形资产2,914.491.1118,749.006.7619,192.905.10其他资产18,908.547.211,029.223.9823374.16.21资产总计263,339.00100277,327.00100376,462.00100表3.1横店东磁的资产项目结构百分比分析从表4.1中我们可以看出横店东磁资产构成中流动资产占据很大一部分，其中2008年、2009年分别占据了65.13%、61.64%进多半资产为流动资产，到2010年流动产所占比例有所下降，固定资产所占比列有了很大幅度的提升，从这个变化中可以看出公司的流动资产很大程度上转化为固定资产。长期股权投资所占比列一直很小，对公司的收益影响不是很大，所以在从2008年到2010年公司在不断减少长期股权投资的份额，直到2010年公司已经没有长期股权投资的持有份额。固定资产程递增状态，从2008年的26.51%增长到2010年的40.51%，增幅将近15%，资产项目的不断增长构成了总资产的增长，三年时间总资产增幅达30%多，能取得这样的增长离不开公司的良好发展。从目前的国际惯例来看，流动资产具有流动性强、变现速度快的特点，在资产总额中流动资产所占的比例越大，企业的资产越稳定，清偿能力越强，企业面临的风险越小。但是流动资产所占比例搞的原因有可能是存货所占数额大，过大存货对企业来说事一种负担，因为要投入更多的人力物力去管理存货，这对企业来说也是一笔不小的费用。因此在分析流动资产的时候要适当的关注一下存货管理，这样分析才能全面。（2）资产百分比趋势分析图3.1资产百分比趋势分析从表4.1我们可以直观的看出了资产结构的变化，而图4.1可以让我们对资产的变化趋势做出一定的预测，可以更好的为公司领导和投资者服务。其中流动资产和固定资产的变化幅度较大，经营者应该引起重视，找出原因以防公司财产发生损失。4.2.3 负债分析负债结构是指负债项目占全部负债的比重，负债结构是否合理对企业来说也是相当重要的。横店东磁流动负债变动情况如下表所示： 年份负债项目2008年2009年2010年金额债务构成 金额 债务构成金额债务构成/万元/%/万元/%/万元/%流动负债28,912.7081.0533,124.7093.399,074.4097.86非流动负债6,758.2618.952,377.196.672,140.872.14负债合计35,671.0010035,501.90100101,215.00100表3.2横店东磁流动负债变动情况经对比发现，2008年-2010年负债结构并未发生很大的变化，负债基本上都是流动负债，2008年-2010年流动负债增加的幅度也不是很大，同理非流动债减少的幅度也不大，这样可以降低公司的资金成本，但很大程度上增加了财务风险。3.2.4所有者权益分析所有者权益是指企业资产扣除负债后所有者享受的剩余权益。公司的所有者权益又称为股东权益，所有者权益的来源包括所有者投入的资产、直接计入所有者权益的离得和损失以及留存收益等。所有者权益可以分为实收资本、资本公积、和留存收益，其中留存收益又包括盈余公积和未分配利润。所有者权益构成分析，如下表所示：表3.3所有者权益构成 年份所有者权益构成2008年2009年2010年金额权益构成金额权益构成金额权益构成/万元/%/万元/%/万元/%实收资本股本41,090.0018.0541,090.0016.9941,090.0014.93资本公积127,976.0056.21128,001.0052.93128,001.0046.5盈余公积11,633.905.1113,354.805.5216,685.206.06未分配利润46,452.5020.458,910.8024.3688,964.2032.32少数股东权益516.470.23468.400.20506.660.19所有者权益合计227,668.00100241,825.00100275,247.00100所有者权益构成趋势分析，如下表所示：图3.2所有者权益构成趋势分析从表4.3和图4.2中我们可以看出2008年-2010年资本公积发生了缓慢的下降，总体呈下降趋势但是下降的幅度不不是很大。未分配利润三年间在缓慢增长，实收资本、盈余公积、少数股东权益基本上没有多大变化，因为实收资本是投资者投入资本形成的法定资本的价值，在正常的经营期间一般不会发生变化。盈余公积是按法定提取的每年提取的份额与公司的税后利润有很大的关系，但是提到注册资金的50%以后就不在提取了，少数股东权益一般情况下不会发生变化。3.3 利润表分析3.3.1 利润表概述利润表又称损益表，是反映企业在一定期间经营成果的财务报表，是一张静态的财务表。企业在生产经营过程中，不但的发生各种费用，同时取得各种收入，收入，收入减去费用，剩余的部分就是企业的额盈利，利润表反映的就是企业的经营成果。3.3.2 收入分析收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加、与所有者投入资本无关的经济利益总流入。通过下图表我们来观察一下横店东磁2008年-2010年营业收入情况：横店东磁2008年-2010年营业收入：（单位：万元）表3.4横店东磁年营业收入 年份项目2008年2009年2010年营业收入159,013.00135,032.00300,066.00可以看出2008年到2009年营业收入有所下降，2010年营业收入取得了很大的变化。数字的观察不能直观的反映营业收入的变化，我们借助柱状图可以很好的起到观察作用。横店东磁年营业收入柱状图：图3.3横店东磁年营业收入横店东磁作为一家外向型企业，产品除了国内使用外还大量的出口，2009年营业收入出现明显的下降与全球的经济危机有很大的关系，2010年经济有所回暖，这对公司的影响是非常大的，营业利润几乎成倍增长，随着经济的进一部回暖，横店东磁的额营业收入会有显著的提高。3.3.3 成本费用分析成本费用是指企业在一定期间内为了销售商品，提供劳务或其他活动，所发生的资产的流出或负债的产生。从经营成果确定来看，成本费用主要分为生产成本和期间费用。从目前掌握的数据来看，我们不能对横店东磁的生产成本做出评价，因此这里主要对它的期间费用作出分析。期间费用分析是将期间费用的发生情况与以前年度进行比较，从而得出结论的一种分析方法，下面我们分别讨论管理费用、财务费用、销售费用的比较分析。横店东磁2008年-2010年期间费用比较分析：（单位：万元）表3.5横店东磁2008年-2010年期间费用 年份期间费用2008年2009年2010年金额增减比率%金额增减比率%金额增减比率%销售费用7,988.57 13.796,736.85 -18.5810,004.50 32.66管理费用14,312.20 12.2311,607.80 -23.3019,280.00 39.80财务费用-933.04 -356.58-1,272.24 26.66-615.21 -106.8可以看出，销售费用2007年增加了13.79%，2009年与2008年相比减少了18.58%，2010年同2009年比较增加了32.66%，这样我们就不难理解上面2010年营业收入的大幅度提升，营业利润的增长离不开销售费用投入。而管理费用变化也同销售费用一样，财务费用在2010年有所减少。3.3.4利润分析企业的利润一般有营业利润、利润总额、净利润构成。通过横店东磁利润的分析，可以了解公司的运营状况。图3.4 2008-2010年横店东磁利润分析2008年和2009年公司的利润水平相差不大，但是2010年公司的利润水平相对前两年有了显著的提高，净利润的大幅提升，无论是对公司经营者还是投资者都是他们希望看到的，这样公司经理人、广大投资者都能从中得到回报，有利于公司股价的稳步提高。净利润上升除了经济有所回暖，公司营业利润增加外，也离不开公司良好的管理水平。3.4 现金流量表分析3.4.1 现金流量表概述现金流量表是以现金及现金等价物为基础来编制的，反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的会计报表，现金流量表通过对企业现金流入量、现金流出量和现金净流量的反映，具体说明企业的现金的变动过程，以便于财务报表使用者评价和分析企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量3.4.2 经营活动现金流量分析为了便于计算分析我们列出2008年-2010年现金流量表现金流向：（单位：万元）表3.6 2008年-2010年横店东磁现金流量表现金流向现金流项目现金流向2008年2009年2010年经营活动流入194,158.00142,871.00354,531.00流出171,843.00115,437.00324,514.00投资活动流入3,063.932,025.941,910.08流出26,048.6015,207.30110,149.00筹资活动流入18,337.405,561.0341,865.60流出20,725.7015,472.1023,524.20合计流入199059.33150457.97398306.68流出218620.30146116.40458187.202008年经营活动的现金流入为194,158.00万元，占现金流入总量的97.54，本年经营活动中销售商品、提供劳务收到的现金183,890.00万元，收到的税费返还1,525.64万元，收到的其他与经营活动有关的现金8,743.03万元。2009年经营活动的现金流入142,871.00万元，占现金流入总量的94.96，是公司现金流入的主要来源，本年度经营活动产生现金流量的净额为27,433.70万元。其中销售商品、提供劳务收到的现金139,793.00万元，收到的税费返还308.40万元，收到的其他与经营活动有关的现金2,769.95万元。2010年年经营活动的现金流入354,531.00万元，占现金流入总量的89.01%，本年度经营活动产生现金流量的净额为30,016.60万元，其中：销售商品、提供劳务收到的现金348,555.00万元收到的税费返还3,097.99万元收到的其他与经营活动有关的现金2,878.04万元。由上可见经营活动的现金流入是公司现金流入的主要来源。3.4.3 投资活动现金流量分析投资活动现金流量（单位：万元）表3.7 投资活动现金流量现金流项目现金流向2008年2009年2010年投资活动流入3,063.932,025.941,910.08流出26,048.6015,207.30110,149.00合计流入199059.33150457.97398306.68流出218620.30146116.40458187.202008年投资活动的现金流入3,063.93万元，占现金流入总量的1.54，投资活动的现金流出26,048.60万元，占现金流出总量的11.91，这说明公司年内投资活动不是很多。投资支付的现金中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金占投资活动现金流出的99.51，这说明在2008年公司的投资活动中几乎所有资金是用来购建固定资产、无形资产和其他长期资产。2009年投资活动的现金流入2,025.94万元，占现金流入总量的1.35，投资活动的现金流出15,207.30万元，占现金流出总量的10.41，投资活动产生的现金流量净额为-13,181.40万元。投资收到的现金中，收到的其他与投资活动有关的现金1,978.53万元，占投资活动的现金流入的97.66，主要原因是年内转计大量的长期债权投资。2010年投资活动的现金流入1,910.08万元，占现金流入总量的0.48，所占比例非常小，投资活动的现金流出110,149.00万元，占现金流出总量的24.04，是三年来投资现金流出量最高的一年，在2010年公司为了扩大规模，增加收入，在原来固定的投资领域又增加了光伏产业的投资，因此产生的现金流出量相对前两年要高的多。投资活动产生的现金流量净额为-13,181.40万元。投资收到的现金中，收到的其他与投资活动有关的现金1,812.46万元，占投资活动的现金流入的94.90，主要是出售部分股权投资；处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额97.61万元投资活动流出的现金主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金。3.4.4筹资活动现金流量分析筹资活动现金流量（单位：万元）表3.8 筹资活动现金流量现金流项目现金流向2008年2009年2010年筹资活动流入18,337.405,561.0341,865.60流出20,725.7015,472.1023,524.20合计流入199059.33150457.97398306.68流出218620.30146116.40458187.202008年筹资活动的现金流入18,337.40万元，占现金流入总量的9.21，其中吸收投资收到的现金引起现金流入204.00万元，取得借款收到的现金引起现金流入18,133.40万元。筹资活动的现金流出中，偿还债务支付的现金18,109.40万元，占筹资活动支付现金的87.38%，分配股利、利润或偿付利息所支付的现金938.93万元，占筹资活动支付现金的4.53%，支付其他与筹资活动有关的现金1,677.42万元 ，占筹资活动支付现金的8.09%。2009年筹资活动的现金流入5,561.03万元，占现金流入总量的3.70，其中取得借款收到的现金收到的现金引起现金流入3,883.60万元，收到其他与筹资活动有关的现金引起现金流入1,677.42万元。筹资活动的现金流出中，偿还债务支付的现金10,451.40万元，占筹资活动支付现金的67.55%，分配股利、利润或偿付利息所支付的现金2,690.36万元，占筹资活动支付现金的17.39%，支付其他与筹资活动有关的现金 2,330.31万元，占筹资活动支付现金的15.06%。2010年筹资活动的现金流入41,865.60万元，占现金流入总量的10.51，其中取得借款收到的现金收到的现金引起现金流入39,535.30万元，收到其他与筹资活动有关的现金引起现金流入2,330.31万元。筹资活动的现金流出中，偿还债务支付的现金7,424.13万元，占筹资活动支付现金的31.56%，分配股利、利润或偿付利息所支付的现金3,033.95万元，占筹资活动支付现金的12.90%，支付其他与筹资活动有关的现金13,066.10万元，占筹资活动支付现金的55.54%。与前两年相比，支付其他与筹资活动有关的现金流出要前两年多。3.4.5现金流量质量分析横店东磁现金流量净额变动情况（单位：万元）表3.9横店东磁现金流量净额变动情况现金流项目现金流向2008年2009年2010年合计流入199059.33150457.97398306.68流出218620.30146116.40458187.20现金流净额-19560.974341.57-59880.52分析企业的现金流量的质量，主要是分析企业的经营活动产生的净现金流、投资活动产生的净现金流和筹资活动产生的净现金流。如表4.9所示，横店东磁2009年的经营活动所产生的现金流净额为正，这表明，经营活动产生的现金流能够补偿为维持当期的经营活动所支出的现金，并有剩余，有余力为企业的扩大经营规模和投资新的项目等活动提供现金的支持，这期间现金流量质量较高。而2008年和2010年出现负值，现金流出现恶化，说明横店东磁的经营活动现金流处于收支不平衡的状态，企业正常的经营活动需要额外流动资金，这时期的现金流量质量不高。4 横店东磁财务指标分析4.1 偿债能力分析4.1.1 偿债能力指标说明（1）流动比率所谓流动比率，是指公司流动资产与流动负债之间的比率，表示每一元流动负债可用多少流动资产来作为偿还的保证。其计算公式如下:流动比率=流动资产期末余额流动负债期末余额*100% 公司的流动负债总要靠流动资产来变现清偿，所以流动比率是衡量公司对动负债偿还保证程度的重要指标。流动比率越高，说明公司偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是，过高的流动比率也并非好现象，因为流动比率很高，可能是公司滞留在流动资产上的资金过多，未能有效地加以利用，可能会影响公司的获利能力。根据西方的经验，流动比率在2:1左右比较合适。（2）速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。计算公式：速动比率=速动资产/流动负债一般情况下，速动比率越高，表明企业的偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于100%是较为适当，如果速动比率小于100%，必使企业面临很大的偿债风险：如果速动比率大于100%，尽管债务偿还的安全性很高，但却因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。（3）资产负债率资产负债率是公司负债总额与资产总额之间的百分比，其计算公式如下：资产负债率=负债总额/资产总额*100该指标反映公司的总资产中有多大比例是通过借款来筹集的，也可以衡量公司偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差。反之，偿还债务的能力越强。该指标值以不高于70为宜。如果资产负债率1，说明企业已经资不抵债，有濒临倒闭的危险。（4）产权比率权益负债率是公司期末所有者权益总额与期末负债总额之间的比率，也称为产权比率。其计算公式如下：权益负债率=负债期末余额所有者权益期末余额*100从公式中可以看出，这个比率实际上是负债比率的另一种表现形式，它反映了债权人所提供的资金与股东所提供资金的对比关系，因此它可以揭示公司的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。该比率越低，说明公司长期财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，公司财务风险越小。4.1.2 偿债能力指标分析从短期偿债能力来看2008年、2009年的流动比率、速动比率过高，说明这两年的流动资产占用较多，但是这并不是说明企业的偿债能力就强，过高的流动比率可能是存货积压、应收账款增多且收账期延长，这样真正可以用来偿还的现金和存款就会严重紧缺，2010年流动比率的比较适当，但是速动比率还是偏高，相对前两年有很大的改善，说明2010年财务状况相对前两年来更为可靠稳定。从长期偿债能力来看公司的资产负债率都很低，公司没有很大的偿债压力，但是公司的财务杠杆原理利用的还不够，保守观点认为资产负债率保持在50