法汉对照-公司评估方法

Mthodes dvaluation dune entrepriseIl y a de nombreuses occasions o vous devez valuer la valeur marchande dune entreprise. Lachat et la vente dune entreprise sont sans doute les raisons les plus courantes. Dautres raisons sont : la planification successorale, une rorganisation ou la vrification de votre valeur pour des prteurs ou des investisseurs. Lvaluation dune socit est loin dtre une science exacte et peut dpendre du type dentreprise et de la raison de lvaluation. Il y a une vaste gamme de facteurs qui entrent dans le processus : de la valeur aux livres une multitude dlments tangibles et intangibles. En gnral, la valeur de lentreprise repose sur une analyse de son flux de trsorerie. En dautres termes, sa capacit gnrer des profits rguliers dterminera sa valeur sur le march en bout de ligne. Lvaluation dune entreprise devrait tre considre comme un point de dpart pour les acheteurs et les vendeurs. Il est rare que les acheteurs et les vendeurs parviennent au mme montant, ne serait-ce que parce que le vendeur est la recherche dun prix plus lev. Votre objectif devrait tre dtablir un prix approximatif partir duquel lacheteur et le vendeur peuvent ngocier un prix avec lequel ils seront tous les deux laise. Examinez soigneusement les montants, mais gardez prsente lesprit cette mise en garde de Bryan Goetz, prsident de Capital Advisors, Inc., un valuateur dentreprises : Les entreprises sont aussi uniques et complexes que les gens qui les dirigent et ne peuvent tre values avec une rgle empirique simpliste . Voici quelques-unes des mthodes courantes utilises pour parvenir une valeur : valuation de lactif valuation de la capitalisation des revenus valuation des profits du propritaire Multiplicateur ou valuation au prix du march valuation de lactif Lvaluation de lactif est utilise lorsque la socit a des actifs importants. Les commerces de dtail et les fabricants rentrent dans cette catgorie. Ce processus prend en compte les montants qui suivent dont la somme constitue la valeur marchande : Juste valeur marchande des immobilisations et de lquipement (JVM/I) - Ceci est le prix que vous payeriez sur le march libre pour acheter les actifs ou lquipement. Amliorations locatives (AL) - Ce sont les amliorations la proprit physique qui seraient considres comme faisant partie de la proprit en cas de vente ou de non renouvellement du bail. Profits du propritaire (PP) - Cest largent disponible du vendeur pour lanne. Vous pouvez lobtenir de ltat des revenus ajusts. Inventaire (I) - Valeur en gros de linventaire, incluant les matires premires, le travail en cours et les biens ou produits finis. valuation de la capitalisation des revenus Cette mthode ne donne pas de valeur aux immobilisations comme lquipement et prend en compte un plus grand nombre dintangibles. Il est prfrable dutiliser cette mthode dvaluation pour les entreprises sans actifs comme les socits de services. Dans son livre The Complete Guide to Buying a Business (Amacom, 1994), Richard Snowden cite une douzaine de facteurs qui devraient tre pris en compte quand on utilise lvaluation de la capitalisation des revenus. Il recommande de donner une note de 0 5, 5 tant la meilleure note. La moyenne de ces facteurs sera le taux de capitalisation qui est multipli par largent disponible lacheteur pour tablir la valeur marchande de lentreprise. Les facteurs sont : Motif de vente du propritaire Dure pendant laquelle lentreprise a t en affaires Dure pendant laquelle le propritaire actuel a t propritaire de lentreprise Niveau de risque Rentabilit Lieu Historique de croissance Concurrence Obstacles laccs au march Potentiel venir de lindustrie Clientle Technologie nouveau, ajoutez le total des notes et divisez par 12 pour obtenir une valeur moyenne utiliser comme taux de capitalisation. Ensuite, vous devez parvenir un montant pour largent disponible lacheteur qui correspond 75 % des profits du propritaire (argent disponible du vendeur pour une anne tel que dclar dans ltat des rsultats). Vous multipliez les deux nombres pour obtenir la valeur marchande. valuation des profits du propritaire Cette formule se concentre sur la trsorerie disponible du vendeur et est plus souvent utilise pour valuer des entreprises dont la valeur dcoule de leur capacit gnrer de la trsorerie et des profits. La formule utilise est relativement simple : on multiplie les profits du propritaire par 2,2727 pour obtenir la valeur marchande. Le multiplicateur prend en compte des montants standard comme 10 % de rendement des investissements, un minimum vital de 30 % des profits du propritaire et 25 % de charges de remboursement. (je ne pense pas quil sagisse de service de la dette ici - vrifier. Multiplicateur ou valuation au prix du march Cette approche trouve la valeur dune entreprise en utilisant une “ moyenne industrielle ” comme multiplicateur. La valeur de la moyenne industrielle repose sur le prix de vente rcent dentreprises comparables. Il en rsulte llaboration dune formule spcifique lindustrie, gnralement un multiple du chiffre daffaires. Cest ici que certaines personnes ont des problmes avec ces formules, parce que souvent elles ne tiennent pas compte des profits nets ou de la trsorerie, De plus, elles ne tiennent pas compte des diffrences qui peuvent exister entre deux entreprises dans la mme industrie. Voici quelques exemples de multiplicateurs par industrie tels que mentionns dans The Complete Guide to Buying a Business de Richard Snowden (Amacom, 1994) : Agences de voyage - 0,05 0,1 X chiffre daffaires annuel brut Agences publicitaires - 0,75 X chiffre daffaires annuel brut Commerce de dtail - 0,75 1,5 X profit net + inventaire + quipement Pour trouver le bon multiplicateur pour votre industrie, vous pouvez essayer de communiquer avec votre association professionnelle. Une autre solution est davoir recours aux services dun courtier ou dun valuateur qui se spcialise dans votre type dentreprise. 公司评估方法有很多场合你可能需要确定一家公司的市场价值。当然，买卖一家公司是最为普遍的原因。不动产计划、重组、或为出借人或投资者证实你的价值等是其他一些原因。评价一家公司不是一门精确的科学，并且在很大程度上取决于公司类型以及评估原因。评估过程中涉及的因素范围很广 - 从帐面价值到大量有形与无形因素。一般而言，一家公司的价值依赖于分析该公司的现金流。换言之，公司持续盈利的能力将最终决定它在市场上的价值。公司评估应当看成是买主和卖主的一个出发点。很少有买主和卖主带着相似的价格走到一起，如果没有其他原因，卖主将寻求更高的价格。你的目标应该是先确定一个大致的估计，买主和卖主能够通过协商得到一个双方都可承受的价格。认真查看数字，但要记住公司鉴定人、Capital Advisors 公司总裁 Bryan Goetz 的警告：公司就象运营它的人那样独特和复杂，不可能用简单的经验法则来评估。下面是用于进行评估的一些常用方法。 资产评估 资本化收入评估 业主收益评估 乘数评估或市场评估 资产评估当公司是资产密集型时，使用资产评估。零售业公司和制造业公司就属于这一类。这个过程应考虑下列数字，这些数字之和确定其市场价值： 固定资产和设备的公平市价（FMV/FA）这是你在公开市场购买该资产或设备应付出的价格。 租赁物改装(LI)指对有形资产的改变，在你要出售或者不再续签租约时应作为部分财产考虑进去。 业主收益(OB) 这是卖主一年里可自由支配的现金，可以从调整过的损益表中得到。 存货(I) 存货的批发价值，包括原材料、在制品、成品或产品。 资本化收入评估此方法不用于对如设备等固定资产估价，而是把很多无形资产考虑进去。这种评估方法最适用于象服务公司那样的非资产密集型企业，。在购买企业完全指南（Amacom, 1994）这本书中，Richard Snowden 引证了当使用资本化收入评估时应当考虑的十几个领域。他建议给每个因素却定一个 0-5 分的等级，5 是最高分。这些因素的平均值就是资本化等级，通过与买主可自由支配的现金相乘即可确定公司的市场价值。这些因素