部分民营企业的过度融资之殇

部分民营企业的过度融资之殇“主动适应新常态，全面提升金融服务质效，全面提升风险防控水平”现状民营企业尤其是为数众多的中小企业的融资难一直以来都是政策和理论层面关注的问题。与此相对应，部分企业的过度融资现象却很少引人关注，而风险却不容忽视。当前经济运行处于下行区间的新形势下，且外部经营环境恶化，运转困难，银行抽贷加速企业资金链断裂而引发的金融风险开始显现。企业过度融资表现为超过企业实际融资需求或实际收益能力的融资，融资规模超过了公司价值最大化的最优融资规模。以2014年辖内出现的一起皮草生产企业破产事件为例，该企业在8家银行机构进行了融资，其中本地6家（3家国有行）和异地2家。企业停止生产的前两年，利用银行贷款快速扩大生产规模，固定资产增加了两倍，同时企业主还大批进口皮毛从事原材料的转手贸易。由于环保、汇率等问题，企业出现经营困难，部分银行开始抽贷，企业资金链瞬间断裂，无法运转。我国经济增长速度正处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期这三期叠加的状态，加上世界经济还处于深度调整之中，经济发展的国内外环境日趋复杂。环保、资源、土地等压力和制约加大，为提高金融服务的质效，提升银行业风险防控能力，如何风险抵御能力较差的民营企业提供健康、便捷的融资渠道，保证民营企业的稳健发展，就显得尤为重要。 一、企业过度融资原因（1） 银行的风险识别和金融定价能力不足。银行本身是经营风险的行业，我国银行业普遍存在风险定价能力不足，在规模和不良贷款的双重考核压力下，银行选择对优质民营企业多头授信，好客户争相进入。一些小银行选择追随策略，认为能够获得大银行贷款的企业一定是比较好、风险小，连这些企业的法人代表也成为信贷服务的对象，明知企业资金多余，依然对企业发放贷款，甚至主动登门进行信贷营销。 （二）银行对民营企业融资供给增加。一方面，我国的银行体系不断完善，同业竞争激烈，各家银行尤其是中小银行纷纷开始拓展小微企业贷款市场，设立小微企业贷款专营部门，设计小微企业贷款产品增加；另一方面，监管部门加大了对银行机构投放小微企业贷款的考核力度，设置了小微企业贷款和涉农贷款的考核指标。民营企业正好收益这些市场和政策因素的变化，融资额度快速增加。（二）银行信贷产品多样，资金用途把关不严。银行为满足企业的融资需求，设计了多种多样的信贷产品这也为企业过度融资提供了便利。银行普遍存在重贷前，轻贷后的现象，对企业的真实资金用途把关不严，导致短期融资长期化，贷款越放越多，企业贷款总额难以估算。（三）企业高速成长的典型通病。民营企业发展方式较为粗放，扩张意愿强烈。当企业运行处于经济形势较好的阶段时，一方面采取快速扩大规模即扩建厂房，增置设备，增加产量，以求获取最多利润；另一方面，寻求多元化经营，进行跨行业投资，上马新产品、新项目，甚至从事房地产、酒店等行业。规模快速扩张可能会造成超出企业主的经营管理水平，偏离主营业务，原有的生产经营经验也无法成功复制到其它行业。企业的高速成长并一定意味着盈利余发展。（四）企业经营者缺乏财务成本管理意识。民营企业主多数出身于草根阶层，喜欢追求企业生产规模扩大和营业收入增加，缺乏财务成本管理意识。企业过度融资的结果是负债过度，融资超过自身经营所需，资产负债率超过合理水平，造成企业要承担沉重的利息包袱，导致产品成本提高、资产获利能力降低、缺乏市场竞争能力和持续发展能力。企业过度融资也拉长了资金链，当经济下行或遇到行业危机时，极易发生资金链断裂风险。（五）信息不对称。通过征信系统查询的企业贷款信息落后，银行无法获得企业及时、完整的贷款信息。各家银行存在同时作业、同时增加授信、同时贷款决策的情况，导致银行在信息封闭的情况下增加贷款。同时，民营企业财务不规范是普遍现象，银行无法获得企业第一手的生产数据和财务数据，企业为取得银行贷款往往会根据银行的贷款偏好编制不同的财务报表，以达到获取贷款的目的，从而形成了对统一企业的多头授信与过度授信。 二、企业过度融资的危害（一）降低资金使用效率。从微观层面看，企业过度融资造成自身资金成本增加。降低了投资汇报。从宏观层面看，在社会总融资一定前提下，一部分企业的过度融资，占用了本该属于其它的企业的信贷资源，就会导致其它企业融资困难。过多的金融资源，追逐不需融资的优质企业，而大量亟需融资的企业的融资却得不到满足，降低了整个社会的金融资源分配效率。（二）信用风险集中。各家银行将大量信贷资源集中在少数优质企业身上，而由于银行对这些企业的议价能力较差，贷款利率必然低于对一般企业的贷款利率，对风险的抵补水平较低。多头授信的后果是一旦这些企业出现问题，无法到期偿还贷款，各家银行都难以幸免，容易形成区域性风险。 （三）信贷资金流向影子银行和房地产等行业。企业多头融资、过度融资，产生的多余资金以追求高利润为目的，一部分进入了信贷政策限制的行业，如房地产、股市等行业，还有一部分进入了影子银行即民间借贷。在实体经济不景气的背景下，企业参与小额贷款公司、投资公司、咨询公司等影子银行的热情出现前所未有的高涨。据调查，在辖区内排名靠前的民营企业多数在房地产、民间金融等领域均有投资，企业过度融资会造成企业逆向选择和道德风险。银行信贷资金进入到这些高风险行业后，放大了银行信贷风险，也弱化了货币政策的效果和控制力3、 防范措施企业过度融资的危害，需引起银行和监管部门高度重视。化解企业过度融资也需要企业、银行、政府等多方面共同配合，从微观和宏观层面着手，完善市场融资机制，维护区域经济发展和金融稳定。（1） 从企业角度来说。一是企业要建立投资风险控制机制。企业应建立健全投资决策机制，树立投资风险意识，制定明确、清晰、可行的发展战略。企业要根据实际生产情况和外部经营环境，合理控制规模扩张速度，控制长期投资和短期投资的比例，根据投资项目周期调整长期贷款与短期贷款比例，防止短期贷款用于项目建设长期使用。企业要坚持主营业务，发挥企业核心优势，切勿盲目跨领域经营，稳步、有序实施多元化经营战略。二是企业要加强财务成本管理。要根据企业规模、面临的外部环境等因素，确立适合自身资产负债水平。要建立对在建项目的预期收益和项目融资成本的测算意识。要依据企业的经营活动的预期现金流入和盈利水平，进行对外融资活动。将企业的现金流和自身盈利作为还款的第一来源，避免不计资金成本、盲目扩张和财务不审慎，建立企业财务对规模扩张的约束机制。 （二）从银行角度来说。一是建立贷款银行的会商机制。对同一企业有贷款的银行要定期进行会商，分析企业的运行状况，通报企业在各行的贷款情况。贷款银行根据会商意见，决定是否继续发放贷款或抽贷，从而控制企业融资规模，避免企业过度融资。二是贷款银行要强化贷后监管，重点关注企业贷款资金流向，防止企业非主业投资上的大规模资金占用，对企业进行过度投资约束。三是银行要努力提升自身的风险识别和风险定价能力，真正自身融资中介作用。要主动经营风险，在控制风险的前提下，将信贷资源更多的投向那些真正有融资需求的企业，达到贷款收益增加和经济发展的双赢。（三）从地方政府角度来说。一是政府要对企业开展投资风险教育。针对企业过度融资问题，采取培训、专家座谈等形式，提高企业管理者对过度融资的风险意识、风险防范和风险处置的能力。二是政府可以充分发挥税费、土地、财政补贴等政策作用，改善当地金融环境和经济环境，为民营企业发展提供助力，为银行业机构培养更多的贷款对象。三是地方政府要承担起防范各类民间金融组织的主体责任，严厉打击非法集资，避免民间金融组织扰乱地方金融秩序，净化企业融资环境。（四）从金融监管部门角度来说。一是建立企业多头授信的非现场监测机制，及时提示风险。及时相关的信息反馈银行业机构，可以充