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中国船舶工业股份有限公司母公司的财务分析一、公司简介证券代码：600150证券简称：中国船舶公司名称：中国船舶工业股份有限公司公司英文名称：China CSSC Holdings Limited交易所：上海证券交易所公司曾有名称：证券简称更名历史：ST重机 沪东重机 G重机 沪东重机 中国船舶工商登记号：310000000061556注册地址：上海市浦东新区浦东大道1号办公地址：上海市浦东新区浦东大道1号15A层注册资本：137812万元邮政编码：200120联系电话：司传真人代表：胡问鸣董事会秘书：施卫东董事会秘书电话立日期：1998-05-12公司简介： 公司系经中国船舶工业总公司“船总生（1998）41号”文件和国家经济体制改革委员会“体改生（1998）17号”文件批准，由原沪东造船厂（现已与原中华造船厂合并成立沪东中华造船（集团）有限公司）和原上海船厂（现已变更为上船澄西船舶有限公司）共同发起设立的股份有限公司。经中国证券监督管理委员会批准，本公司1998年4月20日向社会公开发行人民币普通股7,000万股，股票面值为人民币1元，占总股本的31.88%，1998年5月20日在上海证券交易所上市交易。经营范围：船舶行业和柴油机生产行业内的投资，民用船舶销售，船舶专用设备、机电设备的制造、安装、销售，船舶技术领域内的技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询，从事货物及技术的进出口业务，自有设备租赁。（以上经营范围涉及行政许可的，凭许可证经营）所属板块：上海机械、设备、仪表 (点击查看该板块的所有上市公司)发行日期：1998-04-20发行价格：3.83元上市日期：1998-05-20主承销商：申银万国证券股份有限公司 上市推荐人：申银万国证券股份有限公司 一、资产负债表分析1、资产负债表水平变动情况分析（1）资产项目的趋势解读与分析：绝对额分析中国船舶2009-2012年部分资产项目金额见表1表1：中国船舶资产项目的绝对额趋势分析项目2009201020112012货币资金 44,505,452.2452,502,427.80 54,663,668.78 98,854,185.97 交易性金融资产0.00 0.00 0.00 0.00 应收票据0.00 0.00 0.00 0.00 应收账款0.00 0.00 0.00 0.00 应收股利 208,660,000.00282,054,000.00 546,380,000.00 861,210,000.00 其他应收款1,262,449.351,153,854.39 1,153,854.39 1,153,854.39 存货0.00 0.00 0.00 0.00 流动资产合计254,427,901.59335,710,582.19 602,197,523.17 961,218,040.36 长期股权投资8,643,854,857.878,568,650,230.63 8,238,509,809.88 8,105,438,803.90 固定资产8,143,880.887,324,350.60 6,562,655.79 5,813,769.03 无形资产 36,000.0024,000.00 12,000.00 0.00 非流动资产合计8,652,034,738.758,575,998,581.23 8,245,084,465.67 8,111,252,572.93 资产总计8,906,462,640.348,911,709,163.42 8,847,281,988.84 9,072,470,613.29 将表中的部分数据分别反映在下图1、图2中，图3反映所有数据。图1图2图3有上图可知，在过去的4年里，中国船舶公司的资产呈上升的趋势，但变化不明显，且在2011年有所下降。流动资产上升速度很快，其中，应收股利的增长趋势较货币资金更为明显。而非流动资产呈下降趋势，其中，长期股权投资的降低趋势较固定资产和无形资产更为明显。：环比分析环比趋势分析见表2。表2：中国船舶资产项目的环比趋势分析项目2010/20092011/20102012/2011 货币资金 1.17971.04121.8084 交易性金融资产- 应收账款- 应收股利 1.35171.93711.5762 其他应收款0.91401.00001.0000 存货-流动资产合计1.31951.79381.5962 长期股权投资0.99130.96150.9838 固定资产0.89940.89600.8859 无形资产 0.66670.50000.0000非流动资产合计0.99120.96140.9838资 产 总 计1.00060.99281.0255由环比数据可以看出，中国船舶公司的总资产在过去的几年里呈增长趋势，2011年增长放缓，2012年增长加快。相应的，流动资产在2009-2011年增加明显，2012年增长速度有所减缓，其中应收股利增加迅速，货币资金在2011年增长放缓，2012年增加加快，其他应收款在2010年下降后就保持不变。总体来看，流动资产呈现不断上升的势头。非流动资产的总体呈下降趋势，其中无形资产的变化最大，固定资产和长期股权投资呈下降趋势。总体来说，公司的流动资产呈不断增加的趋势，但是非流动资产呈下降趋势，因此总资产呈现增长趋势但是较为稳定。：定基趋势分析表3：中国船舶资产项目定基趋势分析项目2009(基期)201020112012货币资金100.00%117.97%122.82%222.12%交易性金融资产100.00%-应收票据100.00%-应收账款100.00%-应收股利100.00%135.17%261.85%412.73%其他应收款100.00%91.40%91.40%91.40%存货100.00%-流动资产合计100.00%131.95%236.69%377.80%长期股权投资100.00%99.13%95.31%93.77%固定资产100.00%89.94%80.58%71.39%无形资产100.00%66.67%33.33%0.00%非流动资产合计100.00%99.12%95.30%93.75%资产总计100.00%100.06%99.34%101.86%由表3可见，中国船舶总资产的增长很稳定，在2011年略有下降。具体来看，流动资产中，货币资金和应收股利的增长水平是很快速的，其他应收款在2010年增长后不再变化。非流动资产中，长期股权投资、固定资产、无形资产都呈减少趋势，尤其是无形资产，到2012年下降到0。总体来说，流动资产的增长和非流动资产的下降相互抵消，资产规模总体呈稳定略有上升状态。（2）负债项目的趋势解读与分析：绝对额分析表4：中国船舶负债项目的绝对额趋势分析项目2009201020112012应付职工薪酬93,027.10101,308.90104,459.4041,546.70应交税费114,129.33114,640.83207,144.59109,363.17其他应付款226,693.10101,091.5531,058.3012,772.10流动负债合计433,849.53317,041.28342,662.29163,681.97专项应付款0.0020,000,000.0020,000,000.0020,000,000.00非流动负债合计0.0020,000,000.0020,000,000.0020,000,000.00 负债合计433,849.5320,317,041.2820,342,662.2920,163,681.97表中数据反映在下图4、图5中。图4图5由上可知，公司的负债从2009年到2010年迅猛增长，但是2010到2011年增长很缓慢，2012年有所下降。通过负债的各项分析可以看出，流动负债呈下降趋势，但在2011年有所上升，这是因为2011年的应付职工薪酬和应交税费的增加。非流动负债从2009年的0元上升到2010年的20,000,000.00元，并在2011年和2012年保持不变，非流动负债项目中只有一项专项应付款。总体来说，2010年由于非流动负债的增加远远大于流动负债的减少，导致负债迅猛增长，而在2011-2012年负债的波动则全部受流动负债影响。：环比分析表5：中国船舶负债项目环比分析项目2010/20092011/20102012/2011应付职工薪酬1.08901.03110.3977应交税费1.00451.80690.5280其他应付款0.44590.30720.4112流动负债合计0.73081.08080.4777专项应付款-1.00001.0000非流动负债合计-1.00001.0000 负债合计46.82971.00130.9912可以看出，负债在2010年增长十分迅速，增幅达到368.3%，2010年非流动负债波动较大，这是因为2010年非流动负债中的专项应付款的增加导致。流动负债呈减少趋势，2011年流动负债有所上升，这是因为应交税费和应付职工薪酬的增加导致，在2012年减少较为迅速，这是应付职工薪酬、应交税费和其他应付款共同下降的结果。总体来说，中国船舶总负债在2010年大幅度上升后，在以后的两年波动不大。：定基分析表6：中国船舶负债项目定基分析项目2009(基期)201020112012应付职工薪酬100.00%108.90%112.29%44.66%应交税费100.00%100.45%181.50%95.82%其他应付款100.00%44.59%13.70%5.63%流动负债合计100.00%73.08%78.98%37.73%专项应付款100.00%-非流动负债合计100.00%- 负债合计100.00%4682.97%4688.88%4647.62%对于负债的定基分析，以2009年为基期，通过分析可以看出，2010年负债总额出现很大的增长幅度，很明显是由于非流动负债的增长导致的。非流动负债究其原因是由于专项应付款的增加而增加。2010年后，非流动负债不再变化。流动负债呈现下降趋势，在2011年有所回升，总负债在2011年-2012年间与流动负债呈现同步变化。（3）所有者权益项目的趋势解读与分析：绝对额分析表7：中国船舶所有者权益项目绝对额分析项目2009201020112012实收资本（或股本）662,556,538.00662,556,538.001,060,090,460.001,378,117,598.00资本公积7,061,498,821.547,041,498,821.546,643,964,899.546,325,937,761.54盈余公积287,878,195.79331,278,269.00364,586,381.72418,925,856.00未分配利润894,095,235.48856,058,493.60758,297,585.29929,325,715.78所有者权益（或股东权益）合计8,906,028,790.808,891,392,122.148,826,939,326.559,052,306,931.32图6由表7和图6可以看出，中国船舶公司的所有者权益在2009-2012年的4年时间里， 2009-2011年呈现减少趋势，在2012年出现增长。其中，实收资本的上升趋势较盈余公积明显，资本公积逐年下降，未分配利润在2009-2011年呈下降趋势，2012年出现反弹，增加到929,325,715.78元。总体来说，公司的所有者权益在2009-2011年缓慢下降，2012年有所增长。：环比分析表8：中国船舶所有者权益项目环比分析项目2010/20092011/20102012/2011实收资本（或股本）1.00001.60001.3000资本公积0.99720.94350.9521盈余公积1.15081.10051.1490未分配利润0.95750.88581.2255所有者权益（或股东权益）合计0.99840.99281.0255在对中国船舶4年里所有者权益的环比分析结果可以看出，实收资本和盈余公积增长明显，2012年的未分配利润出现大幅度增加。总体来看，所有者权益的增长呈现较为稳定的趋势，在2009-2011年呈现小幅度的下降，2012年略有上升，主要是由于2012年的实收资本、盈余公积和未分配利润的增长导致的。：定基分析表9：中国船舶所有者权益项目定基分析项目2009(基期)201020112012实收资本（或股本）100.00%100.00%160.00%208.00%资本公积100.00%99.72%94.09%89.58%盈余公积100.00%115.08%126.65%145.52%未分配利润100.00%95.75%84.81%103.94%所有者权益（或股东权益）合计100.00%99.84%99.11%101.64%在选择以2009年为基期的定基比较中，可以看出，所有者权益合计前三年呈下降趋势，从2012年开始增加，一方面是因为股本增加了108%，另一方面，盈余公司和未分配利润的增长也是所有者权益增加的一个重要原因。2、资产负债表结构分析表10：共同比资产负债表占合计数百分比占总计数百分比项目201120122011201220112012流动资产： 货币资金 54,663,668.78 98,854,185.97 9.08%10.28%0.62%1.09% 应收股利 546,380,000.00 861,210,000.00 90.73%89.60%6.18%9.49% 其他应收款1,153,854.39 1,153,854.39 0.19%0.12%0.01%0.01% 流动资产合计602,197,523.17 961,218,040.36 100.00%100.00%6.81%10.59%非流动资产： 长期股权投资8,238,509,809.88 8,105,438,803.90 99.9203%99.9283%93.1191%89.34% 固定资产6,562,655.79 5,813,769.03 0.0796%0.0717%0.0742%0.0641% 无形资产 12,000.00 0.00 0.0001%0.0000%0.0001%0 非流动资产合计8,245,084,465.67 8,111,252,572.93 100.00%100.00%93.19%89.41% 资产总计8,847,281,988.84 9,072,470,613.29 100.00%100.00%流动负债： 应付职工薪酬104,459.4041,546.7030.48%25.38%0.0012%0.0005% 应交税费207,144.59109,363.1760.45%66.81%0.0023%0.0012% 其他应付款31,058.3012,772.109.06%7.80%0.0004%0.0001% 流动负债合计342,662.29163,681.97100.00%100.00%0.0039%0.0018%非流动负债： 专项应付款20,000,000.0020,000,000.00100.00%100.00%0.23%0.22% 非流动负债合计20,000,000.0020,000,000.00100.00%100.00%0.23%0.22% 负债合计20,342,662.2920,163,681.970.23%0.22%所有者权益： 实收资本（或股本）1,060,090,460.001,378,117,598.0012.01%15.22%11.98%15.19% 资本公积6,643,964,899.546,325,937,761.5475.27%69.88%75.10%69.73% 盈余公积364,586,381.72418,925,856.004.12%4.63%4.12%4.62% 未分配利润758,297,585.29929,325,715.788.59%10.27%8.57%10.24% 所有者权益（或股东权益）合计8,826,939,326.559,052,306,931.32100.00%100.00%99.77%99.78% 负债和所有者权益总计8,847,281,988.849,072,470,613.29100.00%100.00%由上图可见，中国船舶公司的资产大部分都由长期股权投资构成，所占比例高达90%左右，共同比由93%下降到89%，由报表附注了解到，原合营企业中船澄西(广州)公司和三井柴油机公司本期纳入合并范围，中船澄西远航船舶（广州）有限公司本期减少额达到-139,184,461.25。纵观该公司，负债较少，且共同比减少，所有者权益占负债和所有者权益总计达99%，且在上升。即运用外来资金减少，自有资金相对运用增加，但是由于负债的共同比远远低于所有者权益共同比，财务杠杆的作用微乎其微。3、比率分析（1）流动比率2009201020112012流动比率586.44272731058.886031757.4082145872.473556（2）资产负债率2009201020112012资产负债率0.00 0.0022798140.0022993120.002222513可知，中国船舶工业股份有限公司的母公司偿债能力不强。（3）资本结构2009201020112012流动资产率0.0285670.0376710.0680660.105949可见，由于中国船舶母公司流动资产占资产总额的分量小，这是由于其企业性质所导致。二、利润表分析中国船舶母公司利润表如下：中国船舶工业有限公司利润表项目2009201020112012一、营业收入313135.6542000520000520000减：营业成本295756.56289165.68268207.32267656.52营业税金及附加17222.46298102912029120销售费用0000管理费用40000228.7534372186.742674288.3622897643.97财务费用-1037463.51-1293888.21-1257144.9-1945900.81资产减值损失211547000加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列）1015974097568189372.8585736579.3563998994其中：对联营企业和合营企业的投资收益-27365902.85-75204627.24-118593420.8-120831006二、营业利润（亏损以“-”号填列977011488.5535334098.6332995108.5543270474.3加：营业外收入139755.6874463.1486018.74124268.43减：营业外支出5000000其中：非流动资产处置损失三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）972151244.2535408561.7333081127.2543394742.8减：所得税费用四、净利润972151244.2535408561.7333081127.2543394742.8五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合收益8160.04七、综合收益综合972159404.2535408561.7333081127.2543394742.81、绝对额分析中国船舶有限公司的销售费用为0，管理费用较多，在2012年有较大幅度的下降。财务费用每年都是负数，说明每年有较多的银行利息冲减每年的利息支出等财务支出有结余，并且每年的结余有稳定的提高趋势。中国船舶工业有限公司的营业收入2010年有较大幅度的增加，2011年和2012年的营业收入比较稳定。营业成本2009-2012年有较小幅度的下降趋势，2009的营业成本和营业收入相差不大。之后的三年里，营业成本和营业收入相差较大。 中国船舶工业有限公司净利润从2009到2011年有下降的趋势，但从2011到2012是上升的趋势。2、环比分析中国船舶工业有限公司利润表项目的环比趋势分析（%）项目2010年/2009年2011年/2010年2012年/2011年一、营业收入173%96%100%减：营业成本98%93%100%营业税金及附加173%98%100%销售费用管理费用86%124%54%财务费用125%97%155%资产减值损失0%加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列）56%103%96%其中：对联营企业和合营企业的投资收益275%158%102%二、营业利润（亏损以“-”号填列55%62%163%加：营业外收入53%116%144%减：营业外支出其中：非流动资产处置损失三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）55%62%163%减：所得税费用四、净利润55%62%163%五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合收益0%七、综合收益综合55%62%163%2010年营业收入虽然是2009年的173%，营业成本也只有2009年的98%，但净利润却只有2009年的55%。原因是2010年对联营企业和合营企业的投资收益的损失是2009年的275%。2011年的营业收入和营业成本同比2010年有较小幅度的下降，分别是2010年的96%和93%，管理费用和对联营企业和合营企业的投资收益的损失有较大幅度的提升，分别是2010年的124%和158%。导致了净利润只有2010年的62%。2012年和2011年的营业收入和营业成本不变。2012年财务费用的收入较2011年有较大幅度的提升，是2011年的155%，营业外收入2012年较2011年有较大幅度的提升，增加了64%，以及投资收益损失的减少，虽然营业外支出较2011年增加了44%,导致了2012年利比2011年增加了63%。总的来说，中国船舶工业有限公司从2009到2011是下降的趋势，但从2011到2012是上升的趋势。3、定基分析中国船舶工业有限公司利润表项目2009-2012年的定基趋势分析（%）项目2009201020112012一、营业收入100%173%166%166%减：营业成本100%98%91%90%营业税金及附加100%173%169%169%销售费用管理费用100%86%107%57%财务费用100%125%121%188%资产减值损失加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列）100%56%58%56%其中：对联营企业和合营企业的投资收益100%275%433%442%二、营业利润（亏损以“-”号填列100%55%34%56%加：营业外收入100%53%62%89%减：营业外支出100%0%0%0%其中：非流动资产处置损失三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）100%55%34%56%减：所得税费用四、净利润100%55%34%56%五、每股收益：166%（一）基本每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合收益0%0%0%七、综合收益综合100%55%34%56%从中国船舶工业有限公司利润表项目2009年到2012年的定基趋势分析可以看出公司的经营业绩有下滑的趋势，虽然2012年有上升趋势，但是与2009年相比，仍然是下降的。虽然营业收入较基期有所上升，但是营业利润、利润总额和净利润与基期相比却没有下降下来，营业税金及附加和对联营企业和合营企业的投资收益的损失的增加，以及公允家孩子变动损益收益的减少，这些都导致了这些年的经营状况的恶化。但这种下滑现象没有一直延续下去，从2011年开始公司的经营状况开始好转，管理费用有较大幅度的下降，财务费用的利得却上升较大幅度，营业外收入较2011年有提升，导致了2012年的净利润相对于2011有了提升。但是该公司的对联营企业和合营企业的投资收益的损失一直是在提升，需要公司予以特别关注。4、共同比分析中国船舶工业有限公司共同比利利润表（%）项目2009201020112012一、营业收入1111减：营业成本0.94450.5335160.5157833080.514724077营业税金及附加0.0550.0550.0560.056销售费用管理费用127.7409263.4173282.0659391544.03393071财务费用-3.313145-2.38725-2.417586346-3.742116942资产减值损失406.8211538加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列）3244.5181048.321126.4164991084.61345其中：对联营企业和合营企业的投资收益-87.39314-138.754-228.0642707-232.3673192二、营业利润（亏损以“-”号填列3120.0907987.7013640.37520861044.750912加：营业外收入0.44631040.1373860.1654206540.23897775减：营业外支出15.967523其中：非流动资产处置损失三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）3104.5695987.8387640.54062931044.98989减：所得税费用四、净利润3104.5695987.8387640.54062931044.98989五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合收益0.0260591七、综合收益综合3104.5956987.8387640.54062931044.98989 从中国船舶工业有限公司共同比利利润表很容易看出公司收支结构中的两个特点：一是管理费用所占比重太大。二是投资收益在利润构成中占了很大很大比例。从公司2009年到2012年的管理费用和营业收入比例是127.7倍，64.4倍，82倍，44倍。这些数字可以看出中国船舶工业有限公司的主营业务盈利质量并不高，盈利空间很小，营业收入不能弥补成本和各项费用之和,只能靠别的利润收入弥补主营业务的亏损，这使得其他项目的变动极易导致利润的剧烈波动，这说明公司的主营业务盈利能力和成长性都不高。中国船舶工业有限公司之所以能连续营业，投资收益起了很大的作用，每年的投资收益都是营业收入的上千倍。尤其是2009年，投资收益达到了营业收入的3244.5倍，这样的盈利结构不禁让人怀疑中国船舶工业有限公司是否荒废了主业的营业或者是准备转行。5、构成分析中国船舶工业有限公司总额构成分析表（%）项目2009201020112012营业利润1.0050.99990.99974170.9997713 其中：投资收益1.045081.06121.75854031.0379176营业外收支净额-0.0050.00010.00025830.0002287利润总额1111中国船舶工业有限公司的利润总额基本是由营业利润完成的，营业外收支净额对利润总额的影响非常微小，在这里我们要进一步分析一下2009年营业外收支净额为负数的原因，如果主要是由固定资产盘亏、企业经营中因违约支付赔偿金和违约金造成的，那么管理者应采取相应的措施，加强管理，杜绝不必要的损失发生。还可以看出一个问题，投资收益对利润总额的影响太大，从2009到2012年四个年份中，投资收益都超过了利润总额，尤其是2011年，投资收益是利润总额的1.75倍。说明这四年里主营业务是亏损的。当一个企业的投资收益成为利润的主要来源是，则意味着企业潜伏着较大的风险，因为企业花费主要人力、财力、物力去精心经营的业主，其取得的利润还不高于对外投资的收益，甚至是亏损的，这是值得企业深思的问题。中国船舶工业有限公司的投资收益比利润总额还多，意味着公司在自己行业的处境不妙，值得重视。三、现金流量表分析1、绝对额分析表1中国船舶比较现金流量表项目2009201020112012一、经营活动产生的现金流销售商品、提供劳务收到的现金313,135.60542,000.00520,000.00520,000.00收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金1，466,577.372,565,191.341,347,679.552,082,012.24经营活动现金流入小计1，779,712.973,107,191.341,867,679.552,602,012.24购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工及为职工支付的现金22,362,098.1922,647,507.2126,804.537.677,222,569.01支付的各项税费30,208.92252,798.72257,255.22258,324.22支付其他与经营活动有关的现金20,993,365.2112,160,110.9312,667,381.9715,091,736.82经营活动现金流出小计43,385,672.3235,060,416.8639,729,174.8622,572,630.05经营活动产生的现金流量净额-41,605,959.35-31,953,225.52-37,861,495.31-19,970,617.81二、投资活动产生的现金流量收回投资的现金取得投资收益所收到的现金834,680,000.00570,000,000.00440,004,000.00382,240,000.00处置固定置产、无形资产和其他长期资产收回的净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计834,680,000.00570,000,000.00440,004,000.00382,240,000.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金32,978.0037.340.9151,727.00投资支付的现金115,260,000.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计115,292,978.0037,340.9151,727.00投资活动产生的现金流量净额719,387,022.00570,000,000.00439,966,659.09382,188,273.00三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金662,556,538.00530,045,230.40397,533,922.80318,027,138.00支付其他与筹资活动有关的现金25,000.002,410,000.00筹资活动现金流出小计662,581,538.00530,045,230.40399,943,922.80318,027,138.00筹资活动产生的现金流量净额-662,581,538.00-530,045,230.40-399,943,922.80-318,027,138.00四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-4,568.52五、现金及现金等价物净增加额15,199,524.657,996,975.562,161,240.9844,190,517.19加：年初现金及现金等价物余额29,305,927.5944,505,452.2452,502,427.8054,663,668.78期末现金及现金等价物余额44,505,452.2452,502,427.8054,663,668.7898,854,185.97 图1：中国船舶20092012年各类经济活动现金净流量绝对数趋势分析图2：中国船舶2009-2012年经营活动现金流入与流出绝对数水平分析图3：中国船舶2009-2012年投资活动现金流入与流出绝对数水平分析图4：中国船舶2009-2012年筹资活动现金流入与流出绝对数水平分析根据上图提供的资料，可以分析，中国船舶2009-2012年现金净额呈现波动态势。现金及现金等价物总额四年变化不大，2009年及2012 年略微比2010及2011年高，金额不大。现金综合情况稳定。经营活动产生的现金流量四年相对稳定，其中2010记012年略微高于2009及2011年，企业经营活动基本未对现金净流量产生影响。经营活动的现金流入与流出呈正相关，几乎同增同减，可能是中国船舶集团在经营业务上未有大的突破或亏损造成的结果。投资活动产生的现金流量净额逐年减少，2012年下降趋势有所减缓。其中，企业因为投资活动而带来的现金流入也逐渐减少，2009-2010年下降金额最多；而投资活动带来的现金流出2009年到2010年剧减，09年以后，未明显增加投资活动。这可能是由于企业因缺少好投资项目带来的结果。中国船舶筹资活动产生的现金流量净额四年中基本保持相同水平，筹资活动现金流入逐步减少，同时筹资活动带来的流入也减少。2、环比分析表2中国船舶经营活动现金流量环比趋势分析（%）项目2010/20092011/20102012/2011一、经营活动产生的现金流销售商品、提供劳务收到的现金173.0995.94100收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金174.9152.54154.49经营活动现金流入小计174.5960.19139.32购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工及为职工支付的现金101.28118.3626.95支付的各项税费83.68101.76100.42支付其他与经营活动有关的现金57.92104.17119.14经营活动现金流出小计80.81113.3256.82经营活动产生的现金流量净额76.80-118.5652.75二、投资活动产生的现金流量收回投资的现金取得投资收益所收到的现金68.2977.1986.87处置固定置产、无形资产和其他长期资产支付的现金处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计68.2977.1986.87购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金138.53投资支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计138.53投资活动产生的现金流量净额79.2377.1986.87三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金80.0075.0080.00支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计80.0075.4579.52筹资活动产生的现金流量净额80.0075.4579.52四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额52.6127.032044.68加：年初现金及现金等价物余额151.87117.97104.12期末