论文中小企业资本运营

ANYANG INSTITUTE OF TECHNOLOGY 本 科 毕 业 论 文 中小民营企业资本运营研究Small And Medium-sized Private Enterprise Capital Operation系(院)名称： 经济管理 专业班级： 学生姓名： 指导教师姓名： 指导教师职称： 2013 年 05 月17毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得安阳工学院及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。作 者 签 名： 日 期： 指导教师签名： 日期： 使用授权说明本人完全了解安阳工学院关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。作者签名： 日 期： 目 录摘 要Abstract引 言1第一章 中小民营企业资本运营相关概述21.1 中小民营企业相关定义及其划分21.2 资本运营的含义及方式4第二章 中小民营企业现状62.1中小民营企业发展状况 62.2 中小民营企业资本运营现状6第三章 中小民营企业资本运营存在的问题分析7 3.1 企业内部问题73.1.1自我认知度低73.1.2中小企业人才竞争力匮乏73.1.3多元经营下片面追求规模8 3.1.4产权结构模式缺陷9 3.2 外部环境问题9 3.2.1 资本市场体系不够健全9 3.2.2 金融机构支持力度小融资成本大9 3.2.3 缺乏有效的融资担保机构10第四章 强化中小企业资本运营的措施与对策11 4.1提升企业人力资本运营11 4.2规范企业管理结构11 4.3实施有效地资本运营管理124.4综合运用兼并 收购与重组124.5创造良好的资本运营市场环境13结 论14致 谢15参考文献16中小民营企业资本运营研究摘要：中小民营企业是改革开放条件下的新生产物，在改革开放的三十多年里，中小民营企业发展迅速，成为新时代经济发展的生力军。民营经济占整个国民经济的比重不断上升，日益显现他在当代经济中不可或缺的重要地位。它的发展不仅促进经济的增长，维持社会稳定，缓解就业压力，满足全球多样化的日益需求，带动和整个经济体系循环发展。其灵活多变的运营机制在经济发展和经济结构调整中体现出旺盛的生命力。本文首先对中小民营企业，资本运营模式等相关概念进行论述，进一步阐述当代中小型民民营企业现状，从内因和外因两方面剖析当代中小民营企业资本运营模式情况，然后根据企业内部管理到外界社会环境，给予中小民营企业资本运营的对策和指导。关键词：中小型民营企业 资本运营 营运资金 筹资担保Small And Medium-sized Private Enterprise Capital OperationAbstract：Small and medium-sized private enterprises the the newborn product under the conditions of reform and opening up 30 years of reform and opening up, small and medium-sized private enterprises have developed rapidly, becoming a force for economic development of the new era. Increasing the proportion of private economy accounted for the national economy as a whole, become more and more an integral part of an important position in the contemporary economy. Its development is not only to promote economic growth and maintain social stability, ease the employment pressure, to meet the growing demand for global diversification, driven cycle of development and the entire economic system. Its flexible operation mechanism reflects the vitality of economic development and economic restructuring.This paper discusses the related concepts of small and medium-sized private enterprises, capital operation mode, further elaborated the contemporary status of private enterprises of small and medium-sized people, both from internal and external causes parse Modern small and medium-sized private enterprise capital operation mode, and then according to the internal management of enterprises to the outside community environment, to give small and medium-sized private enterprise capital operation strategies and guidance.Key words： small and medium-sized private enterprises capital operation working capital financing guarantee 引言随着科技的进步，时代的发展，中小民营企业迅速崛起，成为新时代的生力军。现如今中小民营企业正处于刚刚起步时期，企业的资本运营相对滞后和不足，需要在今后不断探索和发展中逐步完善。所谓资本运营，是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。是以出资人为实现资本报酬最大化，通过投出资本、监管资本的运营和调整资本结构，以建立、维护和改变资本关系的过程。这种经营方式具有多元性、流动性、收益性和安全性的特点。企业资本运营是实现资本增值的重要手段，是企业发展壮大的重要途径。近年来不少企业也将资本运营纳入企业发展战略，并获得了成功。越来越多的企业走出了重视生产经营、忽视资本运营的瓶颈，认识到资本运营同生产经营一起，构成了企业发展的两个轮子。资本运营对企业发展所到很大的作用。本文理论结合案例，比较全面地描述了当代中小企业资本运营的现状，提出了一些思路和对策。资本运营是一个经济学新概念，它是在资本市场不断发展和完善的背景下产生的，也是投资管理学科基础的理论学科。资本运营是多学科交叉、综合的一门课程。它将公司财务管理、公司战略管理、技术经济等相关学科的理论基础综合起来，依托资本市场相关工具，以并购和重组为核心，以企业资本最大限度增值为目标，通过资本的有效运作，来促使企业快速发展的一种经营管理方式。有效依托资本市场进行资本运营已成为企业管理的一个至关重要的问题。近年来,随着资本市场的建立和发展，资本运营观念在不断影响着企业管理者。本文通过先对中小型民营企业现状总体的概述，从理论上清楚基本概念和含义，然后通过结合实际现状企业内因和外因进行有效的分析，最后，给予中小型民营企业相关资本运营的建议和改进措施。通过这三个层面来揭示出资本运营在中小型民营企业中所存在的问题及应对措施。第一章 中小型民营企业资本运营模式相关概述1.1中小型民营企业的相关定义及其划分中华人民共和国法律中没有 “民营企业”的概念。“民营企业”是在中国经济体制改革过程中产生的。一种观点认为，在公司法中，我们是按照企业的资本组织形式来划分企业类型的，主要有：国有独资、国有控股、有限责任公司、股份有限公司、合伙企业和个人独资企业等。那么按照法律对民营企业内涵的界定，除国有独资、国有控股外，其他类型的企业中只要没有国有资本，均属民营企业。另一种观点认为，应该以企业的资本来源和构成来定义。企业的资本以民间资产（包括资金、动产和不动产）作为投资主体，即可称之为“民营企业”。中小企业是一个相对概念，是与本行业大型企业相比生产规模较小的企业。 对中小企业的划分常用数量指标和质的指标来界定，很难用文字定义清楚。一般来说，数量指标是根据企业的资产、负债、利润、劳动力等指标中的一个或几个作为标准来划分；质的指标主要是从遵循企业经营管理的角度，反映企业经营本质特征的指标。根据中华人民共和国中小企业促进法和国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见(国发200936号)，制定本规定。中小企业划分为中型、小型、微型三种类型，具体标准根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点制定。各行业划型标准为：（1）农、林、牧、渔业。营业收入20000万元以下的为中小微型企业。其中，营业收入500万元及以上的为中型企业，营业收入50万元及以上的为小型企业，营业收入50万元以下的为微型企业。（2）工业。从业人员1000人以下或营业收入40000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员300人及以上，且营业收入2000万元及以上的为中型企业；从业人员20人及以上，且营业收入300万元及以上的为小型企业；从业人员20人以下或营业收入300万元以下的为微型企业。（3）建筑业。营业收入80000万元以下或资产总额80000万元以下的为中小微型企业。其中，营业收入6000万元及以上，且资产总额5000万元及以上的为中型企业；营业收入300万元及以上，且资产总额300万元及以上的为小型企业；营业收入300万元以下或资产总额300万元以下的为微型企业。（4）批发业。从业人员200人以下或营业收入40000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员20人及以上，且营业收入5000万元及以上的为中型企业；从业人员5人及以上，且营业收入1000万元及以上的为小型企业；从业人员5人以下或营业收入1000万元以下的为微型企业。（5）零售业。从业人员300人以下或营业收入20000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员50人及以上，且营业收入500万元及以上的为中型企业；从业人员10人及以上，且营业收入100万元及以上的为小型企业；从业人员10人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。（6）交通运输业。从业人员1000人以下或营业收入30000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员300人及以上，且营业收入3000万元及以上的为中型企业；从业人员20人及以上，且营业收入200万元及以上的为小型企业；从业人员20人以下或营业收入200万元以下的为微型企业。（7）仓储业。从业人员200人以下或营业收入30000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员100人及以上，且营业收入1000万元及以上的为中型企业；从业人员20人及以上，且营业收入100万元及以上的为小型企业；从业人员20人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。（8）邮政业。从业人员1000人以下或营业收入30000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员300人及以上，且营业收入2000万元及以上的为中型企业；从业人员20人及以上，且营业收入100万元及以上的为小型企业；从业人员20人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。（9九）住宿业。从业人员300人以下或营业收入10000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员100人及以上，且营业收入2000万元及以上的为中型企业；从业人员10人及以上，且营业收入100万元及以上的为小型企业；从业人员10人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。（10）餐饮业。从业人员300人以下或营业收入10000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员100人及以上，且营业收入2000万元及以上的为中型企业；从业人员10人及以上，且营业收入100万元及以上的为小型企业；从业人员10人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。（11）信息传输业。从业人员2000人以下或营业收入100000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员100人及以上，且营业收入1000万元及以上的为中型企业；从业人员10人及以上，且营业收入100万元及以上的为小型企业；从业人员10人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。（12）软件和信息技术服务业。从业人员300人以下或营业收入10000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员100人及以上，且营业收入1000万元及以上的为中型企业；从业人员10人及以上，且营业收入50万元及以上的为小型企业；从业人员10人以下或营业收入50万元以下的为微型企业。（13）房地产开发经营。营业收入200000万元以下或资产总额10000万元以下的为中小微型企业。其中，营业收入1000万元及以上，且资产总额5000万元及以上的为中型企业；营业收入100万元及以上，且资产总额2000万元及以上的为小型企业；营业收入100万元以下或资产总额2000万元以下的为微型企业。（14）物业管理。从业人员1000人以下或营业收入5000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员300人及以上，且营业收入1000万元及以上的为中型企业；从业人员100人及以上，且营业收入500万元及以上的为小型企业；从业人员100人以下或营业收入500万元以下的为微型企业。（15）租赁和商务服务业。从业人员300人以下或资产总额120000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员100人及以上，且资产总额8000万元及以上的为中型企业；从业人员10人及以上，且资产总额100万元及以上的为小型企业；从业人员10人以下或资产总额100万元以下的为微型企业。（16）其他未列明行业。从业人员300人以下的为中小微型企业。其中，从业人员100人及以上的为中型企业；从业人员10人及以上的为小型企业；从业人员10人以下的为微型企业。中小型民营企业应同时符合以上民营企业和中小型企业的同时定义。经营规模上相对较小，雇用劳动力与营业额皆不大，此类企业通常是由少数人提供资金的非公有制企业。1.2资本运营的含义及方式资本运营，就是以最大限度的实现资本增值为前提，对企业所拥有的一切有形资产和无形资产，通过流动、分配、优化配置、组合等方式进行有效运筹和经营。资本运营是市场经济体系条件下通过调整资源配置，控制资源流动来优化企业的资源配置结构，达到优化配置。从广义上讲，“资本运营是指以资本增值最大化为目的，以价值管理为特征，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行有效运营的一种经营模式。微观上来讲，资本运营是利用经济市场流动法则，通过资本本身的灵活性运作，实现利润最大化，股东权益最大化，企业价值最大化。资本运营的大致分为四种：扩张型资本运营模式，收缩型资本运营模式，整合型资本运营模式，其他资本运营模式。扩张型资本运营是指在现有的资本条件，通过内部积累、增资扩股、公司上市、企业合并、公司联营、托管等方式，实现企业资产规模的不断壮大。收缩性资本运营是指企业为了追求利润，股东权益，企业价值的最大化，调整分配自己拥有的部分资产，通过资产剥离、分拆上市、股权出售、股份回购、清算等使企业规模减小以确保企业正常运营。整合型资本运营是指企业为了优化资源配置，保证企业持续发展适应多变的市场经济，通过债务重组、股份制改造、资产置换、股权置换等方式进行的资本运营。除以上三种类型之外，资本运营模式还有证券投资、租赁经营等。当企业面临困难，可以采用资产重组、企业合并、融资租赁等方法使企业走出困境，扭亏增盈。破产前进行资产重组是企业摆脱困境的一种方法。所谓破产重组，是指当企业负债大于资产，管理者可以向法院申请破产重组。一旦获得批准，债权人不得向破产企业催还债务。法律允许债务人向债权人提出有效可行的重组方案，延期归还债务并且停止发放股息，不需要支付债务本钱，只付利息，削减无担保债权。若企业在限定的时间内，未完成既定的调整目标，企业便被宣告真正意义上的破产。构建新的资本结构是在重组整顿过程中最重要的步骤，通过调整资本结构，缓解资金供需不平衡，使企业的安全边际效益增大。目前中小型民营企业逐步快速发展，这些企业都需要不断注入资金，扩大生产，发展企业规模。对于经济效益不好常年亏损的企业来说，吞并不失为一个是企业继续生存下去的方法。经营效益好的企业在发展过程中，希望不断扩大经济规模，促使吞并其他企业。而亏损的企业为了确保企业自身的生存与发展，选择甘愿被吞并。企业吞并的形式有多种：（1）进股式。被吞并企业将其净资产清算后以股金的形式投进吞并企业，吞并企业不再承担其原有债务。这种方式适用于被吞并企业的债权债务比较简单的情况。（2）承担债务式。即被吞并的企业债务负担过重，但仍具有可观的发展前途，吞并企业愿意承担该企业的债务而接收其资产提供企业运作活动资本。（3）重新组合式，是将两个企业的资产结构重新调整，整体合并，把业务相近者重组，形成新的专业化经营，一方控股，一方为其子公司的发展形势。 中小企业普遍存在着资金不足的问题。政府提供的扶持政策尚未完善，特别是对于中小企业来讲，中小企业市场需要可发展扩大规模的资金，然而通过直接的资本市场融资成本太高。中小型企业规模不大，没有有力的担保，银行很难为他们提供贷款，企业要想从这个间接的融资渠道获得资金是比较困难的。 融资租赁不乏是企业获得资金的一种有效渠道。由于中小企业资产实力有限，所以可以采用出售回租的办法。融资租赁是指企业向租赁公司出售既有的固定资产，取得价款获得资金，同时又租回使用，使之继续为自己生产所用，并通过按期缴纳现金的方式逐步赎回该资产的一种资本经营方式。采用这种方法不仅可以继续使用生产条件，还可以立即获取所需资金，靠它取得金融资产，便于企业扩大所需。实际上这样并不导致固定资产投资规模扩大，而是一种盘活资本存量的方式。融资租赁与抵押贷款不是同一个概念，它不属于银行业务，不需要通过银行作为中介，也不需要任何信用担保，是一种便捷的利用社会资本的有效方式。对于企业来说，它施行过程简便，有效的避免了因信用问题造成的筹资的困难，被大部分中小型企业所接受。第二章 中小民营企业现状2.1中小民营企业发展状况 随着科技的进步，时代的发展，中小型民营企业迅速崛起，成为新时代的生力军。根据CHINA HRKEY研究中心的调查，目前注册登记的中小企业已超过1000万家，占全部注册企业数的9成；中小企业工业总产值和实现利税分别占全国企业总数的60%和40%左右。中小企业提供了75%的城镇就业机会。近几年来，每年1500亿美元左右的出口总额中，中小企业占60%左右。中小企业如今已成为当代经济的主要层面，比重之高，具有相当大的经济活力，在国民经济中占有重要地位。 2000年以来,我国中小企业和非公有制经济发展迅速,结构成长、集聚特征明显。在成长特征方面,全国中小企业数量大幅度增加,资产规模继续扩大,吸纳就业作用明显;在产业分布方面,中小企业法人单位主要集中在第二产业,私营企业在第三产业比例高达2/3,个体工商户也主要集中在第三产业;在行业分布方面,中小企业法人单位主要分布在制造业、批发零售业及建筑业,部分开始涉足文化、体育和娱乐业等行业;在地区分布方面,中小企业法人单位2/3位于东部;在组织结构方面,非公有制企业成为绝对主体,公司制是其主要的组织形式。珠三角、长三角占到中小企业的数量的30%，其他地区约占40%，体现出经济发达地区也是中小企业最活跃的区域。主要行业为加工业、招商代理、经销批发和商业服务业，多数属于缓慢成长性企业。 2.2中小民营企业资本运营现状 民营企业的资本运营正随着市场体系的健全、非公有制经济的发展而逐渐成熟。中小型企业数量众多，比重之大，企业文化素质参差不齐，管理模式各有迥异。在逐步成熟的过程中，不乏存在一些问题，时刻存在艰辛的挑战。民营企业从业人员文化较低，人力资本基础较差；民营企业对于资本运营存在片面的看法，只重视扩大规模、实施多元化；民营企业诚信状况令人担忧，缺乏足够的市场信任基础；民营企业的创新能力较低，影响了资本运营的长期效果；民营企业缺乏长期的发展战略，只追求短期利益。尤其有些民营企业诚信度不高，令许多企业在经营筹资过程中困难重重。有的企业在投资方面有所欠缺，投资具有较大的盲目性，缺乏科学理智完善的投资机制。同时，中小民营企业竞争力相比实力雄厚的国有企业和大型企业处于弱势地位，很容易错失大好良机。从外部环境来看，由于受到的现阶段国情的限制，法律制度尚未完善，所以中小民营企业的外部环境体系需要一段时间的逐步发展。第三章 中小民营企业资本运营存在的问题分析3.1 企业内部问题3.1.1自我认知度低中小型企业整体文化素质参差不齐，部分资本运营者自身素质不高，导致无法从根本上分析企业现状，选择最佳的运营模式。资本运营是一项系统且复杂的工作，不仅仅需要企业领导者具有很高的市场分析能力和调控能力，更需要领导者具备完善的知识体系和有关资本运营相关的实际经验。中小企业资本运营者的整体素质不高，管理模式选择有误，财务管理系统薄弱，资本运营理念相对片面，缺乏丰富市场调控经验，很大程度上限制了企业资源的优化配置，更不利于引进高素质人才。从而增加了企业资本运营的风险，不利于企业的长期稳定与发展。 3.1.2中小企业人才竞争力匮乏 中国企业平均寿命较短，企业数量众多，企业的生命周期短，重复走着“一年发家，二年发财，三年倒闭”之路，能做强做大的企业更是寥寥无几。1158万个中小企业，平均从业规模仅为13人。近8成中小企业主年龄在20至40岁之间，50%的企业主拥有专科以上学历。调查报告指出，从业人员的稀少反映出中小企业发展不足，本应是最大的就业渠道显得狭窄，就业问题极为突出。未来转移农村剩余劳动力和解决城镇新增就业及再就业的主要渠道是从数量上大规模发展中小企业。调查数据显示，过半企业的关键人员均为技术类人才，显示出科技人才在中小企业的重要地位，这与当今中国知识经济日趋高涨的大环境不谋而合。然而企业最难招聘的人员也是“技术人才”，这从一个侧面反映出核心技术人才在中小企业普遍匮乏的现状。与大企业高管难招有所不同，中小企业招聘的第二难点在中层管理者，反映出中小企业对有经验的职业经理人的吸引力不足。 在薪酬上，中小企业也显得底气不足，虽然高成长性中小企业可以获得风投支持，但在工资水平位居行业前列的企业不足位于行业下游的企业数量一半。工资增长对公司的经营成本构成较大压力，一方面反映出中小企业成本压力较大，另一方面则由于中小企业人工成本占运营总成本的比例较高。3.1.3多元化经营下片面追求规模扩大经济规模比不一定使企业变得愈大越强，扩大经济规模是一把双刃剑，它既可以使企业快速低廉的获得生产资源和财务上有效的的协同效应，使企业实力逐步增强，也可以导致企业财务风险和经营风险大幅提高转换为企业成本和负债的扩张。四川汉唐实业有限公司成立于1997年11月，是集超市连锁，品牌产品代理，肉制品深加工、销售，旅游开发，融资为一体的综合型民营企业集团。自1997年成立至今的10几年间，汉唐集团的产业涉及商业超市、房地产、旅游开发等领域。超速发展让汉唐集团一直处于资金紧张状态，片面追求愈大越强，却不注重企业核心竞争力提升，无法提高企业的管理水平和技术水平，从而使企业的发展失去平衡。于是汉唐集团开始向供货商借款，后来成立了专门的投资公司，向社会公众集资。凭借汉唐在达州地区连锁超市中近80%的市场份额，汉唐公司向社会不特定对象非法吸纳资金累计达2.67亿元，涉及集资户763户。2008年8月25日，汉唐公司被警方查封，究其原因就是企业快速扩张的同时，资金链吃紧，最终被逼上高息揽储、非法集资的道路，偏又遇上经济紧缩的寒冬，企业突遭法律性死亡。不少企业混淆了规模经济与经济规模的概念，错误的认为经济规模越大就能产生规模经济，规模经济混同于经济规模，盲目追求，结果导致规模不经济。片面追求多元化经营，往往没有形成核心竞争优势。不少企业不重视建设有力的竞争优势，盲目追求多元化，结果导致各个方向发展失败。一些企业认为高效的资本运营是企业快速发展的有效捷径，所以把生产经营转为资本运营，以资本运营代替生产经营，舍本逐末甚至从根本上忽视了生产。不少中小企业忽视本身的资本效益原则，片面追求资产规模扩大化，不注重企业内部的产业相关性，盲目的并购其他企业，一味的妄想扩大成巨型企业，而对整合中小企业，保证企业稳步发展加以忽视。企业并购，盲目进行经营领域的扩张，忽视风险，甚至涉及一些完全陌生的新领域，过分追求多元化经济，从而导致企业的分支迅速增多，管理链条繁琐，给管理带来很大的困难，致使管理质量下降。企业的资本运营不但无法实现预期目标，反而却使企业步入困境。3.1.4产权结构模式缺陷产权即财产权益，是经济所有制关系的法律表现形式。它包括财产的所有权、占有权、支配权、使用权、收益权和处置权。据全国工商联的调查显示，我国99%的企业都是中小企业，而中小企业中有近80%是家族企业或泛家族企业。截至2007年6月底，全国登记的私营企业超过550万户，占全国法人企业总数的80%以上，从业人员达3.74亿人。而家族制管理模式更是我国私营企业普遍采用的方式。家族管理模式比重最高，这也说明家族管理仍然是中小民营企业采用的主要治理模式。尽管也有中小企业聘用专业管理人才对公司进行全面管理，但仍处发展阶段。专业管理人才掌握高层决策权的企业比重并不大。中小企业多为私营企业，产权结构单一，产权多为业主或家族所有。在企业初创期发挥了高效的决策与控制。但随着企业规模的日益扩大，当企业发展到一定规模，大权在握独断专行的管理模式就显现出明显的缺陷，给企业带来了诸多弊端。过分集权决策独裁是所有中小型民营企业的通病。家族管制下的企业决策缺乏科学有效的集体决策机制，决策质量低，有效性差，适应能力低。这种结构缺乏社会化监督机制，从而制约其他人参与资本运营，妨碍成员积极性、主动性、创造性，影响企业的再发展。3.2外部环境问题3.2.1资本市场体系不够健全现代化资本市场起步较晚，发展并不完善，健全的资本市场体系还没有真正建立，无法使有效的资本得到最优的配置，无法为中小企业的发展提供环境支持。民营企业在投资、生产和经营方面,面临更多的前置审批，手续杂、关卡多、效低、费时长，使得民营企业处于不利位置。国有商业银行对民营企业的信贷支持力度又不够，民营企业的资本运营很多时候只能依靠自身的积累和民间借贷能力，错过了很多发展良机。法律保障不够、服务体系不全。民营企业在并购国有企业、保护土地使用权、保护知识产权等方面,合法权益往往得不到有效的法律保障。创业投资和风险投资发展相对滞后，不利于中小企业创新成果的转化，阻碍了企业的发展。资本市场专门为中小企业提供融资服务的渠道狭窄，资本市场呈现区域性，发展不均衡。产权交易市场有待于进一步完善和发展。3.2.2金融机构支持力度小 融资成本较大中小民营企业筹资渠道狭窄，大多依靠个人自有的储蓄或高出国家法定利率的民间资本中拆借，所融资本数量小，成本高。融资难便成为中小民营企业的一大难题。目前中国实行从紧的货币政策，自2007年至今，中国人民银行先后6次加息，15次提高存款准备金率。由于贷款额度受限，银行将仅有的额度在分配过程中偏向于大型国有企业，部分获得贷款的中小企业，利率水平也在基准利率基础上普遍上浮30%40%。商业银行改变粗放型的贷款管理方式，普遍上收贷款权限，严格贷款发放程序和条件，重视对企业财务状况和信用状况的考察，并要求提供抵押和担保。从财政政策方面来看,自1998年中国实行积极财政政策以来,政府发行了5100亿元长期国债,银行配套贷款10000亿元左右,建设总规模达到了26000亿元。但是，这些大规模的建设项目主要都是由国有企业以及国有控股企业承担的,而同时,银行的那些配套贷款资金也主要用在了它们身上。中小型企业由于财务制度不完善不透明，银行在对中小企业信息获取上要耗费比贷款给大型企业更多的人力物力。在交易成本上，中小企业贷款的单笔金额相对较小，频率高，交易次数远大于大型企业。因此和大型企业的贷款成本相比，中小企业的贷款成本要高得多。金融机构支持力度小，债券融资所占比例非常低。中小企业由于规模小，缺乏诚信体系，在融资过程中很难赢得金融机构的足够信任，各大银行对中小型企业的金融支持力度小，逐渐形成中小型企业资本需求与金融体制资本供给之间的不平衡。中小企业在融资过程中受到诸多的限制，使他们不可能像上市公司和国企那样便利的募集资金，严重限制了中小企业各项发展，影响资本活动的运营，逐渐成为阻碍中小企业发展的关键因素之一。另外除了向各银行金融机构贷款外,风险投资已成为国外中小企业发展的主要资金来源。由于风险投资起步较晚，运作机制尚未完善,预期效益也不够高且缺少退出机制等，我国风险投资的整体规模还未扩大,风险投资商对中小型企业投资的力度还比较小。至于吸引海外的风险投资,由于自能力条件吸引不到风险投资商的关注，同时国内企业不熟悉吸引外资的流程,况且成本过高,所以中小企业得到国外融资也不容易实现。3.2.3缺乏有效地融资担保机制 中小企业实力相对薄弱，因自身信用度问题造成贷款受到限制，造成能够为中小型企业提供担保体系过少。据统计，目前中小企业的贷款份额仅占银行信贷总额的8%左右，这与中小型企业创造国内生产总值的1/3、工业增加值的2/3，出口创汇的38%和国家财政收入的1/4的比例是不相符的。2009年12月24日，工信部部长李毅中在向十一届全国人大常委会第十二次会议报告近年来促进中小企业发展情况中介绍，“国家支持建立和完善中小企业信用担保体系，预计2009年底，全国设立各类中小企业信用担保机构4800多家，共筹集担保资金2500多亿元；累计为115万户（次）企业提供担保总额2.6万亿元。”虽然如此，面对我国近4000万中小企业“大军”的融资需求，银行贷款却也只是杯水车薪。如今，绝大部分中小企业还是其他途径进行融资，而不是寄希望于银行贷款。国有担保公司体系制度上存在缺陷与漏洞,容易降低其存在价值，使这些信用担保机构很难正常发挥其应有的作用。 第四章 强化中小企业资本运营的措施与对策4.1提升企业自身素质整顿和提高中小企业自身素质，中小企业整体素质的提高,有利于吸引银行贷款及其他形式的可信性投资。一个企业的发展前景越好,信用状况越好，投资者便可以看到企业未来的潜力。时刻树立诚信的观念,杜绝商业欺诈行为,以诚树信，无不良信贷记录。中小企业的整体素质提升,获得金融机构的信赖,为自己在信贷过程中开辟一条便道。同时，提高企业的管理水平尤为重要，确保产权明确化、多元化，财务管理规范化、透明化。加强信息技术交流，增加科研投入,提升创新，提高产品的科技水平和竞争优势。通过引进高科技高水平专业管理人才,运用有效的培训等方式,提高员工素质。中小型民营企业要想发展壮大，需要一批优良的人力资源作为强有力的后盾。企业应建立高效的选聘制度，高门槛，高水平的获取强大的人力资源。对员工加强文化教育、训导潜能开发和技能培训等方面的综合培养。充分保证组织队伍的优良素质和较高的能力，使员工具备对信息的搜集、辨别、分析和归纳能力，为企业的资本运营决策提供高品质的信息流。切实考虑人才的切实能力和个性差异，因人设岗，灵活用人。选聘优秀的管理人才。优秀的管理人才有先进的资本运营观念和资本运营能力，可以领导企业不断创新与发展。4.2规范企业的管理结构企业的管理结构决定着企业的融资能力，企业管理结构是否规范不仅影响资金的筹措，同时也影响公司的管理效率企业的生产效率，因此中小企业务必要规范调节自己的管理结构。中小企业规模较小,经营稳定性较差,没有形成合理的企业管理模式,管理结构单一，没有系统的做到高效率管理。企业制度尚未完善,日益显现的问题逐步制约了中小型企业的长远发展，调整合理高效的管理结构是整个改革环节的基础。中小型企业应在自己不断调整中勇于创新，不断突破，逐步建立完善的现代化企业制度。没有适用于任何企业的万能之举，企业应当自我反思，查找遗漏，分析问题所在,找出自己突破的方式。中小企业之所以逐渐在发展迅速的市场经济下占有一席之地,依靠其经营管理的机动灵活性,迅速适应市场经济的发展趋势。有效地在短时间内速做出决策,使企业能够在最短的时间里对市场做出反应,在残酷的竞争中节省了大量时间,适应了市场的变化发展。企业创办初期，集权的管理模式，统一指挥的内部决策结构更符合公司初期发展要求，可以有效地传达命令，方便管理。但当中小企业规模逐步扩大，企业发展到一定规模之后，这种集权式管理就不在适用。需要企业管理结构整体改革，建立更健全适用于现在经济状况的管理结构。尤其是中小企业建立初期不免出现各种缺漏，会在企业今后发展中渐渐显现。因此，企业需要在各个时期根据自己的发展状况及时改变管理体制，以适应企业自身的发展和外围环境的变化。中小企业应科学管理，责权明确，增强企业信用度及确保企业活动的透明度。不仅获得金融机构的亲睐，也拓宽了其他的融资模式，吸引自由投资者、投资公司等的关注。健全合理的企业管理结构促使企业内部与外部相辅相成，相互监督，相互促进的和谐局面，使稳步高效的不断发展。4.3实施有效的资本运营管理 中小企业实施资本运营，应处理好资本运营和生产经营的关系。生产经营是企业不断发展的前提，任何一个企业，当生产经营无法正常运营时，生产经营收益低微，要想进行资本经营，那必然艰难。资本经营是服务于生产经营的，而生产经营则是资本经营的基础和前提，脱离了生产经营，资本经营就无法进行。中小企业应坚持以生产经营为主体，注重生产经营管理，加强资本运营管理，积极探索资本运营的有效方式。同时管理者应处理好主营业务经营与多元化经营的关系，实现企业内的资源互补，形成企业运营中的专业分工。任何一个企业都应加强主营业务实力，在竞争中获得优势，再多元化经营适当扩大经营范围。以股份制促进资本多元化结构的发展，积极探索最优资本结构。与企业制度创新相结合，既达到资本运营的优化配置，又加快了建立现代企业制度的步伐，从而实现资本结构和企业组织结构的优化。4.4综合运用兼并、收购与重组创业初期，企业通常利用自有资金或自筹资金来维持企业正常运作。随着企业的发展，资金的需求量的不断增加，筹资必然走向社会化。合理的兼并和收购，借助他人的资本来提高企业运营能力，促使中小企业规模不断扩张。2011年3月7日，神州泰岳发布公告，将通过股权转让方式共支付1450万元股权转让款获得奇点国际100股权，同时神州泰岳与邵起明分别出资600万元、200万元对奇点国际进行增资。本次增资后，奇点国际注册资金增加至1000万元，其中甲方占注册资本的80，乙方占注册资本的20。对奇点国际增资的600万元将全部用于奇点国际的技术及营运人员支出。奇点国际主要从事物联网领域、无线网络优化领域的技术研发及行业应用解决方案。在无线网络优化产品领域，已推出多种网络制式的综合无线网络自动化测试设备。奇点国际目前尚处于研发投入阶段，尚未形成规模收入，2010年度营业收入119万元、营业利润2.55万元、净利润2.30万元。神州泰岳通过并购，快速介入其它业务领域。物联网是当前投资的一大热点，奇点新源国际技术开发（北京）有限公司，是专业从事物联网相关技术研究和开发工作的创新性技术型企业。企业以价值增值最大化为前提，根据自身的运营能力和风险承受力，适当扩大经济规模。兼并、收购往往是企业实现资本扩张的有效途径。企业的资产重组必须通过改善所有制结构、改革管理体系、建立健全的监督机制，来提高资本运营的品质，同时重组又能使外部并入的资源与内部资源相互补充，相互协同。4.5创造良好的资本运营市场环境资本运营是本身就是一项很灵活的资金分配与协调的过程，需要创造良好的资本运营市场环境与之对应。国家有关部门应合理制定小型民营企业的政策，为资本运营创造优惠的福利政策。政府关部门推出实质性政策扶持中小企业，提供强有力的融资担保，创建资金补偿机制，最大程度上降低企业风险。同时，对政策性担保机构给与一定优惠，可进行税务方面的优待，实行免、退税优惠政策，给担保机构充分发展提供市场条件。有关管理部门及有关机构，以良好的服务为宗旨，本着给予中小企业最大的优惠原则，为中小企业资本运营提供实质性便利条件。产权交易市场和信托凭证市场处于刚刚起步阶段，服务体系和发展状况都存在一定的缺陷，但其在未来的发展领域还有很大提升的潜能。中小型民营企业融资难的问题，可以在产权交易市场和信托凭证市场上获得小规模经济融资，不但解决了因自己扩大发展而出现的资金短缺的问题，也可以带动这些刚刚起步的金融市场得到相应的发展，实现企业和市场的共同适应与进步。一个完善的资本市场涵盖了各种发展模式的企业，满足不同程度的融资要求，并可以提供有效的融资帮助，确保我国经济市场体系稳步发展，因此建立多元化下适用中小型民营企业尤为重要。一个企业在不同的发展时期，需要不同的融资策略。因此需要经济市场提供各个发展时期不同的融资模式。不仅满足了中小型企业稳步发展的需求，可以使市场闲散资金得以最好的资源配置，有效利用。结论在当今社会中随着现代企业的不断发展和完善，并逐渐形成了一套先进的系统体系，而现代企业自身的发展速度也决定了该企业是否能在现代市场激烈的竞争中生存下去，过去企业传统的经营方式是产品经营为主，而现代企业要想获得超常规的高速发展，必须走资本运营之路。我国中小型民营企业正处于刚刚起步时期，企业的资本运营模式相对滞后和不足，需要在今后不断探索和发展中逐步完善。企业资本运营要找准错误根源方能实现企业资产增长最大化的目标，不同的企业选择不同的、最适合本企业发展的资本运营模式也同样非常重要。通过及时认识和修正资本运营当中应注意的问题，实现经营企业资源的优化配置，迅速扩大经营规模，达到提高经济效益最大化。中小企业如果要成功地进行资本运营，促进其长期快速的发展，有很多问题需要注意，同时也受很多因素的影响。首先，中小企业进行资本运营，要以企业的产品经营和企业发展为基础，同时，要有利于提