2011年自学考试《质量管理学》考点笔记第五章.doc

2011自学考试质量管理学考点笔记第五章龙耒为你整理：第五章 对外投资管理一、 对外投资概述：1、 企业对外投资的种类：按对外投资形成的产权关系不同，分为股权投资和债权投资;对外投资按投资方式不同，分为实物投资与证券投资;对外投资按投出资金的收回期限，分为短期投资和长期投资。2、 对外投资的目的和功能：目的：灵活调度资金;实现企业扩张;服务特定用途。功能： 对外投资有利于企业闲置资金、资产得以充分利用，提高资金的使用效益;通过对外投资，在企业外部，尤其是在外地或外国开发能源、材料来源，可以保证企业能源、材料成本低廉，供应稳定，较好地解决企业生产经营某些资源供应不足的问题;通过对外投资，可以开辟企业新的产品市场，扩大销售规模;通过合资、联营，便于从国内外其他单位直接获取先进技术，快速提高企业的技术档次;利用控股投资方式，可以使企业以较少的资金实现企业的扩张;在对外投资的可行性调研、合资联营谈判、投资项目建设、管理的过程中可以利用各种渠道和有利条件，及时捕捉企业有用的各种信息。3、 对外投资决策的依据：对外投资的盈利与增值水平;对外投资风险：利率风险;购买力风险;市场风险;外汇风险;决策风险。对外投资成本：前期费用;实际投资额;资金成本;投资回收费用。投资管理和经营控制能力;筹资能力;对外投资的流动性;对外投资环境。二、 对外直接投资：1、 联营投资：联营形式与财务特征：紧密型联营的财务特征;半紧密型联营的财务特征; P282-283松散型联营的财务特征。联营投资的财务管理： 按横向经济联合的原则开展联营投资;进行联营投资的可行性研究：第一步，策划投资意向;第二步，调查研究;第三步，选择最佳方案;第四步，详细研究;第五步，编制可行性分析报告。进行联营投资前的资产评估;采取多种形式，筹集联营投资的资金;加强对联营企业的财务监督，实行联营投资目标;合理分配联营企业利润，正确计算投资收益;应补交 联营投资分回的税后利润 投资方 联营企业所得税款=(1-联营企业所得税税率) 所得税率-所得税率联营终止，依法进行投资回收清算。2、 兼并投资：企业兼并投资的特点：有偿性;吸收性。作用：有利于产品结构和产业结构的调整，合理配置经济资源;有利于促进横向经济联合，加强地区间的经济协作;有利于冲破条块分割，促进政企分开和全国统一市场的形成;有利于促进劳动者的优化组合和企业家队伍的发展壮大;有利于形成企业集团，实行集约经营，提高规模效益。类型：按兼并双方产品与产业的联系看，可分为横向兼并、纵向兼并、混合兼并;按兼并的实现方式，可分为承担债务式、购买式、吸收股份式和控投式。基本程序：通过产权交易市场或直接洽谈，初步确定兼并企业和被兼并企业;对被兼并方企业的资产进行评估，清理债权、债务，确定企业资产或产权转让的价格;进行兼并投资论证;由企业决策机关进行抉择;兼并双方进行商谈，形成兼并协议;办理产权转移和财务交接手续;依法办理工商登记。财务处理：被兼并企业的资产评估：重置成本法;市场法;收益法。企业兼并的资金来源和兼并后的产权归属;被兼并企业产权转让的收入归属;兼并企业原则上要一次付清兼并款项。3、 境外投资：境外投资的特点： 以国际市场为舞台;要在境外设立机构;要广泛利用国内外资源，尤其是国外资源;制约因素多，投资环境复杂。境外投资的决策要求： 境外投资国家与地区的选择;境外投资方式的选择。境外投资项目的选择：P291境外投资的政策规定：P292三、 对外间接投资：1、 债券投资：债券投资收益的计算： 票面收益率：P293最终实际收益率;最终实际(到期收回的本利和-认购价格)偿还年限收益率 = 认购价格 100%年利息+(面额-认购价格)偿还年限=认购价格 100%持有期间收益率：持有期间(卖出价-购入价)持有年数收益率 =购入价100%到期收益率：(到期收入的本利和-购入价)残存年限到期收益率=购入价100%债券投资的决策：是否进行债券投资的决策：债券投资收益率的高低;债券投资其他效果;债券投资的可行性。债券投资对象的决策：债券的信誉;企业可用资金的期限。债券投资结构的决策：债券投资种类结构;债券到期期限结构。2、 股票投资：股票投资收益分析：股利收益;a每股盈利：企业税后利润 企业税后利润-优先股股息每股盈利=普通股发行股数= 普通股发行股数b每股盈利增长率：当年每股盈利-上年每股盈利每股盈利增长率=上年每股盈利100%c每股股利：每股股企业税后利润-计提盈余公积金、公益金-优先股股利利收益=普通股发行股数资产增值收益;企业净资产每股资本增值幅度=实发股数每股面值-1100%买卖差价收益。股票投资价值分析： 长期持有、股利每年不变的股票：前提：企业一旦购入普通股，将长久地持有;股票投资的股利收入金额在若干年内保持不变。nDi V股票内在价值V= (1+K)iD一年内的股票股利i=1 K企业预期的收益率长期持有、股利固定增长的股票：假设条件：股利按固定的年增长率增长，该增长率用g表示;股利增长率总是低于企业(投资者)期望的收益率。Di=D0(1+g)i D0当年每股股利D0(1+g) Di第i年年末的每股股利V= (K-g) K期望的收益率(即折现率)短期持有、未来准备出售的股票：假设条件：每年股利发放率相同;每股收益按固定的复利增长率增长。普通股按n年的投资价值，可按下列公式计算：D0(1+g)D0(1+g)2 D0(1+g)n PV= (1+K) + (1+K)2+(1+K)n+(1+K)nP为n年后股票的转让价格股票投资决策的要点： 是否进行股票投资的决策;股票投资对象的决策;股票投资时机的决策;股票投资结构的决策。3、 投资基金投资：投资基金的类型： 公司型基金;契约型资金;信托受益券型基金;单个项目型基金。投资基金投资的特点：共同基金可以为投资者提供更多的投资机会;共同基金的投资者只需支付少量的管理费用，就可获得专业化的管理服务;共同基金种类众多，投资者可以根据自己的偏好，选择不同类型的基金;